文章核心观点 - 大型石油公司第三季度业绩将反映年内关税、制裁和市场供应过剩等事件的影响，但分析师更关注其面向2026年及以后的长期战略规划，特别是在支出、产量和并购方面的动向 [1][3] - 天然气业务成为行业战略焦点，被视为在电力需求激增背景下兼具可靠性和较低排放的能源选择，多家巨头正积极扩大液化天然气产能和项目投资 [4][5][6][7] 第三季度业绩表现 - 已公布业绩的Equinor因价格走低未达预期，尽管油气产量增加；Eni则因产量增长实现了更好的收入和利润 [2] - 壳牌和道达尔能源凭借更高的油气产量实现了强劲的第三季度业绩表现 [2] - 壳牌的液化天然气业务表现优异，显著提升了其整体第三季度业绩 [5] 分析师关注焦点 - 分析师重点关注大型石油公司2026年的资本支出、产量目标和潜在收购计划 [3] - 具体关注点包括雪佛龙与赫斯公司的合并进展、埃克森美孚的下一个收购目标，以及欧洲巨头在低油价环境下的股票回购和股息政策 [3] - 各大公司的天然气战略规划是分析师的核心关切点之一 [3] 天然气与液化天然气战略 - 行业将天然气视为满足人工智能驱动下全球电力需求激增的理想选择，因其比可再生能源更可靠，比煤炭排放更低 [4] - 壳牌计划未来十年将其液化天然气业务作为重中之重，以应对需求预测 [5] - 英国石油同样优先发展天然气和液化天然气，近期在印度尼西亚签约新建液化天然气工厂，并赢得了与Venture Global的仲裁案 [6] - 道达尔能源解除了其莫桑比克液化天然气项目的不可抗力，项目成本上调45亿美元，建成后产能将达到4300万吨液化天然气 [6] - 埃克森美孚计划在2026年第一季度末就其莫桑比克液化天然气项目做出最终投资决定，其另一个项目Golden Pass预计今年年底投产 [7]

项目进展与资源评估 - 公司加速推进巴西近海桑托斯盆地Bumerangue区块的开采计划，因初步分析支持该区块蕴藏大量液体石油资源的观点[1] - 公司将Bumerangue区块发现描述为25年来潜在的最大规模油气田开发项目[1] - 早期分析数据显示存在一个非常庞大的烃柱，且整个区块的烃柱中均存在液体态烃，并观察到高质量岩性特征[1] 技术挑战与管理 - 储层中升高的二氧化碳含量被公司认为可以得到有效控制与管理[1] - 公司非常相信储层中的二氧化碳可以得到充分管理，依据是其广泛的油气田技术与深水开发经验[1] - 较高的二氧化碳含量可能使油气田的开发在经济以及环保政策上严重不可行，但公司持乐观态度[1] 合作与所有权结构 - 公司正在为该区块寻找能源项目合作伙伴，目前其持股为100%[1] - 该油田的经济开发可行性取决于其具体的二氧化碳含量，此观点由巴西国家石油公司的一位前任负责人提出[1]

公司战略与项目进展 - 公司正积极推进其25年来最大的油气发现计划 [1] - 已确认巴西近海油田蕴藏大量液体资源 [1]

BP said on Thursday the carbon dioxide level in its huge Bumerangue oil and gas discovery in Brazil's offshore Santos basin could be managed. ...

公司评级与目标价 - 投资机构Jefferies将BP的目标股价从400 GBp上调至420 GBp，同时维持对该股的持有评级 [2][3] - 该评级调整基于公司第三季度交易更新以及即将发布的财报 [3] 公司财务状况与风险 - Jefferies指出BP在行业中具有最高的财务杠杆，并且在油价走弱的环境下可能难以实现降杠杆目标 [3] - 尽管有媒体猜测BP可能成为并购目标，但Jefferies认为公司的估值折价已经足够大 [3] 股息信息 - BP于8月5日宣布季度股息为每股0.0832美元，或每份ADS 0.4992美元，较此前每股0.08美元和每份ADS 0.48美元的股息增加了4% [3] - 截至10月29日，该股的股息收益率为5.53% [3] - BP被列为目前最值得购买的11只富时股息股之一 [1] 公司业务概况 - BP是一家英国跨国能源公司，以其高品质汽油、运输燃料、化学品以及对风能和生物燃料等替代能源日益增长的投资而闻名全球 [2]

项目核心信息 - 英国石油公司与伊拉克石油部已达成初步生产目标，为每日32.8万桶 [1] - 预计未来两到三年内产量将提升至至少每日45万桶，之后将重新评估以进一步提高产量和确定稳定生产水平 [1] - 项目开采成本处于或接近伊拉克每桶2至4美元的平均水平，与伊朗和沙特阿拉伯并列全球最低开采成本之一 [1] - 项目合同期为25年，之后可根据双方协议续签 [1] 资源储备与开发潜力 - 涉及的五个油田（Kirkuk油田的Baba和Avanah穹顶，以及Bai Hassan、Jambur和Khabbaz三个相邻区域）估计拥有高达90亿桶的石油储量，但据欧盟和伊拉克消息人士称此为非常保守的估计 [1] - 据伊拉克消息人士称，周边临近区域至少还有110亿至120亿桶石油储量，甚至可能更多 [1] - 英国石油公司的努力不仅限于石油开发，还包括捕获与石油钻探相关的大量天然气，初步目标是每日4亿标准立方英尺的伴生气 [1] 项目进展与公司经验 - 协议于10月2日启动，意味着英国石油公司现已全面专注于开发伊拉克北部Kirkuk地区的五个大型油田 [2] - 从协议大致达成（2024年7月签署谅解备忘录，12月达成技术条款）至今，公司已完成合同中的部分法律和会计细节确认 [2] - 英国石油公司是该领域的全球领导者，作为巴士拉能源公司的合作伙伴，为Rumaila油田开发提供技术支持以帮助减少燃烧和排放，并与巴士拉天然气公司合作管理Rumaila产出的天然气 [1] 地缘战略背景 - 该协议与道达尔能源的协议一样，对西方具有重要的地缘战略意义，关键目标是将伊拉克从邻国伊朗的影响范围内分离出来 [3][4] - 西方近期采取了一项不同策略，即如果伊拉克不停止从伊朗进口能源，将对其施加逐步升级的制裁 [4] - 道达尔能源和英国石油的协议为伊拉克提供了一条清晰的长期路径，使其不仅能停止从邻国进口电力，还能大幅增加原油出口，并成为重要的天然气和液化天然气出口国 [4] - 英国石油公司在Kirkuk地区的存在可能为西方带来更广泛的战略利益，该地区毗邻埃尔比勒的半自治库尔德地区，后者是西方在中东的关键运营基地 [5]

公司勘探成果 - 英国石油公司在纳米比亚奥兰治盆地沃兰斯-1X探井取得重大发现，发现高价值凝析气藏 [1] - 该探井在含凝析气储层中发现26米净产层，储层岩石物理特性优良且无含水迹象 [1] - 岩样分析显示凝析油-天然气比超过140桶/百万立方英尺，液体密度接近40°API，属高价值轻质凝析油 [1] - 该发现是英国石油公司2025年全球第11项勘探成果，凸显上游业务增长动力 [1] 行业勘探进展 - 纳米比亚奥兰治盆地是全球热门前沿勘探区，此次是作业方Rhino资源公司在该区域的又一突破 [1] - 此次发现是Azule能源及其伙伴在2025年取得的第三项重大成果，此前已在纳米比亚发现摩羯座-1X轻质油田、在安哥拉发现加贾杰拉-01气田 [1] - 该探井位于85号石油勘探许可证区块，目前各方正推进评估测试以明确商业潜力 [1]

行业宏观环境 - 近期油价跌破每桶60美元，原因是供应过剩和需求疲软，全球石油库存上升对价格造成下行压力[4] - OPEC+和美国产量均在增加，而全球石油需求相对稳定，一些银行预计西德克萨斯中质原油价格在2025年剩余时间内将低于60美元[4] - 美国能源信息署预计，到今年年底原油价格将跌破当前每桶60美元的水平，并在2026年前平均接近每桶50美元，因为更多供应将进入本已供应充足的市场[4] - 基准价格触及2025年低点，达到2021年以来未见水平，这使得投资者考虑买入一些最大、最好的大型综合能源领军企业[3] 公司业务与战略 - BP公司业务涉及便利与移动业务，包括管理燃料销售给批发和零售客户、便利产品、航空燃料和Castrol润滑油，以及炼油、供应和交易石油产品，并运营电动汽车充电设施[1] - BP公司还生产和交易天然气，提供生物燃料，运营陆上和海上风能及太阳能发电设施，并提供脱碳解决方案和服务，如氢能和碳捕集、利用与封存[2] - 雪佛龙公司通过其子公司在全球运营综合能源和化工业务，为投资者提供非常强劲的信用评级、多元化运营、强劲利润率以及长期支付并逐年增加股息的历史[7] - 康菲石油公司去年此时完成了以225亿美元收购马拉松石油公司的交易，该交易为公司投资组合增加了高质量资产，特别是在Eagle Ford和Bakken页岩区[12] - 埃克森美孚公司于2024年完成了以595亿美元全股票交易收购页岩巨头先锋自然资源公司的交易，该交易创造了美国最大的油田生产商，并保证了十年的低成本生产[19] - 道达尔能源公司是一家综合性能源和石油公司，是全球七大超级石油巨头之一，通过四个部门运营：勘探与生产、综合天然气、可再生能源与电力、炼化、化工、营销与服务[20] 公司运营与部门 - 雪佛龙公司运营分为上游和下游两个部门，上游部门涉及原油和天然气的勘探、开发、生产和运输，以及液化天然气的加工、液化、运输和再气化[8] - 雪佛龙下游部门从事现金管理、债务融资、保险业务、房地产和科技业务[9] - 康菲石油公司业务分为阿拉斯加段、美国本土48州段、加拿大段、欧洲、中东和北非段、亚太段和其他国际段，在多个国家和地区拥有勘探、生产和商业运营[13] - 道达尔能源公司的综合天然气、可再生能源与电力部门从事液化天然气生产、运输、交易和再气化活动，交易液化石油气、石油焦和硫磺、天然气和电力，并运输天然气[21] - 道达尔能源公司的炼化与化工部门炼制石化产品，包括烯烃和芳烃，以及聚合物衍生物，还转化生物质和加工弹性体，该部门也交易和运输原油和石油产品[22] - 道达尔能源公司的营销与服务部门生产和销售润滑油，供应和销售石油产品，包括散装燃料、航空和船用燃料、特殊流体、压缩天然气、液化石油气和沥青，并提供燃料支付解决方案，公司还运营约15,500个服务站[24] 公司财务与投资亮点 - BP公司是欧洲领先的综合石油巨头之一，向股东支付可观的5.71%股息[2] - 雪佛龙公司为投资者提供了4.40%的丰厚股息，今年早些时候将股息提高了5%，并拥有AA级的强劲信用评级[7] - 康菲石油公司拥有丰厚的3.57%股息[12] - 埃克森美孚公司交易价格低于公允价值18%，收益率为3.48%，油价下跌为投资者提供了良好的入场点[17] - 道达尔能源公司拥有高达6.35%的股息[20] - 雪佛龙公司于2023年底宣布已与赫斯公司达成最终协议，将以530亿美元的全股票交易收购赫斯公司所有流通股，基于2023年10月20日雪佛龙收盘价，每股赫斯股票可换取1.0250股雪佛龙股票，包括债务在内的总企业价值为600亿美元[10] 机构观点与目标价 - 贝伦贝格银行对BP公司有买入评级[6] - 瑞银对雪佛龙公司有买入评级，目标价高达197美元[11] - 杰富瑞集团对康菲石油公司有买入评级，目标价为120美元[16] - 瑞银对埃克森美孚公司股票有买入评级，目标价目标为143美元[19] - 加拿大皇家银行对道达尔能源公司的目标价为80.95美元[23]

运营中断与恢复 - 公司位于印第安纳州Whiting的日产量44万桶的炼油厂因外部供电中断导致运营停摆并临时疏散人员 随后在周五恢复运营且所有人员已返厂 [1] - 停电原因被确认为发生在设施外部的电力服务中断 [1] 设备重启与近期事故 - 公司正在将其日产量11万桶的流化催化裂化装置重新上线 [2] - 上周该炼油厂因操作事故引发火灾 导致多个生产装置离线 [2] - 公司发言人拒绝就重启过程提供具体细节 [2] 计划性维护与产能概况 - 该炼油厂于9月中旬开始对其装置进行计划性维护 包括原油加工装置和流化催化裂化器 预计维护期为两个月 [3] - 该炼油厂是美国中西部最大的炼油厂 生产多种液体燃料 包括汽油、柴油和航空燃油 [3]

事件概述 - 公司位于印第安纳州Whiting的炼油厂电力已恢复 [1] - 该炼油厂产能为每日44万桶 [1] - 此前因外部电力中断导致工厂临时疏散 [1]