业绩总结 - 第四季度总收入为12.64亿美元，同比增长9%[29] - 第四季度调整后EBITDA为2.77亿美元，调整后EBITDA利润率为20.1%，同比增长10%[29] - 第四季度自由现金流为2.61亿美元，自由现金流转化率为45%[7] - 2025年全年收入预计为50.12亿美元，同比增长5%[55] - 2025年调整后EBITDA预计为9.77亿美元，同比增长7%[55] - 2025年每股收益（EPS）为8.05美元，同比增长12%[55] - 2023年总收入为880.5百万美元，较2022年增长25.5%[102] - 2023年净收入为87.7百万美元，相较于2022年的170.6百万美元下降48.6%[71] 用户数据 - AMS/DRS业务在第四季度实现22%的有机增长，推动整体有机增长5%[7] - 2025年AMS/DRS的有机增长预计在中高个位数范围内[42] - 2025年全球有机增长率为9%[47] 未来展望 - 2026年第一季度总收入预期在13.35亿至13.95亿美元之间，预计有机增长为3%至6%[43] - 2025年调整后EBITDA利润率较2024年增长20个基点[29] - 2025年自由现金流预计为4.36亿美元，转化率为45%[39] 新产品和新技术研发 - 2023年因阿根廷高通胀影响的调整费用为136.6百万美元，较2022年的86.8百万美元增加57.5%[71] 市场扩张和并购 - 2025年公司计划进行超过2.09亿美元的股票回购，预计减少5%的流通股数量[39] - 2025年北美地区收入增长9%，调整后EBITDA增长31%[47] - 欧洲地区收入增长14%，调整后EBITDA增长35%[47] - 2025年拉丁美洲地区收入下降2%，调整后EBITDA下降8%[61] 负面信息 - 2023年利息支出为203.8百万美元，较2022年的138.8百万美元增加46.9%[71] - 2023年因收购和处置产生的交易成本为4.2百万美元[81] - 2023年因阿根廷的劳动力成本调整产生的费用为4.9百万美元[81] - 2023年公司未分配给各个部门的其他项目损失为189.8百万美元，较2022年略有增加[102] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年GAAP经营活动现金流为702.4百万美元，自由现金流（不含股息）为400.1百万美元[115] - 2024年和2025年的非GAAP有效税率分别为23.2%和27.5%[114] - 2024年现金及现金等价物为1,395.3百万美元，2025年为1,725.9百万美元[116]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) Virginia 54-1317776 (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization) Identification No.) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 P.O. Box 18100, 1801 Bayberry Court, Richmond, Virginia 23226-8100 For the fiscal year ended December 31, 2025 (Address of principal executive offices) (Zip Code) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR ...

P R E S S R E L E A S E Contact: Investor Relations 804.289.9709 Brink's Announces Fourth-Quarter and Full-Year 2025 Results Fourth quarter revenue growth of 9% with organic growth of 5% Accelerating AMS/DRS fourth quarter organic growth to 22% Record 2025 cash generation with cash from operations of $640M and free cash flow of $436M Reduced net debt leverage to 2.7x Adjusted EBITDA RICHMOND, Va., February 26, 2026 – The Brink's Company (NYSE:BCO), a leading global provider of cash and valuables management, ...

核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收、利润及现金流均实现增长，战略转型成效显著，特别是高增长的AMS/DRS业务成为核心驱动力 [1][2] - 公司财务状况稳健，净债务杠杆率降至2.7倍，并创造了创纪录的现金流，通过分红和股票回购向股东返还了超过2.5亿美元 [1][2] - 管理层对2026年持乐观态度，制定了明确的非GAAP业绩框架和第一季度指引，预计AMS/DRS业务将继续以中高双位数有机增长，并推动利润率扩张和强劲的自由现金流转换 [2][6][7] 2025年第四季度及全年业绩亮点 - **第四季度营收增长**：第四季度总营收为13.79亿美元，同比增长9%，有机增长率为5% [1][4] - **第四季度利润大幅提升**：第四季度GAAP营业利润为1.8亿美元，同比增长72%；非GAAP营业利润为2.07亿美元，同比增长17% [4] - **第四季度调整后EBITDA**：第四季度非GAAP调整后EBITDA为2.77亿美元，同比增长10% [4] - **全年营收增长**：2025年全年总营收为52.61亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长6% [3] - **全年盈利能力增强**：2025年全年非GAAP调整后EBITDA为9.77亿美元，同比增长7%，利润率扩张40个基点至18.6% [2][3] - **全年每股收益**：2025年全年非GAAP每股收益为8.05美元，同比增长12% [3] 战略业务（AMS/DRS）表现 - **AMS/DRS增长加速**：第四季度AMS/DRS业务有机收入增长加速至22%，成为增长和利润率扩张的关键驱动力 [1][2] - **推动区域业绩**：AMS/DRS的增长推动了北美和欧洲分部的利润率创下纪录 [2] - **未来增长指引**：公司预计2026年AMS/DRS业务的有机收入增长将达到中高双位数（mid to high teens） [7] 现金流与资本配置 - **创纪录的现金流**：2025年经营活动产生的现金流为6.395亿美元，自由现金流为4.365亿美元，自由现金流转换率达45%，处于全年指引区间的高端 [1][2][64] - **股东回报**：强劲的现金流使公司在2025年通过股息和股票回购计划向股东返还了超过2.5亿美元 [2] - **债务减少**：净债务杠杆率从2024年底的3.8倍降至2025年底的2.7倍调整后EBITDA [1][2] 2026年业绩展望与指引 - **全年非GAAP框架**：公司预计2026年有机收入增长为中等个位数（mid-single digits），调整后EBITDA利润率扩张30-50个基点，自由现金流转换率为40-45% [7] - **第一季度非GAAP指引**：预计2026年第一季度营收在13.35亿至13.95亿美元之间，非GAAP调整后EBITDA在2.2亿至2.4亿美元之间，非GAAP每股收益在1.50至1.90美元之间 [7] - **战略持续性**：公司表示2026年的战略和价值创造框架保持不变，在AMS和DRS业务上拥有可观的收入增长势头 [2] 各区域分部业绩 - **北美分部**：2025年第四季度营收4.56亿美元，同比增长9%；营业利润7500万美元，同比增长42%。全年营收17.43亿美元，同比增长6% [15][18] - **欧洲分部**：2025年第四季度营收3.77亿美元，同比增长14%；营业利润5700万美元，同比增长31%。全年营收14.30亿美元，同比增长10% [15][18] - **拉丁美洲分部**：2025年第四季度营收3.36亿美元，同比增长4%；营业利润6900万美元，同比下降9%。全年营收12.90亿美元，同比下降2%，但有机增长5% [15][18] - **世界其他地区分部**：2025年第四季度营收2.10亿美元，同比增长10%；营业利润4900万美元，同比增长18%。全年营收8.00亿美元，同比增长7% [15][18]

交易概述 - Brink's公司将以现金加股票的方式收购NCR Atleos公司，交易总价值约为66亿美元 [1] - 交易对价包括13.3百万股Brink's普通股和22亿美元现金，同时Brink's将承担NCR Atleos约26亿美元的债务 [1] - 基于Brink's在2026年2月25日的收盘价129.58美元，每股NCR Atleos股份的隐含价值为50.40美元 [8] - 该隐含价值较NCR Atleos在2026年2月25日的收盘价有约24%的溢价，较其30日成交量加权平均价有26%的溢价 [8] - 交易完成后，Brink's现有股东将拥有合并后公司约78%的股份，NCR Atleos股东将拥有约22%的股份 [8] 战略与协同效应 - 交易结合了两家领先的金融科技基础设施提供商，Brink's的全球现金管理专长与NCR Atleos的端到端ATM管理服务及网络形成互补 [1][2] - 合并旨在加速Brink's在高利润率的ATM管理服务（AMS）和数字零售解决方案（DRS）业务领域的增长，并拓展庞大且渗透率不足的可寻址市场 [1] - 通过整合，公司将能为金融机构和零售客户提供更广泛的技术、物流和服务解决方案，业务覆盖全球超过140个国家 [5][6] - NCR Atleos拥有最大的独立ATM网络之一，包括约78,000台自有运营的ATM（位于安全、人流量高的零售点），其全球总安装基数约为600,000台ATM [6] - NCR Atleos的网络将显著扩大Brink's的零售客户点位，并为Brink's的DRS业务与现有ATM管理的高效整合提供机会 [6] - 预计交易将在交割后三年内实现每年2亿美元的税前成本协同效应 [1][15] 财务影响 - 交易预计将带来至少35%的每股收益（EPS）增厚 [1][15] - 合并后公司预计将产生约100亿美元的总营收 [7] - 交易预计将推动中等个位数的有机营收增长，提高经常性收入占比，并带来显著的息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率扩张 [5] - 合并后公司预计将产生强劲的自由现金流，目标是在2027年底前将净杠杆率迅速降至2.0-3.0倍的目标范围 [15] - 交易的现金部分将结合资产负债表上的现金和新举债务进行融资，Brink's已从摩根士丹利高级融资公司获得45亿美元的承诺过桥融资 [9] 公司管理与交易时间表 - 交易已获得双方公司董事会一致批准，预计将于2027年第一季度完成，需满足包括监管批准和双方股东批准在内的惯例交割条件 [10] - 合并后公司的首席执行官和首席财务官将分别由Brink's的Mark Eubanks和Kurt McMaken担任 [11] - 交易完成后，NCR Atleos董事会中一名双方共同同意的独立董事将加入Brink's董事会 [11] - Brink's和NCR Atleos于2026年2月26日美国东部时间下午4:30举行电话会议讨论该交易 [13]

交易概述 - Brink's公司将以现金加股票交易方式收购NCR Atleos公司 交易总价值约66亿美元 包括13.3百万股Brink's普通股和22亿美元现金 并承担约26亿美元的NCR Atleos债务 [1] - 每股收购对价为30美元现金加0.1574股Brink's普通股 基于Brink's 2026年2月25日收盘价129.58美元 隐含每股价值为50.40美元 较NCR Atleos 2026年2月25日收盘价溢价约24% 较其30日成交量加权平均价溢价26% [8] - 交易预计于2027年第一季度完成 需满足惯例成交条件 包括监管批准和双方股东批准 双方董事会已一致批准 [10] - 交易完成后 Brink's股东将拥有合并后公司约78%股份 NCR Atleos股东将拥有约22%股份 [8] 战略与协同效应 - 合并两家领先的金融科技基础设施提供商 结合Brink's全球现金管理专长与路线基础设施 以及NCR Atleos端到端ATM管理与服务专长、自有运营的ATM网络和快速增长的ATM即服务外包解决方案 [2] - 预计将产生至少2亿美元的年度运行率成本协同效应 并在交易完成后三年内实现 [1][15] - 通过整合NCR Atleos领先的ATM软件、服务、装机量（全球总装机量约600,000台ATM）及强大的客户关系 Brink's将能扩大客户群并提供更全面集成的服务与产品 [6] - NCR Atleos拥有最大的独立ATM网络 包括约78,000台位于安全、高人流量零售地点的自有运营ATM 这将显著扩大Brink's的零售客户点位 并为整合Brink's的数字零售解决方案业务提供机会 [6] 财务影响与预期 - 交易预计将带来至少35%的每股收益增厚 并产生强劲现金流 [1][15] - 合并后公司预计将产生约100亿美元的总营收 [7] - 收购预计将使Brink's实现中等个位数的有机收入增长 同时提高经常性收入占比并显著扩大EBITDA利润率 [5] - 合并预计将产生强劲的自由现金流 使合并后公司能在2027年底前将净杠杆率迅速降至2.0-3.0倍的目标范围 [15] 公司背景与业务 - Brink's公司是全球领先的现金及贵重物品管理、数字零售解决方案和ATM托管服务提供商 在51个国家设有运营网络 服务超过100个国家的客户 [17] - NCR Atleos是扩展自助金融服务访问的领导者 拥有行业领先的ATM专业知识和经验 无与伦比的运营规模（包括最大的独立拥有ATM网络）以及始终在线的全球服务和持续创新 [18]

业绩总结 - 预计合并公司2026年总收入约为100亿美元，调整后EBITDA约为20亿美元，调整后EBITDA利润率约为20%[19] - 合并公司2025年调整后EBITDA为20亿美元，调整后EBITDA利润率为18.6%[24] - 预计合并公司将在三年内实现每年2亿美元的税前成本协同效应[18] - 预计合并公司将至少实现35%的每股收益（EPS）增值[19] - 2027年合并后的调整后EBITDA预计为642亿美元[36] - 2024年和2025年的自由现金流分别为4亿美元和4.36亿美元[35] 用户数据与市场潜力 - NCR Atleos在全球拥有约60万个设备的安装基础，且在140个国家运营[21] - 合并公司在传统现金管理领域的市场潜力为80亿美元，ATM管理服务的市场潜力为280亿美元[30] 未来展望与策略 - 合并后将增强现金流生成能力，以最大化股东价值创造[34] - 合并公司预计将实现中位数单一数字的有机收入增长[24] - 合并公司将提供全面的ATM管理服务和数字零售解决方案，满足零售客户的需求[31] - 合并公司将通过优化现金配置和服务网络，提升运营效率[32] 财务指标与杠杆 - 预计在2027年第一季度完成交易，需满足监管和股东批准等条件[37] - 2027年预计合并自由现金流为约10亿美元[41] - 2027年目标净杠杆率为2.0-3.0倍，预计到2027年底实现[37] - 合并后的净杠杆率在债务偿还后预计为3.1倍，未偿还时为3.4倍[36] - 交易隐含价值为66亿美元，基于2026年NCR Atleos调整后EBITDA的7.2倍[37] - 预计在交易完成后三年内实现每年2亿美元的成本协同效应[41] - 交易完成后，Brink's股东将持有约78%的合并公司股份[37]

The Brink's Company (NYSE:BCO) is among the 9 Best Video Surveillance and Private Security Stocks to Buy. Truist Sees 13% Revenue CAGR Through 2030 for The Brink's Company (BCO) The Brink’s Company (NYSE:BCO) is one of the best video surveillance stocks. TheFly reported on February 10 that Truist Securities raised its price target on BCO to $163 from $138 and maintained a Buy rating. The firm’s updated outlook reflects expectations for a 13% compound annual growth rate in segment revenue and a 12% CAGR ...

公司高管任命 - Brink's公司任命Adrian Button为执行副总裁兼北美区总裁 该任命立即生效 他将加入公司高管团队并直接向总裁兼首席执行官Mark Eubanks汇报[1] - 新任高管Adrian Button拥有超过30年的全球运营领导经验 其职业生涯始于英国皇家铸币厂 并在通用电气工作近二十年 担任过航空、石油天然气和工业解决方案业务的高级领导职务 管理过数十亿美元的损益表 并领导了主要供应链转型[2] - 在加入Brink's之前 Adrian Button在NCR公司先后领导了价值26亿美元的硬件集团 并担任服务与产品执行副总裁 管理着价值50亿美元的损益表和一支超过25000名员工的全球团队 显著改善了交付、质量和客户体验指标[3] - 其最近一份职务是在开利公司担任全球运营高级副总裁 领导一个涵盖制造、供应链、服务、采购和物流的全球综合运营组织 管理超过400家工厂和配送中心 在其领导下 开利公司实现了显著的成本节约 改善了准时交付 并执行了包括关键收购在内的重大战略举措[4] 公司战略与领导层评价 - 公司首席执行官Mark Eubanks评价Adrian Button是一位世界级的运营管理者 在领导复杂的分布式服务组织进行运营转型方面经验深厚 其强化执行力、打造高绩效团队和创建以客户为中心的运营模式的能力 将对公司在北美推进强劲增长和利润扩张以及强化全公司运营纪律起到关键作用[5] - Adrian Button表示 Brink's公司拥有非凡的传承 其ATM管理服务和数字零售解决方案战略为未来增长提供了清晰路径 他期待与全球团队合作 提升运营卓越性并增强为客户提供的价值[5] 公司业务概况 - Brink's公司是全球现金与贵重物品管理、数字零售解决方案以及ATM管理服务的领先提供商[1] - 公司的客户包括金融机构、零售商、政府机构、造币厂、珠宝商及其他商业机构[6] - 公司的运营网络覆盖51个国家 为超过100个国家的客户提供服务[6]

公司高层人事任命 - 布林克斯公司任命Adrian Button为执行副总裁兼北美区总裁 该任命立即生效[1] - Adrian Button将加入公司执行领导团队 并直接向总裁兼首席执行官Mark Eubanks汇报[1] 新任高管的职业背景与经验 - Adrian Button拥有超过30年的全球运营领导经验 职业生涯始于英国皇家铸币厂[2] - 曾在通用电气工作近二十年 在航空、石油天然气和工业解决方案部门担任高级领导职务 管理数十亿美元规模的损益业务 并领导跨越多大洲的供应链转型和运营绩效提升[2] - 随后加入NCR公司 最初领导价值26亿美元的硬件集团 后担任服务与产品执行副总裁 管理价值50亿美元的损益业务和一支超过25,000名员工的全球团队 显著改善了交付、质量和客户体验指标 并实现了全球制造和供应链能力的现代化[3] - 最近在开利公司担任运营高级副总裁 领导一个涵盖制造、供应链、服务、采购和物流的全球综合运营组织 该组织覆盖超过400家工厂和分销中心 在其领导下 公司实现了显著的成本节约 提高了准时交付率 并执行了包括关键收购在内的重大战略举措 扩大了全球业务版图并加速了商业和数据中心领域的增长[4] 公司战略与领导层评价 - 公司首席执行官Mark Eubanks评价Adrian Button为世界级运营管理者 在领导复杂分布式服务组织进行运营转型方面经验深厚 其强化执行力、建设高绩效团队和创建以客户为中心的运营模式的能力 将对公司在北美持续推进强劲增长和利润扩张以及强化全公司运营纪律至关重要[5] - Adrian Button表示 布林克斯公司的ATM管理服务和数字零售解决方案战略为未来增长提供了清晰的路径 期待与全球团队合作以提升运营卓越性并增强为客户创造的价值[5] 公司业务概览 - 布林克斯公司是全球领先的现金及贵重物品管理、数字零售解决方案和ATM管理服务提供商[6] - 客户包括金融机构、零售商、政府机构、造币厂、珠宝商及其他商业机构[6] - 业务网络覆盖51个国家 为超过100个国家的客户提供服务[6]