文章核心观点 - 蓝鸟公司（Blue Bird）本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今涨幅优于标普500指数，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Workhorse Group尚未公布本季度财报，预计有亏损但营收同比增长 [1][3][4][11] 蓝鸟公司业绩情况 - 本季度每股收益0.89美元，超Zacks共识预期的0.43美元，去年同期为0.27美元，本季度盈利惊喜达106.98%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度实际每股收益0.91美元，预期0.36美元，盈利惊喜152.78% [2] - 截至2024年3月季度营收3.4592亿美元，超Zacks共识预期9.81%，去年同期为2.9981亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] 蓝鸟公司股价表现 - 年初至今股价上涨约37.7%，同期标普500指数上涨8.8% [4] 蓝鸟公司未来展望 - 股价短期走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利预期是判断股票未来走势的可靠指标，可关注盈利预测修正趋势，Zacks Rank是追踪工具 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.51美元，营收3.2亿美元；本财年共识每股收益预期为2.30美元，营收12.6亿美元 [8] 行业情况 - 蓝鸟公司所属的Zacks美国汽车行业目前排名在前25%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Workhorse Group情况 - 尚未公布截至2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.08美元，同比变化+46.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计本季度营收300万美元，同比增长77.5% [11]

巴士业务销售情况 - 2023财年和2024财年新巴士订单保持强劲，2023财年销售超8500辆，2024财年上半年销售近4400辆[102] - 截至2023年9月30日和2024年3月30日，公司积压订单分别约为4600辆和5900辆[102] - 2024年第二季度巴士销售额增加4450万美元，增幅16.3%，平均单价提高18.8%，但预订量减少2.2%[156] - 截至2024年3月30日的六个月，巴士销售额增加1.247亿美元，增长25.6%，预订量增长2.9%，平均单价增长22.1%[187] 巴士业务毛利率情况 - 2023财年第一季度，供应商采购成本增加幅度超过巴士销售价格涨幅，后半年销售价格涨幅超过采购成本涨幅，巴士销售毛利率在2023财年下半年恢复到正常历史水平[117] 俄乌冲突影响 - 2022年2月24日俄乌冲突爆发，自2022财年起对公司运营、现金流和业绩产生重大负面影响，预计2024财年剩余时间及以后仍会产生不利影响[104][118] - 俄乌冲突导致石油供应中断，柴油价格自2022财年下半年以来一直居高不下，增加了公司的库存采购成本和货运成本[120] - 俄乌冲突增加了含橡胶和树脂等材料的零部件成本或减少了供应，进一步影响了汽车零部件全球供应链[121] 财务指标定义 - 公司使用非美国公认会计准则（non - GAAP）的财务指标，包括“调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）”、“调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA Margin）”和“自由现金流（Free Cash Flow）”来评估业绩[108] - 调整后息税折旧摊销前利润率定义为调整后息税折旧摊销前利润占净销售额的百分比[110] 关键会计政策情况 - 公司高级管理层审查后确定，截至2024年3月30日的六个月内，关键会计政策无重大变化[123] 财报提交情况 - 公司2023财年10 - K表格于2023年12月11日提交给美国证券交易委员会（SEC）[99][116][123] 2024财年第二季度财务数据 - 2024财年第二季度净销售额为3.45915亿美元，2023财年同期为2.99814亿美元；毛利润为6363.9万美元，2023财年同期为3564.9万美元[132] - 2024财年第二季度零部件销售增长160万美元，增幅6.1%，主要归因于价格上涨、更高的交付量以及产品和渠道组合的轻微变化[133] - 2024财年第二季度商品销售总成本为2.823亿美元，较2023财年同期的2.642亿美元增加1810万美元，增幅6.9%；占净销售额的百分比从88.1%改善至81.6%[134] - 2024财年第二季度营业利润为3610万美元，较2023财年同期的1240万美元增加2360万美元，主要受毛利润增加2800万美元影响，部分被销售、一般和行政费用增加440万美元抵消[136] - 2024财年第二季度利息费用为280万美元，较2023财年同期的520万美元减少240万美元，降幅45.8%，主要归因于定期贷款利率从10.5%降至7.2%以及未偿还借款减少[137] - 2024财年第二季度其他费用净额为200万美元，较2023财年同期的30万美元增加160万美元，增幅475.4%[138] - 2024财年第二季度所得税费用为830万美元，2023财年同期为140万美元；2024年3月30日止三个月的有效税率为25.5%，与法定联邦所得税税率21%不同[140][141] - 2024财年第二季度调整后EBITDA为4575.1万美元，调整后EBITDA利润率为13.2%；2023财年同期调整后EBITDA为2108.8万美元，调整后EBITDA利润率为7.0%[143] 2024年3月30日止六个月财务数据 - 2024年3月30日止六个月巴士业务净销售额为6.11396亿美元，2023年同期为4.86721亿美元；零部件业务净销售额为5217.9万美元，2023年同期为4882.5万美元；总毛利润为1.27197亿美元，2023年同期为4310.6万美元[144] - 2024年3月30日止六个月巴士业务商品销售成本较2023年同期增加4320万美元，增幅9.2%，部分归因于预订单位增加2.9%以及每单位平均商品销售成本增加6.2%[145] - 2024年第二季度净销售额为3.459亿美元，较2023年同期增加4610万美元，增幅15.4%[155] - 2024年3月30日止六个月净销售额为6.636亿美元，较2023年同期增加1.28亿美元，增幅23.9%[166] - 2024年3月30日止六个月零部件销售额增加340万美元，增幅6.9%[167] - 2024年3月30日止六个月利息支出为640万美元，较2023年同期减少290万美元，降幅31.4%[168] - 2024年3月30日止六个月所得税费用为1670万美元，而2023年同期为所得税收益160万美元[171] - 2024年3月30日止六个月调整后EBITDA为9340万美元，占净销售额14.1%，较2023年同期增加7580万美元，增幅431.9%[173] - 截至2024年3月30日的六个月，商品销售总成本为5.364亿美元，较去年同期增加4390万美元，增长8.9%，占净销售额的比例从92.0%降至80.8%[188] - 2024财年上半年调整后EBITDA为9335.5万美元，利润率为14.1%，而2023财年同期分别为1755.2万美元和3.3%[190] 股权出售情况 - 2023年12月14日，公司达成承销协议，出售股东同意以每股25.10美元出售250万股普通股[148] - 2024年2月15日，公司达成承销协议，出售股东同意以每股32.90美元出售4042650股普通股[159] 信贷协议情况 - 公司于2023年11月17日签订2.5亿美元的五年期信贷协议，包括1亿美元定期贷款和1.5亿美元循环信贷[177][178] - 定期贷款每年需偿还本金的5.0%，剩余本金和循环信贷将于2028年11月17日到期偿还[194] - 信贷协议要求公司每季度末保持不高于3.00:1.00的TNLR和不低于1.20:1.00的固定费用覆盖率[197] 现金及现金流情况 - 截至2024年3月30日，公司拥有9310万美元可用现金，信贷额度下还有1.433亿美元可用于借款[191] - 截至2024年3月30日的六个月，经营活动提供的现金流量为5480万美元，较去年同期增加1010万美元[202] - 截至2024年3月30日的六个月，投资活动使用的现金流量为560万美元，较去年同期增加190万美元[204] - 截至2024年3月30日的六个月，融资活动使用的现金流量为3500万美元，较去年同期增加160万美元[205] - 2024年3月30日止六个月经营活动提供的净现金为54,771,000美元，2023年4月1日止六个月为44,716,000美元[206] - 2024年3月30日止六个月购置固定资产支付的现金为5,643,000美元，2023年4月1日止六个月为3,740,000美元[206] - 2024年3月30日止六个月自由现金流为49,128,000美元，2023年4月1日止六个月为40,976,000美元[206] - 2024年3月30日止六个月自由现金流比2023年4月1日止六个月高820万美元[206] - 2024年3月30日止六个月经营活动提供的净现金增加1010万美元[206] - 2024年3月30日止六个月购置固定资产支付的现金增加190万美元[206] 风险情况 - 公司的利率、商品或货币风险较2023财年10 - K表第二部分第7A项披露无重大变化[224] - 公司目前面临的法律诉讼预计不会对财务状况、流动性或经营成果产生重大不利影响[227] - 应考虑公司2023财年10 - K表第一部分第1A项讨论的风险因素[228] 交易安排情况 - 2024财年第二季度，公司董事或高管无人采用或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”，Philip Horlock先前披露的规则10b - 5 - 1交易计划到期[229]

净收入相关数据变化 - 2024财年第二季度净收入为2600万美元，较去年同期增加1890万美元[5] - 截至2024年3月30日的六个月净收入为5220万美元，较上年同期增加5630万美元[27] - 2024财年第二季度调整后净收入为2930万美元，较去年同期增加2070万美元[24] - 2024年3月30日止六个月调整后净收入为5896.1万美元；2023年4月1日止六个月为亏损117.3万美元[41] - 2024年第二季度净利润为2602.3万美元，较去年同期的713万美元增长264.98%；六个月净利润为5217.3万美元，去年同期亏损416.4万美元[47] - 2024年第二季度调整后净利润为2930万美元，较去年同期的2070万美元增长41.55%；六个月调整后净利润为5900万美元，较去年同期的6010万美元下降1.83%[55] 调整后EBITDA相关数据变化 - 调整后EBITDA为4580万美元，较去年同期增加2470万美元[6] - 公司将全年净收入指引提高至12.75 - 13.25亿美元，调整后EBITDA指引提高至1.45 - 1.65亿美元[2] - 2024财年调整后EBITDA指引提高至1.55亿美元，占收入的12%[21] - 长期调整后EBITDA利润率展望提高至14%以上[21] - 公司上调2024财年指引和长期展望，长期调整后EBITDA利润率目标为14%以上，对应约20亿美元营收[22][23] - 2024年3月30日止三个月调整后EBITDA为4575.1万美元，利润率为13.2%；2023年4月1日止三个月为2108.8万美元，利润率为7.0%[39] - 截至2024年3月30日的六个月调整后EBITDA为9340万美元，较上年同期增加7580万美元[28] - 2024年第二季度调整后EBITDA为4580万美元，较去年同期的2470万美元增长85.43%；六个月调整后EBITDA为9340万美元，较去年同期的7580万美元增长23.22%[55] - 公司将2024年全年调整后EBITDA财务指引提高至1.55亿美元，利润率为12%[56] 净销售额相关数据变化 - 截至2024年3月30日的六个月净销售额为6.636亿美元，较2023财年同期增加1.28亿美元，增幅23.9%[7] - 第二季度净销售额为3.46亿美元，增长15%，GAAP净收入为2600万美元，增加1900万美元[21] - 2024财年第二季度净销售额为3.459亿美元，同比增加4610万美元，增幅15.4%[23] - 2024年第二季度净销售额为3.45915亿美元，较去年同期的2.99814亿美元增长15.38%；六个月净销售额为6.63575亿美元，较去年同期的5.35546亿美元增长23.91%[47] 巴士销售业务数据变化 - 截至2024年3月30日的六个月巴士销售增加1.247亿美元，增幅25.6%，平均单价增加22.1%，预订数量增加2.9%[7] - 2024财年第二季度巴士销售增加4450万美元，每单位平均销售价格上涨18.8%，预订单位数量下降2.2%，2024财年第二季度预订2254辆，2023财年同期为2304辆[23] - 2024财年第二季度单位销量为2254辆，较去年同期减少50辆；六个月单位销量为4383辆，较去年同期增加122辆[55] 零部件销售业务数据变化 - 截至2024年3月30日的六个月零部件销售增加340万美元，增幅6.9%[7] - 2024财年第二季度零部件销售增加160万美元，增幅6.1%[23] 毛利润相关数据变化 - 截至2024年3月30日的六个月毛利润为1.272亿美元，较上一年同期增加8410万美元[8] - 2024年第二季度毛利润为6363.9万美元，较去年同期的3564.9万美元增长78.52%；六个月毛利润为1.27197亿美元，较去年同期的4310.6万美元增长195.08%[47] 调整后摊薄每股收益变化 - 2024年3月30日止三个月调整后摊薄每股收益为0.89美元；2023年4月1日止三个月为0.27美元[42] 总资产变化 - 截至2024年3月30日，公司总资产为4.56482亿美元，较2023年9月30日的4.17766亿美元增长9.27%[46] 商品销售成本变化 - 2024财年第二季度商品销售成本增加1810万美元，主要因库存成本增加，单位平均商品销售成本较2023财年第二季度高9.6%[58] 调整后EBITDA定义 - 调整后EBITDA定义为净收入或亏损在考虑利息收入、利息费用、所得税、折旧和摊销等项目前的金额，并对某些非现金费用或信贷进行调整[66] 现金流相关数据变化 - 2024年3月30日结束的三个月，经营活动提供的净现金为54,554,000美元，2023年4月1日结束的三个月为24,790,000美元[74] - 2024年3月30日结束的三个月，固定资产支付现金为2,739,000美元，2023年4月1日结束的三个月为2,594,000美元[74] - 2024年3月30日结束的三个月，自由现金流为51,815,000美元，2023年4月1日结束的三个月为22,196,000美元[74] - 2024年3月30日结束的三个月，运营转型计划支付现金为0美元，2023年4月1日结束的三个月为137,000美元[74] - 2024年3月30日结束的三个月，股东交易成本支付现金为1,933,000美元，2023年4月1日结束的三个月为743,000美元[74] - 2024年3月30日结束的三个月，其他项目支付现金为1,000美元，2023年4月1日结束的三个月为281,000美元[74] - 2024年3月30日结束的三个月，调整后自由现金流为53,747,000美元，2023年4月1日结束的三个月为23,357,000美元[74] - 2024年3月30日结束的六个月，经营活动提供的净现金为54,771,000美元，2023年4月1日结束的六个月为44,716,000美元[74] - 2024年3月30日结束的六个月，固定资产支付现金为5,643,000美元，2023年4月1日结束的六个月为3,740,000美元[74] - 2024年3月30日结束的六个月，自由现金流为49,128,000美元，2023年4月1日结束的六个月为40,976,000美元[74]

文章核心观点 - 蓝鸟公司已从困境反转故事转变为增长故事，分析师大幅提高其目标股价至每股85美元，并维持强烈买入评级 [3][51] 市场情况 - 美国校车市场规模大、成熟且不受周期性趋势影响，目前路上50万辆校车中有43%车龄超10年，需每10年更换一次 [4] - 蓝鸟公司与两家老牌竞争对手和一些新进入者竞争，正抢占老牌竞争对手的市场份额，新进入者未获显著销售进展 [4] - 动力系统市场细分中，柴油发动机仍是路上车队最大细分市场，但新销售越来越倾向于替代燃料，丙烷、汽油和电池电动巴士市场份额增加 [4] 公司进展 - 自上一篇文章发布五个月以来，蓝鸟公司股价上涨100%，2023年第四季度和2024年第一季度财报显示，公司在EPA政府计划内外业务均取得进展 [5] - 关键竞争对手退出丙烷和汽油校车市场，蓝鸟公司成为唯一参与者，其成本结构和资产负债表显著改善，上季度利润率和利润创历史新高 [5] 需求情况 - 有证据表明，向替代燃料的转变并非依赖政府资金，客户需求将推动销售增长 [8][9] - 2024年第一季度，蓝鸟公司收到洛杉矶联合学区180辆电动巴士订单，这是有史以来最大的电动巴士订单，且该订单不在EPA资助范围内 [10] - 为解决电动汽车前期成本高和充电基础设施投资大的问题，蓝鸟公司去年底与Generate Capital成立合资企业，提供电动巴士和充电基础设施的完整解决方案 [14] 替代燃料巴士 - 蓝鸟公司不仅生产电池电动巴士，还销售汽油和丙烷动力巴士，丙烷被视为超低排放燃料，受EPA项目资助 [16] - 蓝鸟公司在丙烷和汽油动力巴士领域一直占据主导地位，与福特和Roush CleanTech有独家合作，已为福特6.8L发动机供应超30000套丙烷和汽油系统 [17] - 蓝鸟公司首席执行官称，主要竞争对手IC Bus和Thomas Built可能已退出丙烷和汽油发动机市场，这将使蓝鸟公司市场份额不断增加 [17][20] 销售情况 - 2024年蓝鸟公司预计销售800辆电动巴士、1200辆丙烷/汽油巴士和6750辆柴油巴士，从长期来看，柴油巴士份额将持续下降，电动和丙烷/汽油巴士份额将增加 [22] 市场份额 - 上一篇文章中分析师认为Lion Electric有望获得显著市场份额，但未实现，该公司和其他供应商受到挤压，行业仍由三大公司主导 [23] - 随着IC Bus和Thomas Built退出丙烷和汽油市场，蓝鸟公司市场份额有望显著且持续提升，首席执行官预计市场份额达30%，分析师认为该数字低估了公司未来市场份额 [24][26] - 2023年第四季度，蓝鸟公司收入同比增长34.87%，而多数竞争对手收入收缩56.55%，表明其市场份额显著增加 [27] 业绩表现 - 蓝鸟公司业绩超出分析师预测，2023财年收入预测为11亿美元，实际为11.33亿美元，误差3% [31] - 公司成本控制出色，总运营费用为8700万美元，低于预测的1.05亿美元，改善17%，主要因SG&A费用低于预期 [32] - 第一季度毛利率创纪录达20%，较去年的3%增长570%，调整后EBITDA增长15%，巴士部门净运营改善超600万美元，零部件部门毛利润超目标110万美元 [32][33] - 库存比预测高18%，首席财务官表示正努力减少供应链挑战影响，营运资金增加抵消了运营产生的正现金流 [34] - 公司提供的中长期销售预测高于分析师原预测，通过两次提高销售价格显著改善了利润率 [35] - 2023年资本支出比预期低19%，但新指引显示未来将大幅增加，产能提升投资将增至三倍，并宣布对丙烷和汽油动力系统进行重大投资 [36] - 资产负债表改善，公司偿还大量债务，第一季度末现金达7700万美元，剩余债务重新协商，期限为五年且契约条件更宽松 [37] 数学模型 - 分析师更新数学模型，考虑营运资金增加等因素，使用首席执行官强调的资本支出，假设其为PP&E期初值的11%，折旧和摊销设定为三年平均的15% [38][39] - 在加权平均资本成本为2.48%、终端增长率为零的假设下，通过DCF模型计算得出公司公允价值为85美元 [40] 股份情况 - 蓝鸟公司2月授权6000万美元股票回购计划，管理层称因公司现金流强劲和现金状况改善 [41] - 机构持有蓝鸟公司83%股份，近期有抛售情况，美国证券2月出售400万股 [42] - 华尔街分析师对蓝鸟公司看法与分析师不同，目前预测股价上涨空间不到10%，目标价为38美元 [43] - Seeking Alpha量化系统最初评级为持有，现提升为强烈买入，反映公司盈利能力显著改善 [44] 风险情况 - 公司股价已上涨100%，华尔街认为上涨空间有限，若出现负面信息，股价可能回调 [45] - 最大风险涉及长期销售，政府五年支持提供了短期清晰度，但公司需发展不依赖赠款的销售业务 [46] 结论 - 蓝鸟公司已从困境反转转变为增长故事，能盈利生产巴士并提价而不影响销量 [48] - 公司管理层在多方面改善业务，资产负债表更稳健，成本结构优化使利润率显著提升 [49] - 公司在替代燃料市场份额增加，关键竞争对手退出丙烷和汽油发动机市场，产品质量高，正投资产品线、产能和员工队伍 [50] - 公司提供了更好的销售前瞻性指引和投资计划清晰度，盈利能力显著改善，利润率创历史新高，分析师更新模型后目标价为85美元，维持强烈买入评级 [51]

文章核心观点 - 股市接近历史高位，AI 引领上涨，但大公司涨幅已大，投资者或错过上涨且面临高价买入问题，市场中还有很多有潜力的不知名公司，文章介绍三只潜力股 [1][2] 行业情况 - 农业行业未来四年预计复合年增长率为 3.07% [8] - 半导体行业估值约 5700 亿美元 [11] 公司情况 蓝鸟公司（Blue Bird Corporation） - 是领先的巴士制造商，以替代燃料巴士尤其是电动汽车引领行业变革 [3] - 雅虎财经分析师预计其一年目标价在 38.21 美元至 44 美元之间 [3] - 第一季度盈利超预期、股价上涨及 2024 财年指引上调主要归因于电动巴士扩张，将继续多年扩张计划 [4] - 面临维持利润率挑战，但财务状况呈上升趋势，净销售额环比增长 34.8%，管理层指引确认营收向 20 亿美元迈进 [5] 都乐公司（Dole Plc） - 全球农产品生产销售商，是世界最大生产商之一 [7] - 雅虎财经预计其一年股价在 10 美元至 18 美元之间，平均 15 美元 [7] - 虽上月有挫折，但预计受益于行业增长，经济衰退或增加其产品需求推动股价上升 [8] - 市盈率 12.71 倍低于行业平均 29.02 倍，年利润增长 15.67%，每股收益增长 25.27% [9] 台积电（Taiwan Semiconductor） - 最大半导体制造商，在科技行业至关重要，有 12698 种产品，为 5G 和 AI 等提供芯片 [10] - 雅虎财经分析师预计其一年股价在 100 美元至 160 美元之间，平均 125 美元 [10] - 半导体行业中市场份额 56.4%，计划在亚利桑那州建厂拓展全球业务，与超 500 家公司合作，是苹果唯一芯片制造商 [11] - 市盈率约 26.2 倍接近行业标准，平均盈利增长率 23.6%，销售逐年增长，财务稳定 [12]

电动汽车股票走势 - 2023年第四季度，电动汽车（EV）股票受到打击，因为长期EV需求前景下降[1] - 尽管EV具有环境优势，但大多数消费者缺乏强大的充电网络，使拥有EV变得不切实际[1] - 一些EV股票仍然显示出潜力，得益于它们对电动汽车市场的专业化方法[2]

文章核心观点 - 蓝鸟公司作为老牌校车制造商正重塑行业，Q1财报超预期并给出更高指引，虽股价达52周高位仍有价值，虽存在风险但发展前景好，值得买入 [2][3][21] 公司概况 - 蓝鸟公司自20世纪30年代起制造校车，正从传统柴油校车向替代动力巴士转型，是行业领导者之一 [2] 财务表现 盈利情况 - Q1盈利超预期，公司为2024财年剩余时间提供更高指引 [3] - 2023年第四季度和2024年第一季度业绩创纪录，全年EBITDA指引达1.3亿美元 [6][7] - 2021 - 2022年因疫情销售下滑，2023年净销售额达11亿美元，2024年Q1为3.18亿美元 [11] 现金流情况 - 2023年自由现金流表现良好，2024年有望更好，资金用于偿债和股票回购 [9] 资产负债情况 - 现金及等价物7700万美元，存货1.42亿美元，总资产4.31亿美元，总流动负债1.88亿美元，长期债务9300万美元，股东权益7560万美元 [10] 估值情况 - 市净率极高，公司股价相对资产有较大溢价 [11] - 2024和2025年分析师预计EPS分别为2.35美元和2.51美元，对应PE为14和13.1 [12][13] 业务亮点 订单情况 - 积压订单4600辆校车，洛杉矶联合学区订购180辆电动巴士预计2024年底交付 [6][8] 产品销售情况 - Q1电动巴士销量创纪录达206辆，2023年替代动力车辆占销售总额66%，Q1销售价格较2023年提高26% [7] 政策支持 - 美国环保署清洁校车计划为学校购买环保替代巴士提供资金 [9] 面临风险 - 新疫情或经济衰退可能导致学区推迟采购 [15] - 供应链中断仍是担忧，依赖单一供应商可能影响交付 [16][17] - 员工工会化可能导致生产延误和成本上升 [17] - 依赖经销商销售巴士，债务使利润易受利率波动影响 [18] 行业前景 - 行业虽不大，但有大量服役超15年校车待替换，学生数量增加带来销售机会，环保替代能源需求增长对公司有利 [19]

发行计划 - Blue Bird公司的股票发行计划由美国证券有限责任公司的关联方拟定，拟出售4042650股普通股[1] - 该发行计划完全由出售股东出售二级股份，公司不会在此次发行中出售任何股份，也不会从中获得任何收益[2] - 发行商拟在纳斯达克、场外市场、通过协商交易或其他方式以市场价格、与市场价格相关的价格或协商价格的价格不时出售普通股[3] - 此次发行是根据Blue Bird于2021年12月23日向SEC提交的有效的注册声明（包括招股说明书）进行的，该注册声明于2022年1月5日生效[4]

业绩总结 - FY2024第一季度实现历史最高季度利润和净收入纪录，全年指导预期提升[10] - FY2024 Q1销售量为2,129单位，销售额为3.18亿美元[11] - 调整后的EBITDA为4,800万美元，自由现金流为负2百万美元[13] - 毛利率为20.0%，较上年同期增加16.8个百分点[14] - 调整后的净收入为2,970万美元，每股调整后稀释收益为0.91美元[14] - FY23-Q1到FY24-Q1调整后EBITDA增加了51百万美元[15] - TTM总收入为12.15亿美元，呈现持续盈利增长[18] - 最近四个季度的调整后EBITDA均超过10%，达到了记录水平[18] - FY23-Q2至FY24-Q1的单位销量稳定在2,100至2,300之间，其中63%为替代能源车辆[18] - 预计FY2024的指导预期调整至1.3亿美元，较上年增长约11%[20] - 预计FY2024的净收入将达到11.5亿美元，较上年增长6%[21] - 预计FY2024的调整后EBITDA将达到1.4亿美元，较上年增长48%[20] - 预计FY2024的自由现金流将达到7,000万美元至8,000万美元[21] 用户数据 - 现金为7.73亿美元，负债为13.47亿美元，流动性为18.43亿美元[16] - 新的债务协议为公司提供了未来的财务稳定和灵活性[17] - 公司计划在未来两年内进行高达6,000万美元的股份回购计划[22] 未来展望 - 预计FY2024将进行大规模战略投资，包括产品和动力总成制造以及供应链[19] - 2024财年预计销售额增长6%，达到约12亿美元[28] - 预计2024财年调整后EBITDA利润率将增长3个百分点，达到约11%[28] - 2024财年预计EV订单将增长47%，达到约800辆[28] - 2024财年预计销售额将增长3%，达到约8,750辆[28] - 2023年第2轮和第3轮EPA清洁校车计划将提供总额达50亿美元的资金[27] - 2024财年预计调整后EBITDA利润将增长47%，达到约1.3亿美元[28] - 2024财年预计销售额将增长6%，达到约12亿美元[28]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度创下历史新高的调整后EBITDA,达到15%的利润率 [10][20] - 第一季度净销售收入创历史新高,达到3.18亿美元,同比增长35% [21][22][49] - 第一季度调整后EBITDA创历史新高,达到4800万美元,同比增加5100万美元 [24][54] - 第一季度调整后自由现金流为负200万美元,同比下降2100万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 校车业务净收入达2.93亿美元,同比增加8000万美元 [49] - 校车平均售价从10.9万美元增加到13.8万美元,涨幅达26% [49] - 零件销售收入达2400万美元,同比增长8% [49] - 电动校车销量达206辆,同比增长124% [49][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第一季度末,在手订单达4600辆,为未来销量和利润率提供支撑 [27][49] - 截至本周一,在手订单已增加到5000辆 [27] - 电动校车在手订单达420辆,占总订单的9% [32] - 截至目前,电动校车在手订单已增加到500辆,占总订单的10% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于提升安全性、产品质量和可靠性、成本竞争力等关键战略 [86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] - 公司在替代动力车型(电动、丙烷、汽油)领域保持领先地位,占总销量的66% [30][49] - 主要竞争对手IC和Thomas已不再提供丙烷和汽油动力校车,公司成为唯一提供这些产品的OEM厂商 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求持续强劲,在手订单充足,有利于定价和利润率 [13][27] - 供应链约束有所缓解,但仍有个别零部件供应受限,公司正采取措施应对 [13][14][15] - 公司已完全消化了过去低价订单的影响,定价更加合理和有竞争力 [15] - 电动校车销量快速增长,得益于EPA清洁校车计划的大力支持 [16][32][33] - 公司有信心在未来2-3年内实现12%的EBITDA利润率目标 [169][170] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Shlisky 提问** 询问公司下半年收入预测较低的原因 [121][122][123][124][125] **Razvan Radulescu 回答** 解释公司保持谨慎态度的原因,包括成本上升和供应链约束 [122][123][124][134] 问题2 **Eric Stine 提问** 询问公司是否已经在价格上超过成本曲线,以及对EBITDA边际贡献的影响 [132][133][134] **Razvan Radulescu 回答** 确认公司价格已经领先于成本,但后续成本上升会拖累下半年EBITDA [133][134] 问题3 **Craig Irwin 提问** 询问竞争对手退出替代动力市场对公司毛利的影响,以及电动车占比对毛利的影响 [148][149][150][151][152][153][154][155][156] **Phil Horlock 回答** 解释公司在替代动力车型领域的领先地位,以及电动车占比对毛利的谨慎预测 [149][150][151][152][153][154][155][156]