British American Tobacco (NYSE: BTI ) is the no.2 tobacco company by market cap ($105B). In a previous article I describe their business in more detail and how their transformation into “reduced risk” products is going. TheStriving to compound knowledge. Long-time fan of Warren and Charlie. Always invert. "To finish first, you must first finish". Investing own and family funds for +20 years. Senior finance roles at public and private corporations for most of that time.Analyst’s Disclosure:I/we have a benefi ...

British American Tobacco (NYSE: BTI ) ( OTCPK:BTAFF ) is one of the world’s largest tobacco companies, operating in over 180 countries. Although historically a combustible cigarette business, the company is increasingly diversifying its revenue mix into nextI am an equities analyst based in South Africa, with focused coverage on the South African equity market. I have ten years experience working as an analyst at three prominent South African fund managers. I am also a CFA Charterholder.Analyst’s Disclosure ...

I only buy strong businesses. I only buy them when they're cheap. Backgrounds in economics, philosophy, government, data. I started my investing journey with a fairly concentrated portfolio of Canadian dividend payers in the telecom, pipeline and banking industries. I have moved forward through different industries including payments, US regional banking, Chinese and Brazilian equities, REITs, technology companies and a few other emerging market opportunities, as well as microcap through to megacap range. I ...

行业报告 | 行业研究周报 新兴产业 证券研究报告 英美烟草下半年聚焦 Glo 新品市场扩张；25 年 4 月中国电子烟出口额保持平稳！ 本周关注：英美烟草下半年聚焦 Glo 新品市场扩张；25 年 4 月中国电子烟出口额保持平稳 英美烟草发布业绩预告：预计 25 财年营收表现好于预期，期待下半年创新产品驱动业绩增长 2025 年 6 月 3 日，英美烟草发布《2025 年上半年收盘前交易更新》公告，公告显示其 25 年上半 年营收好于同期，25 财年营收预计将增长 1-2%，调整后营收利润将增加 1.5%-2.5%，业绩整 体符合预期且韧性较强。 受可燃烟草产品交付能力增强及现代口含烟 Velo Plus 推动，美国市场上半年及全年有望恢复收入 和利润增长。尽管行业销量同比下降约 9%，但英美烟草在美国的价值份额和销量份额均实现巩 固。排除其未涉及的细分市场，凭借 Natural American Spirit 和 Lucky Strike 品牌的推动，英美 烟草正在占取市场份额。同时美洲、中东和欧洲地区（AME）持续表现强劲；亚太、中东和非洲地 区（APMEA）如先前指引所述受到孟加拉国和澳大利亚消费税及 ...

报告行业投资评级 - 轻工纺服行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 英美烟草2025年H1业绩预计营收增长1 - 2%，调整后营运利润增长1.5% - 2.5%，Glo Hilo产品有望推动下半年业绩加速增长，思摩尔借其增加HNB市场份额 [3][18] - 2025年6月2 - 6日，申万轻工制造和纺织服饰指数均上涨，轻工制造行业涨幅前十和跌幅前十公司、纺织服饰行业涨幅前十和跌幅前十公司各有不同表现 [4][31] - 家居、包装造纸、纺织服饰等行业重点数据有不同变化，投资建议关注家居、造纸、包装、出口等领域相关企业 [7][10] - 行业重要新闻涉及纺织行业经济运行、纸业出货量、棉纺织市场、印度纸张进口、电子烟许可证管理细则等情况 [68][77] - 多家公司发布重要公告，包括年度报告、行权价格调整、股东持股变动、股份回购、高管变动等 [79][86] 各目录总结 周专题：英美烟草发布业绩预告，Glo Hilo产品反应较好 - 英美烟草2025年H1业绩预告，卷烟业务美国市场恢复快、新兴市场表现亮眼，各产品品类中Velo增长、Glo Hilo推动下半年业绩、Vuse受冲击但新高端产品预计亮眼，股东回报政策2025年增加到11亿英镑 [3][18] - Glo Hilo分阶段推广策略有望下半年收入加速增长，虽主要市场份额下降但塞尔维亚转化率翻倍，日本宫城县上市及专属烟弹推出或带来增长 [3][19] - 思摩尔与英美烟草合作研发的Glo Hilo相比IQOS在加热技术、加热充分度、充电速度、重量、烟弹结构等方面有优势，HNB行业增长，思摩尔将获更多份额 [22][26] 一周行情回顾 - 2025年6月2 - 6日，上证综指、深证成指、创业板指上涨，申万轻工制造和纺织服饰指数分别上涨2.18%、1.89%，在31个申万一级行业指数中分别排名8、11 [4][28] - 轻工制造行业涨幅前十公司如金陵体育等，跌幅前十公司如王子新材等；纺织服饰行业涨幅前十公司如锦泓集团等，跌幅前十公司如安正时尚等 [31][32] 重点数据追踪 家居 - 地产数据方面，2025年5月25日至6月1日，30大中城市商品房成交面积环比3.25%，100大中城市住宅成交土地面积环比48.37%；前四个月住宅新开工、竣工、销售面积累计同比分别为 - 22.3%、 - 16.8%、 - 2.8% [36] - 原材料数据方面，截至2024年11月26日定制家居上游CTI指数周环比 - 31.94%，截至2025年6月6日软体家居上游TDI现货价周环比0%、MDI现货价周环比1.22% [43] - 销售数据方面，2025年4月家具销售额同比26.9%，家具及其零件出口金额同比 - 7.2%，建材家居卖场销售额同比 - 2.52% [44] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格方面，截至2025年6月6日，针叶浆等价格有不同周环比变化，截至2024年7月15日中纤价格指数溶解浆内盘价格为7700元/吨 [48] - 吨盈数据方面，截至2025年6月5日，双铜纸等每吨毛利分别为185.92、 - 94.94、458.85、 - 422.37元/吨 [50] - 纸类库存方面，截至2025年5月31日，青岛港等木浆及各类纸张库存有不同环比变化 [53] 纺织服饰 - 原材料方面，截至2025年6月6日，中国棉花价格指数等有不同周环比变化，截至6月5日内外棉差价周环比 - 42.51% [57][58] - 销售数据方面，2025年4月，服装鞋帽等零售额同比2.2%，服装及衣着附件出口金额同比 - 0.5% [65][66] 行业重要新闻 - 纺织行业一季度经济运行起步平稳，产能利用率高于全国工业，全产业链生产正增长，出口和内销均有增长 [68][70] - 4月日本纸及纸板国内出货量继续下降，不同用途纸张出货量有不同变化 [71] - 棉纺织市场贸易战缓和提振有限，原料市场棉价、涤纶短纤、粘胶短纤价格有不同走势，纱线市场各纱线销售和利润情况不同，面料市场各面料销售和价格情况不同 [72][76] - 2025财年印度纸张进口额接近1500亿印度卢比，中国进口量占比27% [77] - 国家烟草专卖局修订印发《电子烟相关生产企业、批发企业烟草专卖许可证管理细则》，包括十章八十二条主要内容 [78] 公司重要公告 - 敏华控股2025年年度报告显示营业收入下降、毛利率提升、溢利减少，撇除因素影响溢利微升 [79] - 志邦家具调整2023年股票期权激励计划行权价格，调整后为17.98元/股 [80] - 东鹏控股两股东计划减持不超过公司总股本1.50%股份，减持期间为2025年6月4日至9月3日 [81][83] - 裕同科技股份回购实施完成，累计回购股份数量6,822,046股，占总股本0.73% [85] - 晨光股份聘任刘佳琦为财务总监，原财务总监汤先保辞职 [86] - 海澜之家董事、高级管理人员变动，选举张勤学为职工董事、顾东升为副董事长，补选张勤学为审计委员会委员 [87][89] - 潮宏基股东东冠集团计划减持不超过公司总股本3%股份，时间为2025年6月27日至9月26日 [90]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持），上次评级也是强于大市 [6] 报告的核心观点 - 英美烟草25财年营收预计增长1 - 2%，调整后营收利润增加1.5% - 2.5%，业绩整体符合预期且韧性较强，公司有信心在2026年实现中期目标，致力于到2026年底将杠杆率降至2 - 2.5倍，并逐步提高股息和可持续的股票回购计划 [1][3] - 25年4月中国电子烟出口额保持平稳，美国市场需求旺盛增长较快，中东市场不断增长值得期待 [4] 根据相关目录分别进行总结 英美烟草业绩情况 - 受可燃烟草产品交付能力增强及现代口含烟Velo Plus推动，美国市场上半年及全年有望恢复收入和利润增长，尽管行业销量同比下降约9%，但英美烟草在美国的价值份额和销量份额均实现巩固；美洲、中东和欧洲地区（AME）持续表现强劲；亚太、中东和非洲地区（APMEA）受孟加拉国和澳大利亚消费税及监管挑战的影响 [1] 新型烟草产品情况 口含烟 - Velo在新类别中增长最快，推动全球市场强劲增长，在主要市场中，占口含烟总销量的份额增长270个基点至14.3%，占现代口含烟的份额增长350个基点至29.7%，收入实现强劲两位数增长；受Velo Plus推动，在美国现代口含烟总销量份额增长550个基点至11.9%，收入实现三位数增长，在AME地区继续保持领先地位 [2] 加热不燃烧 - glo在主要市场中销量份额下降90个基点，主要受日本市场竞争激烈和传统超细平台持续逐步淘汰的推动，但glo Hilo在塞尔维亚推出后的表现令人鼓舞，试用转化率是之前的两倍，预计上半年收入实现低个位数增长，下半年随着glo Hilo在关键市场的分阶段推出，收入将加速增长 [2] 电子烟 - Vuse仍持续保持全球价值份额领先地位，但其美国和加拿大电子烟市场仍受非法产品影响，在主要市场中，全球价值份额持平，美国价值份额持平，AME增长10个基点，预计上半年收入将下降两位数，下半年收入表现将改善，受新高端电子烟产品Vuse Ultra的分阶段推出和持续有针对性的资源配置的推动 [3] 中国电子烟出口情况 - 2025年1 - 4月，电子烟产品出口金额为32.42亿美元，同比 - 3.91%；4月出口额达到8.77亿美元，同比 - 1.84%，环比 + 1.38%，出口量为2.04万吨，同比 + 0.21%，环比 + 3.77%；出口单价为43.02美元/千克；“电子烟及类似的个人电子雾化设备”平均价格为3.38美元/台 [4] - 前五大出口目的地（美国、英国、德国、韩国、阿联酋）合计占整体出口额的65.96%，美国是最大市场，出口额达3.34亿美元，占总出口额38.14%，同比 + 2.00pct，环比 + 6.22pct；阿联酋近期增长较快，25年4月已超过马来西亚成为第五名，中国对阿联酋电子烟出口额3483.95万美元；沙特阿拉伯近三月也位于20名左右 [4] 建议关注企业 - 雾化产业链：思摩尔国际、赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份 [5] - 烟草供应链：中烟香港、中国波顿、劲嘉股份、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团 [5]

Investors might want to bet on British American Tobacco (BTI) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This rating change essentially reflects an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.A company's changing earnings picture is at the core of the Zacks rating. The system tracks the Zacks Consensus Estimate -- the consensus measure of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years.Indi ...

As the world aims to reduce its carbon emissions, there are tremendous opportunities within the sector. Green Growth Giants provides a guide on how to maximize the return of this generational change, with a market beating model portfolio and actionable research that includes exceptionally undercovered stocks. What's more, you can now avail of a limited time period discount of 15% on a subscription. Click here to subscribe.When I last wrote about British American Tobacco p.l.c. (NYSE: BTI ) ( OTCPK:BTAFF ) o ...

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British American Tobacco p.l.c. (NYSE:BTI) Q1 2025 Sales/Trading Statement Call June 3, 2025 3:30 AM ET Company Participants Victoria Buxton - Group Head, IR Tadeu Marroco - Chief Executive Soraya Benchikh - CFO Conference Call Participants James Edwardes-Jones - RBC Gaurav Jain - Barclays Faham Baig - UBS Rey Wium - Anchor Stockbrokers Philip Spain - JP Morgan Bastien Agaud - Bank of America Rashad Kawan - Morgan Stanley Simon Hales - Citi Victoria Buxton Good morning, everyone. I'm Victoria Buxton, Group ...