核心财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为0.85美元，超过市场预期的0.72美元，并高于去年同期的0.83美元 [1] - 季度总收入为493亿美元，低于市场预期的630亿美元，但高于去年同期的483亿美元 [1] - 调整后利润的强劲表现主要归因于石油产量增加和炼油利润率提高 [2] 运营表现 - 第三季度总产量达到155.6万桶油当量/日，高于去年同期的148.8万桶油当量/日，并超出预期 [3] - 液体产品实现价格为每桶59.58美元，低于去年同期的70.22美元；天然气实现价格为每千立方英尺3.32美元，高于去年同期的2.25美元 [4] - 油气产品总体实现价格同比下降至每桶油当量47.89美元，去年同期为53.65美元 [4] 业务部门业绩 - 油气业务板块调整后税前利润为23亿美元，低于去年同期的28亿美元，主要受价格实现下降和折旧损耗摊销增加影响 [5] - 天然气及低碳能源业务板块利润为15.2亿美元，低于去年同期的17.6亿美元，但超出预期；产量下降至80.6万桶油当量/日 [6] - 客户与产品业务板块调整后税前利润大幅增至17.16亿美元，远高于去年同期的3.81亿美元，主要得益于炼油利润率提高 [7] 炼油业务 - 第三季度BP运营的炼厂可用率为96.6%，高于去年同期的95.6% [8] - 总炼油加工量为151.6万桶/日，高于2024年同期的144万桶/日 [8] 资本支出与财务状况 - 第三季度有机资本支出为33.3亿美元，总资本支出为34亿美元 [11] - 季度末净债务为261亿美元，负债比率为25.1% [12] 业绩驱动因素与展望 - 业绩主要受产量增长和炼油利润率提升推动，但部分被碳氢化合物价格实现下降所抵消 [2][5][7] - 预计2025年第四季度上游产量与第三季度持平，客户业务量将出现季节性下降 [13] - 预计2025年整体上游产量将略低于2024年，其中石油产量更高，天然气及低碳产量更低 [14]

仲裁案件结果 - 英国石油公司赢得对Venture Global价值超过10亿美元的仲裁案 [1] - 仲裁案的核心论点为美国公司Venture Global存在不公平行为 [1] 涉事公司 - 仲裁案原告方为石油巨头英国石油公司 [1] - 仲裁案被告方为美国液化天然气生产商Venture Global [1]

核心财务表现 - 每股收益达到0.85美元，超过市场预估的0.72美元 [1][6] - 营收达484.2亿美元，远超412.5亿美元的预测值 [2][6] - 潜在重置成本利润为22亿美元，高于分析师预期的19.8亿美元 [2][6] 现金流与债务状况 - 运营现金流为77.9亿美元，超出市场预期 [3] - 净债务稳定在260.5亿美元，期间赎回了12亿美元混合债券 [3] - 流动比率为1.21，显示公司具备合理的流动性以覆盖短期负债 [5] 业务运营亮点 - 客户与炼油业务板块表现强劲，受益于更有利的毛利环境 [4] - 所有六个主要油气项目均按计划推进，支持了财务业绩 [4] - 公司宣布了7.5亿美元的股票回购计划 [2] 估值与财务比率 - 市盈率约为937倍，显示较高估值 [5] - 市销率为0.48，企业价值与销售额比率为0.69 [5] - 债务权益比为1.27，表明债务融资比例高于权益 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基础税前利润为53亿美元，基础净收入为22亿美元 [3] - 第三季度运营现金流为78亿美元，正朝着实现2025至2027年间调整后自由现金流20%复合年增长率的目标取得良好进展 [3] - 上游生产环比增长约3%，上游工厂可靠性约为97%，全年基础产量指引被上调，炼油可用率也接近97%，为当前投资组合20年来最佳季度 [3] - 前九个月的基础收益比2024年同期高出约40% [4] - 客户业务实现了有记录以来的最高第三季度业绩，炼油业务抓住了更好的利润率环境 [4] - 结构性成本削减取得进展，客户业务九个月内削减成本约5亿美元 [91] - 炼油业务九个月内削减成本约2亿美元 [92] - 炼油可用率年初至今为96.4%，超过96%的目标 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务表现强劲，生产增长和工厂可靠性高 [3] - 客户业务（Castrol）连续九个季度收益增长，前九个月收益同比增长约21% [14][91] - BP Bioenergy的整合为下游运营现金流带来约3亿美元的改善 [91] - 交易业务本季度表现较弱，但年初至今九个月与去年基本持平 [93] - BPX能源业务表现优异，在Haynesville钻探了创纪录的日产8000万标准立方英尺的四英里水平井 [41][85] - BPX能源业务完井生产率提高30%，钻井生产率提高15% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 在巴西Boomerang Bay取得重大勘探发现，储层柱高达1000米（底部100米为油层，上部900米为富气凝析油） [8][23] - 在纳米比亚通过Azul合资企业取得三个发现（Capricornus, Volens），储层质量好 [53] - 在特立尼达和埃及各取得两个可供开发的发现 [52] - 在伊拉克Kirkuk油田开始作业，初始测试产量为32.8万桶/天黑油 [68] - 在德国Aral加油站试点AI代理，在20个地点将浪费减少了45% [28] - 美国BPX业务液体产量强劲增长，特别是在Permian和Eagle Ford地区 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于12个季度计划的第三季度，专注于可控因素，以提升股东价值和回报 [3][5] - 2025年已启动六个新的油气主要项目，其中四个提前完成，今年迄今已有12个勘探发现 [4] - 正在推进200亿美元资产剥离目标，预计今年已完成和宣布的收益约为50亿美元，并上调了收益指引 [4] - 有机资本支出预计低于140亿美元，保持资本投资纪律 [4] - 正在进行投资组合审查，以将资本分配给最高质量的机会，例如批准了Tiber项目，决定剥离北海Killeen油田，停止了鹿特丹生物燃料炼油厂项目 [19][20] - 与Palantir和Databricks合作，建设统一数据平台，预计明年中期完成，以支持AI应用 [25] - AI应用已取得成效，包括上游故障预测（实现97%可用性）、钻井防喷器检测（98%检测率）以及将油井规划时间减少90% [26][27] - 考虑在Paleogene等资产中引入合作伙​​伴，但将以价值为导向 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在波动，但对实现成本和净债务目标所建立的势头充满信心 [5] - 认为世界石油需求将持续强劲增长，非OPEC+产量在明年2月至4月后基本见顶，将依赖伊拉克等地区来满足需求 [70] - 技术进步（如NVIDIA芯片、AI与地震技术结合）极大地帮助了今年的勘探成功，但强调保持资本纪律，不计划大幅增加勘探预算 [52][56][58][59] - 对BPX能源业务的增长潜力感到乐观，但需在短期和长期资本配置之间做出选择 [32][33] - 对伊拉克Kirkuk合同的条款感到满意，认为比早期轮次有所改善，包含价格上行空间和天然气权益 [68][69] 其他重要信息 - 公司与Venture Global的LNG仲裁案取得胜利，但未确认外界报道的10亿美元赔偿金额，损害赔偿阶段日期尚未确定 [73][74][105] - 养老金计划与Legal & General安排了部分买入交易以去风险，未来是否进一步去风险由养老金受托人委员会决定 [38][39] - 非控制权益（NCI）预计不会增加，明年随着混合资本工具的赎回，NCI将开始下降 [48] - 对Azul合资企业（与Eni）的表现感到满意，该企业已自我融资，并取得了包括Agogo项目提前投产等成功 [109][112] - 在数据中心液体冷却等新领域进行了战略投资，并已与一些公司进行试验 [118] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于巴西Boomerang Bay发现的信心和地质图 - 公司对Boomerang Bay发现感觉良好，储层柱高达1000米，实验室已评估约三分之二的样品，根据钻前地震数据绘制的地质图与钻后结果非常接近，面积至少300平方公里，已安排钻机在明年年底左右钻探下一口评价井并进行流动测试 [7][8][9] 问题: 关于Castrol资产战略审查的进展 - Castrol业务表现强劲，已连续九个季度收益增长，战略审查过程商业兴趣浓厚，正在快速推进，任何收益将用于加强资产负债表 [13][14][15] 问题: 关于进一步投资组合简化和重组的具体公告时间 - 投资组合审查已开始，将根据勘探成功（如12个发现）重新分配资本至最高质量机会，公司将随着决策的做出而逐步更新市场，例如第三季度已批准Tiber项目、决定剥离Killeen油田、停止鹿特丹生物燃料项目 [18][19][20] 问题: 再次关于Boomerang Bay的商业性和AI在成本削减中的部署 - Boomerang Bay的重点是其商业性，大量的油和凝析油使得CO2含量可控，仍被视为25年来最大发现；AI部署进展良好，正建设统一数据平台，AI应用已在上游（故障预测、钻井检测、油井规划）和下游（加油站库存管理减少浪费）带来效益 [22][23][24][25][26][27][28] 问题: 关于生产指引的风险和Boomerang Bay早期生产系统是否包含在资本支出指引内 - 公司以到2027年的计划为主要指引，现在有潜力长期有机增长石油产量，但需在短期（如BPX）和长期（如Paleogene、巴西）资本配置间选择，并严格控制在资本框架内；Boomerang Bay的评估和早期生产系统将包含在130亿至150亿美元的资本支出框架内 [31][32][33][34][102] 问题: 关于BPX业务的资本支出概况和养老金安排 - BPX业务年资本支出约25亿美元，生产率提升显著，将继续在Permian和Eagle Ford的液体窗口钻井，并根据基础设施情况发展Haynesville天然气；养老金安排是与受托人委员会共同决定的去风险措施，未来是否进一步行动由受托人评估 [37][39][40][42][43] 问题: 关于资产剥离（Castrol, Gelsenkirchen, Light Source）的进展和基础设施交易机会 - Castrol和Gelsenkirchen的审查有强烈兴趣，Light Source处于较早阶段；200亿美元剥离计划已宣布五笔交易，17亿美元收益已入账，另有35亿美元将入账，未来管道中无其他重大基础设施交易，非控制权益预计将下降 [46][47][48] 问题: 关于今年其他勘探发现，特别是纳米比亚 - 今年12个发现是公司历史上最好的一年，技术进步是关键；纳米比亚区块表现优异，有三个发现（Capricornus, Volens），储层质量好，被纳米比亚能源部长称为国内最佳区块，正等待作业者进一步的评价和开发更新 [52][53][54] 问题: 关于勘探成功的原因、可重复性以及是否增加勘探资本 - 成功归因于经验丰富的团队、技术进步（NVIDIA芯片、AI、地震算法）以及团队积极应用数字技术；尽管成功，为保持质量，勘探资本将维持在当前约6亿美元/年的水平，不计划大幅增加 [56][58][59] 问题: 关于资本支出预算在不确定环境下的灵活性 - 2026-2027年资本支出框架为130亿至150亿美元，提供了灵活性；若价格下跌，可降至区间低端，例如通过调整陆上钻井节奏或勘探活动；公司保持资本纪律，专注于价值和回报 [61][62][63][64] 问题: 关于伊拉克Kirkuk合同的经济性和伊拉克产量增长潜力 - 伊拉克合同条款优于早期轮次，包含价格上行空间、天然气权益和勘探权；公司已开始现场工作帮助该国增产；认为世界需要伊拉克等地的石油来满足需求，非OPEC+产量预计见顶 [67][68][69][70] 问题: 关于Venture Global仲裁案的成功原因和赔偿时间 - 公司对仲裁结果满意，但不便评论其他案例；损害赔偿阶段尚未确定日期，未确认外界报道的赔偿金额 [73][74][105] 问题: 关于在资产出售背景下对资产负债率（Gearing Ratio）的关注 - 公司优先目标是净债务，计划到2027年底将净债务降至140亿至180亿美元（当前为260亿美元）；同时考虑其他负债（如Deepwater Horizon赔付、混合资本工具赎回），总负债堆栈预计在未来几年减少130亿至140亿美元，未设定资产负债率目标 [76][77][78][79] 问题: 关于成本改善进展和BPX业务在各盆地的具体计划 - 成本改善进展良好；BPX计划在Permian维持2-3台钻机以保持基础设施满负荷，在Eagle Ford继续加密钻井，在Haynesville根据基础设施情况逐步增长，团队资本效率高 [82][83][84][85][86] 问题: 关于下游强劲业绩各组成部分的贡献和未来展望 - 下游业绩改善来自多方面：客户业务量增长和成本削减（九个月节省5亿美元）、BP Bioenergy整合贡献（约3亿美元）、炼油业务高可用性（96.4%）和成本削减（九个月节省2亿美元）以及抓住更好的炼油利润率；交易业务本季度弱但年初至今持平 [89][91][92][93] 问题: 关于墨西哥湾Tiber项目最终投资决定后是否考虑出让Paleogene资产的权益 - 对Tiber项目获批感到高兴，正与 counterparties 就Paleogene资产权益出让进行谈判，将以价值为导向，在适当时机更新 [96][97] 问题: 关于Boomerang Bay评价和流动测试的工作范围、成本以及是否影响勘探预算 - 计划在2026年第四季度或2027年初进行流动测试，主要关注井的生产能力以确定开发所需井数；评价和早期生产系统将控制在130亿至150亿美元的总资本支出框架内；引入合作伙伴可能需等到评价测试后 [101][102][103] 问题: 关于Venture Global仲裁案中赔偿金额的澄清 - 外界报道的10亿美元以上赔偿金额并非公司披露的数字，由于仲裁的商业敏感性，无法透露具体索赔金额 [105] 问题: 关于权益法投资（如Jaran X, Azul）对现金贡献的看法变化 - Jaran X合资旨在以资本轻量的方式创造未来可选性；Azul合资表现优异，自我融资能力强，已分发约70亿美元收益，未来投资可能略微减少其分红，但预计不会成为资本负担 [108][109][110][111] 问题: 关于Castrol收益增长20%的驱动因素和对电子冷却解决方案的战略投资 - Castrol收益增长得益于持续的量增长、成本削减以及基础油和添加剂成本从疫情后高点回落；数据中心液体冷却是一个有长期潜力的领域，已与一些公司进行试验 [115][117][118]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基础税前利润为53亿欧元，基础净收入为22亿欧元 [3] - 第三季度运营现金流为78亿欧元，正朝着实现2025至2027年调整后自由现金流20%复合年增长率的目标取得良好进展 [3] - 上游生产季度环比增长约3%，上游工厂可靠性约为97%，炼油可用性也接近97%，是当前投资组合20年来最好的季度 [3] - 前九个月的基础收益比2024年同期高出约40% [4] - 客户业务实现了有记录以来最高的第三季度业绩，炼油业务抓住了更好的利润率环境 [4] - 公司升级了全年基础产量指引 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务表现强劲，生产增长和工厂可靠性高 [3] - 下游业务基础收益显著增长，客户业务创纪录，炼油利润率改善 [4] - Castrol业务连续九个季度收益增长，前九个月收益同比增长约21% [14][95] - 客户业务的结构性成本削减在前九个月达到约5亿欧元 [95] - 炼油业务可用性年初至今达96.4%，超过96%的目标，业务改进计划使成本在前九个月减少约2亿欧元 [97] - 交易业务本季度较弱，但第二季度表现强劲，年初至今与去年基本一致 [98] - BP Bioenergy的整合为下游运营现金流贡献了约3亿欧元的改善 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国的BPX业务表现优异，液体产量增长强劲，特别是在二叠纪盆地和Eagle Ford [40][42] - 在巴西的Bumerangue发现是一个重要的勘探成功，柱状体高度至少1000米，面积至少300平方公里 [8][23] - 在纳米比亚通过Azule合资企业取得了三个发现，该区块前景良好 [54] - 在特立尼达和埃及也取得了多个可供开发的发现 [53] - 在伊拉克Kirkuk油田取得进展，初始生产测试达成328千桶/日的黑油产量 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于12个季度计划的第三季度，专注于运营绩效和战略进展 [3] - 2025年已启动六个新的油气重大项目，其中四个提前于计划 [4] - 今年迄今已有12个勘探发现，是公司历史上最好的一年 [53] - 正在进行资产组合评估，以将资本配置到最高质量的机会上 [19] - 资产剥离目标为200亿欧元，今年已完成和宣布的交易预计带来约50亿欧元收益，并升级了收益指引 [4] - 资本投资保持纪律，有机资本支出预计低于140亿欧元 [4] - 致力于降低成本、增长现金流和回报、以及加强资产负债表 [5] - 与Palantir和Databricks合作，预计明年中将建立统一的数据平台，以推动AI应用 [25] - AI应用已在上游（如预测故障、钻井规划）、下游（如库存管理）取得显著成效，例如在德国Aral加油站试点将浪费减少了45% [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在波动，公司专注于可控因素，以卓越的资产和能力为基础 [5] - 认为世界石油需求将继续强劲增长，非OPEC+产量在明年二、三、四月后可能见顶持平或下降，需要伊拉克等地产能来满足需求 [73] - 公司现在有潜力长期有机增长石油产量，这是25年来未有的资源地位 [33][34] - 对成本降低和实现净债务目标所建立的势头充满信心 [5] 其他重要信息 - 已赢得与Venture Global的LNG仲裁案，但未确认外界报道的10亿欧元以上赔偿金额，损害赔偿阶段日期尚未确定 [77][78] - 养老金计划与Legal & General安排了部分买入交易，未来可能进一步去风险，但这由养老金受托委员会决定 [39] - 在数据中心液体冷却等新领域进行战略投资，已与一些公司签署试验协议 [124] - 在墨西哥湾Paleogene的Tiber项目已做出最终投资决定，这是该区域的第二个项目，通过复制Cascade项目设计将开发成本降低了每桶3欧元 [102] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Bumerangue发现公布地质图的信心及与钻前评估的对比 - 管理层对Bumerangue感觉良好，披露了1000米柱状体（底部100米为油，上部900米为富气凝析油），已评估约三分之二的样本，公布的地质图基于钻前地震数据，与钻后数据非常接近，对至少300平方公里面积和1000米柱状高度有信心，已安排钻机在明年年底左右钻探下一个评估井并进行流动测试 [7][8][9] 问题: 关于Castrol资产战略审查的进展 - Castrol业务表现强劲，连续九个季度收益增长，商业进程有浓厚兴趣，正在快速推进，任何收益将用于加强资产负债表，将在适当时机向市场更新 [13][14][15] 问题: 关于进一步资产组合简化和重组的具体公告时间 - 资产组合评估已开始，由于勘探成功（如一年内12个发现），公司需要确保资本配置到最高回报机会，将随着决策的做出而逐步更新市场，例如第三季度对墨西哥湾Tiber项目做出最终投资决定、决定剥离北海Killeen油田、停止鹿特丹生物燃料炼厂项目 [18][19][20] 问题: 关于Bumerangue的商业性及AI在降低成本方面的部署进展 - Bumerangue的重点是柱状体中存在大量石油和凝析油，CO2含量可控，仍认为是25年来最大发现，AI部署进展良好，与Palantir合作超十年，预计明年中将建立跨业务统一数据平台，AI应用实例包括上游钻井中的踢钻检测（98%检测率）、故障预测（上游可用性近97%）、钻井规划时间减少90%，下游如德国加油站AI代理试点将浪费减少45% [22][23][24][25][26][27][28] 问题: 关于生产指引的风险及Bumerangue早期生产系统是否包含在当前资本支出指引内 - 公司以到2027年的指引为主，并给出了十年末的产量指标，在完成更多组合评估前尚不明确，有短期（如BPX）和长期（如Paleogene、巴西）的资本配置选择，目前有潜力长期有机增长石油产量，对仅三个季度后就能升级2025年产量指引感到高兴，将在明年二月更新2026年展望 [31][32][33][34] 问题: 关于BPX的资本支出概况及养老金计划安排 - BPX年资本支出约为25亿欧元，今年将支出约25亿欧元，未来几年指引也约为25亿欧元，团队生产效率显著提升（完井生产率提高30%，钻井提高15%），创下Haynesville单井产量记录，液体产量增长强劲，天然气钻井目前运行8台钻机，将根据基础设施情况决定是否增加，养老金安排是受托委员会的去风险决策，未来可能进一步评估 [37][39][40][41][42][43] 问题: 关于Castrol、Gelsenkirchen、Light Source资产剥离进展及中游非控股权益机会 - Castrol和Gelsenkirchen有浓厚兴趣，正在推进，Light Source处于较早的战略对话阶段，需要更长时间，200亿欧元剥离计划已宣布五笔交易，17亿欧元收益已入账，约35亿欧元将后续入账，未来管道中没有其他重大基础设施交易，非控股权益预计不会增加，明年随着混合债赎回将开始下降 [46][47][48] 问题: 关于今年其他令人兴奋的发现或机会，特别是纳米比亚 - 今年12个发现可能是公司历史上最好的一年，技术进步（如NVIDIA芯片、AI）帮助在埃及、特立尼达、巴西盐下成像更好，特立尼达和埃及各有两个可供开发的发现，纳米比亚通过Azule合资企业取得三个发现，前景良好，被誉为该国最好区块 [53][54][55] 问题: 关于勘探成功背后的流程/人员变化、可重复性及是否会增加勘探资本 - 成功归因于经验丰富的团队、技术进步（NVIDIA芯片、超级计算、地震算法）以及团队积极参与使用数字技术和AI测试新理论，但不对可重复性打包票，目前勘探支出约6亿欧元/年，尽管成功仍将保持资本纪律，专注于高质量机会 [57][58][59][60][61] 问题: 关于在不确定宏观环境下如何将资本支出降至指引区间低位的灵活性 - 资本支出指引范围（130-150亿欧元）提供了在不同价格环境下操作的空间，今年有机资本支出扣除BP Bioenergy最后部分后低于140亿欧元，如果价格下跌，有机会降至区间底部，灵活性包括放缓陆上钻井、调整勘探等，将保持严格的资本纪律 [63][64][65][66] 问题: 关于伊拉克Kirkuk合同的经济性及伊拉克未来几年产量增长潜力 - 由于生产分享协议尚未公布，无法详谈经济条款，但比早期轮次条款更好，有价格上行空间和天然气定价权，以及周边和深层的勘探权，在Kirkuk取得进展，初始测试328千桶/日，团队已开展增产工作，认为世界需要伊拉克等国的石油来满足需求，非OPEC+产量可能见顶 [70][71][72][73] 问题: 关于Venture Global仲裁案成功的原因及预计何时收到赔偿 - 不对其他案件置评，对自身案件结果非常满意，损害赔偿阶段正在组织，日期未定，未确认外界报道的赔偿金额，将在适当时机更新 [76][77][78] 问题: 关于在资产出售和减值背景下如何考虑资产负债率 - 财务韧性是关键，主要目标是到2027年将净债务从260亿欧元大幅减少至140-180亿欧元，同时考虑其他负债（如Deepwater Horizon每年支出超10亿欧元，2026年混合债14亿欧元预融资），总负债堆栈将在未来几年减少130-140亿欧元，没有设定资产负债率目标，而是关注净债务和总负债成本 [80][81][82][83] 问题: 关于BPX各盆地的具体计划及Haynesville和Eagle Ford的活动节奏 - BPX资本支出约25亿欧元/年，二叠纪盆地运行2-3台钻机以维持基础设施满负荷，Eagle Ford原油窗口的加密井和再压裂表现良好，天然气窗口将跟随基础设施扩建，Haynesville团队资本效率高，创下产量记录，根据基础设施（主要是现场集输）逐步增长，目前运行8台钻机，将考虑在年底前后调整至9台 [86][88][89][90] 问题: 关于下游强劲业绩中各组成部分的贡献及未来展望 - 下游改善来自多方面：客户业务几乎所有领域改善，Castrol增长21%，燃料与中游紧密整合，成本削减5亿欧元，BP Bioenergy整合贡献约3亿欧元，炼油业务可用性高（96.4%），捕获了改善的利润率，成本削减2亿欧元，交易业务本季度弱但二季度强，年初至今与去年一致 [93][95][96][97][98] 问题: 关于墨西哥湾Tiber项目最终投资决定后是否考虑出让Paleogene权益及最佳时机 - 对Tiber项目做出最终投资决定感到高兴，这是Paleogene第二个项目，正与 counterparties 就出让权益进行对话，将基于价值进行，确保对股东有利，有消息时将更新 [101][102] 问题: 关于Bumerangue评估和流动测试的工作范围、时间及对勘探成本的影响 - 认为第二次评估井的流动测试能较好代表储层性能，计划在2026年第四季度或2027年初进行，主要关注井的产能以确定所需井数，早期生产方案在研究中，引入合作伙伴可能需等待评估井和流动测试后以降低风险，勘探支出（包括评估）将保持在130-150亿欧元资本框架内 [106][107][108][109] 问题: 关于Venture Global仲裁案赔偿金额是否高于报道 - 所引用的10亿欧元以上数字来自Venture Global的新闻稿，公司未向公开市场披露任何观点，由于是商业进程，无法透露任何可能影响仲裁的信息，将向仲裁庭提交索赔，由仲裁庭决定后可能公开 [111] 问题: 关于权益法投资对现金流的净贡献变化，考虑JERA Nex BP合资和Azule成功 - JERA Nex合资是为未来创造期权，资本非常轻，所需资本需与组合内其他机会竞争，Azule合资质量高，自成立以来已获得约70亿欧元分红，现已自筹资金并有外部融资能力，若其将现金流再投资于纳米比亚等项目，公司获得的分红可能略有减少，但目前难以量化 [114][115][116][117] 问题: 关于Castrol收益增长20%的驱动因素及对电子冷却解决方案战略投资的细节 - Castrol增长得益于持续执行战略（Onward, Upward, Forward），旨在提高成本竞争力并系统性地增长销量，此外基础油和添加剂价格从疫情后高点回落也有帮助，数据中心液体冷却是一个有趣的机会，已与一些公司签署试验协议，但处于商业敏感阶段 [121][123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基础税前利润为53亿美元，基础净收入为22亿美元 [2] - 第三季度运营现金流为78亿美元，正朝着实现2025至2027年调整后自由现金流20%复合年增长率的目标取得良好进展 [2] - 上游生产环比增长约3%，上游工厂可靠性约为97%，全年基础产量指引被上调，炼油可用性也接近97%，是当前资产组合20年来最好的季度表现 [2] - 下游业务前九个月的基础收益比2024年同期高出约40% [3] - 客户业务实现了有记录以来的最高第三季度业绩，炼油业务抓住了更好的利润环境 [3] - 客户业务的结构性成本削减在前九个月实现了约5亿美元 [86] - 炼油业务在前九个月通过业务改进计划削减了约2亿美元成本 [88] - BP Bioenergy的并表带来了约3亿美元的收益改善 [87] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游生产表现强劲，工厂可靠性达97%，创下合并以来的记录，这得益于人工智能帮助预测故障并在发生前进行修复 [2][24] - 客户业务连续九个季度收益增长，Castrol收益同比增长21% [11][86] - 炼油业务可用性年内至今达96.4%，超过96%的目标，得益于对设备维护和完整性的系统性投资 [88] - 交易业务本季度表现较弱，但第二季度表现强劲，年内至今与去年基本持平 [89] - BPX能源业务表现优异，生产率显著提升，完井生产率提高30%，钻井生产率提高15%，现已达到所运营盆地钻井天数每万英尺的第一四分位数水平 [37] - BPX在Haynesville钻探了有史以来最好的井，一个四英里水平段，目前产量达每天8000万标准立方英尺，创下该盆地记录 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 在巴西Boomerang Bay取得重大勘探发现，柱状体高度达1000米，底部100米为油层，上部900米为富含凝析油的气层，面积至少300平方公里 [7][8][21] - 在纳米比亚通过Azul合资企业取得三项发现，Capricornus储层38米，岩石渗透率极高，Volens发现28米，为富含凝析油的气层，距离Capricornus仅14公里 [49] - 在特立尼达获得两项可供开发的良好发现 [48] - 在埃及获得两项可供开发的良好发现，新技术使得能够更好地看清盐下地层 [48] - 伊拉克Kirkuk油田初始测试产量为32.8万桶/天黑油，团队已进驻开展增产作业 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于12季度计划的第三季度，在运营表现和战略进展上持续强劲 [2] - 2025年已启动六个新的油气重大项目，其中四个提前完成，今年迄今已有12项勘探发现 [3] - 正在推进200亿美元资产剥离目标，目前已完成的及已宣布的交易预计带来约50亿美元收益，因此上调了收益指引 [3] - 资本投资保持纪律，有机资本支出预计低于140亿美元 [3] - 正在进行持续的资产组合评估，以专注于价值和回报，将资本分配到质量最高的机会上 [4][16] - 本季度做出了多项资产决策：批准了美国海湾的Tiber项目，决定剥离北海的Killeen油田，停止了鹿特丹生物燃料炼厂项目 [16][17] - 在人工智能应用方面取得良好进展，与Palantir和Databricks合作，预计明年中将建立统一的数据平台，覆盖上游、下游、交易和财务 [22][23] - 人工智能应用实例包括：钻井溢流预测达到98%检测率，油井故障频率显著降低，油井规划时间减少90%，在德国Aral加油站试点AI代理将浪费降低了45% [23][24][25] - 公司致力于降低成本、增长现金流和回报，并加强资产负债表 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在波动，但公司专注于可控因素，全公司上下聚焦于绩效表现 [4] - 公司拥有世界级资产和能力，运营表现强劲，资源基础深厚，并为未来增长构建高质量选项 [4] - 对实现既定的成本和净债务目标所积累的势头充满信心 [3] - 认为世界石油需求持续强劲增长，非OPEC+产量在明年二至四月后基本见顶或下降，将依赖伊拉克等地区来满足未来需求 [66] - 在BPX业务方面，公司有选择权，可以将更多资本投入BPX以驱动短期产量增长，或投入古新统和巴西等区域以驱动长期资源生产 [29] - 公司现在有潜力实现长期有机石油产量的持续增长，这是25年来未有的资源地位 [30] - 资本支出框架为2026-2027年130亿至150亿美元，提供了在不同价格环境下灵活操作的空间，如果价格下跌，有能力将支出降至范围下限 [58][59] 其他重要信息 - 与Venture Global的LNG仲裁案取得有利结果，下一步损害赔偿阶段日期尚未确定，公司对仲裁结果表示满意，但未确认外界报道的赔偿金额 [69][70][101] - 英国养老金计划与Legal & General达成了部分风险转移交易，未来养老金受托人委员会将继续评估进一步去风险化的可能性 [35][36] - 在数据中心液体冷却解决方案方面进行了战略投资，已与多家公司签署协议并处于试验阶段，这是一个长期的增长机会 [113] - 资产剥离进程：Castrol和Gelsenkirchen资产战略评估有强烈兴趣，正在快速推进；Light Source的战略讨论处于较早阶段 [42][43] - 在古新统资产（如Tiber项目）方面，正与对方就潜在权益出让进行洽谈，将基于价值原则进行 [93] - 非控制性权益方面，预计不会再有显著的基础设施交易，随着混合资本工具的赎回，非控制性权益水平将从现在开始下降 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于巴西Boomerang发现公布地质图的信心及与钻前评估的对比 [6] - 回答: 对Boomerang发现信心充足，柱状体高度根据测井从500米更新至1000米，底部100米为油，上部900米为富凝析气，实验室已评估约三分之二的样品，所公布地图基于钻前地震数据，钻前与钻后解释非常接近，对储层顶底的成像精度在几英尺内，面积至少300平方公里，柱高至少1000米，已安排钻机在明年年底左右钻探下一口评价井并进行流动测试 [7][8][9][21] 问题: 关于Castrol资产战略评估的进展 [11] - 回答: Castrol业务表现强劲，已连续九个季度收益增长，商业进程有强烈兴趣，正在快速推进，任何战略评估所得收益将用于加强资产负债表，将在适当时候向市场更新 [12] 问题: 关于资产组合简化及重组的具体公布时间表 [15] - 回答: 资产组合评估已开始，这是由于勘探取得巨大成功（如一年内12项发现，巴西发现），公司专注于确保驱动价值和回报，将资本分配到质量最高的机会，将随着决策的做出而向市场更新，例如第三季度批准了Tiber项目，决定剥离Killeen油田，停止了鹿特丹生物燃料项目 [16][17] 问题: 关于Boomerang的商业性及AI在降低成本、简化运营方面的应用进展 [20] - 回答: Boomerang的重点在于柱状体内有大量石油和凝析油，CO2含量可控，仍认为是25年来最大发现，已安排评价和测试；在AI方面，与Palantir合作超十年，数据基础建设进展良好，预计明年中将建立覆盖全公司的统一数据平台，AI应用实例包括钻井溢流预测（98%检测率）、故障预测（上游可用性达97%）、油井规划时间减少90%、在德国加油站试点AI代理减少浪费45%等，对AI带来的运行时间改善、性能提升和资本效率提高感到兴奋 [21][22][23][24][25] 问题: 关于长期产量指引的风险以及Boomerang早期生产系统是否包含在现有资本支出指引内 [28] - 回答: 主要指引至2027年，并给出了十年末的产量指标，在完成更多资产组合评估前，对远期产量指引持谨慎态度，公司有选择权可调整资本投向以驱动短期或长期产量增长，现在有潜力实现长期有机石油产量增长，对仅过三个季度就能上调2025年产量指引感到非常高兴，将在明年二月更新2026年产量展望，强调严格控制在资本框架内，以股东回报和价值增长为目标 [29][30] 问题: 关于BPX业务的资本支出概况及英国养老金计划风险转移的后续步骤 [33] - 回答: BPX业务年资本支出约25亿美元，今年及未来几年预计维持此水平，生产率提升显著，钻井和完井效率大幅提高，已达到行业领先水平，在Haynesville创下产量记录，将继续在油区持续钻井，特别是在二叠纪和Eagle Ford的液体产量增长强劲，天然气钻井目前运行8台钻机，将根据情况考虑调整；养老金去风险化交易由受托人委员会决定，他们将评估未来进一步去风险化的可能性 [35][36][37][38][39] 问题: 关于Gelsenkirchen和Light Source资产战略评估的进展，以及是否还有类似BPX中游权益出售的机会 [42] - 回答: Gelsenkirchen有强烈兴趣，将适时更新；Light Source的战略讨论处于较早阶段，披露需要更长时间；在200亿美元资产剥离计划中，目前看不到其他显著的基础设施交易，非控制性权益水平预计不会增加，随着混合资本工具赎回，明年起将会下降 [43][45] 问题: 关于今年其他令人兴奋的发现，特别是纳米比亚的进展 [48] - 回答: 今年勘探成果丰硕（12/14的成功率），新技术（如NVIDIA芯片、AI）帮助在埃及、特立尼达、巴西更好地看清盐下地层，特立尼达和埃及各有两项良好发现可供开发；纳米比亚通过Azul合资企业取得三项发现，Capricornus和Volens显示良好储层特性，对该区块感到乐观，期待运营商Rhino后续的评价和开发更新 [48][49] 问题: 关于勘探成功的原因、可重复性以及是否会增加勘探资本投入 [52] - 回答: 成功归因于经验丰富的团队、技术变革（NVIDIA芯片、超级计算能力、地震技术）以及团队积极利用数字技术和AI测试新理论，但不对可重复性打包票；勘探年支出约6亿美元，尽管成功，但不会增加投入，以保持"质量源于选择"的原则，只追求最好的机会 [53][54][55] 问题: 关于在不确定宏观环境下，如何将资本支出降至指导范围下限的灵活性 [57] - 回答: 资本支出框架（130-150亿美元）提供了足够的操作空间，如果价格下跌，有能力降至下限，例如可以放缓陆上钻井节奏、略微调整勘探计划等，对范围内的灵活性和保持资本纪律感到满意 [58][59][60] 问题: 关于伊拉克Kirkuk合同的经济性及伊拉克未来几年产量增长的宏观影响 [63] - 回答: 在伊拉克公布产量分成协议前无法详谈经济条款，但指出条款优于早期轮次，包含价格上行空间、天然气计价权和区块及深层的勘探权，对合同感到满意；认为世界石油需求强劲，非OPEC+产量即将见顶，需要伊拉克这样的地区来满足需求，但伊拉克的产能目标应由其政府公布 [64][65][66] 问题: 关于Venture Global仲裁案胜诉的原因及可能获得赔偿的时间 [69] - 回答: 不对其他案件置评，对自身案件结果非常满意，损害赔偿阶段日期尚未确定，外界报道的赔偿金额并非公司公布的数字，在仲裁过程中不便讨论商业细节 [70][101] 问题: 关于在资产出售和减值背景下，如何看待资产负债率（杠杆比率） [72] - 回答: 财务韧性是关键，首要目标是净债务大幅削减，到2027年降至140-180亿美元（目前260亿美元），同时考虑总负债（包括深水地平线赔付、混合工具赎回等），未来几年总负债将减少130-140亿美元，因此更关注净债务目标和总负债成本，而非杠杆比率 [73][74][75] 问题: 关于BPX在各盆地的具体活动计划，特别是Haynesville和Eagle Ford [78] - 回答: 二叠纪基础设施建成后将维持2-3台钻机以保持满负荷；Eagle Ford的加密井和重复压裂效果显著，液体产量增长强劲；Haynesville将跟随基础设施（主要是油田集输系统）建设步伐逐步增长，目前运行8台钻机，将考虑在年底决定是否调整，团队在资本效率方面表现优异，已建立销售点 [80][81][82] 问题: 关于下游强劲业绩中各因素的贡献（成本削减、有利宏观、弱交易）及未来展望 [85] - 回答: 下游各业务前九个月普遍表现良好：客户业务方面，航空、Castrol增长21%，燃料与中游业务整合加强，成本削减5亿美元，BP Bioenergy并表带来3亿美元收益改善；炼油业务可用性达96.4%，捕获了利润改善，成本削减2亿美元；交易业务本季度弱但二季度强，年内至今与去年持平 [86][87][88][89] 问题: 关于美国海湾Tiber项目最终投资决定后，古新统资产权益出让的时机 [92] - 回答: 对Tiber项目获批感到高兴，这是古新统第二个项目，采用"设计一个，建造多个"策略降低了成本；正与对方就古新统权益出让进行洽谈，将基于价值原则进行，确保对股东有利且增值，有消息时将更新 [93] 问题: 关于Boomerang评价和流动测试的工作范围及对勘探预算的影响 [97] - 回答: 储层性质良好，预计在2026年第四季度或2027年初进行的流动测试（主要关注井的产能和所需井数）能较好代表整个储层，有团队在研究早期生产方案，权益合作可能在评价井和流动测试后考虑，以降低风险；勘探预算（含评价）目前未单独公布，年勘探支出约5-6亿美元，年钻井约15口，将保持在130-150亿美元的总资本框架内 [99][100] 问题: 关于Venture Global仲裁案中公司寻求的赔偿金额是否高于报道 [101] - 回答: 所引用的赔偿金额是Venture Global新闻稿中的数字，公司未向公开市场披露任何观点，由于是商业仲裁过程，讨论可能影响仲裁，因此不能透露任何信息，待仲裁庭作出决定后会公开 [101] 问题: 关于权益法投资（如Jaran X, Azul）对整体现金流贡献的变化 [104] - 回答: Jaran X旨在以资本轻型方式创造未来期权，其项目决策自有标准，如需注资需与公司内部其他资本需求竞争；Azul是高质量的合资企业，自成立以来已获得约70亿美元分红，现已自筹资金并有外部融资能力，投资如纳米比亚等项目可能会减少其分红，但规模尚难量化；Azul运营成功，如Agogo项目提前八个月投产 [105][106][107] 问题: 关于Castrol收益增长20%的驱动因素及数据中心液体冷却投资的细节 [110] - 回答: Castrol收益增长源于其"onward, upward, forward"战略，持续降低成本并系统性地在各个业务领域扩大销量，同时基础油和添加剂价格从疫情后高点回落也有所帮助；数据中心液体冷却是一个长期增长机会，已与多家公司签署试验协议，处于试验阶段，竞争激烈但发展前景看好 [112][113]

业绩总结 - 2025年第三季度的运营现金流为78亿美元，其中包括9亿美元的营运资本释放[21] - 2025年第三季度的每股普通股股息为8.320美分，与2024年同期的8.000美分相比增长4%[36] - 2025年第三季度的基础替代成本利润为22亿美元，较2025年第二季度的24亿美元有所下降[36] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为28亿美元，较第二季度的29亿美元略有下降[60] - 2025年第三季度客户便利与流动业务的调整后EBITDA为18亿美元，较2024年第三季度的14亿美元增长[68] 用户数据 - 2025年第三季度液体生产量为87 mbd，天然气生产量为4167 mmcfd，总碳氢化合物生产量为806 mboed[60] - 2025年第三季度液体的平均实现价格为64.57美元/桶，天然气为6.41美元/mcf[60] - 2025年第三季度的炼油可用性为96.6%，显示出下游业务的可靠性和盈利能力改善[19] 未来展望 - 2025年下游运营现金流同比增长，预计到2027年将实现35亿至40亿美元的运营现金流增长目标[45] - 2025年整体上游生产预计略低于2024年，基础上游生产与2024年基本持平，其中OPO生产增加，GLCE生产减少[52] - 2025年资本支出预计约为145亿美元[52] - 2025年税率约为40%[52] - 2025年预计来自出售资产和其他收益超过40亿美元[52] 新产品和新技术研发 - bp的结构性成本减少预计将持续，反映出2023年水平的变化[81] - bp的非国际财务报告准则（Non-IFRS）运营支出主要包括生产和制造费用以及分销和管理费用[85] 市场扩张和并购 - 2025年第三季度宣布的股票回购为7.5亿美元，2025年第二季度的股票回购已完成7.5亿美元[23] 负面信息 - 2025年第三季度的净债务为261亿美元，较2025年第二季度的260亿美元基本持平[39] - 2025年第三季度的资本支出为34亿美元，较2025年第二季度持平[39]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.63%至47,039.20，标普500指数期货跌0.99%至6,784.10，纳指期货跌1.28%至25,640.60 [1] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.59%，法国CAC40指数跌1.19%，欧洲斯托克50指数跌1.07% [2] 大宗商品市场动态 - 原油价格下跌，WTI原油跌1.46%至60.16美元/桶，布伦特原油跌1.26%至64.07美元/桶 [3] - 黄金期货自历史高点下跌近8%，但长期向好格局未变，回调被视为短暂休整 [6] - 铜价延续跌势，因美联储鹰派表态推升美元，美元指数过去一周涨超1%，报100.02 [6] 宏观经济与政策观点 - 华尔街资管机构CEO们预警股票市场估值过高，预计未来12-24个月内可能出现超过10%的健康回调 [4] - 美联储理事米兰主张进行超常规幅度降息，认为现行政策限制性过强，曾在9月和10月议息会议上主张降息50个基点 [5] - 美国财政部可能将国债发行进一步向短期期限倾斜，以控制长期收益率，本季度净借款额预估下调至5690亿美元 [7] 个股业绩与表现 - 特斯拉10月中国产汽车销量61,497辆，同比下降近10%，且大股东挪威主权财富基金公开反对马斯克的1万亿美元薪酬方案 [8] - Palantir第三季度营收同比增长63%至11.8亿美元，净利润同比激增逾两倍至4.756亿美元，但盘前股价跌超7% [9] - 辉瑞第三季度营收166.5亿美元超预期，调整后每股收益0.87美元，并上调全年盈利指引 [10] - 飞利浦第三季度可比销售额增长3%，北美地区增长5%，经调整EBITA为5.31亿欧元超预期，盘前股价涨超3% [11] - 英国石油第三季度基础重置成本利润22.1亿美元超预期，炼油利润率走强抵消油价疲软，维持季度股票回购规模7.5亿美元 [12] - 百胜中国第三季度经营利润同比增长8%，同店交易量连续第11个季度增长，净新增门店536家，盘前股价涨超2% [13] 即将发布业绩的公司 - 周三早间发布业绩的公司包括AMD、Arista Networks、Tempus AI等 [14] - 周三盘前发布业绩的公司包括丰田、诺和诺德、麦当劳、Cameco等 [14]

公司业绩表现 - 第三季度基础重置成本利润为22.1亿美元 与去年同期基本持平 但超过20亿美元的市场平均预期 [1] - 运营现金流大幅增长至78亿美元 高于2025年第二季度的63亿美元和2024年第三季度的68亿美元 [3] - 公司维持与第三季度业绩相关的7.5亿美元股票回购计划 [3] 业绩驱动因素 - 关键驱动因素包括运营部门盈利能力提升 炼油利润率和利用率提高 以及上游产量较第二季度增长3% [2] - 上述积极因素抵消了较弱的石油交易结果和较低的价格实现 第三季度平均液体实现价格降至每桶64.57美元 而去年同期为每桶74.80美元 [2] 战略与运营进展 - 公司2025年计划的六个主要油气项目已全部投产 其中四个提前完成 [4] - 公司已批准在美国墨西哥湾的第七个运营生产中心 并在勘探方面取得进一步成功 [4] - 公司正寻求加速计划交付 包括对投资组合进行全面审查以推动简化 并目标进一步提高成本绩效和效率 [5] 行业背景 - 公司为大型石油公司财报季画上句号 多数巨头凭借更高的油气产量和改善的炼油利润率而超出分析师预期 [5]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 6-K Report of Foreign Issuer Pursuant to Rule 13a-16 or 15d-16 of the Securities Exchange Act of 1934 04 November, 2025 BP p.l.c. (Translation of registrant's name into English) 1 ST JAMES'S SQUARE, LONDON, SW1Y 4PD, ENGLAND (Address of principal executive offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover Form 20-F or Form 40-F. Form 20-F |X| Form 40-F --------------- ---------------- Indicate b ...