公司信息 * **公司名称**：Carrier Global Corporation (NYSE:CARR) * **会议时间**：2023年2月23日 上午10:20 * **参会人员**：Dave Gitlin（董事长兼首席执行官）、Samuel Pearlstein（投资者关系） * **会议主题**：Carrier Global Corporation 2023年展望及问答环节 核心观点和论据 1. **持续增长**：Carrier 对2023年的持续增长充满信心，主要得益于数字化转型、生命周期解决方案以及关键长期趋势[2]。 2. **售后市场增长**：售后市场销售额预计将从去年的约50亿美元增长到2026年的超过70亿美元，年增长率从历史水平的1%提高到3%，并持续保持两位数的增长[3]。 3. **成本削减**：Carrier 致力于成本削减，预计每年将实现2%至3%的生产率提升，并计划今年再节省3亿美元[4]。 4. **资产负债表**：Carrier 拥有强大的资产负债表，使其能够进行并购活动，重点关注可持续性领域[5]。 5. **订单情况**：1月份的订单与第四季度基本一致，但2月份的订单强劲增长，订单量符合预期，没有出现意外[8]。 6. **REZI 业务**：REZI 业务占公司业务的20%至25%，尽管今年可能面临一些量头逆风，但预计将保持平稳[9]。 7. **定价**：Carrier 认为REZI行业是一个纪律严明的行业，预计将继续保持这种状态[12]。 8. **中国业务**：中国业务开局不利，但最近几个月已开始出现积极迹象，商业暖通空调和消防安防业务表现强劲[17]。 9. **制冷剂更换**：Carrier 在制冷剂更换方面处于行业领先地位，并已投资于差异化产品和技术[21]。 10. **刺激措施**：教育刺激措施和IRA法案预计将为Carrier带来显著收益[25]。 11. **热泵**：Carrier 在REZI和商业热泵市场处于领先地位，并预计将继续增长[29]。 12. **全球舒适解决方案**：全球舒适解决方案业务包括Toshiba、Riello和Giwee，预计将实现显著的利润增长[35]。 13. **并购**：Carrier 正在考虑出售部分业务，并积极寻找并购机会，重点关注可持续性领域[50]。 其他重要内容 1. **库存**：REZI业务的库存水平略高于去年年底，但预计不会对业务产生重大影响[9]。 2. **价格**：Carrier 已宣布对REZI、商业和北美商业产品进行价格调整，预计将继续保持灵活的价格策略[14]。 3. **运输**：北美卡车和拖车业务表现良好，订单量强劲，利润率有所提高[41]。 4. **消防安防**：消防安防业务是一个高利润业务，预计今年将实现显著的利润增长[48]。 5. **并购**：Carrier 正在考虑出售部分业务，并积极寻找并购机会，重点关注可持续性领域[50]。

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度报告销售额为51亿美元，较上年同期增长5%，其中有机销售增长约为8% [34] - 调整后的每股收益为0.40美元，符合全年指导的上限 [37] - 自由现金流约为10亿美元，全年自由现金流为14亿美元 [37][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - HVAC部门有机销售增长9%，其中住宅销售下降约10%，轻商业和商业HVAC分别增长超过40%和中等十几的百分比 [38] - 制冷部门有机销售下降7%，运输制冷在北美和欧洲分别增长低十和高十的百分比，但集装箱业务同比下降约50% [41] - 消防与安全部门有机销售增长6%，但由于高供应链和物流成本，运营利润未达预期 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美住宅热泵销售在第四季度增长35%，欧洲商业热泵销售增长30% [14] - 健康建筑订单在第四季度增长超过80%，全年增长约50% [16] - 集装箱订单同比下降约50%，商业制冷订单仍然疲软 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过数字化和创新提供可持续的解决方案，推动高利润和高售后增长率 [31] - 预计2023年将继续专注于成本降低，目标实现3亿美元的生产力提升 [32] - 公司与亚马逊网络服务达成战略合作，联合开发和销售数字解决方案 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年的展望持乐观态度，预计将实现稳定的有机增长和强劲的利润扩张 [32] - 预计2023年整体销售额约为220亿美元，有机销售增长在低到中个位数之间 [52] - 管理层对宏观经济挑战保持清醒认识，并已在指导中考虑了相关因素 [32] 其他重要信息 - 公司在2022年实现了3亿美元的成本节约目标，并计划在2023年继续推进 [10] - 公司在2022年减少了近一半的净债务，从110亿美元降至53亿美元 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度的展望 - 第一季度预计整体利润率将下降约200个基点，主要受收购和销量组合的影响 [67] 问题: HVAC部门的整体表现 - 预计2023年住宅销售将持平，销量可能下降高个位数，但通过价格和组合的调整来实现持平销售 [70] 问题: 价格成本中立的评论 - 第一季度的价格成本预计接近中立，主要由于钢材价格的影响 [79] 问题: 冷藏部门的盈利能力 - 集装箱业务的盈利能力较低，但一旦销量回升，预计将实现可观的增量 [119] 问题: 2023年自由现金流的展望 - 预计2023年自由现金流为19亿美元，受库存减少的推动 [126]

财务表现 - 2022年公司净销售额为204亿美元，营业利润为45亿美元[13] - 2022年公司净销售额中，美洲地区占比60%，欧洲、中东和非洲（EMEA）占比23%，亚太地区占比17%[13] - 2022年公司国际业务（包括美国出口销售）占净销售额的45%[13] - 2022年公司新设备销售占净销售额的77%，零件和服务销售占23%[13] 业务收购与出售 - 2022年8月1日，公司完成了对Toshiba Carrier Corporation（TCC）的收购，TCC成为公司HVAC业务的一部分[14] - 2022年1月3日，公司以29亿美元的价格出售了Chubb Fire and Security业务，并确认了11亿美元的出售收益[15] 技术创新与投资 - 公司通过Carrier Ventures投资于可持续创新和颠覆性技术，以推动未来建筑和冷链管理的转型[18] - 公司推出了Lynx数字平台，与亚马逊网络服务（AWS）合作，提供软件即服务（SaaS）解决方案，以增强冷链的可见性和效率[20] - 公司拥有约9000项全球专利和待批专利申请，以保护其研发投资和竞争优势[33] - 公司计划到2030年投资超过20亿美元用于开发健康、安全、可持续和智能的建筑及冷链解决方案[38] 运营效率与可持续发展 - 公司通过Carrier Excellence运营系统，推动运营效率，减少通胀压力的影响[34] - 公司目标到2030年减少客户碳足迹超过1吉吨[38] - 公司计划到2030年实现碳中和运营，并减少10%的能源强度[38] 员工与组织结构 - 截至2022年12月31日，公司全球员工总数约为52,000人，其中39%位于美洲，25%位于EMEA，36%位于亚洲[39] - 截至2022年12月31日，公司全球员工中约29%为女性，全球高管中约30%为女性[44] - 截至2022年12月31日，公司美国高管中约31%为有色人种，美国专业员工中约26%为有色人种[44] 安全与健康 - 2022年，公司的总记录事故率（TRIR）为0.31，损失时间事故率（LTIR）为0.12[41] 多元化与包容性 - 公司承诺到2030年实现高级领导职位的性别平等[46] 员工发展与福利 - 公司通过员工学者计划提供学费、学术费用和书籍的资助[49] - 公司通过年度领导力发展审查进行继任计划，并提供早期职业、中期职业和高级领导力的发展项目[49]

公司和行业 * **公司**：Carrier Global Corporation (NYSE:CARR) * **行业**：暖通空调、消防安防、制冷 * **核心观点**： * **市场吸引力**：公司产品需求稳定，受经济周期影响较小，且受益于可持续性、电气化等长期趋势。 * **业务转型**：从销售设备转向提供生命周期数字化解决方案，重点发展售后市场和 recurring revenues。 * **生产力提升**：通过简化业务组合、优化成本结构，实现生产力提升。 * **资产负债表**：资产负债表健康，支持有机增长、并购和股息分配。 * **其他重要内容**： * **业务结构**：约 20.5 亿美元的销售收入，其中 HVAC 业务占 13 亿美元，消防安防业务占 3.5 亿美元，制冷业务占 4 亿美元。 * **售后市场**：售后市场收入约占总收入四分之一，毛利率更高，未来增长潜力巨大。 * **数字化**：投资于数字平台，如 Abound 和 Links，以提供增值服务和 recurring revenues。 * **并购**：继续关注并购机会，以实现增长和扩张。 * **股息分配**：预计股息支付率将达到 30%。 核心观点和论据 * **市场吸引力**： * “人们需要我们的产品。他们需要供暖和制冷，需要疫苗。他们需要新鲜农产品。他们需要火灾探测，尽管存在经济周期。” [序号 6] * “由于可持续性、电气化转向和健康室内环境需求等长期趋势，需求正在加速。” [序号 6] * **业务转型**： * “我们正在从仅销售设备转向提供生命周期数字化解决方案。” [序号 7] * “我们承诺售后市场将实现强劲增长。我们过去售后市场的增长在 1% 到 3% 之间。我们一直在以两位数的速度增长，因为我们更加专注于售后市场。” [序号 7] * **生产力提升**： * “我们投入了大量时间和精力来简化我们的重点，包括 Chubb 的整合、Toshiba 的加入。我们将继续优化我们的投资组合，但我们也将推动一般和行政费用的减少。” [序号 8] * “今年我们将实现 1 亿美元的一般和行政费用减少。我们的 G&A 占销售额的 7%，而过去是 9.5%。” [序号 8] * **资产负债表**： * “由于 Patrick 和团队在资产负债表上所做的努力，我们现在可以进攻了。因此，我们将继续投资于有机增长。我们正在考虑并购。我们继续完善我们的整体并购管道，您看到了我们宣布了额外的 20 亿美元回购授权，我们将在未来 12 到 18 个月内进行支出，并且我们将保持一致且不断增长的股息。” [序号 9] 其他重要内容 * **业务结构**： * “您可以考虑我们今年的销售额约为 20.5 亿美元，其中 13 亿美元是 HVAC 业务，当然，在住宅领域，这是我们的强项。我们在北美拥有强大的轻型商业业务。我们在全球范围内在商业 HVAC 业务中处于有利地位，拥有冷却器。我们曾经有一个关于变制冷剂流量市场的差距，但我们通过收购东芝解决了这个差距。” [序号 16] * “我们的消防安防业务约为 35 亿美元，我们在我们竞争的空间中通常处于第一或第二位，无论是门禁解决方案、我们的住宅消防（Kidde 烟雾报警器和灭火器）以及商业消防，以及控制业务。” [序号 16] * “我们的制冷业务约为 40 亿美元。这包括运输制冷、传感器业务，该业务在转向冷链方面处于有利地位，以及略超过 10 亿美元的欧洲商业固定式制冷业务。” [序号 16] * **售后市场**： * “我认为部分原因是我成长的方式，因为我大部分职业生涯都在航空航天领域，如果你在航空航天领域，你所有的利润都来自售后市场。所以我想也许我有点偏向于关注它。” [序号 19] * “我们的座右铭是‘永远两位数增长’。我们必须继续推动这种增长。” [序号 21] * **数字化**： * “我们的目标是到 2026 年将连接的设备数量增加十倍。这最终会更多。我们的目标是，从新生产线下来的每一台设备都是连接的，或者至少是可连接的，但这只适用于像烟雾报警器这样的小部分设备。基本上，如果它从我们的生产线下来，我们期望它能够连接。” [序号 31] * “一旦连接了设备，您就可以通过添加应用程序的平台为客户创造增值机会，并继续为客户创造价值。” [序号 31] * **并购**： * “我们继续关注并购机会，以实现增长和扩张。” [序号 9] * “我们预计股息支付率将达到 30%。” [序号 75]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度有机销售额增长8%，主要得益于价格调整，订单量持平 [7] - 调整后营业利润略高于预期，价格成本继续保持正增长 [7] - 自由现金流约为7亿美元，供应链有所改善，但全年自由现金流预测受到影响 [8] - 公司现金储备约为30亿美元，且无债务到期至2025年 [9] - 第三季度报告销售额为55亿美元，同比增长2%，有机销售额增长8% [21] - 调整后营业利润率同比下降40个基点，主要受Chubb剥离和TCC收购的影响 [22] - 自由现金流为6.99亿美元，供应链问题继续影响交付和库存水平 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - HVAC业务销售额增长22%，其中Toshiba贡献了12个百分点的增长，有机销售额增长13% [25] - 住宅HVAC业务销售额下降中个位数，库存水平同比增长20% [26] - 商用HVAC业务表现强劲，应用设备、售后市场和控制系统均实现两位数增长 [26] - 制冷业务有机销售额略有下降，主要受供应链限制影响，北美卡车拖车业务增长强劲 [28] - 消防与安全业务销售额增长6%，调整后营业利润率扩大220个基点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场住宅热泵销售额增长超过30%，欧洲市场商用热泵订单增长30% [13][15] - 中国市场销售额增长超过50%，主要受上海封锁后的复苏推动 [26] - 欧洲市场订单下降10%，主要受能源价格和通胀影响 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动高于市场的有机增长、扩大利润率、提供强劲的自由现金流和资本配置 [11] - 公司通过收购Toshiba Carrier加速产品开发，特别是在亚洲VRF热泵市场 [15] - 公司通过数字化平台Abound和Lynx推动解决方案销售，增加售后市场和经常性收入 [16][17] - 公司计划通过有机增长投资、并购、股息和股票回购为股东创造价值 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景充满信心，尽管面临经济不确定性，但仍坚持其战略 [20] - 供应链改善晚于预期，影响了全年自由现金流预测 [8] - 公司预计2022年全年收入约为204亿美元，调整后营业利润率为14.2% [35] - 公司预计2022年调整后每股收益为2.30至2.35美元 [36] 其他重要信息 - 公司董事会批准了20亿美元的股票回购授权 [10] - 公司预计到2026年实现超过70亿美元的售后市场收入 [19] - 公司预计到2022年底将有10万个新的Lynx订阅 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: Toshiba收购后的整合和未来展望 - 公司对Toshiba的整合进展顺利，预计未来五年EBIT利润率将达到中两位数 [40] - 公司计划通过成本削减和价格调整实现1亿美元的协同效应 [40] 问题: 住宅HVAC业务的库存和订单情况 - 公司预计第四季度住宅HVAC业务将面临吸收压力，库存水平将逐步恢复正常 [42] - 公司预计2023年将交付大部分新产品，价格溢价为10%至15% [42] 问题: 住宅热泵和空调市场的趋势 - 公司在过去12个月中获得了约30个基点的市场份额，主要得益于热泵业务的强劲表现 [45] - 公司预计2023年住宅新建业务将面临压力，但热泵和高效产品的需求将部分抵消这一影响 [46] 问题: 第四季度有机销售额增长预期 - 公司预计第四季度有机销售额增长为高个位数，主要由价格驱动，销量预计持平 [50] - 商用HVAC业务预计将继续增长，住宅HVAC业务销量预计持平或略有下降 [51] 问题: 欧洲市场需求环境 - 欧洲市场需求呈现混合态势，商用HVAC和消防与安全业务表现良好，但制冷业务受到能源价格和通胀的影响 [52] 问题: 健康建筑订单增长的原因 - 健康建筑订单增长55%，主要受K-12学校和大型科技公司需求的推动 [54] - 公司健康建筑业务的管道增加到约9亿美元 [54] 问题: 冷水机组附件率 - 公司冷水机组附件率为40%，预计到年底将增加到低40% [57] - 公司预计到2022年底将有7万台冷水机组签订长期协议 [57] 问题: 价格成本的影响 - 第三季度价格成本对利润率的影响为不利的30个基点，但对美元金额的影响为有利的5000万美元 [60] - 公司预计2023年价格成本的净影响将低于几亿美元 [60] 问题: 商用HVAC市场的展望 - 商用HVAC订单连续七个季度实现两位数增长，预计2023年将继续保持强劲 [61] - 公司商用HVAC业务的积压订单同比增长30% [61] 问题: 刺激政策对需求的影响 - 公司预计K-12学校、通胀削减法案和基础设施法案将为2023年需求提供支持 [62] 问题: 潜在衰退情景下的生产力和投资计划 - 公司预计2022年实现3亿美元的生产力目标，并在潜在衰退情景下继续削减成本 [65] - 公司计划通过供应商整合和提高工厂效率来应对潜在衰退 [65] 问题: 股票回购计划 - 公司计划在2023年和2024年进行股票回购，具体节奏将根据市场情况和并购机会调整 [66] 问题: 住宅市场展望 - 公司预计2023年住宅新建业务将面临压力，但热泵和高效产品的需求将部分抵消这一影响 [68] 问题: 商用HVAC市场份额 - 公司在过去12至24个月内获得了市场份额，主要得益于新产品和运营改进 [69] 问题: 运输制冷市场展望 - 公司预计2023年北美卡车拖车业务将继续增长，但欧洲市场存在不确定性 [71] 问题: 住宅业务的价格成本展望 - 公司预计2023年原材料成本将下降，但价格将保持稳定 [74] - 公司预计2023年价格成本的净影响将低于几亿美元 [75]

财务表现 - 公司2022年第三季度净销售额为54.51亿美元，同比增长2%[166] - 公司2022年第三季度毛利率为14.77亿美元，同比下降8%[169] - 公司2022年第三季度营业利润为15.26亿美元，同比增长84%[166] - 公司2022年第三季度净收入为13.12亿美元，同比增长180%[166] - 2022年前九个月净销售额为153.16亿美元，同比下降1%，其中有机增长9%，外汇影响下降3%，收购和剥离净影响下降7%[179] - 2022年前九个月毛利率为42.17亿美元，同比下降9%，主要由于TCC收购后的库存、积压摊销和无形资产摊销成本增加[181] - 2022年前九个月运营费用为1.35亿美元，同比下降94%，主要由于Chubb业务的出售和重组费用减少[182] - 2022年前九个月权益法投资收益为2.22亿美元，同比增长10%，主要由于出售两家少数股权子公司带来的2700万美元收益[184] - 2022年前九个月其他收入（费用）净额为18.72亿美元，主要由于TCC收购带来的7.32亿美元非现金收益和Chubb出售带来的11亿美元净收益[186] - 2022年前九个月非营业收入（费用）净额为1.67亿美元，同比增长11%，主要由于利息支出减少[187] - 2022年前九个月有效税率为15.6%，同比下降15.8个百分点，主要由于TCC收购和Chubb出售带来的非现金收益和收益[188] 业务部门表现 - HVAC部门2022年第三季度净销售额为37.3亿美元，同比增长22%，其中有机增长贡献13%，收购和剥离净贡献12%[194] - HVAC部门2022年第三季度营业利润为13.1亿美元，同比增长129%，主要得益于定价改善和收购TCC带来的5%增长[197] - 制冷部门2022年第三季度净销售额为9.23亿美元，同比下降9%，主要受欧洲市场需求疲软和供应链限制影响[199] - 消防与安全部门2022年第三季度净销售额为9.05亿美元，同比下降34%，主要由于2021年出售Chubb业务的影响[202] - 消防与安全部门2022年第三季度营业利润为1.42亿美元，同比下降22%，主要由于Chubb业务的剥离影响[204] - 2022年前九个月，HVAC部门净销售额为100.9亿美元，同比增长17%，其中有机增长贡献13%[207] - 2022年前九个月，HVAC部门营业利润为23.7亿美元，同比增长57%，主要得益于定价改善和收购TCC带来的非现金收益[211] - 制冷部门2022年前九个月净销售额为29亿美元，同比下降3%，其中有机增长3%，外汇影响下降6%[213] - 制冷部门2022年前九个月营业利润为3.7亿美元，与2021年同期持平，其中运营利润增长6%，外汇影响下降7%[214] - 消防与安全部门2022年前九个月净销售额为26亿美元，同比下降36%，其中有机增长4%，外汇影响下降2%，收购和剥离影响下降38%[216] - 消防与安全部门2022年前九个月营业利润为15亿美元，同比增长211%，其中运营利润下降5%，外汇影响下降2%，收购和剥离影响下降16%，其他因素增长231%[218] 收购与出售 - 公司2022年8月1日完成对Toshiba Carrier Corporation的收购，TCC的资产、负债和运营结果自收购日起纳入公司财务报表[153][165] - 公司2022年1月3日完成Chubb Fire & Security业务的出售，获得净收益29亿美元，并在2022年第一季度确认了11亿美元的出售收益[158][164] - 2022年8月1日，公司收购了TCC的多数股权，该交易在2022年第三季度为净销售额贡献了12%[195] - 2022年前九个月，公司因TCC收购确认了7.32亿美元的非现金收益[212] - 2022年前九个月公司收购TCC及其他业务和少数股权业务总计4.72亿美元，资本支出为2.13亿美元[237] 研发与创新 - 公司2022年第三季度研发费用为1.43亿美元，主要用于新产品开发和新技术创新[171] - 2022年前九个月研发费用为3.9亿美元，主要用于新产品开发和新技术创新，特别是能源效率和数字控制技术[183] 现金流与资本管理 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为30亿美元，其中38%由海外子公司持有[220] - 公司拥有20亿美元的无担保商业票据计划和20亿美元的循环信贷额度，截至2022年9月30日未使用[222] - 公司2022年前九个月通过股票回购计划回购了2890万股普通股，总金额为13亿美元[233] - 公司2022年前九个月支付了3.84亿美元的普通股股息，并在2022年10月宣布每股0.15美元的股息[234] - 公司2022年前九个月经营活动产生的现金流为6.2亿美元，同比下降53%，主要由于营运资本增加[236] - 公司2022年前九个月投资活动产生的现金流为20.45亿美元，主要由于出售Chubb业务获得的29亿美元净收益[231][236] - 2022年前九个月投资活动净现金流入为20亿美元，主要来自Chubb出售的净收益[237] - 2022年前九个月融资活动净现金流出为26亿美元，主要用于13亿美元的股票回购和11.5亿美元的债券回购[238] - 2022年前九个月公司支付了3.84亿美元的普通股股息[238] - 2021年前九个月融资活动净现金流出为12亿美元，主要用于5亿美元的长期债券赎回[238] - 2021年前九个月公司支付了3.13亿美元的普通股股息和2.75亿美元的股票回购[238] 市场与供应链 - 公司预计供应链挑战将在可预见的未来继续对其业务产生影响[156] - 截至2022年9月30日，公司市场风险敞口无显著变化[239] 税务与收益 - 2022年第三季度有效税率为9.4%，同比下降28.1个百分点，主要由于732百万美元的非现金收益导致的税率降低[176] - 2022年前九个月有效税率为15.6%，同比下降15.8个百分点，主要由于TCC收购和Chubb出售带来的非现金收益和收益[188]

行业与公司 - 公司：Carrier Global Corporation (NYSE:CARR) [1] - 行业：暖通空调（HVAC）、消防与安全系统、冷链等 [3][4] 核心观点与论据 1. **长期趋势推动市场增长** - 欧洲的Fit for 55和REPowerEU计划旨在到2030年增加3000万台热泵，Carrier作为非锅炉供应商将从中受益 [2] - 美国的《通胀削减法案》提供3700亿美元支持热泵和高能效空调系统，Carrier通过EcoHome计划和田纳西州的热泵中心抓住机会 [3] - K-12订单上半年增长35%，健康建筑订单第二季度增长20%，管道价值8亿美元 [3] 2. **从设备供应商向解决方案提供商转型** - 通过数字化和技术差异化提供客户支持的解决方案 [3] - 数字化平台Abound覆盖10亿平方英尺，正在为一家大客户安装100栋办公楼 [4] - 冷链平台Lynx预计今年达到10万订阅，后市场增长保持两位数 [4] 3. **技术创新与投资** - 今年推出125款新产品，通过Carrier Ventures进行8项投资 [4] - 近期投资包括Butlr（利用体热和机器学习检测占用率）、Transaera（新型干燥剂技术）、Archilogic（3D空间数据） [5] 4. **应对经济不确定性** - 坚持现有战略，包括增加经常性收入、削减成本（今年减少1亿美元G&A）、积极定价 [5] - 订单增长20%，符合预期 [6] 5. **热泵市场的机遇与挑战** - 欧洲热泵市场增长强劲，预计未来5年商用热泵销售占比从30%提升至50% [12] - 供应链问题仍是挑战，但公司具备足够产能 [14] - 美国《通胀削减法案》可能显著推动热泵市场，具体取决于激励政策的范围 [16][17] 6. **渠道与客户教育** - 通过8000家经销商网络推动热泵销售，渠道合作伙伴在客户教育方面表现优异 [19][20] - 简化SKU复杂性，帮助客户更容易理解产品选择 [22] 7. **成本控制与供应链管理** - 通过Carrier 700计划持续削减成本，今年生产力提升数亿美元 [36] - 供应链本地化趋势明显，中国、东南亚、东欧、墨西哥等地将更多服务于本地市场 [37] - 自动化水平提升，计划将自动化小时数从300万增加到600万 [39] 8. **区域市场表现** - 欧洲市场受长期趋势推动，商用HVAC和消防与安全订单强劲 [42][43] - 中国市场受疫情和能源问题影响，但长期前景看好，公司已转向工业市场 [44] 9. **价格与成本管理** - 今年价格实现15亿美元，通胀影响14亿美元，预计明年原材料价格下降将带来利好 [46][47] - 未来可能根据市场情况进一步调整价格 [49] 10. **并购与未来增长** - 公司现金储备达35亿美元，计划通过并购填补技术或区域空白，重点关注可持续性和数字化收入 [53][54] 其他重要内容 - **订单与库存管理** - 商用HVAC连续6个季度订单增长两位数，住宅和运输领域订单较弱，但符合预期 [8] - 北美住宅HVAC业务库存管理严格，目标是与去年持平 [9][51] - **数字化与ESG趋势** - 数字化平台（如Abound和Lynx）帮助客户实现健康和可持续的环境 [31] - 能源价格、法规和技术进步推动客户对现代化和升级的需求 [33] - **未来关注点** - 订单跟踪、供应链改进、创新和市场机会（如K-12、热泵、数字化解决方案）是未来3-6个月的重点 [56][58]

业绩总结 - 2022年第二季度销售额为52.11亿美元，同比下降4%，有机销售增长7%[3] - 调整后营业利润为8.57亿美元，同比增长4%，调整后营业利润率为16.4%，同比上升130个基点[11] - 自由现金流为负3400万美元，主要包括约7000万美元的Chubb收益税款[3] - 预计2022年销售额将达到约208亿美元，调整后每股收益预期为2.25至2.35美元[19] - 2022年调整后的每股收益（EPS）指导中点为2.30美元，较之前指导中点2.25美元有所上调[34] - 2022年调整后的运营利润为857百万美元，调整后的运营利润率为16.4%[37] - 2022年上半年调整后的运营利润为2,556百万美元，调整后的运营利润率为25.9%[39] 用户数据 - HVAC部门销售额为33.88亿美元，同比增长9%，调整后营业利润为6.09亿美元，同比增长5%[12] - 制冷部门销售额为10.41亿美元，调整后营业利润为1.52亿美元，调整后营业利润率为14.6%[14] - 消防与安全部门销售额为8.87亿美元，同比下降37%，调整后营业利润为1.34亿美元，同比下降21%[16] - 订单总量同比增长约20%，显示出强劲的市场需求[18] - HVAC部门有机销售增长12%，外汇影响为-1%，总销售增长13%[35] - 冷藏部门有机销售增长5%，外汇影响为-5%，总销售变化为0%[35] - 火灾与安全部门有机销售增长4%，外汇影响为-2%，收购/剥离影响为-39%，总销售变化为-37%[35] 未来展望 - 公司在技术差异化和售后市场机会方面持续发力，预计全年价格/成本将保持正向[20] - 预计2022年调整后的利息支出为245百万至255百万美元，较之前的270百万至280百万美元有所下降[28] - 预计2022年资本支出为340百万至360百万美元，保持不变[28] - 预计2022年调整后的有效税率约为22%[28] 并购与市场扩张 - Toshiba收购预计在8月初完成，进一步增强公司的市场地位[20] - 2021年第二季度净销售额（不包括Chubb影响）为4,886百万美元，同比增长7%[45] 财务状况 - 截至2022年6月30日，净债务为5,550百万美元，较2021年12月31日的6,709百万美元有所减少[44] - 2021年第二季度净收入为487百万美元，调整后为567百万美元[42] - 2021年第二季度每股收益（稀释后）为0.55美元，调整后为0.64美元[42] - 2021年第二季度运营利润为783百万美元，调整后为821百万美元，运营利润率为14.4%[42]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度有机销售额增长7%，调整后营业利润同比增长4%，尽管有Chubb剥离的影响 [7] - 调整后每股收益（EPS）为0.69美元，超出预期，主要由于利润率表现优于预期 [32] - 自由现金流为负3400万美元，主要由于Chubb出售相关的7000万美元税款支付以及6月销售强劲导致应收账款增加 [33] - 公司预计全年价格影响将接近15亿美元，高于此前预期的10亿美元 [49] - 公司上调2022年调整后EPS指引至2.25至2.35美元，主要由于上半年表现强劲、净利息支出减少以及股票回购 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 HVAC业务 - HVAC业务有机销售额增长8%，主要受住宅和ALC控制业务的两位数增长推动 [34] - 住宅HVAC增长主要由价格推动，而轻型商用业务因供应链挑战和去年同期高基数下降中个位数 [35] - HVAC业务调整后营业利润增长5%，主要由于生产效率提升和价格成本优势 [36] - 预计全年HVAC业务价格成本将保持正向，但TCC收购将稀释该业务利润率约100个基点 [37] 制冷业务 - 制冷业务有机销售额增长9%，运输和商用制冷均实现高个位数增长 [38] - 运输制冷业务中，北美和欧洲卡车拖车业务实现两位数增长，部分由于第一季度组件短缺问题在第二季度得到缓解 [39] - 制冷业务调整后营业利润率同比提升230个基点，主要由于销量增长和生产效率提升 [40] 消防与安防业务 - 消防与安防业务销售额（剔除Chubb）增长4%，调整后营业利润率扩大310个基点，主要由于Chubb剥离和生产效率提升 [41] - 该业务价格成本也为正向 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司订单总额有机增长持平，但各业务线订单表现分化 [42] - 住宅HVAC和运输制冷订单下降，主要由于公司主动管理订单簿 [42] - 轻型商用订单增长约25%，商用HVAC订单连续第六个季度实现两位数增长 [43] - 消防与安防产品需求保持健康，订单增长约10%至15% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于数字化售后市场解决方案，并积极推动价格和成本优化 [10] - 公司通过Toshiba Carrier收购加速VRF国际轻型商用和热泵业务机会，预计将实现1亿美元的协同效应 [28] - 公司在欧洲商用热泵市场占据领先地位，北美住宅和轻型商用热泵市场份额超过30% [18] - 公司继续推进数字化平台Abound和Lynx的开发，以增强生命周期解决方案的差异化 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对上半年表现感到满意，尽管面临通胀、供应链挑战和海外疫情封锁等不利因素 [6] - 公司预计供应链挑战将持续影响库存水平，但团队正在努力改善下半年营运资本表现 [53] - 公司对K-12教育市场的室内空气质量需求持乐观态度，上半年订单增长35% [13][107] 其他重要信息 - 公司预计TCC收购将在8月初完成，并将在2022年增加约8亿美元的收入 [49] - 公司预计2022年自由现金流为16.5亿美元，尽管供应链挑战增加了实现目标的难度 [53] - 公司将从调整后营业利润、调整后净收入和调整后EPS中排除与并购活动相关的无形资产摊销 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 住宅HVAC业务的定价和成本趋势 [59] - 公司预计全年价格影响为15亿美元，并计划保持这些价格增长 [60] - 如果铜、钢和铝等大宗商品价格继续下降，可能会在2023年带来一定的顺风 [62] - HVAC业务增长主要由价格推动，销量略有下降 [63] 问题: 订单趋势和运输制冷业务展望 [70] - 商用HVAC和消防与安防业务订单表现强劲，分别实现连续六个季度和25%的增长 [71][72] - 住宅和卡车拖车制冷订单下降，主要由于公司主动管理订单簿 [73] - 公司对运输制冷业务的订单趋势持乐观态度，尽管订单有所下降 [74] 问题: 供应链改善和芯片供应展望 [113] - 公司在第二季度末看到控制组件供应有所改善，但芯片问题仍然严重，约占供应链问题的三分之二 [114] - 公司预计供应链将在第四季度有所改善，并正在重新设计关键组件以应对芯片短缺 [115] 问题: 价格成本和全年成本预期 [117] - 第二季度公司整体价格影响为4.5亿美元，价格成本为正向但仍对利润率有稀释作用 [118] - 公司预计全年价格影响为15亿美元，价格成本对整体公司利润率稀释约40个基点 [118] 问题: 住宅市场全年销量预期 [121] - 公司预计住宅市场全年销量将增长低个位数，全年住宅业务增长约15% [121] 问题: 芯片供应改善的驱动因素 [124] - 公司预计芯片供应将在2023年逐步改善，主要依赖于现有产能释放和新产能增加 [125] - 公司正在重新设计关键组件以应对芯片短缺，并期待CHIPS法案的通过带来长期利好 [125] 问题: 消防与安防业务利润率展望 [131] - 公司预计消防与安防业务在2022年下半年有机增长率和价格成本将改善，推动利润率提升 [132] 问题: 商用HVAC定价结构 [134] - 公司认为商用HVAC的定价增长是结构性的，而非临时性附加费 [135] - 公司在非合同定价和备件定价方面也取得了进展 [136] 问题: 消防与安防业务的供应链挑战 [139] - 消防与安防业务的芯片供应问题比HVAC业务更为严重，特别是在高利润的Access Solutions业务中 [140] - 公司预计第四季度将看到供应链改善 [141] 问题: Toshiba Carrier收购的协同效应 [142] - 公司预计Toshiba Carrier收购将在未来五年内实现1亿美元的协同效应，主要来自供应链优化和全球市场扩展 [146]

公司业务布局调整 - 公司俄罗斯业务占总资产和收入不到1%，2022年3月10日宣布暂停业务，计划于2022年底停止所有运营[135] - 2022年1月3日完成出售Chubb Fire & Security业务，净收益29亿美元，一季度确认收益11亿美元[138][139] - 2021年6月1日，商业暖通空调业务收购广东吉唯信集团及其子公司70%控股权，9月7日收购剩余30%股权，该交易使2022年第二季度净销售额增加2%，上半年净销售额增加3%[176,178,191] - 2022年2月，公司签订协议以约9亿美元收购TCC多数股权，预计8月初完成，收购资金来自现金和4亿美元日元定期贷款[215] 财务数据关键指标变化（二季度） - 2022年二季度净销售额52.11亿美元，较2021年同期下降4%，有机销售增长7%，外币换算下降3%，收购和剥离净影响下降8%[145][147] - 2022年二季度毛利润14.47亿美元，较2021年同期下降11%，占净销售额比例从29.8%降至27.8%[145][148] - 2022年二季度运营费用6.28亿美元，较2021年同期下降25%，占净销售额比例从15.4%降至12.1%[145][150] - 2022年二季度权益法投资净收益1.01亿美元，较2021年同期增长16%[152] - 2022年二季度非运营收入（费用）净额6200万美元，较2021年同期增长19%[145][154] - 2022年二季度利息费用6800万美元，较2021年同期下降9%，主要因2022年一季度偿还11.5亿美元本金的票据[154][156] - 2022年二季度运营利润8.19亿美元，较2021年同期增长5%[145] - 2022年二季度归属于普通股股东的净利润5.73亿美元，较2021年同期增长18%[145] - 2022年第二季度有效税率为22.5%，2021年同期为32.0%，同比下降主要因重组带来1500万美元税收优惠及2021年4300万美元递延税费用未再发生[157] 财务数据关键指标变化（上半年） - 2022年上半年净销售额99亿美元，较2021年同期下降3%，其中有机销售增长9%，外币换算下降3%，收购和剥离净影响下降9%[158][159] - 2022年上半年毛利润27亿美元，较2021年同期下降9%，占净销售额比例从29.7%降至27.8%，主要因Chubb出售及成本上升[162] - 2022年上半年运营费用1.84亿美元，较2021年同期下降89%，销售、一般和行政费用12亿美元，下降22%，主要因Chubb出售等[163] - 2022年上半年权益法投资净收益1.59亿美元，较2021年同期增长27%，主要因出售子公司获利2700万美元及合资企业收益增加[165] - 2022年上半年非运营收入（费用）净额1.11亿美元，较2021年同期增长13%，利息费用1.55亿美元，下降9%，因回购债券[168] - 2022年上半年有效税率为19.3%，2021年同期为27.5%，下降主要因Chubb收益税率较低及3200万美元有利税收调整[169] - 2022年上半年，公司总净销售额为100.8亿美元，同比增长13%，有机增长12%，外币换算影响 - 1%，收购和剥离净影响3%，其他因素影响 - 1%；总运营利润为26.61亿美元，同比增长12%，运营因素贡献14%，外币换算影响 - 1%，重组影响1%，其他因素影响 - 2%[188,190,192] - 2022年上半年，经营活动净现金流为 - 1.7亿美元，投资活动净现金流为26.45亿美元，融资活动净现金流为 - 24.34亿美元；2021年对应数据分别为7.45亿美元、 - 3.01亿美元、 - 8.98亿美元[218] 各条业务线数据关键指标变化（二季度） - 2022年第二季度，HVAC业务净销售额34亿美元，较2021年同期增长9%，有机销售增长8%，主要因北美住宅和商业业务销售增加[174][175] - 2022年第二季度，制冷业务净销售额10.41亿美元，较2021年同期增长2%，运营利润1.47亿美元，利润率从12.0%升至14.1%[174] - 2022年第二季度，消防与安保业务净销售额8.87亿美元，较2021年同期下降37%，运营利润1.34亿美元，利润率从10.5%升至15.1%[174] - 2022年第二季度，暖通空调业务运营利润为5.85亿美元，同比增长2%，其中运营因素贡献4%，外币换算影响 - 1%，收购和剥离净影响1%，重组影响1%，其他因素影响 - 3%[178] - 2022年第二季度，制冷业务净销售额同比增长2%，其中有机增长9%，外币换算影响 - 7%；运营利润为1.47亿美元，同比增长20%，运营因素贡献24%，外币换算影响 - 8%，重组影响 - 2%，其他因素贡献6%[180,181,182] - 2022年第二季度，消防与安防业务净销售额为8.87亿美元，同比下降37%，有机增长3%，外币换算影响 - 2%，收购和剥离净影响 - 38%；运营利润为1.34亿美元，同比下降9%，运营因素影响 - 7%，外币换算影响 - 2%，收购和剥离净影响 - 6%，重组影响4%，其他因素影响2%[183,185] 各条业务线数据关键指标变化（上半年） - 2022年上半年，暖通空调业务净销售额为63.58亿美元，运营利润为10.55亿美元，利润率为16.6%[188] - 2022年上半年，制冷业务净销售额为20.17亿美元，与去年同期持平，有机增长5%，外币换算影响 - 5%；运营利润为2.54亿美元，同比增长2%，运营因素贡献7%，外币换算影响 - 6%，其他因素贡献1%[195,196] - 2022年上半年，消防与安防业务净销售额为17.05亿美元，同比下降37%，有机增长4%，外币换算影响 - 2%，收购和剥离净影响 - 39%；运营利润为14亿美元，同比增长354%，运营因素影响 - 7%，外币换算影响 - 2%，收购和剥离净影响 - 15%，重组影响4%，其他因素贡献374%[197,201] 运营利润影响因素 - 运营利润增长主要得益于价格改善、权益法投资收益增加、生产率提升和成本降低，但部分被商品和组件成本上升、运费和物流成本增加所抵消[178,182,194,196,201] 消防与安防业务收购和剥离影响 - 消防与安防业务收购和剥离净影响主要与2022年1月3日完成出售的Chubb业务有关，2021年第二季度净销售额含Chubb业务5.54亿美元，上半年含11亿美元[184,200] 公司资金状况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为30.17亿美元，其中约29%由海外子公司持有，受限现金约为800万美元；2021年12月31日，受限现金约为3900万美元[203][209] - 公司维持20亿美元的无担保、无次级商业票据计划和20亿美元的循环信贷安排，循环信贷安排承诺费为0.125%，借款利率为可变利率加基于评级的利差，截至2022年6月30日为125个基点，且无未偿还借款[204] - 截至2022年6月30日，公司总债务为85.67亿美元，总权益为69.92亿美元，净债务为55.5亿美元，总资本化率为155.59亿美元，净资本化率为125.42亿美元，总债务与总资本化率之比为55%，净债务与净资本化率之比为44%；2021年12月31日，对应数据分别为96.96亿美元、70.94亿美元、67.09亿美元、167.9亿美元、138.03亿美元、58%、49%[209] - 长期票据利息支付预计约为每年2.47亿美元，加权平均利率约为2.95%[210] 公司资本运作 - 2022年3月，公司开展要约收购，回购本金达11.5亿美元的高级票据，包括8亿美元2025年到期票据和3.5亿美元2027年到期票据，结算时确认净收益3300万美元，注销未摊销递延融资成本500万美元[211] - 2022年1月，公司完成Chubb出售，净收益29亿美元；截至2022年6月30日，双方在确定交易相关金额[213] - 2022年第二季度，公司收购业务净现金支出3800万美元[214] 公司股票与股息 - 2021年7月，董事会批准增加17.5亿美元股票回购计划，授权回购至多21亿美元股票；2022年上半年，公司回购2270万股，总价10亿美元，截至6月30日，剩余约5.57亿美元授权额度[216] - 2022年上半年，公司支付普通股股息2.57亿美元；6月，董事会宣布每股0.15美元股息，8月10日支付[217]