财务表现 - 2025财年基础替代成本利润为75亿美元[16] - 2025财年运营现金流为245亿美元，其中包括29亿美元的营运资本增加[16] - 2025财年资本支出为145亿美元[16] - 2025年股东分配约占运营现金流的30%，同比减少10%[16] - 2025年调整后的自由现金流年复合增长率超过20%[20] - 2025年净债务为222亿美元，较2024年减少[30] - 2025年调整后EBITDA为40亿美元，较2024年下降16.7%[39] - 2025年单位生产成本为每桶5.82美元，较2024年略有上升[39] 市场与价格假设 - 2025年布伦特油价平均为每桶69.1美元，亨利哈布天然气价格为每百万英热单位3.4美元[30] - 2024年布伦特原油价格假设为每桶80.8美元，2025年为69.1美元[33] - 2024年亨利哈布天然气价格假设为每百万英热单位2.3美元，2025年为3.4美元[33] - 2024年RIM（炼油指标利润）假设为每桶10.7美元，2025年为12.8美元[33] - 2025年布伦特油价每桶变动1美元将影响税前替代成本利润约3.4亿美元[33] - 2025年亨利哈布天然气价格每百万英热单位变动0.10美元将影响约4000万美元[33] - 2025年RIM每桶变动1美元将影响约5.5亿美元[33] 生产与运营 - 2025年液体产量为1134千桶/天，较2024年增长7.3%[39] - 2025年天然气产量为2442百万立方英尺/天，较2024年增长3.8%[39] - 2025年上游工厂可靠性为96.1%，炼油可用性为96.3%，均为历史最高[16] 资本与投资 - 2025年预计资本支出为130-135亿美元，主要集中在2026年上半年[24] - 2025年完成或签署的剥离交易总额为110亿美元，包括约60亿美元的Castrol交易[17] - bp的净投资至少为2.5亿美元的重大项目被视为战略重要性或高复杂度[48] 财务指标与调整 - 调整后的EBITDA为非国际财务报告准则（IFRS）指标，反映了bp的运营部门的表现[47] - 调整后的自由现金流被定义为调整后的经营现金流减去资本支出，提供了投资者评估公司进展的有用信息[47] - bp的调整后EBITDA按业务分段披露，以便更好地反映各个部门的增长情况[47] - bp的结构性成本降低是通过运营效率、资产剥离和其他节省措施实现的，预计将持续低于2023年的水平[53] - bp的有效税率（ETR）是通过将税收与替代成本利润进行比较计算得出的，反映了税收对经营业绩的影响[54]

公司动态 - 英国石油公司BP正在与投资公司Klesch Group进行谈判，拟出售其位于德国盖尔森基兴的炼油厂 [1] 行业动态 - 该交易信息由新闻网站Politico于周一报道，消息来源为两位熟悉此事的人士 [1]

公司股价表现 - BP股价上周延续强劲的牛市行情，达到自2024年4月以来的最高水平 [1] - 股价自2024年4月触及315便士的低点后，持续复苏 [1] - 股价正缓慢接近496便士的历史高点 [1] 公司近期事件 - 公司将于周二发布财务业绩 [1]

市场概况与增长预测 - 全球电信合成酯润滑剂市场规模在2025年为8737万美元，预计到2035年将增长至1.7031亿美元，2026年至2035年期间的复合年增长率为6.96% [1] - 美国电信合成酯润滑剂市场规模在2025年为1782万美元，预计到2035年将增长至3354万美元，预测期内复合年增长率为6.58% [3] 市场增长核心驱动因素 - 市场发展主要得益于5G网络的快速扩张、电信塔和基站部署的增加，以及对高密度设备可靠热管理需求的上升 [1] - 全球市场扩张主要由5G等新网络技术的快速采用以及全球电信基础设施的加速建设推动 [5] - 美国市场的增长由5G基础设施和数据中心部署的扩张，以及对提高电信网络设备可靠性和能效的高性能、热稳定润滑剂的需求驱动 [4] 产品类型细分 - 按产品类型划分，双酯润滑剂在2025年以34.53%的份额占据主导地位，这得益于其经过验证的热稳定性、良好的润滑性以及与广泛电信设备的兼容性 [6] - 复合酯润滑剂预计在2026年至2035年间将以最快的7.62%的复合年增长率增长，原因是对高温操作、更长换油周期和改善氧化稳定性的日益关注 [6][7] 应用领域细分 - 按应用划分，冷却系统与热管理在2025年以36.12%的份额占据主导地位，并且预计在2026年至2035年间将以最快的7.30%的复合年增长率增长，这得益于密集网络设备、5G无线电和不断扩张的数据中心运营带来的热负荷上升 [8] 设备类型细分 - 按设备类型划分，电信塔和基站收发系统在2025年以34.23%的份额占据主导，这得益于庞大的安装基数和移动网络覆盖的持续扩张 [9] - 数据中心与网络交换设备预计在2026年至2035年间将以最快的7.32%的复合年增长率增长，这是由于向数据中心和网络交换设备的转变，因为云计算、AI工作负载和高速数据流量对集中式和边缘网络基础设施提出了更高的运营要求 [9] 终端用户细分 - 按终端用户划分，电信网络运营商在2025年以37.24%的份额占据主导地位，因为他们负责维护广泛的塔、基站和电源备份系统网络 [10] - 数据中心运营商预计在2026年至2035年间将以最快的7.37%的复合年增长率增长，原因是全球数字化转型正在加速 [10] 区域市场洞察 - 亚太地区在2025年以38.46%的份额主导全球电信合成酯润滑剂市场，这得益于中国、印度、日本和东南亚地区电信基础设施的快速扩张 [11] - 北美地区在2025年占全球市场的26.24%，这归因于其完善的电信基础设施和对尖端技术的早期采用 [12] 主要市场参与者 - 关键市场参与者包括埃克森美孚、壳牌、道达尔能源、雪佛龙、英国石油、福斯、中石化、胜牌、安索、菲利普斯66、出光兴产、路博润、禾大、巴斯夫、雷普索尔、马来西亚国家石油、ENEOS、NYCO、英力士、Savita Oil Technologies等公司 [13] 近期行业动态 - 2025年9月，埃克森美孚在其新加坡工厂启动了新的润滑油和燃料装置，扩大了包括合成产品在内的高价值润滑油基础油的生产能力，以满足亚太地区的客户需求 [14] - 2025年6月，壳牌推出了壳牌DLC Fluid S3，这是一种专为满足高性能计算和数据中心热管理需求而设计的专用直接液体冷却解决方案 [14]

宏观经济数据发布日程 - 中国方面，央行将于2月11日公布1月CPI和PPI数据，国家统计局将于2月13日公布1月商品住宅销售价格指数月度报告，并于2月14日发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况，此外1月社融及新增人民币贷款等金融数据也将在下周公布 [1][8] - 海外方面，美国12月零售销售月率将于2月10日公布，美国1月失业率及非农就业人口数据将于2月11日公布，英国第四季度GDP和美国1月PPI将于2月12日公布，欧元区第四季度GDP和美国1月CPI将于2月13日公布 [1][8] 全球企业财报发布日程 - 美股财报季持续，2月10日将有英国石油、巴克莱银行、万豪酒店、可口可乐、阿斯利康、福特汽车、Lyft、吉利德科学发布业绩，2月11日有网易、有道、道达尔、Shopify、思科发布，2月12日有猫途鹰、凯悦酒店、应用材料、淡水河谷、Coinbase、Rivian发布，2月13日有Moderna发布 [2][9] - 港股财报方面，中芯国际将于2月10日发布业绩，百威亚太和网易云音乐将于2月11日发布，华虹半导体和联想集团将于2月12日发布，金沙中国和东亚银行将于2月13日发布 [2][9] 资本市场活动 - 下周A股市场将有33只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值超过360亿元，解禁市值前三名为湖南裕能（240.96亿元）、甘肃能化（40.08亿元）和麦澜德（27.44亿元） [3][10] - 下周央行公开市场将有4055亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元，此外周五还将有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [3][10] - 财政部将于2月11日在香港发行2026年第一期人民币国债，发行规模为140亿元 [6][13] - 下周A股有1只新股发行，通宝光电于2月9日申购，爱得科技于2月10日在北交所上市，港股方面，澜起科技2月9日上市，爱芯元智和乐欣户外2月10日上市，先导智能2月11日上市，海致科技集团和沃尔核材2月13日上市 [2][9] 行业与公司动态 - 恒生指数公司将于2月13日宣布2025年第四季度恒生指数系列检讨结果 [5][12] - 特斯拉CEO马斯克宣布，自2月14日起全球市场将停止销售FSD（完全自动驾驶能力）一次性买断版，该功能此后仅以月度订阅形式提供 [5][12] - 海南全省首批在海口、三亚、儋州三个地级市共开设5家日用消费品免税店，各店定于2月11日南方小年开业 [6][13] - 2026年春节档（2月15日至2月23日）将有8部影片上映，包括《飞驰人生3》《惊蛰无声》等 [5][12] 科技与地缘政治 - 人工智能领域，DeepSeek据称计划于2月中旬农历新年前后推出V4模型，字节跳动与阿里巴巴也计划在春节前后分别发布豆包2.0与通义千问3.5模型 [4][11] - 地缘政治方面，美国总统特朗普表示下周早些时候将再次与伊朗谈判，并重申伊朗不能拥有核武器 [4][11]

核心观点 - 英国石油巨头BP公司不打算遵守全国石油行业集体谈判协议 该协议涉及其中西部最大炼油厂怀廷炼油厂的数百名工人 [1] 劳资关系与协议 - 代表BP公司怀廷炼油厂数百名工人的工会表示 BP公司不打算遵守全国石油行业集体谈判协议 [1] - 怀廷炼油厂是中西部最大的炼油厂 [1]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.57美元，同比增长29.6% [1] - 预计季度营收为599.1亿美元，同比增长24.6% [1] - 过去30天内，季度每股收益的一致预期被下调了3.1% [1] 营收分项预期 - “天然气与低碳能源”板块的外部销售及其他营业收入预计为94.1亿美元，同比增长3.9% [4] - “石油生产与运营”板块的外部销售及其他营业收入预计为5.1876亿美元，同比下降13% [4] - “销售及其他营业收入”总额预计为493.5亿美元，同比增长7.9% [5] - “其他业务与公司”板块的外部销售及其他营业收入预计为2.0615亿美元，同比下降22.2% [5] 产量与运营指标预期 - “石油生产与运营-液体”净产量预计为每日115.126万桶，去年同期为每日105.7万桶 [6] - “石油生产与运营-总碳氢化合物”净产量预计为每日154.978万桶油当量，去年同期为每日144.9万桶油当量 [8] - “天然气与低碳能源-总碳氢化合物”净产量预计为每日78.77万桶油当量，去年同期为每日85万桶油当量 [7] - “天然气与低碳能源-液体”净产量预计为每日8.386万桶，去年同期为每日9.1万桶 [11] - “总炼油加工量”预计为每日142.774万桶，去年同期为每日139万桶 [11] - “欧洲炼油加工量”预计为每日80.495万桶，去年同期为每日80.7万桶 [12] 天然气产量预期 - “天然气与低碳能源-天然气”净产量预计为每日408.5万立方英尺，去年同期为每日440.2万立方英尺 [9] - “石油生产与运营-天然气”净产量预计为每日233万立方英尺，去年同期为每日226.9万立方英尺 [10] 市场表现与背景 - 过去一个月，公司股价上涨11.8%，同期标普500指数下跌1.5% [12] - 收益预估的变动趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [2] - 分析关键运营指标有助于获得比整体收益和营收预期更深入的洞察 [3]

文章核心观点 - 文章作者通过其服务“Oil & Gas Value Research”专注于在石油和天然气领域寻找被低估的公司[1] - 分析涵盖公司的资产负债表、竞争地位和发展前景[1] - 作者认为石油和天然气是一个繁荣与萧条交替的周期性行业 需要耐心和经验[2] 作者背景与分析方法 - 作者拥有多年聚焦于石油和天然气行业的经验 是一名退休的注册会计师 并拥有MBA和硕士学位[2] - 其投资研究小组寻找关注度低的石油公司和不受青睐的中游公司 以发掘引人注目的投资机会[2] - 该小组设有一个活跃的聊天室 供石油和天然气投资者讨论最新信息并分享观点[2] 关于BP公司的分析 - BP公司有长期的高成本和低盈利历史[2] - BP公司的安全记录属于业内最差之列[2]

壳牌公司第四季度业绩 - 壳牌第四季度每股收益下降5%至1.14美元[1] - 壳牌第四季度营收总计640.9亿美元 同比下降3.3%[1] - 公司利润未达预期 主要受化工业务和石油交易业务拖累[1] 英国石油公司动态 - 英国石油公司股价处于买入区间[1] - 英国石油公司相对强度评级提升至72[1] - 英国石油公司计划在周二公布其第四季度业绩[1] 行业与其他公司表现 - 道琼斯工业指数突破50000点 但纳斯达克指数低于关键水平[1] - 霍尼韦尔1月份股价上涨16.6% 领涨道琼斯工业指数成分股[1] - 雪佛龙和埃克森美孚财报表现领先 但仅有一家超级巨头实现利润增长[1]

核心事件 - 美国钢铁工人联合会正要求英国石油公司位于印第安纳州怀廷炼油厂的工人为罢工或停工做好准备 [1] - 该事件发生在工会与公司进行了数周的谈判之后 [1] 公司运营 - 英国石油公司受影响的怀廷炼油厂产能为每日44万桶 [1]