净利润与每股收益 - 2021财年第二季度净利润为2460万美元，摊薄后每股收益为0.81美元，2020财年同期分别为1060万美元和0.35美元[135] 社区销售额 - 2021年3月31日止季度，每个社区每月销售额为4.7，2020年同期为3.3；过去12个月分别为3.8和2.9[136] 净新订单与活跃社区数量 - 2021年3月31日止季度净新订单增至1854，较上年同期增长11.6%，平均活跃社区数量为131，较上年同期下降21.6%[138] - 2021年第一季度末净新订单增至1,854，较2020年同期增长11.6%；2021年前六个月净新订单增至3,296，较2020年同期增长13.2%[152] 积压房屋情况 - 截至2021年3月31日，积压房屋总价值为13.864亿美元，较上年同期增长54.9%；积压房屋数量为3303套，增长48.1%；积压房屋平均售价为41.97万美元，较上年同期增长4.6%[139] - 截至2021年3月31日，积压订单单位总数为3,303，较2020年的2,231增长48.1%；积压房屋总价值为1,386400,000美元，较2020年的895,000,000美元增长54.9%；积压房屋ASP为419,700美元，较2020年的401,200美元增长4.6%[153] 房屋建筑毛利率 - 2021年3月31日止季度房屋建筑毛利率为17.8%，上年同期为16.1%；剔除减值、放弃和利息后的毛利率为22.2%，上年同期为20.8%[140] - 截至2021年3月31日的三个月，公司房屋建筑毛利润从7870万美元增至9750万美元，增长1870万美元，毛利率从16.1%增至17.8%，增长170个基点[163] - 排除减值、弃置费用和利息摊销影响后，上述三个月房屋建筑毛利润较上年同期增加2020万美元，毛利率增加140个基点至22.2%[163] - 截至2021年3月31日的六个月，公司房屋建筑毛利润从1.419亿美元增至1.723亿美元，增长3040万美元，毛利率从15.7%增至17.7%，增长200个基点[164] - 排除减值、弃置费用和利息摊销影响后，上述六个月房屋建筑毛利润较上年同期增加3120万美元，毛利率增加190个基点至22.2%[164] - 2021年3月31日止三个月和六个月毛利率同比改善，主要因销售激励减少和价格上涨[165] - 公司按过去12个月评估减值转回对毛利率的影响，过去12个月房屋建筑毛利率为17.3%，排除利息、库存减值和弃置费用后为21.8%[170] - 过去12个月，先前减值社区占总成交的9.3%，减值转回前毛利率为3.4%，排除利息摊销为7.7%，减值转回影响为17.2%，排除利息摊销后毛利率为24.9%[170] - 2021年第一季度，西部、东部、东南部地区房屋建筑毛利率分别从21.3%、20.0%、18.7%增至23.6%、22.1%、21.5%；上半年分别从20.9%、19.1%、17.4%增至23.2%、21.6%、21.4%[178][179][180][183][184][185] 销售、一般和行政费用（SG&A）占比 - 2021年3月31日止季度销售、一般和行政费用（SG&A）占总收入的11.0%，低于上年同期的12.0%[141] - 2021年第一季度SG&A占总收入的百分比同比从12.0%降至11.0%；上半年从12.6%降至11.8%[175][176] 各业务收入与毛利润 - 2021年3月31日止三个月，房屋建筑收入为5.47417亿美元，上年同期为4.87986亿美元；土地销售及其他收入为247.2万美元，上年同期为142.7万美元[145] - 2021年3月31日止三个月，房屋建筑毛利润为9745.6万美元，上年同期为7874.4万美元；土地销售及其他毛利润为47万美元，上年同期为10.1万美元[145] - 2021年第一季度净收入为24,528千美元，较2020年同期的10,614千美元增长13,914千美元；2021年前六个月净收入为36,525千美元，较2020年同期的13,360千美元增长23,165千美元；2021年LTM净收入为75,391千美元，较2020年的27,391千美元增长48,000千美元[150] - 2021年第一季度房屋建筑收入为547,417千美元，较2020年的487,986千美元增长12.2%；2021年前六个月房屋建筑收入为971,646千美元，较2020年的905,385千美元增长7.3%[155] - 2021年第一季度土地销售及其他收入为2472000美元，较2020年的1427000美元增加1045000美元；上半年为6782000美元，较2020年的1832000美元增加4950000美元[171] - 2021年第一季度营业利润为33618000美元，较2020年的16424000美元增加17194000美元；上半年为51306000美元，较2020年的20370000美元增加30936000美元[174] - 2021年第一季度，西部、东部、东南部地区房屋建筑收入分别增长4.0%、38.2%、6.2%；上半年，西部下降2.1%，东部、东南部分别增长33.2%、7.6%[178][179][180][183][184][185] 有效税率 - 2021年3月31日止三个月，有效税率为23.8%，上年同期为28.2%[145] 公司业务目标 - 公司承诺到2025年底确保所建房屋达到净零能耗标准[143] 取消率 - 2021年第一季度取消率从2020年的15.8%降至10.0%；2021年前六个月取消率从2020年的15.4%降至11.0%[152] 房屋平均售价（ASP）与交付量 - 2021年第一季度房屋ASP为394,400美元，较2020年的382,100美元增长3.2%；2021年前六个月房屋ASP为388,300美元，较2020年的379,000美元增长2.5%[155] - 2021年第一季度房屋交付量为1,388，较2020年的1,277增长8.7%；2021年前六个月房屋交付量为2,502，较2020年的2,389增长4.7%[155] 各地区房屋交付量变化原因 - 2021年第一季度和前六个月，东部地区交付量大幅增加是由于2021财年初积压单位多于2020财年[156] - 2021年前六个月，西部地区交付量同比下降主要是由于达拉斯市场2021财年初积压单位少于2020财年，以及天气干扰导致2021年第一季度交付延迟[157] 房屋建筑收入增长原因 - 2021年第一季度和前六个月，房屋建筑收入增长主要是由于ASP和交付量增加，预计短期内ASP将继续上升[155] 非GAAP财务指标说明 - 排除库存减值、弃置费用、销售成本利息摊销和其他非经常性项目后的房屋建筑毛利润和毛利率指标，并非GAAP财务指标[166] 毛利润来源及影响 - 公司报告的毛利润来自先前减值和未减值社区，先前减值社区房屋成交在减值影响前通常产生极低或负毛利率，减值后毛利率会提高[168] - 上述期间，公司房屋建筑毛利润和毛利率可比性受销售成本利息摊销、减值和弃置费用增加的影响[163][164] 公司及未分配净费用 - 2021年第一季度，公司及未分配净费用较上年同期增加9300000美元；上半年增加11700000美元[182][186] 其他费用净额与债务清偿损失 - 2021年上半年其他费用净额下降，同时记录了600000美元的债务清偿损失，而上年同期无此项损失[177] 现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供现金50139000美元，2020年使用现金45913000美元；投资活动使用现金分别为6344000美元和5342000美元；融资活动使用（提供）现金分别为12628000美元和241008000美元[191] - 2021年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加31167000美元，2020年为189753000美元[191] - 2021年3月31日止六个月，经营活动提供的净现金为5010万美元，主要受4830万美元的税前收入和1950万美元的非存货营运资金余额净减少推动，部分被3120万美元的存货增加所抵消[192] - 2020年3月31日止六个月，经营活动使用的净现金为4590万美元，主要受8920万美元的存货增加推动，部分被1590万美元的非存货营运资金余额净减少和1730万美元的持续经营业务税前收入所抵消[193] - 2021年3月31日止六个月，投资活动使用的净现金为630万美元，主要用于样板房和信息系统基础设施的资本支出；2020年同期为530万美元，主要用于样板房的资本支出[194] - 2021年3月31日止六个月，融资活动使用的净现金为1260万美元，主要用于回购2027年高级票据和支付基于股票的薪酬奖励的税款；2020年同期融资活动提供的净现金为2.41亿美元，主要来自信贷安排下的净借款[195][196] 公司流动性状况 - 公司流动性来源包括经营活动现金、高级票据收益、有担保循环信贷安排等，短期和长期流动性主要取决于净收入水平、营运资金管理和可用信贷安排[190] - 截至2021年3月31日，公司的流动性状况包括3.555亿美元的现金及现金等价物和2.5亿美元的信贷安排剩余额度[197] 信用证与担保债券情况 - 截至2021年3月31日，公司有1240万美元的未偿还信用证，由1290万美元的现金抵押担保；双边信贷安排下已发行的履约信用证总额为2470万美元，备用信用证为4000万美元[202][203] - 截至2021年3月31日，公司未偿还的信用证和担保债券分别约为3710万美元和2.499亿美元，主要与向地方政府建设道路和其他改善工程的义务有关[217] 信用评级情况 - 2021年3月，穆迪重申公司的发行人企业家族评级为B3，并将展望修订为正面；2020年10月，标普将公司的展望修订为正面，并重申公司的企业信用评级为B - [208] 股票回购计划与股息支付 - 2019财年第一季度，公司董事会批准了一项最高5000万美元的股票回购计划，截至2021年3月31日，该计划剩余可用额度为1200万美元；2021年和2020年3月31日止的三个月和六个月均未支付股息[209][210] 土地控制情况 - 截至2021年3月31日，公司控制18851块土地，其中自有9849块（占54.0%），8381块（占46.0%）通过期权合同控制；2020年3月31日，通过期权合同控制5554块土地，占总活跃地块的29.6%；期权合同的不可退还押金等总计约9330万美元，净剩余购买价格为5.674亿美元[212] 债务情况 - 截至2021年3月31日，公司有未偿还的浮动利率债务约6920万美元，利率每增加1%，未来12个月利息费用将增加约100万美元[227] - 截至2021年3月31日，公司固定利率债务的估计公允价值为11.3亿美元，账面价值为10.5亿美元[227] - 假设2021年3月31日估计贴现率下降1个百分点，固定利率债务工具的估计公允价值将从11.3亿美元增至11.9亿美元[227]

Beazer Homes USA, Inc. Q1 2021 Earnings Presentation Acacia Ranch North Las Vegas, NV Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements. These forward-looking statements represent our expectations or beliefs concerning future events, and it is possible that the results described in this press release will not be achieved. These forward-looking statements are subject to risks, uncertainties and other factors, many of which are outside of our control, that could cause actual res ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度新屋订单增长15%至1442份，销售速度增长超40%至每个社区每月3.5套 [7][24] - 房屋建造收入增长约2%至4.24亿美元，毛利润率（不包括摊销利息、减值和弃置费用）为22.1%，上升约230个基点 [24] - SG&A占总收入的百分比下降约60个基点至12.7%，调整后EBITDA为4360万美元，增长近50%，超过收入的10% [25] - 总GAAP利息费用下降约3%，本季度税收费用约为410万美元，有效税率为25.5%，持续经营业务净收入为1200万美元，即每股0.40美元，同比增长超三倍 [25][26] - 预计第二季度新屋订单略有下降，成交预计下降10% - 15%，ASP约为39万美元，毛利润率略有上升，SG&A占总收入的百分比至少下降50个基点，EBITDA增长超20%，净收入和每股收益增长超60% [27][28][31] - 全年EBITDA预计以两位数速度增长至超2.2亿美元，每股收益至少为2.50美元，计划减少债务接近7500万美元，预计年底每股账面价值超过22美元，全年平均股本回报率约为12%，排除递延税资产后ROA超过17% [33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋建造业务第一季度新屋订单和销售速度增长，收入增加，毛利润率和调整后EBITDA改善 [7][24][25] - 预计第二季度房屋建造业务成交下降，ASP和毛利润率有变化，SG&A占比下降，EBITDA和净收入增长 [27][28][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 新屋市场需求强劲，过去六个月需求超出预期，预计这种强劲态势将持续一段时间，行业过去10年交付的房屋远少于就业增长和家庭形成的预测，累计缺口保守估计超过100万套 [9][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位在就业增长最好的市场，针对婴儿潮一代和千禧一代等最大的买家群体，专注于以可承受的价格提供卓越价值，而非主要通过价格竞争，向增长转型以充分参与未来几年强劲的住房市场 [14] - 实施平衡增长战略，旨在使盈利能力的增长速度快于资产和收入的增长，拥有更高效、杠杆率更低的资产负债表 [16] - 推进ESG战略，承诺到2025年底，建造的每栋房屋都达到净零能耗标准，即HERS评级达到45或更低；成立慈善产权保险公司，将100%的利润捐赠给慈善事业 [18][22] - 土地市场竞争激烈，公司目标交易规模为50 - 150个地块，不改变承保标准，坚持熟悉的子市场和业务，通过期权策略取得成效 [53][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新屋市场需求强劲，供应受限，公司第一季度运营势头良好，预计这种势头将贯穿整个财年 [40] - 2021年是重要的转折点，公司有望提高盈利能力、增加投资并减少债务，通过平衡增长和ESG战略提升股东回报 [41] 其他重要信息 - 第一季度土地收购和开发支出为1.1亿美元，期末流动性近5亿美元，较上年增加超2亿美元，预计2021年剩余季度土地支出加速，最终超过最初预期的6亿美元 [36] - 第一季度活跃地块增长约8%至超1.8万个，季度末通过期权控制42%的活跃地块，较上一季度增加7个百分点，预计全年土地储备将继续增长 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在股票上涨的情况下是否考虑筹集股权来偿还债务 - 公司从资本配置角度会考虑市场上的所有机会，目前没有相关计划，会保持选择的开放性 [43][44] 问题2: 社区数量在年底触底时是否有地理偏好 - 公司对所有地区的业务管道都感到兴奋，在各个市场都有发展机会，交易流在不同季度的差异是由于交易的可得性和处理过程的不确定性 [45][46] 问题3: 西部订单增长较慢的原因 - 部分原因是公司在一些西部市场通过价格控制需求，且这些市场积压订单较多，公司希望谨慎增加积压订单以保证客户体验 [47][48] 问题4: 土地市场的通胀情况以及公司是否改变承保标准或目标土地 - 土地市场竞争激烈，非常小的定制交易和200个以上地块的大型交易价格高，公司成功的交易规模为50 - 150个地块；公司不改变承保标准，坚持熟悉的子市场和业务，通过期权策略取得成效 [51][53][57] 问题5: 对单户租赁市场的看法以及是否感受到竞争压力 - 公司曾涉足单户租赁市场，后出售相关业务，认为运营该业务难度大；单户租赁在土地市场构成竞争，但对于很多已决定购房的买家影响不大，其租金可作为衡量购房成本的参考，公司目前无意重新进入该市场 [59][61][66] 问题6: 第二季度毛利润率增长的原因 - 尽管9月和10月木材价格上涨对毛利润率有一定影响，但市场定价良好，且公司从积压订单中获得了较高的可见性，能够实现价格和成本的匹配，从而提高毛利润率，但增长幅度小于第一季度 [69][70][71] 问题7: 毛利润率增长是否排除利息资本化的影响 - 第二季度毛利润率同比略有增加，下半年增长超过50个基点，这一数据不包括利息 [73] 问题8: 计入销售成本的利息与实际发生的利息是否会逐渐接近 - 随着资本化余额下降，两者会逐渐接近，但2021年不会实现，现金利息费用低于账面利息，这实际上低估了公司的盈利潜力 [74][77] 问题9: 订单持平的原因以及社区数量的拐点 - 第二季度销售速度预计强于去年同期，但不太可能抵消社区数量的减少，因此订单总数可能无法与去年持平；公司通过价格控制销售速度以最大化资产价值；社区数量预计在今年年中至年末降至120多个，明年会增加，但难以准确预测具体时间 [78][80][81]

Table of Contents Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registered Common Stock, $0.001 par value BZH New York Stock Exchange _____________________________________________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1 ...

Beazer Homes USA, Inc. Q4 2020 Earnings Presentation The Cove Sacramento, CA HOMES Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements. These forward-looking statements represent our expectations or beliefs concerning future events, and it is possible that the results described in this press release will not be achieved. These forward-looking statements are subject to risks, uncertainties and other factors, many of which are outside of our control, that could cause actual result ...

财务数据和关键指标变化 - 2020财年调整后EBITDA增长超10%，资产回报率超10%，较上一年提升约1个百分点，净债务与EBITDA比率低于5倍 [7] - 第四季度新屋订单增长近40%至2009份，房屋建筑收入下降12%至6.79亿美元，毛利率（不包括摊销利息、减值和弃置费用）为21.7%，上升约180个基点，调整后EBITDA为7710万美元，占收入的百分比升至11.2%，GAAP总利息支出下降近16%（600万美元），季度税收支出约900万美元，平均年税率为25%，持续经营业务净收入为2460万美元，每股收益0.82美元 [20][21][22] - 2021财年第一季度预计订单基本持平，成交相对持平，ASP约38万美元，毛利率上升超150个基点至约21.5%，SG&A占总收入的百分比下降约50个基点，EBITDA增长超20%，利息摊销占房屋建筑收入的百分比处于低4%区间，税率约25%，每股收益超0.3美元 [24][25][26] - 第四季度末流动性为5.78亿美元，较上一年增加超2亿美元，反映出约3.28亿美元的无限制现金，循环信贷额度无未偿还余额 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋建筑业务第四季度新屋订单增长近40%，但收入下降12%，主要因疫情对订单和施工时间的影响导致成交下降14% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 新屋市场需求强劲，低利率赋予购房者购买力，但供应高度受限，价格上涨 [10] - 土地市场价格有泡沫，公司大部分土地收购活动已签约或获批，有信心在不改变风险状况的情况下增加土地收购活动 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年是公司重要转折点，将平衡增长战略向增长倾斜，实现以下目标：产生略高的EBITDA和两位数的每股收益增长；增加总地块数量；继续偿还债务以实现去杠杆目标 [14][17][18] - 长期来看，公司将实现持续盈利增长，提高回报率，降低资产负债表杠杆 [19] - 在土地收购方面，公司专注于自身擅长的领域，确保在有竞争优势的交易中获胜，避免在新细分市场、新价格点和新产品类型上过于冒险 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管需求可能不会像过去几个月那样旺盛，但新屋需求仍将保持强劲，因过去十年新建房屋数量远低于人口增长、家庭形成或就业增长的预期，远程工作的吸引力持久，延迟购房的买家开始购房 [9][10] - 公司对2021年充满信心，因积压订单价值增长50%，且去年推动销售强劲的许多因素仍然存在 [8] 其他重要信息 - 首席财务官Bob Salomon本周卸任，公司管理层过渡将无缝衔接 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度订单大致持平的关键驱动因素是什么？ - 公司认为这是多种因素导致的，去年11月和12月销售情况良好，这是比较的一部分；公司追求速度和利润率的平衡，价格上涨可能会影响销售速度，且市场难以预测，公司认为能保持大致持平已很满意 [37][38][40] 问题2: 过去几个月房价涨幅以及土地市场通胀水平如何？ - 土地市场方面，公司在疫情高峰时减少土地支出，6月市场复苏后积极重新签约和重新定价，2021年大部分土地收购活动已签约或获批，目前正在考察的交易是为了2022 - 2023年的持续增长，土地价格普遍有上涨压力；房价方面，由于产品决策，公司整体ASP会略低，但同类产品在过去六个月有3% - 5%甚至更高的价格涨幅 [42][43][47] 问题3: DTA目前情况以及今年的进展如何？ - 目前DTA约为2.25%，较去年同期下降近900万美元，随着公司持续盈利，DTA将继续下降 [49] 问题4: 补充库存房数量与进行土地交易之间的平衡如何考虑？ - 公司有资金进行两者，库存房数量下降是因为市场需求强劲，公司仍会密切管理库存房数量 [50][51] 问题5: 是否考虑增加或减少每个社区平均库存房数量，以及土地收购重点在哪里？ - 库存房方面，公司优先确保交付积压订单以提供出色的客户体验，整体公司战略上仍保持60 - 40的待建与库存房比例；土地收购方面，公司会利用广泛的业务版图，专注于有竞争优势的地块宽度、产品类型和细分市场 [52][53] 问题6: 目前的周期时间与去年相比如何？ - 公司不会透露具体天数，预计由于劳动力和材料限制，周期时间会延长，关键是提供出色的客户体验和建造优质房屋 [54] 问题7: 订单按月份的趋势如何，10月情况怎样？ - 8月和9月订单加速增长，7月也很强劲，10月情况仍然良好，公司预计未来将保持强劲 [56] 问题8: 下一季度成交的指导是多少？ - 预计成交持平，积压订单中大部分是8月和9月的销售，将主要在第二季度交付 [57] 问题9: 购买的土地在产品类型上是否有向经济适用房或活跃成人住宅的重大转变？ - 与去年非常相似，公司会在一些市场进行微调，坚持自身优势 [58] 问题10: 鉴于目前股价，是否有进行股票回购的意愿？ - 公司历史上进行过股票回购，会从风险调整回报的角度进行资本分配，目前主要关注业务增长和土地收购，但如果股价合适，有资金进行股票回购 [59] 问题11: 2021财年土地支出的节奏如何？ - 预计相对均匀分布，公司不会过于拘泥于具体数字，根据目前的管道和情况，均匀分布是合理预期 [61] 问题12: 预计2021年地块期权比例的增长幅度是否与2020财年相似？ - 公司认为可以实现与2020年相似的6个百分点的增长 [62] 问题13: 第四季度强劲的订单增长中，除价格外，哪些价值主张与客户产生了共鸣，是否会在2021年推动高于市场的增长？ - 公司认为市场上有大量推迟购房的千禧一代，他们很挑剔，公司以价值为核心的产品，包括选择计划和出色的性能，适合当前市场的买家群体，处于有利位置 [63]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-K _____________________________________________________________ ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-12822 ______________________________________________ ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-12822 ________________________ ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________________ x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2020 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-12822 _______________________ ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________________ x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended December 31, 2019 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-12822 ____________________ ...