BGSF (BGSF) Q2 2025 Earnings Call August 07, 2025 09:00 AM ET Speaker0Morning, everyone. Welcome to the BGSF Inc. Fiscal twenty twenty five Second Quarter Financial Results Conference Call. At this time, all participants are on a listen only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session.As a reminder, this conference is being recorded. Now I will turn the call over to Sandy Martin, three part advisors. Please go ahead.Speaker1Good morning. Thank you for joining us to ...

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为2350万美元，较第一季度的2088万美元增长12.6%，主要受季节性需求推动[5][6] - 2025年第二季度收入为2.3506亿美元，同比下降8.6%[18][20] - 2025年第二季度合同外派人才收入2.3亿美元，同比下降9%[20] - 2025年第二季度已终止经营业务收入为112.6万美元[28] 毛利润和毛利率 - 第二季度毛利润为841万美元，毛利率为35.8%，较第一季度的756万美元有所提升[4][6] - 2025年第二季度毛利率为35.8%，相比2024年同期的37.3%下降1.5个百分点[18][20] 净亏损和每股收益 - 第二季度净亏损为486万美元，每股稀释亏损为0.44美元，较第一季度的净亏损224万美元有所扩大[4][6] - 2025年第二季度净亏损373.6万美元，相比2024年同期的76.1万美元亏损扩大390.9%[18] - 2025年第二季度持续经营业务净亏损为486.2万美元，同比增长133.5%[28] - 2025年上半年持续经营业务净亏损为709.8万美元，同比增长71.9%[28] - 2025年第二季度每股净亏损为0.44美元，调整后每股收益为0.02美元[31] 调整后EBITDA - 第二季度调整后EBITDA亏损为114万美元，占收入的4.9%，较第一季度的5.4%有所改善[4][6] - 2025年第二季度调整后EBITDA为-114.5万美元，EBITDA利润率为-4.9%[28] - 2025年第二季度已终止经营业务调整后EBITDA为226.8万美元[28] 营业亏损和利息支出 - 2025年第二季度营业亏损442.5万美元，相比2024年同期的147.5万美元扩大199.7%[18][20] - 2025年第二季度利息支出净额182.9万美元，同比增长65.5%[18][20] - 2025年第二季度利息支出净额为182.9万美元，同比增长65.5%[28] 成本和费用 - 2025年第二季度战略替代方案审查费用161.3万美元，相比2024年同期的28万美元增长476.1%[20] - 2025年第二季度战略替代方案审查费用为161.3万美元，同比增长476.1%[28] - 2025年第二季度软件即服务(SaaS)支出为29.1万美元，同比增长61.7%[28][29] - 2025年第二季度应收账款调整费用为98万美元，同比增长392.5%[28] 现金流和资本支出 - 2025年上半年资本支出仅为1.3万美元，相比2024年同期的86.3万美元大幅下降98.5%[20] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为321.5万美元[22] 资产和负债 - 公司现金及等价物从32万美元增至2777万美元，流动性显著改善[16] - 应收账款净额从1714万美元降至1363万美元，信贷风险有所降低[16] - 公司总资产从1.501亿美元微降至1.497亿美元，负债从6784万美元增至7140万美元[16] - 2025年上半年总资产4188.1万美元，相比2024年同期的5024万美元下降16.6%[20] 业务线和战略 - 公司计划出售专业部门给INSPYR，预计交易将在股东批准后完成[9] - 公司正在实施成本削减措施，并投资AI驱动的销售和招聘工具，预计第四季度中期投入运营[7]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入为2350.6万美元，同比下降8.6%（减少220万美元）[117] - 2025年上半年收入为4438.9万美元，同比下降11.7%（减少590万美元）[121] - 2025年第二季度营业亏损442.5万美元，同比扩大295万美元[116] - 2025年上半年营业亏损619.8万美元，同比扩大346.5万美元[116] - 2025年第二季度净亏损486.2万美元，同比扩大278万美元[116] - 2025年上半年净亏损709.8万美元，同比扩大296.8万美元[116] - 公司2025年第二季度净亏损为486.2万美元，较2024年同期的208.2万美元增长133.4%[130] - 2025年第二季度调整后EBITDA为-114.5万美元，EBITDA利润率为-4.9%，较2024年同期(-264万美元/-1.0%)恶化[130] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为35.8%，同比下降1.5个百分点[117] - 2025年上半年毛利率为36.0%，同比下降1.7个百分点[121] - 销售、一般及行政费用增加180万美元（17.1%），主要由于战略评估相关成本增加[119] - 战略评估相关成本在2025年第二季度增加1333万美元（476.1%）[120] - 2025年软件即服务(SaaS)支出从2024年的32.8万美元增至42.5万美元，增长29.6%[130] 现金流和资本结构 - 2025年上半年经营活动现金流为296.2万美元，同比大幅下降1160万美元(2024年为1458.5万美元)，主要因应收账款回收减少[136] - 公司循环信贷额度从4000万美元缩减至2000万美元，并存在多次违反财务条款情况，需在2025年9月30日前完成资产出售以清偿债务[142][145] - 2025年资本支出仅1.3万美元，较2024年的86.3万美元显著减少[137] - 公司2025年第二季度营运资本为222.2万美元，较2024年底的689.7万美元下降67.8%[134] - 公司2025年通过循环信贷融资160万美元，同时偿还190万美元定期贷款[138] 业务线表现 - 2025年第二季度终止经营业务贡献调整后EBITDA 226.8万美元，占整体EBITDA的202%[130] 财务风险管理 - 主要市场风险为利率和通胀风险，公司通过调整定价模型缓解通胀负面影响[155] - 循环贷款和定期贷款采用浮动利率，利率上升可能对未来盈利和现金流产生不利影响[156] 应收账款和资产状况 - 应收账款账龄调整项从2024年的19.9万美元增至2025年的98万美元，增幅达392%[130] 会计政策 - 无形资产摊销年限为3至10年，根据经济收益实现模式确定[151] - 软件修改开发成本（内部工资和外部支出）资本化，小型升级和维护费用当期费用化[151] - 商誉减值测试每年第四季度进行，或当事件表明账面价值可能无法收回时触发[152] - 当期所得税准备金反映年度预估应缴或可退税款，罚金计入销售及行政费用[153] - 递延税资产/负债反映资产/负债税务基础与账面价值的暂时性差异，净额列为非流动项目[153] - 净经营亏损和税收抵免结转可确认为递延税资产，必要时计提估值备抵[153]

公司表现 - BGSF今年以来股价回报率达401% 远超商业服务行业平均41%的涨幅 [4] - 另一家表现优异的公司Cintas年内涨幅达201% 同样跑赢行业平均水平 [4] - BGSF所属的商业服务子行业(含26家公司)平均涨幅191% 公司表现仍显著领先 [6] 行业地位 - 商业服务行业包含260只个股 当前Zacks行业排名位列16个行业中的第1位 [2] - BGSF所属的商业服务子行业在Zacks细分行业排名中位列第37位 [6] 财务指标 - BGSF获Zacks最高评级(1级-强力买入) 反映盈利预期显著改善 [3] - 过去90天内 BGSF全年盈利预测共识值大幅上调3667% [3] - Cintas当前Zacks评级为2级(买入) 其全年EPS预测共识值近三月微升05% [5] 投资关注点 - BGSF与Cintas作为行业领涨标的 后续表现值得持续跟踪 [7]

股价表现 - BGSF股价在上一交易日上涨12.9%至6.31美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅达25.6% [1] - 同行业的Crawford & Company B股价上涨2.2%至10.19美元，但过去一个月回报率为-0.9% [3] 业务动态 - BGSF同意以9900万美元全现金出售其专业部门(包括IT咨询、财务会计、托管解决方案和近岸/离岸软件服务)给INSPYR Solutions [1] 财务预期 - BGSF预计下一季度每股收益将实现盈亏平衡，较去年同期增长100% [2] - 预计营收为6650万美元，同比下降2.4% [2] - 过去30天内对该季度每股收益的一致预期上调了100% [3] - Crawford & Company B的每股收益预期维持在0.24美元，较去年同期下降4% [4] 行业评级 - BGSF目前获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 [3] - Crawford & Company B获得Zacks Rank 3(持有)评级 [4]

核心观点 - BGSF被上调至Zacks Rank 1(强力买入)评级 主要由于盈利预期上调趋势推动[1] - 盈利预期变化是影响股价的最强动力 机构投资者会根据盈利预期调整估值模型并引发买卖行为[4] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% 具有显著超额收益特征[7] 评级体系特征 - Zacks评级基于卖方分析师对当前及未来年度EPS预期的共识值(Zacks Consensus Estimate)[1] - 该系统将4000多只股票分为5档 仅前5%能获"强力买入"评级 评级分布保持均衡(20%买入/20%卖出)[9] - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价波动存在强相关性[6] BGSF基本面 - 这家人力资源服务公司2025财年预期EPS为0.08美元 与上年持平[8] - 过去三个月Zacks共识预期大幅上调366.7% 反映业务基本面持续改善[8] - 进入Zacks覆盖股票前5%区间 意味着其盈利修正特征优于95%的上市公司[10] 市场影响机制 - 机构投资者通过盈利预期计算公允价值 预期上调会直接引发买入行为[4] - 评级上调表明市场对其盈利前景持乐观态度 可能转化为实际买盘并推高股价[3][5] - 该系统通过跟踪四个盈利相关因子 有效捕捉预期修正带来的投资机会[6][7]

业绩总结 - 公司总收入为2.82亿美元[11] - 第三季度收入为7120万美元，同比下降14.1%[44] - 第三季度调整后EBITDA为320万美元，同比下降59.6%[44] - 第三季度净收入调整后每股收益为0.10美元[44] - 2024年第三季度净亏损为804万美元，较2023年同期的2640万美元有所改善[57] - 2024年第三季度调整后EBITDA为3208万美元，调整后EBITDA利润率为4.5%[57] - 2024年第三季度的运营收入为470万美元，较2023年同期的5267万美元大幅下降[57] - 2024年第三季度每股摊薄净亏损为0.07美元，2023年同期为0.24美元[62] - 2024年39周的调整后EBITDA为8552万美元，调整后EBITDA利润率为4.1%[57] 用户数据 - 公司在专业服务和物业管理领域的收入占比分别为61%和39%[12] - 公司在物业管理领域服务约8600个物业[32] 财务数据 - 调整后EBITDA为1410万美元[10] - 公司市值为7700万美元[9] - 2024年第三季度的利息支出为1222万美元，较2023年同期的1672万美元有所下降[57] - 2024年第三季度的折旧和摊销费用为1893万美元，较2023年同期的2033万美元有所减少[57] - 2024年第三季度的股权激励费用为317万美元，较2023年同期的408万美元有所下降[57] - 2024年第三季度的交易费用为2万美元，较2023年同期的149万美元显著减少[57] - 2024年第三季度的减值损失为22545万美元，未在2023年第三季度报告[57] 市场展望 - 公司在2024年的可寻址市场规模为2170亿美元[13]

公司表现 - BGSF今年以来回报率为5%，高于商业服务行业平均0.3%的回报率 [4] - BGSF过去三个月全年盈利共识预期上调366.7%，显示分析师情绪改善 [3] - BGSF当前Zacks排名为2（买入），表明盈利前景向好 [3] - FirstCash Holdings今年以来回报率为24%，同样跑赢行业 [4] - FirstCash Holdings当前Zacks排名为2（买入），过去三个月全年EPS共识预期上调2.6% [5] 行业背景 - 商业服务行业包含271家公司，在Zacks行业排名中位列第3 [2] - BGSF所属的商业服务子行业包含26家公司，行业排名第70，今年以来平均回报16.3% [5] - FirstCash Holdings所属的金融交易服务子行业包含35家公司，行业排名第57，今年以来回报0.4% [6] 投资关注点 - BGSF和FirstCash Holdings均跑赢行业平均水平，值得关注 [6] - Zacks排名系统通过盈利预期和修正来筛选有望跑赢市场的股票 [3]

公司动态 - BGSF公司出售其专业部门给INSPYR Solutions 这一举措导致公司股价在周二大涨35% 收盘价为5 37美元 [1] 市场反应 - 公司股价在交易日内出现显著波动 单日涨幅达到35% 反映出市场对此次资产剥离的积极态度 [1] 业务结构 - BGSF是一家提供专业劳动力解决方案和物业管理服务的公司 此次交易后其业务将聚焦于物业管理领域 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收6320万美元，较上年下降8%，调整后EBITDA为240万美元，EBITDA利润率为3.8%，调整后每股收益为0.05美元 [7] - 第一季度GAAP摊薄后每股亏损0.07美元，经营活动产生的现金为110万美元，资本支出为2.3万美元 [17][18] - 第一季度毛利润为2090万美元，毛利率为33.1%，上年同期分别为2340万美元和34%；销售、一般和行政费用为1890万美元，低于上一季度的2080万美元和上年同期的2100万美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 专业服务业务 - 第一季度专业服务业务营收较上年下降4.2%，较12月增长5.6%；第一季度利润率约为32%，较上一季度和上年同期略有下降；构建小时数增长约5% [7][10][11] - 2025年前几个月永久安置业务开局良好，一季度新签23个客户，较2024年第一季度的14个增长超60% [11][12] 物业管理业务 - 第一季度物业管理业务营收较上年下降14.9%，较上一季度下降14.1%；销售工作日收入在2月、3月和4月稳步增长 [7][16] - 独家和半独家物业管理服务协议较上年提高了7% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月雇主新增17.7万个就业岗位，失业率稳定在4.2% [21] - 美国公寓租金开始再次上涨 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续进行战略审查，预计12 - 18个月的时间框架仍现实；重组举措旨在通过裁员等措施降低成本 [6] - 专业服务业务专注于团队专业化，提高项目效率；物业管理业务进入销售旺季，第二季度将检验战略举措的有效性 [10][12] - 物业管理行业竞争环境保持不变，公司团队通过提高速度和质量应对竞争，战略协议签订工作持续进行 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税虽未影响第一季度业绩，但贸易政策不确定性给项目招聘和支出带来了阻力；公司对咨询项目和业务支出持谨慎乐观态度 [8] - 随着市场和行业适应经济变化并趋于正常，公司相信企业领导者将进行投资和增长，为公司与客户合作创造积极环境 [22] 其他重要信息 - 公司于3月12日与贷款人达成豁免和第二次修订协议，并于5月7日进一步修订，为公司调整资本需求提供时间 [18] - 公司技术平台已全面推出，通过两周一次的冲刺进行持续改进，运营卓越计划正在运行，以提高流程效率 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新签客户的平均交易规模和项目启动时间 - 部分合同于3月签订，暂无相关数据，后续可提供 [24][25] 问题：现有客户在关税不确定性消除后是否有潜在需求 - 两个业务板块都存在潜在需求，目前客户持观望态度，关税问题解决后业务有望推进 [26][27] 问题：技术平台是否全部推出及未来计划 - 技术平台已全部推出，通过两周一次的冲刺进行持续改进，运营卓越计划正通过技术优化流程，内部团队将继续提升效率 [28][29] 问题：去年费用削减措施的效益是否已完全体现及未来是否有进一步削减计划 - 第一季度体现了约65% - 70%的效益，第二季度将全部体现；公司持续寻求提高成本效益的方法 [30] 问题：物业管理业务的竞争动态及战略协议进展 - 竞争环境不变，团队通过提高速度和质量应对；战略协议签订工作持续进行，本周签订了一份重要协议 [31][32] 问题：物业管理业务何时恢复同比稳定 - 公司正努力使业务回到增长轨道，目前已出现积极迹象 [33] 问题：对华尔街本季度盈利预测的看法 - 第一季度业绩超过了营收、净收入和每股收益的预期，尚未查看第二季度预测，后续会回复 [39] 问题：业务进展与计划的对比情况 - 业务进展符合预期，两个业务板块都有积极势头，公司持谨慎态度 [40] 问题：客户观望态度与新签客户增长的矛盾如何解释 - 不同行业情况不同，制造业客户持观望态度，教育等行业业务进展良好 [45][46] 问题：专业服务业务第一季度营收增长是否为季节性因素 - 专业服务业务第一季度较上一季度增长，且趋势向好；第一季度和第二季度通常有小幅增长，但本季度增长高于季节性预期 [48][51] 问题：物业管理业务收入增长快于季节性反弹的原因 - 这是团队重组、战略协议和区域规划等多种因素共同作用的结果 [53] 问题：专业服务业务第一季度增长是否是积极信号 - 第一季度项目结束情况少于往年，有助于业务开局，这与客户预算重置有关 [54][55] 问题：经济衰退后客户支出行为及公司业务反弹情况 - 历史上行业在衰退中最先下滑、最先反弹，但当前情况特殊；随着客户信心提升，公司业务有望受益，物业管理业务也将因租金增长而改善 [56][58]