销售情况 - 在2023财年第二季度，公司销售结果逐步增强，销售额较2023财年第一季度有所改善[96] - 2023年3月31日结束的季度内，每个社区每月销售额为3.2，较去年同期的3.6有所下降，净新订单为1,181，较去年同期的1,291下降了8.5%[99] 土地情况 - 截至2023年3月31日，公司的土地位置包括23,820个受控地块，较2022年3月31日的23,516个增长了1.3%[105] 区域销售情况 - 2023年3月31日，West地区的未完成单位减少46.8%，总价值为987.2百万美元，平均销售价格为53.13万美元[115] - 2023年3月31日，East地区的未完成单位减少31.4%，总价值为435百万美元，平均销售价格为50.79万美元[115] - 2023年3月31日，Southeast地区的未完成单位减少30.4%，总价值为428百万美元，平均销售价格为47.54万美元[115] 房屋建设情况 - 2023年3月31日，West地区的房屋建设收入增长8.6%，平均销售价格增长14.4%，交房数量减少5.1%[116] - 2023年3月31日，East地区的房屋建设收入减少6.7%，平均销售价格减少0.3%，交房数量减少6.3%[117] - 2023年3月31日，Southeast地区的房屋建设收入增长22.8%，平均销售价格增长0.8%，交房数量增长21.7%[118] 房屋建设毛利情况 - 2023年3月31日，West地区的房屋建设毛利减少10.5百万美元，毛利率从27.0%降至21.7%[128] - 2023年3月31日，East地区的房屋建设毛利减少7.6百万美元，毛利率从26.2%降至21.7%[129] - 2023年3月31日，Southeast地区的房屋建设毛利增加2.5百万美元，毛利率从23.7%降至21.4%[130] 现金流及财务情况 - 2023年3月31日，公司经营活动产生的净现金流为4026.8万美元[160] - 2023年3月31日，公司投资活动使用的净现金流为777.4万美元[162] - 2023年3月31日，公司融资活动使用的净现金流为520万美元[163] - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.408亿美元[165] 公司发展及风险 - 公司信用评级在2022年7月被S&P确认为B级，且具有积极的前景[172] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购高达5,000万美元的普通股[173] - 公司面临的市场风险主要来自利率波动，目前对现金流或运营结果影响不大[185]

Stark Farms Denton, Texas Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements. These forward-looking statements represent our expectations or beliefs concerning future events, and it is possible that the results described in this press release will not be achieved. These forward-looking statements are subject to risks, uncertainties and other factors, many of which are outside of our control, that could cause actual results to differ materially from the results discussed in the ...

财务数据和关键指标变化 - 第一财季调整后EBITDA为4710万美元，净收入为2440万美元，即每股收益0.80美元，GAAP税项支出约为400万美元，有效税率为14.5% [5][11] - 第一财季房屋建筑收入为4.441亿美元，平均销售价格超过53.3万美元，毛利率（不包括摊销利息、减值和弃置费用）为22.3%，SG&A占总收入的百分比为12.3% [22] - 第一财季末，公司流动性约为3.86亿美元，净债务与资本比率为47.3%，净债务与EBITDA比率为2.4倍，总债务约为9.84亿美元，且直到2025年3月都没有到期债务 [52] - 第一财季末，每股账面价值超过31美元，较去年增加7美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一财季取消率约为14%，与前几年持平，但远高于前几个季度的5% - 10% [7] - 预计第二财季销售速度将超过每个社区每月2.5套，平均销售价格约为51.5万美元，毛利率（不包括利息）预计在21% - 22%之间 [48][49] - 预计平均社区数量将同比增长5%，预计在2023财年交付至少4000套房屋，房屋建筑总收入将超过20亿美元 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月随着抵押贷款利率下降，线上和线下访问量增加，1月销售速度是第一财季的两倍多 [19] - 目前销售速度仍比正常季节性水平低，约比疫情前正常水平低25% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期坚持平衡增长战略，通过提供差异化的节能住宅和独特的抵押贷款体验来创造股东价值 [20][21] - 公司是唯一承诺100%房屋按照美国能源部净零能源就绪标准建造的公共建筑商，预计在今年年底前在每个市场都有净零能源就绪房屋投入生产 [9] - 公司持续推进加速周期时间、降低建筑成本和重新评估待处理土地交易等运营优先事项 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新屋销售和取消环境比预期更困难，但近期流量和销售结果有所改善，对春季销售季持谨慎乐观态度 [5][8] - 住房市场的长期基本面依然强劲，公司的差异化消费者策略将使其在非价格基础上竞争 [28] 其他重要信息 - 公司在第一财季成功平均缩短了30天的周期时间，并计划进一步缩短 [25] - 公司预计在第四财季建筑成本将有显著改善，木材价格下降将起到重要作用 [35][51] - 公司在土地交易方面取得了一定成功，能够重新协商部分交易的成本和结构 [26][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 加速周期时间目标还能实现多少改善？ - 这取决于不同城市市场的特点，总体上预计还能再缩短几周 [32] 问题: 1月需求变化对战略展望有何影响？ - 12月市场活动明显增加，利率下降和经济焦虑缓解起到了作用，同时供应链问题解决让客户对房屋交付时间更有信心，1月销售情况比第一财季整体要好很多 [33][34] 问题: 成本降低计划的进展以及木材价格对成本降低的影响？ - 目前周期时间仍超过六个月，春季将开始受益于去年秋季木材价格下降，而11月至2月期间的低价木材将在第四财季体现成本降低效果 [35] 问题: 如何看待当前销售速度和定价策略？ - 公司希望将销售速度季节性地恢复到3以上，但一个月的良好表现不能代表整个季度，目前更倾向于维持现有活动水平，而不是通过大幅增加激励措施来追求销售速度 [37][38] 问题: 如何看待土地市场和相关交易的利润率？ - 虽然部分土地交易在2022年体现，但交易条款是在更早之前确定的，市场价格变化不影响这些交易的利润率；公司在一些土地交易中成功重新协商了价格和条款，预计部分市场土地价格会有一定下降，如凤凰城 [40][41][83] 问题: 1月销售趋势对定价和激励措施的影响？ - 价格本身不能创造买家动力，公司会谨慎调整激励措施，根据不同社区市场条件进行竞争 [60] 问题: 土地市场的经验和进展？ - 本季度公司放弃了一笔约15万美元的土地交易，在其他交易中成功重新协商了交付条款和利率，降低了成本 [63] 问题: 第二财季1000套交房指导和积压订单转化率加速的原因，以及对开工和现房策略的看法？ - 第二财季积压订单转化率在55% - 60%之间，更符合历史水平，并非主要来自取消的现房；公司不会大量建造现房进行价格探索，而是坚持提供差异化的房屋和买家体验 [89][90][91] 问题: 是否还有机会降低成本？ - 公司已经获得了成本降低的好处，但尚未体现在损益表中，预计随着时间推移，由于去年第一季度的价格调整，将实现同比价格下降 [92] 问题: 为什么不利用资金提前偿还低于面值的债务？ - 公司正在积累流动性，对2025年的资本配置持谨慎态度；目前对土地交易的保守假设下的回报预期远高于偿还低收益债务，因此不急于使用流动性进行去杠杆化 [72][95]

销售情况 - 在2022年12月31日结束的季度，每个社区每月的销售额为1.3，较去年同期的3.3有所下降[96] - 2022年第四季度，东部地区的房屋建筑收入同比下降24.7%，主要是由于销售额下降36.7%[113] - 2022年第四季度，东南地区的房屋建筑收入同比增长10.2%，ASP增长12.2%[114] 土地数量 - 截至2022年12月31日，我们控制的土地数量为24,735个，较2021年底的23,049个增长了7.3%[100] 财务表现 - 2022年第四季度，公司的房屋建筑总毛利为8511.4万美元，毛利率为19.2%[119] - 公司当前季度的房屋交付受到供应链中断和劳动力短缺的影响，导致施工周期延长[115] - 公司在2022年12月31日的运营收入较去年同期下降1240万美元，为2850万美元[134] 地区毛利率变化 - 公司认为排除存货减值和放弃费用、利息摊销等非经常项目的房屋建筑毛利和毛利率是有用的[124] - 西部地区的房屋建筑毛利率从24.5%下降至21.7%，主要是由于需求疲软导致价格让步增加[121] - 东部地区的房屋建筑毛利率从22.3%下降至19.4%，主要是由于需求疲软导致价格让步增加[122] - 东南地区的房屋建筑毛利率从21.1%上升至22.1%，主要是由于产品和社区组合的变化[123] 经营现金流 - 截至2022年12月31日，公司的现金及现金等价物为1.207亿美元，未分配额度为2.65亿美元[148] 公司治理 - 公司的信用评级在2022年7月被S&P维持为B级，且具有积极的前景[155] - 公司董事会批准了一项新的股票回购计划，授权公司回购最多5千万美元的普通股[156] - 公司在2022年12月31日未支付任何股息[157] 会计政策和风险 - 公司的关键会计估计包括项目进展的库存估值、保修准备和所得税估值准备[163] - 公司在2022年年度报告中披露了最关键的会计政策，没有在2022年12月31日结束的三个月内对关键会计政策和估计进行重大变更[163] - 公司在2022年9月30日财年结束的年度报告中披露了可能导致实际结果与前瞻性声明中讨论的结果有重大差异的风险因素[165] - 公司的主要市场风险暴露与利率波动有关，12月31日，公司的可变利率债务总额约为7280万美元，如果利率上升1%，将导致公司利息支出在未来12个月内增加约100万美元[168]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年调整后EBITDA为3.7亿美元，较上年增长近41% [22] - 净收入为2.21亿美元，每股收益7.17美元，包含1200万美元的能效税收抵免 [22] - 平均社区销售速度为每月2.8套，取消率为18% [22] - 房屋建筑收入为23亿美元，增长约8%，因较高的平均销售价格抵消了成交量的小幅下降 [22] - 毛利率（不包括摊销利息、减值和弃置费用）提高330个基点至26.3% [23] - SG&A占总收入的百分比下降50个基点至10.9% [23] - 摊销利息占房屋建筑收入的比例为3.1%，下降100个基点 [23] - GAAP税项支出约为5300万美元，有效税率为19.4% [23] - 年末流动性超过4.5亿美元，包括无限制现金和未提取的循环信贷额度 [24] - 第四季度末债务约为9.8亿美元，净债务与资本比率为45%，净债务与EBITDA比率为2.1倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋建筑业务收入增长约8%，平均销售价格上升，但成交量有小幅下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 30年期抵押贷款利率约为7%，导致新屋和二手房需求和价格下降，预计未来几个季度需求和价格仍将疲软 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期采用平衡增长战略，提高了盈利能力，降低了杠杆率，增强了资产负债表效率，为股东创造了价值 [9] - 进入2023财年，公司积极应对需求疲软环境，调整价格、激励措施和规格水平，以提高购房者的承受能力 [13] - 公司计划降低建筑成本，已在木材方面实现每套新房约1.5万美元的节省，还将在其他直接成本类别上争取显著节省 [14][15] - 公司目标是减少建筑周期时间，争取在本财年增加至少一个月的销售和交付时间 [17] - 公司强调两项差异化竞争策略：“Mortgage Choice”确保精选贷款机构为购房者业务竞争；房屋的高能效表现和每月节省成本的特点吸引购房者 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年公司取得了强劲的财务业绩，但新屋销售环境面临巨大压力 [6] - 行业面临的最大风险是住房可承受性下降，当前需求和价格已受到影响，但长期来看住房市场的基本面依然强劲 [10][12] - 公司认为随着价格、工资和利率找到新的平衡，住房可承受性将逐渐恢复 [12] - 2023财年将充满挑战，但公司具备应对能力，有望在困境中保持良好状态 [20] 其他重要信息 - 公司在季度结束后，用更大的无担保信贷工具取代了有担保循环信贷额度，消除了资本结构中的有担保债务 [25] - 公司对土地投资采取更谨慎的态度，重新评估所有土地交易，可能会产生适度的弃置费用 [25] - 公司拥有超过2.4万个活跃地块的土地储备，大部分通过期权控制，这将支持2023财年社区数量的适度增长，并在2024财年加速增长 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的定价策略以及当前净价格的下降情况和影响因素 - 公司认为2023财年第一季度可能是平均销售价格的峰值，主要是由于交付的是之前销售的积压房屋，且存在一定的产品组合因素 [36] - 市场分为传统的高激励和日常低价两类，市场并非固定属于某一类，高激励市场在一定程度上会导致基础价格下降和激励措施减少 [38][39] - 总体而言，基础价格正在下降和/或激励措施正在增加，预计2023年平均销售价格将下降，利润率将面临压力，但在激励和定价方面会有一些抵消因素 [39][40] 问题2: 取消订单的主要驱动因素、发生阶段以及重新销售的成功率 - 公司的取消率包含地块转移情况，与其他公司的计算可能存在差异 [43] - 取消订单的原因主要有两个：一是购房者未锁定利率，无法或不愿承担当前利率；二是部分城市的购房者为了购买有大幅折扣的现房，放弃了高额定金 [44][45] - 取消订单的阶段较为分散，没有明显的集中趋势 [45] - 公司积极与取消订单的购房者沟通，在重新销售方面有一定的成功率，且自仲夏以来取消率相对稳定 [46][48] 问题3: 除木材外，其他可降低成本的主要类别及量化情况 - 公司正在关注机械系统、管道、电气、暖通空调、门窗、砖块等类别，但目前无法量化具体的节省金额 [51] 问题4: 2023财年末的新债务目标 - 公司对当前的债务与股权关系感到满意，预计债务总额不会有太大变化，随着账面价值的增长，杠杆率将自然下降 [53][54] 问题5: 关于SG&A比率的控制措施 - 公司非常关注SG&A比率，第一季度SG&A预计增加约400万美元，主要是由于生活成本增加 [56][57] - 如果市场环境变弱，公司希望看到工资压力有所缓解，同时会密切关注间接费用、业务量和社区层面的运营情况 [57][58] 问题6: 进一步去杠杆化的计划以及是否会放缓或停止土地支出以筹集现金偿还债务 - 公司在土地支出方面持谨慎态度，会重新谈判现有交易，注重流动性，但没有明确的进一步偿还债务的计划 [59][60] - 公司认为在不确定的环境中保持一定的现金储备是有益的，不认为结构性的债务减少是最佳的中长期策略 [61] 问题7: 第四季度的开工数量、当前在建房屋总数 - 第四季度开工数量同比下降50%，预计第一季度也会有显著下降 [62] - 在建房屋总数在相关文件中有披露，但具体数字未在现场提供 [63] 问题8: 是否会采取增加现房库存以吸引购房者的策略 - 公司一直采用待建房屋和现房相结合的策略，过去18个月至2年因难以预测建筑成本，增加了现房的比例 [64] - 目前情况正在恢复正常，公司预计待建房屋的比例将回到60%以上，不会大量增加现房库存以参与价格竞争 [65] 问题9: 在不确定环境下的土地支出策略 - 公司对土地支出采取谨慎态度，会重新谈判每笔交易，调整价格和结构，等待市场更加稳定 [69][70] 问题10: 2023财年末社区数量的变化情况 - 如果销售速度能恢复到正常水平，社区数量将略有增加，但由于销售速度难以预测，社区关闭情况不确定 [71][72] - 第一季度和第二季度销售越弱，年末社区数量可能会暂时越高 [72] 问题11: 债务中固定利率和浮动利率的比例，以及利率上升对销售成本中利息费用的影响 - 高级票据为固定利率债务，循环信贷额度为浮动利率工具，年末未提取；次级债务规模较小，对利息费用影响不大 [73][74] - 销售成本中的利息摊销主要受已发生利息、先前资本化的利息余额和库存周转率的影响，不受利率上升的影响 [75] 问题12: 在预计2023财年销量下降的情况下，如何规划2024财年及以后的盈利增长轨迹 - 公司预计2023财年末社区数量将略有增加，2024财年将进一步增加，未来几年房屋交付量也将增长 [76] - 随着工资增长、价格稳定或下降以及利率趋于稳定，公司对社区数量和房屋交付量的增长持乐观态度 [77]

Beazer Homes USA, Inc. Q4 2022 Earnings Presentation © Beazer Homes – Confidential and Proprietary – Distribution Prohibited 1 Acacia Foothills at Estrella Goodyear, Arizona Forward Looking Statements & BEAZER HOMES This presentation contains forward-looking statements. These forward-looking statements represent our expectations or beliefs concerning future events, and it is possible that the results described in this press release will not be achieved. These forward-looking statements are subject to risks, ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-K _____________________________________________________________ ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-12822 | --- | --- | |------------------------------- ...

Beazer Homes USA, Inc. Q3 2022 Earnings Presentation Amira Tomball, TX © Beazer Homes - Confidential & Proprietary - Distribution Prohibited 1 Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements. These forward-looking statements represent our expectations or beliefs concerning future events, and it is possible that the results described in this presentation will not be achieved. These forward-looking statements are subject to risks, uncertainties and other factors, many of which ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后毛利率超28%，同比提升390个基点 [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8800万美元，同比增长近12% [7] - 每股收益为1.76美元，同比增长近45% [7] - 积压订单有3000套房屋，价值超15亿美元 [7] - 第三季度销售速度为每个社区每月2.5套，取消率升至17%，但仍在历史平均范围内 [17] - 第三季度毛利率（不包括摊销利息、减值和弃置费用）为28.1%，同比提升390个基点 [17] - 第三季度税务支出约1300万美元，有效税率19.5% [17] - 持续经营业务净收入约5400万美元，每股收益1.76美元，同比增长近45% [17] - 预计第四季度成交房屋在1400 - 1600套，积压订单转化率约50%，高于去年的45% [19] - 预计第四季度平均销售价格约51.5万美元，同比增长超20% [20] - 预计第四季度毛利率同比提升约200个基点 [20] - 预计第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）占总收入的比例约为10% [20] - 预计第四季度利息摊销占房屋建筑收入的比例在3%以下 [20] - 预计第四季度税率约为20% [20] - 预计2022财年每股收益约6.50美元，同比增长超60% [21] - 预计2022财年净资产收益率超22%，净债务与EBITDA之比在2%以下，净债务与净资本之比在40%多 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过三个支柱为消费者提供高性价比产品，包括房贷选择计划、低实用账单和免费修改房屋平面图 [10][11] - 每周对每个社区进行竞争性市场分析（CMA），根据市场情况调整产品和价格 [12] - 6月部分社区增加激励措施，部分社区降低基础价格，调整幅度较小 [13][32] - 过去十年采用平衡增长战略，提高盈利能力和回报，降低杠杆率 [14] - 目前控制超24000块土地，超半数为期权土地 [14] - 近期在土地收购上保持高度纪律性，可能进行债务和股权回购以实现风险调整后的回报最大化 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度销售环境变得更具挑战性，高房价、高房贷利率和高通胀导致客流量和销售额下降，取消率上升 [7][8] - 尽管销售环境困难，但公司认为消费者定位、运营流程和资本配置方法能帮助其应对未来挑战 [9] - 预计第四季度销售速度低于历史范围，约为每个社区每月2套 [18] - 对2022财年盈利预期乐观，预计每股收益增长超60% [21] - 认为未来土地价格和交易结构将更有利，公司有灵活性进行资本配置 [24][31] - 预计明年社区数量呈上升趋势，但季度间可能有波动 [42] 其他重要信息 - 公司目前有4800万美元的股票回购额度 [26] - 过去七年公司已偿还近5亿美元债务，净债务与净资本之比降低近30个百分点 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股票和债务回购以及资本分配策略是否意味着不注重公司增长 - 公司资本分配注重平衡，包括土地投资以支持未来增长、提高每股账面价值和降低净债务与净资本比率，目前土地储备良好，有灵活性进行回购并实现业务增长 [31] 问题2: 降低基础价格的程度和社区比例 - 多数社区增加了激励措施或降低了基础价格，增加激励措施的社区占比较大，基础价格降低幅度较小，多为5000 - 10000美元，是之前基础价格的个位数百分比 [32] 问题3: 公司在按订单建造和快速入住现房策略上的倾向 - 历史上按订单建造和现房比例约为60:40，过去两年更倾向于按订单建造，当前环境下将回归这一比例 [35] 问题4: 6月劳动力和材料供应挑战缓解情况 - 目前只有少数类别存在问题，如车库、暖通空调设备和电器，前端施工行业因开工减少有改善迹象，预计后续能缩短周期时间 [37][38] 问题5: 第四季度后社区数量趋势以及土地价格有利是否会导致土地支出增加 - 土地市场谈判注重谨慎和灵活，不一定会导致大额土地支出，如将一笔交易拆分为五次收购并降低价格；预计明年社区数量呈上升趋势，但季度间有波动 [40][42] 问题6: 消费者购买房屋的心态和宏观因素影响 - 消费者经历了房贷利率冲击、支付能力考量和房价预期调整三个阶段，目前处于调整阶段，价格调整效果不明显 [45][46] 问题7: 公司独特的房贷融资计划以及长期可能的新计划 - 房贷市场竞争激烈，公司的多贷款人竞争模式使买家在利率、锁定期和利率下调方面受益，整体房贷市场从承销角度看较为稳健 [48][50] 问题8: 价格调整和激励措施的弹性以及第四季度毛利率压力原因 - 价格调整和激励措施的弹性不如预期，需确保价格和配置符合市场，同时销售价值主张；第四季度毛利率压力主要来自价格成本变化，而非激励措施增加 [53][58] 问题9: 7月销售趋势是否与季度末相似 - 7月销售情况与6月底相似，未出现大幅波动，这也是第四季度订单指导低于历史平均的原因 [55][56] 问题10: 若市场恶化，公司如何提升流动性 - 公司在土地支出上有灵活性，若市场恶化，可通过土地期权和业务现金生成能力提升流动性 [62] 问题11: 若需求稳定，多久能恢复目标吸收速率及目标速率是多少 - 预计需6 - 9个月的过渡时期，明年春季销售季吸收速率有望改善，公司目标是达到每套每月3套左右 [65] 问题12: 未来6 - 9个月社区数量和成交数量情况 - 预测成交数量有挑战，可参考幻灯片27了解未来6个月新社区开放情况；鉴于开发和获批的社区数量，公司社区数量有望增长 [68][69] 问题13: 7月是否有积极迹象 - 7月部分市场客流量有改善，但销售节奏未显著变化，这影响了第四季度订单指导 [70] 问题14: 重新评估土地交易与本季度土地支出增加的关系 - 土地现金支出与前期获批和开发项目有关，重新评估影响未来季度；重新评估考虑房价、销售速度、激励措施和成本，已成功降低部分交易价格 [73][75] 问题15: 土地卖家谈判意愿是否随夏季进展而改善 - 过去60天土地卖家谈判意愿明显增强，专业卖家更开放，偶尔或一次性卖家较难协商 [77][78] 问题16: 在何种条件下会更积极进行债务回购 - 主要考虑风险调整后的回报、业务机会和整体业务情况，平衡去杠杆、增长账面价值和业务增长三个优先事项 [81] 问题17: 第三季度现房数量大幅增加的原因及交付时间 - 现房数量增加是因为去年春季销售火爆但供应链受阻，现房不足，目前数量恢复正常，部分市场现房对买家有吸引力 [85][86] 问题18: 基础价格下调对积压订单的影响 - 目前基础价格下调对积压订单价值影响不大，因为积压订单客户已锁定较大的价值 [87][88] 问题19: 实现社区数量可持续增长的方式 - 参考幻灯片27可了解社区数量增长轨迹，包括未来6个月开放、开发中和获批的社区情况，以及未来12个月关闭的社区情况 [90]

Table of Contents Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registered Common Stock, $0.001 par value BZH New York Stock Exchange _____________________________________________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1 ...