Zacks排名系统 - Zacks专注于基于盈利预期和预期修订的排名系统，寻找获胜股票[1] 价值投资趋势 - 价值投资是一种非常受欢迎的股市趋势，已在各种市场环境中证明成功[2] B&G Foods股票分析 - B&G Foods (BGS)是一只值得关注的股票，目前持有Zacks排名2（买入）和价值评级A[4] - BGS的P/B比率为1.06，低于行业平均值2.22[5] - BGS的P/S比率为0.41，低于行业平均值0.91[6] - 这些数据显示B&G Foods的价值评级很高，股票目前可能被低估[7]

创新产品推出 - B&G Foods, Inc. (BGS)通过推出具有知名品牌授权的调味料和烧烤混合物，加强了创新管道[1] - B&G Foods的创新产品推出表明其致力于多样化产品组合，保持市场趋势的前沿[4] 业务重塑 - 公司通过出售业务，专注于高利润和增长潜力的领域，重塑了其产品组合[1]

文章核心观点 - 多元化包装食品公司B&G Foods第四季度财报业绩稳健，股价上涨，公司持续围绕增长品牌调整业务组合 [1] 公司业绩表现 - 第四季度营收下降7.2%至5.781亿美元，但超出预期的5.714亿美元；剔除资产剥离影响后，基础业务净销售额下降2.3%至5.623亿美元 [3] - 基础业务收入下降部分原因是Crisco因油价下降而降价，Clabber Girl品牌销售增长26.3% [4] - 季度内毛利率提高150个基点至21.7%，得益于产品价格相对投入成本提高、运输和仓储成本降低以及折旧减少 [5] - 公司去年出售绿巨人即食产品线亏损1.377亿美元，本季度对多个品牌计提2050万美元减值费用；调整后每股收益从0.40美元降至0.30美元，但高于预期的0.29美元 [6] 公司发展态势 - 首席执行官称公司2023年第四季度和全年业绩取得显著进展，利润率提高、销量稳定、现金流增强且杠杆率降低 [7] 股价上涨原因 - 公司是抗衰退、高股息股票，当前股息收益率为6.7%，受收益型投资者青睐；财报好于预期且股息指引安全 [8] - 2024年公司预计营收19.75亿至20.2亿美元，较2023年下降3%，略高于市场共识的19.9亿美元；预计调整后息税折旧及摊销前利润3.05亿至3.25亿美元，调整后每股收益0.80至1美元，虽低于2023年的0.99美元，但好于市场共识的0.85美元；债务余额从23.9亿美元降至20.5亿美元，财务灵活性增强；市盈率为12，估值较低 [9] 股价表现 - 截至周四收盘，本周股价上涨22.5% [2]

公司业绩 - B&G Foods, Inc. (BGS)发布2023年第四季度业绩，调整后每股收益为30美分，超过了Zacks Consensus Estimate的28美分[3] - 公司的净销售额为5.781亿美元，同比下降7.2%，主要是由于Green Giant U.S.货架稳定产品线的剥离和Back to Nature的销售导致的单位销量下降[4] - 调整后的EBITDA下降了7.3%至8,680万美元，主要是由于资产剥离[9] - 公司预计2024财年净销售额在19.75亿至20.2亿美元之间，调整后的EBITDA在3.05亿至3.25亿美元之间，调整后的每股收益在80美分至1美元之间[12][13][14] 股价表现 - 公司的股价在过去六个月中下跌了27%，表现不佳[15]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023财年实现净销售额20.62亿美元,调整后EBITDA3.18亿美元,均在修正后的指引范围内 [11] - 2023财年调整后毛利率从19.4%提升至22.2%,调整后EBITDA占净销售额的比例从13.9%提升至15.4% [12] - 2023年第四季度调整后毛利率从20.6%提升至21.9%,调整后EBITDA占净销售额的比例维持在15% [42][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - Clabber Girl第四季度净销售额增长26.3% [31] - 香料和调味品业务第四季度净销售额增长0.8% [32] - Crisco第四季度净销售额下降8.7%,但销量增长1.5% [34][35] - Green Giant第四季度净销售额下降4.4% [36] - Cream of Wheat第四季度净销售额下降9% [37] - Ortega第四季度净销售额下降1% [38][39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在餐饮和小型企业客户的香料和调味品业务表现强劲 [18] - 零售品牌DASH、Webber、Spice Islands等的趋势有所改善,恢复了在Ankeny工厂的供应和生产问题 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过战略性剥离业务来重塑业务组合,专注于更高利润率和现金流的业务 [13] - 公司正在评估现有业务中利润率和现金流较低、营运资本复杂度较高或不符合核心能力的业务,并计划在未来一年内剥离这些业务 [21] - 公司正在努力通过剥离业务和强劲的自由现金流来降低债务和杠杆比率,目标是将杠杆比率降至4.5-5.5倍的长期目标区间 [16][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 输入成本通胀已放缓至个位数,部分如豆油价格已从历史高位下降 [12] - 公司预计2024财年基础业务净销售额将保持小幅增长,调整后EBITDA将实现低个位数增长 [20][56] - 公司将继续通过剥离业务和强劲的自由现金流来降低债务和杠杆比率 [21][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 公司2024年基础业务增长预期大致持平,是否意味着销量增长大约1%左右,而价格下降1%左右? [68] **Casey Keller 回答** 对于Crisco业务,由于实行了季度性价格调整机制,销量将有所恢复,但整体基础业务的价格和销量增长将相对平衡 [69][70][74] 问题2 **Karru Martinson 提问** 公司是否看到竞争对手和私有品牌在应对通胀方面的反应,以及对公司业务的影响 [91] **Casey Keller 回答** 公司密切关注与私有品牌的价格差距,努力维持相对稳定的市场地位,在一些类别如罐装蔬菜业务中曾出现消费者向私有品牌转移的情况 [92][93][94] 问题3 **Connor Rattigan 提问** 公司第四季度基础业务销量增长优于市场数据,是否意味着非tracked业务表现更好 [101] **Casey Keller 回答** 公司在餐饮等非tracked渠道的业务,特别是香料调味品业务,表现优于零售渠道,但预计未来这种差异将趋于缩小 [102][103][104][107]

公司股权与市值信息 - 截至2023年6月30日，公司非关联方持有的流通在外普通股总市值为9.8126153亿美元，当日收盘价为每股13.92美元[5] - 截至2024年2月22日，公司有78623743股普通股流通在外[5] - 公司普通股面值为每股0.01美元，交易代码为BGS，在纽约证券交易所注册[33] 公司业务收购与剥离情况 - 2023年1月，公司进行了Green Giant美国货架稳定产品业务剥离[11] - 2022年5月，公司出售Back to Nature业务给Barilla America[11] - 2020年12月，公司收购Growers Express, LLC的冷冻蔬菜制造业务[11] - 2019年5月，公司从The J. M. Smucker Co.收购Crisco品牌的油和起酥油[11] - 2018年10月，公司收购Clabber Girl Corporation[11] - 2018年10月，公司出售Pirate Brands给The Hershey Company[11] - 2018年7月，公司从TreeHouse Foods, Inc.收购McCann's品牌的优质爱尔兰燕麦片[11] - 2017年10月，公司从Brynwood Partners VI L.P.等收购Back to Nature Foods Company, LLC及相关实体[11] 公司客户销售占比情况 - 2023财年公司前十大客户占净销售额约60.8%，占年末应收账款约63.1%；沃尔玛占2023财年净销售额约28.8%，占2023年12月30日应收账款约30.7%[20] 公司国外销售占比情况 - 2023、2022、2021财年公司国外净销售额分别占总净销售额约8.6%、7.8%、8.3%，主要销售对象为加拿大客户[20] - 2023年、2022年和2021财年，公司对国外客户的净销售额分别约占总净销售额的8.6%、7.8%和8.3%[574] 公司分销与制造设施情况 - 公司货架稳定产品分销网络有6个主要配送中心，冷冻产品分销网络有7个主要配送中心[19] - 公司运营12个制造工厂[24] 公司产品采购情况 - 公司通过“共同包装”安排从第三方采购大量产品，涉及多个品牌[25] 公司销售季节性情况 - 公司销售具有季节性，通常第一和第四季度销售额较高[21] 公司成本情况 - 公司在2021、2022财年和2023年初经历成本通胀，2023财年成本仍处高位，预计2024财年成本仍将维持高位[23] 公司毛利润与毛利率情况 - 2022年第四季度至2023财年公司毛利润和毛利率有所改善[23] 公司社会责任与委员会情况 - 2020年7月公司董事会成立企业社会责任委员会，2021年1月成立DEI委员会，2022年1月制定五年DEI目标[29] 公司政策情况 - 公司对歧视和骚扰采取零容忍政策[29] 公司品牌情况 - 公司拥有多个知名品牌，如1903年起源的Green Giant和Le Sueur、1911年推出的Crisco等[41] 公司员工协议情况 - 公司在美国6个设施和墨西哥1个设施的员工有集体谈判协议[30] 公司员工占比情况 - 截至2023年12月30日，全体员工中某占比为32%，2022财年末为33%，2022年1月1日为34%，2027年目标为50%[57] - 截至2023年12月30日，全体领导员工中某占比为30%，2022财年末为28%，2022年1月1日为28%，2027年目标为38%[57] - 截至2023年12月30日，代表性不足员工占全体员工的比例为38%，2022财年末为38%，2022年1月1日为32%，2027年目标为35%[58] - 截至2023年12月30日，代表性不足员工占全体领导员工的比例为25%，2022财年末为25%，2022年1月1日为18%，2027年目标为28%[58] 公司销售渠道情况 - 公司销售、营销和分销产品通过多渠道系统，部分品牌也分销至加拿大[46] 公司商标情况 - 公司保护商标，有众多注册商标，并签订多项内外许可协议[55] 公司监管情况 - 公司运营受美国FDA、USDA等多部门监管，产品和设施需接受定期检查[61] 公司各品牌净销售额情况 - 2023年部分品牌净销售额与基础净销售额对比：Clabber Girl增加3110万美元，增幅32.1%；Spices & Seasonings增加1400万美元，增幅5.4%；Crisco减少3820万美元，降幅10.3%等，基础业务净销售额减少3000万美元，降幅1.5%[525] - 2023财年Green Giant冷冻和货架稳定产品（含Le Sueur，不含美国货架稳定产品线）净销售额合计减少2870万美元，降幅6.6%[536] 公司债务情况 - 截至2023年12月30日，公司有固定利率债务13.654亿美元，可变利率债务6.986亿美元，假设利率变动1.0%，将影响年度利息费用约700万美元[534] - 截至2023年12月30日，公司长期债务（含当期部分）本金总额20.64亿美元，扣除现金及现金等价物4110万美元后为20.229亿美元，股东权益为8.355亿美元[542] - 2023年12月30日和2022年12月31日，公司流动资产中来自非担保子公司的应收款项分别为5360万美元和3770万美元[545] - 2023年12月30日和2022年12月31日，公司流动负债中应付非担保子公司的款项分别为660万美元和770万美元[545] - 公司5.25% 2025年到期高级票据、5.25% 2027年到期高级票据和8.00% 2028年到期高级担保票据的担保情况及权利顺位有明确规定[544] - 2023年12月30日，循环信贷贷款账面价值和公允价值均为170,000美元，2022年12月31日分别为282,500美元[574] - 2023年12月30日，2026年到期的B类定期贷款账面价值为527,443美元，公允价值为522,169美元；2022年12月31日分别为668,532美元和636,777美元[574] - 2023年12月30日，2025年到期的5.25%优先票据账面价值为265,592美元，公允价值为261,608美元；2022年12月31日分别为901,213美元和790,625美元[574] - 2023年12月30日和2022年12月31日，2025年到期的5.25%优先票据面值分别为2.654亿美元和9亿美元[574] - 2023年12月30日，2028年到期的8.00%优先担保票据账面价值为547,372美元，公允价值为572,688美元，面值为5.5亿美元[574] - 2023年12月30日和2022年12月31日，2026年到期的B类定期贷款面值分别为5.286亿美元和6.716亿美元[574] 公司市场风险情况 - 公司主要市场风险包括商品价格、借款利率、外汇汇率变化以及既定福利养老金计划的市场波动风险[534] 公司资金状况与需求情况 - 公司高度杠杆化，管理层认为手头现金、经营活动现金流和循环信贷额度下的可用借款能力足以满足可预见未来的运营等需求[542] 公司资本支出情况 - 公司预计2024财年资本支出总计约3500万 - 4000万美元，主要用于资产可持续性项目等[542] 公司财务关键指标情况 - 2023年12月30日净销售额为2062313美元，2022财年为2163000美元，2022年1月1日为2056264美元[553] - 2023年12月30日净亏损为66198美元，2022财年为11370美元，2022年1月1日净利润为67363美元[553][554] - 2023财年经营活动提供的净现金从2022财年的600万美元增加2.418亿美元至2.478亿美元[569] - 2023财年投资活动提供的净现金从2022财年使用的3910万美元增加1.207亿美元至8160万美元[569] - 2023财年融资活动使用的净现金从2022财年提供的4530万美元增加3.79亿美元至3.337亿美元[569] - 2023财年和2022财年分别支付约2480万美元和2560万美元的现金所得税[569] - 2023年12月30日基本和摊薄后每股亏损均为0.89美元，2022财年为0.16美元，2022年1月1日分别为1.03美元和1.02美元[553] - 2023年12月30日加权平均流通股基本和摊薄后均为74267股，2022财年为70468股，2022年1月1日分别为65088股和65747股[553] - 2023年其他综合收益为11946美元，2022财年为8820美元，2022年1月1日为17425美元[554] - 2023年综合亏损为54252美元，2022财年为2550美元，2022年1月1日综合收益为84788美元[554] 公司无形资产情况 - 截至2023年12月30日，公司拥有14.386亿美元的 indefinite - lived trademark assets，当年确认了2050万美元的无形资产减值费用[577] 公司审计情况 - 审计机构认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[576] - 审计机构自1996年起担任公司审计师[578]

文章核心观点 公司董事会宣布普通股常规季度现金股息，介绍股息支付信息、年化收益率及连续派息情况，并对公司进行简介 [1][2][3] 股息相关信息 - 董事会宣布普通股常规季度现金股息为每股0.19美元 [1] - 股息将于2024年4月30日支付给2024年3月28日登记在册的股东 [1] - 按2024年2月26日普通股收盘价计算，当前股息率年化收益率为8.1% [2] - 这是自2004年10月公司首次公开募股以来董事会连续第78次宣布季度股息 [2] 公司简介 - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼，及其子公司在美国、加拿大和波多黎各制造、销售和分销高品质品牌即食和冷冻食品 [3] - 公司拥有50多个知名品牌，包括B&G、B&M等 [3] - 如需了解公司及其品牌更多信息，请访问www.bgfoods.com [3]

公司财务表现 - 公司全年2023年度经营活动提供的净现金增加了2.418亿美元[1] - 公司全年2023年度长期债务本金减少了3.401亿美元[1] - 公司2023年第四季度净销售额为5.781亿美元，同比下降7.2%[2] - 公司2023年第四季度调整后每股稀释收益为0.30美元，同比下降25.0%[2] - 公司2023年第四季度Clabber Girl品牌净销售额增加了2630万美元，增长26.3%[6] - 公司2023年第四季度毛利为1.252亿美元，占净销售额的21.7%[7] - 公司2023年第四季度销售、一般和管理费用增加了130万美元，达到5320万美元[10] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA为8680万美元，同比下降7.3%[17] - 公司2023年全年净销售额为20.623亿美元，同比下降4.7%[19] - 公司2023年全年基础业务净销售额为19.972亿美元，同比下降1.5%[20] - 公司2023财年净亏损为6620万美元，相比2022财年的1140万美元净亏损有所增加[30] - 公司2023财年调整后的EBITDA为3.18亿美元，较2022财年增加了1700万美元[32] - 公司预计2024财年净销售额将在19.75亿至20.2亿美元之间，调整后的EBITDA预计在3.05亿至3.25亿美元之间，调整后的每股稀释收益预计在0.80至1.00美元之间[33] - 公司提供的前瞻性声明包括2024财年净销售、调整后的EBITDA和调整后的每股稀释收益的预期[45] 财务指标解释 - 公司提供的盈利指引仅基于非GAAP基础，并未提供公司前瞻性调整后的EBITDA和调整后的每股稀释收益与最直接可比的GAAP财务指标的调和[34] - 公司使用非GAAP财务指标调整影响可比性的某些项目，以便投资者能够在不同期间对公司的运营绩效进行有意义的比较[38] - 公司定义调整后的净收入和调整后的稀释每股收益为管理层用于衡量运营绩效的非GAAP财务指标[66] 公司业务情况 - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼，主要在美国、加拿大和波多黎各销售高质量品牌的货架稳定和冷冻食品，拥有50多个品牌[43] EBITDA和财务费用 - 公司2023财年净利息支出增加了26.4百万美元，达到了1.513亿美元，主要是由于公司长期债务利率上升[29] - 公司在2023财年第四季度和全年分别录得了2.0百万美元和5.9百万美元的收购/剥离相关和非经常性费用[59] - 公司在2023财年第四季度录得了156.8万美元的收购/剥离相关和非经常性费用，主要包括Crisco收购的相关费用[76] - 公司在2022财年第二季度支付了160万美元的费用，用于修改公司的高级担保信贷协议[68] - 公司在2023财年第一季度录得了1.47亿美元的递延税资产，对此进行了减值准备[69] EBITDA指标说明 - 管理团队认为调整后的EBITDA是评估公司持续运营绩效和现金流能力的可靠指标[53] - EBITDA和调整后的EBITDA不是GAAP下认可的术语，但被管理团队用于评估公司的运营绩效[54] - EBITDA和调整后的EBITDA不包括现金支付用于偿还债务、资本支出和支付所得税和股利的减少[55] - EBITDA和调整后的EBITDA不是公司盈利能力的完整指标，因为它们不包括某些成本和费用[56]

投资者信念变化 - 现代投资者不再相信长期持有，投资周期已经从年份缩短到了几周甚至几天[3] NNN投资信托 - NNN是一个三重净租赁房地产投资信托，以稳健和持续的增长著称，提供5.4%的收益率[6] B&G Foods, Inc.债券 - B&G Foods, Inc.的2025年债券提供7%的预期收益率，通过回购和部分赎回降低了投资风险[13][16]

文章核心观点 公司解释2023年普通股股息的税务处理，提醒股东核对税务报表并咨询税务顾问 [1][2] 股息税务处理信息 - 2023年公司普通股每股分配0.76美元，全部视为资本返还，无应税股息 [3] - 普通股分配中视为资本返还的部分应降低股东普通股的税务基础，超出部分视为资本利得 [3] - 2023年各次股息分配详情：1月30日、5月1日、7月31日、10月30日每次每股分配0.19美元，均无应税股息，全部为资本返还 [4] 信息获取与咨询建议 - 2023年股息税务处理的额外信息发布在公司网站投资者板块的“FAQs”和“IRS Form 8937”标题下 [2] - 建议股东咨询自己的税务顾问以确定个人税务处理 [2] 公司概况 - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼，及其子公司在美国、加拿大和波多黎各制造、销售和分销高品质的品牌即食和冷冻食品 [4] - 公司拥有50多个知名品牌，如B&G、B&M等 [4] - 更多关于公司及其品牌的信息可访问www.bgfoods.com [4]