投资表现 - 英美烟草公司（BAT）近期在投资方面表现不佳，尤其是在大规模分红后，股东长期以来一直遭受巨大损失[1] - BAT计划在2024年1月至2025年1月之间再次投资Organigram（OGI），但此举引发了市场的质疑，尤其是在公司已经写下了价值315亿美元的美国烟草品牌后[2] 股息支付 - BAT的股息支付从2019年的46亿英镑增加到2022年的49亿英镑，但负债水平仍然较高，这可能会影响公司的未来发展[3]

公司业务表现 - 英美烟草公司在新类别收入方面，有着强劲的增长势头[2] - 尽管在美国市场的燃烧产品收入下降，但在新兴市场的增长弥补了这一损失[3] - 公司的业务保持完整，并以低个位数的百分比增长。与此同时，股价大幅下跌，使得股息率达到约10%。公司的财务状况似乎支持这一股息数额，并且可以预期持续适度的股息增长[28] 财务状况评估 - 英美烟草公司在偿还债务方面取得了进展[6] - 公司的债券到期分布合理，且可以通过自由现金流轻松覆盖[8] - 公司的股息是可持续的，且近年来一直在稳步增长[11] 估值和投资建议 - 根据Gordon Growth模型和同行公司比较，英美烟草公司的公平价值分别为36.49美元和48.64美元[21][24] - 最终目标价为42.57美元，相比当前价格有45%的上涨空间[25] 风险评估 - 英美烟草公司面临的最大风险是监管，一些国家可能会出台限制烟草销售的措施[26] - 公司正在努力通过推进其他类别来减轻这种风险。但从宏观层面来看，历史表明这种禁令根本行不通。只需回顾一下上世纪20年代美国的全国禁酒令，就可以看到这种政策根本行不通[27] - 本文讨论了一个或多个不在美国主要交易所上市的证券，请注意这些股票所带来的风险[29]

英美烟草公司（NYSE:BTI）的业务和市场趋势 - 英国烟草零售销售持续疲弱，公司计划重新聚焦于下一代产品，包括电子烟、加热烟草和现代口腔产品[1] - BTI是欧洲最大的烟草公司，在美国市场占据55%的EBIT，主要品牌包括Kent、Dunhill、Lucky Strike、Pall Mall、Rothmans、Newport、Camel和Natural American Spirit，同时还涉足加热烟草、电子烟和现代口腔产品领域[3] - 传统香烟销售持续下滑，但BTI对下一代产品的关注为未来增长提供了路径，预计现代口腔产品到2026年将贡献超过10亿美元的收入[5] BTI的财务状况和估值 - BTI市值为667亿美元，前瞻非GAAP市盈率低至6.5，股息率高达9.5%，预计在2月初公布的财报前，股价的暗含波动率低至19.5%，没有列出的股票空头利率[4] - 如果以较为悲观的4.70美元的盈利预期和股票的5年平均市盈率8.7进行计算，股价应该接近41美元，使得股票目前被低估，此外，BTI的估值指标非常有吸引力[17] - BTI的估值指标非常有吸引力，尽管增长趋势相当疲弱，但盈利趋势非常令人印象深刻，股价动能近几个月来一直非常疲软[19] BTI的盈利预期和股价走势 - 预计下一代产品在2025年将达到约50亿英镑的收入，分析师认为2025年将出现盈利加速，股息预计将继续上升，股价便宜，具有较高的品牌忠诚度[8] - 分析师认为BTI的盈利将在今年上升，预计每股利润将增加1.8%，并且股息预计将继续上升，股价便宜，具有较高的品牌忠诚度[11] - BTI股票的技术走势显示出技术上的脆弱性，RSI动量指标处于熊市区间[25] - BTI股票在长期支撑线上摇摆不定，技术上仍然存在风险[27] BTI的盈利日期 - 通过Wall Street Horizon提供的数据，确认了2023年第二季度的盈利日期为2月8日[22]

公司概况 - 公司拥有强大的品牌影响力和忠实的客户群体，政府监管为行业设置了进入壁垒，使其具备显著的竞争优势 [2] - 公司规模庞大，享有显著的规模经济效应，进一步增强了其资本回报能力 [2] - 公司正在积极应对行业挑战，尤其是美国市场，计划到2035年将50%的收入来自非燃烧产品 [3] - 公司正在向“下一代产品”转型，包括电子烟、加热烟草和现代口服产品，并已取得初步成功 [3] 估值与财务表现 - 公司估值指标极具吸引力，EV/EBITDA为6.77倍，低于五年平均的8.56倍 [4] - 股息收益率为9.66%，远高于五年平均的7.90% [4] - 市盈率为6.26倍，较五年平均的8.44倍有显著折扣 [4] - 过去23个月股价下跌36.96%，为收入型价值投资者提供了潜在的投资机会 [5] 核心业务挑战 - 核心业务处于长期衰退中，尽管公司可能维持甚至提高单位盈利能力，但整体市场规模正在缩小 [6] - 公司需要找到与核心业务同等盈利且粘性强的替代收入来源，以维持盈利能力和竞争优势 [7] - 同行Altria在多元化收入来源方面表现不佳，公司面临类似的挑战 [7] 财务预测与信用评级 - 预计2024年自由现金流将下降10.5%，2024年至2027年自由现金流的复合年增长率为-6% [8] - EBITDA预计将以2.9%的年增长率增长，但自由现金流利润率预计将下降9% [8] - S&P对公司的BBB+信用评级存在下调风险，可能限制其投资能力 [9] - 预计2024年每股股息增长率仅为1.8%，未来可能进一步放缓 [10] 投资建议 - 尽管股息收益率和估值具有吸引力，但核心业务的长期衰退和监管挑战使公司股票仅适合持有 [11][12] - 股息收益率较高且短期内股价下行空间有限，因此不建议卖出 [11]

分组1 - 投资新年奖金或节日礼金，考虑将其投资以享受未来收益[1] 分组2 - 可以考虑投资三支潜力股票，包括Enbridge、CrowdStrike和British American Tobacco[2] 分组3 - Enbridge是一家能提供丰厚股息的股票，拥有稳定的收入来源和连续26年增加股息的记录[3] 分组4 - CrowdStrike是一家具有高增长潜力的公司，利用人工智能和云技术提供实时安全保护，预计其市场机会将在未来几年内增长至2250亿美元[4] 分组5 - British American Tobacco是一家具有巨大潜力的低估值股票，拥有超过9%的股息收益率和仅需最低价格增长即可产生两位数年度投资回报率的潜力[5]

业绩总结 - BAT 2023年全年EPS指引得到重申，预计将受益于跨类别和市场的广泛表现[5] - 预计2024年，BAT的营收和调整运营利润将保持低个位数增长[8] - BAT预计2023年将实现近100%的营运现金流转化率[18] 用户数据 - Velo在现代口腔领域继续实现强劲的增长，市场份额达到8.5%[14] - BAT全球燃烧品市场份额持平，价值份额下降40个基点[16] - 在美国，BAT的商业计划正在带来市场份额恢复的初步迹象[16] 未来展望 - BAT预计将在新类别中实现盈利，Vuse在蒸汽领域继续保持强劲增长[11] - 2024年预期从新类别中获得盈利[27] - 预计2025年实现50亿英镑的收入目标[29] 新产品和新技术研发 - 公司已在10个国家推出非烟草加热烟草消费品[61] - 公司已出售俄罗斯业务，预计将在12月收到全部收益[64] 市场扩张和并购 - 在美国，BAT的商业计划正在带来市场份额恢复的初步迹象[16] - 公司将评估在杠杆率中间范围内进一步现金回报机会[80]

每股收益与收益情况 - 2022年摊薄每股收益为291.9便士，对应收益661700万英镑；2021年摊薄每股收益为295.6便士，对应收益678900万英镑；2020年摊薄每股收益为278.9便士，对应收益640000万英镑[1] - 2022年调整后摊薄每股收益为371.4便士，对应收益842000万英镑；2021年为329.0便士，对应收益755600万英镑；2020年为331.7便士，对应收益761300万英镑[1] - 2022年基本每股收益为293.3，摊薄后每股收益291.9；2021年基本每股收益296.9，摊薄后每股收益295.6；2020年基本每股收益280.0，摊薄后每股收益278.9[110] - 2022年基本每股收益为293.3便士，对应收益66.17亿英镑；2021年为296.9便士，对应收益67.89亿英镑；2020年为280.0便士，对应收益64亿英镑[128] - 2022年调整后基本每股收益为373.2便士，对应收益84.2亿英镑；2021年为330.4便士，对应收益75.56亿英镑；2020年为333.0便士，对应收益76.13亿英镑[128] - 2022 - 2020年公司基本每股收益分别为293.3便士、296.9便士、280.0便士，摊薄后每股收益分别为291.9便士、295.6便士、278.9便士[145] - 2022年基本每股收益为293.3便士，收益为661700万英镑；2021年基本每股收益为296.9便士，收益为678900万英镑；2020年基本每股收益为280.0便士，收益为640000万英镑[170] - 2022年稀释每股收益为291.9便士，收益为661700万英镑；2021年稀释每股收益为295.6便士，收益为678900万英镑；2020年稀释每股收益为278.9便士，收益为640000万英镑[170] 无形资产相关数据 - 2022年1月1日无形资产成本总计11884300万英镑，12月31日为13294200万英镑；1月1日累计摊销和减值为321800万英镑，12月31日为386700万英镑[2] - 2022年无形资产英国为5.29亿英镑，所有外国国家为128.546亿英镑；2021年英国为4.81亿英镑，所有外国国家为115.144亿英镑[36] - 2022年无形资产摊销和减值的调整要素为2.88亿英镑，2021年为3.06亿英镑，2020年为3.39亿英镑[65] - 无形资产中商誉余额2022年为479.56亿英镑，2021年为431.94亿英镑；对联营企业和合营企业的投资中，2022年对ITC Ltd.的投资为18.65亿英镑，2021年为17.59亿英镑[63] - 2022年公司无形资产为129.075亿英镑，较2021年的115.625亿英镑增长约11.6%[91] - 截至2022年12月31日，集团因2017年收购雷诺兹美国公司产生的商誉和无限期使用寿命商标分别为479.56亿英镑和782.28亿英镑[105] - 2022 - 2021年公司商誉分别为479.56亿英镑、431.94亿英镑，2022年无商誉减值，2021年为5700万英镑[151] - 2022 - 2021年Reynolds American商誉分别为371.81亿英镑、330.21亿英镑，税前折现率分别为8.8%、8.4%[151][155] - 使用寿命不确定的商标及类似无形资产2022年账面价值为782.28亿英镑，2021年为694.75亿英镑[174] - 使用寿命确定的商标及类似无形资产中，与收购雷诺兹美国公司相关的商标2022年账面价值为20.71亿英镑，2021年为20.38亿英镑[174] - 计算机软件和开发中的资产中，内部开发资产2022年账面价值为4.23亿英镑，2021年为5.17亿英镑[174] - 与无形资产相关的未来合同承诺2022年为100万英镑，2021年为200万英镑[174] - 纽波特商标2022年账面价值为332.36亿英镑，税前折现率为9.2%；2021年账面价值为295.17亿英镑，税前折现率为9.9%[176] - 骆驼商标2022年账面价值为140.58亿英镑，税前折现率为8.9%；2021年账面价值为124.85亿英镑，税前折现率为9.4%[176] 商誉相关情况 - 2022年商誉分配给17个现金产生单元进行减值测试，与2021年数量相同，其中美国1个、AME地区9个、APMEA地区7个[3] - 截至2022年12月31日，集团资产负债表上与ITCAN相关的2460000万英镑商誉将定期审查[5] - 2021年公司对缅甸持有的300万英镑商誉进行减值，因秘鲁交易条件困难对5400万英镑商誉进行减值；2020年对马来西亚1.97亿英镑、Twisp1100万英镑、Blue Nile100万英镑的商誉进行减值[66] - 2022年公司未对商誉进行减值[66] - 2021年公司对秘鲁现金产生单元确认5400万英镑减值费用，2022年未发现需进一步减值情况；同年对缅甸商誉全额减值，减值费用为300万英镑[178] 物业相关数据 - 截至2022年12月31日，集团拥有的永久产权物业价值1002000万英镑，2021年为1033000万英镑[6] - 2022年1月1日物业资产成本总计8971万英镑，累计折旧和减值为4018万英镑，账面价值为4953万英镑；12月31日成本总计9506万英镑，累计折旧和减值为4639万英镑，账面价值为4867万英镑[161] - 2022年租赁土地和物业中，长期租赁账面价值为15万英镑（2021年为14万英镑），短期租赁账面价值为451万英镑（2021年为463万英镑）[163] - 2022年租赁物业账面价值变动中，1月1日为477万英镑，汇率差异为30万英镑，折旧和减值为-151万英镑，其他净变动为110万英镑，12月31日为466万英镑[163] - 截至2022年12月31日，公司持有租赁物业1.52亿英镑（2021年为1.65亿英镑），使用权租赁物业3.14亿英镑（2021年为3.12亿英镑）[187] 财务报表编制基础与相关判断 - 合并财务报表按国际财务报告准则和英国采用的国际会计准则编制，以持续经营为基础[8] - 管理层在编制财务报表时考虑了气候变化的影响，预计未来三年对集团持续经营、未来现金流评估和非金融流动资产账面价值无重大影响[8] - 编制合并财务报表需要管理层进行估计和假设，关键估计和假设在会计政策及相关附注中列出[8] - 关键会计判断包括调整项目的识别和量化以及处置组的列报[8] 债券发行与投资情况 - 2021年9月27日，公司发行两只10亿欧元的永续混合债券，归类为权益工具[11] - 2021年3月11日，公司子公司收购Organigram Holdings Inc. 19.9%股权，2022年降至19.4% [21] - 2022年对Organigram Holdings Inc.投资进行减值评估，减值费用为6500万英镑（税后5900万英镑），2022年末可收回金额为7300万英镑，2021年为1.25亿英镑[21] - 2017年公司对Tisak d.d.投资全额减值，费用为2700万英镑[21] - 2022年11月，公司宣布对Charlotte's Web Holdings, Inc.投资4800万英镑，可转换为约19.9%非控股股权[21] 资产重新分类与待售情况 - 2022年资产重新分类为待售的金额为2.54亿英镑，2021年为2700万英镑，2022年主要与俄罗斯和白俄罗斯业务有关，2021年与伊朗子公司有关[20] 股息情况 - 2022年股息金额为4.38亿英镑，2021年为3.92亿英镑，其中2022年4.27亿英镑、2021年3.83亿英镑归因于ITC宣布的股息[21] 公司管理结构变化 - 2023年4月起，公司管理结构从四个区域减至三个区域[14] 各地区负债与资产情况 - 2022年美国负债为15.52亿英镑，资产为20.46亿英镑；英国负债为21.14亿英镑，资产为22.56亿英镑；德国负债为7.11亿英镑，资产为8.61亿英镑等[22] 收入相关数据 - 2022年公司按固定汇率计算的收入为262.73亿英镑，按当前汇率计算的收入为276.55亿英镑[30] - 2022年外部收入为276.55亿英镑，2021年为256.84亿英镑[36] - 2022年新类别、蒸汽、THP、现代口服、传统口服、 combustibles、其他业务收入分别为28.94亿英镑、14.36亿英镑、10.60亿英镑、3.98亿英镑、12.09亿英镑、230.30亿英镑、5.22亿英镑，2021年分别为20.54亿英镑、9.27亿英镑、8.53亿英镑、2.74亿英镑、11.18亿英镑、220.29亿英镑、4.83亿英镑[60] - 2022年雷诺兹集团收入为126.35亿英镑，2021年为117.07亿英镑，2020年为114.81亿英镑；2022年其非流动资产为1195.97亿英镑，2021年为1064.95亿英镑[63] - 2022年公司收入为94.86亿英镑，其中ITC为71.26亿英镑，其他为23.6亿英镑[79] - 2022年联营公司和合资企业总营收94.86亿英镑，集团份额为26.75亿英镑；2021年总营收76.68亿英镑，集团份额为21.64亿英镑；2020年总营收70.01亿英镑，集团份额为19.83亿英镑[99] - 2022年集团营收276.55亿英镑，2021年为256.84亿英镑，2020年为257.76亿英镑[110] 折旧、摊销和减值成本相关数据 - 2022年美国调整后折旧、摊销和减值按固定汇率计算为2.21亿英镑，按当前汇率计算为2.37亿英镑；AME分别为3.63亿英镑和3.74亿英镑；APMEA分别为1.86亿英镑和1.89亿英镑[33] - 2022年折旧、摊销和减值成本为13.05亿英镑，2021年为10.76亿英镑，2020年为14.5亿英镑[36] - 2022年无形资产中商标和类似无形资产的摊销和减值为3.17亿英镑，2021年为3.33亿英镑，2020年为3.6亿英镑[36] - 2022年计算机软件的摊销和减值为1.42亿英镑，2021年为1.29亿英镑，2020年为1.29亿英镑[36] - 2022年物业、厂房和设备的折旧和减值为8.46亿英镑，2021年为5.57亿英镑，2020年为7.52亿英镑[36] - 2022年物业、厂房及设备折旧和减值净成本为2.2亿英镑，2021年为净信贷1100万英镑，2020年为净成本1.51亿英镑[39] - 2022年无形资产、物业、厂房及设备等减值影响为42900万英镑，每股影响19.0便士；2021年为13800万英镑，每股影响6.0便士；2020年为46500万英镑，每股影响20.3便士[170] - 2022年子公司减值影响为54800万英镑，每股影响24.2便士；2021年为8300万英镑，每股影响3.6便士[170] 其他经营收入与费用相关数据 - 2022年其他经营收入为7.22亿英镑，2021年为1.96亿英镑，2020年为1.88亿英镑[39] - 2022年其他经营费用为90.18亿英镑，2021年为74.68亿英镑，2020年为76.67亿英镑[39] 和解费用与诉讼成本相关数据 - 2022年雷诺兹集团运营子公司根据MSA和州和解协议的和解费用为29.51亿美元，2021年为34.2亿美元，2020年为35.72亿美元；和解现金支付为31.29亿美元，2021年为37.44亿美元，2020年为28.48亿美元[41] - 2022年诉讼成本为1.7亿英镑，2021年为5400万英镑，2020年为8700万英镑[41] 研发成本相关数据 - 2022年研发总成本为3.23亿英镑，2021年为3.04亿英镑，2020年为3.07亿英镑[41] 处置业务相关数据 - 2021年处置业务损失为3.58亿英镑，2022年为信贷600万英镑[41] 计提准备金与确认费用相关数据 - 2022年因与美国司法部和外国资产控制办公室调查相关计提准备金4.5亿英镑[4

高管股份释放 - British American Tobacco p.l.c.独立受托人发布了2020年延期股份奖励计划下授予的普通股数量[2] - Jack Bowles是British American Tobacco p.l.c.的首席执行官，释放了53618股股份[3] - Tadeu Marroco是British American Tobacco p.l.c.的财务和转型总监，释放了24388股股份[6] - Kingsley Wheaton是British American Tobacco p.l.c.的首席增长官，释放了18198股股份[8] - Luciano Comin是British American Tobacco p.l.c.的美洲和撒哈拉以南非洲区域总监，释放了13032股股份[10] - Guy Meldrum是Reynolds American Inc.的总裁兼首席执行官，释放了13032股股份[12] - Paul Lageweg是British American Tobacco p.l.c.的新类别总监，释放了12101股股份[14] - Hae In Kim是British American Tobacco p.l.c.的人才、文化和包容性总监，释放了12411股股份[16] - Jerome Abelman是British American Tobacco p.l.c.的法律和外部事务总监兼总法律顾问，释放了12411股股份[18] 高管股票交易 - 2023年3月31日，公司高管Michael Dijanosic和Zafar Khan分别进行了股票交易[20][22] - 2023年3月31日，公司高管Javed Iqbal和Johan Vandermeulen分别进行了股票交易[24][26] - 2023年3月31日，公司高管James Murphy和Claire Dhokia分别进行了股票交易[28][30]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2022年集团收入为276.55亿英镑，较2021年增长7.7%，2021年较2020年下降0.4%至256.84亿英镑[26] - 2022年净融资成本为16.41亿英镑，较2021年增长10.5%，按调整后恒定汇率计算增长2.5%[32] - 2022年报告基础上，基本每股收益下降1.2%至293.3便士，摊薄每股收益下降1.3%[48] 各业务线收入关键指标变化 - 2022年新类别收入为28.94亿英镑，较2021年增长40.9%，2021年较2020年增长42.4%，公司有望在2025年实现新类别收入50亿英镑目标[6] - 2022年蒸汽类别收入较2021年增长55%[9] - 公司新类别产品收入28.94亿英镑，占比10.4%；传统口服产品收入12.09亿英镑，占比4.4%；其他可燃产品收入230.3亿英镑和5.22亿英镑，占比分别为83.3%和1.9%[110] 非燃烧产品相关数据 - 2022年非燃烧产品消费者达2250万，其收入占集团收入的14.8%[8] - 公司目标到2030年非燃烧产品消费者达5000万，2025年新类别收入达50亿英镑，2024年实现盈利[78] - 非燃烧产品消费者达2250万，运营废物回收率达84.3%[142] 成本节约与债务情况 - 公司QUEST转型计划三年实现年化成本节约19亿英镑[14] - 公司未来两年每年债务到期约40亿英镑，因利率上升，再融资时净融资成本预计增加[54] 环境与可持续发展数据 - 2022年Scope 1 & 2（基于市场）二氧化碳当量排放量为42万吨，较2021年的49.5万吨有所下降[19] - 公司自2020年基线起范围1和2排放减少22%[142] 公司管理与多元化数据 - 2022年女性在管理岗位的占比为41%，目标是到2025年提高到45%[19] - 公司全球员工超5万人，员工敬业度指数得分79%，工伤事故率为0.19（2021年为0.20），管理层女性比例增至41%[142] 公司发展历程 - 2013年公司首款蒸汽产品在英国推出[70] - 2016年公司首款烟草加热产品在日本推出[71] - 2019 - 2020年公司推出降低业务健康影响的战略[72] - 2021年公司现代口服尼古丁袋推出，Vuse成为全球第一大 vaping 品牌和首个全球碳中和 vape 品牌[73] 公司区域结构调整 - 自2023年起，公司将修订区域结构，按美洲和欧洲（AME）等三个区域报告[103] - 2022年1月1日起，阿尔及利亚、苏丹、摩洛哥、利比亚、突尼斯和埃及从欧洲和北非（现欧洲）转移到亚太和中东（APME）[106] 公司业务布局 - 公司业务分为四个互补区域，在新兴市场和发达市场均有业务[96] - 公司在170多个市场开展业务，在39个市场拥有41个完全整合的卷烟制造设施[110] - 蒸汽产品在33个市场有售，烟草加热产品在28个市场有售，现代口服产品在28个市场有售，传统口服产品在3个市场有售[131] 公司运营与合作 - 公司与数千家供应商合作，客户包括零售商、分销商和批发商[142,155] - 公司通过与约81,000家供应商签订合同采购烟草，其余烟草来自估计195,000家农场[161] 公司风险与挑战 - 公司面临争议税款、外汇风险、偿付能力和流动性等风险，以及无法推进新类别战略的挑战[153,156] 公司利益相关者与互动 - 公司有消费者、股东和投资者、员工三类利益相关者，数量分别为8、27、27[170] - 2022年公司通过消费者小组、焦点小组和访谈等方式与消费者互动[170] - 2022年公司通过年度股东大会、投资者关系计划等方式与股东和投资者互动[170] - 2022年公司通过董事市场和现场、虚拟论坛等方式与员工互动[170] - 消费者关注产品健康影响、质量、价格等方面[170] - 股东和投资者关注公司业务表现、ESG议程、公司治理等方面[170] - 员工关注奖励、职业发展、多元化与包容性等方面[170] 市场环境影响因素 - 2022年全球消费者面临生活成本上升，影响消费行为[178] - 新冠疫情和俄乌冲突影响公司供应链[178] 全球烟草市场数据 - 全球合法烟草市场价值约9350亿美元，可燃香烟占全球烟草销售总价值的83%，全球价值达5180亿美元（不包括中国），消费量超280亿支（不包括中国）[181] - 全球非可燃产品市场价值约680亿美元[181] - 全球18%的成年人口（包括中国）仍选择吸烟[181] - 到2026年，非法烟草销量预计将接近总销量的14%，2021年为12.6%（不包括中国）[181] - 2021年欧盟非法卷烟消费量较2020年增长3.9%[181] - 蒸汽产品市场最新外部估值为30亿美元，烟草加热产品估值为550亿美元，现代口服产品预计为550亿美元[181] - 尼古丁袋预计在2021 - 2025年间实现500%的市场价值增长[181] 公司股份情况 - 截至2022年年度报告期末，公司有24.5686742亿股普通股[92] 公司销售数据 - 2022年公司销售6050亿支卷烟和160亿支其他烟草制品（棒等效）[110] 公司报告与战略整合 - 2022年公司进行双重重要性评估，新的年度和ESG综合报告整合业务与可持续发展战略[102] 公司决策责任 - 公司董事有责任考虑公司成功和利益相关者整体利益，决策时考虑长期后果和声誉[155]

财务报告提交与发布 - 公司于2023年3月2日向美国证券交易委员会提交2022年20 - F表格年度报告，其中包含截至2022年12月31日的经审计财务报表[1] - 2022年年度报告及其他附属股东文件将于2023年3月14日邮寄给股东并提供给他们[5] 公司生存能力与现金流 - 董事会认为公司在考虑当前状况和主要风险后，未来三年具有生存能力[15] - 2022年公司在支付股息前的自由现金流为80亿英镑，即使所有主要风险同时出现，公司也有能力采取缓解措施履行到期债务[16] 公司信贷与协议 - 公司拥有57亿英镑的信贷额度（2022年未提取）、美国（40亿美元）和欧元（30亿英镑）商业票据计划（2022年提取2700万英镑）以及30亿英镑的双边协议[33] 公司面临的风险 - 非法贸易竞争增加，包括本地逃税、走私、假冒或不符合监管规定的产品[34] - 地缘政治紧张局势、内乱、经济政策变化等可能扰乱公司在多个市场的业务[36] - 烟草、新类别产品及其他监管措施可能会中断公司的增长战略[21] - 公司面临诉讼风险，涵盖短期、中期和长期，公司采取了一致的诉讼和专利管理策略等缓解措施[24][25] - 对烟草减害政策缺乏接受或拒绝可能导致新类别产品缺乏平衡的监管框架[39] 公司投资情况 - 2022年公司对Sanity Group GmbH投资3200万英镑，获得16%股权；对Steady State LLC进行非控股投资400万英镑[58] - 2021年公司对Brascuba Cigarrillos S.A.进行600万英镑的资本注资（2020年为1700万英镑）；CTBAT International Limited进行约1.71亿美元的资本减资[59] - 2021年3月，公司收购Organigram 19.9%的股权，并与其达成产品开发合作协议[60] 公司财务数据关键指标变化 - 2022年公司收入4.94亿英镑，采购支出1.9亿英镑，其他净收入4.4亿英镑；2021年对应数据分别为5.24亿、1.23亿、3.87亿英镑；2020年分别为4.95亿、0.8亿、3.88亿英镑[77] - 2022年末应收账款为5100万英镑，应付账款为400万英镑；2021年末应收账款为4800万英镑，应付账款为300万英镑；2020年末应收账款为3300万英镑，应付账款为500万英镑[77] - 公司从联营公司获得的股息份额2022年为4.38亿英镑，2021年为3.92亿英镑，2020年为3.94亿英镑[89] 公司股权增持情况 - 2022年公司对乌兹别克斯坦农业领域的FE "Samfruit" JSC的所有权增加至45.40%，花费100万英镑；2021年增加至42.61%，花费100万英镑；2020年增加至38.63%，花费500万英镑[77] - 2022年公司以100万英镑的成本增持了克罗地亚烟草公司3.3%的股份，2021年以100万英镑的成本增持了2.7%的股份[90] - 2021年11月和12月，公司分两阶段以400万英镑的成本从独立股东手中增持了印尼Bentoel公司0.2%的股份[91] 公司临时流动性便利 - 2022年公司为英国主要养老基金提供临时流动性便利，截至12月31日该便利未被使用[78] 公司关键管理人员薪酬 - 2022年关键管理人员（包括董事）的总薪酬中，薪资及其他短期员工福利、离职后福利、股份支付分别为1900万、100万、1700万英镑，总计3700万英镑[79] 公司债务管理目标与安排 - 公司目标是将集中管理债务的平均到期期限至少设定为五年，且单一年度到期的集中管理债务不超过20%[74] - 公司持有总额为57亿英镑的两期循环信贷安排，由364天期（有一年展期选择权）和五年期组成[74] 公司高管薪酬变化 - 2022年公司高管薪资为212.9万英镑，2021年为211.9万英镑，2020年为202.6万英镑[93] - 2022年公司高管短期激励相关费用为449.3761万英镑，2021年为420.4128万英镑，2020年为744.3274万英镑[93] - 2022年公司高管长期激励为788.8万英镑，2021年为339.9万英镑，2020年为129.4万英镑[93] - 2022年公司高管养老金为32万英镑，2021年为31.8万英镑，2020年为30.4万英镑[93] - 2022年公司高管其他薪酬为0.6万英镑，2021年为0.6万英镑，2020年为2万英镑[93] 公司供应商互动 - 2022年公司与超200家顶级供应商就气候变化和循环经济问题进行了积极互动[88] 财务报表编制要求 - 公司董事需按照英国采用的国际会计准则和适用法律编制财务报表[94]