文章核心观点 - B&G Foods公司预计在2024年第三季度的收入和利润将出现下降 [1] - 食品行业整体面临挑战,B&G Foods公司也受到影响,销售疲软 [3] - 但B&G Foods公司的品牌组合和创新有望带来一定支撑 [4] 公司表现分析 - B&G Foods公司第三季度收入预计下降约6%,每股收益预计下降25.9% [1] - 公司过去4个季度的平均盈利惊喜为3.6% [1] - 公司正面临餐饮业务疲软和零售客户销售恢复缓慢的挑战 [3] 行业分析 - 整个食品行业正面临行业性挑战 [3] - B&G Foods公司作为行业内企业也未能幸免,销售持续疲软 [3] 其他公司表现 - CAVA Group公司第三季度收入有望增长33.8%,每股收益有望增长83.3% [7][8] - Ollie's Bargain Outlet公司第三季度收入有望增长8.1%,每股收益有望增长11.8% [9][10] - Sweetgreen公司第三季度收入有望增长13.2%,每股收益有望增长27.3% [10][11]

文章核心观点 - 公司当前市盈率低于行业和板块平均，股价被低估，过去三个月股价表现优于行业、板块和标普500指数，但近期面临销售疲软等挑战，投资者可考虑其股票但需谨慎监测进展 [1][2][3] 公司估值与股价表现 - 公司当前远期12个月市盈率为10.69，低于行业平均的16.21倍和板块的17.94倍 [1] - 与行业同行相比，公司股票被低估，价值评分为A [2] - 过去三个月公司股价上涨8.6%，跑赢行业7.5%、板块6.4%和标普500指数1.9% [3] - 周一收盘价为8.22美元，较3月1日的52周高点11.97美元低31% [4] 公司增长策略 - 公司专注战略重组以优化投资组合，剥离绿巨人美国罐装蔬菜业务，还在评估冷冻和剩余罐装蔬菜业务的潜在出售 [5] - 剥离非核心资产旨在精简运营、提高盈利能力和改善现金流，专注高增长或战略契合业务 [6] - 公司出售绿巨人美国货架稳定产品线、退出低利润率品牌，将资源集中于香料与风味解决方案和餐食等高利润率核心业务 [7] 公司业务亮点 - 公司在冷冻与蔬菜领域有强大的产品创新管道，即将推出的蔬菜拉面和优质配菜符合健康饮食趋势 [8] - 2024年第二季度，公司香料与风味解决方案部门净销售额增长4.9%，调整后息税折旧摊销前利润增长5.9%，利润率最高 [9] - 自1996年以来公司通过超50次收购扩张，2023年5月收购种植者快递的冷冻蔬菜业务加强了在冷冻食品领域的地位 [10] 公司面临挑战 - 过去几个季度公司销售疲软，2024财年第二季度营收和利润同比下降 [11] - 2024年第二季度，公司糖浆类食品服务销售因餐厅客流量下降而疲软，销售额下降3% [12] - 考虑到上述不利因素，管理层下调2024财年展望，预计净销售额在19.45 - 19.70亿美元，调整后息税折旧摊销前利润在3 - 3.15亿美元，调整后每股收益在0.7 - 0.9美元 [12][13] 投资建议 - 投资者可因公司有吸引力的估值和强劲的增长潜力考虑其股票，但需谨慎监测公司进展 [14] - 现有投资者持有公司股票较为谨慎，公司目前的Zacks评级为3（持有） [15] 其他相关公司 - sprouts farmers目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为12%，当前财年销售和盈利预计分别增长9.6%和18.7% [16][17] - the chefs' warehouse目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，当前财年销售和盈利预计分别增长9.7%和12.6% [17][18] - flowers foods目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为1.9%，当前财年销售和盈利预计分别增长1%和5% [18][19]

文章核心观点 - B&G Foods 2024年第二季度净销售额和收益同比下降，虽盈利符合预期、营收超预期，但管理层下调了2024年业绩指引，公司正努力提升有机增长、优化投资组合并降低资产负债表风险 [1][2][3] 季度详情 - 调整后每股收益8美分，符合预期，同比下降46.7% [4] - 净销售额4.446亿美元，同比下降5.3%，超预期，主要因剥离产品线、销量减少、净定价降低和产品组合影响 [4] - 基础业务净销售额降至4.446亿美元，同比下降2.5%，因净定价、产品组合、销量和汇率因素 [5] - 调整后毛利润9320万美元，同比减少，调整后毛利率收缩90个基点至21% [5] - SG&A费用降至4310万美元，同比下降9.9%，占净销售额比例降至9.7% [6] - 调整后EBITDA降至6390万美元，同比下降6.6%，调整后EBITDA利润率收缩20个基点至14.4% [6] 细分业务详情 - 特色业务净销售额1.466亿美元，同比下降4.7%，因Crisco定价和销量降低 [7] - 餐食业务净销售额1.079亿美元，同比下降5.5%，因销量降低但净定价提高部分弥补 [7] - 冷冻与蔬菜业务净销售额9160万美元，同比下降15%，因剥离产品、销量下降、促销和产品组合变化 [8] - 香料与风味解决方案业务净销售额9850万美元，同比增长4.9%，因销量改善 [8] 其他更新与指引 - 季度末现金及等价物4030万美元，净长期债务17.79亿美元，股东权益近7.65亿美元 [9] - 2024财年预计净销售额19.45 - 19.70亿美元，此前预期19.55 - 19.85亿美元，2023财年为20.623亿美元 [9] - 预计调整后EBITDA 3 - 3.15亿美元，此前预期3 - 3.20亿美元，2023财年为3.18亿美元 [10] - 预计2024财年调整后每股收益70 - 90美分，此前预期75 - 95美分，2023财年为99美分 [10] 股价表现 - B&G Foods过去三个月股价下跌25%，行业下跌3.9% [11] 其他推荐公司 - Vital Farms提供牧场养殖食品，Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜102.1%，预计本财年销售额和每股收益同比增长24.9%和66.1% [11][12] - 菲利普莫里斯是烟草公司，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜1.8%，预计本财年销售额和收益同比增长5.8%和近7% [12] - 高露洁棕榄制造和销售消费品，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜4.8%，预计本财年销售额和收益同比增长3.8%和近10.5% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为4.446亿美元,调整后EBITDA为6400万美元 [9] - 剔除Crisco品牌,基础业务净销售额同比下降1.5% [9] - 毛利率从去年同期的21.8%下降至20.7% [28][29] - 销售、一般及管理费用同比下降9.9%至4310万美元 [30] - 调整后EBITDA率从去年同期的14.6%下降至14.4% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香料和调味品业务部门净销售额增长4.9%,调整后EBITDA增长5.9% [13][38] - 餐饮业务部门净销售额下降5.5%,但调整后EBITDA增长3.9% [15][37] - 特殊业务部门净销售额下降4.7%,调整后EBITDA下降3.1% [36][37] - 冷冻和蔬菜业务部门净销售额下降2.3%,调整后EBITDA大幅下降 [19][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮业务销售额下降3%,但跌幅较第一季度有所收窄,与整体餐饮业流量趋势一致 [10] - 加拿大业务表现良好,但墨西哥业务受汇率影响 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行业务组合调整,包括出售绿巨人美国罐装蔬菜业务和正在评估冷冻和罐装蔬菜业务的战略选择 [21][22] - 公司将继续关注核心的香料调味品、餐饮和特殊业务,这些业务占总销售的75%以上 [111][112] - 公司将通过收购来扩大这三大核心业务,但不会大规模进入冷冻等新领域 [108][109] - 行业内竞争加剧,如Taco Bell进入墨西哥餐品类 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度基础业务销售趋势有所改善,但中央货架类产品仍然疲软,与行业整体趋势一致 [10] - 预计下半年基础业务销售增长将在-2%至+0.5%之间 [42] - 原材料和运输成本压力有所缓解,但仍存在一定通胀 [29] - 对于餐饮业务,预计下半年销售额将与整体餐饮业流量趋势保持一致,即下降2%-4% [88][115] 其他重要信息 - 公司完成了新的融资交易,将大部分长期债务的到期日推迟至2027年9月 [39][40] - 公司调整了2024财年的指引,预计净销售额19.45亿美元至19.7亿美元,调整后EBITDA3亿美元至3.15亿美元,调整后每股收益0.7美元至0.9美元 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 提问了香料调味品业务的强劲表现以及公司在促销环境方面的情况 [48][53] **Kenneth Keller 回答** 回答了香料调味品业务受益于消费者更多在家烹饪的趋势,以及公司在促销方面的策略 [50][51][54] 问题2 **William Reuter 提问** 询问了公司库存水平和餐饮业务的情况 [58][61] **Kenneth Keller 和 Bruce Wacha 回答** 回答了公司将继续优化库存,餐饮业务销售额下降趋于平稳 [59][60][115][116] 问题3 **Rob Dickerson 提问** 询问了公司在香料调味品业务的发展策略 [82][83] **Bruce Wacha 回答** 回答了公司将通过自有品牌开发和授权合作的方式推动该业务发展 [83][84][85]

文章核心观点 - B&G Foods本季度财报公布，盈利和营收有不同表现，其股价走势受管理层评论影响，当前Zacks Rank显示近期或跑输市场，行业排名靠后；Campbell Soup即将公布财报，预期盈利和营收有增长 [1][2][3][6][9] B&G Foods盈利情况 - 本季度每股收益0.08美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.15美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.20美元，实际为0.18美元，意外率-10% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] B&G Foods营收情况 - 截至2024年6月季度营收4.4459亿美元，超Zacks共识预期2.54%，去年同期为4.6964亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [2] B&G Foods股价表现 - 自年初以来，B&G Foods股价下跌约20.3%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] B&G Foods未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计近期跑输市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.22美元，营收4.7645亿美元；本财年共识每股收益预期为0.77美元，营收19.5亿美元 [7] 行业情况 - B&G Foods所属的Zacks食品-杂项行业目前在250多个Zacks行业中排名后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Campbell Soup情况 - 该公司即将公布截至2024年7月季度财报，预计每股收益0.62美元，同比增长24%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收23.1亿美元，较去年同期增长11.5% [9]

财务业绩 - 公司第二季度和前两个季度的净销售额分别下降5.3%和6.3%[1][2] - 第二季度和前两个季度的基础业务净销售额分别下降2.5%和3.5%[5][12] - 第二季度和前两个季度的调整后EBITDA分别下降6.6%和7.9%[10][19] - 公司调整后每股收益第二季度下降46.7%,前两个季度下降34.1%[9][18] - 第二季度和前两个季度的毛利率分别为21.0%和22.1%[6][14] - 第二季度和前两个季度的销售、一般及管理费用占销售额的比重分别为9.7%和10.0%[7][15] - 公司第二季度和前两个季度的营业现金流分别为11.288亿美元和46.41亿美元[69] - 公司第二季度和前两个季度的调整后EBITDA分别为6.392亿美元和13.897亿美元[69] - 公司第二季度和前两个季度的调整后净收入分别为6587万美元和2.098亿美元[70] - 公司第二季度和前两个季度的调整后每股收益分别为0.08美元和0.27美元[70] - 公司第二季度和前两个季度的基础业务净销售额分别为4.559亿美元和9.199亿美元[74] - 公司第二季度和前两个季度的调整后毛利率分别为21%和22.1%[76] 业务分部表现 - 公司从第一季度开始报告四个业务分部的经营业绩，分别为特殊品牌、餐品、冷冻和蔬菜、调味品和调味解决方案[25] - 特殊品牌分部包括Crisco、Clabber Girl、Bear Creek等品牌[26] - 餐品分部包括Ortega、Maple Grove Farms、Cream of Wheat等品牌[27] - 冷冻和蔬菜分部包括Green Giant和Le Sueur品牌[27] - 调味品和调味解决方案分部包括Dash、Weber、Spice Islands等品牌[28] - 特殊品牌分部第二季度和前两个季度的销售额分别下降4.7%和4.8%[30] - 餐品分部第二季度和前两个季度的销售额分别下降5.5%和3.5%[32] - 冷冻和蔬菜分部第二季度和前两个季度的销售额分别下降15.0%和16.0%[34] - 调味品和调味解决方案分部第二季度销售额增长4.9%,前两个季度基本持平[36] 财务指标和非经常性费用 - 公司使用经调整毛利和经调整毛利率作为非公认会计准则的财务指标来衡量经营业绩[1] - 经调整毛利和经调整毛利率剔除了并购/剥离相关费用和非经常性费用的影响[1] - 2024年第二季度和前两个季度的并购/剥离相关费用和非经常性费用分别为120万美元和220万美元,主要包括与Crisco相关的非经常性费用、绿巨人美国货架稳定和Back to Nature剥离相关费用以及其他非经常性费用[1,2] - 2023年第二季度和前两个季度的并购/剥离相关费用和非经常性费用分别为40万美元和110万美元,主要包括Crisco收购和整合费用以及Back to Nature剥离相关费用[1,2] 资产减值和再融资 - 公司在第一季度对冷冻和蔬菜业务部门计提了7060万美元的商誉减值[16] - 公司在第一季度因出售Back to Nature业务而产生了1470万美元的税务影响[72] - 公司在第二季度进行了约100万美元的税务调整[72] - 公司完成8.00%优先担保票据的增发,并对部分长期债务进行再融资,延长到期日[20][21][22][23][24] - 公司在第二季度提前偿还了2.13亿美元的B类定期贷款和0.7亿美元的8%优先有担保票据,并加速摊销了500万美元的相关债务融资成本[72] 财务数据 - 公司第二季度净销售额为4.696亿美元[57] - 第二季度毛利为1.023亿美元[57] - 第二季度营业收入为4.380亿美元[58] - 第二季度净收益为393.8万美元[59] - 第二季度调整后EBITDA为6392万美元[64] - 第二季度折旧和摊销费用为1.729亿美元[65] - 上半年净销售额为9.198亿美元[57] - 上半年毛利为2.009亿美元[57] - 上半年营业收入为2.824亿美元[58] - 上半年净亏损为3.630亿美元[59] 2024财年指引 - 公司调整了2024财年的全年指引,净销售额调整至19.45亿美元至19.70亿美元,调整后EBITDA调整至3亿美元至3.15亿美元,调整后每股收益调整至0.70美元至0.90美元[2] - 公司预计2024财年全年销售额为19.45亿美元至19.70亿美元,调整后EBITDA为3亿美元至3.15亿美元,调整后每股收益为0.70美元至0.90美元[37]

文章核心观点 - 公司近期表现不佳，面临诸多挑战，但正积极调整投资组合，不过未来仍充满挑战，目前是有风险的投资选择 [1][11] 公司股价表现 - 过去三个月公司股价下跌19.5%，跑输行业3.9%的跌幅，也落后于同期Zacks消费必需品指数2.3%和标准普尔500指数12.9%的涨幅 [1] - 上一交易日收盘价为8.63美元，较52周高点15.15美元下跌75.6%，且跌破50日和200日移动平均线等关键技术门槛 [2] 行业与公司面临的挑战 - 食品行业面临全品类挑战，消费者对价格日益敏感，公司销售放缓，还面临成本上升和汇率波动问题 [3] - 公司与其他食品公司一样，面临宏观经济不稳定带来的挑战，2024财年第一季度营收和利润未达Zacks共识预期且同比下降，原因是餐饮服务趋势和促销支出增加 [5] - 餐饮服务和工业业务疲软源于户外客流量和销量整体下降 [5] - 公司销售、一般和行政费用（SG&A）一直较高，2024财年第一季度SG&A费用增长4%至4860万美元，占净销售额的比例上升1.1个百分点至10.2% [6][7] 分析师情绪 - 过去七天，Zacks对公司2024年每股收益的共识预期下调1美分至78美分，反映出分析师的负面情绪和公司实现预期盈利的潜在挑战 [8] 公司应对措施 - 公司积极重塑投资组合，以增强专注度、提高利润率、增加现金流和实现未来价值最大化，有通过收购实现增长的成功记录 [9] - 公司通过战略剥离决策来重塑投资组合，2023年11月出售绿巨人美国即食产品线，2023年1月出售Back to Nature品牌，管理层打算继续并加快投资组合重组 [10] 公司前景展望 - 公司2024财年前景谨慎，预计净销售额在19.55亿美元至19.85亿美元之间，低于2023财年的20.6亿美元，调整后每股收益预计在75美分至95美分之间，低于2023财年的99美分 [11]

文章核心观点 - 一些看似便宜的股票可能是价值陷阱或增长破灭股，有沦为低价股的风险，文章列举七只此类股票并建议投资者避免 [2][3] 股票分类 价值陷阱股 - B&G Foods是价值陷阱股和股息陷阱股，其9.74%的远期股息收益率吸引投资者，但自2022年以来股息已削减60.4%，且有再次削减风险，公司高长期债务和一般增长前景使其当前估值折扣合理，增长低迷态势将持续到今明两年 [7][8][26] 增长破灭股 - Barnes & Noble Education虽进行100比1反向股票分割并获9500万美元投资避免破产，但反向分割可能只是短期解决方案，其数字转型能否成功存疑，股价可能重回低价股区间 [9][15] - Denny's过去一年股价下跌约43.6%，过去五年下跌近70%，受通胀压力和餐饮习惯改变影响，投资者对其前景悲观，2024年第一季度营收和收益未达预期，2025年卖方盈利预测下调，股价可能跌至每股5美元以下 [10][16][29] - Hawaiian Electric Industries因去年毛伊岛拉海纳野火面临近50亿美元潜在法律责任，目前股价约7.74美元，远期估值仅为4.4倍收益，保险仅覆盖部分潜在法律损失，若官方报告将火灾责任归咎于该公司，股价可能跌至极低水平 [12][17][30] - Nikola是曾脱离低价股状态又通过反向股票分割回归的股票，虽2024年第二季度交付数据有好转迹象，但高现金消耗问题可能持续，公司需在几个季度内筹集更多资金，这将导致股东权益稀释，股价可能再次跌至每股5美元以下 [20][21] - JetBlue Airways在反垄断法院阻止其与Spirit Airlines合并后，因卡尔·伊坎的介入股价回升，但“伊坎效应”已消失，其命运高度依赖国内航空需求，若行业需求不利且股东激进主义影响减弱，股价可能跌至个位数 [19][31][32] - Redfin去年11月跌入低价股区间，今年因房地产市场悲观情绪缓解股价回升，但美联储维持高利率政策使股价上涨逻辑存疑，即使在疫情期间房地产繁荣时公司也处于亏损状态，股价可能再次跌至每股5美元以下 [35][36][22]

文章核心观点 - 有很多股息股票适合长期投资，但也有很多股息股票应在对投资组合造成破坏前卖出，低质量高收益股息股票有股息削减或暂停风险，宣布削减或暂停股息会导致股价大幅下跌，介绍了七只应卖出的股息股票 [1][3] 各公司情况 B&G Foods (BGS) - 目前股价的远期股息收益率为9.05%，2022年末季度派息削减60.4%，股价在此期间下跌约40% [4] - 高债务和通胀压力影响财务表现，派息率约84.5%，当前股息率可能不可持续，出售冷冻蔬菜业务计划或有帮助，但仍需谨慎 [5] Cato (CATO) - 专业服装零售商，远期股息收益率为12.45%，股价较有形账面价值折价46.5%，但并非安全边际 [7][8] - 公司可能从资产负债表现金中支付股息，若业绩无改善且现金不足，可能削减或暂停高派息 [29] NextEra Energy Partners (NEP) - 拥有可再生电力资产的主有限合伙企业，虽向单位持有人大量分配，但增长前景不乐观 [10][11] - 12.77%的分配收益率可持续性受关注，收益率降低会导致投资者损失，建议提前退出 [12] Walgreens Boots Alliance (WBA) - 自2021年新冠疫情高峰以来股价暴跌，财务表现恶化、股息削减等使其跌至多年低点 [13] - 虽在进行业务转型，但恢复财务健康可能需数年，股息占年收益约47.9%，出售英国Boots部门若失败，可能再次引发股息削减担忧 [14][15] Wendy's (WEN) - 远期股息收益率为6%高于麦当劳，但面临增长挑战，价格战使投资者担忧利润率和盈利能力 [17][18] - 派息率达101%，若盈利能力无快速反弹，可能削减股息，即使派息率不变，股价也可能下跌 [18] Whirlpool (WHR) - 虽卖方预测今年后盈利将反弹，但可能依赖美国住宅房地产市场突然反弹，住房市场挑战使华尔街看空 [20][21] - 若盈利能力问题持续，股价下跌可能超过7.71%的股息收益，被收购传闻未落实前应谨慎 [23] Xerox Holdings (XRX) - 曾被认为是“注定失败的股息股票”，目前仍有“股息陷阱”氛围，派息率近72%，可能无法维持季度股息 [25] - 宣布削减股息可能导致股价严重反转，上季度未达盈利预期，若下季度再次未达标，市场可能负面反应 [26]

文章核心观点 - B&G Foods 2024 年第一季度业绩未达预期且同比下滑，管理层对 2024 财年谨慎，预计净销售额和调整后收益下降 [1] B&G Foods 面临挑战 - 食品行业面临广泛挑战，公司近几个季度销售低迷，第一财季延续该趋势，归因于餐饮服务部门挑战和促销支出增加 [3] - 餐饮服务和工业部门疲软反映外出活动和销量放缓 [3] - 公司 SG&A 费用长期居高不下，2023 年第一财季升至 4860 万美元，占净销售额比例升至 10.2%，持续高成本威胁公司业绩 [15] B&G Foods 业绩情况 - 季度净销售额下降 7.1% 至 4.752 亿美元，主要因单位销量降低、定价和产品组合影响；基础业务净销售额下降 4.4% 至 4.753 亿美元，主要因定价降低、产品组合不利和单位销量减少 [10] B&G Foods 展望调整 - 公司预计 2024 财年净销售额在 19.55 - 19.85 亿美元之间，低于去年的 20.6 亿美元，此前预期为 19.75 - 20.2 亿美元；调整后每股收益预计在 75 - 95 美分之间，同比下降，此前预期为 80 美分 - 1 美元 [11][20] 其他公司情况 - Utz Brands 目前 Zacks 排名第 2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 2%，当前财年盈利预计同比增长 26.3% [7][14] - Conagra Brands 目前 Zacks 排名为 2，当前财年盈利预计同比下降 5.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为 6.8% [8][16] - Vital Farms 目前 Zacks 排名第 1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 102.1%，当前财年销售额和盈利预计分别同比增长 22.5% 和 59.3% [13][18]