The Iran war and the loss of oil and gas supply from the Middle East have upended the stock performance of the biggest international majors. BP, the laggard of the past six years, has moved ahead of all others, while the top performer since 2020, ExxonMobil, has seen the worst stock showing among Big Oil since the war began. To be sure, none of the five supermajors – ExxonMobil, Chevron, BP, Shell, and TotalEnergies – have been close to replicating the 45% surge in crude oil futures since February 28, ac ...

财报季概览 - 本季度最繁忙的财报周于本周开启 五家“七巨头”科技公司将在本周公布业绩 [1] - 除科技股外 投资者还将关注Spotify 可口可乐 Robinhood 雪佛龙和埃克森美孚等公司的业绩 [2] - 尽管面临伊朗战争 人工智能和美联储推迟降息等持续风险 华尔街分析师对作为股市长期主要驱动力的盈利增长仍持乐观态度 [2] - 分析师预计标普500指数将实现连续第六个季度两位数的盈利增长 [3] 科技行业 - 微软 亚马逊 Alphabet和Meta Platforms将于周三盘后公布财报 苹果将于周四公布财报 [1][19] - 特斯拉已公布业绩 英伟达将在稍后公布 [20] - Spotify第一季度营收同比增长8%至45.3亿欧元 略高于预期的45.2亿欧元 每股收益3.45欧元 高于预期的2.95欧元 [8] - Spotify第一季度月活跃用户达7.61亿 略高于其7.59亿的指引 付费用户达2.93亿 符合指引 [8] - Spotify第二季度运营利润指引为6.3亿欧元 低于预期的6.75亿欧元 导致其股价下跌11% [6][7] - 第一季度运营利润为7.15亿欧元 营销及云和AI支出推高了成本 [7] 能源行业 - BP第一季度利润因油价飙升而增加逾一倍 达到32亿美元 远超去年同期的13.8亿美元 也高于分析师预期 [3][4] - 业绩增长主要得益于其石油交易业务的“卓越”表现 [4] - 自伊朗战争开始以来油价剧烈波动 关键航道霍尔木兹海峡（通常承担全球约20%的石油和液化天然气供应）已基本关闭 [5] - 本周埃克森美孚 雪佛龙 BP Phillips 66 Valero和Dominion Energy等主要能源公司将公布财报 预计将揭示伊朗战争对能源市场的影响 [21] 汽车与工业 - 通用汽车第一季度营收为436.2亿美元 略低于预期的436.8亿美元及去年同期的440亿美元 [10] - 第一季度调整后每股收益为3.70美元 远超预期的2.62美元及去年同期的2.78美元 调整后息税前利润为42.53亿美元 同比增长22% [10] - 由于最高法院裁决取消部分关税 公司获得约5亿美元的有利调整 因此上调了2026年全年调整后息税前利润指引 北美地区利润率也因此改善 [11][12] - 纽柯钢铁第一季度每股收益3.23美元 远超预期的2.79美元 营收95亿美元 也高于预期的88.6亿美元 推动其股价在盘后交易中上涨4% [13] - 作为美国最大钢铁生产商 关税导致钢价上涨提振了其业绩 尤其是钢厂部门 并抵消了中东战争带来的能源成本上升 [14] - 第一季度钢板产量为339万短吨 同比增长14% 公司预计第二季度各业务部门盈利将改善 [14] 电信与消费 - Verizon第一季度业绩超预期并上调全年指引 因其移动用户意外净增5.5万 这是自2013年以来第一季度首次实现手机用户净增长 而分析师此前预计将流失89,169名用户 [15] - 公司将全年调整后每股收益预期上调至4.95-4.99美元 高于市场普遍预期的4.90美元 [16] - 达美乐披萨第一季度营收同比增长3.5%至11.5亿美元 低于预期的11.6亿美元 调整后每股收益4.13美元 低于预期的4.26美元 导致股价下跌 [17] - 美国同店销售额增长0.9% 远低于预期的2.6% 国际同店销售额下降0.4% 而预期为增长0.7% [18]

核心财务预期 - 预计季度每股收益（EPS）为0.92美元，较去年同期大幅增长73.6% [1] - 预计季度营收为576.3亿美元，较去年同期增长20.4% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的一致预期上调了29.7% [1] 上游生产业务（石油生产与运营） - 液体产量（净权利金）预计为1,118.56千桶/天，高于去年同期的1,086.00千桶/天 [4] - 天然气产量（净权利金）预计为2,205千立方英尺/天，低于去年同期的2,258千立方英尺/天 [5] - 总碳氢化合物产量（净权利金）预计为1,498.79千桶油当量/天，高于去年同期的1,475.00千桶油当量/天 [6] - 该业务板块的潜在重置成本（RC）税前利润预计为22.1亿美元，低于去年同期的29.0亿美元 [11] 天然气与低碳能源业务 - 液体产量（净权利金）预计为81.78千桶/天，略低于去年同期的83.00千桶/天 [4] - 天然气产量（净权利金）预计为4,185千立方英尺/天，高于去年同期的3,950千立方英尺/天 [10] - 总碳氢化合物产量（净权利金）预计为803.32千桶油当量/天，高于去年同期的764.00千桶油当量/天 [8] - 天然气平均实现价格预计为6美元/千立方英尺，低于去年同期的7美元/千立方英尺 [7] - 液体平均实现价格预计为68美元/桶，低于去年同期的71美元/桶 [7] - 该业务板块的潜在重置成本（RC）税前利润预计为15.6亿美元，显著高于去年同期的9.97亿美元 [11] 客户与产品业务（下游） - 总炼油加工量预计为1,510.12千桶/天，略高于去年同期的1,496.00千桶/天 [9] - 该业务板块的潜在重置成本（RC）税前利润预计为20.1亿美元，远高于去年同期的6.77亿美元 [10] 市场表现与分析师观点 - 过去一个月，公司股价回报率为+0.4%，同期标普500指数回报率为+8.1% [12] - 公司目前获得Zacks Rank 2（买入）评级，暗示其近期可能跑赢整体市场 [12]

年度股东大会投票结果 - 公司就两项关键决议遭遇重大挫败 其中关于允许未来仅举行线上年度股东大会的决议仅获得约47%的支持 远低于通过所需的75% [3][4] - 另一项关于取消气候特定义务披露报告的决议同样仅获得约47%的支持 未能达到75%的通过门槛 [4] - 澳大利亚气候组织ACCR提出的要求公司为其油气投资的资本纪律进行辩护的动议 获得了超过四分之一股东的支持 这一支持率是前所未有的 且违背了管理层的意愿 [6] 管理层面临的股东压力 - 新任董事长Albert Manifold在选举中获得了82%的支持率 虽然确保了其职位 但这一比例远低于董事会成员选举中通常预期的96%或97%的支持水平 [4][5] - 公司董事会此前颇具争议地排除了由Follow This提出并获得其他养老基金团体支持的决议 这预示了可能出现的投资者反抗 [3] - 此次股东大会的结果表明 公司需要与股东进行磋商并在未来几个月内就相关措施进行报告 以重建投资者信心并证明其走在正确的轨道上 [7]

2026年第一季度能源行业与公司表现核心观点 - 2026年第一季度能源行业处于不确定的经济背景、持续的地缘政治紧张局势和商品价格波动的环境中 但整体行业盈利表现强劲 在已公布财报的公司中 盈利和收入均100%超预期 盈利同比增长66.2% 收入同比增长14.6% [1][9] - 尽管整体环境复杂 部分能源公司凭借其优势仍有望超越市场预期 为股价带来短期提振并创造投资机会 [2] - 基于专有研究和市场分析 筛选出四家有望从积极的财报后价格反应中受益的公司 分别是BP、Enterprise Products Partners、TotalEnergies和ConocoPhillips [3] 第一季度油气价格趋势 - 2026年第一季度油价走势与年初市场普遍预期的疲软相反 WTI原油年初预测低于每桶60美元 但因地缘政治紧张局势升级而走高 [4] - 2月28日 军事行动有效扰乱了霍尔木兹海峡的石油流动 引发对供应中断的担忧 推动油价大幅上涨 [5] - 季度末 WTI原油平均价格为每桶71.98美元 略高于去年同期的71.84美元 但期间波动剧烈 布伦特原油一度飙升至每桶117美元 [6] - 天然气方面 亨利港第一季度均价为每百万英热单位4.79美元 高于去年同期的4.15美元 [7] - 天然气价格上涨受地缘政治、需求（包括寒冷冬季和能源密集型AI数据中心用电增长）和季节性因素推动 尽管美国产量强劲 但更高的LNG出口和季节性因素收紧了可用供应 [7][8] 能源行业盈利趋势 - 截至4月22日 能源行业已有12%的公司（占该行业市值的13.6%）公布了季度业绩 [9] - 在已公布第一季度业绩的公司中 100%的公司盈利和收入均超预期 盈利同比增长66.2% 收入同比增长14.6% [9] - BP在4月28日财报发布前显示出积极的盈利ESP和强劲的增长预期 [10] - Enterprise Products Partners受益于稳定的收费模式 预计每股收益增长近11% [10] - ConocoPhillips尽管预计盈利下滑 但仍持有积极的盈利ESP 暗示潜在上行可能 [10] 具备上行潜力的股票筛选方法 - 结合积极的盈利ESP和Zacks排名第1、2或3级的股票 其盈利超预期的概率高达70% [12] - 盈利ESP是衡量最准确估计与Zacks共识估计之间百分比差异的专有工具 用于识别最有可能超越预期的股票 [13] 重点公司分析 BP - 计划于4月28日开盘前公布季度业绩 市场指标指向潜在强劲表现 [14] - Zacks共识估计每股收益为0.85美元 较去年同期大幅增长60.38% [14] - 公司通过效率、创新和规模创造价值的能力持续增强其竞争地位和长期盈利能力 [15] - 目前盈利ESP为+8.40% Zacks排名为第1级 表明盈利超预期的可能性较高 [15] - 过去四个季度中 三次盈利超预期 一次未达预期 平均负向意外为12.58% [15] Enterprise Products Partners - 计划于4月28日开盘前公布季度业绩 [16] - 公司拥有北美最大的管道、储存设施和加工厂网络之一 业务模式稳定且基于收费 [16] - 盈利ESP为+1.91% Zacks排名为第2级 有望实现盈利超预期 [17] - Zacks共识估计每股收益为0.71美元 较去年同期增长10.94% [17] - 过去四个季度中 两次盈利超预期 两次未达预期 平均负向意外为1.88% [17] TotalEnergies - 计划于4月29日开盘前公布季度业绩 [17] - 是一家业务遍及全球的法国综合性油气公司 业务涵盖石油、天然气、电力和可再生能源 [17] - 盈利ESP为+13.42% Zacks排名为第1级 有望实现盈利超预期 [17] - Zacks共识估计每股收益为1.91美元 较去年同期增长4.37% [17] - 过去四个季度盈利均未达共识预期 平均负向意外为2.96% [18] - 公司多元化的业务组合和持续的全球运营使其本次有潜力超越预期 [18] ConocoPhillips - 计划于4月30日开盘前公布季度业绩 当前指标显示发布前环境有利 [18] - 盈利ESP为+8.05% Zacks排名为第1级 表明本次盈利超预期的可能性很大 [18] - 公司是全球最大的独立勘探和生产公司之一 业务遍及全球多个大洲 [19] - 广泛的全球业务结合对成本效率和先进技术的持续关注 支撑其盈利能力和竞争力 [20] - Zacks共识估计每股收益为1.6美元 较去年同期下降23.44% [20] - 过去四个季度中 三次盈利超预期 一次未达预期 平均意外为3.83% [20]

年度股东大会投票结果 - 公司两项董事会支持的特别决议案未能获得通过，支持率均仅约为47%，远低于通过所需的75%门槛 [1][2] - 第一项决议案涉及仅举行线上年度股东大会的权利 第二项决议案旨在废除两项现有的、由股东批准的针对公司具体气候信息披露的要求 [2] - 董事会主席Albert Manifold承认，尽管公司的发展方向获得了压倒性支持，但这两项特别决议案显然未获得简单多数支持 [3] 董事会主席选举与股东反对 - 董事会主席Albert Manifold的连任选举获得了81.8%的支持票，远低于董事会提名人通常获得的近乎一致同意 [4] - 重要股东Legal & General投资管理公司（前十大股东之一）宣布计划投票反对Manifold连任 [4] - 代理咨询机构Glass Lewis也建议投票反对，理由是其董事会决定将“Follow This”的提案排除在表决之外 [4] - 代理咨询机构ISS和资产管理规模约2.2万亿美元的挪威主权财富基金则支持Manifold留任 [4] 被排除的股东提案与争议 - 争议焦点在于“Follow This”提出的一项提案，该提案要求公司说明，若未来油气需求下降，其商业战略将如何维持 [5] - 董事会主席Manifold辩称，“Follow This”的提案不符合法律要求，因此公司依法不得不将其排除在表决之外 [5] - “Follow This”创始人Mark van Baal将投票结果描述为对公司“极其尴尬” [6] 其他气候相关提案的投票结果 - 气候组织ACCR提出的一项议案获得了25.9%的支持率，该议案要求公司证明其在油气领域的支出方式符合股东利益 [7] - 这一投票结果触发了公司必须就该问题与投资者进行沟通并提供后续进展更新的要求 [7] - ACCR的油气策略负责人称此结果为“前所未有的”，并表明投资者对公司缺乏资本纪律及其对待股东权利的方式感到不满 [7]

公司治理与股东投票 - 英国石油在年度股东大会上遭遇股东反抗 未能获得多数股东批准 允许仅在线召开年度股东大会 以及 取消两项公司特定的气候披露义务的两项动议 每项决议需获得75%的赞成票才能通过 [1] - 选举阿尔伯特·马尼福尔德为主席的决议获得了81.8%的赞成票 该决议因董事会阻止荷兰激进组织Follow This的提案而备受关注 董事会成员选举需获得50%的选票 通常获得接近100%的支持 [2] - 部分激进投资者表示 即使只有5%的反对票 对去年9月才上任主席的马尼福尔德而言 也将是严重谴责 去年即将离任的主席赫尔格·隆德曾创纪录地获得了24%的反对票 [3] - 在股东大会前 董事会阻止了Follow This提出的一项动议 该动议要求公司分享在油气需求下降的未来情景下为股东创造价值的计划 [3] - 董事会根据法律意见得出结论 认为Follow This的提案无效 即使通过也无效力 [5] 投资者态度与代理顾问建议 - 董事会阻止激进提案的决定引起了一些投资者的关注 两家有影响力的代理顾问Glass Lewis和ISS 以及欧洲最大的资产管理公司之一Legal & General Investment Management 建议股东投票反对英国石油的意愿 [4] - 挪威大型石油基金Norges Bank Investment Management等顶级投资者 与其他几项董事会提案一起 支持公司管理层 [4] 公司战略与业绩表现 - 公司目前正将重心转回其核心的油气业务 并远离可再生能源业务 前伍德赛德能源公司老板梅格·奥尼尔于本月早些时候接任首席执行官 [5] - 这家伦敦上市公司的股价今年以来上涨超过33% 表现超过了其英国竞争对手壳牌以及美国同行埃克森美孚和雪佛龙 [6]

公司治理与股东投票 - BP公司在周四的年度股东大会上未能获得股东对两项特别决议的多数批准 [1]