公司表现 - Brighthouse Financial (NASDAQ: BHF) 的股票在过去一年中表现不一，上涨了12%，但表现落后于市场 [1] - 股票波动较大，主要由于季度业绩表现不一 [1] 近期事件 - 选举结果和上周发布的第三季度业绩报告对公司有影响 [1]

公司业务概况 - 公司是美国最大的年金和人寿保险产品提供商之一，业务分为年金、人寿和 runoff 三个部分，部分运营结果在公司及其他部分报告[184] - 公司保险子公司和 Brighthouse Reinsurance Company of Delaware 主要受州级监管，部分产品和服务还受联邦监管[194] - 公司发行含最低保证收益的可变年金产品，部分指数挂钩年金产品也有此类收益[289] 财务业绩 - 2024 年第三季度，公司股东可获得净收入 1.5 亿美元，调整后收益为 7.67 亿美元；2023 年同期分别为 4.53 亿美元和 3.26 亿美元[187][189] - 2024 年前九个月，公司股东可获得净亏损 3.6 亿美元，调整后收益为 10 亿美元；2023 年同期分别为 2.72 亿美元和 7.92 亿美元[187][190] - 2024年第三季度总收入20.18亿美元，2023年同期为11.7亿美元；前九个月总收入35.19亿美元，2023年同期为27.17亿美元[207] - 2024年第三季度总支出18.3亿美元，2023年同期为5.8亿美元；前九个月总支出39.31亿美元，2023年同期为30.17亿美元[207] - 2024年第三季度股东可获得税前收入1.6亿美元（税后1.5亿美元），较2023年同期减少4.02亿美元（税后3.03亿美元）[210] - 2024年前九个月股东可获得税前亏损4.93亿美元（税后3.6亿美元），较2023年同期增加亏损1.12亿美元（税后0.88亿美元）[211] - 2024年第三季度有效税率为5%，2023年同期为18%[210] - 2024年前九个月有效税率为32%，2023年同期为36%[211] - 2024年第三季度调整后收益为7.67亿美元，较2023年同期增加4.41亿美元[219][220] - 2024年前九个月调整后收益为10.15亿美元，2023年同期为7.92亿美元[219] - 2024年第三季度费用收入为7.03亿美元，2023年同期为6.67亿美元[219] - 2024年前九个月费用收入为20.05亿美元，2023年同期为20.97亿美元[219] - 2024年第三季度净投资利差为7.2亿美元，2023年同期为7.58亿美元[219] - 2024年前九个月净投资利差为22.26亿美元，2023年同期为21.52亿美元[219] - 2024年第三季度保险相关活动收益为1.87亿美元，2023年同期亏损3.68亿美元[219] - 2024年前九个月保险相关活动亏损9.84亿美元，2023年同期亏损12.82亿美元[219] - 2024年第三季度有效税率为18%，2023年同期为17%[221] - 调整后收益增加主要因净费用收入增加和保险相关活动净成本降低[220] - 2024年前三季度调整后收益为10亿美元，增加2.23亿美元[222] - 2024年前三季度有效税率为18%，上一时期为17%[224] - 2024年第三季度调整后收益为3.27亿美元，增加800万美元[226] - 2024年第三季度有效税率为19%，与上一时期持平[227] - 2024年前三季度年金业务调整后收益为9.72亿美元，增加4800万美元[228] - 2024年前三季度年金业务有效税率为19%，与上一时期持平[228] - 2024年第三季度寿险业务调整后亏损为2500万美元，亏损减少4800万美元[230] - 2024年前三季度寿险业务调整后亏损为1900万美元，亏损减少3800万美元[232] - 2024年第三季度 runoff业务调整后收益为4.63亿美元，增加3.68亿美元[235] - 2024年前三季度 runoff业务调整后收益为9200万美元，增加1.19亿美元[236] - 2024年第三季度调整后收益为200万美元，较2023年同期增加1700万美元[238] - 2024年前九个月调整后亏损为3000万美元，较2023年同期减少亏损1800万美元[240] 影响因素 - 资本市场和经济状况会对公司业务和经营成果产生重大影响，美联储在 2024 年 9 月和 11 月下调联邦基金利率目标区间，可能对公司业务产生负面影响[193] - 2024年第三季度收入减少受可变年金保证福利附加险损失和嵌入式衍生品及股票期权净影响等不利因素驱动，部分被长期利率对利率衍生品的影响和更高的税前调整后收益等有利因素抵消[210] - 2024年前九个月亏损增加受可变年金保证福利附加险更高损失和嵌入式衍生品及股票期权净影响等不利因素驱动，部分被更高的税前调整后收益和长期利率对利率衍生品的影响等有利因素抵消[211] - 2024年第三季度年金保证福利和盾型年金负债表现不佳，2023年同期表现良好[245][246] - 2024年前九个月年金保证福利和盾型年金负债表现不佳，2023年同期也表现不佳[246][248] 会计政策与估计 - 编制符合 GAAP 的财务报表时，管理层需采用会计政策并进行估计和假设，最关键的估计包括未来保单福利负债等[196] - 调整后收益是管理层用于评估业绩和与行业结果进行比较的财务指标，计算时会排除净投资收益（损失）等项目[200] - 调整后收益相关的所得税拨备按 21%的法定税率计算，扣除股息收入扣除、税收抵免和当期非经常性项目的影响[200] 投资组合管理 - 公司通过资产类型配置、行业和发行人多元化等方式管理投资组合风险[249] - 除衍生品交易外，公司聘请外部资产管理公司管理部分资产投资[250] - 2024年9月18日和11月7日美联储两次下调联邦基金利率目标区间，2023年四次上调[251] - 公司有商业房地产直接和间接投资敞口，目前预计不会对经营结果或财务状况产生重大不利影响[253] - 2024年第三季度投资组合投资收入收益率为4.40%，调整后净投资收入为12.94亿美元[255] - 2024年前九个月投资组合投资收入收益率为4.44%，调整后净投资收入为38.77亿美元[255] - 2024年第三季度净投资收入为12.88亿美元，2023年同期为12.02亿美元；2024年前九个月净投资收入为38.49亿美元，2023年同期为34.57亿美元[256] - 2024年9月30日，固定到期证券公允价值为832.98亿美元，其中公开交易证券为690.52亿美元，占比82.9%；私募证券为142.46亿美元，占比17.1%[258] - 2024年9月30日，按NRSRO评级和NAIC指定分类，投资级固定到期证券公允价值为809.54亿美元，占比97.2%；低于投资级的为23.44亿美元，占比2.8%[260] - 2024年9月30日，按行业分类，美国企业固定到期证券公允价值为380.6亿美元，外国企业为123.99亿美元[262] - 2024年9月30日，美国和外国企业固定到期证券中，工业行业公允价值为157.18亿美元，占比31.1%；金融行业为138.31亿美元，占比27.4%[264] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有的结构化证券估计公允价值分别为207亿美元和202亿美元[266] - 2024年9月30日，公司投资组合对单一发行人的敞口不超过总投资的1%，前十大持仓分别占总投资的2%和1%[263] - 2024年第三季度调整后净投资收入为12.94亿美元，2023年同期为12.27亿美元；2024年前九个月调整后净投资收入为38.77亿美元，2023年同期为35.43亿美元[256] - 2024年9月30日，现金和投资资产中固定到期证券占比66.9%，2023年12月31日占比67.9%[258] - 2024年9月30日，按NRSRO评级和NAIC指定分类，Aaa/Aa/A评级的固定到期证券公允价值为546.09亿美元，占比65.6%；Baa评级为263.45亿美元，占比31.6%[260] - RMBS总公允价值估计为79.43亿美元，2024年净亏损5.63亿美元，2023年净亏损7.64亿美元[267] - 截至2024年9月30日，CMBS估计公允价值为64.93亿美元，Aaa评级占比68.5%，NAIC 1指定占比93.9% [269] - ABS总公允价值估计为62.72亿美元，2024年净亏损2200万美元，2023年净亏损1.08亿美元[270] - 证券借贷时，公司获得的抵押品通常为现金，金额一般为借出证券估计公允价值的102% [272] - 抵押贷款组合总摊销成本为231.05亿美元，2024年信贷损失拨备为1.67亿美元，占比0.7% [273] - RMBS按证券类型分为过手证券和抵押债务，占比均为50% [267] - RMBS按风险概况分为机构、优质、Alt - A和次级，机构占比81.5% [267] - CMBS按年份分布，2018年摊销成本为16.15亿美元，估计公允价值为15.55亿美元 [269] - ABS按抵押品类型分为抵押债务、汽车贷款等，抵押债务占比56.1% [270] - 商业和农业抵押贷款组合中，美国房产抵押占比98%，住宅抵押贷款均为美国房产抵押 [273] - 截至2024年9月30日，商业抵押贷款总记录投资为132.55亿美元，较2023年12月31日的131.93亿美元略有增加；扣除信贷损失拨备后账面价值为131.6亿美元，2023年末为131.24亿美元[275] - 2024年9月30日和2023年12月31日，商业抵押贷款平均贷款价值比分别为68%和65%，平均债务偿付覆盖率均为2.3倍；农业抵押贷款平均贷款价值比分别为48%和47%[276] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，有限合伙企业和有限责任公司的账面价值分别为48.7亿美元和49.46亿美元[277] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，房地产有限合伙企业和有限责任公司的估计公允价值分别为8.88亿美元和9.27亿美元[277] - 截至2024年9月30日，其他投资资产账面价值为44.62亿美元，其中独立衍生品占比77.3%；2023年末账面价值为44.09亿美元，独立衍生品占比84.2%[278] 风险管理 - 公司面临利率、外汇、信用和股票市场等风险，使用衍生品等策略管理风险[280] - 2024年9月30日，信用违约掉期的名义总额为10.95亿美元，估计公允价值为2000万美元；2023年12月31日，名义总额为14.05亿美元，估计公允价值为2700万美元[284] - 公司通过将资产与信用违约掉期配对来合成复制公司债券，以管理整体公司信用风险并满足资产负债管理需求[284] - 2024年9月30日，被归类为三级的衍生品包括使用不可观察信用利差定价的信用违约掉期和具有某些不可观察输入的外汇掉期[281] - 公司政策是不对在同一主净额结算协议下与同一交易对手执行的衍生品确认的公允价值金额进行抵销[282] 流动性与资金管理 - 2024年9月30日和2023年12月31日，可变年金账户总值分别为8.5164亿美元和8.4297亿美元，风险净额分别为1.1711亿美元和1.3240亿美元[292] - 2024年9月30日和2023年12月31日，可变年金市场风险收益分别为95.34亿美元和103.14亿美元[295] - 2024年9月30日和2023年12月31日，利率对冲计划中衍生品总名义金额分别为9.6333亿美元和7.3142亿美元[296] - 2024年9月30日和2023年12月31日，可变年金对冲计划中衍生品总名义金额分别为19.9980亿美元和13.7158亿美元[298] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司短期流动性头寸分别为57亿美元和38亿美元[298] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司流动资产分别为515亿美元和452亿美元[298] - 2024年9月30日，负债估值为108亿美元[294] - 2024年9月30日，GMIB账户价值为3.2047亿美元，风险净额为3309万美元；GMIB Max with EDB账户价值为7589万美元，风险净额为5978万美元等[292] - 2024年9月30日，GMIB市场风险收益为87.34亿美元，GMWB为2100万美元，GMDB为7.79亿美元[295] - 利率互换、利率期权等衍生品的名义金额和公允价值在2024年9月30日和2023年12月31日有不同程度变化[296][298] - 2024年前九个月总资金来源为40.71亿美元，2023年为35.62亿美元；总资金使用为22.92亿美元，2023年为38.38亿美元；现金及现金等价物净增加17.79亿美元，2023年净减少2.76亿美元[302] - 公司目标在正常市场条件下将基于风险的资本（RBC）综合比率维持在400% - 450%[300] - 2024年1月公司旗下Brighthouse Life Insurance Company

公司业绩 - Brighthouse Financial第三季度2024年调整后每股净收入为3.99美元 低于Zacks共识预期11.3% 同比下降4.5% [1] - 总运营收入22亿美元 同比增长4.3% 但低于共识标准1.7% [2] - 保费1.8亿美元 同比增长7.2% [2] - 调整后净投资收入13亿美元 同比增长5.4% 调整后投资收益率为4.26% [2] - 总费用180万美元 同比增长超三倍 企业税前费用2.03亿美元 同比下降3.3% [3] - 年金调整后营业收入3.27亿美元 同比增长2.5% 年金销售额25亿美元 下降2.8% [4] - 人寿保险调整后营业亏损2500万美元 较去年同期亏损收窄 人寿保险销售额3000万美元 增长20% [4] - 径流调整后营业收入4.63亿美元 高于去年同期 企业与其他业务调整后营业收入200万美元 去年同期亏损 [5] - 现金及现金等价物56亿美元 同比增长46.6% 股东权益56亿美元 同比下降35.4% [6] - 每股账面价值132.91美元 同比下降9.3% 法定合并调整后资本57亿美元 同比下降21.9% [6] - 估计综合风险资本比率为365% - 385% [7] - 第三季度回购价值6400万美元股票 至11月1日又回购2500万美元 [8] 其他公司业绩 - Voya Financial第三季度2024年调整后每股营业收益2.12美元 超出Zacks共识预期约4.8% 同比增长2.4% [9] - 调整后运营收入19.7亿美元 同比增长7.6% 净投资收入同比下降7.5%至5.06亿美元 [9][10] - 费用收入4.89亿美元 同比增长10.4% 保费7.96亿美元 同比增长16.7% 总收益和费用18亿美元 同比增长11.4% [10] - Sun Life Financial第三季度2024年基础每股净收入1.29美元 超出Zacks共识预期3.2% 同比增长8.4% [11] - 财富销售与资产管理总流量同比增长4.8% 新业务合同服务利润率同比增长1.8% [12] - Reinsurance Group of America第三季度2024年调整后每股营业收益6.13美元 超出Zacks共识预期19% 同比增长10% [13] - 运营收入57亿美元 超出Zacks共识预期13.8% 同比增长8.5% 净保费44亿美元 同比增长3.2% [14] - 投资收入12亿美元 同比增长28.8% 平均投资收益率增长 总收益和费用54亿美元 同比增长14% [14]

财务数据和关键指标变化 - 截至9月30日法定合并总调整资本（TAC）为57亿美元较第二季度末的54亿美元增加3亿美元这与简化可变年金（VA）和Shield对冲计划的努力有关[25] - 第三季度调整后收益（不包括重大项目影响）为2.43亿美元相比2024年第二季度的3.46亿美元和2023年第三季度的2.75亿美元有所下降重大项目在本季度对调整后收益产生了5.24亿美元的税后净有利影响[34] - 第三季度替代投资收益率为1.6%公司长期预期替代投资组合的年回报率在9% - 11%之间[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至9月30日的今年迄今为止总年金销售额为78亿美元与2023年同期持平旗舰产品Shield年金产品销售额今年迄今为止为58亿美元较2023年增长15%达到公司创纪录水平[18] - 固定年金销售额方面固定指数年金受SecureKey产品推动同比增长但固定递延年金今年迄今为止销售额下降不过在第三季度有所回升[18][19] - 今年截至9月30日的人寿保险销售额为8700万美元较去年同期增长19%[19] - 第三季度年金业务板块调整后收益（不包括重大项目）为3.07亿美元受季节性因素影响费用降低人寿板块调整后收益（不包括重大项目）为4100万美元[39] - runoff板块调整后亏损（不包括重大项目）为1.07亿美元企业和其他板块调整后收益为200万美元与上季度持平[40] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措包括再保险机会以及简化对冲策略正在进行多项再保险业务包括与第三方就再保险遗留固定和支付年金业务接近达成协议预计年底前完成[11] - 简化对冲策略方面7月开始对新Shield产品单独对冲并将在第四季度扩展到其他产品同时为存量业务制定修订的对冲策略[13][26] - 公司继续执行增长战略包括年金和人寿保险销售增长以及向机构领域的扩张如今年推出BlackRock's LifePath Paycheck产品[18][20] - 在费用管理方面公司保持自律第三季度企业费用为2.03亿美元今年迄今为止为6.1亿美元同比下降5%预计2024年全年企业费用低于2023年[23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对暂时低于目标风险资本比率（RBC）范围运营表示有信心因为有战略举措改善RBC比率且控股公司有13亿美元流动资产[9][10] - 预计在完成固定和支付年金再保险协议后正常市场下9月30日的估计综合RBC比率将处于目标范围低端[11][32] - 尽管对对冲计划进行调整但保护法定资产负债表在不利市场情景下的目标不变[14][28] - 对于新业务应变管理预计在第四季度及以后将有显著改善包括减少新业务应变和简化对冲策略等好处[46] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了6400万美元普通股截至11月1日额外回购约2500万美元自2018年8月开始回购计划以来已回购超过24亿美元普通股[16] - 公司认为控股公司保持保守的现金和流动性状况是合适的[10][15][33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 管理层和董事会是否考虑引入更多风险管理经验因为RBC已连续四个季度面临压力[43] - 公司已经引入了更多外部资源在过去6个月在对冲和财务领域进行了招聘并且正在取得进展[44] 问题: 若没有再保险交易是否有信心RBC比率已触底以及是否会加大回购力度[48] - 公司不提供RBC预测但预计新业务应变将得到显著改善且目前控股公司资本状况稳健仍在回购股票[49][50][54] 问题: 进口对今年RBC仍有负面影响尽管Shield有增长且遗留业务在减少想了解原因以及简化对冲策略会带来何种改变[57] - 正常统计收益（不包括应变相关因素）低于预期但基础风险不是主要驱动因素且正常统计收益计算相对保守不易进行年度预测[58] 问题: 能否提供再保险更多信息是否在寻找除年底前完成之外的其他在役机会[61] - 公司有很多可能性包括在役机会和流动再保险机会但目前谈判等情况不便透露太多[61] 问题: 是否有机会优化投资组合以及在将在役业务视为封闭业务的框架下如何看待增强年金化或买断机会[64][65] - 优化投资组合是可能的但公司过去因多种原因避免买断业务目前在审视各种机会但可能不会进行买断业务[64][65] 问题: 如何看待负债的总可寻址市场（TAM）是否基本上是整个封闭业务[67] - 从宏观角度看公司在审视一切但在细节上需要确定可行性并进行优先级排序[69] 问题: 能否提供长期正常统计收益更多信息以及再保险交易可能带来的改变[72] - 计划明年提供长期法定自由现金流披露预计随着遗留业务的减少会有资本收益目前为了短期资本受益可能会放弃远期的部分资本生成[73][74][75] 问题: Shield产品结构是否有改变是仅仅与对冲有关还是产品本身存在问题[76] - 是前者仅与对冲有关但不排除未来更新产品特性等[77][78] 问题: 四季度再保险交易是在岸还是离岸[81] - 公司有信心四季度完成交易但不想透露是在岸还是离岸[82] 问题: Shield销售是否会继续保持强劲还是会近期下降[83] - 公司不打算放慢销售有两个目标即确保资本水平适当和能够开展新业务且10月销售情况良好[85][86] 问题: 能否谈谈为遗留业务考虑的对冲策略变化[89] - 目前还处于早期无法提供细节预计2025年完成相关策略制定目前能反映在资产负债表上的对冲有限但对风险资本比率（RBC）的净影响不大[90][91] 问题: 对冲策略仍在变化是否会推迟自由现金流预测时间[92] - 希望在策略确定后再提供法定自由现金流预测[92] 问题: runoff板块本季度是否有影响运行率收益能力的情况[93] - 本季度的承保利润率与正常假设一致但runoff板块表现差于正常假设被人寿板块的较好表现所抵消[94] 问题: 能否详细解释6月再保险人转换改善销售的情况[96] - 今年早些时候改变了再保险人新的再保险协议6月生效加上整体市场需求强劲使得固定年金（FRA）销售在第三季度有所反弹[97] 问题: 本季度在利率方面是否有战术性布局[98] - 公司在2022年之前有利率方面的战术性布局但本季度没有本季度利率方面的影响主要是由于收益率曲线变陡造成了适度损失[99][100]

业绩总结 - 2024年第三季度可供股东的净收入为1.5亿美元，每股收益为2.47美元[8] - 调整后收益为7.67亿美元，每股收益为12.58美元[8] - 2024年第三季度年金销售额为25.28亿美元，较2023年第三季度下降3%[9] - 2024年第三季度账户价值为1484.37亿美元，较2023年第三季度增长12%[9] - 调整后的收益中排除的显著项目包括净投资收益（损失）和净衍生品收益（损失）[29] 资本和流动性 - 2024年第三季度预计的综合风险基础资本(RBC)比率在365%到385%之间，若考虑待处理的再保险交易，预计RBC比率将在公司正常市场目标范围的低端400%-450%[5] - 持有公司流动资产为13亿美元[5] - 法定合并总调整资本(TAC)为57亿美元[5] - 正常化法定损失约为3亿美元[5] 投资和回购 - 2024年第三季度回购普通股约6400万美元，截止到2024年11月1日又回购约2500万美元[6] - 调整后的净投资收益为307百万美元，较2024年6月的332百万美元和2023年9月的291百万美元有所下降[52] 收益波动 - 调整后收益（扣除显著项目）为2.43亿美元，低于季度平均预期约3000万美元，主要受替代投资收益率1.6%影响[5] - 净收入（损失）可供股东的金额为150百万美元，较2024年6月的9百万美元和2023年9月的453百万美元有所波动[53] - 2024年9月的调整后收益（损失），扣除显著项目为243百万美元，较2024年6月的346百万美元和2023年9月的275百万美元有所下降[52] - 2024年9月的净投资收益（损失）为60百万美元，较2024年6月的120百万美元和2023年9月的53百万美元有所波动[53] 税务和费用 - 公司使用21%的法定税率计算与调整后收益相关的所得税费用（收益）[30] - 调整后的费用中排除的显著项目包括市场风险利益的变化和经验评级合同的信用利率公允价值变化[30]

文章核心观点 - 介绍Brighthouse Financial 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及华尔街预期对比，还展示关键指标表现及股价回报情况 [1][3] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度营收21.8亿美元，同比增长4.3%，比Zacks共识预期的22.1亿美元低1.69% [1] - 同期每股收益3.99美元，去年同期为4.18美元，比共识预期的4.50美元低11.33% [1] 关键指标表现 - 保费1.8亿美元，五位分析师平均预估为1.9643亿美元，同比变化-7.2% [3] - 其他收入1.43亿美元，五位分析师平均预估为1.337亿美元，同比变化+14.4% [3] - 净投资收入12.9亿美元，五位分析师平均预估为13.1亿美元，同比变化+7.2% [3] - 万能寿险和投资型产品政策费用5.6亿美元，五位分析师平均预估为5.8051亿美元，同比变化+3.3% [3] - 总调整后收入 - runoff业务3.77亿美元，四位分析师平均预估为4.2653亿美元，同比变化-8.7% [3] - 总调整后收入 - 寿险业务3.03亿美元，四位分析师平均预估为3.1054亿美元，同比变化+1.3% [3] - 总调整后收入 - 年金业务13.1亿美元，四位分析师平均预估为13亿美元，同比变化+8.2% [3] - 总调整后收入 - 公司及其他业务1.83亿美元，四位分析师平均预估为1.7443亿美元，同比变化+13% [3] - 调整后收益 - 年金业务3.27亿美元，五位分析师平均预估为3.086亿美元 [3] - 调整后收益 - runoff业务4.63亿美元，四位分析师平均预估为 - 3836万美元 [3] - 调整后收益 - 公司及其他业务3000万美元，四位分析师平均预估为 - 1757万美元 [3] - 调整后收益 - 寿险业务 - 2500万美元，四位分析师平均预估为2767万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月Brighthouse Financial股价回报+17.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+3.2% [3] - 该股目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 文章分析了Brighthouse Financial季度财报情况及股价表现，指出其股价走势取决于管理层财报电话会议评论，还提及可通过盈利展望判断股票走向，当前该公司股票获Zacks Rank 2（Buy）评级，同时介绍了Pagaya Technologies Ltd.的业绩预期 [1][3][6] Brighthouse Financial季度财报情况 - 季度每股收益3.99美元，未达Zacks共识预期的4.50美元，去年同期为4.18美元，此次财报盈利意外为 -11.33%，上一季度盈利意外为27.75% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收21.8亿美元，未达Zacks共识预期1.69%，去年同期为20.9亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] Brighthouse Financial股价表现 - 自年初以来，公司股价跌幅约0%，而标准普尔500指数涨幅为24.3% [3] - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] Brighthouse Financial盈利展望 - 可通过公司盈利展望判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化情况 [4] - 实证研究表明，近期股票走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可借助Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势良好，当前股票获Zacks Rank 2（Buy）评级，预计短期内跑赢市场 [6] - 未来季度当前共识每股收益预期为4.44美元，营收22.2亿美元，本财年共识每股收益预期为18.64美元，营收87.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名方面，保险 - 人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业前20%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Pagaya Technologies Ltd.业绩预期 - 公司预计11月12日公布2024年9月季度财报，预计季度每股收益0.25美元，同比增长4.2%，过去30天该季度共识每股收益预期上调100% [9] - 公司预计营收2.5397亿美元，较去年同期增长26.1% [10]

2024年9月30日财务数据 - 2024年9月30日股东可获得的净收入为1.5亿美元[4] - 2024年9月30日调整后的收益为7.67亿美元[4] - 2024年9月30日公司总费用为2.03亿美元[4] - 2024年9月30日综合调整资本为57亿美元[4] - 2024年9月30日风险资本比率为365% - 385%[4] - 2024年9月30日总营收为20.18亿美元[5] - 2024年9月30日总支出为18.3亿美元[5] - 2024年9月30日前所得税拨备前的收入（亏损）为1.88亿美元[5] - 2024年9月30日所得税拨备（福利）为0.1亿美元[5] - 2024年9月30日可供Brighthouse Financial普通股股东使用的净收入（亏损）为1.5亿美元[5] - 2024年9月30日总资产为245156百万美元[6] - 2024年9月30日总负债为239566百万美元[6] - 2024年9月30日总权益为5590百万美元[6] - 2024年9月30日初步综合总调整资本为57亿美元风险资本比率为365% - 385%[27] - 2024年9月30日初步数据反映了Brighthouse Life Insurance Company和New England Life Insurance Company的法定结果[27] - 2024年9月30日净收入（可供股东使用）为1.5亿美元2023年9月30日为4.53亿美元[51] - 2024年9月30日调整后收益为7.67亿美元2023年9月30日为3.26亿美元[51] - 2024年9月30日调整后每股收益为12.58美元2023年9月30日为4.97美元[51] - 2024年9月30日调整后每股收益（扣除显著项目）为3.99美元2023年9月30日为4.18美元[51] - 2024年9月30日总营收为20.18亿美元2023年9月30日为11.7亿美元[53] - 2024年9月30日调整后总营收为21.77亿美元2023年9月30日为20.88亿美元[53] - 2024年9月30日总费用为18.3亿美元2023年9月30日为5.8亿美元[53] - 2024年9月30日调整后总费用为12.09亿美元2023年9月30日为16.59亿美元[53] - 2024年9月30日投资组合收益（损失）为 -1700万美元2023年9月30日为 -1.65亿美元[54] - 2024年9月30日调整后净投资收益率为4.26%2023年9月30日为4.20%[54] 2024年前九个月财务数据 - 2024年前九个月总调整后营收为64.45亿美元2023年同期为62.42亿美元[8] - 2024年前九个月调整后盈利为10.15亿美元2023年同期为7.92亿美元[8] 2024年三季度财务数据 - 2024年三季度调整后总收入为2177百万美元[7] - 2024年三季度调整后总支出为1209百万美元[7] - 2024年三季度调整后税前盈利为968百万美元[7] - 2024年三季度调整后税后盈利为795百万美元[7] - 2024年三季度年金业务调整后收入为1314百万美元[7] - 2024年三季度寿险业务调整后收入为303百万美元[7] - 2024年三季度收尾业务调整后收入为377百万美元[7] 年金业务相关财务数据 - 2024年9月30日年金业务调整后营收为13.14亿美元[9] - 2024年9月30日年金业务调整后盈利为3.27亿美元[9] - 2024年9月30日可变及护盾水平年金账户价值期初期末分别为1244.88亿美元和1282.34亿美元[10] - 2024年9月30日固定年金账户价值期初期末分别为196亿美元和198.4亿美元[10] - 2024年9月30日机构团体年金账户价值为3.63亿美元[10] - 2024年9月30日收入年金保险负债为46.54亿美元[10] - 2024年9月30日护盾级年金为1894美元[11] - 2024年9月30日总可变和护盾级年金销售额为2031美元[11] - 2024年9月30日固定和收益年金销售额为497美元[11] 寿险业务相关财务数据 - 2024年9月30日调整后营收为303美元[12] - 2024年9月30日调整后费用为335美元[12] - 2024年9月30日调整后税前收益（亏损）为 -32美元[12] - 2024年9月30日通用和可变万能寿险账户价值期末为2579美元[13] - 2024年9月30日可变万能寿险账户价值期末为6511美元[13] - 2024年总寿险销售额为87美元[14] - 2024年9月30日通用寿险账户价值为48.48亿美元 账户期初价值为49.14亿美元[16] - 2024年9月30日调整后营收为1.83亿美元 净投资收入为1.78亿美元[17] 特定业务账户相关数据 - 机构利差保证金业务账户余额2024年9月30日为110.33亿美元[18] - 2024年9月30日市场风险福利按市值计价为 -7.91亿美元[18] - 2024年9月30日净衍生收益（亏损）为 -0.93亿美元[20] - 2024年9月30日显著项目影响调整后收益为 -5.24亿美元[21] 年金独立账户相关数据 - 2024年9月30日可变年金独立账户总季度毛回报率为6.14%[22] - 2024年9月30日可变年金独立账户分配到股票基金的比例为31.69%[22] 投资相关数据 - 2024年9月30日调整后净投资收益收益率为4.26%[23] - 2024年9月30日美国公司证券金额为380.6亿美元占比30.57% 2023年12月31日金额为357.55亿美元占比29.97%[24] 不同时期营收与净收入对比 - 2024年9月30日总营收为28亿美元2023年12月31日为61.03亿美元[25] - 2024年9月30日净收入为 - 3亿美元2023年12月31日为 - 17.9亿美元[25] - 2024年9月30日初步标准化法定收益为 - 11亿美元2023年9月30日为 - 2亿美元[25] - 2024年9月30日总资产为2026亿美元总负债为1984亿美元总资本和盈余为42亿美元[27] 风险资本相关 - 风险资本比率用于衡量保险公司资本[49] 财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩并与行业结果比较[33] - 调整后收益反映调整后收入减去多项支出[34] - 计算调整后费用时排除特定项目[36] - 调整后每股收益与调整后普通股权益回报率用于评估业务战略执行[37] - 调整后净投资收入用于衡量投资组合业绩[39] - 调整后净投资收入收益率为调整后净投资收入占平均季度资产账面价值的百分比[40] 保险销售相关 - 人寿保险销售包含多种保费计算方式[47] - 年金销售包含不同计算方式且不对应GAAP下的收入[48] - 正常化法定收益用于衡量保险公司支付未来分配的能力[48] 前瞻性陈述相关 - 公司财报包含前瞻性陈述受多种风险和不确定因素影响[28] - 实际结果可能因多种已知和未知风险与前瞻性陈述有重大差异[29] 特定数据变化 - 截至2024年9月30日九个月内CTE70减少约6.3亿美元CTE98总资产要求增加约10亿美元[26]

文章核心观点 - 即将发布的信安金融集团（BHF）报告预计季度每股收益为4.50美元，同比增长7.7%，分析师预测营收为22.1亿美元，同比增长6.1%，过去30天该季度的共识每股收益预估上调1%，同时介绍了分析师对公司一些关键指标的预测及公司股价表现 [1] 公司盈利预测 - 预计季度每股收益4.50美元，同比增长7.7% [1] - 分析师预测营收22.1亿美元，同比增长6.1% [1] - 该季度共识每股收益预估在过去30天上调1% [1] 公司关键指标预测 - 保费预计达1.9643亿美元，同比变化+1.3% [4] - 其他收入预计达1.3370亿美元，同比变化+7% [4] - 净投资收入预计达13.1亿美元，同比变化+8.7% [4] - 万能寿险和投资型产品政策费用共识预估为5.8051亿美元，同比变化+7.1% [5] - 总调整后收入 - runoff预计为4.2653亿美元，同比变化+3.3% [5] - 总调整后收入 - 寿险预计达3.1054亿美元，同比变化+3.9% [5] - 总调整后收入 - 年金预计达13亿美元，同比变化+7.1% [6] - 总调整后收入 - 企业及其他预计为1.7443亿美元，同比变化+7.7% [6] 公司股价表现 - 过去一个月，信安金融集团股价回报率为+5.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+0.7% [6] - 基于Zacks排名 2（买入），BHF未来可能跑赢整体市场 [6]

文章核心观点 - 产品和服务的重新设计与定价推动寿险行业发展，自动化有望促进保费增长和提高效率，但利率下调、数字化成本增加以及产品定价和成本平衡等带来挑战 [1] 行业概况 - 行业包括提供寿险、退休福利、财富和资产管理解决方案的公司，产品有年金、终身和定期寿险等，销售受益于保障产品需求增加和退休福利需求上升，预计2024年总保费达3.67万亿美元，但死亡率或损失成本上升可能影响盈利能力 [2] 行业趋势 利率下调 - 美联储在9月FOMC会议上降息50个基点，可能影响寿险公司投资回报，但公司会转向另类投资应对，也会关注商业房地产投资组合挑战 [3] 产品重新设计 - 行业公司通过重新设计产品提高销售和盈利能力，减少长期定期寿险销售，推出含“生存”福利的投资产品，预计2026年全球寿险总保费达2.5万亿美元，2024 - 2028年复合年增长率为1.7%，2025年发达市场保费预计增长1.5%，新兴市场2024年和2025年预计分别增长7.2%和5.7% [4] 技术应用增加 - 公司使用电子应用、电子签名和电子保单交付，在线销售保单，实时数据使保费计算更简单并降低风险，自动化有望推动保费增长和提高效率，数字化有助于降低运营成本和扩大利润率，但需防范网络威胁 [5] 行业排名与前景 - 行业Zacks排名第21，处于前8%，表明近期前景光明，排名靠前得益于成分公司整体积极的盈利前景 [6][7] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年，寿险行业跑赢金融板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业股票集体上涨40.3%，金融板块上涨31.8%，标准普尔500指数上涨33.5% [9] 估值情况 - 基于过去12个月的市净率，行业目前为2倍，低于标准普尔500指数的8.85倍和金融板块的3.7倍，过去五年最高为2倍，最低为0.65倍，中位数为1.34倍 [10] 推荐股票 Manulife Financial - Zacks排名第1，是加拿大三大寿险公司之一，在美和亚洲业务增长迅速，预计中期核心每股收益增长10% - 12%，2024年和2025年收益预计同比增长6.6%和4.9%，长期收益增长率为10%，四个季度平均盈利惊喜为8.03%，VGM评分为B [13][14] Sun Life Financial - Zacks排名第2，是加拿大第三大保险公司，业务地域和产品多元化，注重亚洲业务和资产管理，潜在净资产收益率向18%以上的中期目标迈进，2024年和2025年收益预计同比增长3.6%和10.1%，长期收益增长率为8%，四个季度平均盈利惊喜为1.76%，VGM评分为B [15][16] Reinsurance Group of America - Zacks排名第2，是全球领先的再保险和金融解决方案提供商，受益于再保险定价环境变化、养老金风险转移市场业务扩张和资本管理，2024年和2025年收益预计同比增长9.7%和3.2%，过去七天共识预期分别上调0.4%和0.2%，四个季度平均盈利惊喜为19.48%，VGM评分为A [16][17] Primerica - Zacks排名第2，是北美第二大定期寿险发行人，保护产品需求推动销售增长和保单持续性，2024年和2025年收益预计同比增长12.8%和11.8%，过去七天共识预期分别上调0.4%和0.9%，四个季度平均盈利惊喜为1.74% [18][19] Brighthouse Financial - Zacks排名第2，有丰富的寿险和年金产品，旨在成为个人保险市场领先者，正在改造寿险业务以促进年金销售，2024年和2025年收益预计同比增长33.2%和7.2%，过去七天共识预期分别上调2.5%和0.2%，四个季度平均盈利惊喜为3.76% [19][20]