公司人事变动 - BASF加拿大任命Marian Van Hoek为董事总经理 2025年7月1日生效 [1] - Marian Van Hoek自2015年加入公司 历任法律顾问 高级顾问 总法律顾问兼首席合规官等职 并担任加拿大领导团队及执行委员会成员 [2] - 新任董事总经理拥有Osgoode Hall法学院法学博士学位及西安大略大学政治学荣誉学士学位 [3] 公司业务概况 - BASF加拿大总部位于密西沙加 是BASF SE子公司及北美BASF Corporation关联公司 [4] - 公司在加拿大拥有约1100名员工 2024年销售额达26亿美元 [4] - 母公司BASF集团2024年销售额653亿欧元 在全球拥有11.2万名员工 [5] 战略方向 - 公司致力于为可持续未来创造化学解决方案 目标成为客户绿色转型的首选化学公司 [5] - 业务组合涵盖化学品 材料 工业解决方案 营养与护理等核心领域 表面技术和农业解决方案作为独立业务运营 [5] - 法兰克福证券交易所上市代码BAS 美国存托凭证代码BASFY [5]

核心观点 - 公司推出InVigor Gold产品 旨在满足快速增长的双低油菜市场 并帮助农民充分挖掘双低油菜芥菜型油菜的遗传潜力 [1] - InVigor Gold具有耐热性、产量稳定性 并整合LibertyLink除草剂技术 提供抗裂荚和强抗黑胫病特性 [2] - 该产品通过23项试验验证 在加拿大棕色土壤带和美国北部大平原地区 比传统双低油菜增产8% [3] - 该创新巩固了公司在双低油菜种子市场的领先地位 InVigor系列已成为市场最受信任的双低油菜种子品牌 拥有25年历史 [4] 产品特性 - InVigor Gold结合优质种质资源和一流育种团队 开发出耐高温、抗病、抗裂荚的杂交品种 [2] - 特别适合高温干旱环境和低有机质土壤种植 [3] - 计划2027年在美国上市 加拿大市场预计在本年代末或下年代初推出 需等待监管批准 [4] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨3.2% 同期行业指数下跌20.9% [6] - 该产品将扩展公司在加拿大和美国的双低油菜种植区域 [7] 行业对比 - 同业公司Newmont Corporation(NEM)过去一年股价上涨41.8% 当前财年每股收益预期4.32美元 同比增长24.14% [8] - Akzo Nobel(AKZOY)当前财年每股收益预期1.67美元 同比增长19.3% [9] - Balchem Corporation(BCPC)2025年每股收益预期5.15美元 同比增长31% [10]

公司上市进展 - 宁波能之光于2024年6月20日通过北交所上市委员会审议，符合发行条件、上市条件和信息披露条件 [1] - 公司曾于2017年5月17日在新三板挂牌，2019年7月11日终止挂牌，2020年8月26日与国金证券签署辅导协议 [1] - 本次发行选择北交所上市标准为预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [1] 财务表现 - 2021-2023年营收分别为5.29亿、5.55亿和5.69亿，净利润分别为2414.5万元、2186.4万元、4980.7万元 [2] - 2024年实现收入6.1亿，毛利率17%，净利润5594万元 [2] - 2025年1-6月预计营业收入3.01亿，同比增长2.61%，预计扣非净利润2699.18万元，同比增长3.39% [2] 募资计划与产能 - 拟募资约1.6亿元用于30,000吨功能高分子材料扩产项目、研发中心建设及流动资金补充 [2] - 2024年宁波工厂产能30,000吨，产量33,911.62吨，产能利用率113.04% [4] - 2024年赣州工厂产能19,639.50吨，产量14,913.69吨，产能利用率75.94% [4] 客户与供应商 - 客户包括金发科技、普利特、万马股份等国内知名企业，以及LG、博禄、巴斯夫等全球巨头 [3] - 金发科技是最大客户，年度销售额占比近10%，同时公司也向金发科技采购陶氏品牌POE作为原料 [3] 产品与技术 - 主要产品包括相容剂、增韧剂和粘合树脂等功能高分子产品 [4] - 在研产品包括尼龙阻燃增韧剂、锂电池隔膜用UHMWPE粉末、改性聚丙烯蜡等 [5] - 助剂产品通过高分子树脂接枝功能基团实现功能化性能，采用熔融反应挤出工艺制取 [8] 产品应用领域 - 相容剂产品应用于改性塑料、塑料合金，终端领域包括汽车、电子电器、家居用品等 [9] - 电缆料相容剂应用于低烟无卤阻燃电缆料、光缆，终端领域包括建筑、电力、通信等 [9] - 环境友好相容剂应用于木塑复合材料，终端领域包括建材装饰、园林绿化等 [9] 功能高分子材料 - 粘合树脂产品包括复合膜、复合板、复合管粘合树脂，应用于阻隔包装、复合建材、光伏组件等领域 [10] - 功能复合材料包括光伏胶膜功能母料，如除酸母料、抗PID母料等 [10] - 光伏功能母料行业正随N型Topcon、异质结和钙钛矿电池发展而增长 [11]

公司动态 - 巴斯夫在法国Chalampe新建的世界级己二胺（HMD）工厂已成功投产，该工厂建设始于2022年，旨在将公司年HMD产能提升至26万公吨 [1] - 该工厂是巴斯夫在欧洲扩大聚酰胺（PA）6 6业务的关键组成部分，公司正在德国Freiburg完成PA 6 6生产的最后阶段扩建 [1] - 新工厂位于法国阿尔萨斯地区，可直接整合主要原材料己二腈，并配备了最先进的研发实验室和相应基础设施以促进PA 6 6研究 [3] 战略目标 - 此次投资使巴斯夫朝着成为HMD主要供应商的目标迈进了一步，能够为客户提供高质量产品 [2] - 扩大的PA 6 6聚合产能进一步巩固了公司实现这一目标的地位 [2] 市场表现 - 巴斯夫股票在过去一年上涨4%，而同期行业整体下跌22 4% [5] - 纽蒙特公司（NEM）股价在过去一年上涨43 1% [8] - Balchem公司（BCPC）股价在过去一年上涨5% [9] 同业比较 - 阿克苏诺贝尔（AKZOY）当前年度每股收益共识预期为1 66美元，同比增长18 6% [7] - 纽蒙特公司当前年度每股收益共识预期为4 18美元，同比增长20 1% [8] - Balchem公司2025年每股收益共识预期为5 15美元，较上年增长31% [9]

霍尔木兹海峡的地缘政治影响 - 以色列对伊朗核设施的打击导致布伦特原油单日暴涨13%，创俄乌冲突以来最高涨幅，全球20%石油海运依赖霍尔木兹海峡，若被封锁油价可能飙升至130美元/桶 [5] - 德国化工巨头巴斯夫因天然气价格上涨宣布削减30%产能，中国光伏玻璃厂因甲醇期货价格跳涨暂停新订单接收 [7] - 霍尔木兹海峡是全球能源和工业供应链的关键节点，运输全球21%的石油消耗量（约2100万桶/日）和25%的液化天然气贸易，中国45%的石油进口和欧盟60%的能源供给依赖此通道 [12] 霍尔木兹海峡的供应链影响 - 伊朗供应中国60%的高品位天青石矿（品位85%以上），是生产永磁电机的核心原料，冲突可能导致中国磁性材料企业成本上升 [13] - 伊朗甲醇产能占全球18%，2023年对华出口300万吨占中国进口量30%，国内硫磺进口依存度48%其中伊朗占7%，溴素进口依存度56.8%其中49%来自以色列 [17] - 永磁电机成本上升将传导至各类电器制造成本，硫磺价格波动将影响农业和化工产业链，溴素价格已从4月的3.6万元/吨涨至高位 [17] 危机中的商业机会 - 隆基绿能中标沙特红海新城1.2GW光伏项目金额达85亿元，配套建设200MWh储能系统，与阿联酋签订5GW框架协议 [18] - 阳光电源的光储逆变器+微电网解决方案和振华重工的海上风电建设在中东市场受到欢迎 [19] - 中国交建可能受益于中东国家加速建设替代能源通道和原油管道扩建 [21] - 航天彩虹隐身无人机完成阿联酋空军测试，洪都航空L-15教练机获阿联酋12架订单（6亿美元）和巴基斯坦16架意向订单 [25] 中国制造的应对策略 - 中俄北极航道合作可使液化天然气运输比苏伊士运河航线缩短40%，但短期实现替代还不可能 [27] - 中长期可帮助中东国家建造石油输送管道避开霍尔木兹海峡，如将石油运至红海或阿曼湾 [29] - 伊朗天青石断供可能倒逼金瑞矿业启动大风山锶矿技改，增加德国/墨西哥等其他进口国的进口量 [30] - 海尔在欧洲设立研发中心和制造工厂，缩短响应时间节约成本并获取当地技术资源 [31][33]

公司概况 - 海阳科技(603382 SH)于6月12日在沪市主板上市，是国内尼龙6系列产品研发、生产和销售的主要企业之一，已形成集切片、丝线和帘子布完整的尼龙6系列产品体系 [1] - 公司发行价为11 50元/股，机构报价中位数为11 71元/股，发行市值20 84亿元，所属行业为尼龙6 [5] - 公司发行市盈率12 69倍，低于行业市盈率23 65倍，可比公司聚合顺动态市盈率为12 09-12 34倍 [5] 产品与市场地位 - 主要产品包括尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布(尼龙6帘子布、涤纶帘子布和尼龙66帘子布) [10] - 2024年尼龙6切片国内产量市场占有率为5 49%，2023年尼龙帘子布国内市场占有率为15 71%，涤纶帘子布市场占有率为6 14% [10] - 客户包括巴斯夫、恩骅力、晓星集团、金发科技、中策橡胶、玲珑轮胎等国内外知名化工、化纤和轮胎企业 [10] 技术优势 - 高品质有色原位聚合聚酰胺6切片和纤维产业化关键技术及成套装备总体技术达到国际先进水平 [10] - 颜料和己内酰胺低温原位连续聚合制备有色聚酰胺6技术属国际领先水平，节水、节能、减排效果显著，获中国纺织工业联合会科技进步一等奖 [10] 财务表现 - 2022-2024年主营业务毛利率分别为10 37%、8 12%和7 42%，呈逐年下降趋势 [11] - 毛利率下降主要由于尼龙行业竞争加剧和全球经济发展不稳定导致下游需求波动 [11] 募集资金用途 - 年产10万吨改性高分子新材料项目(一期)拟投入2 92亿元，占比47 74% [8] - 年产4 5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目拟投入1 70亿元，占比27 76% [8] - 补充流动资金1 50亿元，占比24 50% [8]

指南发布背景 - 全球化工可持续发展倡议组织TfS在上海碳中和博览会期间发布《产品碳足迹指南3 0（中文版）》 [1] - 指南以2022年初版为基础 聚焦范围三排放核算和跨框架协同等核心领域进行系统性升级 [1] - 旨在为化工行业及其他使用化学材料的行业提供更精准的技术工具以应对全球气候目标 [1] 指南核心升级内容 - 整合TfS成员企业 供应商及行业利益相关方反馈 新增多项说明以简化实施流程 [3] - 在废弃物管理 质量平衡以及碳捕集和使用等模糊领域提供明确指导 [3] - 与国际框架接轨 确保化学企业可无缝融入全球运营体系 [3] - 帮助企业及供应商更便捷地生成并报告可靠的碳足迹数据 [3] 指南四大核心优势 - 全球标准协同：与世界可持续发展工商理事会PACT框架 Catena-X及全球电池联盟等国际标准深度对接 构建统一数据接口 [5] - 定义精准化：优化"废弃物"及"多产出流程决策"等术语界定 提升报告精准度与执行可行性 [5] - 数据质量提升：强化数据核算方法论 提高温室气体排放报告的精确性与可比性 实现范围三排放全流程透明化追踪 [5] - 免费共享：通过TfS网站及官方微信免费发布 促进跨领域行业协同应用 [5] 行业背景与需求 - 化工行业约占全球温室气体排放量的7% 其中77%为范围三排放 [5] - 企业面临提供详实可比排放数据的迫切要求 [5] - 回应监管压力升级与利益相关方对可持续发展报告透明度的期待 [5] 行业影响与展望 - 更新版指南标志着推动化工供应链实质性减排的又一里程碑 [6] - 通过提升数据透明度与核算一致性 企业能更精准定位减排环节 [6] - 中文版指南响应中国"双碳"战略 期待与中国化工企业 行业协会及专家开展广泛合作 [6] 企业参与情况 - 巴斯夫可持续发展方法总监担任TfS《产品碳足迹指南》工作组联合主席 [3] - 巴斯夫亚太区原材料全球品类管理负责人担任TfS中国轮值主席 [6] - 巴斯夫在展会期间介绍可持续发展理念和技术解决方案 重点关注"碳管理"和可持续发展议题 [7]

碳博会概况 - 2025上海国际碳中和技术、产品与成果博览会是国内首个以碳中和为主题的博览会，已连续第三年在上海举办 [1] - 碳中和成为企业国际化重要门槛，企业需加快绿色转型 [1] - 展会目标是帮助中国企业与全球绿色经济规则深度融合，助力企业绿色出海 [1] 绿电交易发展 - 2024年上海绿电交易连续三年实现翻番增长，绿证采购量较前一年增长40余倍 [1] - 2025年至今上海绿电交易已超过66亿千瓦时，较去年又有较大增长 [1] - 巴斯夫2023年上海7个工厂约1/3电量来自绿电，预计2025年底全国六大基地累计采购44万兆瓦时可再生能源电力 [1] - 上海绿电供不应求，交易量逐年高速增长 [1] 绿证交易情况 - 2024年上海绿证采购突破2000万张，较2023年增长40余倍 [2] - 1绿证单位等于1000千瓦时可再生能源电量，是企业减排降碳的重要补充手段 [2] - 上海企业对绿电需求增多，但供应存在堵点，主要因绿电资源在西部和北部，需跨区特高压输送 [2] 绿电输送渠道 - 上海绿电输送渠道包括市内绿电和省间绿电两种 [2] - 2024年11月启动首批市内绿电交易，累计成交5000万千瓦时，2025年一季度再成交6亿千瓦时 [2] - 上海正在推动蒙电入沪工程和崇明东部海上风电基地两大绿电超级工程 [2] 绿电绿证服务平台 - 本届碳博会将挂牌成立上海市首个绿电绿证融合性平台——绿电绿证服务中心 [3] - 平台联合多家售电公司，开展绿电绿证购买等服务，方便企业对接需求 [3] 展会活动安排 - 本届碳博会开设绿色金融、绿色供应链、绿证绿电、绿色出海和重点省市推介等贸易对接活动 [3] - 活动旨在加强不同地区企业间绿电绿证、碳技术、碳服务交流 [3]

陶氏出售碳纤维合资企业股权 - 陶氏将其在DowAksa公司持有的50%股权出售给土耳其Aksa公司，预计获得1.25亿美元收益，企业价值约为2025年预计EBITDA的10倍 [2] - 出售符合公司"最佳所有者"战略，专注于核心高价值下游业务，收益将用于支持资本分配策略 [2] - DowAksa成立于2012年，是全球领先的工业级碳纤维制造商，产品覆盖原丝、碳纤维、树脂、织物和预浸料等 [2] - 今年4月，Bodo Möller Chemie集团与DowAksa达成战略合作，将后者产品纳入其组合 [3] 陶氏其他战略调整 - 5月2日以1.21亿美元出售Telone土壤熏蒸产品线给TriCal Soil Solutions [3] - 2025年一季度利润同比暴跌65.9%，计划关停三家欧洲高成本工厂 [3] - 1月30日宣布全球裁员1500人（占员工总数4%），计划削减5-7亿美元直接成本，目标2026年实现10亿美元成本削减 [3] 巴斯夫出售涂料业务 - 5月31日正式启动涂料业务出售程序，预计售价高达60亿欧元（约68亿美元） [4] - 出售原因是希望专注于与核心化学品业务紧密相关的领域 [4] - 宣伟、阿克苏诺贝尔等涂料巨头对收购表现出浓厚兴趣 [4] - 此前宣伟以11.5亿美元收购巴斯夫巴西装饰涂料业务，包括生产基地、品牌和1000名员工 [4] - 巴斯夫涂料业务2024年销售额43亿欧元，产品包括汽车原厂漆、修补漆、装饰漆等 [4] 全球涂料行业现状 - 2025年一季度，除立邦和佐敦外，宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔、艾仕得、巴斯夫、马斯科等跨国涂料企业销售收入均出现下滑 [5]

公司概况 - 海阳科技前身为南化集团泰州化纤公司，2006年改制，股东包括玲珑轮胎、恒申集团等，其中玲珑轮胎是大客户，恒申集团是第一大供应商[1] - 主要产品为尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布，尼龙6切片下游涉及民用纺丝、工业纺丝、电子元器件、汽车工业等多个行业，帘子布主要应用于车辆轮胎[1] - 产品产能：尼龙6切片32.1万吨，尼龙帘子布4万吨，涤纶帘子布3.6万吨，尼龙6丝6.2万吨，基本满产满销[1] - 本次发行拟募集资金6.123亿元，用于建设年产10万吨改性高分子新材料项目（一期）和年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目[1] 客户与供应链 - 主要客户包括巴斯夫、恩骅力、晓星集团、金发科技、华鼎股份、正新集团、中策橡胶、玲珑轮胎等国内外知名企业[1] - 2024年前五大客户：巴斯夫（销售5.325亿元，占比9.63%）、恩骅力（4.410亿元，7.97%）、力伟纺织（2.321亿元，4.20%）、玲珑轮胎（1.859亿元，3.36%）、金发科技（1.635亿元，2.96%），合计占比28.11%[3] - 主要原材料为己内酰胺，占主营业务成本80%以上[1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入：40.67亿元、41.13亿元、55.42亿元[3] - 2022-2024年净利润：1.54亿元、1.25亿元、1.66亿元[3] - 2025Q1营业收入12.447亿元，同比基本持平，净利润3155.81万元，同比增长33.19%[5] - 主营产品毛利率：2022年10.37%、2023年8.12%、2024年7.42%[4] - 分产品毛利率：尼龙6切片2022-2024年分别为5.67%、5.52%、4.61%；帘子布20.90%、14.72%、13.98%；尼龙6丝线12.42%、3.36%、4.09%[4] 产品结构 - 2024年收入结构：尼龙6切片36.042亿元（65.15%）、尼龙6丝线2.545亿元（4.60%）、尼龙6帘子布9.293亿元（16.80%）、涤纶帘子布7.143亿元（12.91%）、尼龙66帘子布2954.69万元（0.53%）[4] - 尼龙6切片收入占比从2022年65.08%提升至2024年65.15%，涤纶帘子布占比从5.40%提升至12.91%[4] 行业前景 - 中国是全球尼龙6第一大生产基地和消费市场，占比超50%，亚洲地区产量市场份额超70%[5] - 预计2024-2028年中国PA6消费量将增长至610万吨，新增需求集中在民用丝、薄膜等领域[6] - 预计2028年中国PA6产能将达928万吨/年，开工率降至73%，市场供大于求，竞争加剧[6] - 未来差异化、中高端产品及配套应用工艺需求将增长，更多尼龙6产品将应用于工程塑料等非纤维领域[5]