财务业绩 - 公司第二季度收入为6810万美元，较上一季度6876万美元下降1.0%[2] - 总收入为68.137百万美元，同比下降15.6%[26] - 专业服务业务收入为42.411百万美元，占总收入的62%[26] - 物业管理业务收入为25.726百万美元，占总收入的38%[26] - 总毛利为23.630百万美元，毛利率为34.7%[27] - 物业管理业务毛利为9.596百万美元，毛利率为41%[27] - 专业服务业务毛利为14.034百万美元，毛利率为59%[27] - 公司总体经营利润为81,000美元[28] - 公司调整后EBITDA为5.344百万美元，调整后EBITDA利润率为3.9%[39] 分部业绩 - 物业管理分部收入增长4.8%，主要由于季节性波动[3] - 专业分部收入下降4.1%，新项目启动时间未能完全弥补项目完成的影响[3] - 毛利为2360万美元，较上一季度2344万美元增长0.7%，主要由于物业管理分部收入增加[3] 财务指标 - 净亏损为76.1万美元，每股摊薄亏损0.07美元，与上一季度持平[7] - 调整后EBITDA为260.3万美元，占收入的3.8%，较上一季度的4.0%有所下降[8] - 调整后每股收益为0.07美元，与上一季度持平[8] - 公司经营活动产生的现金流净额为14.717百万美元[30] 战略发展 - 公司预计下半年专业分部收入将出现强劲增长，并在第三季度开始贡献财务业绩[11,12] - 公司正在评估战略选择以最大化股东价值，但目前尚无更新[13] - 公司在2024年美国IT人才服务和总体人才服务行业排名中位列前50和前100[14] - 公司经营亏损主要来自于专业服务业务的22.545百万美元商誉减值损失[28]

财务业绩 - 公司收入下降约1,266万美元(17.2%)，主要由于物业管理业务的计费时间减少[141] - 专业服务收入下降约730万美元(14.7%)，主要由于客户延迟项目或扩大项目时间线使用较少现场人才[142] - 总公司毛利下降约590万美元(20.1%)，主要由于两个业务分部的客户需求减少[145] - 物业管理毛利下降约310万美元(24.2%)，主要由于收入减少和永久性安置业务下降[146] - 专业服务毛利下降约290万美元(17.1%)，主要由于计费时间减少[147] - 销售、一般及管理费用下降约101万美元(4.5%)，主要由于收入下降而采取的费用削减和成本控制措施[148] - 利息费用净额下降约41万美元(29.4%)，主要由于Arroyo Consulting相关或有对价的折现费用减少和循环信贷额度平均余额降低[151] - 所得税费用下降约120万美元(123.2%)，主要由于税前经营业绩下降和州税费用降低[152] - 物业管理收入下降约920万美元(15.5%)，主要由于计费时间减少[155] - 专业服务收入下降约1,000万美元(10.4%)，主要由于客户延迟项目或扩大项目时间线使用较少现场人才[156][157] - 总公司毛利润下降约930万美元(16.5%)，主要由于两个业务分部的客户需求下降[161] - 物业管理业务毛利润下降约510万美元(21.1%)，主要由于总收入下降、竞争加剧和永久性安置业务(无服务成本)下降[162] - 专业业务毛利润下降约420万美元(13.1%)，主要由于2023年4月收购Arroyo Consulting带来230万美元的增量毛利润，而其余专业业务下降650万美元(21.1%)主要由于计费时数下降[163] - 销售、一般及管理费用下降320万美元(7.0%)，主要由于收入下降后的费用削减和成本控制措施[164] - 利息费用下降40万美元(15.0%)，主要由于2024年Arroyo Consulting或有对价的折现减少和循环信贷额度的平均余额下降[167] - 所得税费用下降430万美元(94.5%)，主要由于2023年商誉减值导致应纳税亏损增加[168] - 调整后EBITDA为534.4万美元，占收入的3.6%[174] - 经营活动产生的现金流入为1470万美元，较2023年增加220万美元[182] 资本支出和融资 - 2024年资本支出为100万美元，主要用于持续的IT改善[183] - 公司于2019年7月16日签订了信贷协议，并于2022年8月18日至2023年5月19日期间进行了4次修订[186] - 公司于2024年3月12日签订了经修订和重述的信贷协议，该协议将于2028年3月12日到期[187] - 公司于2020年3月与EdgeRock收购相关签订了备用信用证安排，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的最大财务风险敞口为0.1百万美元[189] 业务概况 - 公司收入来自于物业管理和专业服务分部，主要包括人力解决方案、临时派遣和托管服务[194] - 公司持有无限期和有限期使用寿命的无形资产，有限期使用寿命的无形资产在3-10年内摊销[195] - 公司每年第四季度或当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，会对商誉进行减值测试[196] - 公司面临利率风险，未来利率上升可能对未来收益和现金流产生不利影响[200]

文章核心观点 - 寻找被低估的股票是股票交易中常见策略 ，在市场接近历史高位时识别被低估且有上涨潜力的股票更具挑战性 ，介绍了通过相对强弱指数（RSI）结合其他估值指标寻找此类股票的方法 ，并推荐了Ryerson Holding、CVS Health和BGSF三只被低估的股票 [1][2] 寻找被低估股票的方法 - 分析股票的相对强弱指数（RSI） ，RSI低于30的股票被视为超卖可能反弹 ，此策略与低市盈率（P/E）等其他估值指标结合效果更佳 [2] Ryerson Holding公司情况 - 美国钢铁行业面临来自中国的激烈竞争 ，该公司作为定制钢铁及其他工业金属加工和分销商股价承压 ，但它是被低估的股票 ，当前市盈率仅8.4倍 ，而行业平均市盈率为35.3倍 [4] - 公司实现了正销售增长 ，预计下季度财报每股收益（EPS）将转正 ，此前EPS为负主要是一次性因素导致 ，新服务中心运营和IT升级投入使股价下跌 ，RSI降至17.4进入超卖区域 [5] CVS Health公司情况 - 美国医疗保健提供商第一季度面临挑战 ，保险成本上升使CVS Health未达盈利预期并下调全年指引 ，但它仍是被低估的股票 ，股息收益率为4.8% ，派息率为50%相对安全 [7] - 关键指标医疗福利比率在第一季度上升挤压利润率 ，股价RSI降至22.6进入超卖区域 ，市盈率仅9.8倍 ，不到美国医疗保健行业平均25.5倍的一半 ，分析师认为股价可能反弹至68.76美元 [9][10] BGSF公司情况 - 美国商业房地产市场疲软和近期就业数据不佳使投资者担忧该公司 ，但分析师看好其前景 ，预计股价将翻倍至14.25美元/股 [12][13] - 第一季度业绩不佳使EPS减半 ，投资者离场致RSI降至24.4超卖水平 ，公司对市场走出当前阶段乐观 ，宣布探索战略替代方案以解决估值过低问题 ，维持股息 ，股息收益率8.3% ，市盈率13.9倍 ，不到标准普尔500指数平均基准的一半 [13][14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为6860万美元,同比下降9.0% [21][22] - 物业管理业务收入下降13.6%,主要受到竞争加剧和客户成本压力的影响 [21][44][45] - 专业服务业务收入下降5.7%,但环比略有增长,显示业务正在稳定 [23] - 毛利率为34.1%,同比下降1.5个百分点,主要受物业管理业务竞争压力的影响 [23][24] - 调整后EBITDA为270万美元,占收入3.9%,同比下降1.7个百分点 [26] - 调整后每股收益为0.07美元,同比下降0.09美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 专业服务业务 - 公司正在向高端咨询解决方案转型,已获得多个大型客户的重要项目 [14][15] - 与Workday建立新的合作关系,将为公司带来新的增长机会 [31][32][33] - 管理解决方案业务通过收购Momentum Solutionz得到发展,并引进Deloitte资深顾问Hitesh Talati领导该业务 [34][35][36] 物业管理业务 - 受到竞争加剧和客户成本压力的影响,公司调整了销售组织和薪酬结构以应对 [16][17][18] - 利用新的CRM系统,实现了对各市场和单元的全面可视化,为销售团队赋能 [17][18] - 公司提供专有培训以吸引高端人才,是行业的独特优势 [37][38] - 公司看好公寓、豪华社区和商业转住宅等多家行业的增长前景 [39] 公司战略和发展方向 - 公司正在从低毛利的人力中介向高价值咨询、托管解决方案和物业管理转型 [29][51][52][53] - 通过一系列战略性收购,整合了技术、咨询等各方面的能力,为客户提供全面解决方案 [54][55] - 公司正在加大对销售、盈利能力和现金流的关注,以推动业务增长 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和过去有所不同,物业管理客户面临成本压力,影响公司销售 [44][45][68][69] - 专业服务业务相对稳定,预计未来几个季度会有所改善 [71][72][73] - 公司正在积极应对竞争加剧和客户成本压力的挑战 [44][45][46][47] - 看好公司在专业服务和物业管理领域的增长前景 [29][39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Martin 提问** 物业管理业务在下半年是否会有所改善,与去年同期相比是利好还是不利因素 [43] **John Barnett 和 Beth Garvey 回答** 物业管理业务面临更加激烈的竞争,以及客户成本压力,公司正在调整销售策略应对 [44][45][46][47] 问题2 **Bill Dezellem 提问** 专业服务业务在最近4个月的收入趋势如何 [68][70] **John Barnett 回答** 专业服务业务收入相对平稳,公司正在采取措施以期在第二季度末和第三季度看到改善 [71][72][73][75] 问题3 **Steve Cole 提问** 物业管理业务新的薪酬结构和CRM系统的实施情况如何 [79][80][81][82][83] **Beth Garvey 和 John Barnett 回答** 新的薪酬结构自4月1日起实施,目的是激励销售人员,提高业务拓展能力,公司正在密切关注其影响 [81][82][83][84][85]

财务数据关键指标变化 - 2024年3月31日与2023年4月2日相比，收入占比均为100%，服务成本从64.4%升至65.9%，毛利润从35.6%降至34.1%，净亏损从21.9%收窄至1.2%[133] - 2024年3月各项费用与2023年4月相比，薪酬及相关费用减少210.1万美元（12%），广告及招聘费用减少20.2万美元（34%）等，总费用减少219.6万美元（9%）[137] 各条业务线数据关键指标变化 - 物业管理收入减少约390万美元，降幅13.6%，主要因计费工时减少[134] 租赁相关数据 - 截至2024年3月31日，未折现年度未来最低租赁付款总额为596.9万美元，租赁负债现值为532.5万美元[139] 信贷协议相关 - 2024年3月12日修订并重述信贷协议，循环信贷额度最高4000万美元，定期贷款延迟提取承诺为430万美元，需按季度偿还本金，比例为总本金余额的2.5%[142] 循环信贷额度借款情况 - 截至2024年3月31日，循环信贷额度借款总额为2000万美元，2023年12月31日为2487.4万美元[143] 可转换票据及或有对价情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，可转换票据公允价值均为436.8万美元，或有对价分别为827.5万美元和832万美元[145] 公司授权股本情况 - 公司授权股本包括1950万股普通股和50万股未指定优先股，面值均为每股0.01美元[147] 受限普通股发行情况 - 2024财年和2023财年，公司分别向团队成员和非团队成员董事发行10986股和22688股受限普通股[148] 受限股票奖励薪酬费用情况 - 2024年3月31日和2023年4月2日止十三周，公司分别确认0.1百万美元和0.2百万美元受限股票奖励薪酬费用，截至2024年3月31日未摊销股份薪酬费用为0.6百万美元，预计未来1.7年确认[149]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年营收为6880万美元，2023年为7530万美元[1] - 2024年运营收入为40万美元，2023年运营亏损2070万美元[10] - 2024年净亏损80万美元，摊薄后每股亏损0.07美元；2023年净亏损1650万美元，摊薄后每股亏损1.54美元[10] - 2024年调整后EBITDA为270万美元，占营收3.9%；2023年为430万美元，占营收5.6%[10] - 2024年调整后每股收益为0.07美元，2023年为0.16美元[10] - 2024年毛利润为2340万美元，2023年为2680万美元[21] - 公司2024年3月总资产为170,552千美元，较2023年的178,517千美元有所下降[26] - 公司2024年3月总流动负债为29,485千美元，远低于2023年的85,055千美元[26] - 公司业务板块2024年总计盈利415千美元，而2023年亏损20,730千美元[31] - 公司2024年3月净亏损792千美元，小于2023年的16,466千美元[35] 现金流相关数据关键指标变化 - 2024年第一季度运营现金流为740万美元[1] - 公司2024年3月经营活动净现金为7,381千美元，高于2023年的3,939千美元[35] - 公司2024年3月投资活动净现金使用为494千美元，低于2023年的745千美元[35] - 公司2024年3月融资活动净现金使用为538千美元[35] 费用相关数据关键指标变化 - 公司2024年3月折旧费用为94千美元，低于2023年的127千美元[35] - 公司2024年3月摊销费用为1,913千美元，高于2023年的1,630千美元[35] - 公司2024年3月支付的利息净额为1,400千美元[35] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2024年3月物业管业务收入2454.7万美元，占比36%；专业业务收入4421.8万美元，占比64%[17] - 2023年4月物业管业务收入2840.5万美元，占比38%；专业业务收入4691.1万美元，占比62%[17] 公司荣誉 - 2023年公司被评为美国第121大人力资源公司和第52大IT人力资源公司[3]

销售、一般和行政费用变化 - 销售、一般和行政费用增加1810万美元（27.8%），调整后占收入百分比改善20个基点[23] - 销售、一般和行政费用增加540万美元（6.5%），占收入百分比增加40个基点[30] 毛利变化 - 总毛利增加约820万美元（8.0%），占收入百分比从34.7%增至35.7%[25] - 物业管理毛利增加约1270万美元（36.4%），与收入增长一致[27] - 专业服务毛利增加约610万美元（11.0%），Arroyo咨询收购贡献510万美元毛利[29] - 非GAAP同日毛利增加1030万美元（10.2%）至1.118亿美元[36] 其他费用变化 - 2023财年因品牌重塑对商标进行2250万美元减记[31] - 折旧和摊销费用增加370万美元（91.8%），主要因收购相关无形资产摊销[32] - 净利息费用增加460万美元，主要因收购增加债务余额和利率上升[33] 收入变化 - 非GAAP同日收入增加2070万美元（7.1%）至3.132亿美元[34] 持续经营活动净现金变化 - 2023财年持续经营活动提供的净现金为2040万美元，较2022财年的330万美元净现金使用量增加了2370万美元[57] - 2022财年持续经营活动使用的净现金为330万美元，较2021财年的140万美元净现金提供量减少了470万美元[59] - 2021财年持续经营活动提供的净现金为140万美元，较2020财年的1970万美元减少了1830万美元[62] 收购与资本支出 - 2023财年，公司为Arroyo Consulting收购支付680万美元，为Horn Solutions收购提供10万美元营运资金，并进行了260万美元的资本支出[63] 公司市值与流通股 - 截至2023年6月30日，公司非关联方持有的普通股总市值为98630996美元[67] - 截至2024年3月14日，公司有10928763股普通股流通在外[88] 营运资金与各活动净现金 - 2023年12月31日，持续经营活动的营运资金为 - 1814.4万美元，2023年1月1日为4795.5万美元，2021年12月26日为2585.1万美元[56] - 2023财年，经营活动提供的净现金为2038.6万美元，2022财年为 - 330万美元，2021财年为135.8万美元[56] - 2023财年，投资活动使用的净现金为 - 951.4万美元，2022财年为 - 889.8万美元，2021财年为 - 699万美元[56] - 2023财年，融资活动使用的净现金为 - 1087.2万美元，2022财年为1593.4万美元，2021财年为47.3万美元[56] 前瞻性陈述相关 - 年报中包含前瞻性陈述，可能涉及未来财务或运营表现等内容[91] - 前瞻性陈述基于一定假设和分析，存在不确定性和风险[91] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异的因素包括业务、经济等多方面不确定性[91] - 年报中“Item 1A. 风险因素”列出了额外的风险和不确定性[91] 年报内容页码对应 - 年报各部分内容及对应页码，如“Item 1”对应第5页[89] - “Item 1A. 风险因素”对应第12页[89] - “Item 6. 财务数据”对应第25页[89] - “Item 7. 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”对应第29页[89] - “Item 7A. 关于市场风险的定量和定性披露”对应第38页[89] - “Item 8. 报表和补充数据”对应第39页[89]

公司参会信息 - 公司董事长、总裁兼首席执行官Beth Garvey和首席财务官John Barnett将参加2024年3月18 - 19日在加利福尼亚州拉古纳尼格尔举行的第36届年度Roth会议 [1] - 有意安排一对一会议的投资者可联系会议代表或公司投资者关系联系人 [1] 公司业务与地位 - 公司通过其在IT、网络、财务与会计、管理服务和房地产等领域的各部门，为多个行业提供咨询、管理服务和专业劳动力解决方案 [2] - 公司整合了多个地区和全国性品牌，实现了可扩展的增长 [2] - 2023年公司被Staffing Industry Analysts评为美国第121大人力资源公司和第52大IT人力资源公司 [2] 公司发展理念与成果 - 公司有严谨的收购理念，通过财务增长和留住人才创造价值 [2] - 公司拥有经验丰富、任期长的管理团队，能为现场人才和客户合作伙伴提供优质服务，为投资者创造价值 [2] 公司信息获取途径 - 如需了解公司及其服务的更多信息，可访问其网站www.bgsf.com [2]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年总收入为3.132亿美元,同比增长4.9% [13] - 2023财年同日基础上总收入增长7% [13] - 2023财年专业服务收入同日基础上增长8% [14] - 2023财年物业管理收入同日基础上增长5% [13] - 2023财年毛利润为1.12亿美元,同比增长8%,毛利率为35.7%,同比提升100个基点 [15] - 2023财年调整后每股收益为1.19美元,2022财年为1.26美元 [16] - 2023财年调整后EBITDA为2500万美元,同比增长15.9%,EBITDA利润率从7.3%提升至8% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业服务收入同日基础上2023Q4增长5%,但有机业务收缩中高个位数 [18][19] - 物业管理收入同日基础上2023Q4增长0.4% [18] - 2023Q4毛利率为34.6%,同比下降40个基点,主要由于永久性安置业务占比下降 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提供具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功整合了2022年12月收购的Home Solutions和2023年4月收购的Royal Consulting,提升了财务会计和IT服务能力 [10] - 公司与Workday、ServiceNow等科技公司的合作关系进一步加强,成为Workday的直接服务合作伙伴 [25] - 公司正在利用自有的地域分析工具优化销售团队部署,并通过虚拟培训提升人才水平 [25] - 公司正在向更高附加值的咨询、管理解决方案和物业管理平台转型,以实现长期增长和股东价值创造 [24][25] - 物业管理业务面临更多竞争,公司正在调整销售策略以应对 [43][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年前景表示乐观,认为公司的战略定位和执行能力将推动未来增长 [11][24][25][26] - 管理层表示公司专业服务业务的销售渠道和客户需求正在改善,看好2024年的发展机会 [30][41] - 管理层认为公司已完成内部整合和重组,未来将专注于执行以实现增长 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Martin 提问** 询问专业服务业务的发展情况和近期收购的Royal Consulting在近/离岸服务方面的进展 [29][31] **Beth Garvey 和 John Barnett 回答** - 专业服务业务的销售渠道和客户需求正在改善,看好2024年的发展机会 [30] - Royal Consulting在近/离岸服务方面的能力较为全面,正在与客户沟通了解需求并提供解决方案 [32][33][58][59][60][61] 问题2 **Howard Halpern 提问** 询问物业管理业务的门店数量及未来拓展计划 [45] **Beth Garvey 回答** - 目前物业管理业务有64个门店,未来将利用地域分析工具优化销售团队部署,同时保持适度的市场拓展 [46][47] 问题3 **Bill Donohue 提问** 询问物业管理业务面临的竞争压力以及Royal Consulting的有机增长机会 [54][57] **Beth Garvey 和 John Barnett 回答** - 物业管理业务面临更多竞争,公司正在调整销售策略以应对 [54][55][56] - Royal Consulting与公司现有业务存在较多协同机会,正在与客户沟通挖掘需求 [58][59][60][61]

文章核心观点 BGSF公布2023财年及第四财季财务业绩，全年营收增长，利润有变化，受无形资产减值等因素影响，净亏损；第四季度营收略降，运营收入和调整后EBITDA等指标有增长；公司执行战略计划，与银行修订信贷协议 [1][3][10][14] 2023财年持续经营业务亮点 - 全年营收3.132亿美元，同比增长4.9%，物业管理营收有机增长3.3%，专业营收增长6.1%，收购贡献1480万美元新营收 [3] - 毛利润1.118亿美元，同比增长8.0%，毛利率提高100个基点至35.7% [4] - 运营亏损含2250万美元非现金无形资产减值，税后影响1750万美元或每股1.63美元 [5] - 持续经营业务净亏损1020万美元，每股0.95美元，2022年为净利润1130万美元，每股1.07美元，主要因无形资产减值等 [6] - 调整后EBITDA为2510万美元，占营收8.0%，同比增长15.9%；调整后EPS为1.19美元，2022年为1.26美元 [7] - 同日营收、同日毛利润和同日EBITDA分别同比增长7.1%、10.2%和18.1% [8] 2023年第四季度持续经营业务亮点 - 营收7360万美元，2022年为7730万美元 [10] - 毛利润2540万美元，2022年为2710万美元 [10] - 运营收入320万美元，2022年为280万美元 [10] - 持续经营业务净利润100万美元，每股0.11美元，2022年为140万美元，每股0.14美元，主要因收购摊销和利息费用增加 [11] - 调整后EBITDA为550万美元，占营收7.5%，同比增长27.6%；调整后EPS为0.21美元，2022年为0.19美元 [12] - 同日营收、同日毛利润和同日EBITDA分别同比增长3.1%、1.8%和38.2% [13] 信贷协议修订 2024年3月12日，公司与BMO银行修订信贷协议，到期日为2028年3月12日，循环信贷额度最高4000万美元，未偿还余额约2200万美元；定期贷款未偿还本金余额3400万美元 [14] 管理层评价 董事长兼CEO表示2023年公司成功执行战略计划，营收增长近5%，运营产生超2000万美元现金，尽管有项目延迟和宏观经济逆风，团队仍实现关键目标，通过持续季度现金股息回报股东 [15][16] 财务报表数据 合并资产负债表 - 2023年12月31日总资产1.78517亿美元，2023年1月1日为1.94673亿美元 [20] - 2023年12月31日总负债9298.1万美元，2023年1月1日为9393.7万美元 [20] - 2023年12月31日股东权益8553.6万美元，2023年1月1日为1.00736亿美元 [20] 合并运营报表 - 2023财年营收3.13167亿美元，2022年为2.98422亿美元 [21] - 2023财年毛利润1.11784亿美元，2022年为1.03548亿美元 [21] - 2023财年运营亏损718.5万美元，2022年为运营收入1628.3万美元 [21] - 2023财年持续经营业务净亏损1022.3万美元，2022年为净利润1126.1万美元 [21] 合并现金流量表 - 2023年经营活动产生的净现金为2038.6万美元，2022年为使用712.2万美元 [22] - 2023年投资活动使用的净现金为951.4万美元，2022年为使用892.4万美元 [22] - 2023年融资活动使用的净现金为1087.2万美元，2022年为提供1593.4万美元 [22] 非GAAP财务指标 - 公司补充调整后EBITDA、同日EBITDA、调整后EPS、同日调整后EPS、同日营收和同日毛利润等非GAAP指标，以助理解财务表现 [23] - 调整后EBITDA定义为息税折旧摊销前利润，排除交易费用和特定非现金费用等；同日EBITDA为52周财年的调整后EBITDA [26] - 同日营收和同日毛利润为52周财年的营收和毛利润；调整后EPS为稀释每股收益，排除收购无形资产摊销等费用 [27]