财务表现 - Beazer Homes (BZH)在最近的季度报告中每股收益为0.70美元，低于Zacks Consensus预期的0.71美元[1] - Beazer Homes的季度报告显示每股收益出现-1.41%的意外[2] - Beazer Homes在2023年12月季度的营收为3.8682亿美元，低于Zacks Consensus预期9.21%[3] 股价走势 - Beazer Homes股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论[4] - Beazer Homes的估值趋势目前不利，被评为Zacks Rank 4 (Sell)[6] 盈利预期 - Beazer Homes未来季度和当前财年的盈利预期为每股1.05美元和4.64美元[7] 行业前景 - 建筑产品-房屋建筑行业的前景对公司股价表现有重要影响[8]

文章核心观点 公司因网络安全事件致部分新房交付延迟，第一财季营收和盈利下降，但净新订单显著增长且有信心实现财年目标 [1][2][5] 分组1：财务表现 - 第一财季营收3.87亿美元，低于去年同期4.45亿美元，分析师预期为4.21亿美元，房屋建筑营收同比下降14% [2][3] - 本季度盈利2170万美元，即每股70美分，去年同期为2430万美元，即每股80美分，分析师预期每股收益为71美分 [4] 分组2：业务情况 - 净新订单较上年“显著”增长，公司凭借大量积压订单、改善的周期时间和社区数量增长，有望实现财年增长和盈利目标 [5] 分组3：网络安全事件 - 去年12月底发生网络安全“事件”，影响一家产权保险公司，导致部分新房交付延迟 [1][6] - 延迟交付在1月前两周完成，产权保险公司已恢复正常运营 [7] 分组4：股价表现 - 盘后交易中股价下跌超4%，过去12个月股价飙升95%，而标准普尔500指数涨幅约20% [2][8]

销售情况 - 在2024财年第一季度，公司销售节奏为每个社区每月2.0个订单，与历史正常范围内的第一财季相符[95] - 在2023年12月31日季度，公司的净新订单为823个，同比增长70.7%，取消率为19.0%，较去年同期的37.1%有显著改善[100] - 公司计划在2026年底前将活跃社区数量增加至200个以上，将净债务占净资本比率降至2026年底的30%以下[99] - 2023年12月31日，公司的未完成订单单位总数为1,791个，较2022年同期增长2.9%[114] - 2023年12月31日，公司未完成订单中房屋的总价值为9.328亿美元，较2022年同期下降0.9%[114] - 2023年12月31日，公司未完成订单中房屋的平均销售价格为52.08万美元，较2022年同期下降3.7%[114] 地区销售情况 - 2023年12月31日，公司西部地区的房屋销售收入较2022年同期下降14.5%，主要由于销售数量和平均销售价格的下降[115] - 2023年12月31日，公司东部地区的房屋销售收入较2022年同期下降16.6%，主要由于销售数量和平均销售价格的下降[116] - 2023年12月31日，公司东南地区的房屋销售收入较2022年同期下降10.7%，主要由于销售数量和平均销售价格的下降[117] 利润情况 - 公司2023年12月31日的房屋建筑总利润为7,594.3万美元，较2022年同期下降9.2%，但毛利率提高至19.9%[122] - 西部地区的房屋建筑总利润为5,080万美元，毛利率为21.7%，与去年同期基本持平[123] - 东部地区的房屋建筑总利润为1,272.3万美元，毛利率为17.7%，较去年同期下降[124] - 东南地区的房屋建筑总利润为1,673.8万美元，毛利率为22.4%，较去年同期提高[125] 财务状况 - 公司的运营收入由2022年12月31日的2850.2万美元下降至2023年12月31日的2026.5万美元，下降823.7万美元[135] - 截至2023年12月31日，公司的现金及现金等价物为1.042亿美元，未分配授信额度为3亿美元，相比2022年12月31日的1.207亿美元和2.65亿美元[150] 风险和不确定性 - 公司的关键会计估计涉及对不确定事项的判断和估计，最关键的会计政策包括在建项目的库存估值、保修准备金和所得税估值准备[165] - 公司的前瞻性陈述包含风险、不确定性和其他因素，其中许多是公司无法控制的，可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中讨论的结果有重大差异[167]

公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为31.82美元，较前一交易日上涨0.03%，跑赢标普500指数当日0.07%的跌幅，道指当日上涨0.16%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.36% [1] - 交易日前一个月，公司股价下跌6.8%，表现逊于建筑板块1.36%的跌幅和标普500指数3.05%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 公司定于2024年2月1日公布财报，预计每股收益（EPS）为0.71美元，较去年同期下降11.25%，预计营收为4.1734亿美元，较去年同期下降6.2% [3] - 全年来看，Zacks共识预测公司每股收益为4.64美元，营收为22.3亿美元，较上一年分别变化-10.08%和+0.89% [4] 分析师评级与估值 - 过去30天，公司共识每股收益预测下降0.22%，目前Zacks评级为4（卖出） [7] - 公司目前远期市盈率为6.86，相比行业平均远期市盈率9.72有折价 [8] 行业情况 - 建筑产品 - 房屋建筑行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为25，处于250多个行业的前10% [9] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks评级来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [10]

文章核心观点 Beazer Homes计划于2024年2月1日收盘后公布2023年第四季度财报，同日下午5点管理层将召开电话会议讨论结果，公众可通过公司官网或电话收听会议 [1] 财报及会议安排 - 公司将于2024年2月1日收盘后公布2023年12月31日止季度财务结果 [1] - 管理层将于同日下午5点召开电话会议讨论结果 [1] - 公众可在公司官网“投资者关系”页面收听会议并查看幻灯片演示 [1] - 会议电话接入号码为800 - 475 - 0542（国际拨打630 - 395 - 0227），密码为“8571348” [1] - 会议回放至2月7日晚11点59分，回放电话800 - 234 - 4804（国际拨打203 - 369 - 3686），密码“3740” [1] 公司简介 - 公司总部位于亚特兰大，是美国最大的住宅建筑商之一 [1] - 房屋设计建造注重性能，入住即可享受高品质和舒适，每月节省开支 [1] - 提供Choice Plans™，可免费个性化主要居住区域 [1] - 与多数全国性住宅建筑商不同，公司让客户可比较贷款选项，Mortgage Choice计划助客户选最佳贷款，节省数千美元 [1] - 公司在亚利桑那、加利福尼亚等13个州建造房屋 [1] - 更多信息可访问公司网站或社交媒体平台 [1]

股价表现 - Beazer Homes (BZH) 最新收盘价为 $31.34，较前一天下跌了 -0.89%。[1] - 过去一个月，这家房地产开发商的股价上涨了10.75%。[2] 财报预期 - 预计 Beazer Homes 将报告每股收益为 $0.70，较去年同期下降了12.5%。[3] - 最新的共识估计预计营收为 $4.1734 亿美元，较去年同期下降了6.2%。[3] Zacks 预估 - BZH 的全年 Zacks 共识预估显示每股收益为 $4.65，营收为 $22.3 亿美元。[4] - Beazer Homes 目前的 Zacks Rank 为 4（卖出）。[7] 估值指标 - Beazer Homes 的前瞻市盈率为 6.81，相对于行业平均值有折扣。[8] 行业排名 - 建筑产品 - 房地产开发商行业的 Zacks 行业排名为 46，位于所有行业的前 19%。[9] - 排名前 50% 的行业表现比后 50% 的行业好 2 倍。[10]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收22亿美元,同比下降约5%,但毛利率达23.1%,为过去10年第二高 [23][24] - 净利润159百万美元,每股收益5.16美元 [24] - 资产负债率下降至36%,股东权益超过10亿美元 [10][14][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年平均每社区每月销量2.6套,取消率20% [23] - 能源效率方面,零能耗就绪房屋占比从Q1的2%增至Q4的28% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达、亚特兰大、卡罗来纳等地区是公司未来重点增长市场 [76][77] - 凤凰城市场由于土地和水资源问题增长空间有限 [76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出三年目标:社区数量增长、资产负债表改善、100%建造零能耗就绪房屋 [12][13][14][15] - 公司通过"抵押贷款选择"、"意外性能"和"选择计划"等差异化策略应对房地产可负担性挑战 [16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临严峻的利率和房地产环境,但公司仍能交出出色的财务和运营业绩 [8][11] - 2024年公司预计在收入、利润等多方面实现增长,并将继续推进三年目标 [20][31][32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero 提问** 询问公司2024财年土地投资计划和社区数量增长的信心 [45][49] **Allan Merrill 回答** 2024年社区数量增长计划主要基于2021-2023年的前期投资,公司有足够的土地储备支持未来几年的增长 [50][51] 问题2 **Alan Ratner 提问** 询问公司在利率上涨环境下的抵押贷款优惠策略 [56][63] **Allan Merrill 回答** 公司采取"抵押贷款选择"策略,为买家提供多种贷款方案选择,包括临时和永久性利率优惠 [63][64][65] 问题3 **Jay McCanless 提问** 询问2024财年毛利率预期下降的原因 [81][82][83] **Allan Merrill 回答** 主要是由于新开社区占比增加,新社区初期毛利率通常较低所致,而不是由于价格折扣 [83][84][85]

业绩总结 - 净收入超过1.5亿美元[32] - 2024财年总收入预计为22.068亿美元，同比下降4.8%[89] - 2024财年净收入预计为1.587亿美元，同比下降62%[89] - 2023财年，公司的净收入为55,756千美元，较2022年减少31,067千美元[106] 用户数据 - 新房订单为3,866套，同比下降4.8%[32] - 预计新订单增长超过30%[51] - 2024财年取消率为20.3%，较上年增加270个基点[89] 财务数据 - 财务杠杆约为36%[22] - 净债务与净资本化比率预计在2026年低于30%[25] - 2023财年，净债务为632,438千美元，净资本化比率为36.4%[109] - 2023财年，公司的总债务为978,028千美元，总资本化为2,080,847千美元[109] 毛利率与利润 - 调整后的住宅建筑毛利率预计在22%至23%之间[36] - 2023年第三季度，西部地区的毛利润为95,437千美元，毛利率为26.4%[91] - 东部地区的毛利润为34,466千美元，毛利率为20.9%[91] - 总体住宅建筑的毛利润为135,925千美元，毛利率为21.2%[91] - 2023财年，总体住宅建筑的毛利润为438,120千美元，毛利率为19.9%[104] - 预计房屋建筑毛利率超过23%[51] - 预计调整后EBITDA约为4000万美元[51] - 2023财年，调整后的EBITDA为89,969千美元[106] 未来展望 - 预计2024财年土地投资超过6亿美元[36] - 预计2024财年社区数量将实现双位数增长[36] - 社区数量预计增长约10%[51] - 预计未完成订单转化率超过45%[51] - 2025年底前，所有新开工房屋将达到零能耗准备标准[11] 税务与资产 - 预计有效税率约为11%[51] - 截至2023年9月30日，估值准备金为3040万美元，较2022年的2540万美元有所增加[114][116] - 2023年的递延税资产为1.656亿美元，较2022年的1.818亿美元下降约9%[116] - 2023年的净递延税资产为1.34亿美元，较2022年的1.564亿美元下降约14.4%[116] - 2023年的递延税负债为120万美元，保持不变[116]

公司战略 - 公司主要执行长期平衡增长战略，包括通过减少杠杆和回报驱动的资本结构支持，实现盈利增长快于收入增长[12] - 公司计划在2026年底前拥有超过200个活跃社区，将净债务与净资本比率降至30%以下，以及承诺到2025年底每个新开工的住宅都将达到零能耗标准[13] 产品优势 - 公司通过提供Choice Plans®、Mortgage Choice和Surprising Performance等三大战略支柱，使Beazer Homes的住宅在市场上具有差异化优势[14][15][16] - Beazer Homes的新住宅平均HERS®指数得分为49，符合最新的ENERGY STAR®标准，公司承诺到2025年底每个新开工的住宅都将达到零能耗标准[17][18] 市场拓展 - 公司在多个地理区域进行活跃的住宅建设，包括西部、东部、东南部等地区，以降低对任何特定地区经济的风险[20] 销售与营销 - 公司通过数字和传统营销手段，包括网站、数字广告、社交媒体等，以及不断改进的虚拟销售工具，与客户建立联系并提供优质的客户服务[24][25] - 公司通过建立模型住宅、销售办公室和销售人员等方式，进行销售工作，并根据市场条件提供各种销售激励措施[26][27][28] - 公司在市场条件允许的情况下，有时会开始建造“规格”住宅，以满足需求并提供即将完工或可立即入住的住宅[29] 资本运营 - 公司在企业办公室执行各项功能，包括评估和选择地理市场、分配资本资源、维护与贷款人和资本市场的关系、维护与国家产品供应商的关系等[30][31] 土地收购与开发 - 公司在2023财年继续追求土地收购机会，并发展土地位置，分别花费了3.842亿美元和4.185亿美元用于土地收购和1.888亿美元和1.551亿美元用于土地开发[38] - 公司持有的土地开发、未来开发和待售土地价值总计为8.7074亿美元、1.9879亿美元和1.8579亿美元[43] 客户融资选择 - 公司在2023财年约有88%的客户选择部分融资购买房屋[50] 员工管理 - 公司截至2023年9月30日共有1,067名员工，其中销售和营销人员占277人，建筑人员占240人[59] - 公司致力于为员工提供安全健康的工作环境，包括健康安全审核系统和各种安全检查和培训计划[60] - 公司认为员工对于持续增长和成功至关重要，竞争激烈，致力于吸引和留住优秀员工，并提供全面培训和持续发展[61] - 公司致力于建立一个包容的文化，推动包容和多样性学习计划，女性占员工总数的约43.7%，少数族裔占员工总数的约26.0%[62] 慈善捐赠 - 公司成立全资产的Title保险机构Charity Title Agency，将100%的净利润捐赠给慈善事业，截至2023年9月30日，向Beazer Charity Foundation捐赠了250万美元[64] 市场风险 - 公司暴露于市场风险，主要是利率波动，截至2023年9月30日，公司有7430万美元的浮动利率债务，一百分之一的利率上升将导致利息支出增加约100万美元[243]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为572.5百万美元，同比增长8.7%[25] - 净收入为43.8百万美元，同比下降19.3%[28] - 调整后的EBITDA为72.8百万美元，同比下降17.5%[28] - 调整后的房屋建筑毛利率为23.4%，较去年同期下降470个基点[28] - 关闭数量为1,117，同比增长7.1%[28] 用户数据 - 新房订单数量为1,200，较去年同期增长29.7%[28] - Beazer Homes在2023年第三季度的季度结束时，积压订单单位为1,941个，较2022年第三季度的3,003个下降了35.3%[42] - 2023年第三季度的积压订单金额为10.1亿美元，较2022年第三季度的15.88亿美元下降了36.1%[42] - 2023年第三季度的取消率为15%，较2022年第三季度的20%有所改善[95] 未来展望 - 预计2023财年调整后的EBITDA超过250百万美元[31] - 预计2023财年每股摊薄收益超过4.60美元[31] - Beazer Homes计划到2025年实现100%的零能耗准备房屋[46] 新产品和新技术研发 - 现金税收为零，利用了净运营亏损和能源效率税收抵免[19] 市场扩张 - 2023财年第三季度，西部地区的平均销售价格（ASP）为$515.6千，较2022财年第三季度的$486.6千增长6.0%[98] - 东部地区的ASP为$525.2千，较2022财年第三季度的$529.4千下降0.8%[98] - 东南部地区的ASP为$481.7千，较2022财年第三季度的$526.8千下降8.6%[98] 其他新策略和有价值的信息 - 2023财年第三季度，总建筑毛利为$115,493千，毛利率为20.2%[99] - 2023年第三季度的平均销售价格（ASP）为520.3千美元，较2022年第三季度的528.8千美元下降了1.4%[42] - 2023年第三季度的积压转换率为60.1%，较2022年第三季度的33.4%显著提高[42] - 2023年第三季度的净资产收益率（ROA）为14.3%，较2022年第三季度的14.0%略有上升[69] - 2023财年第三季度，东部地区的建筑毛利为$26,053千，毛利率为19.6%[99] - 2023财年第三季度，东南部地区的建筑毛利为$26,039千，毛利率为23.5%[99] - 截至2023年6月30日，公司的联邦税资产估计为$25.4百万，仍然存在估值准备[104]