文章核心观点 - 股市接近历史高位，AI 引领上涨，但大公司涨幅已大，投资者或错过上涨且面临高价买入问题，市场中还有很多有潜力的不知名公司，文章介绍三只潜力股 [1][2] 行业情况 - 农业行业未来四年预计复合年增长率为 3.07% [8] - 半导体行业估值约 5700 亿美元 [11] 公司情况 蓝鸟公司（Blue Bird Corporation） - 是领先的巴士制造商，以替代燃料巴士尤其是电动汽车引领行业变革 [3] - 雅虎财经分析师预计其一年目标价在 38.21 美元至 44 美元之间 [3] - 第一季度盈利超预期、股价上涨及 2024 财年指引上调主要归因于电动巴士扩张，将继续多年扩张计划 [4] - 面临维持利润率挑战，但财务状况呈上升趋势，净销售额环比增长 34.8%，管理层指引确认营收向 20 亿美元迈进 [5] 都乐公司（Dole Plc） - 全球农产品生产销售商，是世界最大生产商之一 [7] - 雅虎财经预计其一年股价在 10 美元至 18 美元之间，平均 15 美元 [7] - 虽上月有挫折，但预计受益于行业增长，经济衰退或增加其产品需求推动股价上升 [8] - 市盈率 12.71 倍低于行业平均 29.02 倍，年利润增长 15.67%，每股收益增长 25.27% [9] 台积电（Taiwan Semiconductor） - 最大半导体制造商，在科技行业至关重要，有 12698 种产品，为 5G 和 AI 等提供芯片 [10] - 雅虎财经分析师预计其一年股价在 100 美元至 160 美元之间，平均 125 美元 [10] - 半导体行业中市场份额 56.4%，计划在亚利桑那州建厂拓展全球业务，与超 500 家公司合作，是苹果唯一芯片制造商 [11] - 市盈率约 26.2 倍接近行业标准，平均盈利增长率 23.6%，销售逐年增长，财务稳定 [12]

电动汽车股票走势 - 2023年第四季度，电动汽车（EV）股票受到打击，因为长期EV需求前景下降[1] - 尽管EV具有环境优势，但大多数消费者缺乏强大的充电网络，使拥有EV变得不切实际[1] - 一些EV股票仍然显示出潜力，得益于它们对电动汽车市场的专业化方法[2]

文章核心观点 - 蓝鸟公司作为老牌校车制造商正重塑行业，Q1财报超预期并给出更高指引，虽股价达52周高位仍有价值，虽存在风险但发展前景好，值得买入 [2][3][21] 公司概况 - 蓝鸟公司自20世纪30年代起制造校车，正从传统柴油校车向替代动力巴士转型，是行业领导者之一 [2] 财务表现 盈利情况 - Q1盈利超预期，公司为2024财年剩余时间提供更高指引 [3] - 2023年第四季度和2024年第一季度业绩创纪录，全年EBITDA指引达1.3亿美元 [6][7] - 2021 - 2022年因疫情销售下滑，2023年净销售额达11亿美元，2024年Q1为3.18亿美元 [11] 现金流情况 - 2023年自由现金流表现良好，2024年有望更好，资金用于偿债和股票回购 [9] 资产负债情况 - 现金及等价物7700万美元，存货1.42亿美元，总资产4.31亿美元，总流动负债1.88亿美元，长期债务9300万美元，股东权益7560万美元 [10] 估值情况 - 市净率极高，公司股价相对资产有较大溢价 [11] - 2024和2025年分析师预计EPS分别为2.35美元和2.51美元，对应PE为14和13.1 [12][13] 业务亮点 订单情况 - 积压订单4600辆校车，洛杉矶联合学区订购180辆电动巴士预计2024年底交付 [6][8] 产品销售情况 - Q1电动巴士销量创纪录达206辆，2023年替代动力车辆占销售总额66%，Q1销售价格较2023年提高26% [7] 政策支持 - 美国环保署清洁校车计划为学校购买环保替代巴士提供资金 [9] 面临风险 - 新疫情或经济衰退可能导致学区推迟采购 [15] - 供应链中断仍是担忧，依赖单一供应商可能影响交付 [16][17] - 员工工会化可能导致生产延误和成本上升 [17] - 依赖经销商销售巴士，债务使利润易受利率波动影响 [18] 行业前景 - 行业虽不大，但有大量服役超15年校车待替换，学生数量增加带来销售机会，环保替代能源需求增长对公司有利 [19]

发行计划 - Blue Bird公司的股票发行计划由美国证券有限责任公司的关联方拟定，拟出售4042650股普通股[1] - 该发行计划完全由出售股东出售二级股份，公司不会在此次发行中出售任何股份，也不会从中获得任何收益[2] - 发行商拟在纳斯达克、场外市场、通过协商交易或其他方式以市场价格、与市场价格相关的价格或协商价格的价格不时出售普通股[3] - 此次发行是根据Blue Bird于2021年12月23日向SEC提交的有效的注册声明（包括招股说明书）进行的，该注册声明于2022年1月5日生效[4]

业绩总结 - FY2024第一季度实现历史最高季度利润和净收入纪录，全年指导预期提升[10] - FY2024 Q1销售量为2,129单位，销售额为3.18亿美元[11] - 调整后的EBITDA为4,800万美元，自由现金流为负2百万美元[13] - 毛利率为20.0%，较上年同期增加16.8个百分点[14] - 调整后的净收入为2,970万美元，每股调整后稀释收益为0.91美元[14] - FY23-Q1到FY24-Q1调整后EBITDA增加了51百万美元[15] - TTM总收入为12.15亿美元，呈现持续盈利增长[18] - 最近四个季度的调整后EBITDA均超过10%，达到了记录水平[18] - FY23-Q2至FY24-Q1的单位销量稳定在2,100至2,300之间，其中63%为替代能源车辆[18] - 预计FY2024的指导预期调整至1.3亿美元，较上年增长约11%[20] - 预计FY2024的净收入将达到11.5亿美元，较上年增长6%[21] - 预计FY2024的调整后EBITDA将达到1.4亿美元，较上年增长48%[20] - 预计FY2024的自由现金流将达到7,000万美元至8,000万美元[21] 用户数据 - 现金为7.73亿美元，负债为13.47亿美元，流动性为18.43亿美元[16] - 新的债务协议为公司提供了未来的财务稳定和灵活性[17] - 公司计划在未来两年内进行高达6,000万美元的股份回购计划[22] 未来展望 - 预计FY2024将进行大规模战略投资，包括产品和动力总成制造以及供应链[19] - 2024财年预计销售额增长6%，达到约12亿美元[28] - 预计2024财年调整后EBITDA利润率将增长3个百分点，达到约11%[28] - 2024财年预计EV订单将增长47%，达到约800辆[28] - 2024财年预计销售额将增长3%，达到约8,750辆[28] - 2023年第2轮和第3轮EPA清洁校车计划将提供总额达50亿美元的资金[27] - 2024财年预计调整后EBITDA利润将增长47%，达到约1.3亿美元[28] - 2024财年预计销售额将增长6%，达到约12亿美元[28]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度创下历史新高的调整后EBITDA,达到15%的利润率 [10][20] - 第一季度净销售收入创历史新高,达到3.18亿美元,同比增长35% [21][22][49] - 第一季度调整后EBITDA创历史新高,达到4800万美元,同比增加5100万美元 [24][54] - 第一季度调整后自由现金流为负200万美元,同比下降2100万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 校车业务净收入达2.93亿美元,同比增加8000万美元 [49] - 校车平均售价从10.9万美元增加到13.8万美元,涨幅达26% [49] - 零件销售收入达2400万美元,同比增长8% [49] - 电动校车销量达206辆,同比增长124% [49][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第一季度末,在手订单达4600辆,为未来销量和利润率提供支撑 [27][49] - 截至本周一,在手订单已增加到5000辆 [27] - 电动校车在手订单达420辆,占总订单的9% [32] - 截至目前,电动校车在手订单已增加到500辆,占总订单的10% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于提升安全性、产品质量和可靠性、成本竞争力等关键战略 [86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] - 公司在替代动力车型(电动、丙烷、汽油)领域保持领先地位,占总销量的66% [30][49] - 主要竞争对手IC和Thomas已不再提供丙烷和汽油动力校车,公司成为唯一提供这些产品的OEM厂商 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求持续强劲,在手订单充足,有利于定价和利润率 [13][27] - 供应链约束有所缓解,但仍有个别零部件供应受限,公司正采取措施应对 [13][14][15] - 公司已完全消化了过去低价订单的影响,定价更加合理和有竞争力 [15] - 电动校车销量快速增长,得益于EPA清洁校车计划的大力支持 [16][32][33] - 公司有信心在未来2-3年内实现12%的EBITDA利润率目标 [169][170] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Shlisky 提问** 询问公司下半年收入预测较低的原因 [121][122][123][124][125] **Razvan Radulescu 回答** 解释公司保持谨慎态度的原因,包括成本上升和供应链约束 [122][123][124][134] 问题2 **Eric Stine 提问** 询问公司是否已经在价格上超过成本曲线,以及对EBITDA边际贡献的影响 [132][133][134] **Razvan Radulescu 回答** 确认公司价格已经领先于成本,但后续成本上升会拖累下半年EBITDA [133][134] 问题3 **Craig Irwin 提问** 询问竞争对手退出替代动力市场对公司毛利的影响,以及电动车占比对毛利的影响 [148][149][150][151][152][153][154][155][156] **Phil Horlock 回答** 解释公司在替代动力车型领域的领先地位,以及电动车占比对毛利的谨慎预测 [149][150][151][152][153][154][155][156]

公司概况 - Blue Bird是美国校车行业的领先独立设计和制造商[74] - Blue Bird通过美国和加拿大的经销商网络销售其校车和零部件[75] 业绩总结 - 2023财年第一季度实现了中国市场校车收入创纪录，达到967.7亿美元[110] - 2023年12月30日的净销售额为3.1766亿美元，比2022年12月31日的2.3573亿美元增长34.8%[118] - 巴士销售额增加8,020万美元，反映出订购单位增加了8.8%，平均销售价格每单位增加了26.5%[120] - 零部件销售额增加了170万美元，增长了7.7%[121] - 利润为3,800万美元，比2022年12月31日的亏损9,400万美元增加了4,730万美元[125] 供应链和成本 - 新冠疫情对公司业务和运营造成了重大影响，导致对新校车和更换/维护零部件的需求显著下降[77] - 供应链限制对公司运营和业绩产生了重大不利影响，包括采购成本的上升、制造效率的降低以及无法完成校车生产以满足销售订单[77] - 2024财年第一季度，供应链中仍然存在关键零部件的偶发短缺和原材料成本的持续上涨，限制了公司生产和销售的校车数量，并增加了制造成本[80] 全球形势影响 - 乌克兰冲突对公司业务、现金流和业绩产生了重大负面影响，主要是间接影响，因为公司不直接向这两个国家的客户销售或直接采购商品[84] - 乌克兰的铁合金材料供应中断导致钢铁价格出现显著波动，对公司的影响主要体现在采购成本和现金流方面[85] - 俄罗斯的石油供应中断导致柴油价格波动并持续上涨，对公司的影响主要体现在采购成本和运输成本方面[86] 财务和债务 - 公司在2023年12月30日拥有净现金77.3百万美元和额外可借款项107.1百万美元[137] - 公司于2023年11月17日与蒙特利尔银行签订了一项为期五年的2.5亿美元信贷协议[138] - 公司需要在每个财季末遵守一些财务契约，包括不大于3.00:1.00的TNLR和不低于1.20:1.00的固定费用覆盖比率[149] 其他 - 公司的销售季节性变化不再可预测，受到COVID-19大流行和供应链限制的影响[100] - 公司的自由现金流量是用来评估我们的流动性的一种方式，当与我们的美国通用会计准则结果一起查看时，可以更全面地理解影响我们现金流的因素和趋势[115]

行业趋势 - 可再生能源基础设施正在建设，耐心的投资者仍有时间参与绿色交通股票投资 [1] - 未来几十年仍需化石燃料，传统能源股票仍是稳健投资，其股息可带来收益 [2] - 成长型投资者可关注绿色能源投资，该行业监管环境有利，正迅速发展 [3] - 2024年绿色交通聚焦电动汽车，飞行汽车和氢能源领域也开始受关注，但氢能源盈利尚需时日 [4] - 投资绿色交通股票是长期策略 [5] 特斯拉（TSLA） - 截至2024年1月31日，特斯拉股票2024年跌幅超20%，主要因财报不佳，营收和利润未达预期 [6] - 公司毛利率近50%，对2024年电动汽车前景持悲观态度 [7] - 特斯拉仍是电动汽车领域领先者，计划2025年年中交付面向大众市场的低价紧凑型跨界车，目标市场为中国 [8][9] - 2024年电动汽车行业和特斯拉股票可能表现不佳，但长期来看，特斯拉仍将是绿色交通股票的标杆 [10] 垂直航空航天（EVTL） - 飞行汽车正成为现实，垂直航空航天是该领域新兴上市公司 [12] - 该公司为低价股，股价约72美分，已收到退市警告和持续经营警告 [13] - 公司VX4原型机已完成超1000次试飞，目标是2025年获美国联邦航空管理局认证并开始商业运营 [14] - 若成功，与美国航空和维珍大西洋的合作将带来收入，波音和微软也是投资者，公司年底前需资金注入 [15] 蓝鸟（BLBD） - 蓝鸟是绿色交通股票中的小众企业，生产校车，包括电动校车，获洛杉矶学区180辆电动校车订单 [16] - 公司60%的销售额来自非柴油校车，竞争对手仅为10% - 20%，随着市场扩大，优势明显 [16] - 校车行驶距离短，不易受续航焦虑影响 [17] - 公司营收和利润逐年增长，2023财年从23%净亏损转为19%净利润，过去12个月股价上涨102% [18]

小市值成长股 - 小市值罗素2000指数在过去12个月基本持平，但在过去五年中上涨了近30%[2] - 小市值公司的增长取决于低资本成本，需要避免经济衰退和利率上升[3] - 罗素2000指数的市盈率为27.23倍，较去年的52.4倍低，但仍高于疫情前水平[4] Lovesac（LOVE） - Lovesac（LOVE）通过直销模式和循环经济领域的产品改革家具市场[5] - Lovesac最近一个季度净销售增长30.7%，毛利率为52.8%[6] - LOVE股票在过去三个月上涨34%，分析师预测目标价为41.40美元[7] Blue Bird（BLBD） - Blue Bird（BLBD）是一家制造柴油和电动校车的公司，最近获得了洛杉矶学区180辆电动校车的订单[8] - BLBD股票在过去12个月上涨103%，分析师在公司下一份财报发布前提高了股价[9] VirTra（VTSI） - VirTra（VTSI）是一家市值约1.1539亿美元的公司，提供军事、执法和政府培训模拟[10] - VTSI公司的V-XR扩展现实头盔受到强烈响应，预订量达到1600万美元[11]

公司回购计划 - Blue Bird董事会授权公司在未来24个月内回购高达6000万美元的普通股[1] - 回购计划允许在公开市场或私人交易中回购股票，包括加速股份回购交易、大宗交易或根据SEC规则10b5-1意图遵守的交易计划[1] - Blue Bird CEO Phil Horlock表示，公司将利用强劲的自由现金流再次向股东返还资本，这反映了管理层对公司业务健康、长期增长前景以及不断增强股东价值的信心[2] - 回购计划的时间、方式、价格和回购证券的数量将由Blue Bird管理层自行决定，该计划不义务公司收购任何特定数量的证券，可以随时修改或终止，预计回购将通过现有现金余额、未来自由现金流或负债资金进行[2] 公司背景介绍 - Blue Bird自1927年成立以来一直被认为是学校巴士的技术领导者和创新者，致力于设计、工程和制造具有安全、可靠和耐用性的学校巴士，公司在低排放和零排放学校巴士领域处于领先地位，拥有超过2万辆丙烷、天然气和电动巴士在运营[3]