业务分部 - 公司组织分为三个业务部门：年金、人寿保险和运营[259] - 公司的年金业务、人寿保险业务和退出业务在2024年6月30日结束的三个月和六个月内的调整后收益[295,296,297,298,299,301,302,307,308] 财务表现 - 2024年第二季度净收益为900万美元，调整后收益为3.46亿美元[260,265] - 2024年上半年净亏损为5.1亿美元，调整后收益为2.48亿美元[260,266] - 净收益和调整后收益的变化主要受市场因素影响的变额年金保证利益公允价值变动、固定收益证券和抵押贷款投资损失以及用于对冲万能寿险业务的利率衍生工具公允价值变动的影响[265,266] - 公司调整收益较上年同期增加75百万美元[293] - 投资收益率提高导致投资收益增加[293,294] - 其他费用下降主要由于延迟补偿和运营费用减少[293] - 保险相关活动净成本下降主要由于年金承保利润增加[293] - 管理费收入下降主要由于再保费用增加[293,294] - 税率变化的影响[293,294] 市场风险和衍生工具 - 公司三个月和六个月期间的市场风险利益和浮动年金保证利益费用净收入分别为11.73亿美元和15.71亿美元[314] - 公司三个月和六个月期间的浮动年金保证利益和Shield年金负债表现不利[316,317,318,319] - 公司发行的部分可变年金产品包含最低收益保证等衍生工具[373,375] - 公司的变额年金担保被归类为市场风险利益(MRB)，按估计公允价值计量[378] - 这些担保的公允价值可能会由于股票市场表现、股票市场波动性或利率的变化而发生重大变化[379] - 公司持有的用于对冲在售变额年金担保和ULSG业务的衍生工具的名义金额和估计公允价值[380,382,385] 投资组合管理 - 公司采取资产类型配置、行业和发行人多元化等方式管理投资组合风险[320] - 公司委托外部资产管理公司管理一般账户投资组合和部分分离账户资产[321] - 公司投资组合收益率在三个月和六个月期间分别为4.39%和4.31%[328] - 公司固定期限证券中公开交易证券占比为83%[331] - 公司固定期限证券信用评级中投资级证券占比较高[334] - 公司固定收益证券投资组合的构成情况[336,338,340,342,344,345,346,348,349,354,357] - 公司定期监控抵押贷款投资组合,关注高风险贷款[359,360] - 公司其他投资资产中包括有限合伙企业投资[361] - 公司衍生工具资产中包括正公允价值衍生工具和人寿保险[363] - 公司开展信用违约互换交易[367] 流动性和资本管理 - 公司维持充足的短期流动性头寸和流动资产[384,408] - 公司管理资本的目标是维持财务实力和信用评级[388] - 公司目前没有宣布和支付普通股股息的计划[388] - 公司主要资金来源和用途[389] - 公司通过多样化的融资渠道提供流动性和资本[393,394,395,396] - 公司通过回购股票、支付优先股股息等方式使用资金[402,403] - 公司需要为保险负债、衍生工具抵押品、证券借贷等提供资金[405,406] - 公司流动性可能受到运营需求或监管要求的限制[408] - 公司保险子公司的偿付能力充足率超过监管要求,但向母公司支付股利受到限制[409] - 公司通过内部流动性融资设施在集团内部调配流动性[410,411,412] 风险管理 - 公司密切关注可能导致市场波动的政治和经济因素[268] - 公司面临的主要风险包括衍生工具对冲策略的有效性、市场波动对公司盈利和资本的影响[379,380,381] - 公司面临的主要风险还包括流动性和资本获取的可及性和成本[387] - 公司面临的主要风险包括市场风险、保险风险、信用风险等[414] - 公司的子公司偿付能力和向母公司支付股利的能力对公司流动性和资本有重要影响[409]

财务数据和关键指标变化 - 公司的估计法定合并风险资本(RBC)比率在380%至400%之间,略低于正常市场条件下的目标范围400%至450% [13][30] - 公司的法定合并总调整资本(TAC)从3月31日的60亿美元下降至6月30日的54亿美元,公司在第二季度出现约6亿美元的正常化法定亏损 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 变额年金业务和Shield产品的表现导致了法定资本的下降,其中基差风险占亏损的近40%,对冲表现不佳占亏损的30%,新Shield业务资本消耗占亏损的10% [32][33][34][35] - 公司的Shield新业务从资本贡献者转变为资本消耗者,这与过去作为公司上市以来的情况形成对比 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第二季度的注册指数联结年金(Shield)销售超过20亿美元,创下历史新高,同比增长23% [21] - 固定指数年金(FIA)销售同比增长60%,达到3.51亿美元,主要受益于新推出的SecureKey产品 [22] - 寿险销售同比增长约19%,达到5700万美元,创下历史新高 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取多项举措来提高资本效率、释放资本并在未来6至12个月内将RBC比率恢复到目标范围内 [16][36] - 公司将继续专注于执行既定战略,并计划在未来几年内通过各种方式管理费用并实现额外节省 [19] - 公司对LifePath Paycheck的推出感到非常兴奋,并期望未来会有更多的活动 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽然在第二季度取得了多项积极进展,但法定业绩令人失望,管理层对此感到不满 [12][27] - 公司将继续专注于执行既定战略,并有信心通过各项举措来提高资本效率和恢复RBC比率 [27][55] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了6400万美元的普通股,截至8月2日共回购1.51亿美元 [26] - 公司的流动性状况保持稳健,截至6月30日,控股公司的流动资产为12亿美元 [37][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Wes Carmichael 提问** 公司是否预计基差风险将继续成为未来一段时间的拖累 [45] **Ed Spehar 回答** 公司认为基差风险是季度波动的,长期来看没有理由预计其将持续为正或为负 [46][47] 问题2 **Tom Gallagher 提问** 公司预计在执行再保险等举措后,正常情况下的法定自由现金流将是多少 [60][61][62][63][64][65] **Ed Spehar 回答** 公司计划在明年上半年公布更新后的长期法定自由现金流预测,目前难以给出具体数字,但历史平均水平略低于4亿美元 [62][63][64][65] 问题3 **Elyse Greenspan 提问** 公司为何选择继续股票回购计划,而不是将资本下沉至保险子公司 [77][78][79][80][81][82][83][84] **Ed Spehar 和 Eric Steigerwalt 回答** 公司资本回报计划并不依赖于从运营公司获取现金,且目前的持有公司现金水平足以支持继续回购计划,无需从保险子公司下沉资本 [78][79][80][81][82][83][84]

文章核心观点 - 公司在第二季度的法定财务业绩表现不佳,净资本下降导致偿付能力比率下降至380-400%之间,低于公司的目标范围400-450% [3] - 公司的资本约束将限制其销售新产品的能力,减缓其向风险较低产品转型的进程,同时也降低了公司从保险实体向控股公司派发股息的能力 [4][5] - 公司继续进行股票回购,这种依靠流动性而非基本面现金流支持的财务政策可能存在风险 [5] - 公司的Shield变额年金产品销售持续增长,但这也给公司的资本带来了挑战 [7][8] 公司业务表现 - 年金业务调整后收益同比增长,但销售额下降3%,净流出15亿美元,主要是由于客户退保活动增加 [7] - 公司投资组合整体质量较好,97%为投资级别,商业房地产投资风险可控 [9] - 公司运营单元中,人寿保险业务扭亏为盈,但运营单元整体仍有亏损 [8] 公司财务状况 - 公司法定资本从上年同期的76亿美元下降至54亿美元,偿付能力比率下降至380-400%之间 [3] - 公司控股公司流动资产充足,可维持数年不需要从保险实体获得股息 [5] - 公司计划在6-12个月内将偿付能力比率提升至400%以上的目标水平 [6] - 公司股息支付能力受到资本约束,未来2-3年可能仅有1.5-2亿美元的股息支付能力 [10]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期 ，部分关键指标表现也优于分析师预估 ，近一个月股价跑赢标普500指数 [1][14] 财务数据表现 整体营收与盈利 - 2024年第二季度营收22.2亿美元 ，同比增长2.6% ，超Zacks共识预期0.86% [1] - 同期每股收益5.57美元 ，去年同期为4.13美元 ，超共识预期27.75% [1] 关键指标表现 - 保费收入1.81亿美元 ，低于六位分析师平均预估的2.1223亿美元 [3] - 其他收入1.41亿美元 ，高于六位分析师平均预估的1.3143亿美元 [4] - 净投资收入13.1亿美元 ，高于六位分析师平均预估的12.9亿美元 [5] - 万能寿险和投资型产品政策费用5.8亿美元 ，低于六位分析师平均预估的5.9181亿美元 [6] - 总调整后收入- runoff业务4.29亿美元 ，低于四位分析师平均预估的4.3585亿美元 [7] - 总调整后收入- 寿险业务2.97亿美元 ，低于四位分析师平均预估的3.1061亿美元 [8] - 总调整后收入- 年金业务13.1亿美元 ，高于四位分析师平均预估的12.8亿美元 [9] - 总调整后收入- 公司及其他业务1.78亿美元 ，高于四位分析师平均预估的1.6849亿美元 [10] - 调整后收益- 年金业务3.32亿美元 ，高于五位分析师平均预估的2.9827亿美元 [11] - 调整后收益- 公司及其他业务200万美元 ，高于五位分析师平均预估的 - 7105万美元 [12] - 调整后收益- runoff业务 - 3000万美元 ，高于五位分析师平均预估的 - 3871万美元 [13] - 调整后收益- 寿险业务4200万美元 ，高于五位分析师平均预估的1286万美元 [14] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 + 0.5% ，同期Zacks标普500指数回报率为 - 5.9% [14] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有） ，短期内表现或与大盘一致 [14]

文章核心观点 - 文章分析了Brighthouse Financial季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Sun Life的业绩预期 [1][4][9] 公司业绩表现 - Brighthouse Financial本季度每股收益5.57美元，超Zacks共识预期4.36美元，去年同期为4.13美元，本季度盈利惊喜为27.75% [1] - 上一季度公司预期每股收益3.96美元，实际为4.25美元，盈利惊喜为7.32% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度，公司营收22.2亿美元，超Zacks共识预期0.86%，去年同期为21.6亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - Brighthouse Financial自年初以来股价下跌约16.9%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 公司未来展望 - 公司股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为4.51美元，营收22亿美元，本财年共识每股收益预估为15.01美元，营收86.5亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，保险-人寿保险行业在Zacks行业排名中处于后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Sun Life尚未公布2024年6月季度业绩，预计8月12日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益1.18美元，同比增长0.9%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计Sun Life本季度营收67.2亿美元，较去年同期增长17.7% [9]

财务业绩 - 第二季度净收入为14.27亿美元，同比下降45.6%[18] - 总调整收入为22.18亿美元,总调整利润为3.46亿美元[24] - 总调整收入为21.61亿美元,总调整利润为2.71亿美元[25] - 总调整收入为26.18亿美元，同比增长8.3%[1] - 总调整费用为12.54亿美元，较上年同期增加27.5%[1254] - 调整亏损为3.71亿美元，上年同期亏损1.22亿美元[371] - 公司总收入为37亿美元，总费用和赔付为40亿美元[66] - 公司调整后收益为3.46亿美元，调整后收益扣除重大项目为2.68亿美元[111] - 公司调整后每股收益为5.57美元，调整后每股收益扣除重大项目为4.25美元[112,113] - 公司总收入为14.27亿美元，扣除投资收益和衍生工具收益后的调整后收入为22.18亿美元[117] - 总费用为14.13亿美元，扣除市场风险利益变动和市值调整后的调整后费用为17.75亿美元[118] 保单费收入和销售 - 保单费收入为5.8亿美元，同比下降3.5%[18] - 万能寿险和投资型产品保单费收入为8.35亿美元，同比增长0.7%[1] - 可变年金和保护级别年金销售额为42亿美元，同比增长19.1%[5] - 固定指数年金销售额为3.51亿美元，同比增长59.5%[6] - 人寿保险销售额为5700万美元，同比增长18.8%[43] - 人寿保险总保额为3.67万亿美元，较上季度末下降0.5%[44,45,46] 投资收益 - 投资收益为13.07亿美元，同比增长9.3%[18] - 净投资收益为13.78亿美元，同比增长12.3%[1] - 公司调整净投资收益率为4.39%[65,122] - 投资组合损失为8000万美元，信用损失拨备和减值为4000万美元[120] 费用管理 - 总公司费用为2亿美元，同比减少9.5%[12] 资本充足性 - 合并风险资本充足率为380%-400%，处于较高水平[12] - 扣除AOCI的普通股股东权益为78.61亿美元，较上年同期下降13.5%[13] - 扣除AOCI的普通股权益回报率为8.8%，较上年同期下降2.9个百分点[14] - 每股普通股净资产值为128.36美元，较上年同期下降6.8%[17] - 期末普通股发行在外股数为6,124.40万股，较上年同期减少7.2%[17] - 公司总资产为2,374.38亿美元[21] - 公司总投资资产为1,152.99亿美元[21] - 公司总资产为2,375.38亿美元，较上年同期增长2.7%[21] - 公司总投资资产为1,158.94亿美元，较上年同期增长4.1%[21] - 公司总调整资本为540亿美元，风险资本比率为380%-400%[72] - 公司支付给控股公司的股息为0美元[73] - 公司归属于股东的净亏损为10亿美元[67] - 公司标准化法定收益(亏损)为-0.8亿美元[68] - 剔除其他综合收益后的普通股东权益为85.67亿美元[115] - 剔除其他综合收益后的普通股权益回报率为-11.7%[115] 业务分部表现 - 分部调整收入中,年金业务收入为13.14亿美元,占比59.2%[24] - 年金业务调整利润为3.32亿美元,占比95.7%[24] - 人寿保险业务调整利润为4,200万美元,占比12.1%[24] - 退分业务调整亏损为3,000万美元[24] - 万能寿险和变额寿险账户价值为288.19亿美元，较上季度末增长2.9%[40,41] - 万能寿险附加保证账户价值为49.14亿美元，较上季度末下降1.4%[50] - 万能寿险附加保证保险金额(扣除再保)为340.26亿美元，较上季度末下降0.8%[50] - 机构利差业务账户余额为109.74亿美元，较上季度末增加2.4%[53] 衍生工具和市场风险 - 市场风险利益总变动为17.96亿美元，上年同期为11.06亿美元[55] - 衍生工具净损失为25.83亿美元，上年同期为23.86亿美元[56] - 变额年金单独账户总收益率为0.91%，上年同期为3.86%[60] - 公司净衍生工具收益(不含投资套期调整)为负26.05亿美元[111] - 公司市场风险利益变动为17.96亿美元[111] - 衍生工具损失为6.62亿美元，投资套期调整为900万美元[117] - 市场风险利益变动为3.56亿美元[118] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括利率风险、市场风险、信用风险等[77] - 公司强调未来发展前景存在不确定性[76] - 所得税费用抵免为4.67亿美元[115]

公司业绩表现 - 公司第一季度调整后每股收益为4.25美元，超出Zacks共识预期7.3%，同比增长48.6% [11] - 总营业收入为21亿美元，同比增长2.9%，但低于共识预期3.5% [2] - 保费收入为2.02亿美元，同比增长2.5% [2] - 调整后净投资收入为13亿美元，同比增长15.5%，主要受替代投资收入、资产增长和利率上升推动 [12] - 总费用为6.88亿美元，同比下降64.5% [12] 业务板块表现 - 人寿保险板块调整后运营亏损为3600万美元，去年同期为盈利100万美元，主要受再保险仲裁导致的再保险费率上调影响 [3] - 年金业务调整后运营收入为3.13亿美元，同比略有增长，销售额增长3%至29亿美元，主要受Shield Level年金和SecureKey产品推动 [13] - Run-off业务调整后运营亏损为3.41亿美元，去年同期为盈利1.06亿美元，主要受再保险费率上调影响 [14] 财务状况 - 现金及现金等价物为38亿美元，同比下降6.4% [5] - 股东权益为42亿美元，同比下降27.1% [5] - 每股账面价值（不包括累计其他综合收益）为126.35美元，同比下降8.9% [5] - 法定综合调整后总资本为60亿美元，同比下降26.8% [5] - 估计的综合风险资本比率为415 [5] 股票回购与市场表现 - 公司在2024年第一季度回购了价值6200万美元的股票，截至2024年5月3日又回购了2700万美元 [6] - 过去一个月公司股价下跌4.8%，表现不及标普500指数 [1] 行业对比 - 同行业的Voya Financial在过去一个月股价上涨2.4%，第一季度收入为2.87亿美元，同比增长10%，每股收益为1.88美元，同比增长11.2% [16] - Voya Financial的Zacks评级为3（持有），VGM评分为C [17] 未来展望 - 公司未来几个月的预期回报与市场一致，Zacks评级为3（持有） [9] - 市场对公司未来业绩的预期呈上升趋势 [7]

文章核心观点 - 信安金融集团（Brighthouse Financial）凭借年金和人寿保险销售增长、保守投资策略、资产增长、利率改善、多元化优质投资组合以及充足流动性，具备良好增长态势 [1] 增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长16.4%，收入预计达86.2亿美元，同比增长2.8% [2] - 2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长19.5%和2.8% [2] Zacks排名与股价表现 - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价上涨3.8%，而行业增长24.3% [3] 盈利预期上调 - 过去60天，2025年盈利的Zacks共识预期上调1%，反映分析师乐观态度 [5] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度中，有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均超预期幅度为0.91% [6] 股本回报率 - 过去12个月股本回报率为23.5%，同比扩大1210个基点，体现资金使用效率 [7] 业务顺风因素 - 年金和人寿业务表现出色，公司是美国最大的人寿保险产品提供商之一，受益于个人保险市场增长 [8] - 推出Shield Level Pay Plus丰富产品组合，Shield Level年金和SecureKey产品推动年金销售增长，固定递延年金也有贡献 [9] - 公司是缓冲年金市场领导者，2023年对Shield Level年金产品进行改进，推出Brighthouse secure key固定指数年金和Brighthouse SmartGuard Plus人寿保险 [10] - 净投资收入呈改善趋势，公司预计未来将继续改善，截至2024年3月31日，估计综合风险资本比率为415 - 435% [11] - 公司致力于向股东返还资本，维持机会主义股票回购计划 [12] 可考虑的股票 - 再保险集团（Reinsurance Group of America）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为19.48%，过去一年股价上涨44.9%，2024和2025年盈利预计同比分别增长3.9%和5.5% [13][14] - RLI Corp. Zacks排名为2（买入），过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为132.39%，过去一年股价上涨13.7%，2024和2025年盈利预计同比分别增长18.2%和2.6% [13][15] - NMI Holdings Zacks排名为2（买入），过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为8.60%，过去一年股价上涨32.4%，2024和2025年盈利预计同比分别增长10.4%和7.5% [13][15][16]

文章核心观点 - 利率上升后金融和金融科技股表现良好，但有三只保险股严重跑输同行 [1][2] 金融和金融科技行业表现 - 金融精选行业SPDR基金（XLF）管理资产达390亿美元，过去12个月上涨28%，跑赢标准普尔500指数 [1] - ARK金融科技创新ETF（ARKF）持有33只金融科技股，同期飙升44% [1] 保险行业整体情况 - 利率上升使购车或购房更难，违约可能性增加，保险公司提高保费，推动营收增长和利润率扩大 [2] 三只表现不佳的保险股情况 Lemonade（LMND） - 是利用人工智能提供多种保险产品的在线保险平台，业务拓展至美国以外多个国家，还会将未使用保费捐赠给非营利组织 [4][5] - 过去三年股价下跌超79%，跑输同行和大盘，损失率一直较高，近期营收增长放缓，投资者关注其何时扭亏为盈 [6] - 年初至今股价仅上涨超2% [7] Humana（HUM） - 提供健康保险，与美国政府医保项目有合作关系，2023年营收超1000亿美元，净利润25亿美元 [9] - 2024年股价下跌超23%，2023年第四季度GAAP净亏损每股4.42美元，主要因医保优势成本上升 [10] - 政府医保机构对私人保险计划的投入增加幅度小，将导致利润率下降，HUM股价将持续表现不佳 [11] Brighthouse Financial（BHF） - 提供年金和人寿保险产品，第四季度净亏损9.42亿美元，同比增长近9倍，原因是金融对冲产品价值下降 [13][14] - 今年第一季度营收未达华尔街目标，年金产品增长相对平淡 [15] - 年初至今股价下跌超18%，是保险板块表现最差的股票之一 [16]

固定到期证券数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，固定到期证券的摊余成本分别为8.7555亿美元和8.7131亿美元，估计公允价值分别为8.0474亿美元和8.0991亿美元[213] - 2024年3月31日，投资级固定到期证券摊余成本为8.5074亿美元，估计公允价值为7.821亿美元，占比97.1%；非投资级摊余成本为2481万美元，估计公允价值为2264万美元，占比2.9%[213] - 2023年12月31日，投资级固定到期证券摊余成本为8.4511亿美元，估计公允价值为7.8589亿美元，占比97.0%；非投资级摊余成本为2620万美元，估计公允价值为2402万美元，占比3.0%[213] - 2023年12月31日，固定到期证券中美国公司证券估计公允价值为3.5755亿美元，外国公司证券为1.1665亿美元等[268] 套期相关综合收益余额 - 2024年3月31日和2023年12月31日，与现金流套期相关的累计其他综合收益余额分别为4.01亿美元和3.51亿美元[218] 信用违约互换数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，信用违约互换的估计公允价值分别为2900万美元和2700万美元，未来最大付款额均为14.05亿美元[220] - 2024年3月31日和2023年12月31日，信用衍生品的名义总额均为14.05亿美元，估计公允价值分别为2900万美元和2700万美元[395] 各类贷款公允价值 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，各类贷款的估计公允价值分别为64.65亿美元和64.06亿美元[225] 季度亏损情况 - 2024年第一季度调整后亏损为3400万美元，较上一时期增加亏损2000万美元[227] - 2024年第一季度，公司归属于股东的净亏损为5.19亿美元，调整后亏损为9800万美元；2023年第一季度归属于股东的净亏损为5.25亿美元，调整后收益为1.95亿美元[325] - 2024年第一季度股东可获得的税前亏损为6.42亿美元（税后为5.19亿美元），较2023年同期的6.81亿美元（税后为5.25亿美元）减少3900万美元（税后为600万美元）[357] - 2024年3月31日结束的三个月，公司净亏损为5.19亿美元，2023年同期净亏损为5.25亿美元[286] - 2024年第一季度税前调整后收益（亏损）为 - 1.1亿美元，2023年为2.3亿美元；所得税费用（收益）2024年为 - 1200万美元，2023年为3500万美元；调整后收益（亏损）2024年为 - 9800万美元，2023年为1.95亿美元[342] - 2024年第一季度净亏损为4.91亿美元，2023年同期为4.97亿美元[356] - 当期调整后亏损9800万美元，较之前减少2.93亿美元[360] 年金担保福利和Shield年金负债影响 - 2024年第一季度和2023年第一季度，年金担保福利和Shield年金负债对股东可获得的税前收入（损失）的总体影响分别为 - 3.1亿美元和 - 8.96亿美元[230] 利率互换协议 - 2024年第一季度，公司签订利率互换协议以管理融资协议负债的利率风险，这些利率互换属于合格套期[235] 季度收入和费用情况 - 2024年第一季度，费用收入为300万美元，净投资利差为5900万美元，其他费用为 - 5300万美元[227] - 2024年第一季度费用收入为5.81亿美元，2023年为6.99亿美元；净投资利差2024年为7.33亿美元，2023年为6.56亿美元；保险相关活动2024年亏损7.38亿美元，2023年亏损4.63亿美元；DAC和VOBA摊销2024年为1.51亿美元，2023年为1.56亿美元；其他费用2024年为5.07亿美元，2023年为4.78亿美元[342] - 2024年第一季度费用收入为5.45亿美元，2023年同期为5.1亿美元；净投资利差为3.73亿美元，2023年同期为3.53亿美元；税前调整后收益为3.85亿美元，2023年同期为3.87亿美元；调整后收益为3.13亿美元，2023年同期为3.14亿美元[345] - 2024年第一季度保费收入为2.02亿美元，2023年同期为1.97亿美元；净投资收入为12.54亿美元，2023年同期为10.59亿美元；总营收为7400万美元，2023年同期为12.84亿美元[356] 衍生品数据 - 截至2024年3月31日，指定为套期工具的衍生品总名义金额为44.23亿美元，估计资产为3.86亿美元，公允价值负债为3100万美元；非指定或不符合套期工具条件的衍生品总名义金额为177.342亿美元，估计资产为34.59亿美元，公允价值负债为53.42亿美元[236] - 截至2024年3月31日，所有衍生品总名义金额为181.765亿美元，估计资产为38.45亿美元，公允价值负债为53.73亿美元[236] - 2024年第一季度，指定为套期工具的衍生品净收益为300万美元，非指定或不符合套期工具条件的衍生品净损失为19.2亿美元，总计净损失为19.17亿美元[238] - 2023年第一季度，指定为套期工具的衍生品净损失为100万美元，非指定或不符合套期工具条件的衍生品净损失为5.84亿美元，总计净损失为5.85亿美元[238] - 2023年12月31日，总衍生资产估计公允价值为3714万美元，总衍生负债为5088万美元[268] - 2024年3月31日，独立衍生品正估计公允价值为38.45亿美元，占比81.0%；2023年12月31日为37.14亿美元，占比84.2%[390] 信用风险业务 - 公司在合成信用投资交易中会发行信用违约互换，收取保费以承保信用风险[238] 公允价值确定方法 - 结构化证券的公允价值使用第三方商业定价服务确定，主要输入包括非活跃市场的报价等[247] - 活跃交易的股票证券和短期投资的公允价值使用市场报价确定，归类为一级资产；二级资产的公允价值使用市场法，基于多种可观察输入确定[247] - 可变年金担保的估计公允价值基于预计未来福利的现值减去预计未来费用的现值确定[249] - 公司在后续期间通过资本市场输入和精算假设更新可变年金担保的估计公允价值，使用风险中性估值方法[249] - 对MRBs的估值包括对公司无法履行义务风险的调整，即非履约风险调整[249] 非履约风险利差 - 非履约风险利差从2023年12月31日的0.45% - 1.74%降至2024年3月31日的0.26% - 1.67%[251] 资产账面价值和公允价值 - 2024年3月31日，抵押贷款的账面价值为2.267亿美元，估计公允价值为2.0546亿美元；保单贷款账面价值为1651万美元，估计公允价值为1764万美元等[256] - 2024年3月31日，抵押贷款账面价值为22.508亿美元，公允价值为20.609亿美元[278] - 2024年3月31日，保单持有人账户余额账面价值为31.471亿美元，公允价值为30.606亿美元[278] 优先股情况 - 2024年第一季度，A、B、C、D系列优先股每股价格分别为412.50美元、421.88美元、335.94美元、289.06美元，合计2600万美元[259] - 公司6.600%非累积优先股A系列、6.750%非累积优先股B系列、5.375%非累积优先股C系列、4.625%非累积优先股D系列授权、发行和流通股数均分别为1.7万股、1.61万股、2.3万股、1.4万股[278] 其他收入情况 - 2024年和2023年截至3月31日的三个月，其他收入主要为12b - 1费用，均为6700万美元，且大部分在年金业务板块[261] 市场风险收益资产和负债 - 2023年12月31日，市场风险收益资产估计公允价值为656万美元，市场风险收益负债为1.0323亿美元[268] 公司总资产和负债 - 2023年12月31日，公司总资产估计公允价值为17.4903亿美元，总负债为2.3597亿美元[268] 嵌入式衍生品情况 - 嵌入式衍生品包括与指数挂钩年金合同相关的贷记利率，按估计公允价值计量，其估值考虑风险保证金和非履约风险变化[271] - 精算假设至少每年审查一次，若有重大变化，通过净收入调整估计公允价值；资本市场输入每季度通过净收入更新[271] - 2024年3月31日结束的三个月，公司企业期初余额为13.2亿美元，期末余额为12.67亿美元[276] - 2024年3月31日结束的三个月，嵌入式指数挂钩年金衍生品期初余额为 - 8.186亿美元，期末余额为 - 9.941亿美元[276] - 2023年3月31日结束的三个月，公司企业期初余额为17.87亿美元，期末余额为19.36亿美元[276] - 2023年3月31日结束的三个月，嵌入式指数挂钩年金衍生品期初余额为 - 3.932亿美元，期末余额为 - 5.164亿美元[276] 普通股回购情况 - 2024年和2023年3月31日结束的三个月，公司分别回购124.7311万股和120.0124万股普通股，均花费6200万美元[279] - 截至2024年3月31日，公司普通股回购计划剩余7.31亿美元[279] 综合收益表余额 - 2023年12月31日综合收益表余额为 - 5.246亿美元，2024年3月31日为 - 5.413亿美元[281] 总其他费用和净亏损对比 - 2024年3月31日结束的三个月，公司总其他费用为5.07亿美元，2023年同期为4.78亿美元[286] 抵押贷款承诺金额 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司抵押**贷款承诺金额分别为3.87亿美元和3.77亿美元**[293] 未注资承诺金额 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司对合伙企业投资、银行信贷安排和私人公司债券投资的未注资承诺金额均为14亿美元[293] 赔偿、担保和承诺负债 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司为赔偿、担保和承诺记录的负债均为100万美元[295] 诉讼相关情况 - 公司面临多起诉讼，包括Richard A. Newton、Lawrence Martin等提起的集体诉讼以及MOVEit数据安全事件相关诉讼，公司均打算积极辩护[290] - 公司认为目前无法预测所有未决调查和法律程序的最终结果，但就目前所知，这些结果不太可能对公司财务状况产生重大影响，但不排除特定时期对净利润或现金流有重大影响[292] 销售行为损失准备 - 公司在销售行为相关事项上，认为已在合并财务报表中为所有可能且可合理估计的损失做出了充足准备[313] 再保险仲裁损失 - 2024年3月仲裁小组裁定支持一家再保险公司追溯至2019年9月提高保费费率，导致公司损失1.87亿美元，其中1.67亿美元计入万能寿险和投资产品型保单费用，2000万美元计入其他费用[316] - 截至2024年3月31日，公司估计某些其他或有损失应计金额之外的合理可能损失范围为0至约7500万美元，反映了上述再保险仲裁的结论[316] 净亏损原因 - 2024年第一季度归属于股东的净亏损主要源于可变年金保证利益附加险公允价值的不利变化、独立利率衍生品公允价值的不利变化、再保险保费费率追溯调整导致的税前调整损失以及固定到期证券销售的净投资损失[325] 市场关注情况 - 公司继续密切关注可能导致市场波动的政治和经济状况，如全球通胀、某些资产类别（包括商业房地产）的不确定性和不稳定、供应链中断以及近期地缘政治冲突[327] 法规评估情况 - 2024年4月23日，美国劳工部发布最终信托建议规则，扩大了金融机构被视为员工退休收入保障法案（ERISA）计划和个人退休账户（IRA）投资者信托人的情况，公司正在评估其潜在影响[328] 关键估计项目 - 公司最关键的估计包括确定独立衍生品的估计公允价值、嵌入式衍生品的确认和估计公允价值，以及所得税的计量和递延所得税资产的估值[330] 调整后收益排除项目 - 计算调整后收益时从总费用中排除的重要项目包括经验费率合同计息率的公允价值变动（市场价值调整）[335] 有效税率情况 - 2024年第一季度有效税率为15%，2023年同期为14%；另一份数据显示2024年和2023年同期有效税率均为19%；还有数据显示2024年有效税率为20%，2023年为24%[344][345][357] 业务板块运营结果 - 公司分为年金、人寿和 runoff 三个业务板块，另有部分运营结果在公司及其他部分报告[346] - 年金业务调整后收益3.13亿美元，较之前减少100万美元[379] - 寿险业务调整后亏损3600万美元，较之前减少3700万美元[365] - 终止业务调整后亏损3.41亿美元，较之前增加亏损2.35亿美元[366] 业务数据变化原因 - 保险相关活动成本增加，主要因收入年金承保利润率下降[345] - 费用收入增加，因再保险费用随存款余额增加而提高[344][345] - 净投资利差增加，因普通账户正现金流使平均投资资产增加，固定收益投资组合收益率提高，但被保单持有人账户余额增加导致的利息支出增加部分抵消[344][345] - 税前亏损减少的有利因素包括可变年金保证福利附加险损失降低、权益市场对非可变