文章核心观点 - 布林克斯公司任命Joshua Teteak为执行副总裁,负责布林克斯业务系统 [1][2][3][4] - Teteak此前在GE Healthcare和BlueLinx Corporation等公司担任领导职务,拥有丰富的运营管理经验 [2] - 布林克斯公司希望Teteak能够帮助公司优化安全、质量、交付和成本生产力,并推动全球流程标准化和一致性 [3] - Teteak表示很高兴加入布林克斯公司,并期待与公司领导团队合作,推动公司的卓越运营模式 [4] 公司概况 - 布林克斯公司是一家全球领先的现金和贵重物品管理、数字零售解决方案(DRS)和ATM管理服务(AMS)提供商 [5] - 公司在52个国家拥有业务网络,为100多个国家的客户提供服务,客户包括金融机构、零售商、政府机构、造币厂、珠宝商等 [5]

文章核心观点 - 维持对布林克公司（The Brink's Co.）的买入评级，因其最新业绩强劲，新产品加速增长，基本面改善，预计估值倍数将逐步上升 [1] 2Q24 业绩更新 - 公司 2Q24 营收同比增长 3%，达 12.5 亿美元，略低于市场预期的 3.5%；剔除汇率影响后，有机营收增长 13.7%，高于 1Q24 的 12.3% [2] - 各地区有机营收增长情况为：北美 2.5%、拉丁美洲 38%、欧洲 9.1%、其他地区 2.0% [2] - EBITDA 利润率同比扩大 200 个基点至 18%，调整后利润率扩大 110 个基点至 6%，调整后每股收益同比增长约 31% 至 1.67 美元 [2] 稳健增长与市场份额提升 - 全球对现金的需求持续推动公司服务需求，尤其是 ATM 相关服务；美国现金支付仍是店内支付的首选方式，且流通货币量逐年增加 [3] - 2Q24 现金与贵重物品管理业务有机增长 10%，与 1Q24 的 11% 相当，推动上半年增长约 10%，主要受定价和高现金运输量驱动 [4] - 数字零售解决方案（DRS）和 ATM 管理服务（AMS）营收在 2Q24 有机增长 26%，较 1Q24 加速 800 个基点，两者占 12 个月总营收的比例超过 22% [4] - 管理层预计 DRS 和 AMS 在中短期内将保持 18%-20% 的增长，因其产品价值高、订单积压健康且渗透率低 [4] 资本回报有望改善 - 公司有机营收高增长将推动 EBITDA 扩张，尽管管理层预计 2H24 利润率会适度压缩，但公司仍有可能超越 FY24 调整后 EBITDA 利润率指引 [5] - FY24 调整后 EBITDA 利润率将高于 FY23，预计自由现金流（FCF）转化率为 46%，有望实现 4.4 亿美元 FCF，足以支持 5 亿美元的股票回购计划 [5] - 基于 1H24 的回购率，公司可能轻松支持每年约 4% 的回购率 [5] 估值 - 公司远期市盈率为 12.3 倍，有望回升至过去 10 年的历史平均市盈率 15 倍，若估值重估至 15 倍，仅估值提升就有 22% 的上涨空间 [6] 结论 - 维持对公司的买入评级，因其业绩受有机增长和市场份额提升驱动表现强劲，新产品有望支持中期稳健增长，强大的 FCF 足以支持股票回购计划 [8]

文章核心观点 - 分析布林克公司（Brink's）国际业务营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，公司依赖国际市场有机会也有风险，跟踪国际营收趋势有助于预测未来走向 [1][2][6] 公司营收情况 上季度营收 - 公司上季度总营收12.5亿美元，增长3% [2] - 其他地区营收1.997亿美元，占比15.9%，较分析师预期低3.06%，前一季度和去年同期分别贡献2.05亿美元（16.6%）和1.99亿美元（16.4%） [3] - 欧洲营收3.097亿美元，占比24.7%，较分析师预期高4.98%，前一季度和去年同期分别贡献2.91亿美元（23.5%）和2.86亿美元（23.5%） [3] - 拉丁美洲营收3.317亿美元，占比26.5%，较分析师预期低3.74%，前一季度和去年同期分别贡献3.35亿美元（27.1%）和3.34亿美元（27.5%） [4] 营收预测 - 本财季总营收预计达12.8亿美元，增长4.7%，其他地区预计贡献2.1705亿美元（16.9%），欧洲3.1065亿美元（24.2%），拉丁美洲3.6575亿美元（28.5%） [5] - 全年总营收预计50.9亿美元，增长4.5%，其他地区预计贡献8.501亿美元（16.7%），欧洲12.2亿美元（24%），拉丁美洲14.2亿美元（27.9%） [5] 公司评级与股价趋势 - 布林克公司目前Zacks排名为4（卖出），意味着近期表现可能逊于整体市场走势 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了14%的有机增长,其中现金和贵重物品管理(CVM)业务增长10%,AMS和DRS业务增长26% [10][28][40] - 调整后EBITDA增长16%至2.26亿美元,毛利率扩大200个基点至18% [11][43] - 每股收益增长31%至1.67美元,主要得益于利润增长和股票回购计划 [11][45] - 自由现金流转换保持强劲,主要受益于利润增长、毛利率扩大和营运资金改善 [11][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - CVM业务有机增长10%,受益于价格上涨抵消了全球服务业务的周期性疲软 [28][29] - AMS和DRS业务有机增长26%,其中设备销售带来约800万美元的收入增长 [30][31] - AMS业务在北美实现加速增长,得益于新安装的ATM机带来的交易量增加 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务毛利率同比提升360个基点,连续8个季度实现至少90个基点的毛利率改善 [23][25] - 拉丁美洲业务受汇率波动影响,毛利率受到压制,但公司正在通过定价措施来跟上大幅贬值的影响 [20] - 欧洲和其他地区AMS和DRS业务保持强劲增长,但受到全球服务业务疲软的拖累 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向更高毛利的AMS和DRS业务转型,这些业务占总收入的22%,同比增长26% [12][34] - 公司计划未来3-4年内将AMS和DRS业务占比提升至30%左右,看好这些业务的长期增长潜力 [94][95] - 公司正在积极拓展银行和零售客户,教育他们采用公司的AMS和DRS解决方案的好处 [33] - 公司将继续专注于四大战略支柱:客户忠诚度、创新、卓越运营和人才发展 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在任何经济周期下都能保持抗风险能力,因为公司的客户和行业分布广泛,业务需求相对稳定 [36][37][38] - 公司有信心在未来几年内保持20%左右的AMS和DRS业务有机增长,并将其占比提升至30%左右 [94][95] - 公司预计2024年全年有机收入增长将达到低个位数至中个位数,调整后EBITDA增长将达到两位数 [58][60] 其他重要信息 - 公司完成了2025年债券的再融资,增加了流动性,延长了债务期限,并获得了标普的信用评级上调 [47][49] - 公司在2024年上半年已经回购了722,000股,总金额超过9,100万美元,较2023年同期增加133% [16][56] - 公司将继续保持谨慎的资本配置策略,包括投资运营改善、维持适度的财务杠杆、积极回购股票以及寻找战略性收购 [54][55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Tong 提问** 询问AMS和DRS业务的客户拓展情况和增长可持续性 [65] **Mark Eubanks 回答** AMS和DRS业务增长广泛分布于各个地区,得益于新客户开发、现有客户转化以及竞争对手客户的转化,预计未来几年仍可保持20%左右的有机增长 [66][67][68][69][70][71][72][73] 问题2 **Tim Mulrooney 提问** 询问北美业务的有机增长趋势以及拉丁美洲业务受汇率波动的影响 [78][82] **Mark Eubanks 和 Kurt McMaken 回答** 北美业务有机增长将在第三季度实现全面恢复,拉丁美洲业务中阿根廷表现符合预期,但墨西哥比索和巴西雷亚尔的汇率波动给业务带来了一定压力,公司正在采取措施应对 [80][81][85][86][87][88][89][90] 问题3 **Jack Wilson 提问** 询问公司是否考虑通过并购来加快AMS和DRS业务的发展 [96] **Kurt McMaken 和 Mark Eubanks 回答** 公司一直在关注相关的并购机会,但任何重大并购都需要与公司的战略高度吻合,能够为客户带来更大价值,同时也需要符合公司的资本配置原则 [97][98][99]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长，部分指标与华尔街预期有差异，关键指标能更准确反映公司财务健康状况 [1] 财务数据 - 2024年第二季度营收12.5亿美元，同比增长3%，与Zacks共识预期持平，差异为-0.02% [1] - 同期每股收益1.67美元，去年同期为1.18美元，超出共识预期17.61%，预期为1.42美元 [1] 各地区营收情况 - 拉丁美洲营收3.317亿美元，两位分析师平均预估为3.446亿美元，同比变化-0.7% [3] - 北美洲营收4.12亿美元，两位分析师平均预估为4.072亿美元，同比变化+3.8% [4] - 欧洲营收3.097亿美元，两位分析师平均预估为2.95亿美元，同比变化+8.3% [5] - 其他地区营收1.997亿美元，两位分析师平均预估为2.06亿美元，同比变化+0.4% [6] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报+0.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化-5.9% [6] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [6]

业绩总结 - 公司实现了创纪录的营收、调整后的EBITDA和每股收益[6][6][6] - 营收有机增长加速，达到14%[10] - 调整后的EBITDA增长16%，达到2.26亿美元，毛利率扩张200个基点，达到18.0%[6] - 每股收益增长31%，达到1.67美元[6] - 公司确认2024年指引，预计营收在5,075亿至5,225亿美元之间，调整后的EBITDA在9.35亿至9.85亿美元之间，每股收益在7.30至8.00美元之间，自由现金流在4.15亿至4.65亿美元之间[8] 北美地区表现 - 北美地区连续第二个季度实现两位数EBITDA增长，毛利率扩张360个基点[7] - 公司在北美地区持续改善利润率，自2018年以来EBITDA和毛利率均有显著提升[19] 其他地区表现 - AMS/DRS现在占公司过去12个月总营收的22%，营收持续增长[7] - 拉丁美洲地区营收下降1%，调整后EBITDA下降3%[77] - 欧洲地区营收增长8%，调整后EBITDA增长6%[79] - 世界其他地区营收下降%，调整后EBITDA下降4%[83] 财务状况 - 公司成功完成了2025年债券的再融资，提高了信用评级，延长和多样化了到期时间，增加了流动性[44] - 2024年第一季度计划提前偿还2025年债券，反映了公共债务的灵活性增加，排除了直到2027年到期的贷款摊销支付[47] - 通过回购超过722,000股股票，利用了6600万美元[53] - 预计2024年自由现金流目标为4.15亿至4.65亿美元，转换率约为46%[57] 未来展望 - 调整后的EBITDA为867亿美元，预计增长至935亿至985亿美元，增长约11%[62] - 自由现金流为393亿美元，预计增长至415亿至465亿美元，增长约12%[64] - 每股收益受到2023年市场证券出售非重复收益的影响，预计增长至7.30至8.00美元，增长约4%[65]

文章核心观点 - 布林克公司（Brink's）本季度财报显示盈利超预期但营收略逊预期 其股价年初以来表现优于市场 未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化 行业排名靠后影响股票表现 同行业的简柏特（Genpact）即将公布财报 [1][2][3][5] 布林克公司（Brink's）财报情况 - 本季度每股收益1.67美元 超扎克斯共识预期的1.42美元 去年同期为1.18美元 本季度盈利惊喜为17.61% 上一季度盈利惊喜为23.58% 过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收12.5亿美元 略低于扎克斯共识预期0.02% 去年同期为12.2亿美元 过去四个季度有三次超共识营收预期 [1] 布林克公司（Brink's）股价表现 - 自年初以来 公司股价上涨约15.4% 而标准普尔500指数涨幅为9.9% [2] 布林克公司（Brink's）未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 近短期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半 目前股票扎克斯排名为3（持有） 预计近期表现与市场一致 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注 未来季度共识每股收益预期为2.12美元 营收13.1亿美元 本财年共识每股收益预期为7.56美元 营收51.4亿美元 [4] 行业情况及同行业公司 - 扎克斯行业排名中 外包行业目前处于250多个行业的后30% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业简柏特（Genpact）尚未公布2024年6月季度财报 预计8月8日公布 预计本季度每股收益0.73美元 同比增长1.4% 过去30天共识每股收益预期上调0.4% 预计营收11.5亿美元 同比增长3.7% [5][6]

财务业绩 - 公司收入增长3%，达到12.531亿美元，主要由于拉丁美洲、欧洲和北美洲的有机增长[251] - 非GAAP经营利润增长18%，达到1.556亿美元，主要由于拉丁美洲、北美洲和欧洲的有机增长[265] - 非GAAP调整后EBITDA增长16%，达到2.259亿美元[267] - 非GAAP每股收益从1.27美元增长至1.67美元，增长31%[266] - 公司整体收入增长13%，主要由于各地区的有机增长[281] - 公司整体营业利润增长58%，主要由于各地区的有机增长[283] - 公司整体营业利润率从去年同期的7.7%提升至9.5%[283] - 公司2024年上半年营业收入为24.892亿美元，同比增长3.6%[342] - 公司2024年上半年非GAAP营业利润为3.006亿美元，同比增长16.0%[342] - 公司2024年上半年非GAAP营业利润率为12.1%，同比提升1.3个百分点[342] - 公司2024年上半年非GAAP净利润为1.451亿美元，同比增长20.5%[344] - 公司2024年上半年非GAAP每股收益为3.21美元，同比增长26.4%[344] - 公司2024年上半年经调整EBITDA为4.441亿美元，同比增长15.4%[344] 地区业绩 - 拉丁美洲收入有机增长38%，欧洲有机增长9%，北美洲有机增长3%[272] - 北美地区收入增长4%，主要由于价格上涨和AMS及DRS收入增长[277] - 拉丁美洲地区收入增长38%，主要由于阿根廷的通胀性价格上涨[278] - 欧洲地区收入增长8%，主要由于价格上涨和AMS及DRS收入增长[279] 业务发展 - 公司在数字零售解决方案(DRS)和ATM管理服务(AMS)业务方面实现了有机增长[247] - 公司持续推进重组和转型计划，预计将减少3200-3400个职位并实现约6000万美元的年度成本节约[293] 非经常性项目 - 公司在2024年上半年确认了1.5百万美元的总体亏损，较2023年上半年的14.2百万美元亏损减少89%[1] - 公司在2024年上半年确认了2900万美元的收购相关无形资产摊销费用[2] - 公司在2024年上半年确认了130万美元的高度通胀会计相关费用，包括620万美元的货币折算损失[3] - 公司在2024年上半年确认了1200万美元的业务转型相关费用[4] - 公司在2024年第二季度确认了600万美元的与美国司法部调查相关的费用[5] - 公司在2024年上半年确认了50万美元的智利反垄断相关费用调整[6] 外汇风险管理 - 公司在2024年6月30日持有4亿美元名义价值的跨境掉期合约,公允价值为净负债2340万美元[6] - 公司在2023年第三季度终止了2.15亿美元名义价值的跨境掉期合约,并收到6700万美元现金结算[6] - 公司在2023年第三季度新增了4亿美元名义价值的跨境掉期合约,用于对冲部分欧元功能货币子公司的净投资[6] - 公司2024年6月30日外汇远期掉期合约的名义价值为55百万美元，加权平均剩余期限为0.4年[321] - 公司2024年6月30日和2023年12月31日外汇远期掉期合约的公允价值分别为0.2百万美元和0.1百万美元[321] - 2024年上半年外汇远期掉期合约摊销产生的利息费用为2.3百万美元，2023年上半年为2.9百万美元[322][323] - 2024年上半年外币交易收益为1.7百万美元，2023年上半年外币交易损失为26.9百万美元[325] 财务费用 - 2024年上半年利息费用为112.3百万美元，同比增加15%，主要由于公司债务利率上升和借款规模增加[326][327] - 2024年上半年非GAAP有效税率为28.1%，2023年上半年为24.8%[339] 现金流 - 公司2024年上半年经营活动现金流为-0.22亿美元，同比下降107.5百万美元[346] - 公司2024年上半年资本支出为1.089亿美元，同比增加19.5百万美元[347] - 公司2024年上半年受限制客户现金减少6.72亿美元，同比增加5.1亿美元[347] - 公司2024年上半年从出售物业、设备和投资中获得4.5百万美元现金流入[347] - 扣除股利前的非GAAP自由现金流在2024年上半年较2023年同期下降1.037亿美元，主要原因是资本支出增加、营运资金变动、支付利息和税款增加，部分被经营利润增加和资产处置收入增加所抵消[351] 资本结构 - 公司在2024年上半年支付了2.056亿美元股息给股东，每股0.4625美元[365] - 公司在2024年6月30日的净债务为27.26亿美元[368] - 净债务增加2.05亿美元主要用于一般公司目的和其他营运资金需求[370] - 公司2023年11月授权了5亿美元的股票回购计划，截至2024年6月30日已回购7.22万股[375,376,377] 风险管理 - 公司面临的市场风险包括利率、汇率和商品价格变动[393] - 公司在100多个国家和地区提供服务,其中52个国家设有子公司[393] - 公司实施整体风险管理程序,以减少市场波动对经营业绩的潜在不利影响[393] - 截至2024年6月30日,公司的市场风险敞

财务业绩 - 第二季度收入达12.53亿美元，同比增长3%，其中包括AMS/DRS业务有机增长26%[5] - 第二季度GAAP净利润增长44%至4600万美元，调整后EBITDA增长16%至2.26亿美元[8] - 第二季度GAAP每股收益增长51%至1.03美元，非GAAP每股收益增长31%至1.67美元[8] - 公司2Q'24总收入为12.53亿美元，同比增长3%，其中有机增长14%[27] - 北美地区收入为4.12亿美元，同比增长4%，有机增长3%[25] - 拉丁美洲地区收入为3.32亿美元，同比下降1%，有机增长38%[25] - 欧洲地区收入为3.10亿美元，同比增长8%，有机增长9%[25] - 非GAAP经营利润为1.56亿美元，同比增长18%，有机增长51%[28] - 非GAAP每股收益为1.67美元，同比增长31%[28] - 2023年全年非GAAP净利润为3.446亿美元，同比增长44.6%[76] - 2023年全年调整后EBITDA为8.672亿美元，同比增长17.6%[78] - 2023年全年GAAP每股收益为1.83美元，非GAAP每股收益为7.35美元[80] - 2023年第二季度非GAAP净利润为0.754亿美元，同比增长25.2%[76] - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.259亿美元，同比增长16.2%[78] 未来展望 - 2024年全年非GAAP收入预计50.75-52.25亿美元，调整后EBITDA预计9.35-9.85亿美元[11] - 2024年全年非GAAP每股收益预计7.30-8.00美元[11] - 2024年全年自由现金流(扣除股利)预计4.15-4.65亿美元[11] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度的收入分别为24.89亿美元和25.31亿美元[40] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度的营业利润分别为3.01亿美元和3.01亿美元[42] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度的营业利润率分别为12.1%和12.1%[45] - 2024年非GAAP业绩指引无法与GAAP进行对账，主要由于无法准确预测阿根廷高通胀会计的影响以及其他潜在的非GAAP调整项目[62] - 2024年自由现金流(扣除股息)预计为-0.368亿美元(非GAAP)[83] 资本管理 - 截至今年上半年已回购72.2万股公司股票，平均价格为91.02美元/股[4] - 公司持续执行资本配置框架，今年已向股东返还8600万美元现金，是去年的两倍[5] - 公司在北美地区的利润率提升360个基点，体现了精益管理的持续进步[5] - 公司将现金收到和处理的客户义务变动排除在自由现金流之外[84] - 自由现金流(扣除股息)是一个补充性财务指标,不属于GAAP要求的指标[85] - 该指标旨在排除受限现金、某些现金管理服务业务的现金收付影响、资本支出,并包括出售物业、设备和投资所得款项以及出租人债务融资所得款项[85] - 该指标有助于评估经营活动产生的现金流,实现期间可比性,并有助于预测未来现金流[85] 非经常性事项 - 公司2023年发生了一起非常规的车祸事故,导致8.0百万美元的费用[56] - 公司2024年第二季度就美国司法部的调查计提了6.0百万美元的费用[57] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度就智利反垄断事项计提了0.05亿美元的费用[58] - 公司2023年和2024年上半年非GAAP税率分别为24.8%和28.1%[64] - 2023年和2024年上半年非GAAP利息费用分别为2.03亿美元和1.12亿美元[70] - 2023年和2024年上半年非GAAP税费分别为1.18亿美元和5.92亿美元[73] 公司战略 - 公司有信心保持正确的战略方向，正在加快业务转型以实现未来成功[6] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度的重组和重构费用分别为1.5亿美元和0.15亿美元[49][50] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度的收购和处置费用分别为0.71亿美元和0.31亿美元[52][53] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度在阿根廷高通胀影响下的费用分别为0.87亿美元和0.13亿美元[54] - 公司2023年和2024年第一季度至第二季度的转型举措费用分别为0.55亿美元和0.12亿美元[55]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测布林克公司即将公布的季度财报中，每股收益和营收同比均有增长，且分析了关键指标预测及股价表现 [1][2][3] 公司业绩预测 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为1.42美元，同比增长20.3%，营收达12.5亿美元，同比增长3.1% [1] - 过去30天该季度的每股收益普遍预期未变，盈利预测的修正对预测投资者对股票的反应至关重要 [1] 公司关键指标预测 - 分析师预计“地理收入 - 拉丁美洲”将达3.446亿美元，同比变化+3.2% [2] - 预计“地理收入 - 北美洲”将达4.072亿美元，同比变化+2.6% [2] - 预计“地理收入 - 欧洲”将达2.95亿美元，同比变化+3.2% [2] - 预计“地理收入 - 世界其他地区”将达2.06亿美元，同比变化+3.5% [3] 公司股价表现 - 过去一个月，布林克公司股价回报率为 -2.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -6.7% [3] - 基于Zacks排名 3（持有），公司股票在未来一段时间内可能与整体市场表现一致 [3]