文章核心观点 文章围绕B&G Foods和Campbell's两家食品公司展开，介绍了B&G Foods的季度财报情况、股价表现及未来展望，同时提及Campbell's即将公布的财报预期 [1][2][9] B&G Foods季度财报情况 - 季度每股收益0.31美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.30美元，上一季度实际收益低于预期35%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年12月季度营收5.5157亿美元，超Zacks共识预期0.90%，去年同期为5.7813亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [2] B&G Foods股价表现 - 自年初以来股价下跌约2.2%，而标准普尔500指数上涨1.7% [3] B&G Foods未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和盈利预测修正趋势 [3][4][5] - 盈利预测修正趋势目前喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.17美元，营收4.728亿美元，本财年共识每股收益预期为0.67美元，营收19.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Campbell's财报预期 - 预计3月5日公布截至2025年1月季度财报，预计季度每股收益0.73美元，同比下降8.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收27.4亿美元，同比增长11.7% [10]

债务情况 - 2024年12月28日，公司有13.493亿美元固定利率债务和6.95亿美元浮动利率债务[365] - 基于2024年12月28日未偿还的长期债务本金，假设利率变动1.0%，将使公司年度利息费用变动约700万美元[366] - 利率变化对固定和浮动利率债务影响不同，固定利率影响债务公允价值，浮动利率影响利息费用和现金流[365] - 2024年12月28日和2023年12月30日，长期债务净额分别为20.20448亿美元和20.45088亿美元[471] - 2024年7月12日，公司对信贷协议进行再融资和修订，将B类定期贷款本金从5.073亿美元减至4.5亿美元，到期日延长至2029年10月10日[473] - 2024年7月12日，公司用增额发行所得款项预付1.75亿美元循环信贷贷款本金，将信贷协议下的循环信贷额度从8亿美元降至4.75亿美元，并将循环信贷工具到期日从2025年12月16日延长至2028年12月16日[474] - 截至2024年12月28日，循环信贷贷款加权平均利率为6.48%，循环信贷工具可用借款额度（扣除470万美元未偿还信用证）为2.253亿美元[474] - 公司需按循环信贷工具未使用部分的0.50%支付承诺费，信用证最高额度为5000万美元，未偿还信用证前端费为0.25%[475] - 信贷协议规定公司最大综合杠杆比率为7.00:1.00，最低综合利息覆盖率为1.75:1.00，截至2024年12月28日，公司遵守所有信贷协议契约[478][480] - 2024年10月9日，公司以100%本金价格赎回2.654亿美元2025年到期的5.25%高级票据，资金来自循环贷款和现金[482] - 2019年9月26日，公司发行5.5亿美元2027年到期的5.25%高级票据，可在2025年2月28日前以101.313%本金价格赎回，之后以100%赎回[483][484] - 2023年9月26日和2024年7月12日，公司分别发行5.5亿美元和2.5亿美元2028年到期的8.00%高级担保票据，截至2024年12月28日，约7.993亿美元未偿还[488][490] - 公司可在2025年9月15日起以104.00%本金价格赎回8.00%高级担保票据，之后赎回价格逐年下降，还可在特定条件下提前赎回[493] - 2024年3月，公司发起以100%本金价格现金回购最多2200万美元2028年到期的8.00%高级担保票据的要约[499] - 截至2024年12月28日，公司遵守5.25%高级票据和8.00%高级担保票据契约[487][498] - 2024年4月，公司接受购买约70万美元2028年到期的8.00%优先担保票据，用资产出售所得预付款约2130万美元B类定期贷款[500] - 2024财年，公司记录债务清偿损失210万美元，2023财年记录税前净收益90万美元，2022财年无债务清偿损益[501] - 截至2024年12月28日，长期债务的合同到期总额为20.44315亿美元，2025 - 2029财年每季度摊销B类定期贷款本金的0.25% [503] - 2024年12月28日和2023年12月30日，应计利息分别为3150万美元和2450万美元[504] - 2024年12月28日和2023年12月30日，B类定期贷款账面价值分别为4.45568亿美元和5.27443亿美元，面值分别为4.5亿美元和5.286亿美元[510][511] - 2024年12月28日和2023年12月30日，8.00%优先担保票据账面价值分别为7.98283亿美元和5.47372亿美元，面值分别为7.993亿美元和5.5亿美元[510][514] 无形资产情况 - 截至2024年12月28日，公司拥有11.174亿美元的无限期商标资产[376] - 2024年，公司对某些无限期无形资产确认了3.2亿美元的减值费用[376] - 公司按每年最后一天对无限期无形资产进行减值测试，主要用贴现现金流法估计其公允价值[376] - 2024年公司无形资产减值3.2亿美元，2023年为2050万美元[395] - 2024财年，有限寿命无形资产的摊销费用为2040万美元，2023年为2080万美元，2022年为2130万美元，预计2025 - 2029财年分别为2040万、1970万、1480万、1290万和1270万美元[461] - 2024财年年度减值测试，公司记录了3.2亿美元的无形资产商标资产税前非现金减值费用[466] - 2023财年年度减值测试，公司记录了2050万美元的无形资产商标资产税前非现金减值费用[467] - 2023年第四季度，公司剥离Green Giant美国货架稳定产品线，重新分类1.153亿美元的无限寿命商标无形资产等资产，并记录了1.329亿美元的税前非现金费用[468] - 2022财年，公司决定出售Back to Nature业务，重新分类相关资产，并记录了1.064亿美元的税前非现金减值费用[468] - 2024年12月28日，商誉和其他无形资产的账面金额为18.34177亿美元，2023年12月30日为22.47235亿美元[461] - 2024年和2023年不确定税务状况准备金分别为40万美元和20万美元，2024年无形资产为7.67亿美元[520] 报告结构与业务单元重组 - 2024年第一季度，公司将报告结构从一个报告单位重组为四个报告单位[380] - 自2024年第一季度起，公司组织为四个可报告业务单元[405] - 2024年第一季度起公司将可报告分部重新调整为四个：特色产品、餐食、冷冻与蔬菜、香料与风味解决方案[449] - 2024年第一季度，公司将报告结构从一个可报告部门重组为四个，包括专业产品、餐食、冷冻与蔬菜以及香料与风味解决方案[462] 商誉减值情况 - 因商誉减值测试，公司在冷冻与蔬菜报告单位确认了7060万美元的商誉减值费用[380] - 2024年公司商誉减值7058万美元[395] - 2024年第一季度，公司在报告结构变更前后进行了临时商誉减值测试，确认了7060万美元的税前非现金商誉减值费用[464] 市场风险情况 - 公司主要市场风险包括商品价格、借款利率、外汇汇率变化以及既定福利养老金计划的市场波动风险[363] 财务关键指标变化 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司总资产分别为29.94052亿美元和34.6329亿美元[393] - 2024年、2023年和2022财年，公司净销售额分别为19.32454亿美元、20.62313亿美元和21.63亿美元[395] - 2024年、2023年和2022财年，公司净利润分别为亏损2.51251亿美元、亏损0.66198亿美元和亏损0.1137亿美元[395] - 2024年、2023年和2022财年，公司基本每股亏损分别为3.18美元、0.89美元和0.16美元[395] - 2024年和2023年，公司每股现金股息均为0.76美元，2022年为1.615美元[395] - 2024年、2023年和2022财年，公司综合亏损分别为2.58591亿美元、0.54252亿美元和0.0255亿美元[398] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司商誉分别为5.48231亿美元和6.19399亿美元[393] - 2022 - 2024年公司股东权益总额分别为920,254千美元、868,166千美元、835,463千美元和524,807千美元[400] - 2022 - 2024年公司净亏损分别为11,370千美元、66,198千美元和251,251千美元[400][402] - 2022 - 2024年公司经营活动提供的净现金分别为5,963千美元、247,759千美元和130,914千美元[402] - 2022 - 2024年公司投资活动使用（提供）的净现金分别为 - 39,146千美元、81,593千美元和 - 27,685千美元[402] - 2022 - 2024年公司融资活动使用（提供）的净现金分别为45,342千美元、 - 333,691千美元和 - 92,963千美元[402] - 2022 - 2024年公司现金及现金等价物期末余额分别为45,442千美元、41,094千美元和50,583千美元[402] - 2022 - 2024年公司现金利息支付分别为119,119千美元、141,950千美元和142,424千美元[402] - 2022 - 2024年公司现金所得税支付分别为25,571千美元、24,840千美元和21,229千美元[402] - 2024、2023和2022财年净亏损分别为2.51251亿、0.66198亿、0.01137亿美元，基本和摊薄后每股亏损分别为3.18、0.89、0.16美元[443] - 2024财年、2023财年和2022财年，税前亏损分别为3.30509亿美元、6713.3万美元和1890.7万美元[516] - 2024财年、2023财年和2022财年，所得税收益分别为7925.8万美元、93.5万美元和753.7万美元[516] - 2024财年、2023财年和2022财年，所得税收益与预期差异的总百分比分别为24.0%、1.4%和39.9% [517] - 2024年和2023年递延所得税资产净额分别为1.01089亿美元和0.86912亿美元，递延所得税负债净额分别为1.58707亿美元和2.51472亿美元[518] - 2024年、2023年和2022年分别记录了2120万美元、2330万美元和230万美元的估值备抵[519] - 2024年、2023年和2022年因利息费用扣除限制导致应纳税所得额分别增加1.108亿美元、1.077亿美元和0.902亿美元，现金税分别增加1950万美元、2500万美元和2060万美元[521] 业务销售相关情况 - 公司产品销售具有季节性，第一和第四季度销售通常较高[406] - 2024、2023和2022财年各含52周，2025财年含53周，2025财年第四季度含14周[408] - 2024、2023和2022财年，前十大客户分别占合并净销售额的62.7%、60.8%和60.5%，沃尔玛分别占30.3%、28.8%和27.3%[409] - 截至2024和2023财年末，前十大客户分别占合并应收账款的68.2%和63.1%，沃尔玛分别占36.0%和30.7%[410] - 2024、2023和2022财年，国外销售额分别占净销售额的9.1%、8.6%和7.8%；截至2024和2023财年末，国外长期资产分别占总资产的7.1%和8.9%[411] 其他费用情况 - 2024、2023和2022财年，资本化利息分别为100万美元、180万美元和150万美元[419] - 2024、2023和2022财年，递延债务融资成本摊销分别为590万美元、750万美元和470万美元[423] - 2024、2023和2022财年，广告费用分别约为570万美元、650万美元和520万美元[430] - 2024、2023、2022财年折旧费用分别为4710万、4780万、5860万美元[460] 员工激励与福利情况 - 绩效股票长期激励奖的补偿费用确认基于绩效条件可能结果和授予日公平价值，按直线法在适用绩效期内确认[433] - 股票期权奖励公平价值在授予日使用布莱克 - 斯科尔斯期权定价模型估计，在期权归属期内按直线法确认为费用[436] - 公司维持四个公司赞助的确定受益养老金计划，覆盖约21.3%的员工[431] - 截至2024年12月28日，公司有四个公司赞助的设定受益养老金计划，覆盖约21.3%的员工[531] - 2024年和2023年设定受益养老金计划的预计受益义务年末分别为1.53884亿美元和1.61334亿美元，计划资产公允价值年末分别为1.76291亿美元和1.64783亿美元[533] - 2024年和2023年设定受益养老金计划的累计受益义务分别为1.449亿美元和1.513亿美元[534] - 2024年和2023年用于确定年末养老金受益义务的折现率分别为5.41 - 5.50%和4.75 - 4.81%，薪酬增长率均为3.50%，预期长期回报率均为7.25%[

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2024年第四季度净销售额为5.516亿美元，较2023年第四季度减少2650万美元，降幅4.6%[2][4] - 2024财年净销售额为19.325亿美元，较2023财年减少1.298亿美元，降幅6.3%[2][15] - 2024年第四季度和2023年第四季度，公司净销售额分别为5.51568亿美元和5.78128亿美元[55] - 2024财年和2023财年，公司净销售额分别为19.32454亿美元和20.62313亿美元[55] - 2024财年总部门净销售额为19.32454亿美元，2023财年为20.62313亿美元，同比下降6.2%[56] - 2024年第四季度和全年净销售额分别为5.51568亿美元和19.32454亿美元，2023年分别为5.78128亿美元和20.62313亿美元；2024年和2023年基础业务净销售额分别为19.3256亿美元和19.9798亿美元[67] 财务数据关键指标变化 - 调整后净利润 - 2024年第四季度调整后净利润为2460万美元，2023年第四季度为2350万美元[13] - 2024财年调整后净利润为5570万美元，较2023财年的7390万美元下降24.6%[2][24] - 2024财年调整后净收入为5573.8万美元，2023财年为7387.7万美元，同比下降24.5%[59] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2024年第四季度调整后EBITDA为8610万美元，较2023年第四季度减少70万美元，降幅0.8%[2][14] - 2024财年调整后EBITDA为2.954亿美元，较2023财年减少2260万美元，降幅7.1%[2][25] - 2024财年总部门调整后EBITDA为3.9156亿美元，2023财年为4.12792亿美元，同比下降5.1%[56] - 2024财年调整后EBITDA为2.95413亿美元，2023财年为3.17995亿美元，同比下降7.1%[56] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为5030万美元，较2023年第四季度减少290万美元，降幅5.5%[9] - 2024财年销售、一般和行政费用为1.881亿美元，较2023财年减少790万美元，降幅4.1%[20] 财务数据关键指标变化 - 净利息费用 - 2024年第四季度净利息费用为3960万美元，较2023年第四季度减少60万美元，降幅1.4%[11] - 2024财年净利息费用为1.574亿美元，较2023财年增加610万美元，增幅4.0%[22] - 2024财年净利息费用含210万美元债务清偿损失（税后160万美元），其中130万美元与B类定期贷款再融资有关，60万美元与循环信贷贷款再融资有关，20万美元与赎回2025年到期5.25%优先票据有关[62] - 2023财年净利息费用因2025年到期5.25%优先票据债务清偿净收益减少90万美元（税后70万美元），当年公开市场回购7920万美元该票据获190万美元收益，10月按面值赎回5.554亿美元该票据产生100万美元损失[62] - 2024财年债务融资成本中计入净利息费用的为110万美元（税后90万美元），其中70万美元与循环信贷贷款再融资有关，40万美元与B类定期贷款再融资有关[65] 各条业务线数据关键指标变化 - 特色产品部门 - 2024财年第四季度和全年，特色产品部门净销售额分别为2.16732亿美元和6.79076亿美元，同比下降4.6%和6.0%；调整后EBITDA分别为5994.6万美元和1.70137亿美元，第四季度同比增长4.8%，全年同比下降0.2%[31] 各条业务线数据关键指标变化 - 餐食部门 - 2024财年第四季度和全年，餐食部门净销售额分别为1.22895亿美元和4.62397亿美元，同比下降1.9%和3.2%；调整后EBITDA分别为2826万美元和1.01053亿美元，第四季度同比增长0.6%，全年同比下降1.9%[32] 各条业务线数据关键指标变化 - 冷冻与蔬菜部门 - 2024财年第四季度和全年，冷冻与蔬菜部门净销售额分别为1.10137亿美元和3.95785亿美元，同比下降14.3%和16.4%；调整后EBITDA分别为 - 327.5万美元和952.2万美元，第四季度同比下降329.2%，全年同比下降64.8%[33] - 2024年第一季度，公司在冷冻与蔬菜报告单元确认了7060万美元的税前非现金商誉减值费用[38] - 2024年第一季度公司因报告结构变更在冷冻与蔬菜报告单元确认7060万美元税前非现金商誉减值费用（税后5340万美元）[64] 各条业务线数据关键指标变化 - 香料与风味解决方案部门 - 2024财年第四季度和全年，香料与风味解决方案部门净销售额分别为1.01804亿美元和3.95196亿美元，同比增长5.0%和1.7%；调整后EBITDA分别为2602.3万美元和1.10848亿美元，第四季度同比增长2.5%，全年同比下降1.2%[35] 财务数据关键指标变化 - 减值费用 - 2024年第四季度年度减值测试，公司记录了3.2亿美元与绿巨人、维多利亚、静电卫士和麦坎恩品牌无形资产商标资产相关的税前非现金减值费用[37] - 2024年第四季度公司记录与无形资产商标资产有关的3.2亿美元税前非现金减值费用（税后2.416亿美元），2023年第四季度为2050万美元（税后1550万美元）[63] 财务数据关键指标变化 - 盈利指引 - 2025财年，预计净销售额为18.9 - 19.5亿美元，调整后EBITDA为2.9 - 3亿美元，调整后摊薄每股收益为0.65 - 0.75美元[39] - 公司仅提供非GAAP基础的盈利指引，不提供前瞻性调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益指引与最直接可比GAAP财务指标的对账[40] 财务数据关键指标变化 - 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标调整影响可比性的某些项目，以方便投资者比较不同时期的经营业绩[44] - 公司使用EBITDA和调整后EBITDA评估运营表现、制定预算等，但不将其作为唯一运营和流动性衡量指标[60] 财务数据关键指标变化 - 财务业绩讨论安排 - 公司将于2025年2月25日下午4:30举行电话会议，讨论2024年第四季度财务业绩[42] 财务数据关键指标变化 - 资产负债权益情况 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司总资产分别为29.94052亿美元和34.6329亿美元[53] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司总负债分别为24.69245亿美元和26.27827亿美元[53] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司股东权益分别为5.24807亿美元和8.35463亿美元[53] 财务数据关键指标变化 - 净利润与每股收益 - 2024年第四季度和2023年第四季度，公司净利润分别为 - 2.22414亿美元和0.2575亿美元[55] - 2024财年和2023财年，公司净利润分别为 - 2.51251亿美元和 - 0.66198亿美元[55] - 2024年第四季度和2023年第四季度，公司基本每股收益分别为 - 2.81美元和0.03美元[55] - 2024财年和2023财年，公司基本每股收益分别为 - 3.18美元和 - 0.89美元[55] - 2024财年净亏损为2.51251亿美元，2023财年净亏损为0.66198亿美元，亏损扩大279.5%[56] - 2024财年调整后摊薄每股收益为0.70美元，2023财年为0.99美元，同比下降29.3%[59] 财务数据关键指标变化 - 每股现金股息 - 2024年第四季度和2023年第四季度，公司每股现金股息均为0.19美元；2024财年和2023财年，每股现金股息均为0.76美元[55] 财务数据关键指标变化 - 总部门调整后费用 - 2024财年总部门调整后费用为15.40894亿美元，2023财年为16.49521亿美元，同比下降6.6%[56] 财务数据关键指标变化 - 净现金运营活动 - 2024财年第四季度净现金运营活动提供8034.8万美元，2023财年第四季度为9207.8万美元，同比下降12.7%[58] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2024财年EBITDA为 - 1.04448亿美元，2023财年为1.5382亿美元，同比下降168.0%[57] 财务数据关键指标变化 - 出售损失 - 2023财年首个工作日公司完成Back to Nature剥离，记录0.1万美元出售损失[63] - 2023年第三季度公司记录与待售资产有关的1.329亿美元税前非现金减值费用（税后1.004亿美元），第四季度完成Green Giant美国货架稳定产品线剥离，记录480万美元出售损失（税后360万美元），2023财年总出售损失1.377亿美元（税后1.04亿美元），2024财年第一季度另有0.1万美元损失[64] 财务数据关键指标变化 - 债务融资成本摊销 - 2024年第二季度公司提前偿还2130万美元B类定期贷款本金和回购70万美元2028年到期8.00%优先担保票据，产生50万美元递延债务融资成本加速摊销（税后30万美元）[65] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2024年第四季度和全年毛利润分别为1.18687亿美元和4.2195亿美元，2023年分别为1.25171亿美元和4.55521亿美元；2024年和2023年调整后毛利润分别为4.27929亿美元和4.58442亿美元[69]

文章核心观点 - B&G Foods在2024年第四季度财报中可能出现营收下滑，但盈利或有增长 其他几家公司如Costco、Urban Outfitters和Sprouts Farmers Market有望在相应财报周期实现营收和盈利增长 [1][2][8] B&G Foods情况 营收与盈利预期 - 2月25日公布2024年第四季度财报时营收预计为5.4665亿美元 较上年同期下降5.5% [1] - 过去30天盈利共识预期维持在每股31美分 较上年同期增长3.3% 过去四个季度盈利平均负意外率为9.5% [2] 影响因素 - 过去几个季度因食品通胀和消费者支出模式转变等宏观经济逆风 销售疲软 零售和餐饮服务渠道需求受影响 [3] - 在第三季度财报电话会议上下调2024年展望 预计2025财年才会企稳 给第四季度带来担忧 [4] - 投入成本通胀是担忧因素 但在关键类别创新方面表现良好 香料与风味解决方案部门表现出色 [5] 盈利预测 - 模型未明确预测此次盈利超预期 公司Zacks排名为4（卖出） 盈利ESP为0.00% [6] 其他公司情况 Costco Wholesale - 盈利ESP为+0.14% Zacks排名为2 预计2025财年第二季度营收和盈利双增长 [8] - 季度营收共识预期为632亿美元 较上年同期增长8.2% [8] - 季度每股盈利共识预期为4.09美元 较上年同期增长10.2% 过去四个季度盈利平均意外率为2% [9] Urban Outfitters - 盈利ESP为+11.94% Zacks排名为2 季度营收共识预期为16.3亿美元 较上年同期增长9.4% [9] - 2025财年第四季度每股盈利共识预期为89美分 同比增长近29% 过去四个季度盈利平均意外率为22.8% [10] Sprouts Farmers Market - 盈利ESP为+5.63% Zacks排名为2 预计2024财年第四季度营收和盈利双增长 [10][11] - 季度营收共识预期为19.5亿美元 较上年同期增长15% [11] - 季度每股盈利共识预期为73美分 较上年同期增长近49% 过去四个季度盈利平均意外率为15.3% [11]

文章核心观点 - B&G Foods面临宏观经济逆风、销售下滑、成本通胀等挑战，虽有创新和高利润率业务带来希望，但投资者需谨慎关注其短期应对情况 [1][10] 关键担忧 - 2024年第三季度食品服务销售占总收入15%，出现下滑，反映餐饮行业挑战，宏观经济逆风抑制零售和食品服务渠道需求，阻碍全面复苏并对营收和利润率施压 [2] - 过去几个季度销售疲软，第三季度营收和利润同比下降，受剥离产品线、销量降低和高食品通胀影响，调整后每股收益下滑52%，净销售额下降8.3%，基础业务净销售额下降4.4% [3] - 2024年第三季度调整后EBITDA从上年的8040万美元降至7040万美元，EBITDA利润率从16%收缩至15.3%，关键投入成本通胀持续，影响毛利率和未来盈利潜力 [4] 前景展望 - 公司在第三季度财报电话会议上下调2024年展望，预计2025财年缓慢复苏和稳定，2024财年净销售额预计在19.2 - 19.5亿美元，调整后EBITDA预计在2.95 - 3.05亿美元，调整后每股收益预计在0.67 - 0.77美元 [5][7] 战略驱动 - 公司强调在多个关键类别进行创新，推出符合消费者偏好的产品，Ortega增加营销投资推动渠道创新，保持竞争力并挖掘增长机会 [8] - 2024年第三季度香料与风味解决方案部门净销售额同比增长2.6%，受益于健康饮食趋势，该部门是高利润率业务，支持长期营收增长和盈利 [9] 其他推荐 - 推荐消费者必需品行业三只排名较好股票，分别是United Natural Foods（Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜553.1%，本财年销售和盈利预计增长0.3%和442.9%）、Tyson Foods（Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜57%，本财年销售和盈利预计增长近2%和13.2%）和Freshpet（Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜144.5%，本财年销售和盈利预计增长27.2%和228.6%） [11][12][13]

文章核心观点 - 介绍投资小组The Insiders Forum专注于内部人士买入的中小盘股，目标是长期跑赢罗素2000指数，还提及B&G Foods公司股价自2016年以来大幅下跌及面临的问题 [1][2] 投资小组相关 - The Insiders Forum专注于内部人士买入的中小盘股 [1] - 该小组由Bret Jensen管理的投资组合包含12 - 25只不同行业的优质股票，这些股票估值有吸引力且近期有重要内部人士买入 [1] - 小组目标是长期跑赢罗素2000指数 [1] - 小组模型投资组合自推出以来回报率超过基准罗素2000指数两倍 [3] 公司相关 - B&G Foods公司股价自2016年达到峰值后已跌去90%，尽管采取收购增长策略但其调整后息税折旧摊销前利润停滞不前 [2] - B&G Foods公司债务不断增加，净杠杆率达6.9 [2]

文章核心观点 - B&G Foods第三季度业绩低于预期,销售额和利润同比下降 [1][3] - 销售下滑主要受到Green Giant美国业务剥离、销量下降和通胀影响的消费者购买模式变化的影响,但调味品业务表现良好 [2][4][5] - 公司正在调整和优化业务组合,以提高专注度、改善利润和现金流,实现长期价值创造 [2] 公司财务表现 - 调整后每股收益为0.13美元,低于市场预期的0.20美元,同比下降52% [3] - 销售额为4.611亿美元,同比下降8.3%,低于市场预期的4.73亿美元 [4][5] - 调整后毛利润为1.024亿美元,同比下降,毛利率下降50个基点至22.2% [5] - 销售、一般及管理费用下降4.6%,但占销售额比重上升0.4个百分点至10% [6] - 调整后EBITDA下降12.5%至7.04亿美元,EBITDA利润率下降70个基点至15.3% [7] 业务板块表现 - 特殊食品板块销售额同比下降9.9%,主要受Crisco定价下降和整体销量下降影响 [8] - 餐品板块销售额同比下降3.9%,受销量下降影响,但定价上涨和产品组合改善有所抵消 [8] - 冷冻和蔬菜板块销售额同比下降19.7%,主要受Green Giant美国业务剥离和销量下降影响 [9] - 调味品和调料解决方案板块销售额同比增长2.6%,受益于销量增加和生鲜果蔬业务增长 [9] 财务状况 - 公司三季度末现金和现金等价物为5,470万美元,长期债务近18.14亿美元,股东权益7.553亿美元 [10] - 前9个月经营活动产生的净现金流为5,060万美元 [10] 展望 - 公司下调了2024财年的业绩指引,预计中心店业务和整体消费环境复苏速度低于预期 [11][12] - 2024财年销售额预计19.20-19.50亿美元,调整后EBITDA预计29.5-30.5亿美元,调整后每股收益0.67-0.77美元 [12][13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为4.611亿美元，调整后的EBITDA为7040万美元，均低于预期 [6][10] - 基础业务净销售额较去年同期下降约3% [6][23] - 调整后的EBITDA占净销售额的比例为15.3%，较去年同期下降 [11][31] - 净利为750万美元，每股摊薄收益为0.09美元，调整后的净利为1010万美元，每股调整后摊薄收益为0.13美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香料和调味品业务第三季度净销售额增长2.6%，达到9930万美元 [14][37] - 餐食业务第三季度净销售额下降3.9%，主要受Ortega品牌竞争压力影响 [15][35] - 特殊产品业务第三季度净销售额下降9.9%，主要由于Crisco品牌的低价格影响 [16][35] - 冷冻和蔬菜业务净销售额（不包括Green Giant美国罐装业务的影响）下降1.7% [17][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品服务销售额占B&G Foods总销售额的约15%，持续下降2%至3% [9] - 由于主要零售客户降低了库存，预计对第三季度净销售额的影响为1% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于重塑和重组产品组合，以提高利润率和现金流 [18][19] - 计划通过剥离非核心资产来降低杠杆率，并为未来的战略收购创造条件 [43] - 在竞争方面，Wesson在植物油市场采取了激进的定价策略，影响了Crisco品牌的表现 [9][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对消费者环境的恢复持谨慎态度，预计2025年将逐步改善 [12][52] - 预计第四季度基础业务净销售额将与第三季度相似，下降幅度在2%至3%之间 [52][40] 其他重要信息 - 公司在第三季度的销售、一般和行政费用下降了220万美元，降幅为4.6% [30] - 预计2024财年的净销售额指导为19.2亿至19.5亿美元，调整后的EBITDA为2.95亿至3.05亿美元 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第二季度的销售结果 - 管理层表示，第二季度的销售结果可能受到库存提前发货的影响 [46][48] 问题: 关于成本控制的措施 - 公司正在通过提高生产力和减少固定成本来应对销售疲软 [50] 问题: 关于竞争强度的看法 - 管理层指出，Wesson和Taco Bell在市场上的竞争加剧，但公司将增加资源以应对 [66][70] 问题: 关于未来的消费趋势 - 管理层预计，2025年上半年将逐步改善，但仍需时间来适应消费者行为的变化 [81][86]

文章核心观点 - B&G Foods本季度财报表现不佳，盈利和营收均未达预期，股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化；同时提到同行业的Campbell Soup即将公布财报及预期情况 [1][2][3][9] B&G Foods财报情况 - 本季度每股收益0.13美元，未达Zacks共识预期的0.20美元，去年同期为0.27美元，盈利意外为 - 35%；上一季度预期和实际均为0.08美元，无盈利意外 [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收4.6107亿美元，未达Zacks共识预期2.46%，去年同期为5.0273亿美元；过去四个季度有两次超过共识营收预期 [2] B&G Foods股价表现 - 年初至今股价下跌约17.5%，而标准普尔500指数上涨19.8% [3] B&G Foods未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势的可靠指标，可关注盈利预期变化和使用Zacks Rank工具 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预期有待观察，当前未来季度共识每股收益预期为0.30美元，营收5.5865亿美元；本财年共识每股收益预期为0.74美元，营收19.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后45%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Campbell Soup情况 - 预计即将公布的截至2024年10月季度财报中，每股收益0.87美元，同比变化 - 4.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收27.8亿美元，较去年同期增长10.5% [9]

财务业绩 - 公司第三季度净销售额为4.611亿美元，同比下降8.3%[4] - 第三季度基础业务净销售额为4.611亿美元，同比下降4.4%[5] - 第三季度调整后EBITDA为7,040万美元，同比下降12.5%[10] - 前三季度净销售额为13.809亿美元，同比下降7.0%[11] - 前三季度基础业务净销售额为13.81亿美元，同比下降3.8%[12] - 前三季度调整后EBITDA为2.093亿美元，同比下降9.5%[20] - 公司第三季度总销售额为4.61亿美元，同比下降8.3%[48] - 公司前三个季度总销售额为13.81亿美元，同比下降7.0%[48] - 公司第三季度调整后EBITDA为7,036.9万美元，同比下降12.4%[50] - 公司前三个季度调整后EBITDA为2.09亿美元，同比下降9.5%[50] - 第三季度和前三个季度的净销售额分别为4.61亿美元和13.81亿美元[55] - 第三季度和前三个季度的基础业务净销售额分别为4.61亿美元和13.81亿美元[55] - 第三季度和前三个季度的调整后净收入分别为1,013万美元和3,111万美元[53] - 第三季度和前三个季度的调整后每股摊薄收益分别为0.13美元和0.39美元[53] - 公司第三季度和前三季度的调整后毛利率分别为22.2%和22.1%[56] - 第三季度和前三季度的毛利率分别为22.2%和22.0%[56] 资产负债情况 - 公司在第三季度末的现金及现金等价物为5,469万美元[41] - 公司在第三季度末的总资产为34.18亿美元[43] - 公司在第三季度末的总负债为26.63亿美元[44] 非经常性费用 - 公司在第一三个季度计提了7,058万美元的商誉减值损失[38] - 第一季度公司确认了7,058万美元的商誉减值损失[54] - 第三季度公司确认了1.33亿美元的资产减值损失[54] - 第三季度和前三个季度的收购/剥离相关和非经常性费用分别为90万美元和429万美元[54] - 第三季度和前三个季度的收购/剥离相关费用及非经常性费用分别为130万美元和2321万美元[56] - 公司将收购/剥离相关费用及非经常性费用从毛利中剔除,以更好地反映公司的经营业绩[56] 业务分部 - 公司在第一季度将报告分部从一个调整为四个[16] - 公司从第一季度开始报告四个业务分部:特殊品牌、餐品、冷冻和蔬菜、调味品和调味解决方案[23] - 特殊品牌分部包括Crisco、Clabber Girl、Bear Creek等品牌[24] - 餐品分部包括Ortega、Maple Grove Farms、Cream of Wheat等品牌[24] - 冷冻和蔬菜分部包括Green Giant和Le Sueur品牌[24] - 调味品和调味解决方案分部包括Dash、Weber、Spice Islands等品牌[25] - 特殊品牌分部第三季度和前三季度销售额分别下降9.9%和6.6%,主要由于Crisco定价下降和整体业务量略有下降[26] - 餐品分部第三季度和前三季度销售额分别下降3.9%和3.6%,主要由于整体业务量下降,部分被定价上涨和产品组合改善所抵消[27] - 冷冻和蔬菜分部第三季度和前三季度销售额分别下降19.7%和17.2%,主要由于Green Giant美国常温业务剥离和业务量下降[28] - 调味品和调味解决方案分部第三季度和前三季度销售额分别增长2.6%和0.6%,主要由于整体业务量增加[29] 其他 - 公司于2024年10月9日赎回了全部2.654亿美元的5.25%优先票据[21] - 公司在第一三个季度的利息费用为1.18亿美元，同比增加6.0%[38] - 公司在第一三个季度的净亏损为2,884万美元[38] - 第三季度和前三个季度的债务融资成本分别为114万美元[54] - 第三季度和前三个季度的债务清偿损失(收益)分别为190万美元和193.8万美元[54] - 公司预计2024财年销售额为19.20亿美元至19.50亿美元,调整后EBITDA为2.95亿美元至3.05亿美元,调整后每股收益为0.67美元至0.77美元[30]