文章核心观点 - 信安金融集团（Brighthouse Financial）凭借年金和人寿保险销售增长、保守投资策略、资产增长、利率改善、多元化优质投资组合以及充足流动性，具备良好增长态势 [1] 增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长16.4%，收入预计达86.2亿美元，同比增长2.8% [2] - 2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长19.5%和2.8% [2] Zacks排名与股价表现 - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价上涨3.8%，而行业增长24.3% [3] 盈利预期上调 - 过去60天，2025年盈利的Zacks共识预期上调1%，反映分析师乐观态度 [5] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度中，有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均超预期幅度为0.91% [6] 股本回报率 - 过去12个月股本回报率为23.5%，同比扩大1210个基点，体现资金使用效率 [7] 业务顺风因素 - 年金和人寿业务表现出色，公司是美国最大的人寿保险产品提供商之一，受益于个人保险市场增长 [8] - 推出Shield Level Pay Plus丰富产品组合，Shield Level年金和SecureKey产品推动年金销售增长，固定递延年金也有贡献 [9] - 公司是缓冲年金市场领导者，2023年对Shield Level年金产品进行改进，推出Brighthouse secure key固定指数年金和Brighthouse SmartGuard Plus人寿保险 [10] - 净投资收入呈改善趋势，公司预计未来将继续改善，截至2024年3月31日，估计综合风险资本比率为415 - 435% [11] - 公司致力于向股东返还资本，维持机会主义股票回购计划 [12] 可考虑的股票 - 再保险集团（Reinsurance Group of America）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为19.48%，过去一年股价上涨44.9%，2024和2025年盈利预计同比分别增长3.9%和5.5% [13][14] - RLI Corp. Zacks排名为2（买入），过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为132.39%，过去一年股价上涨13.7%，2024和2025年盈利预计同比分别增长18.2%和2.6% [13][15] - NMI Holdings Zacks排名为2（买入），过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为8.60%，过去一年股价上涨32.4%，2024和2025年盈利预计同比分别增长10.4%和7.5% [13][15][16]

文章核心观点 - 利率上升后金融和金融科技股表现良好，但有三只保险股严重跑输同行 [1][2] 金融和金融科技行业表现 - 金融精选行业SPDR基金（XLF）管理资产达390亿美元，过去12个月上涨28%，跑赢标准普尔500指数 [1] - ARK金融科技创新ETF（ARKF）持有33只金融科技股，同期飙升44% [1] 保险行业整体情况 - 利率上升使购车或购房更难，违约可能性增加，保险公司提高保费，推动营收增长和利润率扩大 [2] 三只表现不佳的保险股情况 Lemonade（LMND） - 是利用人工智能提供多种保险产品的在线保险平台，业务拓展至美国以外多个国家，还会将未使用保费捐赠给非营利组织 [4][5] - 过去三年股价下跌超79%，跑输同行和大盘，损失率一直较高，近期营收增长放缓，投资者关注其何时扭亏为盈 [6] - 年初至今股价仅上涨超2% [7] Humana（HUM） - 提供健康保险，与美国政府医保项目有合作关系，2023年营收超1000亿美元，净利润25亿美元 [9] - 2024年股价下跌超23%，2023年第四季度GAAP净亏损每股4.42美元，主要因医保优势成本上升 [10] - 政府医保机构对私人保险计划的投入增加幅度小，将导致利润率下降，HUM股价将持续表现不佳 [11] Brighthouse Financial（BHF） - 提供年金和人寿保险产品，第四季度净亏损9.42亿美元，同比增长近9倍，原因是金融对冲产品价值下降 [13][14] - 今年第一季度营收未达华尔街目标，年金产品增长相对平淡 [15] - 年初至今股价下跌超18%，是保险板块表现最差的股票之一 [16]

固定到期证券数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，固定到期证券的摊余成本分别为8.7555亿美元和8.7131亿美元，估计公允价值分别为8.0474亿美元和8.0991亿美元[213] - 2024年3月31日，投资级固定到期证券摊余成本为8.5074亿美元，估计公允价值为7.821亿美元，占比97.1%；非投资级摊余成本为2481万美元，估计公允价值为2264万美元，占比2.9%[213] - 2023年12月31日，投资级固定到期证券摊余成本为8.4511亿美元，估计公允价值为7.8589亿美元，占比97.0%；非投资级摊余成本为2620万美元，估计公允价值为2402万美元，占比3.0%[213] - 2023年12月31日，固定到期证券中美国公司证券估计公允价值为3.5755亿美元，外国公司证券为1.1665亿美元等[268] 套期相关综合收益余额 - 2024年3月31日和2023年12月31日，与现金流套期相关的累计其他综合收益余额分别为4.01亿美元和3.51亿美元[218] 信用违约互换数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，信用违约互换的估计公允价值分别为2900万美元和2700万美元，未来最大付款额均为14.05亿美元[220] - 2024年3月31日和2023年12月31日，信用衍生品的名义总额均为14.05亿美元，估计公允价值分别为2900万美元和2700万美元[395] 各类贷款公允价值 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，各类贷款的估计公允价值分别为64.65亿美元和64.06亿美元[225] 季度亏损情况 - 2024年第一季度调整后亏损为3400万美元，较上一时期增加亏损2000万美元[227] - 2024年第一季度，公司归属于股东的净亏损为5.19亿美元，调整后亏损为9800万美元；2023年第一季度归属于股东的净亏损为5.25亿美元，调整后收益为1.95亿美元[325] - 2024年第一季度股东可获得的税前亏损为6.42亿美元（税后为5.19亿美元），较2023年同期的6.81亿美元（税后为5.25亿美元）减少3900万美元（税后为600万美元）[357] - 2024年3月31日结束的三个月，公司净亏损为5.19亿美元，2023年同期净亏损为5.25亿美元[286] - 2024年第一季度税前调整后收益（亏损）为 - 1.1亿美元，2023年为2.3亿美元；所得税费用（收益）2024年为 - 1200万美元，2023年为3500万美元；调整后收益（亏损）2024年为 - 9800万美元，2023年为1.95亿美元[342] - 2024年第一季度净亏损为4.91亿美元，2023年同期为4.97亿美元[356] - 当期调整后亏损9800万美元，较之前减少2.93亿美元[360] 年金担保福利和Shield年金负债影响 - 2024年第一季度和2023年第一季度，年金担保福利和Shield年金负债对股东可获得的税前收入（损失）的总体影响分别为 - 3.1亿美元和 - 8.96亿美元[230] 利率互换协议 - 2024年第一季度，公司签订利率互换协议以管理融资协议负债的利率风险，这些利率互换属于合格套期[235] 季度收入和费用情况 - 2024年第一季度，费用收入为300万美元，净投资利差为5900万美元，其他费用为 - 5300万美元[227] - 2024年第一季度费用收入为5.81亿美元，2023年为6.99亿美元；净投资利差2024年为7.33亿美元，2023年为6.56亿美元；保险相关活动2024年亏损7.38亿美元，2023年亏损4.63亿美元；DAC和VOBA摊销2024年为1.51亿美元，2023年为1.56亿美元；其他费用2024年为5.07亿美元，2023年为4.78亿美元[342] - 2024年第一季度费用收入为5.45亿美元，2023年同期为5.1亿美元；净投资利差为3.73亿美元，2023年同期为3.53亿美元；税前调整后收益为3.85亿美元，2023年同期为3.87亿美元；调整后收益为3.13亿美元，2023年同期为3.14亿美元[345] - 2024年第一季度保费收入为2.02亿美元，2023年同期为1.97亿美元；净投资收入为12.54亿美元，2023年同期为10.59亿美元；总营收为7400万美元，2023年同期为12.84亿美元[356] 衍生品数据 - 截至2024年3月31日，指定为套期工具的衍生品总名义金额为44.23亿美元，估计资产为3.86亿美元，公允价值负债为3100万美元；非指定或不符合套期工具条件的衍生品总名义金额为177.342亿美元，估计资产为34.59亿美元，公允价值负债为53.42亿美元[236] - 截至2024年3月31日，所有衍生品总名义金额为181.765亿美元，估计资产为38.45亿美元，公允价值负债为53.73亿美元[236] - 2024年第一季度，指定为套期工具的衍生品净收益为300万美元，非指定或不符合套期工具条件的衍生品净损失为19.2亿美元，总计净损失为19.17亿美元[238] - 2023年第一季度，指定为套期工具的衍生品净损失为100万美元，非指定或不符合套期工具条件的衍生品净损失为5.84亿美元，总计净损失为5.85亿美元[238] - 2023年12月31日，总衍生资产估计公允价值为3714万美元，总衍生负债为5088万美元[268] - 2024年3月31日，独立衍生品正估计公允价值为38.45亿美元，占比81.0%；2023年12月31日为37.14亿美元，占比84.2%[390] 信用风险业务 - 公司在合成信用投资交易中会发行信用违约互换，收取保费以承保信用风险[238] 公允价值确定方法 - 结构化证券的公允价值使用第三方商业定价服务确定，主要输入包括非活跃市场的报价等[247] - 活跃交易的股票证券和短期投资的公允价值使用市场报价确定，归类为一级资产；二级资产的公允价值使用市场法，基于多种可观察输入确定[247] - 可变年金担保的估计公允价值基于预计未来福利的现值减去预计未来费用的现值确定[249] - 公司在后续期间通过资本市场输入和精算假设更新可变年金担保的估计公允价值，使用风险中性估值方法[249] - 对MRBs的估值包括对公司无法履行义务风险的调整，即非履约风险调整[249] 非履约风险利差 - 非履约风险利差从2023年12月31日的0.45% - 1.74%降至2024年3月31日的0.26% - 1.67%[251] 资产账面价值和公允价值 - 2024年3月31日，抵押贷款的账面价值为2.267亿美元，估计公允价值为2.0546亿美元；保单贷款账面价值为1651万美元，估计公允价值为1764万美元等[256] - 2024年3月31日，抵押贷款账面价值为22.508亿美元，公允价值为20.609亿美元[278] - 2024年3月31日，保单持有人账户余额账面价值为31.471亿美元，公允价值为30.606亿美元[278] 优先股情况 - 2024年第一季度，A、B、C、D系列优先股每股价格分别为412.50美元、421.88美元、335.94美元、289.06美元，合计2600万美元[259] - 公司6.600%非累积优先股A系列、6.750%非累积优先股B系列、5.375%非累积优先股C系列、4.625%非累积优先股D系列授权、发行和流通股数均分别为1.7万股、1.61万股、2.3万股、1.4万股[278] 其他收入情况 - 2024年和2023年截至3月31日的三个月，其他收入主要为12b - 1费用，均为6700万美元，且大部分在年金业务板块[261] 市场风险收益资产和负债 - 2023年12月31日，市场风险收益资产估计公允价值为656万美元，市场风险收益负债为1.0323亿美元[268] 公司总资产和负债 - 2023年12月31日，公司总资产估计公允价值为17.4903亿美元，总负债为2.3597亿美元[268] 嵌入式衍生品情况 - 嵌入式衍生品包括与指数挂钩年金合同相关的贷记利率，按估计公允价值计量，其估值考虑风险保证金和非履约风险变化[271] - 精算假设至少每年审查一次，若有重大变化，通过净收入调整估计公允价值；资本市场输入每季度通过净收入更新[271] - 2024年3月31日结束的三个月，公司企业期初余额为13.2亿美元，期末余额为12.67亿美元[276] - 2024年3月31日结束的三个月，嵌入式指数挂钩年金衍生品期初余额为 - 8.186亿美元，期末余额为 - 9.941亿美元[276] - 2023年3月31日结束的三个月，公司企业期初余额为17.87亿美元，期末余额为19.36亿美元[276] - 2023年3月31日结束的三个月，嵌入式指数挂钩年金衍生品期初余额为 - 3.932亿美元，期末余额为 - 5.164亿美元[276] 普通股回购情况 - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司分别回购124.7311万股和120.0124万股普通股，均花费6200万美元[279] - 截至2024年3月31日，公司普通股回购计划剩余7.31亿美元[279] 综合收益表余额 - 2023年12月31日综合收益表余额为 - 5.246亿美元，2024年3月31日为 - 5.413亿美元[281] 总其他费用和净亏损对比 - 2024年3月31日结束的三个月，公司总其他费用为5.07亿美元，2023年同期为4.78亿美元[286] 抵押贷款承诺金额 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司抵押**贷款承诺金额分别为3.87亿美元和3.77亿美元**[293] 未注资承诺金额 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司对合伙企业投资、银行信贷安排和私人公司债券投资的未注资承诺金额均为14亿美元[293] 赔偿、担保和承诺负债 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司为赔偿、担保和承诺记录的负债均为100万美元[295] 诉讼相关情况 - 公司面临多起诉讼，包括Richard A. Newton、Lawrence Martin等提起的集体诉讼以及MOVEit数据安全事件相关诉讼，公司均打算积极辩护[290] - 公司认为目前无法预测所有未决调查和法律程序的最终结果，但就目前所知，这些结果不太可能对公司财务状况产生重大影响，但不排除特定时期对净利润或现金流有重大影响[292] 销售行为损失准备 - 公司在销售行为相关事项上，认为已在合并财务报表中为所有可能且可合理估计的损失做出了充足准备[313] 再保险仲裁损失 - 2024年3月仲裁小组裁定支持一家再保险公司追溯至2019年9月提高保费费率，导致公司损失1.87亿美元，其中1.67亿美元计入万能寿险和投资产品型保单费用，2000万美元计入其他费用[316] - 截至2024年3月31日，公司估计某些其他或有损失应计金额之外的合理可能损失范围为0至约7500万美元，反映了上述再保险仲裁的结论[316] 净亏损原因 - 2024年第一季度归属于股东的净亏损主要源于可变年金保证利益附加险公允价值的不利变化、独立利率衍生品公允价值的不利变化、再保险保费费率追溯调整导致的税前调整损失以及固定到期证券销售的净投资损失[325] 市场关注情况 - 公司继续密切关注可能导致市场波动的政治和经济状况，如全球通胀、某些资产类别（包括商业房地产）的不确定性和不稳定、供应链中断以及近期地缘政治冲突[327] 法规评估情况 - 2024年4月23日，美国劳工部发布最终信托建议规则，扩大了金融机构被视为员工退休收入保障法案（ERISA）计划和个人退休账户（IRA）投资者信托人的情况，公司正在评估其潜在影响[328] 关键估计项目 - 公司最关键的估计包括确定独立衍生品的估计公允价值、嵌入式衍生品的确认和估计公允价值，以及所得税的计量和递延所得税资产的估值[330] 调整后收益排除项目 - 计算调整后收益时从总费用中排除的重要项目包括经验费率合同计息率的公允价值变动（市场价值调整）[335] 有效税率情况 - 2024年第一季度有效税率为15%，2023年同期为14%；另一份数据显示2024年和2023年同期有效税率均为19%；还有数据显示2024年有效税率为20%，2023年为24%[344][345][357] 业务板块运营结果 - 公司分为年金、人寿和 runoff 三个业务板块，另有部分运营结果在公司及其他部分报告[346] - 年金业务调整后收益3.13亿美元，较之前减少100万美元[379] - 寿险业务调整后亏损3600万美元，较之前减少3700万美元[365] - 终止业务调整后亏损3.41亿美元，较之前增加亏损2.35亿美元[366] 业务数据变化原因 - 保险相关活动成本增加，主要因收入年金承保利润率下降[345] - 费用收入增加，因再保险费用随存款余额增加而提高[344][345] - 净投资利差增加，因普通账户正现金流使平均投资资产增加，固定收益投资组合收益率提高，但被保单持有人账户余额增加导致的利息支出增加部分抵消[344][345] - 税前亏损减少的有利因素包括可变年金保证福利附加险损失降低、权益市场对非可变

文章核心观点 - 2024年第一季度，Brighthouse Financial调整后净利润超预期且同比提升，主要得益于保费、净投资收入增加及费用降低；同时还介绍了其他保险公司同期业绩情况 [1] 财务业绩 Brighthouse Financial - 2024年第一季度调整后净利润为每股4.25美元，超Zacks共识预期7.3%，同比提升48.6% [1] - 总运营收入21亿美元，同比增长2.9%，但低于共识预期3.5% [2] - 保费2.02亿美元，同比增长2.5% [2] - 调整后净投资收入13亿美元，同比增长15.5%，投资收益率为4.25% [3] - 总费用6.88亿美元，同比下降64.5%；税前公司费用2.07亿美元，同比下降1.4% [4] 其他保险公司 - Reinsurance Group of America第一季度调整后运营收益为每股6.02美元，超Zacks共识预期33.5%，同比增长16.7%；运营收入65亿美元，同比增长50% [14] - Lincoln National Corporation第一季度调整后收益为每股1.37美元，超Zacks共识预期24.6%，但同比下降9.9%；调整后运营收入46亿美元，同比下降1.6% [16] - Voya Financial第一季度调整后运营收益为每股1.88美元，超Zacks共识预期18.9%，同比增长11.2%；调整后运营收入19亿美元，同比增长8.9% [18] 业务板块情况 Brighthouse Financial - 年金业务调整后运营收入3.13亿美元，略有同比增长；年金销售额增长3%至29亿美元 [5] - 寿险业务调整后运营亏损3600万美元，去年同期盈利100万美元；寿险销售额增长26%至2900万美元 [5][6] - runoff业务调整后运营亏损3.41亿美元，去年同期盈利1.06亿美元 [7] - 公司及其他业务调整后运营亏损3.41亿美元，去年同期亏损1400万美元 [8] 财务状况 Brighthouse Financial - 现金及现金等价物38亿美元，同比下降6.4% [9] - 2024年第一季度末股东权益42亿美元，同比下降27.1% [9] - 截至2024年3月31日，每股账面价值（不包括累计其他综合收益）为126.35美元，同比下降8.9% [10] - 截至2024年3月31日，法定综合总调整资本为60亿美元，同比下降26.8%；估计综合风险资本比率为415%-435% [10] 其他保险公司 - 截至2024年3月31日，Voya Financial的管理资产、管理和咨询资产总计8486亿美元 [19] 股份回购 - Brighthouse在2024年第一季度回购了价值6200万美元的股份，截至2024年5月3日又回购了2700万美元 [11] Zacks评级 - Brighthouse目前Zacks评级为3（持有） [13]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第一季度的总调整亏损为9800万美元,这与2023年第四季度的调整收益1.77亿美元和2023年第一季度的调整收益1.95亿美元相比有所下降 [23][24] - 公司在2024年第一季度的调整收益(不包括重大项目)为2.68亿美元,或每股4.25美元,与公司的预期一致 [25] - 公司在2024年第一季度的总调整资本(TAC)为60亿美元,较2023年年末减少约3亿美元,主要是由于一项再保险费率上调的影响 [18] - 公司在2024年3月31日的估计风险基础资本(RBC)比率为415%-435%,处于400%-450%的正常市场目标范围内 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年金业务方面,公司2024年第一季度的年金销售额为29亿美元,环比增长5%,同比增长3% [8][9] - 年金净流出约15亿美元,与2023年第四季度持平,主要是由于利率环境和部分业务脱离保费期所致 [10] - 寿险业务方面,公司2024年第一季度的寿险销售额为2900万美元,同比增长26% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的SHIELD年金产品销售额在2024年第一季度达到19亿美元,环比增长2%,同比增长20%,保持在注册指数挂钩年金(RILA)市场的领导地位 [8] - 固定指数年金(FIA)销售额为1.91亿美元,主要由SecureKey产品带动 [8] - 固定递延年金销售额为6.37亿美元,环比有所下降,符合预期 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行多元化发展战略,SHIELD产品线保持强劲增长,在固定指数年金市场的份额也有所扩大,并进入工作场所渠道,与贝莱德合作推出LifePath Paycheck解决方案 [12][16] - 公司管理层表示SHIELD产品的快速增长使其已达到与传统可变年金业务的风险平衡,体现了公司成功分散传统业务的战略 [11] - 管理层认为行业内竞争仍较为理性,SHIELD产品市场的竞争有助于整个市场的发展,公司的产品竞争力依然较强 [84][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示公司在2024年第一季度保持了强劲的监管资本和充足的流动性,并将继续通过股票回购计划向股东返还资本 [7] - 管理层预计2024年全年的公司费用将低于2023年,体现了公司在控制费用方面的持续努力 [15] - 管理层对公司的年金和寿险产品销售表现以及LifePath Paycheck解决方案的推出表示满意,认为这些都体现了公司发展战略的成功执行 [8][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Suneet Kamath 提问** 询问公司在年金业务中实际表现与预期存在差异对监管资本的影响 [29][30] **Edward Spehar 回答** 解释了由于公司年金业务规模较大,即使小幅偏离预期也会对季度业绩产生较大影响,这是造成本季度监管资本波动的主要原因 [30][31] 问题2 **Thomas Gallagher 提问** 询问此次再保险费率上调是否属于特殊情况,未来是否还会出现类似情况 [38][39][40][41][42][43] **Edward Spehar 和 Eric T. Steigerwalt 回答** 表示这次再保险费率上调属于特殊情况,公司过去处理再保险费率上调的做法通常是选择收回业务,这次选择接受费率上调是由于之前存在争议,未来不太可能出现类似情况 [39][40][41][42][43] 问题3 **Elyse Greenspan 提问** 询问公司是否仍计划在今年晚些时候公布可分配收益预测 [49][50][51] **Edward Spehar 回答** 表示公司尚未确定具体时间,但往年通常在3月份公布,去年9月公布是由于当时有一些特殊情况 [50][51]

业绩总结 - 2024年第一季度调整后的盈利为2.68亿美元，符合预期[6] - 寿险销售增长26%，达到29亿美元[9] - 资本位置截至2024年3月31日，估计综合风险资本（RBC）比率在415%至435%之间[11] - 投资组合中，固定收益证券占88亿美元，97%为投资级[13] - 商业抵押贷款组合中，酒店占11%，贷款价值65%为贷款价值比，2.26倍为债务服务覆盖率[14] 财务指标 - 调整后的收入、支出、每股收益、普通股权益回报等非GAAP财务指标[16] - 调整后的净投资收益包括GAAP净投资收益和投资对冲调整[24] - 调整后的收入、支出、普通股权益回报等用于评估绩效和比较行业结果[18] - 调整后的净投资收益用于衡量投资组合绩效[24] 风险资本和贷款情况 - 风险资本比率用于衡量保险公司资本[36] - 高质量商业抵押贷款组合中，零售部分占14%，工业占16%，公寓占40%[14] - 办公室贷款占不到3%，2024年到期的办公室贷款不到3.5%[14]

文章核心观点 - 文章介绍了Brighthouse Financial 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等数据与去年同期及华尔街预期的对比，还展示了多项关键指标表现及近一个月股价回报情况 [1][2][13] 营收与每股收益情况 - 2024年第一季度营收20.5亿美元，同比增长2.9%，但比Zacks共识预期的21.2亿美元低3.47% [1][2] - 同期每股收益4.25美元，去年同期为2.86美元，比共识预期的3.96美元高7.32% [1][2] 关键指标表现 - 保费收入2.02亿美元，低于六位分析师平均预期的2.7005亿美元 [5] - 其他收入1.45亿美元，低于六位分析师平均预期的1.534亿美元 [5] - 净投资收入12.5亿美元，低于六位分析师平均预期的15.6亿美元 [5] - 万能寿险和投资型产品政策费用4.36亿美元，低于六位分析师平均预期的7.5438亿美元 [6] - 总调整后收入- runoff业务3.56亿美元，低于四位分析师平均预期的4.0006亿美元 [7] - 总调整后收入- 寿险业务2.17亿美元，低于四位分析师平均预期的3.0556亿美元 [7] - 总调整后收入- 年金业务13亿美元，高于四位分析师平均预期的12.5亿美元 [8] - 总调整后收入- 公司及其他业务1.73亿美元，高于四位分析师平均预期的1.5552亿美元 [9] - 调整后收益- 年金业务3.13亿美元，高于五位分析师平均预期的2.8625亿美元 [10] - 调整后收益- 公司及其他业务-3400万美元，低于五位分析师平均预期的-2385万美元 [11] - 调整后收益- runoff业务-3.41亿美元，低于五位分析师平均预期的-2439万美元 [12] - 调整后收益- 寿险业务-3600万美元，低于五位分析师平均预期的1503万美元 [12] 股价表现 - 过去一个月Brighthouse Financial股价回报率为-0.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.4% [13] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [13]

文章核心观点 - 文章围绕Brighthouse Financial和Sun Life两家金融公司展开，分析Brighthouse Financial季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及Sun Life即将公布的财报预期 [1][12] Brighthouse Financial季度财报表现 - 季度每股收益4.25美元，超Zacks共识预期3.96美元，去年同期为2.86美元，本季度盈利惊喜率7.32%，上季度盈利惊喜率 - 23.76%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收20.5亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期19.9亿美元有所增长，过去四个季度两次超共识营收预期 [3] Brighthouse Financial股价走势 - 年初以来股价下跌约4.1%，同期标准普尔500指数上涨8.6% [5] Brighthouse Financial未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景及盈利预测修正趋势，当前Zacks排名3（持有），预计近期表现与市场一致 [4][7][8] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期4.35美元、营收21.6亿美元，本财年共识每股收益预期17.12美元、营收86.1亿美元 [9] 行业情况 - 保险 - 人寿保险行业Zacks行业排名处于底部16%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] Sun Life财报预期 - 预计5月9日公布2024年3月季度财报，预计季度每股收益1.20美元，同比增长7.1%，过去30天共识每股收益预期下调0.2%，预计营收77.6亿美元，同比下降12.5% [11][12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年3月31日公司净收入损失为5.19亿美元，2023年12月31日为9.42亿美元[9] - 2024年3月31日调整后收益损失为9800万美元，2023年12月31日为收益1.77亿美元[9] - 2024年3月31日公司总费用为2.07亿美元，2023年12月31日为2.44亿美元[9] - 2024年3月31日综合调整后总资本为60亿美元，2023年12月31日为62.83亿美元[9] - 2024年3月31日综合风险资本比率为415%-435%，2023年12月31日为428%[9] - 2024年3月31日普通股股东权益（含AOCI）为24.96亿美元，2023年12月31日为32.44亿美元[9] - 2024年3月31日普通股股东权益（不含AOCI）为79.09亿美元，2023年12月31日为84.9亿美元[9] - 2024年3月31日普通股回报率为-39.3%，2023年12月31日为-36.3%[9] - 2024年3月31日稀释后每股净收入损失为8.22美元，2023年12月31日为14.7美元[9] - 2024年3月31日加权平均流通普通股数量为63036773股，2023年12月31日为64820914股[9] - 截至2024年3月31日，公司总资产为23.9688亿美元，较2023年12月31日的23.634亿美元增长1.41%[13] - 2024年第一季度，公司调整后总收入为20.5亿美元，较2023年同期的19.93亿美元增长2.86%[16] - 2024年第一季度，公司调整后总支出为21.32亿美元，较2023年同期的17.35亿美元增长22.88%[16] - 2024年第一季度，公司调整后净亏损为9800万美元，而2023年同期调整后净利润为1.95亿美元[16] - 截至2024年3月31日，公司未来保单福利负债为3.2245亿美元，较2023年12月31日的3.2569亿美元下降0.99%[13] - 截至2024年3月31日，公司保单持有人账户余额为8.4159亿美元，较2023年12月31日的8.1068亿美元增长3.81%[13] - 2024年3月31日，调整后收入为2.17亿美元，调整后费用为2.63亿美元，调整后税前收益（亏损）为 - 4600万美元，调整后收益（亏损）为 - 3600万美元[24] - 截至2024年3月31日，公司调整后收入为3.56亿美元，调整后费用为7.88亿美元，调整后税前亏损4.32亿美元，税后亏损3.41亿美元[36] - 截至2024年3月31日，公司净投资收入为1.68亿美元，其他收入为500万美元，总调整后收入为1.73亿美元[40] - 截至2024年3月31日，公司调整后费用为1.62亿美元，调整后税前盈利1100万美元，税后亏损600万美元[40] - 截至2024年3月31日，市场风险收益按市值计价为13.43亿美元，费用净额为1.16亿美元，总变动为14.4亿美元[45] - 截至2024年3月31日，公司净衍生品收益（亏损）为 - 1.921亿美元[45] - 截至2024年3月31日，影响调整后收益的显著项目总计3.66亿美元，主要为精算项目及其他保险调整[49] - 2024年第一季度，万能寿险及投资型产品政策费用为3300万美元，较2023年3月31日的1.19亿美元有所下降[36] - 2024年3月31日季度可变年金独立账户总毛回报率为5.96%，2023年12月31日为10.25% [51] - 2024年3月31日净投资收入收益率为4.25% [54] - 2024年3月31日固定到期证券总额为8.0474亿美元，占比67.22% [55] - 2024年3月31日总投资和现金及现金等价物为11.9717亿美元 [55] - 2024年第一季度初步总收入为22亿美元，总收益和费用为27亿美元 [57] - 2024年第一季度初步运营净收益（损失）为 - 4亿美元 [57] - 2024年3月31日初步总资产为1998亿美元，总负债为1953亿美元 [60] - 2024年3月31日初步资本和盈余为45亿美元 [60] - 2024年3月31日综合风险资本比率为415% - 435% [60] - 2023年12月向控股公司支付总股息3.5亿美元 [60] - 截至2024年3月31日，调整后收益（扣除显著项目）为2.68亿美元，2023年同期为1.95亿美元[100] - 截至2024年3月31日，调整后每股收益（扣除显著项目）为4.25美元，2023年同期为2.86美元[100] - 截至2024年3月31日，普通股股东可获得的净收入（亏损）为-12.08亿美元，2023年同期为16.92亿美元[109] - 截至2024年3月31日，公司普通股股东权益（不包括AOCI）为88.64亿美元，2023年同期为93.84亿美元[109] - 截至2024年3月31日，调整后普通股权益回报率（不包括AOCI）为7.6%，2023年同期为10.6%[109] - 2024年3月31日，总营收为7400万美元，2023年同期为12.84亿美元[110] - 2024年3月31日，总调整后营收为20.5亿美元，2023年同期为19.93亿美元[110] - 2024年3月31日，总费用为6.88亿美元，2023年同期为19.37亿美元[110] - 2024年3月31日，总调整后费用为21.32亿美元，2023年同期为17.35亿美元[110] - 截至2024年3月31日，普通股回报率为-39.3%，2023年同期为38.8%[109] - 2024年3月31日投资组合收益（损失）为-32美元，2023年3月31日为-72美元[112] - 2024年3月31日投资组合信贷损失（拨备）释放和减记为-10美元，2023年3月31日为-24美元[112] - 2024年3月31日净投资收益（损失）为-42美元，2023年3月31日为-96美元[112] - 2024年3月31日投资收入收益率为4.39%，2023年3月31日为3.96%[113] - 2024年3月31日投资费用和开支为-0.14%，2023年3月31日为-0.15%[113] - 2024年3月31日净投资收入收益率为4.25%，2023年3月31日为3.81%[113] 年金业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，年金业务调整后收入为13.04亿美元，较2023年同期的11.7亿美元增长11.45%[16][18] - 2024年第一季度，年金业务调整后净利润为3.13亿美元，较2023年同期的3.14亿美元微降0.32%[16][18] - 截至2024年3月31日，可变和护盾级年金账户期末价值为12.5072亿美元，期初价值为12.072亿美元；固定年金账户期末价值为1.9655亿美元，期初价值为1.927亿美元[20] - 2024年第一季度，可变和护盾级年金销售总额为2.017亿美元，固定和收入年金销售总额为8560万美元[22] - 2024年第一季度，可变和护盾级年金保费和存款为20.84亿美元，固定年金保费和存款为8.28亿美元[20] 寿险业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，寿险业务调整后收入为2.17亿美元，较2023年同期的3.04亿美元下降28.62%[16] - 2024年第一季度，寿险业务调整后净亏损为3600万美元，而2023年同期调整后净利润为100万美元[16] - 截至2024年3月31日，寿险通用和可变通用寿险一般账户期末价值为2561万美元，期初价值为2550万美元；独立账户期末价值为6259万美元，期初价值为5921万美元[33] - 2024年第一季度，寿险销售总额为2900万美元[34] - 截至2024年3月31日，终身寿险保险有效保额（再保险前）为17.368亿美元，（再保险后）为2936万美元[34] - 截至2024年3月31日，定期寿险保险有效保额（再保险前）为34.97亿美元，（再保险后）为28.4862亿美元[34] - 截至2024年3月31日，通用和可变通用寿险保险有效保额（再保险前）为4.3818亿美元，（再保险后）为3.3391亿美元[34] - 2024年第一季度，寿险通用和可变通用寿险一般账户保费和存款为6100万美元，独立账户保费和存款为3900万美元[33] - 截至2024年3月31日，寿险有效保额（再保险前）为698.34亿美元，寿险有效保额（再保险后）为343.11亿美元[38] 业务板块显著项目情况 - 按业务板块划分，年金业务显著项目为0，寿险业务为7300万美元， runoff业务为2.93亿美元，公司及其他业务为1200万美元[49] 财务指标计算及相关说明 - 调整后收益是管理层评估业绩的财务指标，排除市场波动影响，负值称调整后亏损[67] - 公司采用非GAAP财务指标，以增强投资者对业绩的理解[72] - 调整后收益计算涉及调整后收入减调整后费用等，法定税率为21%[74][77] - 调整后每股收益为当期调整后收益除以加权平均稀释普通股股数[80] - 调整后普通股权益回报率为四个季度调整后收益除以最近五个季度普通股股东权益平均值[81] - 调整后净投资收入为GAAP净投资收入加投资对冲调整[82] - 寿险销售统计方式明确，排除部分业务[93] - 年金销售统计方式明确，排除部分内部交换[94] - 净投资收入收益率按调整后净投资收入占平均季度资产账面价值的百分比计算[95] 前瞻性陈述说明 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异[69]

文章核心观点 - 市场预计信安金融集团（Brighthouse Financial）2024年第一季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks排名等因素 [1][2][18] 分组1：信安金融集团（Brighthouse Financial）业绩预期 - 公司预计在2024年5月7日发布的报告中，季度每股收益为3.96美元，同比增长38.5%，收入预计为21.2亿美元，同比增长6.6% [2][4] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期上调了1.44% [5] 分组2：盈利预期偏差（Earnings ESP）分析 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正的ESP读数理论上表明实际收益可能偏离共识估计，结合Zacks排名1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标 [7][8][10] - 信安金融集团最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.44%，目前Zacks排名为3，难以确定其是否会超预期盈利 [12][13] 分组3：盈利惊喜历史参考 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，信安金融集团上一季度预期每股收益3.83美元，实际为2.92美元，惊喜率为 -23.76%，过去四个季度两次超预期 [14][15] 分组4：再保险集团（Reinsurance Group）业绩预期 - 再保险集团预计2024年第一季度每股收益4.51美元，同比下降12.6%，收入预计为45.4亿美元，同比增长5% [19] - 过去30天，该公司的共识每股收益预期上调了1.7%，但Earnings ESP为 -0.84%，Zacks排名为3，难以确定其是否会超预期盈利，且该公司过去四个季度均超预期 [20][21]