公司业务监管与合规 - 公司作为BDC受1940年法案监管，变更业务性质需获多数已发行有表决权证券投票授权，多数指67%以上出席会议且超50%已发行有表决权证券出席或委托代表，或超50%已发行有表决权证券[76][77] - 自2020年5月5日起，获股东批准后，公司作为BDC借款后资产覆盖率至少为150%，而非之前的200%[79] - 除注册货币市场基金外，公司一般不能收购超过3%的任何投资公司有表决权股票，不能将超过5%的总资产价值投资于一家投资公司证券，不能将超过10%的总资产价值投资于投资公司证券[81] - 公司可将最多30%的投资组合机会性投资于“非合格资产”，但收购时合格资产需至少占BDC总资产的70%[83] - 若超过25%的公司总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将不符合RIC多元化测试，因此不打算与单一交易对手达成超过此限制的回购协议[87] - 特定条件下，公司可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，发行后资产覆盖率至少为150%，也可因临时或紧急目的借款不超过总资产价值的5%[88] - 1940年法案对BDC发行优先股有限制，优先股需满足与普通股股东相同投票权和优先股股东有权任命董事等条件，且需满足150%资产覆盖率要求[89] - 《萨班斯 - 奥克斯利法案》要求公司首席执行官和首席财务官认证定期报告中财务报表准确性等多项规定，公司需审查政策程序以确保合规[93][94] - 公司需向股东及时分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC资格[104] - 公司一般需缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配特定金额，包括98%的净普通收入、98.2%的资本利得等[106] - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源以维持RIC身份[107] - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由特定资产构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%[107] - 每个纳税季度末，公司不超25%的资产价值可投资于特定证券[107] 公司股息与投票安排 - 公司采用股息再投资计划，参与该计划的股东现金股息和分配将自动再投资于额外普通股[73] - 公司将代理投票责任委托给顾问，顾问投票原则是寻求最大化股东持股的最终长期经济价值，具体投票逐案决定[96][99] 公司投资组合利率与收益情况 - 截至2021年12月31日，公司投资组合中按公允价值计算98.5%的投资为可变利率，受利率下限约束[414] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调300个基点，年化净利息收入为1.35亿美元[415] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调200个基点，年化净利息收入为0.64亿美元[415] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调100个基点，年化净利息收入为 - 0.06亿美元[415] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率下调25、50、75、100个基点，年化净利息收入均为0.07亿美元[415] 公司投资相关外汇敞口与面值情况 - 截至2021年12月31日，公司对与投资相关的外汇远期合约的名义敞口为2410万英镑、1780万欧元和3070万加元[418] - 截至2021年12月31日，公司相关投资按面值总计为2400万英镑、1870万欧元和3140万加元[418]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净投资收入为每股0.48美元，包含应计基于资本利得的激励费用后，每股净投资收入为0.45美元 [10][11] - 第三季度GAAP收益或每股净资产运营净增加为0.59美元，上一季度为1.16美元，2020年第三季度为1.36美元 [28] - 截至9月30日，股东权益为5.96亿美元，每股净资产值为21.16美元，上一季度为每股20.98美元，2020年9月30日为每股19.07美元 [29] - 投资公允价值在本季度增长4%，从10.95亿美元增至11.39亿美元 [31] - 截至9月30日，创收证券的加权平均收益率为7.6%，上一季度为7.8% [32] - 截至9月30日，债务与权益比率为0.94倍，6月30日为0.87倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一贷款第一留置权贷款组成，截至季度末，100%的债务投资组合为赞助商支持的公司，按公允价值计算84%的投资组合为第一留置权，上一季度为80% [15] - 第三季度，121家债务投资组合公司中的120家（占债务投资公允价值的99%以上）全额支付了预定的本金和利息，实物支付利息约占第三季度总投资收入的1% [16] - 93%的债务投资组合的估值高于0.95美元，平均估值约为0.98美元 [16] - 加权平均投资组合评级为2.1，与上一季度持平，风险评级为1和2的投资占投资组合公允价值的比例从88.1%增至89.4% [17] - 截至季度末，有两家投资组合公司处于非应计状态，分别占债务投资成本和公允价值的1.5%和1.1% [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前股票的折价是一个有吸引力的机会，公司是一家多元化、防御性构建、专注第一留置权的业务发展公司，并承诺在2022年前根据需要通过激励豁免确保100%的股息覆盖 [24] - 公司预计第四季度可能是今年净部署最强劲的季度，将推动投资组合持续增长，并使债务与权益比率接近目标范围下限 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩感到满意，信贷表现依然强劲，已建立了一个规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，并拥有更具吸引力的融资结构 [36] - 绝大多数投资组合公司表现良好，多数借款人已恢复到正常运营水平，公司对今年剩余时间的整体经济保持积极展望，随着需求进一步反弹，未来几个月的部署管道前景乐观，有望为股东带来有吸引力的风险调整后回报 [36] 其他重要信息 - 公司于2020年第一季度完成对Alcentra Capital Corp的收购，截至9月30日，被收购投资组合表现强劲，内部收益率达28%，97%的成本基础已实现，剩余公允价值约8400万美元，占公司总投资组合的7% [22] - 10月中旬，Sun Life完成股票购买计划，收购了1000万股公司股票，并计划推出第二个规模相当的10b5 - 1计划 [23] - 公司董事会宣布2021年第四季度每股0.41美元的季度现金股息，将于2022年1月17日支付，同时批准了一系列连续四个季度、每股0.05美元的特别现金股息，首个特别股息将于12月15日支付 [25][27] - 截至季度末，溢出收入已增至每股约0.48美元，以特别股息形式支付部分溢出收入可提高资本效率，消除消费税拖累，实现适度的年化净资产收益率提升 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度新业务中，LIBOR利率下限是否面临压力，是Q3的业务组合问题还是有其他增量压力？ - 公司表示在银团市场LIBOR利率下限面临一定压力，在公司所处的市场，LIBOR利率下限通常在75 - 100个基点之间，而银团市场已降至约50个基点，相比历史情况，公司原本通常能争取到1%的下限 [38][39] 问题2: 投资的WhiteHawk基金的承诺资本预计多久能达到Great American Capital Partners（GACP）的水平，以及该基金何时开始支付股息？ - 公司认为鉴于WhiteHawk基金与Great American Fund II团队和策略相同，预计其部署情况与后者相当，从目前到完全调用承诺资本可能需要1.5 - 2年时间 [40][42] 问题3: 公司是否计划将无担保债务占比提高至三分之一以上，以及是否考虑提前偿还2023年到期的票据并替换为成本更低的债务？ - 公司表示目前的有担保信贷安排使借款成本较低，随着投资组合扩大和有担保信贷额度的更多使用，预计加权平均借款成本将降至3%以下，公司会关注2023年到期的无担保票据，这些票据可在2023年1月无惩罚性提前偿还，这是未来12个月资本结构规划的一个近期目标 [43][47]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，Crescent Capital BDC的总净资产为5.96亿美元，净资产价值每股为21.16美元，总资产为12亿美元[8] - 2021年第三季度调整后的净投资收入为1350万美元，每股0.48美元，较前一季度的1480万美元，每股0.53美元有所下降[12] - 2021年第三季度的净投资收入为1270万美元，每股0.45美元，较前一季度的1100万美元，每股0.39美元有所上升[12] - 2021年第三季度实现的净实现和未实现投资收益为400万美元，每股0.14美元，较前一季度的2160万美元，每股0.77美元显著下降[12] - 2021年第三季度净资产增加1670万美元，每股0.59美元，较前一季度的3260万美元，每股1.16美元下降[12] 投资组合与资产配置 - 截至2021年9月30日，Crescent Capital BDC的投资组合总值为11.39亿美元，涵盖132家投资组合公司，分布于20个行业[13] - 84%的投资组合由优先担保的第一留置权和单一贷款组成[13] - 截至2021年第三季度，投资组合的加权平均收益率为9.0%[29] - 截至2021年第三季度，投资组合的非应计贷款占债务投资的比例为1.5%[31] - 收购的Alcentra投资组合截至2021年9月30日的内部收益率为27.7%[34] 现金流与流动性 - 截至2021年9月30日，公司的流动性状况良好，现金及现金等价物和限制性现金为1950万美元，未动用的债务能力为1.731亿美元[13] - 截至2021年9月30日，公司的债务与股本比率为0.94倍，显示出相对稳定的资本结构[15] - 截至2021年第三季度，公司的总债务为561.9百万美元，平均利率为3.32%[35] - 公司在2021年第三季度的流动性管理显示，未提取的债务能力为173.1百万美元[35] 股息与未来展望 - 2021年第四季度宣布每股常规股息0.41美元，特别股息0.05美元，分别于2022年1月17日和2021年12月15日支付[13] - 截至2021年第三季度，公司的资本结构中，未偿还的无担保票据总额为135百万美元[35] 其他信息 - 新投资组合公司的债务投资数量为12笔[18] - 新投资组合公司的债务投资加权平均到期年限为6.5年[18] - 新投资组合公司的债务投资加权平均利率为6.3%[18] - 2021年第三季度的投资收入为254.78万美元[23] - 2021年第三季度，浮动利率债务投资的加权平均利差为L+165[29] - 截至2021年第三季度，投资组合的表现评级为89%[30]

公司投资限制与要求 - 公司需将至少70%的资产投资于“合格资产”，每年至少分配90%的应税收入和免税利息[184] - 合格资产包括对“符合条件的投资组合公司”的投资，这类公司包括某些无证券在全国证券交易所上市的公司，以及市值低于2.5亿美元的上市公众公司[188] 资产覆盖率与杠杆政策变化 - 2020年5月4日起，公司适用的资产覆盖率要求从200%降至150%，允许其将允许产生的最大杠杆金额翻倍[195] 投资活动影响因素与策略 - 公司投资活动受多种因素影响，可能通过部分出售或联合投资给其他投资者来降低某些投资水平[188] 公司收入形式 - 公司主要收入形式为债务投资利息收入、股权证券资本收益和分红，以及承诺或发起费用等[190] 公司运营费用 - 公司主要运营费用包括向投资顾问支付管理费和激励费、行政协议下的间接费用分摊等[191] 费用与资产规模关系 - 公司预计在资产增长期间，一般和行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，资产下降期间则增加[193] 融资工具与杠杆风险 - 公司融资工具允许借款和杠杆投资组合，使用杠杆有重大风险，杠杆使用量取决于顾问和董事会对市场条件等因素的评估[194] 投资组合目标与特点 - 公司寻求创建多元化投资组合，投资于美国中型市场公司的各类证券，多数投资评级低于投资级[196] 投资管理与股权变动 - 公司投资活动由顾问管理，顾问与Crescent Capital Group LP有资源共享协议，2021年1月5日Sun Life Financial Inc.收购Crescent多数股权，未影响公司投资目标等[189] 投资组合关键数据对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司投资组合公允价值分别为11.386亿美元和10.34亿美元[198] - 2021年9月30日，高级有担保第一留置权、单一第一留置权投资占比分别为30.7%、52.4%；2020年12月31日分别为36.1%、40.0%[198] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，创收证券加权平均收益率（按成本计算）分别为7.6%、8.0%[199] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，浮动利率债务占比（按公允价值计算）分别为99.7%、98.4%，固定利率债务占比分别为0.3%、1.6%[199] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资组合公司数量均为132家[199] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，执行债务成本分别为10.04亿美元、8.992亿美元，非应计债务成本均为1560万美元[202] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，非应计债务投资分别占总债务投资成本的1.5%、1.7%，占公允价值的1.1%、1.3%[203] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资公允价值分别为11.386亿美元和10.34亿美元，占总投资组合的比例均为100%[206] 投资业务数据对比（2021年与2020年同期） - 2021年第三季度新投资成本为1.585亿美元，2020年同期为8410万美元；2021年前三季度为3.677亿美元，2020年同期为2.283亿美元（不含阿尔森特拉收购相关资产）[198] - 2021年第三季度投资出售或偿还所得款项为1.228亿美元，2020年同期为4690万美元；2021年前三季度为3.096亿美元，2020年同期为1.823亿美元[198] 投资收入与费用对比（2021年与2020年同期） - 2021年第三季度和前九个月总投资收入分别为2550万美元和6980万美元，2020年同期分别为1870万美元和5680万美元[206] - 2021年第三季度和前九个月净投资收入分别为1270万美元和3510万美元，2020年同期分别为1220万美元和3670万美元[206] - 2021年第三季度和前九个月利息收入分别从1750万美元和5210万美元增至2280万美元和6350万美元[208] - 2021年第三季度和前九个月股息收入分别从120万美元和360万美元增至240万美元和570万美元[206][208] - 2021年第三季度和前九个月利息及其他债务融资成本分别从350万美元和1150万美元增至570万美元和1450万美元[208] - 2021年第三季度和前九个月管理费用分别从170万美元和490万美元增至300万美元和700万美元[208] - 2021年第三季度和前九个月基于收入的激励费用分别从210万美元和630万美元增至270万美元和750万美元[208][209] - 2021年第三季度和前九个月基于资本收益的激励费用分别从0美元和0美元增至80万美元和620万美元[209] GAAP净投资收入对比（2021年与2020年同期） - 2021年第三季度和前九个月GAAP净投资收入分别为1270万美元（每股0.45美元）和3510万美元（每股1.25美元），2020年同期分别为1220万美元（每股0.43美元）和3670万美元（每股1.33美元）[210] - GAAP净投资收入方面，2021年前三季度为3.51亿美元，每股1.25美元；2020年同期为3.67亿美元，每股1.33美元；2021年前三个月为1.27亿美元，每股0.45美元；2020年同期为1.22亿美元，每股0.43美元[212] 基于资本收益的激励费用情况 - 基于资本收益的激励费用方面，2021年前三季度为620万美元，每股0.22美元；2021年前三个月为80万美元，每股0.03美元[212] 调整后净投资收入对比（2021年与2020年同期） - 调整后净投资收入方面，2021年前三季度为4.13亿美元，每股1.47美元；2020年同期为3.67亿美元，每股1.33美元；2021年前三个月为1.35亿美元，每股0.48美元；2020年同期为1.22亿美元，每股0.43美元[212] 投资收益（损失）对比（2021年与2020年同期） - 投资净实现收益（损失）方面，2021年前三季度为3.22亿美元；2020年同期为亏损1800万美元；2021年前三个月为2.79亿美元；2020年同期为亏损500万美元[214] - 投资净未实现增值（贬值）方面，2021年前三季度为4200万美元；2020年同期为亏损1.11亿美元；2021年前三个月为亏损2.35亿美元；2020年同期为增值2.68亿美元[214] - 投资及资产收购的净实现和未实现收益（损失）方面，2021年前三季度为3.64亿美元；2020年同期为亏损1.67亿美元；2021年前三个月为4400万美元；2020年同期为2.63亿美元[214] 货币远期合约风险敞口对比（2021年与2020年） - 2021年和2020年前九个月，公司对货币远期合约的平均美元名义风险敞口分别为7010万美元和3410万美元[216] 公司现金及未提取额度情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金及现金等价物为1950万美元，高级循环信贷和特殊目的载体资产工具的未提取额度为1.731亿美元[217] 公司股票发行情况 - 2015年6月26日至2020年1月31日，公司发行23127335股普通股，总收益4.563亿美元；2020年1月31日，为Alcentra收购发行5203016股；2021年前九个月未发行普通股；2020年前九个月，向选择股息再投资计划的投资者发行30128股，收益60万美元[218] 公司债务情况对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 截至2021年9月30日，公司总债务为5.619亿美元，加权平均未偿还债务为5.07亿美元，加权平均利率为3.32%；截至2020年12月31日，总债务为4.765亿美元，加权平均未偿还债务为4.211亿美元，加权平均利率为3.26%[219] 公司融资工具情况 - SPV资产融资工具最高承诺金额为3.5亿美元，利率为LIBOR加1.65%-2.10%的利差，未使用额度年费为0.50%[221] - 公司循环信贷工具最高本金为2亿美元，利率为LIBOR加2.35%的利差，未使用额度年费为0.50%，2024年8月20日到期[222] - 2023年无担保票据总本金为5000万美元，利率为5.95%，2023年7月30日到期[223] - 2026年无担保票据总本金为13.5万美元，利率为4.00%，2026年2月17日到期[226] 公司债务赎回情况 - 2021年第一季度赎回或偿还剩余1640万美元InterNotes®[227] 公司资产覆盖率对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司资产覆盖率分别为205%和217%[228] 公司股票回购情况对比（2021年与2020年） - 2020年9个月回购192415股，每股均价11.48美元，2021年9个月无股票回购[230] 公司未履行承诺总额对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 2021年9月30日和2020年12月31日，未履行承诺总额分别为1.663亿美元和8080万美元[231] 公司新签订信贷协议情况 - 2021年10月27日签订最高本金3亿美元的SMBC公司循环信贷协议，利率为LIBOR加1.875%或2.000%，2026年10月27日到期[232] 公司投资利率情况 - 截至2021年9月30日，99.7%的投资按公允价值计算为可变利率[237] - 截至2021年9月30日，公司投资组合中按公允价值计算的投资有99.7%为可变利率，受利率下限约束[237] 利率变动对公司影响假设 - 假设2021年9月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调300个基点，利息收入增加2310万美元，利息支出增加1130万美元，运营导致的净资产增加1180万美元[238] - 假设2021年9月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调200个基点，利息收入增加1270万美元，利息支出增加750万美元，运营导致的净资产增加520万美元[238] - 假设2021年9月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调100个基点，利息收入增加260万美元，利息支出增加380万美元，运营导致的净资产减少120万美元[238] 公司应对利率波动策略 - 公司未来可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等对冲工具来应对利率波动[240] 公司外汇风险与应对 - 公司可能进行外币投资，会面临外汇汇率变动风险，可能采用套期保值技术降低风险[241] 公司投资估值与风险 - 公司投资于私营公司的非流动性债务和股权证券，按公允价值估值，强制出售投资可能实现与账面不同的金额[234] 利率变化对公司净投资收入影响 - 公司部分投资通过借款融资，市场利率重大变化可能对净投资收入产生重大不利影响[235] 公司利率风险评估与管理 - 公司定期衡量利率风险敞口，通过比较利率敏感资产和负债来评估和管理利率风险[236] 公司投资外汇远期合约敞口情况 - 截至2021年9月30日，公司对与投资相关的外汇远期合约的名义敞口为2.12亿英镑、1.71亿欧元和2550万加元，相关投资按面值总计2.08亿英镑、1.75亿欧元和2550万加元[241] 投资组合监控 - 顾问按1 - 5的风险等级对投资进行季度评估，以监控投资组合公司[205]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净投资收入为每股0.53美元，Q2净投资收入每股0.39美元，包含应计资本利得激励费用 [7] - 净资产价值每股连续第五个季度增长，Q2增长约3.7%至20.98美元，为公司成立以来最高值 [9] - 自2019年底以来，总经济回报率超20%，其中每股净资产值增长7.6%，季度基础股息累计达12.6% [10] - 2021年第二季度GAAP收益或每股净资产运营净增加为1.16美元，2021年第一季度为0.76美元，2020年第二季度为2美元 [18] - 6月30日，股东权益为5.91亿美元，每股净资产值为20.98美元，上一季度为5.7亿美元或每股20.24美元，2020年6月30日为5.1亿美元或每股18.12美元 [20] - 截至6月30日，按摊销成本计算的创收证券加权平均收益率为7.8%，上一季度为7.9% [21] - 6月30日，债务与权益比率为0.87倍，略高于3月31日的0.86倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度末投资公允价值约11亿美元，涉及130家投资组合公司，平均投资规模占总投资组合不到1% [11] - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一贷款第一留置权贷款组成，20个行业分散投资，主要贷款给私募股权支持的公司 [11] - 第二季度，117家债务投资组合公司中有116家（占公允价值债务投资总额超99%）全额支付计划本金和利息，PIK利息占第二季度总投资收入略低于4% [11] - 90%的债务投资组合估值高于0.95美元，平均估值约98% [11] - 加权平均投资组合评级为2.1，与上一季度持平；风险评级为1和2的投资占公允价值投资组合比例微升至88.1%，上一季度为87.6% [12] - 季度末，两家投资组合公司处于非应计状态，分别占成本和公允价值总债务投资的1.6%和1.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场竞争加剧，利差面临压力，但大型直接贷款解决方案需求增长 [13] - 第二季度总部署资金1.21亿美元，其中约97%为高级有担保第一留置权或单一贷款第一留置权投资 [14] - 第二季度总部署1.21亿美元，而季度内总退出、销售和还款为1.096亿美元 [15] - 7月完成6笔新投资，总额5800万美元，均为私募股权支持的第一留置权或单一贷款贷款 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借长期声誉和提供资金担保及规模化融资解决方案的能力，受益于市场对大型直接贷款解决方案的需求增长 [13] - 专注于第一留置权和单一贷款解决方案，满足赞助商和投资组合公司管理团队对资本灵活性和长期合作的偏好 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩满意，信贷表现强劲，建立了规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，融资状况更具吸引力 [24] - 尽管密切关注新冠疫情发展，但对下半年整体经济持乐观态度，预计需求反弹将推动借款人取得良好业绩 [24] - 公司期待利用竞争优势和Crescent平台，为股东持续提供有吸引力的风险调整后回报 [25] 其他重要信息 - 5月，Sun Life启动此前宣布的股票购买计划，6月29日开始购买公司普通股，计划在公开市场购买总额达1000万美元的股票，有效期约12个月 [17] - 董事会宣布2021年第三季度每股0.41美元的季度现金股息，将于10月15日支付给9月30日收盘时登记在册的股东 [17] - 7月，公司完全退出对Conisus的投资，退出价值与第二季度估值一致 [19] - 6月21日，公司修订与富国银行的SPV资产融资协议，年利率降低10个基点，到期日从2025年3月延长至2026年6月 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 南方技术公司的税务分配情况及预期 - 南方技术支付的100万美元股息是税务分配，资产负债表上有相应抵消项 难以预测该投资未来表现，但预计只要该投资组合公司产生应税收入，就会有税务分配以管理税务风险，且该投资整体表现良好 [26][27] 问题: 今年剩余时间的部署和还款预期，以及不考虑Conisus投资组合年末规模预期 - 市场机会良好，中端市场交易量上升，赞助贷款和单一贷款发行量增加 还款方面，预计下半年净增长更高，新交易量高于第一季度，管道项目有吸引力，第三季度部署情况良好 利差虽因竞争有所收紧，但已接近疫情前水平，与银团市场仍有溢价，预计利差进一步收紧空间有限，这将影响并减缓还款速度 [28][29] 问题: 投资部署中除利差外其他条款（如LIBOR地板利率和OID）能否保持 - 公司经验显示，除利差外其他驱动回报的因素基本保持稳定，部分情况下LIBOR地板利率可能降至75个基点，但多数情况下能维持在100个基点，前期费用与历史情况一致 [30][31]

业绩总结 - 截至2021年6月30日，Crescent Capital BDC, Inc.的总净资产为5.91亿美元，净资产价值每股为20.98美元[8] - 2021年第二季度的调整后净投资收入为1480万美元，每股0.53美元，较上一季度的1300万美元和每股0.46美元有所增长[12] - 2021年第二季度的净投资收入为1100万美元，每股0.39美元，较上一季度的1140万美元和每股0.41美元略有下降[12] - 2021年第二季度的净实现和未实现投资收益为2160万美元，每股0.77美元，较上一季度的1010万美元和每股0.36美元显著增加[12] - 2021年第二季度的分红为每股0.41美元，计划于2021年10月15日支付[13] 投资组合和财务状况 - 截至2021年6月30日，Crescent Capital BDC的投资组合总值为10.95亿美元，涵盖130家投资组合公司[13] - 80%的投资组合由按公允价值计算的高级担保第一留置权和单一贷款第一留置权投资组成[13] - 截至2021年6月30日，公司总资产为1,128,483千美元，较2021年3月31日的1,076,815千美元增长4.8%[18] - 截至2021年6月30日，公司总负债为537,461千美元，较2021年3月31日的506,828千美元增长6.0%[19] - 截至2021年6月30日，公司净资产（NAV）为591,022千美元，较2021年3月31日的569,987千美元增长3.6%[19] - 截至2021年6月30日，公司债务与股本比率为0.87倍，显示出较强的资本结构[15] 收入和费用 - 2021年第二季度投资收入为23,799千美元，较2021年第一季度的20,571千美元增长15.4%[23] - 2021年第二季度的总费用和税费为12,823千美元，较2021年第一季度的9,133千美元增长40.0%[23] - 2021年第二季度的资本收益激励费用为3,816千美元，较2021年第一季度的1,577千美元增长142.0%[23] 投资质量和风险 - 截至2021年6月30日，投资组合的净利息收益率为9.0%[29] - 截至2021年6月30日，浮动利率债务投资的加权平均利差为3.3%[29] - 截至2021年6月30日，投资组合的内部绩效评级中，表现良好的投资占比为88%[31] - 截至2021年6月30日，非应计投资占债务投资的比例为1.6%[31] - 截至2021年6月30日，公司拥有2.201亿美元的未提取债务能力[32] - 截至2021年6月30日，总债务为7.35亿美元，已提取债务为5.149亿美元，债务成本为3.42%[32]

公司运营与上市信息 - 2020年1月31日公司完成对Alcentra Capital Corporation的收购，2月3日在纳斯达克上市[192] 公司投资与分配要求 - 公司需投资至少70%的资产于“合格资产”，每年至少分配90%的应税收入和免税利息[192] 资产覆盖率与杠杆政策变化 - 2020年5月4日起公司资产覆盖率要求从200%降至150%，可将允许的最大杠杆金额翻倍[203] 不同类型投资公允价值及占比情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，高级有担保第一留置权投资公允价值3.711亿美元，占比33.9%[206] - 截至2021年6月30日，单一贷款第一留置权投资公允价值4.937亿美元，占比45.0%[206] - 截至2021年6月30日，单一贷款第一留置权 - 最后退出投资公允价值0.139亿美元，占比1.3%[206] - 截至2021年6月30日，高级有担保第二留置权投资公允价值0.653亿美元，占比6.0%[206] - 截至2021年6月30日，无担保债务投资公允价值0.055亿美元，占比0.5%[206] - 截至2021年6月30日，股权及其他投资公允价值0.899亿美元，占比8.2%[206] - 截至2021年6月30日，有限责任公司/有限合伙股权权益投资公允价值0.556亿美元，占比5.1%[206] 投资成本、出售所得及净增加情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，新投资成本总计1.21亿美元，较2020年同期的2640万美元有所增加；投资出售或偿还所得总计1.096亿美元，较2020年同期的6040万美元有所增加；投资组合净增加1140万美元，而2020年同期为净减少3400万美元[207] 创收证券加权平均收益率及债务利率占比变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，创收证券的加权平均收益率（按成本计算）分别为7.8%和8.0%[209] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，浮动利率债务占比（按公允价值计算）分别为99.6%和98.4%，固定利率债务占比分别为0.4%和1.6%[209] 投资组合公司数量变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，投资组合公司数量分别为130家和132家[209] 执行中债务与非应计债务成本及公允价值情况 - 截至2021年6月30日，执行中债务的成本为9.313亿美元，占总成本的98.4%，公允价值为9.377亿美元，占总公允价值的98.8%；非应计债务成本为1560万美元，占总成本的1.6%，公允价值为1170万美元，占总公允价值的1.2%[211] - 截至2020年12月31日，执行中债务的成本为8.992亿美元，占总成本的98.3%，公允价值为8.995亿美元，占总公允价值的98.7%；非应计债务成本为1560万美元，占总成本的1.7%，公允价值为1210万美元，占总公允价值的1.3%[211] 投资组合评级及公允价值占比变化 - 截至2021年6月30日，投资组合中评级为1的投资公允价值为6750万美元，占投资组合总额的6.2%；评级为2的投资公允价值为8.97亿美元，占比81.9%；评级为3的投资公允价值为1.188亿美元，占比10.8%；评级为4的投资公允价值为1170万美元，占比1.1%[217] - 截至2020年12月31日，投资组合中评级为1的投资公允价值为980万美元，占投资组合总额的0.9%；评级为2的投资公允价值为8.951亿美元，占比86.6%；评级为3的投资公允价值为1.17亿美元，占比11.3%；评级为4的投资公允价值为1210万美元，占比1.2%[217] 各时间段收入情况对比 - 2021年和2020年Q2总投资收入分别为2.38亿美元和1.93亿美元，H1分别为4.44亿美元和3.82亿美元[218] - 2021年和2020年Q2总净费用分别为1.28亿美元和0.63亿美元，H1分别为2.20亿美元和1.37亿美元[218] - 2021年和2020年Q2净投资收入分别为1.10亿美元和1.30亿美元，H1分别为2.24亿美元和2.45亿美元[218] - 2021年和2020年Q2利息收入分别为2.15亿美元和1.72亿美元，H1分别为4.08亿美元和3.47亿美元[218] - 2021年和2020年Q2股息收入分别为0.21亿美元和0.15亿美元，H1分别为0.33亿美元和0.24亿美元[218] - 2021年和2020年Q2其他收入分别为0.02亿美元和0.06亿美元，H1分别为0.03亿美元和0.11亿美元[218] 各时间段费用情况对比 - 2021年和2020年Q2利息及其他债务融资成本分别为0.46亿美元和0.36亿美元，H1分别为0.88亿美元和0.80亿美元[220] - 2021年和2020年Q2管理费用分别为0.33亿美元和0.28亿美元，H1分别为0.66亿美元和0.54亿美元[220] - 2021年和2020年Q2基于收入的激励费用分别为0.26亿美元和0.23亿美元，H1分别为0.49亿美元和0.42亿美元[220] - 2021年和2020年Q2基于资本收益的激励费用分别为0.38亿美元和0，H1分别为0.54亿美元和0[220] 货币远期合约平均美元名义风险敞口变化 - 2021年上半年和2020年上半年，公司对货币远期合约的平均美元名义风险敞口分别为4330万美元和3140万美元[226] 公司现金及未提取额度情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金及现金等价物为2580万美元，高级循环信贷和特殊目的载体资产工具的未提取额度为2.201亿美元[227] 公司普通股发行情况 - 2015年6月26日至2020年1月31日，公司发行23127335股普通股，总收益4.563亿美元，其中1000万美元来自Crescent；2020年1月31日，为Alcentra收购发行5203016股；2021年上半年未发行普通股，2020年上半年为股息再投资计划发行30128股，收益60万美元[228] 公司总债务承诺及相关情况变化 - 截至2021年6月30日，公司总债务承诺本金7.35亿美元，已提取5.149亿美元，未提取2.201亿美元，加权平均未偿还债务4960万美元，加权平均利率3.42%；截至2020年12月31日，总债务承诺本金6.164亿美元，已提取4.765亿美元，未提取1.399亿美元，加权平均未偿还债务4211万美元，加权平均利率3.26%[229] SPV资产工具相关信息 - SPV资产工具最高承诺金额3.5亿美元，借款利率为LIBOR加1.65%-2.10%的利差，未使用额度费率为0.50%，到期日不晚于2026年6月22日[231] 公司循环信贷工具相关信息 - 公司循环信贷工具最高本金2亿美元，借款利率为LIBOR加2.35%的利差，未使用额度费率为0.50%，到期日为2024年8月20日[232] 2023年无担保票据发行情况 - 2020年7月30日和10月28日，公司分两次发行总额5000万美元的2023年无担保票据，利率5.95%，2023年7月30日到期，截至2021年6月30日，公司遵守相关协议条款[233] 2026年无抵押票据私募发行情况 - 2021年2月17日完成1.35亿美元2026年到期无抵押票据私募发行，利率4%，初始发行5000万美元，剩余8500万美元于5月5日完成发行[234] InterNotes®赎回或偿还情况 - 2021年第一季度赎回或偿还剩余1640万美元InterNotes®[235] 借款利息费用情况对比 - 2021年第二季度借款利息费用390万美元，上半年为750万美元；2020年同期分别为310万美元和700万美元[236] 公司资产覆盖率变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司资产覆盖率分别为214%和217%[236] 股票回购情况 - 2020年上半年回购192415股，每股均价11.48美元；2021年上半年无股票回购[237] 未偿还承诺总额变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，未偿还承诺总额分别为1.279亿美元和8080万美元[238] 现金股息宣布及支付情况 - 2021年8月6日宣布每股0.41美元现金股息，10月15日支付给9月30日登记股东[239] 投资利率情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，99.6%投资按公允价值计算为可变利率[244] - 截至2021年6月30日，公司投资组合中按公允价值计算的投资有99.6%为浮动利率，受利率下限约束[244] 基准利率变动对公司财务影响假设 - 假设2021年6月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调300个基点，利息收入增加2.15亿美元，利息支出增加9900万美元，运营产生的净资产增加1.16亿美元[245] - 假设2021年6月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调200个基点，利息收入增加1.19亿美元，利息支出增加6600万美元，运营产生的净资产增加5300万美元[245] - 假设2021年6月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调100个基点，利息收入增加2400万美元，利息支出增加3300万美元，运营产生的净资产减少900万美元[245] 外汇远期合约名义敞口情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，有900万英镑、1720万欧元和2010万加元外汇远期合约名义敞口[248] - 截至2021年6月30日，公司对与投资相关的外汇远期合约的名义敞口为英镑900万、欧元1720万和加元2010万，相关投资面值总计为英镑790万、欧元1790万和加元2100万[248] 公司内部控制评估情况 - 管理层认为截至2021年6月30日，公司披露控制程序和财务报告内部控制有效[249][251] - 公司管理层评估认为，截至2021年6月30日，披露控制和程序的设计和运行有效，能在合理保证水平上实现目标[249] - 公司管理层评估认为，截至2021年6月30日，公司的财务报告内部控制有效[251] 公司财务报告内部控制变化情况 - 截至2021年6月30日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[252] 公司诉讼情况 - 公司在正常业务过程中涉及某些诉讼，但预计这些法律程序不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[253] 投资实现与未实现收益情况（2021年） - 2021年第二季度，非受控和非关联投资实现损失0.1美元，实现收益2.6美元；外汇交易实现收益0.1美元；投资净实现收益2.6美元[224] - 2021年上半年，非受控和非关联投资实现损失0.1美元，实现收益4.4美元；外汇交易实现收益0.3美元，实现损失0.2美元；投资净实现收益4.4美元[224] - 2021年第二季度，投资未实现增值19.2美元；2021年上半年，投资未实现增值27.6美元；2021年第二季度和上半年，投资及资产收购净实现和未实现收益分别为21.8美元和32.0美元[224]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后净投资收入为每股0.46美元，包含应计资本利得激励费用后每股净投资收入为0.41美元 [8][9] - 第一季度GAAP收益或运营导致的净资产净增加为每股0.76美元，2020年第四季度为每股1.22美元，2020年第一季度为每股 - 2.84美元 [24] - 截至3月31日，股东权益为5.7亿美元，每股净资产值为20.24美元，较去年底的5.6亿美元或每股19.88美元有所增加，较2020年3月31日的4.66亿美元或每股16.52美元大幅增加 [26] - 投资公允价值在本季度增长2.3%，从10.34亿美元增至10.58亿美元 [27] - 截至2021年3月31日，创收证券的加权平均收益率为7.9%，去年底为8% [28] - 截至3月31日，债务与权益比率为0.86倍，略高于去年底的0.85倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一留置权贷款组成，截至季度末，按公允价值计算的投资组合接近11亿美元，涉及131家投资组合公司，平均投资规模占总投资组合的比例不到1% [13] - 债务投资组合中99%为私募股权支持的公司，与此前季度一致；按公允价值计算，80%的投资组合为第一留置权，高于去年底的78% [14] - 第一季度，120家债务投资组合公司中的118家（占公允价值总债务投资的99%）按时足额支付了本金和利息，应计利息约占第一季度总投资收入的4% [15] - 91%的债务投资组合的估值高于0.95美元，整个债务投资组合的平均估值为97.6 [15] - 加权平均投资组合评级为2.1，与去年底持平；风险评级为1和2的投资（投资组合公司可获得的最高评级）占公允价值投资组合的比例小幅增至87.6%，去年底为87.5% [16] - 季度末，有两家投资组合公司的投资处于非应计状态，分别占成本和公允价值总债务投资的1.7%和1.3%，与去年底持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，杠杆贷款市场需求强劲，利差全面收紧，新发行方的综合收益率普遍低于前几个季度，更多新交易为无契约贷款 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于长期声誉，能为赞助商社区提供资金确定性和大规模融资解决方案，第一季度在Crescent的私人信贷平台上的总部署超过10亿美元 [18] - 公司核心关注两个主要领域，一是EBITDA在1000万 - 4000万美元的低中端市场，在资本结构顶端运营和投资；二是承保EBITDA超过5000万美元的大公司，常参与单一留置权或第二留置权次级债务头寸 [46][47] - 单一留置权贷款在投资组合中的占比将继续增加 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩感到满意，信贷表现依然强劲，已建立了规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，并拥有更具吸引力的融资结构 [34] - 鉴于疫苗接种速度和企业重新开业，公司对经济持乐观态度，对投资组合公司的业绩持积极的基本展望 [34] - 预计第二季度交易量将回升，全年剩余时间交易量将增加，这将为公司和行业创造更多净部署增长机会 [42][43] 其他重要信息 - Sun Life计划根据10b5 - 1计划在二级市场购买最多1000万美元的CCAP股票，预计将在即将到来的开放交易窗口采用该计划，本日历季度开始购买，有效期约12个月 [22][23] - 公司董事会宣布2021年第二季度每股0.41美元的季度现金股息，将于7月15日支付给6月30日收盘时登记在册的股东 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前Alcentra资产占比及过去一年表现如何 - 公司对Alcentra资产组合的整体表现感到满意，上季度划分的核心和非核心资产类别均表现良好，相对于各自的成本基础有所增值，部分投资组合的增值来自Alcentra收购的资产 [37] 问题: 平台其他直接贷款中端市场Crescent基金的可用资金是否会影响BDC在近期或中期达到杠杆目标 - 公司认为这不会构成障碍，与平台的关联在交易流和机会方面带来显著好处，并非平台上的所有投资都适合BDC，拥有200亿美元的信贷平台能让BDC参与任何交易，有助于更好地服务客户关系，带来更多交易流和更大的投资承诺 [39][40] 问题: 第一季度还款活动健康，未来还款情况如何 - 第一季度还款活动显著，第二季度还款活动仍在持续，随着全年供需趋于平衡，将为BDC和行业创造更多净部署增长机会，公司有信心继续部署和扩大投资组合 [42][43] 问题: 公司是否会出现投资风格漂移 - 公司不会出现投资风格漂移，会有意增加单一留置权贷款在投资组合中的占比，这与市场趋势相符；核心关注低中端市场和高端市场，第一留置权和单一留置权始终是BDC的核心关注点，中位数EBITDA将继续处于低中端市场范围，但也会继续承保大公司 [45][46][47] 问题: 预计交易条件下降对今年剩余时间的业务发起有何影响 - 去年下半年公司业务部署强劲，近期市场需求增加，但机会质量并未下降，第一季度业务通常较慢，公司对继续看到良好的交易量和高质量交易持乐观态度 [48]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为1076815千美元和1054152千美元[11] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总负债分别为506828千美元和494152千美元[12] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总净资产分别为569987千美元和560000千美元[14] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司每股净资产分别为20.24美元和19.88美元[14] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，债务（扣除递延融资成本）分别为482950千美元和471932千美元[12] - 截至2021年3月31日，激励费用应付为1577千美元，而2020年12月31日无此项费用[12] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，累计亏损分别为24699千美元和34686千美元[14] - 公司普通股面值为每股0.001美元，授权2亿股，截至2021年3月31日和2020年12月31日，均发行并流通28167360股[14] - 截至2021年3月31日，公司总净资产为5.69987亿美元，截至2020年3月31日为4.65755亿美元[18] - 2021年第一季度加权平均流通股数（基本和摊薄）为2816.736万股，2020年同期为2621.2991万股[16] - 2021年第一季度宣布的每股股息为0.41美元，2020年同期也为0.41美元[18] 公司各业务线投资数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，非受控非关联投资公允价值为962915千美元，成本为952256千美元；非受控关联投资公允价值为55368千美元，成本为34692千美元；受控投资公允价值为39344千美元，成本为40000千美元[11] - 截至2020年12月31日，非受控非关联投资公允价值为940066千美元，成本为936921千美元；非受控关联投资公允价值为55200千美元，成本为34203千美元；受控投资公允价值为38735千美元，成本为40000千美元[11] - 2021年第一季度Auto - Vehicle Parts, LLC的高级担保第一留置权定期贷款成本为4,527千美元，公允价值为4,489千美元，占净资产百分比为0.8%[23] - 2021年第一季度Continental Battery Company的联合第一留置权定期贷款成本为7,178千美元，公允价值为7,331千美元，占净资产百分比为1.3%[23] - 2021年第一季度Envocore Holding, LLC的高级担保第一留置权定期贷款成本为15,996千美元，公允价值为13,193千美元，占净资产百分比为2.3%[23] - 2021年第一季度ASP MCS Acquisition Corp.的无担保债务成本为272千美元，公允价值为292千美元，占净资产百分比为0.1%[23] - Hepaco, LLC高级有担保第一留置权循环信贷额度金额为825000美元，成本824000美元，占净资产百分比0.1%，公允价值768000美元，利率6.00%，到期日08/2024[26] - Hercules Borrower LLC单位第一留置权定期贷款金额为19125000美元，成本18666000美元，占净资产百分比3.4%，公允价值19125000美元，利率7.50%，到期日12/2026[26] - Impact Group, LLC高级有担保第一留置权定期贷款金额为6983000美元，成本5411000美元，占净资产百分比1.2%，公允价值6586000美元，利率8.37%，到期日06/2023[26] - ISS Compressors Industries, Inc.高级有担保第一留置权定期贷款金额为9033000美元，成本8958000美元，占净资产百分比1.5%，公允价值8427000美元，利率6.50%，到期日02/2026[26] - MHS Acquisition Holdings, LLC高级有担保第二留置权定期贷款金额为8102000美元，成本7963000美元，占净资产百分比1.4%，公允价值7974000美元，利率9.75%，到期日03/2025[26] - Pinstripe Holdings, LLC定期贷款单位第一留置权金额为9800000美元，成本9605000美元，占净资产百分比1.7%，公允价值9800000美元，利率7.00%，到期日01/2025[26] - Pye - Barker Fire & Safety, LLC定期贷款金额为9998000美元，成本9772000美元，占净资产百分比1.8%，公允价值9998000美元，利率7.00%，到期日11/2025[26] - Service Logic Acquisition, Inc.高级有担保第二留置权定期贷款金额为8755000美元，成本8501000美元，占净资产百分比1.5%，公允价值8755000美元，利率9.50%，到期日10/2028[28] - Spear Education高级有担保第一留置权定期贷款金额为6806000美元，成本6751000美元，占净资产百分比1.2%，公允价值6806000美元，利率6.00%，到期日02/2025[28] - Everlast Parent Inc.单位第一留置权定期贷款金额为13993000美元，成本13663000美元，占净资产百分比2.5%，公允价值13993000美元，利率7.50%，到期日10/2026[29] - 截至2021年3月31日，公司投资总额为100,694千美元，成本为98,809千美元，公允价值为100,278千美元，占净资产百分比为17.6%[32] - HGH Purchaser, Inc.的Unitranche First Lien Delayed Draw Term Loan票面价值为2,946千美元，成本为2,859千美元，占净资产百分比为0.5%，利率为7.75%，到期日为2025年11月[32] - JLL XDD, Inc.的Lien Term Loan Senior Secured First票面价值为5,955千美元，成本为5,820千美元，占净资产百分比为1.1%，利率为7.00%，到期日为2023年12月[32] - Learn - It Systems, LLC的Term Loan Senior Secured First票面价值为1,235千美元，成本为1,175千美元，占净资产百分比为0.2%，利率为5.50%，到期日为2025年3月[32] - Southern HVAC Corporation的Term Loan票面价值为5,536千美元，成本为5,433千美元，占净资产百分比为1.0%，利率为7.25%，到期日为2025年10月[32] - Stepping Stones Healthcare Services, LLC的Term Loan票面价值为5,900千美元，成本为5,812千美元，占净资产百分比为1.0%，利率为7.25%，到期日为2027年3月[32] - Teaching Strategies LLC的Term Loan Senior Secured First票面价值为9,117千美元，成本为8,985千美元，占净资产百分比为1.6%，利率为7.00%，到期日为2024年5月[32] - United Language Group, Inc.的Lien Revolver Senior Secured First票面价值为400千美元，成本为398千美元，占净资产百分比为0.1%，利率为7.75%，到期日为2021年12月[32] - Vistage Worldwide, Inc.的Senior Secured First Lien Term Loan票面价值为6,134千美元，成本为6,143千美元，占净资产百分比为1.1%，利率为5.00%，到期日为2025年2月[32] - WeddingWire, Inc.的Senior Secured Second Lien Term Loan票面价值为5,000千美元，成本为4,957千美元，占净资产百分比为0.8%，利率为8.46%，到期日为2026年12月[32] - Isagenix International, LLC高级有担保第一留置权定期贷款利率为6.75%，票面价值5955美元，占净资产百分比为0.8%，公允价值4494美元，到期日为2025年6月[35] - PetIQ, LLC高级有担保第一留置权定期贷款利率为6.00%，票面价值14775美元，占净资产百分比为2.6%，公允价值14775美元，到期日为2025年7月[35] - Food, Beverage & Tobacco票面价值20730美元，占净资产百分比为3.4%，公允价值19269美元[35] - Mann Lake Ltd.高级有担保第一留置权循环贷款利率为6.50%，票面价值900美元，占净资产百分比为0.1%，公允价值899美元，到期日为2024年10月[35] - Abode Healthcare, Inc.高级有担保第一留置权定期贷款利率为6.25%，票面价值4728美元，占净资产百分比为0.8%，公允价值4728美元，到期日为2025年8月[35] - Aegis Sciences Corporation高级有担保第一留置权定期贷款利率为6.50%，票面价值7249美元，占净资产百分比为1.2%，公允价值6760美元，到期日为2025年5月[35] - Ameda, Inc.高级有担保第一留置权定期贷款利率为8.00%，票面价值2194美元，占净资产百分比为0.4%，公允价值2042美元，到期日为2022年9月[35] - Anne Arundel Dermatology Management, LLC高级有担保第一留置权定期贷款利率为7.00%，票面价值2444美元，占净资产百分比为0.4%，公允价值2444美元，到期日为2025年10月[35] - Avalign Technologies, Inc.高级有担保第二留置权延迟提取定期贷款利率为4.69%，票面价值16794美元，占净资产百分比为2.9%，公允价值16587美元，到期日为2025年12月[35] - BAART Programs, Inc.高级有担保第二留置权定期贷款利率为9.25%，票面价值7000美元，占净资产百分比为1.2%，公允价值7000美元，到期日为2025年3月[35] - GrapeTree Medical Staffing的两笔高级有担保第一留置权定期贷款金额分别为1641千美元和1379千美元，利率均为6.25%，到期日为2022年10月[38] - HCAT Acquisition的三笔贷款（一笔定期贷款、一笔循环贷款和一笔延迟提取定期贷款）金额分别为14544千美元、3837千美元和2288千美元，利率均为10.25%，到期日为2022年11月[38] - HCOS Group Intermediate III的高级有担保第一留置权定期贷款金额为11542千美元，利率为7.00%，到期日为2026年9月[38] - Hospice Care Buyer的三笔定期贷款金额分别为12743千美元、2633千美元和1293千美元，利率均为7.50%，到期日为2026年12月[38] - IvyRehab Intermediate II的定期贷款金额为8010千美元，利率为7.75%，到期日为2024年12月[38] - Lightspeed Buyer的三笔贷款（一笔定期贷款、一笔循环贷款和一笔延迟提取定期贷款）金额分别为9900千美元、350千美元和1143千美元，利率均为6.50%，到期日分别为2026年2月[38] - MDVIP的高级有担保第二留置权定期贷款金额为9536千美元，利率为5.25%，到期日为2024年11月[38] - Medsurant Holdings的高级有担保第二留置权定期贷款金额为7945千美元，利率为14.00%，到期日为2022年3月[38] - NMN Holdings III的两笔贷款（一笔延迟提取定期贷款和一笔定期贷款）金额分别为1667千美元和7222千美元，利率均为7.86%，到期日为2026年11月[38] - NMSC Holdings的高级有担保第一留置权定期贷款金额为4308千美元，利率为11.00%，到期日为2023年10月[38] - Omni Ophthalmic Management Consultants的高级有担保第一留置权循环贷款金额为850千美元，利率8.50%，占净资产百分比0.1%[40] - Omni Ophthalmic Management Consultants的高级有担保第一留置权定期贷款金额为6,860千美元，利率8.50%，占净资产百分比1.2%[40] - Patriot Acquisition Topco S.A.R.L的一笔定期贷款金额为12,261千美元，利率7.75%，占净资产百分比2.2%[40] - Pharmalogics Recruiting的定期贷款金额为6,463千美元，利率7.25%，占净资产百分比1.1%[40] - Pinnacle Treatment Centers的定期贷款金额为8,052千美元，利率6.75%，占净资产百分比1.4%[40] - Professional Physical Therapy的高级有担保第一留置权贷款金额为9,014千美元，利率9.50%，占净资产百分比1.2%[40] - PT Network的定期贷款金额为4,802千美元，利率8.50%，占净资产百分比0.8%[40] - Safco Dental Supply的定期贷款金额为4,043千美元，利率5.00%，占净资产百分比0.7%[40] - Seniorlink Incorporated的定期贷款金额为6,801千美元，利率8.00%，占净资产百分比1.2%[40] - Smile Doctors LLC的延迟提取定期贷款金额为16,239千美元，利率7.00%，占净资产百分比2.9%[40] - Vital Care Buyer, LLC的Unitranche First Lien Term Loan金额为7758千美元，成本为7633千美元，占净资产百分比为1.4%，利率为7.00%，到期日为2025年10月[45] - Zest Acquisition Corp.的Senior Secured First Lien Term Loan金额为8603千美元，成本为8604千美元，占净资产百分比为1.5%，利率为3.61%，到期日为2025年3月[45] - Tranzonic的Lien Revolver Senior Secured First金额为367千美元，成本为365千美元，占净资产百分比为0.1

股息与再投资计划 - 公司采用股息再投资计划，参与计划的股东现金股息和分配将自动再投资于普通股[72] 公司监管与业务性质变更 - 公司作为BDC受1940年法案监管，变更业务性质需获多数流通有表决权证券投票授权，多数董事须为非利益相关人[75][76][77] 资产覆盖率要求变更 - 2020年5月4日起，公司适用1940年法案第61(a)条降低后的资产覆盖率要求，从200%降至150%[79] 投资公司证券投资比例限制 - 公司投资投资公司证券有比例限制，一般不能超过投资公司有表决权股票的3%、总资产价值的5%，所有投资公司证券总计不超总资产价值的10%[80] 非合格资产投资限制 - 公司可将最多30%的投资组合机会性投资于“非合格资产”，但收购时合格资产须至少占总资产的70%[82] 回购协议资产占比限制 - 若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将不符合RIC多元化测试，因此不打算超过此限制[86] 债务与优先股发行条件 - 特定条件下，公司资产覆盖率至少达150%时可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，还可因临时或紧急目的借款不超总资产价值的5%[87] 优先股发行限制 - 1940年法案对BDC发行优先股有限制，优先股须与普通股有相同投票权，优先股股东有权任命董事[88] 道德准则与人员投资限制 - 公司和顾问已采用道德准则，一般不允许人员投资公司可能买卖的证券[89] 代理投票责任与审查 - 公司将代理投票责任委托给顾问，顾问的代理投票政策和程序会定期由顾问和非利益相关董事审查[95] RIC资格收入分配要求 - 公司需每年向股东及时分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC资格[108] 联邦消费税缴纳条件 - 公司一般需缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配特定金额，包括每年98%的净普通收入、截至当年10月31日一年期内98.2%的资本利得等[111] RIC资格总收入来源要求 - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源以符合RIC资格[112] 纳税季度末资产构成要求 - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金等构成，且单一发行人证券不超过资产价值的5%或发行人已发行有表决权证券的10%[112] - 每个纳税季度末，公司投资于特定证券的资产价值不超过25%[112] 投资组合利率情况 - 截至2020年12月31日，公司投资组合中按公允价值计算的98.4%的投资为可变利率，受利率下限限制[445] 金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，包括估值风险、利率风险和货币风险[441] 非流动性投资估值风险 - 公司投资于非流动性的私募公司债务和股权证券，按公允价值估值，强制出售时变现金额可能与账面价值不同[442] 净投资收入与利率关系 - 公司净投资收入受投资和借款利率差异影响，市场利率重大变化可能产生重大不利影响[443] 利率风险衡量与管理 - 公司定期衡量利率风险敞口，通过比较利率敏感资产和负债来管理风险，必要时进行套期保值交易[444] 基准利率变动对财务指标影响 - 假设2020年12月31日合并资产负债表不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调300个基点，利息收入增加2730万美元，利息支出增加1230万美元，运营产生的净资产增加1500万美元[446] - 基准利率上调200个基点，利息收入增加1820万美元，利息支出增加820万美元，运营产生的净资产增加1000万美元[446] - 基准利率上调100个基点，利息收入增加910万美元，利息支出增加410万美元，运营产生的净资产增加500万美元[446] - 基准利率下调25个基点，利息收入减少40万美元，利息支出减少100万美元，运营产生的净资产增加60万美元[446] - 基准利率下调100个基点，利息收入减少40万美元，利息支出减少100万美元，运营产生的净资产增加60万美元[446] 利率对冲工具使用 - 公司未来可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等对冲工具应对利率波动[447] 外汇风险与套期保值 - 公司可能进行外币投资，面临外汇汇率波动风险，会采用套期保值技术降低风险[448] 外汇远期合约敞口与票面价值 - 截至2020年12月31日，公司与投资相关的外汇远期合约名义敞口为940万英镑、1610万欧元和1260万加元[448] - 相关投资的票面价值总计为970万英镑、1670万欧元和1310万加元[448]