文章核心观点 - 作者过去写过不少关于烟草巨头的文章，尚未写过关于菲利普莫里斯（NYSE: PM）的文章 [1] 投资者情况 - 菲利普是有近20年经验的资深价值投资者，采用全球投资策略，寻找被低估且有安全边际、能带来可观股息收益率和回报的公司，只关注能充分理解并合理评估未来增长潜力的公司，尤其热衷于发现市盈率低于8倍自由现金流且盈利记录良好的公司 [2]

文章核心观点 - 尽管英美烟草股息率高达7.5%看似诱人，但投资者应对其股票保持谨慎，因其并非适合长期股息投资的选择 [1][11] 分组1：英美烟草并非典型的消费必需品生产商 - 公司约80%的收入来自香烟业务，而该业务的销量多年来持续下滑，2022 - 2024年分别下降5.1%、5.3%和5%，并非增长型业务 [2][3] - 部分投资者因公司高股息率而忽视其核心业务基本面恶化的问题 [4] 分组2：英美烟草在刻意支撑股息 - 公司虽在投资新业务以替代香烟业务，但目前和其他烟草公司一样，利用香烟的稳定需求提价，以抵消销量下滑并维持高额股息支付和高收益率，且仍在增加股息 [5][6] - 提价可能会加剧销量下滑，一旦达到临界点，公司作为收益型股票的前景可能迅速恶化 [7] 分组3：高股息率不一定意味着股票便宜 - 部分投资者可能将高股息率视为股票便宜的信号，但香烟并非必需品，从市销率和市净率等传统估值工具看，公司股票显得昂贵 [8][9] - 2023年公司因美国香烟业务会计方式变更产生巨额一次性费用，管理层承认该业务约30年后可能毫无价值，且当前盈利趋势受核心业务疲软影响，不能作为有效参考 [9][10] 分组4：短期风险小但长期前景堪忧 - 短期内公司可能继续提价以抵消销量下滑，并有机会建立新业务线替代香烟业务，但如果未能实现，对于依靠投资组合股息生活的投资者而言风险较大 [11]

文章核心观点 有额外资金想获取即时收益可考虑买入英美烟草、辉瑞和威瑞森三只优质股息股票 分组1：英美烟草 - 烟草行业虽受反吸烟运动影响但仍将长期存在，美国近五分之一成年人是烟草常客，全球约12.5亿烟民，预计2030年仍有近12亿 [3] - 英美烟草虽名字有“美国”但超一半业务在海外，旗下有骆驼、新港等美国知名品牌及面向国际的品牌 [5] - 该公司股息记录良好，数十年来按时派息且定期提高年度派息，远期股息收益率超7.6% [6] 分组2：辉瑞 - 辉瑞是少数快速推出新冠疫苗的制药公司，疫情期间股价翻倍，但疫苗业务触顶后股价自2021年末高点腰斩 [8][9] - 分析师预计至少到2027年后公司才会有实际收入增长，但研发管线有多个有潜力产品，如治疗多发性骨髓瘤的Elrexfio等 [10][11] - 公司管理层认为8种癌症药物到2030年可能成为年销售额超10亿美元的畅销药，还在研发减肥药danuglipron，当前股息收益率6.4%，股价仅为今年预期每股收益2.95美元的9.1倍 [12][13] 分组3：威瑞森 - 威瑞森近期不受投资者青睐，股价较2020年峰值下跌近30%，而竞争对手AT&T股价创五年新高，可能因市场担心其光纤网络和5G技术投资回报 [14][15] - 公司有两个重要增长引擎，工业或机构（私人）无线联网和固定无线宽带，后者预计到2032年年化增长率27%，去年末有460万客户 [17] - 公司业务产生可靠现金流支持股息支付，已连续18年提高年度股息，远期股息收益率6.3%，股价低于今年预计每股收益的10倍 [19]

高股息收益特点 - 高股息收益是双刃剑 一方面每年可获可观现金回报 另一方面可能暗示企业经营疲软 导致股价表现不佳和未来股息削减 [1] 英美烟草公司概况 - 英美烟草是少数股息收益率接近8%的大型股票 公司面临行业逆风与经营失误 但现金流强劲 市盈率较低 [2] 卷烟业务现状 - 公司通过并购拥有骆驼 新港 好彩等知名卷烟品牌 但客户数量下滑 [3] - 多国卷烟销量下滑加速 美国尤为明显 2024年 combustibles 销量同比下降9% 尽管提价 该业务收入仍同比下降4% 经外汇和俄罗斯业务出售调整后与2023年持平 [4] - 2025年孟加拉国和澳大利亚计划征收新消费税 预计给 combustibles 销量带来更多逆风 卷烟业务呈衰退趋势 [5] 新尼古丁产品情况 - 公司意识到卷烟业务衰退 多年来布局新尼古丁产品 包括尼古丁袋 加热不燃烧设备和电子雾化产品 预计未来5 - 10年该业务驱动公司增长和盈利 [6] - 2024年新类别收入同比增长8.9% 达36亿英镑（约45.6亿美元） 但仅占总收入13% 对盈利贡献极小 与菲利普莫里斯国际相比 公司在尼古丁行业转型中落后 [7] - 投资者需密切关注新尼古丁产品收入 若其增长加速并弥补卷烟业务损失 公司盈利或超华尔街预期 [8] 股息可持续性 - 公司7.7%的股息收益率可持续 预计未来每股股息持续增长 [9] - 2024年公司产生128亿美元经营现金流和100亿美元自由现金流 支付股息后自由现金流为34.1亿美元 债务比率下降 计划2025年回购股票 [10] - 即使现金流不增长 公司未来五年仍有提升股息的空间 新尼古丁产品稳定增长且支付股息后现金充裕 是值得购买的股息股票 [11]

文章核心观点 - 介绍Sensor Unlimited所在投资集团Envision Early Retirement的服务及Sensor Unlimited的背景 [2][3] 分组1：投资集团服务 - 提供100%无风险试用，有经证实的方法帮助投资者，避免付出高昂市场教训成本 [1] - Sensor Unlimited所在的Envision Early Retirement提供通过动态资产配置实现高收入和高增长且隔离风险的解决方案 [2] - 服务特点包括两个模型投资组合、可直接通过聊天交流想法、每月更新所有持仓情况、税务讨论及应要求进行股票分析 [2] 分组2：分析师背景 - Sensor Unlimited是受过专业训练的经济学家，拥有博士学位，专注金融经济学 [3] - 过去十年研究抵押市场、商业市场和银行业，撰写资产配置和ETF相关文章 [3] - 研究领域涉及整体市场、债券、银行和金融部门以及房地产市场 [3]

文章核心观点 - 人们努力节省资金但维持生活成本仍不断增加，公司推出能产生收益的投资组合，帮助投资者实现退休梦想并提供付费试用 [1][2] 公司业务 - 创造持有即有收益的投资组合，无需出售资产就能实现退休梦想 [2] - 收入方法能产生强劲回报，让退休投资更轻松直接 [2] - 提供目标收益率为9 - 10%的模型投资组合 [2] 优惠活动 - 提供为期一个月、费用49美元的付费试用，还有5%的额外折扣 [2]

文章核心观点 - 2024年6月发布对英美烟草公司的首篇分析并建仓 此后获得约33%的总回报 [1] 分析师背景 - 罗伯茨·贝尔津斯有超十年财务管理经验 曾帮助顶级企业制定财务战略和执行大规模融资 [1] - 为拉脱维亚建立房地产投资信托框架 推动波罗的海资本市场流动性 还参与制定国家国有企业融资指南等政策工作 [1] - 拥有CFA特许资格、ESG投资证书 曾在芝加哥期货交易所实习 积极参与支持波罗的海资本市场发展的活动 [1]

文章核心观点 - 公司提供两周免费试用助力投资者实现长期回报和财务梦想 ，投资团队助力投资者进行股息股票投资 [1][2] 投资团队情况 - 团队是投资集团The Dividend Kings的创始作者 ，专注通过优质股息投资帮助投资者在各种市场条件下保障和增值资金 [2] - 团队成员包括Dividend Sensei、Brad Thomas、Justin Law、Nicholas Ward、Chuck Carnevale和Sebastian Wolf [2] 服务内容 - 为股息股票投资者提供13个模型投资组合、买入建议、公司研究报告和交流社区等服务 [2]

公司基本信息 - 公司注册编号为3407696，注册地为英国英格兰和威尔士[3511] 网络安全团队情况 - 公司网络安全团队负责人集团首席信息安全官有超20年信息安全经验[3526] 网络安全管理机制 - 2024年所有董事在审计委员会会议上听取网络风险情况和公司网络安全恢复计划简报[3524] - 审计委员会每年两次审查集团风险登记册，并定期听取集团首席信息安全官关于网络风险情况和集团网络恢复力的简报[3524] - 公司实施流程识别、评估和管理重大网络安全风险，并融入整体风险管理系统[3519] - 公司定期审查和更新网络安全风险流程，增强数字风险管理计划[3521] - 公司网络安全团队使用多种工具评估信息技术安全态势，专家每年评估网络安全计划[3527] 网络安全风险 - 公司集团风险因素包括数据和信息技术系统受网络攻击等干扰的风险[3528] - 外部网络威胁水平持续上升，攻击者愈发复杂且配备人工智能工具[3529] 网络安全信息披露 - 公司网络安全相关信息在年报和20 - F表格的第162、198 - 200、416页有提及[3516,3517,3523,3528] 产品相关法规风险 - 公司面临因产品上市前测试或市场中安全事故带来的风险，如对上市前产品数据缺乏谨慎处理等[3532] - 公司产品相关法规的解释和应用存在争议和不确定性，包括产品分类和广告限制[3532] - 新兴品类产品在短时间内规模和复杂性增加，尚无现有法规解释和应用的共识框架[3532] - 不断变化的产品法规使公司可能误解或不遵守各地法规，面临监管执法行动[3532] - 产品周期计划变化、拓展新市场和创新可能不符合相关法规，包括预批准和预注册要求[3532] - 部分政府有意禁止或寻求禁止新型烟草和含尼古丁产品，部分需修订立法以允许销售[3532] - 即使当前允许销售的国家，部分政府已采取或寻求对新兴品类产品实施禁令或口味限制[3532] - 大量新兴法规及其解释应用的不确定性可能使公司面临违规索赔[3532] 监管执法财务成本 - 监管执法行动的财务成本包括罚款、产品召回和诉讼费用[3532] 产品安全声誉影响 - 消费产品安全问题导致消费者受伤或死亡会损害公司声誉，影响利益相关者信心[3532]

文章核心观点 - 英国英美烟草公司公布2024年初步全年业绩，虽盈利超预期但销售未达预期，股价周四遭大幅抛售，不过长期投资者不必担忧短期波动 [1][6] 业绩情况 - 公司调整后每股盈利362.5英镑，销售额258.7亿英镑，分析师平均预期每股盈利362.2英镑、销售额261.1亿英镑 [2] - 整体收入同比增长1.3%，新类别业务销售额增长8.9%，无烟产品占总收入17.5%，新增360万客户，总数达2910万 [3] - 卷烟和其他可燃产品收入同比增长0.1%，价格上涨5.3%抵消了销量下降5.2% [3] 财务举措 - 公司宣布股息增加2%，并推出新的股票回购计划 [4] 盈利影响因素 - 加拿大一宗法律案件的62亿英镑和解费用拖累了盈利能力 [4] 未来指引 - 今年公司预计收入增长1%，调整后营业利润增长1.5%-2.5%，孟加拉国和澳大利亚的新税将对可燃烟草产品造成拖累 [5] - 展望2026年，公司预计销售额增长3%-5%，调整后营业利润增长4%-6% [5] 投资建议 - 公司全年报告不算差，股息可持续，无烟业务增长良好，长期投资者无需担忧今日股价波动 [6]