财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现基本净利润32亿美元，显著高于第四季度 [2] - 第一季度运营现金流为89亿美元，但营运资本增加了60亿美元 [2] - 净债务在本季度有所增加，主要原因是营运资本的积累，但公司对实现净债务目标仍有信心 [3] - 公司计划在2027年底前将公司混合资本工具减少超过40亿美元，具体取决于市场条件 [3] - 公司已实现3亿美元的结构性成本削减，完成了原定4亿至5亿美元目标的70% [94] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度油气产量为每日230万桶油当量，得益于持续的高工厂可靠性、墨西哥湾产量增加以及BPX的强劲表现，抵消了中东地区的中断和一些资产剥离的影响 [2] - 炼油厂可用率高于96%的目标，加工量超过每日150万桶，为四年来最高的季度数据 [2] - 贸易业务专注于在明确的风险框架内，通过周期捕捉价值 [2] - LNG战略投资组合规模在去年达到近2700万吨/年，同比增长，另有约1500万吨/年的增量商业交易量 [48] - 2025年初至今，公司已宣布了14个勘探发现，其中许多是短周期发现，可以快速回接到现有基础设施 [10] - 炼油指标利润率与实现利润率之间存在差异，若当前状况持续，差异可能超过每桶5美元，主要受原油价差、产品收率和运费成本影响 [71][72] - 石油贸易业绩本季度表现突出，而天然气贸易业绩一般，主要由于原油和成品油供应中断以及亚洲炼油厂开工率下降导致的结构性紧张，而天然气市场的波动性未达到2022年的程度 [88][89][90] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区总产量约为每日40万桶油当量，历史上通过霍尔木兹海峡出口约每日10万桶，包括来自伊拉克和阿布扎比的原油 [42] - 欧洲炼油利润率受到的影响目前比任何其他地区都大 [73] - 美国市场对公司至关重要，上游、下游和贸易业务均有重要布局，未来增长将主要来自美国，包括Paleogene项目和BPX [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定回归传统的上游、下游业务线汇报模式，旨在简化运营、提高问责制和决策速度 [6][7] - 公司持续简化投资组合，例如3月宣布的Gelsenkirchen炼油厂出售协议，并进一步提高了到2027年底的结构性成本削减目标 [3] - 将炼油业务划归下游部门，使其与产品流保持一致，有助于业务负责人从炼油厂前端到终端客户整体考虑价值最大化 [26][27] - 公司目标是到2027年实现所有业务和支持职能的行业第一四分位数绩效 [27] - 勘探是公司上游业务增长和补充机会的关键引擎，公司设定了到2027年实现100%储量接替率的目标 [67][78][81] - 贸易与航运业务的核心目标是支持公司的资产，确保生产物流通、提高净回值、为炼油厂供应最佳原料并将产品交付市场，在此之上建立商业投资组合以优化流动性和进入增长市场，纯粹的贸易活动是“锦上添花” [84][85][86] - 公司专注于在周期性行业中创造持久的现金流，这意味着在高价时保持资本支出和运营支出的纪律，并对投资决策进行压力测试，以确保在低价环境下的韧性 [59][60] - 公司设定了130亿至150亿美元的资本支出框架，2026年进一步收紧至130亿至135亿美元 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管外部环境波动很大，但公司基础运营持续表现良好 [2] - 公司需要加强资产负债表，更强的资产负债表使公司能够在周期内进行生产增长投资 [11] - 管理层认为，减少用于偿付负债（如净债务、混合资本工具、深水地平线义务）的现金，意味着有更多现金可用于投资业务未来和回馈股东 [15][16] - 暂停股票回购是为了加速加强资产负债表和实现净债务目标的步伐 [17] - 公司拥有世界级的上游资产、充满活力的下游业务以及世界级的贸易组织，具备成为卓越公司的所有要素 [31] - 公司在中东已有100多年的历史，是该地区核心的参与者，公司在全球各地进行投资决策时都会评估机会和风险 [100] - 管理层对Boomerang（一个估计拥有80亿桶地质储量的油田）的发现感到兴奋，但需要进行评估以确定其商业可行性 [10][103][104] 其他重要信息 - 公司于2025年晚些时候完成了Castrol交易的签署，预计将于2026年下半年完成，这将对资产负债表产生重大积极影响 [37][53][63] - 公司将继续审视资产组合，区分长期核心资产和可能在别人手中更有价值的资产 [37] - 关于伊拉克Rumaila油田，公司作为技术服务承包商参与运营，一旦航运限制解除，公司随时准备与伊拉克政府和运营商密切合作，提供建议以尽快使油田恢复生产 [42][43] - 公司2025年的储量接替率约为90%，其中约15%是由于油价因素，剔除价格因素后约为76% [78] - 新的管理层团队（首席执行官、副首席执行官、首席财务官）正在紧密合作，专注于公司的转型，在运营卓越、财务和核心目标方面取得进展 [96][97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于回归上游、下游汇报模式的具体含义和益处 [6] - 此举旨在改变工作方式，推动简化、提高问责制以及决策的重点和速度 上游（寻找和开发油气资源）与下游（为客户提供所需产品）所需的技能和思维方式不同 将炼油业务划入下游，能使其与产品流动和客户需求更紧密结合，从而更有效地从炼油厂到终端客户实现价值最大化 初步的组织反应非常积极 [7][8][26] 问题: 如何看待恢复油气增长对BP投资主题的重要性 [10] - 公司近期的勘探成功，特别是短周期发现，有助于快速投产，缓解基础产量的自然递减 公司还有更重大的长期增长选项，如Boomerang油田 生产增长是计划的一部分，但前提是加强资产负债表，以便在周期内进行这些投资 [10][11][12] 问题: 关于理想的资本结构，特别是混合资本工具的作用 [14] - 管理层考虑现金的来源和用途，目标是减少用于偿付负债的现金，从而释放更多现金用于投资和股东回报 这包括处理净债务、混合资本工具和深水地平线义务 暂停回购是为了加速去杠杆，这为增长和产生更多自由现金流奠定了基础 [15][16][17] 问题: 关于混合资本工具削减的技术细节，是否可能一次性赎回剩余部分 [20] - 公司预计标普将允许此次削减并维持其权益处理 混合资本工具仍是资本结构的重要组成部分 在经济性驱动下做出决策，在赎回期前提前赎回可能非常昂贵，最经济的方式是让其在到期时自然退出 [21][22] 问题: 关于“简化BP”的具体例子和成本目标 [24] - 一个具体例子是将炼油业务从生产与运营部门移至下游部门，这能更好地与产品流和客户需求结合，实现更高效的决策 到2027年设定的成本削减目标仍然有效，公司将不断挑战自我，追求成本效率和一流绩效 [26][27][28] 问题: 新任CEO对BP最感到兴奋和最惊讶的是什么 [30] - BP业务的广度令人兴奋，包括世界级的上游、关键市场的下游以及世界级的贸易组织，公司拥有实现全部潜力的所有要素 最令人惊喜的是公司内部强大的商业能力，之前作为合资伙伴仅能从外部观察 [31][32] 问题: 关于公司的核心区域和资产，以及BPX的地位 [34] - 美洲（尤其是美国）的资产是世界级的，是未来增长的关键地区（Paleogene, BPX） Boomerang是另一个非常重要的发现 中东和GTA等地也有高质量资产 公司持续评估资产组合，例如已完成Castrol交易并宣布出售Gelsenkirchen炼油厂 [36][37] 问题: 关于伊拉克Rumaila油田在霍尔木兹海峡重开后的复产步骤 [39] - 公司作为技术服务承包商参与运营，复产的具体步骤问题最好由运营商回答 公司随时准备与伊拉克政府和运营商密切合作，提供建议以尽快复产 [42][43] 问题: 关于LNG贸易，在当前波动市场中的优化能力 [46] - 公司超过90%的LNG船货在最终交付前可以重新优化 公司的LNG投资组合在增长且多元化，来自特立尼达、毛里塔尼亚、塞内加尔、美国和莫桑比克等地，能够优化供应以满足客户需求 当前的市场波动性与2022年不同 [48][49][50] 问题: 新任CEO在哪些关键目标（资产剥离、成本削减、强化资产负债表）上能看到更多上行空间 [52] - 机会存在于业务的各个方面，包括从现有资产中获取最大价值（如可靠性提升、油井优化、炼油厂优化） 贸易业务是世界级的，对业绩有积极贡献 修复资产负债表至关重要，以确保有更多现金用于增长和股东回报 [53][54][55][56] 问题: 关于创造持久现金流的含义 [58] - 在周期性行业中，需要确保投资组合和业务决策能使公司在整个周期内保持盈利和投资纪律 这意味着在高价时保持运营和资本支出纪律，并对投资进行压力测试，以增强在低价环境下的韧性 业务在地理、产品组合和财税制度上的多元化也贡献了韧性 [59][60] 问题: 关于资产负债表目标（140亿美元净债务）是否是最佳规模，以及资本框架是否会更新 [62] - 当前的主要重点是实现140亿至180亿美元的净债务目标 Castrol交易的完成将是重要组成部分 公司也在减少混合资本工具以降低融资成本 资本支出框架设定为未来两年130亿至150亿美元，2026年收紧至130亿至135亿美元，这被认为是维持和增长公司的合适资本结构 [63][64][65] 问题: 关于2026年迄今的勘探活动更新及未来计划 [67] - 公司在埃及和安哥拉有新的发现，埃及的发现靠近现有基础设施，可快速商业化 利比亚的Solar井为非商业发现，但该盆地潜力大，未来几年将继续在利比亚勘探 2026年还将钻探巴西的一口勘探井，并在Boomerang进行评价井钻探 [68][69] 问题: 关于炼油利润率差异的更多细节及缓解措施 [71] - 差异主要由原料可获得性、产品收率和运费成本造成 公司正在生产不同于标准收率的产品，以满足全球客户需求并将其运往目的地 目前欧洲受到的影响最大 情况仍然非常波动，公司将在第二季度交易声明中提供更多信息 [72][73][74] 问题: 关于健康的储量寿命看法 [76] - 公司在2020年代初勘探活动较少，近年来已调整重心以补充资源 2025年储量接替率约为90%（剔除油价因素后约为76%），取得了良好进展 公司目标是到2027年实现100%的储量接替率，团队正专注于此 [77][78][81] 问题: 关于贸易业务在BP内部的合适规模 [83] - 贸易业务的核心目标是支持BP的资产，确保生产流、优化炼油厂原料供应和产品交付 在此之上建立商业投资组合以优化流动性和进入增长市场 纯粹的贸易活动是附加的，但公司并非为贸易而贸易，主要目标是为BP服务 [84][85][86] 问题: 关于本季度石油与天然气贸易业绩差异的原因 [88] - 石油方面，由于冲突和霍尔木兹海峡关闭导致的结构性紧张，影响了原油和成品油供应，亚洲炼油厂开工率下降导致产品短缺蔓延至西方 公司利用全球规模和多元化投资组合，重新调配供应以满足需求，特别是在航空煤油和柴油方面 天然气方面，市场波动性未达到2022年的程度，但公司正密切关注欧盟库存水平等因素 [89][90][91] 问题: 关于管理层合作方式及重组是否会产生更多费用 [92] - 管理层团队一直在围绕BP的转型紧密合作，在运营和财务目标上取得进展 新任CEO带来了外部视角，既提出挑战也给予支持，增强了组织信心和清晰度 在重组费用方面，公司将继续通报，当前重点是正确构建内部组织，与员工沟通优先，相关成本后果将随之而来 [94][96][97] 问题: 关于欧洲炼油厂原油供应风险及对中东投资回报要求的看法 [98] - 公司正努力通过多元化的上游和商业资源为欧洲炼油厂供应原油，目前未看到问题 关于中东投资，BP在该地区已有百年历史，是核心组成部分 公司在全球投资决策中始终会评估和管理各种风险 [99][100] 问题: 关于市场对Boomerang巨大发现的看法，以及是否存在不开发的可能性 [102] - CEO在外部时即认为该发现规模巨大，内部审查了地震数据和测井资料后，对团队质量和商业条款感到满意 鉴于资源的规模和复杂性，评估计划对于确定流体的地质储量和流动性以及商业化方案至关重要 公司对此感到兴奋，并已调派最佳团队以适当速度推进 [103][104]

地缘政治与行业环境 - 伊朗战争自二月开始持续 导致石油和天然气行业动荡 霍尔木兹海峡的拉锯战已持续数周 该海峡对全球石油运输至关重要 [1] - 伊朗提出有条件结束对海峡的封锁 提议以美国解除封锁并结束战争为交换 并将推迟讨论其核计划 但美方似乎不太可能接受此提议 [2] 公司财务表现 - 公司第一季度利润同比翻倍以上 达到38.4亿美元 合每股1.47美元 去年同期利润为6.87亿美元 合每股0.26美元 [3] - 剔除一次性收益后 每股收益为1.24美元 远超Zacks投资研究调查分析师预期的0.91美元 [3] 产品价格与市场影响 - 美国汽油平均价格在周二达到每加仑4.18美元 创下年内新高 也是自2022年8月以来的最高水平 一周前为4.02美元 一个月前为3.98美元 [4] - 三月份汽油价格经历了六十年来最大的月度涨幅 加剧了通货膨胀 汽油价格飙升侵蚀了中低收入家庭的收入 使其更难负担食品和房租等其他必需品 [6] 社会舆论与行业关注 - 许多个人在社交媒体上抱怨油价上涨立即影响了他们的生活 并对此表示担忧 [4] - 行业观察人士指出 冲突推高油气价格使能源公司获利而家庭买单 这是现有能源体系结构的结果 [7]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 6-K Report of Foreign Issuer Pursuant to Rule 13a-16 or 15d-16 of the Securities Exchange Act of 1934 28 April, 2026 BP p.l.c. (Translation of registrant's name into English) 1 ST JAMES'S SQUARE, LONDON, SW1Y 4PD, ENGLAND (Address of principal executive offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover Form 20-F or Form 40-F. Form 20-F |X| Form 40-F --------------- ---------------- Indicate by c ...

BP 2026年第一季度财务业绩 - 2026年第一季度，公司采用偏好的“基本重置成本利润”指标计算的利润达到近32亿美元 [1] - 该季度利润较2025年第四季度的15.4亿美元以及2025年第一季度的13.8亿美元大幅增长 [2] - 利润表现超出市场分析师的预期 [2] 利润增长驱动因素 - 2026年第一季度利润增长主要得益于2月底爆发的伊朗战争推高了能源价格 [1][2] - 公司石油交易业务做出了“异常”贡献，是利润超预期的重要原因 [2] - 尽管存在持续的中断，公司通过在美国墨西哥湾和bpx能源公司提高产量，保持了生产水平稳定 [3] 公司运营与战略 - 新任首席执行官Meg O'Neill承认中东冲突的影响，并表示公司正在“冲突和复杂的环境”中运营 [3] - 公司在与客户和政府合作，以确保燃料供应到所需的地方 [3] - 公司运营表现强劲，工厂可靠性高，炼油可用性高，并朝着2027年的目标取得了进一步进展 [3] 行业与宏观环境影响 - 伊朗战争始于2月底，导致3月份石油和天然气价格飙升，扰乱了该地区的能源供应 [2] - 能源价格飙升正引起各国央行的担忧 [4]

市场表现与驱动因素 - 英国富时100指数在能源股强劲上涨带动下上涨0.4%至10,367.61点，有望结束六连跌[4] - 英国中型股富时250指数下跌0.2%，连续第四日下跌[4] - 富时100指数仍较2月底创下的纪录高点低约5%[11] 能源公司业绩与股价 - 英国石油第一季度利润同比翻了一倍多，股价上涨3.1%[1][5] - 壳牌公司股价上涨2.3%[7] - 英国石油和壳牌是蓝筹股指数的最大推动力[7] - 图洛石油公司预计其年度石油产量将处于其展望区间的高端，股价因此飙升约12%[2][7] 原油价格动态 - WTI原油价格近期反弹，接近每桶100美元的关键阻力位[8] - 油价攀升至每桶97美元左右，较本月低点79美元大幅回升[8] - 油价上涨受到美伊冲突引发的持续地缘政治紧张局势支持[7][8] - 有争议的美伊停火协议仍未解决，使供应担忧持续存在，推高近期原油价格[9] 宏观经济与政策背景 - 投资者注意力转向英国央行即将公布的政策决定，市场普遍预期其将维持利率不变[10] - 市场参与者将密切关注任何暗示今年晚些时候可能加息的信号[10] - 英国经济对地缘政治紧张局势引发的能源价格上涨特别敏感，因其严重依赖天然气[10] - 英国首相将主持政府应急响应委员会会议，与英国央行代表共同评估伊朗冲突对英国经济的影响[12]

公司业绩与驱动因素 - 第一季度基本重置成本利润达到32亿美元 是去年同期13.8亿美元的两倍多 远超分析师26亿美元的预期 [1] - 业绩主要得益于石油交易的“异常”贡献以及中游业务的改善 [1] - 公司CEO表示业务持续运行良好 本季度在运营和财务方面再次实现强劲表现 并在实现2027年目标方面取得进展 [3] 地缘政治与市场环境 - 伊朗战争颠覆了全球能源市场 导致现货原油和燃料溢价大幅上涨 创造了商品交易部门通常表现出色的动荡交易环境 [2] - 冲突爆发后的第一个完整月份（三月） 布伦特原油期货价格上涨了43% [2] - 国际能源署称霍尔木兹海峡持续关闭是能源安全有史以来最严重的威胁 [2] 财务战略与资本结构 - 新任CEO将优先事项定为降低公司债务负担 而非将超额收益返还给股东 [4] - 超额现金将用于改善资产负债表 股票回购将在适当时机作为工具使用 [4] - 第一季度末净债务为253亿美元 较去年12月增长14% 主要由于60亿美元的营运资本激增 这与绕行霍尔木兹海峡导致的运输成本上升有关 [4] - 公司目标是在2027年底前将净债务降至140亿至180亿美元之间 [4] 运营表现与展望 - 第一季度油气业务总产量约为每日234万桶油当量 与上一季度基本持平 [5] - 公司警告第二季度上游产量将下降 原因是墨西哥湾的计划维护以及持续的区域性中断 战争也使全年产量整体处于较低轨道 [5] - 公司扩大了成本削减目标 将2027年底前的总节约目标上限提高了10亿美元 至最高75亿美元 [6] - 2026年资本支出计划维持在130亿至135亿美元不变 预计全年资产出售及相关收益将在90亿至100亿美元之间 [6] 公司股价表现 - 公司股价今年迄今上涨超过30% [6]

FTSE 100指数与能源板块表现 - 英国富时100指数上涨0.4%至10367.61点 有望结束连续六日的下跌趋势[1][2] - 富时250中型股指数下跌0.2% 连续第四日下滑[2] - 富时100指数自2月下旬创下的纪录高点已下跌5%[5] BP与能源公司业绩及股价 - BP第一季度利润同比增长超过一倍 推动其股价上涨3.1%[2] - 竞争对手壳牌公司股价上涨2.3% 这两家公司对蓝筹股指数的提振作用最大[2] - 专注于西非的独立油气生产商Tullow Oil股价飙升12% 因其预计年度石油产量将处于其展望区间的高端[3] 原油市场与地缘政治影响 - 原油价格持续上涨支撑了能源类股的走高 主要原因是美伊战争对峙持续[3] - 市场分析师指出 对油价将在更长时间内保持高位的预期 为油气生产商描绘了看涨前景[3] - 英国经济因严重依赖天然气 被视为特别容易受到战争推动的能源价格上涨的影响[5] 其他市场与公司动态 - 通用汽车第一季度核心利润增长22% 并上调了全年盈利预测 得益于美国汽车市场的韧性及预期的关税退款[6] - 金佰利公司维持2026年展望 其销售额因需求稳定而超出预期[6] - 印度Zomato母公司季度利润超出预期 得益于快速商务的增长[6] - 丰田供应商正感受到伊朗战争带来的利润压力[6]

核心财务业绩 - 第一季度基本重置成本利润为32亿美元，显著超过公司汇编的26.7亿美元市场一致预期 [1] - 该利润较上一季度的15亿美元增长超过一倍，较去年同期的13.8亿美元也增长超过一倍 [1] - 按法定基准计算，利润达到38亿美元，与第四季度记录的34亿美元亏损形成大幅逆转 [2] - 强劲业绩主要归因于石油交易的突出贡献以及中游业务业绩改善 [1] 运营与现金流 - 上游产量为每日233万桶油当量，工厂可靠性达到95.7% [2] - 运营现金流为29亿美元，此前有60亿美元营运资金流出 [2] - 资本支出从去年同期的36亿美元下降至33亿美元 [2] - 净债务从2024年底的222亿美元上升至253亿美元 [2] 市场反应与分析师观点 - 业绩公布后，公司在伦敦早盘交易中股价上涨约3.1% [2] - 杰富瑞分析师指出，由于税率较低，公司的净利润表现优于预期 [2] 公司战略与展望 - 公司维持季度股息不变，为每股普通股8.32美分 [3] - 首席执行官表示，公司在实现2027年目标方面取得进一步进展 [3] - 运营表现强劲，美国墨西哥湾和bpx能源公司的产量增加，在持续干扰下保持了产量稳定 [4] - 预计第二季度上游产量可能降低，原因是墨西哥湾的季节性维护和中东持续的干扰 [4] - 重申全年资本支出计划为130亿至135亿美元 [5] - 预计通过资产处置产生90亿至100亿美元，大部分在下半年，包括计划出售嘉实多带来的收益 [5]

公司一季度业绩 - 公司第一季度利润实现翻倍增长 [1] - 石油交易业务做出了“异常”贡献 [1]

核心观点 - 英国石油公司2026年第一季度业绩远超市场预期，主要得益于“异常出色”的石油交易和坚实的中游业务表现，成功将高油价转化为超额利润，公司股票年内上涨32% [1][4][6][11] - 行业层面，中东冲突等地缘政治事件导致原油和天然气价格飙升，为整个油气行业带来显著的财务提振，布伦特原油价格超过每桶103美元 [1][8][9][10] 财务业绩 - 第一季度基本重置成本利润（类似净利润的指标）达到32亿美元，远超分析师共识预期的26.3亿美元 [1][4][5][6] - 净利润为13.8亿美元，较上一季度的15.4亿美元有所增长 [7] - 净债务在第一季度末增至253亿美元，高于上一年末的221.8亿美元，公司目标是在明年年底前将净债务降至140亿至180亿美元之间 [6][12] 业务驱动与运营表现 - 业绩增长主要驱动力来自“异常出色”的石油交易贡献和强劲的中游业务表现 [1][4][6][7] - 公司预计，由于季节性维护和中东地区的中断，其报告的上游产量将低于第一季度 [12] - 公司重申2026年资本支出指引为130亿至135亿美元，并预计全年将通过资产剥离等方式获得90亿至100亿美元的收益 [1][13] 市场表现与行业对比 - 公司股价在2026年内飙升超过32%，在五大石油超级巨头中表现排名第二，仅次于法国的TotalEnergies [1][11] - 与同业相比，英国石油公司展现了将油价冲击转化为盈利的卓越能力，其表现优于壳牌等公司 [2][10] - 公司股价的强劲反弹发生在多年表现相对疲软之后，此前市场曾出现大量关于其被收购的传闻 [10] 行业环境与价格背景 - 自2月28日冲突开始以来，中东地缘政治事件导致关键产油区局势不稳定，造成供需紧张，推动原油和天然气价格创下新高 [8][9] - 布伦特原油价格在报道时交易价格高于每桶103美元 [1][10] - 国际能源署认为，霍尔木兹海峡持续严重的混乱造成了历史上最大的能源安全威胁 [10]