文章核心观点 Zacks Premium服务可帮助投资者利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 能助力投资者挑选股票 如Brighthouse Financial就因排名和分数表现值得关注 [1][2][7][9] Zacks Premium服务介绍 - 能让投资者更聪明自信地投资 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 按价值 增长和动量特征评级为A - F [2] - 分为价值 增长 动量和VGM四类分数 [3][4] 各类Style Scores详情 价值分数 - 价值投资者喜欢低价买好股 价值分数利用P/E等比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] 增长分数 - 增长投资者关注公司财务实力和未来前景 增长分数考虑预计和历史盈利 销售和现金流 发掘长期可持续增长的股票 [3] 动量分数 - 动量交易利用股票价格或盈利前景的趋势 动量分数用一周价格变化等因素确定建仓时机 [4] VGM分数 - 综合三种分数 按加权风格对股票评级 帮助找到价值 增长和动量都好的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [4] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank用盈利预测修正来构建投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选困难 [5][6] - 为最大化回报 应买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）等级 也需分数为A或B [7] - 即使Style Scores为A或B 但Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票 盈利前景仍向下 股价可能下跌 [8] 股票案例：Brighthouse Financial - 该公司是控股公司 2016年8月1日成立 Zacks Rank为2（买入） VGM Score为B [9] - 动量投资者应关注 动量分数为B 过去四周股价上涨0.7% [10] - 2024财年过去60天有三位分析师上调盈利预测 共识预测提高2.37美元至每股18.16美元 平均盈利惊喜为3.8% [10]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Brighthouse Financial（BHF）是受投资者关注的股票，其Zacks Rank为2（买入）且价值评级为A，多项估值指标显示该股票可能被低估 [2][3][6] 投资方法 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时还会关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统，价值投资者可关注其中的“价值”类别 [3] 公司指标 - BHF的市净率（P/B）为0.66，低于行业平均的1.84，过去52周内最高为0.87，最低为0.58，中位数为0.68 [4] - BHF的市销率（P/S）为0.63，低于行业平均的0.89 [5]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月内，公司股价上涨5.2%跑赢标普500指数，需分析近期积极趋势能否延续，先回顾最新财报以把握重要驱动因素 [1] 财务表现 盈利与营收 - 2024年第二季度调整后净利润为每股5.57美元，超Zacks共识预期27.8%，同比增长34.7%，得益于强劲销售和股票回购增加 [2] - 总运营收入22亿美元，同比增长2.6%，超共识预期0.9%，受净投资收入和其他收入增加推动 [3] - 保费1.81亿美元，同比下降14.2% [3] 费用 - 总费用140万美元，同比近三倍增长，归因于市场风险收益不利变化减少 [4] - 公司税前费用2亿美元，同比下降9.5% [4] 各业务板块 - 年金业务调整后运营收入3.32亿美元，同比增长14.1%，年金销售增长2.6%至24亿美元，得益于Shield Level年金和SecureKey产品销售增长 [5] - 寿险业务调整后运营收入4200万美元，同比近三倍增长，寿险销售增长12%至2800万美元，因承保利润率提高和费用降低 [5] - runoff业务调整后运营亏损3000万美元，较去年同期亏损扩大，因承保利润率降低，部分被费用降低抵消 [6] - 公司及其他业务调整后运营收入200万美元，去年同期亏损1900万美元，得益于净投资收入增加和税收优惠提高 [6] 财务状况 - 现金及现金等价物44亿美元，同比增长18.8% [7] - 2024年第二季度末股东权益42亿美元，同比下降15.4% [7] - 截至2024年6月30日，每股账面价值（不包括累计其他综合收益）为128.36美元，同比下降6.8% [7] - 截至2024年6月30日，法定综合总调整资本为54亿美元，同比下降28.9% [7] - 截至2024年6月30日，估计综合风险资本比率为380 [7] 股票回购 - 2024年第二季度回购价值6400万美元股票，截至2024年8月2日又回购2500万美元 [8] 估值与评级 预期调整 - 过去一个月预期调整持平 [9] VGM评分 - 公司增长评分和动量评分为D，价值评分为C处于投资策略中间20%，总体VGM评分为D [10] 评级 - 公司Zacks排名为2（买入），预计未来几个月股票回报高于平均水平 [11] 行业对比 Voya Financial表现 - 过去一个月Voya Financial股价上涨8.7%，一个多月前公布2024年第二季度财报 [12] - 上一季度营收3.24亿美元，同比下降6.6%，每股收益2.27美元，去年同期为2.31美元 [12] Voya Financial预期 - 本季度预计每股收益2.18美元，同比增长5.3%，过去30天Zacks共识预期变化-0.1% [13] - Voya Zacks排名为3（持有），VGM评分为D [13]

文章核心观点 - 信安金融集团（Brighthouse Financial）年金和人寿保险销售增长、投资策略保守、资产增长、利率改善和流动性充足，值得纳入投资组合 [1] 增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长27.6%，收入预计达86.8亿美元，同比增长3.6% [2] - 2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长11%和3.3% [2] Zacks排名与股价表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入），过去一年股价下跌7.6%，而行业增长27.4% [3] 盈利预期上调 - 过去30天，2024年和2025年盈利预期分别上调12.5%和0.6%，反映分析师乐观态度 [5] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度中，公司有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为3.76% [6] 股本回报率 - 过去12个月股本回报率为26.2%，同比扩大1160个基点，反映资金使用效率 [7] 业务顺风因素 - 公司是美国最大的人寿保险产品提供商之一，受益于个人保险市场增长 [8] - 公司专注提升产品组合，推出Shield Level Pay Plus，强劲的Shield Level年金销售和SecureKey产品推动年金销售增长 [9] - 承保利润率和净投资收入提高推动人寿保险销售增长，执行寿险战略有望推动增长 [10] - 净投资收入呈改善趋势，预计未来将因另类投资收入、资产增长和利率上升而继续改善，长期另类投资组合预计年收益率9 - 11% [11] - 截至2024年6月30日，估计综合风险资本比率为380 - 400%，公司致力于向股东返还资本并维持股票回购计划 [12] 估值吸引力 - 公司股价与账面价值比率为0.65，低于行业平均的1.80，价值评分A，结合Zacks排名有望带来更好回报 [13] 其他可考虑股票 - F&G Annuities & Life、Primerica和Reinsurance Group of America目前Zacks排名均为2 [14] - F&G Annuities & Life 2024年和2025年收入预计同比增长13.9%和0.9%，过去一年股价上涨41.1%，盈利预计同比增长67.1%和18.5% [15] - Primerica过去四个季度中两个季度盈利超预期，两个季度未达预期，平均盈利惊喜1.74%，过去一年股价上涨29.3%，2024年和2025年盈利预计同比增长11.5%和11.3% [16] - Reinsurance Group过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜20.51%，过去一年股价上涨53.3%，2024年和2025年盈利预计同比增长8.1%和3.8% [17]

文章核心观点 - 公司拥有较高的价值评分,体现在估值指标如市净率(P/B)和市销率(P/S)较行业平均水平更低,表明公司目前可能被低估 [4][5][6] - 公司的盈利前景较好,与较高的价值评分相结合,表明公司是一只不错的价值股票 [7] 公司概况 - 公司名称为Brighthouse Financial (BHF) [4] - 公司目前评级为买入评级(Zacks Rank 2) [4] - 公司在"价值"类别中获得A级评分 [3][4] 估值分析 - 公司市净率(P/B)为0.61,低于行业平均水平1.73 [5] - 公司市销率(P/S)为0.63,低于行业平均水平0.83 [6] - 过去12个月公司市净率在0.58-0.87之间,中位数为0.68 [5]

业务分部 - 公司组织分为三个业务部门：年金、人寿保险和运营[259] - 公司的年金业务、人寿保险业务和退出业务在2024年6月30日结束的三个月和六个月内的调整后收益[295,296,297,298,299,301,302,307,308] 财务表现 - 2024年第二季度净收益为900万美元，调整后收益为3.46亿美元[260,265] - 2024年上半年净亏损为5.1亿美元，调整后收益为2.48亿美元[260,266] - 净收益和调整后收益的变化主要受市场因素影响的变额年金保证利益公允价值变动、固定收益证券和抵押贷款投资损失以及用于对冲万能寿险业务的利率衍生工具公允价值变动的影响[265,266] - 公司调整收益较上年同期增加75百万美元[293] - 投资收益率提高导致投资收益增加[293,294] - 其他费用下降主要由于延迟补偿和运营费用减少[293] - 保险相关活动净成本下降主要由于年金承保利润增加[293] - 管理费收入下降主要由于再保费用增加[293,294] - 税率变化的影响[293,294] 市场风险和衍生工具 - 公司三个月和六个月期间的市场风险利益和浮动年金保证利益费用净收入分别为11.73亿美元和15.71亿美元[314] - 公司三个月和六个月期间的浮动年金保证利益和Shield年金负债表现不利[316,317,318,319] - 公司发行的部分可变年金产品包含最低收益保证等衍生工具[373,375] - 公司的变额年金担保被归类为市场风险利益(MRB)，按估计公允价值计量[378] - 这些担保的公允价值可能会由于股票市场表现、股票市场波动性或利率的变化而发生重大变化[379] - 公司持有的用于对冲在售变额年金担保和ULSG业务的衍生工具的名义金额和估计公允价值[380,382,385] 投资组合管理 - 公司采取资产类型配置、行业和发行人多元化等方式管理投资组合风险[320] - 公司委托外部资产管理公司管理一般账户投资组合和部分分离账户资产[321] - 公司投资组合收益率在三个月和六个月期间分别为4.39%和4.31%[328] - 公司固定期限证券中公开交易证券占比为83%[331] - 公司固定期限证券信用评级中投资级证券占比较高[334] - 公司固定收益证券投资组合的构成情况[336,338,340,342,344,345,346,348,349,354,357] - 公司定期监控抵押贷款投资组合,关注高风险贷款[359,360] - 公司其他投资资产中包括有限合伙企业投资[361] - 公司衍生工具资产中包括正公允价值衍生工具和人寿保险[363] - 公司开展信用违约互换交易[367] 流动性和资本管理 - 公司维持充足的短期流动性头寸和流动资产[384,408] - 公司管理资本的目标是维持财务实力和信用评级[388] - 公司目前没有宣布和支付普通股股息的计划[388] - 公司主要资金来源和用途[389] - 公司通过多样化的融资渠道提供流动性和资本[393,394,395,396] - 公司通过回购股票、支付优先股股息等方式使用资金[402,403] - 公司需要为保险负债、衍生工具抵押品、证券借贷等提供资金[405,406] - 公司流动性可能受到运营需求或监管要求的限制[408] - 公司保险子公司的偿付能力充足率超过监管要求,但向母公司支付股利受到限制[409] - 公司通过内部流动性融资设施在集团内部调配流动性[410,411,412] 风险管理 - 公司密切关注可能导致市场波动的政治和经济因素[268] - 公司面临的主要风险包括衍生工具对冲策略的有效性、市场波动对公司盈利和资本的影响[379,380,381] - 公司面临的主要风险还包括流动性和资本获取的可及性和成本[387] - 公司面临的主要风险包括市场风险、保险风险、信用风险等[414] - 公司的子公司偿付能力和向母公司支付股利的能力对公司流动性和资本有重要影响[409]

财务数据和关键指标变化 - 公司的估计法定合并风险资本(RBC)比率在380%至400%之间,略低于正常市场条件下的目标范围400%至450% [13][30] - 公司的法定合并总调整资本(TAC)从3月31日的60亿美元下降至6月30日的54亿美元,公司在第二季度出现约6亿美元的正常化法定亏损 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 变额年金业务和Shield产品的表现导致了法定资本的下降,其中基差风险占亏损的近40%,对冲表现不佳占亏损的30%,新Shield业务资本消耗占亏损的10% [32][33][34][35] - 公司的Shield新业务从资本贡献者转变为资本消耗者,这与过去作为公司上市以来的情况形成对比 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第二季度的注册指数联结年金(Shield)销售超过20亿美元,创下历史新高,同比增长23% [21] - 固定指数年金(FIA)销售同比增长60%,达到3.51亿美元,主要受益于新推出的SecureKey产品 [22] - 寿险销售同比增长约19%,达到5700万美元,创下历史新高 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取多项举措来提高资本效率、释放资本并在未来6至12个月内将RBC比率恢复到目标范围内 [16][36] - 公司将继续专注于执行既定战略,并计划在未来几年内通过各种方式管理费用并实现额外节省 [19] - 公司对LifePath Paycheck的推出感到非常兴奋,并期望未来会有更多的活动 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽然在第二季度取得了多项积极进展,但法定业绩令人失望,管理层对此感到不满 [12][27] - 公司将继续专注于执行既定战略,并有信心通过各项举措来提高资本效率和恢复RBC比率 [27][55] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了6400万美元的普通股,截至8月2日共回购1.51亿美元 [26] - 公司的流动性状况保持稳健,截至6月30日,控股公司的流动资产为12亿美元 [37][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Wes Carmichael 提问** 公司是否预计基差风险将继续成为未来一段时间的拖累 [45] **Ed Spehar 回答** 公司认为基差风险是季度波动的,长期来看没有理由预计其将持续为正或为负 [46][47] 问题2 **Tom Gallagher 提问** 公司预计在执行再保险等举措后,正常情况下的法定自由现金流将是多少 [60][61][62][63][64][65] **Ed Spehar 回答** 公司计划在明年上半年公布更新后的长期法定自由现金流预测,目前难以给出具体数字,但历史平均水平略低于4亿美元 [62][63][64][65] 问题3 **Elyse Greenspan 提问** 公司为何选择继续股票回购计划,而不是将资本下沉至保险子公司 [77][78][79][80][81][82][83][84] **Ed Spehar 和 Eric Steigerwalt 回答** 公司资本回报计划并不依赖于从运营公司获取现金,且目前的持有公司现金水平足以支持继续回购计划,无需从保险子公司下沉资本 [78][79][80][81][82][83][84]

文章核心观点 - 公司在第二季度的法定财务业绩表现不佳,净资本下降导致偿付能力比率下降至380-400%之间,低于公司的目标范围400-450% [3] - 公司的资本约束将限制其销售新产品的能力,减缓其向风险较低产品转型的进程,同时也降低了公司从保险实体向控股公司派发股息的能力 [4][5] - 公司继续进行股票回购,这种依靠流动性而非基本面现金流支持的财务政策可能存在风险 [5] - 公司的Shield变额年金产品销售持续增长,但这也给公司的资本带来了挑战 [7][8] 公司业务表现 - 年金业务调整后收益同比增长,但销售额下降3%,净流出15亿美元,主要是由于客户退保活动增加 [7] - 公司投资组合整体质量较好,97%为投资级别,商业房地产投资风险可控 [9] - 公司运营单元中,人寿保险业务扭亏为盈,但运营单元整体仍有亏损 [8] 公司财务状况 - 公司法定资本从上年同期的76亿美元下降至54亿美元,偿付能力比率下降至380-400%之间 [3] - 公司控股公司流动资产充足,可维持数年不需要从保险实体获得股息 [5] - 公司计划在6-12个月内将偿付能力比率提升至400%以上的目标水平 [6] - 公司股息支付能力受到资本约束,未来2-3年可能仅有1.5-2亿美元的股息支付能力 [10]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期 ，部分关键指标表现也优于分析师预估 ，近一个月股价跑赢标普500指数 [1][14] 财务数据表现 整体营收与盈利 - 2024年第二季度营收22.2亿美元 ，同比增长2.6% ，超Zacks共识预期0.86% [1] - 同期每股收益5.57美元 ，去年同期为4.13美元 ，超共识预期27.75% [1] 关键指标表现 - 保费收入1.81亿美元 ，低于六位分析师平均预估的2.1223亿美元 [3] - 其他收入1.41亿美元 ，高于六位分析师平均预估的1.3143亿美元 [4] - 净投资收入13.1亿美元 ，高于六位分析师平均预估的12.9亿美元 [5] - 万能寿险和投资型产品政策费用5.8亿美元 ，低于六位分析师平均预估的5.9181亿美元 [6] - 总调整后收入- runoff业务4.29亿美元 ，低于四位分析师平均预估的4.3585亿美元 [7] - 总调整后收入- 寿险业务2.97亿美元 ，低于四位分析师平均预估的3.1061亿美元 [8] - 总调整后收入- 年金业务13.1亿美元 ，高于四位分析师平均预估的12.8亿美元 [9] - 总调整后收入- 公司及其他业务1.78亿美元 ，高于四位分析师平均预估的1.6849亿美元 [10] - 调整后收益- 年金业务3.32亿美元 ，高于五位分析师平均预估的2.9827亿美元 [11] - 调整后收益- 公司及其他业务200万美元 ，高于五位分析师平均预估的 - 7105万美元 [12] - 调整后收益- runoff业务 - 3000万美元 ，高于五位分析师平均预估的 - 3871万美元 [13] - 调整后收益- 寿险业务4200万美元 ，高于五位分析师平均预估的1286万美元 [14] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 + 0.5% ，同期Zacks标普500指数回报率为 - 5.9% [14] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有） ，短期内表现或与大盘一致 [14]

文章核心观点 - 文章分析了Brighthouse Financial季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Sun Life的业绩预期 [1][4][9] 公司业绩表现 - Brighthouse Financial本季度每股收益5.57美元，超Zacks共识预期4.36美元，去年同期为4.13美元，本季度盈利惊喜为27.75% [1] - 上一季度公司预期每股收益3.96美元，实际为4.25美元，盈利惊喜为7.32% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度，公司营收22.2亿美元，超Zacks共识预期0.86%，去年同期为21.6亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - Brighthouse Financial自年初以来股价下跌约16.9%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 公司未来展望 - 公司股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为4.51美元，营收22亿美元，本财年共识每股收益预估为15.01美元，营收86.5亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，保险-人寿保险行业在Zacks行业排名中处于后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Sun Life尚未公布2024年6月季度业绩，预计8月12日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益1.18美元，同比增长0.9%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计Sun Life本季度营收67.2亿美元，较去年同期增长17.7% [9]