公司概况 - Blue Bird是美国校车行业的领先独立设计和制造商[74] - Blue Bird通过美国和加拿大的经销商网络销售其校车和零部件[75] 业绩总结 - 2023财年第一季度实现了中国市场校车收入创纪录，达到967.7亿美元[110] - 2023年12月30日的净销售额为3.1766亿美元，比2022年12月31日的2.3573亿美元增长34.8%[118] - 巴士销售额增加8,020万美元，反映出订购单位增加了8.8%，平均销售价格每单位增加了26.5%[120] - 零部件销售额增加了170万美元，增长了7.7%[121] - 利润为3,800万美元，比2022年12月31日的亏损9,400万美元增加了4,730万美元[125] 供应链和成本 - 新冠疫情对公司业务和运营造成了重大影响，导致对新校车和更换/维护零部件的需求显著下降[77] - 供应链限制对公司运营和业绩产生了重大不利影响，包括采购成本的上升、制造效率的降低以及无法完成校车生产以满足销售订单[77] - 2024财年第一季度，供应链中仍然存在关键零部件的偶发短缺和原材料成本的持续上涨，限制了公司生产和销售的校车数量，并增加了制造成本[80] 全球形势影响 - 乌克兰冲突对公司业务、现金流和业绩产生了重大负面影响，主要是间接影响，因为公司不直接向这两个国家的客户销售或直接采购商品[84] - 乌克兰的铁合金材料供应中断导致钢铁价格出现显著波动，对公司的影响主要体现在采购成本和现金流方面[85] - 俄罗斯的石油供应中断导致柴油价格波动并持续上涨，对公司的影响主要体现在采购成本和运输成本方面[86] 财务和债务 - 公司在2023年12月30日拥有净现金77.3百万美元和额外可借款项107.1百万美元[137] - 公司于2023年11月17日与蒙特利尔银行签订了一项为期五年的2.5亿美元信贷协议[138] - 公司需要在每个财季末遵守一些财务契约，包括不大于3.00:1.00的TNLR和不低于1.20:1.00的固定费用覆盖比率[149] 其他 - 公司的销售季节性变化不再可预测，受到COVID-19大流行和供应链限制的影响[100] - 公司的自由现金流量是用来评估我们的流动性的一种方式，当与我们的美国通用会计准则结果一起查看时，可以更全面地理解影响我们现金流的因素和趋势[115]

行业趋势 - 可再生能源基础设施正在建设，耐心的投资者仍有时间参与绿色交通股票投资 [1] - 未来几十年仍需化石燃料，传统能源股票仍是稳健投资，其股息可带来收益 [2] - 成长型投资者可关注绿色能源投资，该行业监管环境有利，正迅速发展 [3] - 2024年绿色交通聚焦电动汽车，飞行汽车和氢能源领域也开始受关注，但氢能源盈利尚需时日 [4] - 投资绿色交通股票是长期策略 [5] 特斯拉（TSLA） - 截至2024年1月31日，特斯拉股票2024年跌幅超20%，主要因财报不佳，营收和利润未达预期 [6] - 公司毛利率近50%，对2024年电动汽车前景持悲观态度 [7] - 特斯拉仍是电动汽车领域领先者，计划2025年年中交付面向大众市场的低价紧凑型跨界车，目标市场为中国 [8][9] - 2024年电动汽车行业和特斯拉股票可能表现不佳，但长期来看，特斯拉仍将是绿色交通股票的标杆 [10] 垂直航空航天（EVTL） - 飞行汽车正成为现实，垂直航空航天是该领域新兴上市公司 [12] - 该公司为低价股，股价约72美分，已收到退市警告和持续经营警告 [13] - 公司VX4原型机已完成超1000次试飞，目标是2025年获美国联邦航空管理局认证并开始商业运营 [14] - 若成功，与美国航空和维珍大西洋的合作将带来收入，波音和微软也是投资者，公司年底前需资金注入 [15] 蓝鸟（BLBD） - 蓝鸟是绿色交通股票中的小众企业，生产校车，包括电动校车，获洛杉矶学区180辆电动校车订单 [16] - 公司60%的销售额来自非柴油校车，竞争对手仅为10% - 20%，随着市场扩大，优势明显 [16] - 校车行驶距离短，不易受续航焦虑影响 [17] - 公司营收和利润逐年增长，2023财年从23%净亏损转为19%净利润，过去12个月股价上涨102% [18]

小市值成长股 - 小市值罗素2000指数在过去12个月基本持平，但在过去五年中上涨了近30%[2] - 小市值公司的增长取决于低资本成本，需要避免经济衰退和利率上升[3] - 罗素2000指数的市盈率为27.23倍，较去年的52.4倍低，但仍高于疫情前水平[4] Lovesac（LOVE） - Lovesac（LOVE）通过直销模式和循环经济领域的产品改革家具市场[5] - Lovesac最近一个季度净销售增长30.7%，毛利率为52.8%[6] - LOVE股票在过去三个月上涨34%，分析师预测目标价为41.40美元[7] Blue Bird（BLBD） - Blue Bird（BLBD）是一家制造柴油和电动校车的公司，最近获得了洛杉矶学区180辆电动校车的订单[8] - BLBD股票在过去12个月上涨103%，分析师在公司下一份财报发布前提高了股价[9] VirTra（VTSI） - VirTra（VTSI）是一家市值约1.1539亿美元的公司，提供军事、执法和政府培训模拟[10] - VTSI公司的V-XR扩展现实头盔受到强烈响应，预订量达到1600万美元[11]

公司回购计划 - Blue Bird董事会授权公司在未来24个月内回购高达6000万美元的普通股[1] - 回购计划允许在公开市场或私人交易中回购股票，包括加速股份回购交易、大宗交易或根据SEC规则10b5-1意图遵守的交易计划[1] - Blue Bird CEO Phil Horlock表示，公司将利用强劲的自由现金流再次向股东返还资本，这反映了管理层对公司业务健康、长期增长前景以及不断增强股东价值的信心[2] - 回购计划的时间、方式、价格和回购证券的数量将由Blue Bird管理层自行决定，该计划不义务公司收购任何特定数量的证券，可以随时修改或终止，预计回购将通过现有现金余额、未来自由现金流或负债资金进行[2] 公司背景介绍 - Blue Bird自1927年成立以来一直被认为是学校巴士的技术领导者和创新者，致力于设计、工程和制造具有安全、可靠和耐用性的学校巴士，公司在低排放和零排放学校巴士领域处于领先地位，拥有超过2万辆丙烷、天然气和电动巴士在运营[3]

公司财务信息 - 蓝鸟公司将于2024年2月7日公布2024财年第一季度财务业绩 [1] 公司活动安排 - 2024年2月7日下午4点30分（美国东部时间），公司首席执行官Phil Horlock和首席财务官Razvan Radulescu将通过网络直播讨论财务业绩，届时将有幻灯片辅助展示 [1] - 可通过公司投资者关系网站（http://investors.blue - bird.com）获取电话接入详情和网络直播链接，点击投资者关系页面右下角“活动”框中的链接即可观看 [1] - 网络直播结束约两小时后，可通过同一链接观看回放 [1] 公司概况 - 蓝鸟公司自1927年成立以来，是校车技术的领导者和创新者 [2] - 公司专注于设计、工程和制造安全、可靠、耐用的校车，每天运送约2500万名儿童，是行业内最受信赖的品牌 [2] - 公司是低排放和零排放校车的领先企业，目前有超过2万辆丙烷、天然气和电动校车投入运营，正通过清洁能源解决方案改变学生运输行业 [2] - 如需了解公司完整的产品和服务组合，可访问www.blue - bird.com [2]

Blue Bird Corporation (BLBD) 电动校车订单 - Blue Bird Corporation (BLBD) 收到洛杉矶联合学区（LAUSD）创纪录的电动校车订单[1] - LAUSD 订购了30辆Vision和150辆All American最先进的电动校车，以扩大零排放校车车队[2] - Blue Bird 最近交付了其第1500辆电动校车，公司正在大规模投资扩大电动校车生产能力[5]

订单详情 - 洛杉矶联合学区（LAUSD）从蓝鸟公司订购了180辆电动、零排放的校车，包括150辆All American和30辆Vision型号的校车[1][2][3] - 这一创纪录的订单将帮助学区实现减少有害温室气体排放、提高运营效率的雄心目标[3] - 蓝鸟电动校车的续航里程可达130英里，根据LAUSD未来的充电基础设施，校车可能需要三到八小时才能完全充电[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023财年全年实现创纪录的财务业绩,包括创纪录的净销售收入11.3亿美元、创纪录的调整后EBITDA8800万美元和创纪录的调整后自由现金流1.21亿美元 [19][36] - 2023财年第四季度创下公司历史最高的调整后EBITDA利润率13% [10][31] - 2023财年全年毛利率约12%,较上年提高8个百分点,主要得益于运营表现改善和价格调整跟上了通胀成本 [39][40] - 2023财年调整后净收入为3500万美元,较上年增加7100万美元 [40] - 2023财年调整后每股收益为1.07美元,较上年增加2.22美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年校车业务收入达到10.35亿美元,较上年增加3.11亿美元 [39] - 2023财年校车平均售价从10.6万美元增加到12.2万美元,涨幅15%,主要得益于过去18个月的价格调整和电动车型占比提高 [39] - 2023财年零部件业务收入达到9800万美元,较上年增加2100万美元,涨幅27%,主要得益于备件需求增加以及供应链带来的定价影响和产品周转效率提升 [39] - 2023财年电动校车销量达到546辆,较上年增加277辆,增幅超过一倍 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2023财年末的订单量达到4600辆,订单金额超过6.7亿美元,为未来业绩提供了有力支撑 [10][36] - 公司2023财年校车交付量达到8514辆,较上年增加25%或近1700辆 [19] - 公司2023财年电动校车订单量达到近600辆,占总订单量约12% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提供最佳和最广泛的产品和功能,在质量、耐用性和替代动力方面保持领先地位 [63] - 公司通过精益制造和高效产品设计来保持成本竞争力,并与经销商网络合作提供优质服务 [64][65] - 公司正在加大对新产品开发、产能扩张和供应链能力建设的投资,以支持未来的盈利增长 [50][51][52][53] - 公司预计未来几年内电动校车销量将持续快速增长,并计划在中期内实现年销量2500-3500辆电动校车,占总销量的24%-32% [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023财年业绩创历史新高,远超一年前制定的转型计划 [9] - 尽管供应链挑战仍在,但公司正在积极应对,2023财年校车交付量较上年增加25% [13] - 公司已完全消化了低价订单的影响,目前所有订单均反映了当前的合理定价水平 [14] - 公司看好未来几年校车行业的需求增长,预计未来3-5年内年销量将达到9500-11000辆,其中电动校车占1500-3500辆 [58][59][78] - 公司有信心在未来2年内实现11%-12%的调整后EBITDA利润率,并最终达到12.5%以上的长期目标 [58][59][135] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Stine 提问** 询问公司2024财年各季度的业绩表现和季节性因素 [88][89][90][91] **Phil Horlock 回答** 由于订单量充足和行业需求强劲,公司2024财年各季度业绩表现将相对平稳,第一季度可能略低于其他季度,但整体季节性影响将大幅减弱 [89][90][91] 问题2 **Mike Shlisky 提问** 询问公司在获取电动校车补贴方面的表现和计划 [105][106][107] **Phil Horlock 回答** 公司已做好充分准备,提交了足够多的高质量申请,有信心获得公平份额的补贴资金,之前仅有2辆取消是因为客户基础设施准备不及时 [105][106][107] 问题3 **Craig Irwin 提问** 询问公司在降低电动校车成本方面的举措和未来计划 [119][120][121][122] **Phil Horlock 回答** 公司正与动力系统供应商Cummins密切合作,不断优化设计、寻找更低成本的部件和系统,同时也在考虑未来自主开发更多核心部件。此外,公司的Generate Capital合资公司也旨在通过提供整车服务的方式降低客户的初始投资成本,促进电动校车的普及 [119][120][121][122][123]

业绩总结 - FY2023第四季度单位销量为2,116台，比2022年增加100台[30] - FY2023第四季度净销售额为3.03亿美元，比2022年增加4,530万美元[30] - FY2023全年单位销量为8,514台，比2022年增加1,692台[28] - FY2023全年净销售额为11.33亿美元，比2022年增加3.32亿美元[28] - FY2023第四季度调整后EBITDA为4,070万美元，比2022年增加5,690万美元[30] - FY2023全年调整后EBITDA为8,800万美元，比2022年增加1.03亿美元[28] - FY2023全年调整后净收入为3,450万美元，而2022年为亏损3,600万美元，改善了7,050万美元[52] - FY2023全年现金流为1.199亿美元，较2022年改善了1.443亿美元[33] - FY2023的调整后EBITDA为88百万美元，同比增长30%至115百万美元[68] - FY2023的毛利率为16.5%，比2022年提高18.2个百分点[30] 未来展望 - FY2024的收入指导范围为1150百万至1250百万美元，较FY2023的1133百万美元增长6%至10%[86] - FY2024的调整后EBITDA预计为105百万至125百万美元，EBITDA利润率为9.1%至10%[68] - 预计FY2024将成为Blue Bird在收入和利润方面的新纪录年[70] - 预计到2024年，Blue Bird的电动汽车销量将达到5000辆，收入约为20亿美元，调整后EBITDA超过12%[88] - 预计FY2024的调整后EBITDA利润率将达到10%[93] 用户数据与市场动态 - 2024年4月1日后订单的价格将上涨2500美元/辆[66] - 2023年9月30日的净收入为18,618千美元，而2022年10月1日为亏损23,095千美元[112] - 2023年9月30日的调整后每股收益为0.66美元，而2022年10月1日为亏损0.66美元[125] 财务状况 - FY2023全年调整后自由现金流为1.21亿美元，比2022年增加1.44亿美元[33] - 2023年9月30日的利息支出为3,457千美元，较2022年同期的5,277千美元有所减少[121] - 2023年9月30日的所得税费用为8,661千美元，而2022年同期为收益（费用）-5,134千美元[121] - 2023年9月30日的股东交易成本为1,119千美元，2022年同期为0[121] - 2023年9月30日的运营转型计划支出为624千美元，较2022年同期的1,562千美元有所减少[121] - 2023年9月30日的摊销和折旧费用为4,437千美元，较2022年同期的4,425千美元基本持平[121]

公司业务及产品 - 公司是一家独立设计和制造学校巴士的领先企业，自1927年成立以来已售出超过60.1万辆巴士[21] - 公司将业务分为两个经营部门：巴士部门和零部件部门，其中零部件销售在2023财年占公司净销售额的8.7%[36],[41] - 公司在替代动力方面取得了显著进展，推出了多款新产品，包括丙烷、电动和汽油巴士，以满足不同消费者需求[24],[28],[29] - 公司认为，一旦供应链约束得到充分解决，C型和D型校车注册量将恢复到近年来（2016-2019年）经历的类似水平[50] - 公司在创新产品领导方面一直处于领先地位，通过多项行业首创，包括首个独特的校车底盘和首个OEM制造的丙烷动力巴士[60] - 公司相信其在替代动力选项方面的领导地位，加上外部资金，为继续增加丙烷、汽油和电动巴士平台的销售提供了坚实基础[56] - 公司在销售量方面表现强劲，2023财年销售了8,514辆C型和D型校车[64] - 公司通过70多个经销商地点销售约99%的车辆，这些经销商在其领土内专门销售公司的C型和D型校车[65] - 公司的主要竞争对手是Thomas Built Bus和IC Bus，主要竞争基于产品多样化、校车创新、安全性、质量、耐久性和价格[76] 市场环境及政策影响 - 房地产和市政税收是学区交通预算的关键驱动因素，学校购买校车的预算与房地产税收直接相关[51] - 预计未来可能有高达10亿美元的额外VW和传统补助资金可能被分配给购买“更清洁运行”的校车[52] - 美国基础设施投资和就业法案（IIJA）拨款50亿美元，帮助地方学区在五年内购买零排放和低排放校车[53] - 2023年4月，EPA发布了第二轮清洁校车奖励计划，提供4亿美元的竞争性补助[55] 供应链及风险管理 - 公司依赖于专业供应商提供关键部件，包括发动机、变速箱和轴等[109] - 公司目前依赖于少数单一来源供应商或对重要公交车零部件的有限备选方案，未来供应链中的延迟或中断将使公司面临风险[109] - 全球商业活动受到COVID-19大流行和供应链紧缩的影响，对经济和市场条件造成重大不利影响[112] - 未来COVID-19疫情爆发和/或持续的供应链限制可能导致利润和/或流动性进一步收缩，可能导致难以遵守信贷协议中的财务条款[113] - 乌克兰军事冲突以及其他国家未来的军事冲突可能导致供应链中断，对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[114] - 俄罗斯入侵乌克兰导致全球供应链压力加剧，限制了公司对关键组件的获取，进一步限制了公司未来业务、运营结果、财务状况和现金流的影响[115] - 公司对关键组件供应商的依赖可能会导致无法及时或令人满意地找到其他供应商，可能会导致生产延误和成本增加[123] - 公司目前依赖少数几家单一供应商和/或对重要公交车零部件的替代选择有限，可能导致效率低下和库存积压[125] 风险管理及挑战 - 公司的产品可能无法获得或保持市场认可，竞争产品可能获得市场份额，可能对公司的竞争地位产生不利影响[126] - 公司经营在竞争激烈的国内市场，主要竞争对手拥有更多技术、财务和营销资源，竞争对手可能开发或获得优于公司产品的产品，可能对公司的销售、盈利能力和现金流产生不利影响[127] - 公司的业务具有周期性，可能对销售和运营结果产生不利影响，导致季度间的结果发生重大变化，难以预测长期绩效[129] - 公司的产品必须满足各种法律、环境、健康和安全要求，包括适用的排放和燃油经济要求，满足或超过政府规定的安全标准可能困难且成本高昂[137] - 公司可能因产品保修索赔而产生重大损失和成本[144] - 公司可能面临产品责任索赔和召回带来的重大损失和成本[146] - 公司可能因经销商协议未能续约或新订单取消或延迟而导致收入和利润意外下降[148] - 公司依赖经销商销售产品，一旦重要经销商减少市场份额或终止合作，将对业务和运营结果产生重大不利影响[149]