CrossAmerica Partners LP (NYSE:CAPL) Q1 2020 Earnings Conference Call May 7, 2020 9:00 AM ET Company Participants Charles Nifong - President & CEO Jon Benfield - Interim CFO Conference Call Participants Operator Welcome to the CrossAmerica Partners' First Quarter 2020 Earnings Call. My name is Vanessa, and I'll be your operator for today's call. [Operator instructions] Please note that this conference is being recorded. I will now turn the call over to Jon Benfield, Interim Chief Financial Officer. Jon Benf ...

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UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-35711 CROSSAMERICA PARTNERS LP (Exact name of registrant as specified in its charter) | --- | --- | |------------------------------ ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为2560万美元，同比下降11% [26] - 第四季度可分配现金流为1880万美元，同比下降11% [26] - 2019年全年调整后EBITDA为1.037亿美元，同比下降2% [27] - 2019年全年可分配现金流为8010万美元，同比增长5% [27] - 2019年第四季度分配覆盖率为1.04倍，低于2018年同期的1.16倍 [26] - 2019年全年分配覆盖率为1.11倍，高于2018年的1.01倍 [27] - 2019年资本支出总额为2460万美元，其中2220万美元为增长性资本支出 [29] - 公司杠杆率为4.70倍，符合信贷协议要求 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度批发燃料毛利同比下降11% [13] - 第四季度批发燃料销量与2018年同期相对持平 [13] - 第四季度批发燃料毛利率为每加仑0.068美元，低于2018年同期的每加仑0.076美元 [13] - 2019年全年批发燃料毛利率为每加仑0.072美元，同比增长7% [16] - 第四季度租金及其他毛利为1720万美元，同比增长约10% [14] - 2019年全年租金及其他毛利增长6%，占总毛利的42% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括完成剩余的资产交换和收购交易 [22][23] - 计划对房地产组合进行优化，审查不符合长期持有需求的资产 [24] - 继续关注燃料协同效应，优化与燃料供应商的关系和品牌数量 [24] - 通过资产交换和收购增加零售资产和能力，以寻求更广泛的收购机会 [23] - 长期目标是将分配覆盖率提高至1.2-1.3倍，杠杆率降至4.0-4.25倍 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年业绩指引保持信心，预计调整后EBITDA在1.25亿至1.35亿美元之间，可分配现金流在1亿至1.1亿美元之间 [25] - 公司进入2020年状况良好，预计将继续改善覆盖率和杠杆率 [30] - 公司拥有充足的流动性，截至2月21日信贷额度可用资金为7900万美元，总承诺额度为2.26亿美元，另有3亿美元的额外弹性额度 [28] 其他重要信息 - 公司管理层发生变动，但核心团队保持连续性 [10][11] - 2019年完成了两笔资产交换交易，涉及116个站点 [21] - 2019年11月，创始人Joe Topper及其投资集团购买了普通合伙人的权益和约750万个普通单位 [21] - 2020年2月6日完成了IDR消除交易，使董事长与公众单位持有人的利益更加一致 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2020年资本支出的预期 - 公司预计2020年资本支出仍将高于历史水平，主要涉及EMV芯片卡升级 [31] - 2019年因飓风灾后重建和阿拉巴马州品牌重塑导致的资本支出高峰已基本结束 [31] 问题: 关于并购市场的看法 - 公司持续有交易机会，但当前重点是完成已宣布的收购并确保有效整合 [32] - 至少在2020年上半年，重点将放在已宣布交易的完成和整合上 [32] 问题: 关于从第四季度业绩到2020年全年预期的过渡 - 第四季度业绩未包含即将完成的资产交换和收购交易的影响 [34] - 将这些交易的影响和时间因素考虑在内后，公司对全年指引保持信心 [34] - 收购零售资产将改变公司的财务结构，增加运营和管理费用，但总体上对EBITDA有积极影响 [35] 问题: 关于维护性资本支出的预期 - 维护性资本支出多年来一直保持在100万至200万美元的范围，预计未来将维持在这一水平 [36] - 收购零售资产将带来额外的维护性资本支出，但这已计入2020年的业绩指引中 [37]

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根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类遵循了财务数据、业务表现、管理层讨论等维度，并严格使用原文关键点及对应的文档ID。 财务数据关键指标变化：收入和利润 - 批发部门2019年收入为20亿美元[35] - 零售部门2019年收入为4.56亿美元[51] - 2019年租金收入为9010万美元，涉及1,003个站点[48] - 机动车燃料收入占2019年总收入的93%，其毛利润占总毛利润的50%[89] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 原油价格每桶变动10美元，预计影响年度批发燃料毛利约200万美元[38] - 公司运营零售站点销售的很大一部分将通过信用卡或借记卡支付，相关费用按交易金额百分比计算，燃油价格上涨会导致费用增加但毛利不一定增长[94] - 《患者保护与平价医疗法案》要求公司为员工提供更多健康保险福利，可能增加成本和开支[107] 业务线表现：批发部门 - 2019年总燃料分销量为10.04亿加仑，其中独立经销商占3.149亿加仑，承租经销商占3.918亿加仑[39] - 约82%的分销燃料为品牌燃料，且82%的销售采用固定加价模式[37] - 公司批发部门的摩托燃料销售依赖于需要定期重新谈判或更换的合同[134] - 2019年批发部门采购的约26%、22%、15%和12%的机动车燃料分别来自埃克森美孚、英国石油、Circle K和Motiva[62] 业务线表现：零售部门 - 公司预计在2020年第二季度末之前完成对Topper Group部分零售和批发资产的收购（零售收购）[91] - 零售收购完成后，公司将面临来自便利店连锁、超市、加油站等众多传统及非传统零售商的竞争[95] 业务运营与风险 - 公司业务因季节性因素呈现显著波动，第二和第三季度（夏季活动月份）销量最高，第一和第四季度（冬季月份）销量最低[66] - 批发和零售燃油成本、燃油销量以及商品销售存在季节性波动，第二和第三季度收入通常较高[91] - 燃油分销和零售行业竞争激烈且分散，利润率微薄[93] - 原油和批发机动车燃料成本的波动直接影响公司业务，因其批发燃料成本与原油价格直接相关且随之波动[89] - 批发机动车燃料成本的显著增加和波动可能导致毛利润金额下降，因为零售价格上涨可能影响消费者需求[90] - 经济衰退、高利率、高燃油成本、高失业率等宏观经济因素可能影响消费者在燃油和便利商品上的支出[96] - 金融市场信贷紧缩或利率上升可能导致批发客户和供应商融资困难，增加公司应收账款坏账风险[97] - 公司业务受环境法律法规约束，如《综合环境反应、赔偿和责任法》（CERCLA），潜在土壤和地下水污染治理成本可能巨大[109] - 根据《资源保护与回收法》，公司需遵守地下储油罐监管规定，并向州泄漏储油罐信托基金缴费，但基金支付存在免赔额和上限[111] - 公司面临因气候变化法规（如清洁电力计划和可负担清洁能源规则）导致产品需求下降或成本增加的风险[115] - 美国贸易政策变化（如USMCA替代NAFTA）及关税可能增加公司成本并影响需求[116][117][118] - 公司零售网点易受极端天气事件（如飓风、洪水）影响运营和保险成本[120][121] - 公司所有摩托燃料依赖第三方运输商，运输关系或条款变化可能对业务产生重大不利影响[132] - 公司依赖IT系统管理业务，系统中断或网络攻击可能导致运营中断或数据泄露[137][138][139] - 公司需遵守不断演变的数据隐私法规（如加州立法），违规可能导致重大罚款和负债[140][141] - 公司面临与摩托燃料储存和运输相关的潜在重大损失风险，如火灾、爆炸和环境泄漏[131] - 公司业务运营面临火灾、爆炸、自然灾害和环境损害等风险，且保险可能无法完全覆盖相关损失[154][155] 供应商与客户依赖 - 公司2019年摩托燃料采购的75%依赖埃克森美孚、BP、Circle K和Motiva四家主要供应商，采购比例分别为26%、22%、15%和12%[124] - 截至2019年12月31日，有104名Circle K员工为公司提供大量管理服务[73] 协议与合同 - 截至2019年底，与DMS的燃料分销协议平均剩余期限为7.8年，租赁协议为8.6年[45] - 截至2019年底，与Circle K的燃料分销协议剩余期限为4.9年，租赁协议平均剩余期限为5.2年[46] - 公司拥有约61%的出租物业，第三方房东的平均剩余租期为5.8年[47] - 公司供应协议的加权平均剩余期限约为6.1年（截至2019年12月31日）[62] 债务与现金流 - 截至2019年12月31日，公司总债务为5.19亿美元，循环信贷额度下可用资金为9200万美元[142] - 公司需要将大部分现金流用于支付债务利息，从而减少可用于运营和股东分配的现金[144] - 公司信贷协议中的财务契约可能限制其支付股息的能力，特别是在发生违约事件时[146][147] - 公司信贷额度将限制其支付股息的能力，如果未能支付本金或利息，或违反协议中的陈述和保证等[147] - 公司季度现金分配能力主要取决于经营现金流，并受到机动车燃料需求、批发价格、季节性趋势和竞争等因素影响[75][76] - 大量现金用于分配可能限制公司增长和收购能力[169] 增长战略与收购 - 公司自IPO至2020年2月21日已完成收购约600个收费和租赁站点，总对价约10亿美元[59] - 公司增长战略依赖于以经济上可接受的条款进行收购，若无法实现将限制其增长和提高分配的能力[82] 公司治理与控制权 - Topper集团拥有公司47.7%的有限合伙人权益[31] - Topper集团控制公司及其普通合伙人，在决策时可能存在利益冲突，并可能优先考虑自身利益而非普通股东的利益[159][160] - Topper Group持有公司已发行普通单位约47.7%[179][181] - 公司已发行普通单位总数为37,023,114个[182] - 普通单位持有人需至少66 2⁄3%的投票才能罢免普通合伙人[179] - 普通合伙人有权在持有超过80%普通单位时以特定价格收购剩余单位[181] - 公司合伙协议限制持有20%或以上任何类别单位的股东投票权[187] - 公司可能无限量发行额外单位而无需单位持有人批准[183] - 普通单位持有人投票权有限，无法选举普通合伙人或董事会成员[178] - 公司的现金分配政策可由Topper集团或董事会自行修改或撤销，且合伙协议并不强制要求支付任何股息[163][164] - 向单位持有人支付分配前需向Topper Group支付管理费并报销费用[188] - 普通合伙人可建立现金储备，从而减少可用于分配的现金[186] - 公司依赖DMI和Circle K就IPO前及资产交换前存在的环境问题提供赔偿，若赔偿资金不足则可能对公司财务状况产生不利影响[157][158] 资产与租赁风险 - 公司预计不会拥有所有零售点和部分设施的土地所有权，将依赖第三方长期租赁，存在续租成本增加或条款恶化的风险[151][152] - 公司租赁和转租站点的租金收入可能不足以覆盖租赁费用，影响其满足偿债要求和向股东分配的能力[153] 税务相关事项 - 若公司被作为公司征税，将按当前21%的企业税率缴纳美国联邦所得税，显著减少可供分配的现金[198][199] - 公司子公司作为C类公司纳税，按当前21%的企业税率缴税，任何此类实体级税收将减少可供分配的现金[202][203] - 公司需满足90%以上总收入为合格收入才能作为合伙企业纳税，否则将被视为公司纳税[198] - 合格收入中很大部分来自DMS的房地产租金，若公司被视为直接或间接拥有DMS 10%或以上资产或净利润权益，该租金将不再构成合格收入[205] - 根据《减税与就业法案》，合伙人可从合伙企业应税收入中扣除20%的合格业务收入，从而降低有效税率[198] - 公司未就作为合伙企业纳税待遇向国税局申请任何裁决，与国税局的任何争议成本将减少可供分配的现金[210] - 单位持有人需就其应税收入份额纳税，即使未收到现金分配，应税收入与现金分配的比率可能受多种因素影响而大幅偏离估计[211][213] - 净利息费用扣除限制为“调整后应税收入”的30%，若适用此限制，单位持有人的应税收入分配将增加（或净损失分配将减少）[213] - 公司业务利息扣除额限制为业务利息收入加上调整后应税收入的30%[214] - 非美国单位持有人需缴纳最高适用税率的美国联邦预扣税[216] - 非美国单位持有人转让普通单位时，受让人需预扣转让方实现金额的10%[216] - 公司在31个州开展业务，单位持有人需在这些州申报并缴纳所得税[219] - 公司采用月度分摊法分配收入、收益、损失和扣除项，而非基于转让日期[221] - 单位持有人出借普通单位给空头可能被视为应税处置[222] - 公司估值方法可能导致收入和损失在普通合伙人与单位持有人之间转移[224] - 2017年后税务年度若遇IRS审计调整，公司可能直接承担税款，影响可供分配现金[226] - IRS审计调整可能导致公司要求单位持有人补偿税款、罚金和利息[226] - 公司可请求IRS通过减少单位持有人的被动损失结转额来降低少缴税款[227] 利率与金融市场风险 - 公司信贷安排为可变利率，利率上升将增加偿债负担并影响现金流和向股东分配现金的能力[194][195] - LIBOR作为公司可变利率信贷安排的基准利率预计在2021年后被淘汰，可能被SOFR取代，过渡不确定性可能导致可变利率债务成本增加[196] 应收账款 - 截至2019年12月31日，公司应收账款总额为3650万美元[127]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------ ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-35711 CROSSAMERICA PARTNERS LP (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 45-4165414 (State or Other Jurisdicti ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------ ...

各业务线收入数据 - 2018年批发业务收入22亿美元，零售业务收入6.52亿美元[28][41] - 2018年租金收入8.56亿美元，产生租金收入的站点有880个[39] - 2018年汽车燃料收入占公司总收入的92%，汽车燃料毛利润占总毛利润的46%[79] 批发业务销售数据 - 2018年批发业务销售的约81%的汽车燃料为品牌燃料，约82%的销售量按固定加价销售[28] - 2018年批发部门分别从埃克森美孚、英国石油公司和Motiva采购约26%、26%和13%的汽车燃料[51] - 2018年埃克森美孚、英国石油公司和Motiva分别供应公司约26%、26%和13%的汽车燃料，三家合计供应约65%[113] 业务协议剩余期限 - 截至2018年12月31日，独立经销商平均剩余分销合同期限为5.5年[31] - 截至2018年12月31日，承租人经销商平均剩余租赁协议期限为4.2年[34] - 截至2018年12月31日，与DMS的汽车燃料分销协议平均剩余期限为8.8年，租赁协议平均剩余期限为9.5年[36] - 截至2018年12月31日，与Circle K的燃料分销协议剩余期限为5.9年，租赁协议平均剩余期限为6.1年[37] - 截至2018年12月31日，第三方房东租赁协议平均剩余期限为6.6年[38] - 截至2018年12月31日，供应协议的加权平均剩余期限约为6.2年[51] 收购相关情况 - 自首次公开募股至2019年2月20日，公司完成收购约600个收费和租赁场地，总代价约10亿美元[48] - 2017年11月收购Jet - Pep资产至2018年10月31日，以Circle K成本加每加仑0.015美元的终端和管理费采购燃料，2018年11月1日起改为基于机架价格[52] 员工数据 - 截至2018年12月31日，Circle K的92名员工为公司提供重大管理服务，零售部门有548名员工[62] 业务季节性特征 - 公司业务具有季节性，历史上第二和第三季度销量最高，第一和第四季度冬季最低[55] - 公司营收通常在财年第二和第三季度较高，因夏季驾驶季消费者对汽车燃料需求增加[81] 业务风险 - 运营与市场因素 - 公司可能因多种因素无法获得足够运营现金进行季度分配，包括市场需求、批发价格、竞争等[64][65][66][67] - 公司业务增长依赖收购增加现金流，但收购可能面临无法识别目标、融资困难、被竞争对手出价更高等问题[71] - 收购存在诸多风险，如假设不成立、产生意外负债、无法实现预期收益等[74] - 原油和批发汽车燃料成本波动会影响公司业务、财务状况和运营结果，以及向股东分配现金的能力[79][80] - 批发汽车燃料分销和零售汽车燃料行业竞争激烈且分散，利润率狭窄[82] - 公司运营零售点大量销售通过信用卡或借记卡支付，更高油价导致更高的信用卡和借记卡费用，可能降低毛利润[84] - 便利店行业新进入者或竞争加剧可能导致公司毛利润减少[85] - 经济衰退、高利率、高油价等经济因素可能影响消费者对汽车燃料和便利商品的需求[86] - 金融市场信贷收紧或利率上升可能导致客户和供应商违约增加，影响公司业务[87] - 恐怖袭击、战争等可能影响能源价格和公司运营[90] - 消费者行为和旅行变化、先进技术和替代燃料汽车的使用可能减少对汽车燃料的需求[92] - 气候变化、燃料效率相关的法律、技术发展可能降低对汽车燃料的需求[105] - 贸易限制、贸易战或其他与关税、贸易协定或政策相关的政府行动可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[108] - 不利天气条件可能损害公司设施、影响消费者行为，对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[109] 业务风险 - 管理与团队因素 - 若无法吸引和留住强大的管理团队，公司业务、财务状况、经营业绩和现金流可能受到不利影响[112] 业务风险 - 供应商与债务因素 - 公司依赖供应商提供贸易信贷，付款条款或贸易信贷可用性的重大变化可能对公司产生重大不利影响[115] - 截至2018年12月31日，公司未收回的应收账款总计2590万美元[116] - 截至2018年12月31日，公司总债务为4.98亿美元，循环信贷额度下可用资金为5360万美元[130] - 公司信贷协议要求收购后循环信贷额度下借款可用性和资产负债表上无限制现金总计至少2000万美元[130] - 公司债务水平和债务协议契约可能限制其获得额外融资和开展其他业务机会的灵活性[130] - 信贷安排限制公司支付分配的情况包括未按时支付本金、利息等，信用协议陈述与保证不真实，未履行契约，其他债务违约超750万美元，贷款人无完善优先担保权益，判决金额超2000万美元等[135] - 公司信贷安排中的契约和限制遵守能力可能受经济等不可控因素影响，违反限制债务可能立即到期，贷款人可能终止贷款承诺[137] 业务风险 - 场地与保险因素 - 公司部分零售场地和设施土地非自有，租赁存在无法续租、成本增加或条款更苛刻的风险[138][139] - 公司场地运营存在风险，保险可能无法充分覆盖，重大未保险事件会影响业务和分配能力[141] 业务风险 - 法律诉讼因素 - 未决或未来诉讼可能导致重大负债或诉讼成本，影响公司财务状况和经营业绩[117] 分配政策与权益相关 - 合伙协议允许公司将最多1500万美元作为运营盈余分配，即便其来自资产出售等本应构成资本盈余的来源[148] - 董事会采用现金分配政策，拟每季度至少按每单位0.4375美元分配，但Couche - Tard或董事会可随时更改[149] - 公司拥有CST Fuel Supply 17.5%有限合伙人权益，其分配由Couche - Tard决定[152] - 公司若将大量可分配现金分给合伙人，可能限制增长和收购能力，发行额外单位或增加债务会影响单位分配水平[156][157] - 持有激励分红权（IDRs）的股东在连续四个财季获得最高50%激励分红时可重置目标分配水平[165] 股权结构与投票权相关 - 移除普通合伙人需至少66 2⁄3%的流通普通股持有人投票同意，截至2019年2月20日，Circle K和Topper Group分别持有约21.7%和约21.9%的流通普通股[168] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股，普通合伙人有权按特定价格收购非关联方持有的全部普通股[171] - 截至2019年2月20日，公司有34,444,113股流通普通股[172] - 持有20%或以上公司普通股的持有人（除普通合伙人及其关联方等）投票权受限[175] - 公司合伙协议修改普通合伙人职责，限制有限合伙人对普通合伙人的补救措施[158] - 普通合伙人及其关联方可能与公司存在竞争，且无义务向公司通报潜在业务机会[162][163] - 普通股持有人投票权有限，无法选举普通合伙人或董事会成员，可能降低普通股交易价格[167] - 公司可在无需持有人批准的情况下发行无限额外单位，会稀释现有持有人权益[173] - 普通合伙人确定现金储备会减少可分配给持有人的现金[174] - 有限合伙人参与公司业务控制可能承担个人责任，若因普通合伙人过错致有限合伙人失去有限责任，合伙协议和特拉华州法律未明确对普通合伙人的法律追索权[179] 税务相关风险 - 公司作为合伙企业进行美国联邦所得税处理，若被视为公司，将按21%的企业税率缴纳联邦所得税，还可能缴纳州和地方所得税，会大幅减少可分配给单位持有人的现金[185][186] - 公司部分子公司按C类公司进行联邦所得税处理，需按21%的企业税率缴纳公司层面的税，还可能缴纳州和地方所得税，会减少可分配给单位持有人的现金[189] - 公司大量收入来自向DMS租赁不动产，若DMS与公司存在特定关联，收到的租金将不再构成合格收入，公司可能被视为公司进行美国联邦所得税处理[191] - 根据《减税与就业法案》，某些商业实体（包括公司）的净利息费用扣除限额为调整后应税收入的30%，会影响单位持有人的应税收入分配[198] - 自2017年12月31日之后开始的纳税年度，公司“商业利息”扣除限额为商业利息收入与调整后应税收入的30%之和[199] - 单位持有人出售普通股时，收益或损失为实现金额与税基之差，分配超过可分配净应税收入会降低税基，出售时可能产生应税收入，且实现金额的很大一部分可能按普通收入征税[200] - 单位持有人需对公司应税收入份额纳税，即使未收到现金分配，应税收入与分配的关系受多种因素影响，实际比例可能与估计不同[196][198] - 若单位持有人出售或处置普通股单位，受让人需代扣转让人所得金额的10%，但目前该规定不适用于公司[201] - 免税组织和非美国人士投资公司普通股单位面临独特税务问题，可能产生不利税务后果[201] - 公司按每月首个工作日和适用交易所开盘时的普通股单位所有权，在转让人和受让人之间分摊收入、收益、损失和扣除项目，IRS可能对此提出质疑[205] - 若单位持有人将普通股单位借给卖空者，在贷款期间可能被视为处置这些单位，可能确认损益[206] - 公司采用的某些估值方法可能导致普通合伙人和单位持有人之间收入、收益、损失和扣除项目的转移，IRS可能对此提出质疑[208] - 若IRS对公司2017年后的所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收税款，公司可能要求单位持有人和前单位持有人偿还，或导致可分配现金大幅减少[210] 场地数量与办公场地情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有或租赁的场地总数为943个，其中承租人经销商场地占比58%，DMS场地占比9%，Circle K场地占比8%，佣金代理商场地占比18%，公司运营的零售场地占比7%[214] - 2018年初场地总数为956个，当年收购3个，客户群体间变更场地数量有增有减，剥离16个，年末场地总数为943个[215] - 公司主要行政办公室位于宾夕法尼亚州阿伦敦，租赁约25,000平方英尺的办公空间[216] 法律诉讼影响 - 公司不时参与各类法律诉讼，但预计这些诉讼不会对公司合并财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[217]