投资评级 - 报告未明确给出Cameco公司的具体投资评级 [1][2] 核心观点 - 中美两国共同推动核电行业发展，美国科技巨头为解决AI能源问题选择核电，中国则通过政策支持加速核电项目审批 [7] - 铀矿供应是核电行业的重要环节，未来铀矿需求增加将推动价格上涨 [7] - 全球核电装机容量预计将在2050年达到当前的三倍，推动铀矿需求大幅增长 [11] - 中国核电装机容量占比仅为2%，未来发展空间巨大 [12] - 美国核电行业面临机组老化问题，但小型模块化反应堆技术有望成为未来发展方向 [21][32] 行业概况 - 全球核电装机容量在2024年达到3.71亿千瓦，预计2050年将超过11亿千瓦 [11] - 发展中国家是近年来核电装机容量增长的主要来源，埃及、土耳其等无核电站国家开始新建核电站 [11] - 中国核电装机容量为5436万千瓦，占全国发电量的5%，未来有望通过大型核电站建设提升占比 [12][15] - 美国拥有90台在运营核电机组，装机容量为9.58亿千瓦，但新增机组较少，未来可能面临机组老化问题 [21] 公司概况 - Cameco是全球最大的铀资源公司之一，业务涵盖铀矿勘探、开采、精炼、转化及核燃料制造 [45][52] - 公司2021-2023年营收分别为14.75亿、18.68亿、25.88亿加元，归母净利润分别为-1.03亿、0.89亿、3.61亿加元 [52] - 公司拥有全球多处优质铀矿，包括加拿大McArthur River/Key Lake矿和Cigar Lake矿，储量全球领先 [60] - 公司通过参股西屋电气和GLE项目，进一步巩固了在核电产业链中的地位 [67][70] 铀矿资源业务 - 铀资源业务是公司主要收入来源，2023年营收为21.52亿加元，占比80%，毛利率为21% [56][57] - 公司拥有全球每年超3000万磅U3O8的产量，占全球超过1/4的产量 [60] - 预计2024-2026年铀矿销量分别为33000千磅、33500千磅、34000千磅，售价分别为75加元/磅、85加元/磅、93.5加元/磅 [74] 核燃料服务业务 - 核燃料服务业务2023年营收为4.26亿加元，毛利率约为30% [66] - 公司拥有全球最大的商业铀矿精炼厂之一，年精炼产能为2.4万吨U [66] - 预计2024-2026年核燃料服务业务销量分别为12500千kgU、13000千kgU、13500千kgU，售价分别为37.50加元/kgU、39.49加元/kgU、41.59加元/kgU [78] 估值与展望 - 预计2024-2026年公司营收分别为29.4亿、33.6亿、37.4亿加元，归母净利润分别为3.7亿、6.7亿、8.5亿加元 [81] - 公司作为全球铀资源龙头企业，未来在核电行业快速发展背景下，业务有望保持快速增长 [81]

退休投资策略 - 退休论坛提供可操作的建议、高收益且安全的退休投资组合以及宏观经济展望，旨在帮助投资者最大化资本和收入 [1] - 退休论坛通过搜索整个市场来帮助投资者最大化回报 [1] 铀行业与Cameco公司 - Cameco Corporation是全球最大的公开上市铀公司，市值超过200亿美元 [2] - 核电作为可靠的基荷电源具有巨大潜力 [2] 投资研究方法 - The Value Portfolio专注于构建退休投资组合，采用基于事实的研究策略，包括广泛阅读10K文件、分析师评论、市场报告和投资者演示 [2] - 该投资组合的推荐股票由实际资金投资支持 [2]

核能行业概述 - 核能行业正处于全球推动低碳、绿色和更具韧性能源未来的关键节点 该主题涵盖了从事铀矿开采、核反应堆建设与维护、核能发电以及为核工业提供关键技术和服务的企业 [3] - 随着各国在能源需求上升和地缘政治紧张局势中寻求可靠且稳定的能源 核能以其近乎满负荷运行和零排放的特点提供了独特的解决方案 人工智能热潮进一步加速了这一趋势 因为数据中心需要大量电力来高效运行 [4] 公司分析 Cameco (CCJ) - Cameco是全球最大的铀生产商之一 资产遍布三大洲 能够很好地满足核能需求的增长 [5] - 公司CEO Tim Gitzel表示 政府、行业和公众对核能的支持正在发生积极转变 公用事业、反应堆开发商和工业能源用户之间的合作进一步推动了这一趋势 Cameco凭借其在燃料和反应堆生命周期中的资产和投资 处于有利地位 能够从这些趋势中受益 [6] - 尽管近期每股收益（EPS）预期不佳 分析师普遍下调了预期 但公司仍保持Zacks Rank 3（持有）评级 [6] Constellation Energy (CEG) - Constellation Energy Corporation是美国最大的清洁、无排放能源生产商 也是能源产品和服务的主要供应商 服务对象包括企业、家庭、社区聚合和公共部门客户 [8] - 公司与微软签订了为期20年的协议 重启Crane清洁能源中心 以满足客户对清洁、无排放能源的需求 公司CEO Joe Dominguez强调了人工智能和数据经济对美国经济竞争力和国家安全的重要性 [9] - 尽管核能趋势本质上是长期的 但CEG的近期前景在最近几个月有所改善 保持Zacks Rank 2（买入）评级 [10] - 过去60天内 公司Q1、Q2、EJ和F2的共识估计趋势分别增长了9.46%、1.09%、1.96%和2.12% [11] 主题投资 - 主题投资已成为投资者将投资组合与新兴趋势同步的有力方式 长期和短期主题的结合正在越来越多地决定哪些公司在经济扩张和市场变化中处于领先地位 [12] - 每个主题中的股票并非直接推荐 但它们为投资者提供了一个坚实的起点 投资者可以利用Zacks Rank和其他指标来识别最适合其策略的股票 每只特色股票都附有Zacks报告 为投资者提供分析表现和潜力的工具 [13]

股价表现 - Cameco最新交易日收盘价为51.38美元，较前一交易日下跌0.39% [1] - 过去一个月公司股价下跌8.58%，表现优于基础材料板块的10.34%跌幅，但逊于标普500指数的2.8%跌幅 [1] 财务预期 - 预计公司下一季度每股收益为0.17美元，同比增长13.33% [2] - 预计下一季度营收为7.3556亿美元，同比增长18.64% [2] 分析师预期 - 近期分析师对公司业绩预期的调整反映了最新的短期业务趋势 [3] - 正向的预期调整通常表明对公司业务前景的乐观态度 [3] 估值水平 - 公司当前远期市盈率为40.23倍，显著高于行业平均的12.51倍 [6] - 公司所属的采矿-综合行业在Zacks行业排名中位列145位，处于所有250多个行业的后43% [6] 行业表现 - 采矿-综合行业属于基础材料板块 [6] - Zacks行业排名显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势比为2:1 [7] 投资评级 - 公司目前Zacks评级为3级（持有） [5] - Zacks排名系统自1988年以来，1级（强力买入）股票平均年回报率为+25% [5]

核能行业趋势 - 核能作为减少碳足迹的解决方案正在获得动力 全球正在建设63座核反应堆 预计到2050年核能需求可能增长至当前容量的2.5倍 [1][5] - AI技术的电力需求预计将从2024年的8太瓦时增长到2030年的652太瓦时 核能可能成为解决这一挑战的关键 [2] - 地缘政治紧张局势 如美国禁止从俄罗斯进口铀 可能进一步推动西方生产商的业务增长 [5] 核能相关公司 Cameco - 全球领先的铀生产商 占全球铀供应量的约18% 在加拿大、美国和哈萨克斯坦拥有铀矿控制权 [4] - 预计2025年收入将达到23亿美元 长期增长潜力巨大 [6][7] - Meta Platforms计划从2030年代初开始使用核能为AI数据中心供电 [4] Southern Company - 美国最大的能源公司之一 为超过900万客户提供电力和天然气服务 业务涵盖天然气、煤炭、核能和可再生能源 [8] - 运营8个核电机组 最近新建的机组是美国30年来首个商业运营的新建核电机组 [9] - 提供3.5%的股息收益率 市盈率为20倍 长期增长潜力受AI推动 [10] GE Vernova - 通用电气拆分后的能源业务 专注于清洁能源技术 包括核能、电网电气化、风力和燃气轮机 [11] - 预计到2028年将实现高个位数收入增长 计划到2028年累计投资50亿美元用于研发 [12][13] - 远期市盈率为124倍 预计未来几年年均盈利增长46% 长期潜力受电力需求增长和清洁能源转型推动 [14]

分组1: 公司运营与生产 - Cameco的合作伙伴Kazatomprom暂停了位于哈萨克斯坦的Inkai合资企业的生产 原因是未能按时提交当地法律要求的运营文件 [1] - Cameco持有Inkai合资企业40%的股份 正在寻求澄清并探索恢复采矿活动的方案 同时评估对2025和2026年生产及财务表现的影响 [2] - Inkai合资企业面临采购和供应链问题 包括硫酸交付 运输障碍 建设延迟和生产成本上升 2024年前九个月产量为550万磅 低于去年同期的630万磅 [6] - Cameco已将2024年Inkai的铀产量预期下调60万磅至770万磅 2023年产量为830万磅 [7] - 哈萨克斯坦将铀的矿产开采税从6%提高到9% 2026年起将根据产量和现货价格调整 [9] 分组2: 财务与市场表现 - 铀价因供应中断担忧上涨2% 铀相关股票如Uranium Energy Corp Energy Fuels和NexGen Energy分别上涨13 9% 10 7%和10 45% Cameco股票也小幅上涨1 5% [3] - Cameco的2024年McArthur River/Key Lake平均单位生产成本预计高于矿山寿命平均成本 燃料服务部门的平均单位销售成本预计在25 50至26 50美元/公斤之间 [10] - Westinghouse预计2024年净亏损1 7亿至2 3亿美元 Cameco的二级资产维护成本预计在5000万至6000万美元之间 [11] - Cameco的2024和2025年盈利预期在过去60天内被下调 [12] - Cameco的股东权益回报率为3 33% 高于行业平均的1 66% [14] 分组3: 公司战略与未来展望 - Cameco计划到2026年将年度股息翻倍 2024年股息增加33%至每股16美分 并计划每年增加至少4美分 到2026年达到每股24美分 [15] - 全球对核能的关注增加 预计到2050年核能容量将增加三倍 Cameco凭借其低成本 高品位资产和多元化的核燃料循环组合 有望从中受益 [16] - Cameco是全球第二大铀生产商 占2023年全球产量的16% 2024-2028年期间 公司有平均每年2900万磅铀的交付合同 正在投资延长Cigar Lake矿山的寿命至2036年 并增加McArthur River和Key Lake的产量至2500万磅 [17] - Cameco股票的远期市销率为10 42 高于行业平均的1 32 公司价值评分为F 表明当前估值较高 [18] - Cameco的财务实力和灵活性使其能够增加产量并抓住市场机会 长期合同在铀价低迷时提供了一定保护 [20]

公司表现 - 公司股价在过去一个月下跌8.98% 同期基础材料板块下跌8.95% 而标普500指数上涨1.05% [1] - 公司最新交易日收盘价为52.56美元 较前一交易日下跌0.11% 表现落后于标普500指数的0.04%跌幅 道琼斯指数上涨0.07% 纳斯达克指数下跌0.05% [6] 财务预测 - 全年预期每股收益0.51美元 同比下降10.53% 预期收入21.7亿美元 同比增长13.36% [2] - 即将发布的季度财报预计每股收益0.18美元 同比增长20% 预计收入7.3556亿美元 同比增长18.64% [7] 估值与评级 - 公司当前远期市盈率为103.18倍 远高于行业平均的16.5倍 [4] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 过去30天每股收益预测保持不变 [9] 行业状况 - 公司所属的采矿-综合行业属于基础材料板块 该行业Zacks行业排名为151位 处于所有250多个行业的后40% [10] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 优势比为2:1 [5]

公司表现 - Cameco最新收盘价为52.44美元，较前一日下跌0.89%，表现不及标普500指数的1.09%涨幅，道琼斯指数上涨1.18%，纳斯达克指数上涨1.03% [1] - 过去一个月，Cameco股价下跌13.16%，表现逊于基础材料板块的8.81%跌幅和标普500指数的0.71%跌幅 [1] 财务预测 - 预计Cameco即将发布的财报中，每股收益（EPS）为0.18美元，同比增长20% [2] - 预计营收为7.3556亿美元，同比增长18.64% [2] - 全年预计每股收益为0.51美元，同比下降10.53%，预计营收为21.7亿美元，同比增长13.36% [4] 估值与行业排名 - Cameco目前的远期市盈率（Forward P/E）为103.75，远高于行业平均的16.09，显示其估值较高 [7] - 所属的采矿-杂项行业在Zacks行业排名中位列153，处于所有250多个行业的底部40% [7] 分析师预期与市场情绪 - 过去一个月，Zacks一致预期的每股收益（EPS）下调了26.93%，Cameco目前的Zacks评级为3（持有） [3] - 分析师对Cameco的预期调整反映了短期业务趋势的变化，积极的调整通常表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] - Zacks排名系统显示，排名为1（强力买入）的股票自1988年以来平均年回报率为25% [3] - Zacks行业排名显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，表现差异为2:1 [6]

公司概况 - Cameco近期成为Zackscom上搜索量最高的股票之一 [1] - 公司是一家铀生产商 属于Zacks矿业-杂项行业 [12] 财务表现 - 当前季度预计每股收益018美元 同比增长20% [4] - 过去30天Zacks一致预期上调264% [4] - 下一财年预计每股收益133美元 同比增长1612% [5] - 过去一个月下一财年收益预期下调175% [5] - 当前季度预计营收73556百万美元 同比增长186% [6] - 当前财年预计营收217亿美元 同比增长134% [6] - 下一财年预计营收249亿美元 同比增长149% [6] - 上一季度营收52824百万美元 同比增长232% [16] - 上一季度每股收益-001美元 去年同期为024美元 [16] - 过去四个季度均未达到一致预期营收和每股收益 [17] 估值分析 - 公司估值倍数高于同行 被评为F级 [10] - Zacks价值风格评分系统用于评估股票估值 [19] 市场表现 - 过去一个月股价下跌132% 同期标普500指数下跌07% [12] - 所属行业同期下跌86% [12] - Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与大盘一致 [11][14] 分析师预期 - 当前财年一致预期每股收益051美元 同比下降105% [13] - 过去30天当前财年收益预期下调269% [13] - Zacks排名系统利用收益预期修正预测股价走势 [12][14] 投资逻辑 - 公司未来收益流的现值决定股票公允价值 [3] - 收益预期上调会提高股票公允价值 吸引投资者买入 [12] - 长期收益增长需要营收增长支撑 [15]

人工智能与核能行业 - 人工智能热潮持续至2025年 核能股票因能源消耗增加而受到关注 [1] Oklo Inc (NYSE:OKLO) - 股价上涨2.9%至19.66美元 早盘曾跳涨至22.94美元 [2] - 公司与数据中心运营商Switch达成战略合作 [2] - 自2024年初以来 股价累计上涨84.8% [2] Cameco Corp (NYSE:CCJ) - 全球最大铀生产商之一 铀是核反应堆的主要燃料 [3] - 股价今日上涨1.5%至54.19美元 从54美元支撑位反弹 [3] - 自2024年初以来 股价累计上涨25.7% [3] NuScale Power Corp (NYSE:SMR) - 股价下跌5%至20.62美元 延续自11月29日高点32.30美元以来的下跌趋势 [4] - 20美元水平可能成为支撑位 60日均线捕捉到今日回调 [4] - 自2024年初以来 股价累计上涨520% [4]