文章核心观点 - 分析影响Cameco股票近期表现的因素，判断其未来走势，指出Zacks Rank 3表明公司短期内或与大盘表现一致 [1][15] 收益预期修正 - 关注卖方分析师对公司收益预期的修正，收益预期上升会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [2][3] - 本季度公司预计每股收益0.15美元，与去年同期持平，Zacks共识预期在过去30天变化-39.6% [4] - 本财年共识收益预期0.69美元，较上一年变化+21.1%，过去30天该预期变化-16.4% [4] - 下一财年共识收益预期1.61美元，较一年前预期报告变化+132.5%，过去一个月该预期变化-0.9% [5] - 公司Zacks Rank为3（持有） [6] 营收增长预测 - 了解公司潜在营收增长很关键，公司本季度共识销售预估7.3556亿美元，同比变化+18.6% [7][8] - 本财年和下一财年销售预估分别为21.7亿美元和24.9亿美元，变化分别为+13.4%和+14.9% [8] 上次报告结果和意外情况历史 - 公司上一季度报告营收5.2824亿美元，同比变化+23.2%，每股收益-0.01美元，去年同期为0.24美元 [9] - 报告营收较Zacks共识预估5.5115亿美元有-4.16%的意外，每股收益意外为-103.85% [10] - 公司过去四个季度均未超过共识每股收益和营收预估 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，判断股票估值情况 [11][12] - Zacks价值风格评分系统将股票分为A - F五组，公司在这方面评级为F，表明其交易价格高于同行 [13][14]

文章核心观点 - 公司第三季度业绩虽未达预期，但营收增长且有盈利增长预期和分红计划 ，凭借强大资产负债表进行产能投资 ，长期基本面良好 ，持有股票的投资者可继续持有 ，新投资者可等待更好切入点 [21][22] 股价表现 - 自11月6日公布2024年第三季度业绩以来 ，公司股价上涨6% [1] - 昨日收盘价为54.41美元 ，较52周高点低7% ，较52周低点高53.6% [2] - 年初至今 ，公司股价上涨26.9% ，而行业下跌15.9% ，Zacks基础材料板块下跌15.9% ，标准普尔500指数上涨26% [2] - 同行NexGen Energy年初至今上涨8.6% ，Energy Fuels下跌6.7% [3] - 公司股票目前高于50日和200日移动平均线 ，显示投资者信心和市场前景良好 [4] 第三季度业绩 - 营收同比增长23%至5.28亿美元 ，但未达Zacks共识预期的5.51亿美元 ，每股亏损1美分 ，未达预期的每股盈利26美分 [5] - 业绩不及预期归因于销售季度波动 、合资企业Inkai销售延迟和收购西屋电气的会计影响 [6] - 7 - 9月生产铀430万磅 ，同比增长43% ，销售730万磅 ，平均铀价同比上涨14%至每磅60.18美元 ，铀收入增长23% ，毛利润增长11% ，调整后EBITDA增长7% [7] - 燃料服务产量同比增长60%至320万kgUs ，销量增长67%至350万kgUs ，收入增长40% ，但平均价格下降13%部分抵消了增长 [8] 分红计划 - 公司将年度股息提高33%至每股16美分 ，计划到2026年每年至少增加每股4美分股息 ，有望使2026年股息翻倍至每股24美分 [9] 资产负债表与投资计划 - 季度末公司现金及等价物1.41亿美元 ，长期债务9亿美元 ，未动用信贷额度7亿美元 [10] - 公司计划保持财务实力和灵活性 ，提高产量并抓住市场机会 ，正在延长雪茄湖矿寿命至2036年 ，将麦克阿瑟河和基湖产量从1800万磅提高到许可的2500万磅 [11] 生产展望 - 2024年铀产量展望提高至3700万磅 ，公司份额为2310万磅 ，高于之前预期的2240万磅 ，高于2023年的1760万磅 [12] - 因哈萨克斯坦酸供应问题 ，合资企业Inkai产量展望下调60万磅至770万磅 ，但公司维持2024年铀交付量3200 - 3400万磅的预期 ，预计2024年营收30.1 - 31.6亿美元 ，西屋电气调整后EBITDA份额为4.6 - 5.3亿美元 [13] 税收政策变化 - 哈萨克斯坦从2025年起将铀矿开采税从6%提高到9% ，2026年起将基于产量和现货价格征税 [14] 盈利预测 - Zacks对公司2024财年盈利预测在过去60天下调 ，2025财年上调 ，2024财年盈利预计同比增长21% ，2025财年预计增长132.5% [15] 盈利能力与估值 - 公司净资产收益率为3.33% ，高于行业的2.07% [17] - 公司股票远期市销率为9.67 ，高于行业的1.39和三年中位数6.76 ，但低于同行Uranium Energy的35.57 [19][20] 行业趋势与公司优势 - 地缘政治 、能源安全和气候危机推动核能行业发展 ，公司作为第二大铀生产商 ，拥有低成本高品位资产和多元化核燃料循环业务 ，2024 - 2028年平均每年有2900万磅铀交付合同 ，可抵御价格下跌 [20] 投资建议 - 持有公司股票的投资者可继续持有 ，新投资者可等待更好切入点 ，公司目前Zacks评级为3（持有） [21][22]

分析师信息 - 分析师Harrison自2018年起在Seeking Alpha发表文章，密切关注市场超十年 [1] - 拥有私募股权、房地产和经济研究行业专业经验 [1] - 具备金融计量经济学、经济预测和全球货币经济学学术背景 [1]

文章核心观点 - Cameco股票价格可能过高，但公司增长前景良好 [1][6] 公司业绩表现 - 周四上午11点50分，Cameco股票上涨4%，尽管今早公布的财报喜忧参半 [1] - 第三季度公司销售额达7.21亿美元，超过分析师预测的5.358亿美元 [1] - 调整后公司每股亏损0.01美元，未达预期的每股盈利0.18美元；GAAP利润为每股0.02美元，但收益下降94% [2] 业绩原因分析 - 公司季度收益波动大，但收入增长反映运营表现和现金流生成改善的潜在趋势，且受市场价格稳定上涨支撑 [3] - 第三季度销售额飙升25%，公司今年将铀产量提高70万磅至2310万磅，用国内增产抵消从哈萨克斯坦购买的铀 [3] - 减少向哈萨克中间人付款，理论上会带来更高利润 [4] 公司发展规划 - 公司宣布计划增加股息，2024年初为每股0.16美元，到2026年最高达每股0.24美元，是2023年的两倍 [5] - 管理层预计随着铀平均价格接近每磅77.80美元，2024年营收至少达30亿美元，最高可达32亿美元，较2023年增长超50% [5] 股票价值评估 - 分析师预测今年每股盈利0.50美元，而Cameco股价超53美元，市盈率超100，难以称其为价值股，但增长前景可观 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度继续受正常季度波动和客户交付影响业绩，股权收益影响调整后净收益，Westinghouse的收购相关会计处理持续影响整体财务结果，JV Inkai的股权收益因运输延迟而降低[43][44] - 公司在本季度对浮动利率定期贷款额外偿还1亿美元，年初至今已减少4亿美元，剩余2亿美元将继续优先偿还[46] - 公司计划提交新的基本架招股说明书以替换10月到期的旧招股书，以保持流动性和资本资源管理的灵活性并维持良好财务状况[47] [43][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铀业务板块，Key Lake Mill产量超出预期，预计产量从1800万磅提升到1900万磅，主要受益于之前在维护期间进行的自动化、数字化和优化项目[31] - JV Inkai产量预计约为770万磅，低于去年产量和2024年之前预期的830万磅，主要是硫酸供应的时间问题导致生产计划推迟到2025年[35][36] - 燃料服务板块，产量较去年第三季度提高60%，得益于Port Hope新闭环水系统的启用，抵消了2024年上半年临时运营问题的影响[40] [31][35][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 铀市场方面，前九个月长期合同量较轻，9月30日刚超5000万磅，10月几笔大合同签订后到上周约为9000万磅，但仍远低于替换率[24] - 转换环节市场极为紧张，价格处于历史高位，Springfields资产极具战略意义，但重启需要合理投资计划并与营销协调，目前转换需求在追逐现有设施产量，尚未达到重启Springfields所需的定价水平[69][71] - 长期铀价已攀升至十多年来的最高水平，但仍未看到满足未来需求的项目有重大投资[19] [24][69][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以全周期价值为核心，向一级成本结构转变，优化资产，保持强劲生产表现和稳健财务状况，董事会已批准将2023年每股0.12美元的股息提高到今年的每股0.16美元，并计划到2026年将股息至少翻倍至每股0.24美元[28][29] - 在铀业务方面，优先考虑一级生产，根据可用产量管理库存、长期采购、贷款材料和市场采购等供应来源，同时评估MacArthur River和Key Lake运营的扩产工作[34] - 对于二级资产，目前重点关注一级资产如MacArthur River - Key Lake项目，当市场需要时再启用二级资产，同时还有未启动的绿地项目可供选择[62][63][64] [28][34][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管季度收益波动大，但公司各业务和投资的运营表现和现金流生成有明显改善趋势，前九个月在收购相关调整前近10亿美元的调整后EBITDA，市场价格稳定上涨是支撑[15] - 核能行业的基本驱动因素如脱碳、可持续性、能源安全和不断增长的能源需求依然稳固，政府、能源密集型产业和公众对核能的支持不断增加，全周期需求强劲[17] - 长期供应仍不确定，需要提高长期市场价格以支撑供应经济和投资，尽管需求明确但供应响应缓慢，长期合同签订在前三季度相对缓慢[18][20] [15][17][18] 其他重要信息 - 10月初任命David Doerksen为高级副总裁兼首席营销官，Lisa Aitken接任副总裁营销职位[48][49] [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 长期合同签订是否意味着下游采购优先顺序的转变 - 是的，公用事业公司通常从后端的浓缩环节开始采购并逐步向前推进，目前浓缩和转换价格处于高位且尚未完全传导到铀市场，这种观察是正确的[52][53] 问题: 能否更新Westinghouse的长期EBITDA增长率 - 目前仍维持6% - 10%的增长率，这是一个保守的展望，当一些大型项目如AP1000达到最终投资决策时会向上调整[55][56] 问题: Inkai项目存在不确定性的情况下如何看待二级资产基础以及潜在的无机增长机会 - 目前专注于一级资产如MacArthur River - Key Lake项目，二级资产处于维护状态，当市场需要时会启用，同时还有自己的绿地项目可供选择[62][63][64] 问题: 关于Springfields转换设施潜在重启的想法以及从转换方面需要怎样的合同签订情况来加速重启 - 转换环节紧张，Springfields的重启需要合理投资计划并与营销协调，目前转换需求尚未达到重启Springfields所需的定价水平，但未来会达到[69][71] 问题: 对美国政府阻止亚马逊和Talon交易的看法以及对美国新建核电站的看法 - 这可能不是阻碍而是更多新核能发展的契机，AP1000技术成熟可靠，能够满足需求，看好新建项目[75][77][78] 问题: MacArthur Key Lake设施是否有潜力在不增加资本支出的情况下提高产量 - 正在评估在不投入大量新资本的情况下提高产量的可能性，并且增加的产量是基于已签订的长期合同需求[79][80][81] 问题: Inkai项目的问题是否是暂时的以及如何看待未来的产量份额 - 是的，部分问题正在解决，正在与合作伙伴讨论今年和未来的产量分配，有望弥补之前损失的产量[85][86] 问题: 对铀定价的看法以及公用事业公司是否在铀价上存在误判 - 不认可UXC的调查结果，应关注市场基本面，长期价格上涨且未达到替换率合同水平，供应需求结构缺口将推动价格上涨，部分公用事业公司已在签订长期合同，市场相关合同价格表明铀价将上涨[91][92][93][97][98] 问题: 成本通胀对公司的影响 - 整个资源领域成本曲线都在上升，公司也受到影响，但MacArthur Key的自动化和数字化项目降低了成本，同时西方供应源的需求增加也推动成本上升[100][101][103] 问题: 为什么Westinghouse的Q4会很强以及销售预测的推动因素 - Westinghouse业务存在季节性，Q4有更多高利润工作，对于Cameco来说Q4有1100 - 1300万磅的铀待售，这是基于客户需求的交付时间[106][108] 问题: 如何看待Inkai延迟发货与库存余额的关系 - 延迟发货是由于运输路线改变导致的时间问题，公司会通过多种供应来源满足销售承诺，最终货物会到达[113][114][115][116] 问题: 燃料服务板块成本方面的情况 - 成本在不同产品间有差异，本季度UF6板块成本较高是因为产量低于预期和通胀压力，可能是产品销售组合的季度性差异[117] 问题: 能否提供长期合同底价和顶价谈判的情况 - 目前底价约70美元，顶价约130美元，当现货市场波动时，公用事业公司倾向于降低底价和顶价，但公司认为现货市场波动与长期价格无关，未来价格可能会上升[121][122][125][126] 问题: 关于Q4铀产量1100 - 1300万磅的假设是否包含合同中的灵活性 - 通常不会有向上的意外情况，因为交付通知机制使得大部分情况已确定[130] 问题: 新合同签订时的条款是否有变化 - 随着市场收紧，卖方杠杆增加，合同中的灵活性降低，通知期要求等条款也会改变[132][133] 问题: 是否看到铀价的季节性以及与浓缩价格的关系 - 铀价存在季节性，核燃料周期从9月开始到次年春季，9月的世界核能协会会议通常是合同签订的开端，夏季需求疲软，同时现货市场的短期行为也影响价格，浓缩价格上涨预示着铀价未来可能上涨[137][138][139][142] 问题: 世界核能研讨会后是否看到更强的合同以及公司近期面临的最大的顺风和逆风 - 研讨会后有大量场外活动，4000万磅长期合同签订，底价和顶价的上涨趋势因现货市场波动而停滞，公司最大的顺风是核能需求增长等基本驱动因素，逆风是供应的不确定性[145][146][147]

文章核心观点 - Cameco本季度亏损，未达盈利和营收预期，股价表现弱于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Denison Mine预计下季度亏损且营收下降 [1][2][3][9] 公司业绩表现 - Cameco本季度每股亏损0.01美元，去年同期每股盈利0.24美元，盈利意外下降103.85%，上季度盈利意外下降64.29% [1] - Cameco本季度营收5.2824亿美元，未达预期4.16%，去年同期营收4.2865亿美元，过去四个季度未超营收预期 [2] - Cameco年初以来股价上涨约18.8%，低于标普500指数24.3%的涨幅 [3] 公司未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断公司股票走向，盈利预测修正与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前Cameco盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 下季度共识每股盈利预期为0.24美元，营收7.3556亿美元；本财年每股盈利预期为0.83美元，营收22亿美元 [7] 行业情况 - 杂项矿业在Zacks行业排名中处于后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Denison Mine尚未公布2024年9月季度财报，预计下季度每股亏损0.01美元，同比变化-120%，营收080万美元，同比下降61.4%，过去30天季度每股盈利共识预期未变 [8][9]

业绩总结 - 2024年第三季度，Cameco预计铀生产量为1900万磅（100%基准），较之前的1800万磅有所上调[20] - 2024年Cameco的铀和燃料服务部门表现强劲，第三季度和年初至今的生产表现均良好[18] - 2024年预计铀生产量为23.1百万磅，燃料服务为13.5至14.5百万千克铀，销售交付量为32至34百万磅[31] - 2024年收入预计在25.5亿至26.8亿美元之间，调整后的EBITDA预计为4.6亿至5.3亿美元[31] - 平均实现价格为每磅77.80美元，销售单位成本（包括折旧和摊销）为每磅57.00至60.00美元[31] - 现金流为1.97亿美元，未提取的信贷额度为10亿美元，总债务约为13亿美元[33] 用户数据与市场展望 - 由于低价格导致供应减少，全球供应链面临挑战，地缘政治和贸易政策问题增加了原产地风险[8] - 预计未来铀需求将受到去碳化、电气化和能源安全关注的推动[5] - Cameco的长期合同承诺平均为每年2900万磅铀，承诺期限超过十年[10] 新产品与技术研发 - 公司正在进行Cigar Lake扩展，并评估McArthur/Key扩展项目[35] 资本与财务策略 - 2024年资本支出预计在2.15亿至2.5亿美元之间，直接管理成本为1.9亿至2亿美元[31] - 公司计划支付每股0.16美元的年度股息，符合资本配置优先事项[35] - 已偿还4亿美元的浮动利率定期贷款，计划提交新的基础货架说明书[35] 战略合作与市场扩张 - Cameco与Brookfield的战略合作，预计将增强公司的财务实力和市场竞争力[29] - Cameco在2024年的市场采购量增加了100万磅，而承诺采购量减少了100万磅，反映出对联合企业Inkai生产时间的不确定性[23] 负面信息 - 联合企业Inkai的2024年生产预测为770万磅（100%基准），低于之前的830万磅，主要受硫酸交付不稳定的影响[26]

净收益情况 - 截至2024年9月30日的三个月，公司净收益为742.6万加元，去年同期为1.48067亿加元；九个月净收益为3637.3万加元，去年同期为2.80723亿加元[4] - 第三季度（截至2024年9月30日）净收益为742.6万加元，去年同期为1.48067亿加元；前九个月净收益为3637.3万加元，去年同期为2.80723亿加元[9] - 2024年第三季度，公司产品和服务收入为1482604美元，净亏损为116490美元；前九个月，产品和服务收入为4187002美元，净亏损为463831美元[78] - 2024年第三季度，基本每股收益为0.02美元，2023年同期为0.34美元；2024年前九个月，基本每股收益为0.08美元，2023年同期为0.65美元[74] - 归属于普通股股东的基本和摊薄每股收益，第三季度为0.02加元，去年同期为0.34加元；前九个月为0.08加元，去年同期为0.65加元[13] - 2024年第三季度，公司总营收575079美元，总成本423289美元，毛利润151790美元，税前利润188630美元，所得税费用40563美元，净利润148067美元[145] - 2024年该时期公司总营收为1952599美元，总成本为1419617美元，毛利润为532982美元，税前收益为123389美元，所得税费用为87016美元，净利润为36373美元[146] - 对比时期公司总营收为1744041美元，总成本为1315098美元，毛利润为428943美元，税前收益为380548美元，所得税费用为99825美元，净利润为280723美元[147] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为1.9714亿加元，去年12月31日为5.66809亿加元[6] - 截至2024年9月30日，公司应收账款为3.05487亿加元，去年12月31日为4.22333亿加元[6] - 截至2024年9月30日，公司存货为8.54752亿加元，去年12月31日为6.92261亿加元[6] - 截至2024年9月30日，公司总资产为9.287408亿加元，去年12月31日为9.934057亿加元[6] - 截至2024年9月30日，公司流动负债为5279.3万加元，去年12月31日为1.189104亿加元[6] - 截至2024年9月30日，公司长期债务为1.263518亿加元，去年12月31日为1.284353亿加元[6] - 截至2024年9月30日，公司股东权益为6.20978亿加元，去年12月31日为6.094309亿加元[6] - 2024年1月1日总权益为6094309千加元，9月30日为6209780千加元[17] - 截至2024年9月30日，铀精矿库存为659,895美元，2023年12月31日为511,654美元；燃料服务库存为160,846美元，2023年12月31日为108,711美元[52] - 截至2024年9月30日，公司在西屋电气的权益为2747758美元，较2023年12月31日的2899379美元有所下降；在合资企业Inkai的权益为238521美元，较2023年12月31日的273806美元下降[77] - 截至2024年9月30日，公司持有合资企业Inkai 40%的权益，在Inkai的净资产份额为282693美元，较2023年12月31日的334980美元下降[80][81] - 截至2024年9月30日，公司无担保债券和定期贷款总计12.63518亿美元，较2023年12月31日的12.84353亿美元略有下降；2024年，公司偿还了部分定期贷款[82] - 截至2024年9月30日，公司递延销售为54430美元，较2023年12月31日的45372美元有所增加；净负债为330477美元，较2023年12月31日的343420美元略有下降[83] - 截至2024年期末，公司复垦和废物处置准备金总计1035387美元，较年初的1061984美元略有下降[85] - 截至2024年9月30日，公司股票期权计划可发行普通股总数不超过43,017,198股，已发行33,204,879股，参与者持有的股票期权总数为387,469份（2023年12月31日为1,396,289份）[96] 综合收益情况 - 截至2024年9月30日，其他综合收益（损失）为599.7万加元，去年同期为 - 2127.9万加元；九个月为6664.4万加元，去年同期为 - 2518万加元[4] - 截至2024年9月30日，综合收益为1342.3万加元，去年同期为1.26788亿加元；九个月为1.03017亿加元，去年同期为2.55543亿加元[4] 收入成本情况 - 第三季度产品和服务收入为7.20596亿加元，去年同期为5.75079亿加元；前九个月收入为19.52599亿加元，去年同期为17.44041亿加元[13] - 第三季度产品和服务销售成本为4.78624亿加元，去年同期为3.67302亿加元；前九个月成本为12.43462亿加元，去年同期为11.40886亿加元[13] - 2024年第三季度公司将4.3426亿美元库存作为销售成本列支，2023年为3.74819亿美元[30] - 2024年前九个月公司将12.12671亿美元库存作为销售成本列支，2023年为11.70997亿美元[30] - 2024年前九个月，公司铀业务收入600143美元，燃料服务业务收入120453美元，WEC业务收入726476美元，总营收720596美元[134] - 2024年前九个月，公司总成本549754美元，毛利润170842美元，税前利润45458美元，所得税费用38032美元[134] - 2024年第三季度，与关键管理人员相关的合资企业销售和燃料存储处理费收入分别为126美元和25美元，关联方产品采购和股息收入分别为7208美元和185447美元[139] - 2024年某时期公司总营收为1952599美元，其中铀营收1641853美元，燃料服务营收310746美元[146] - 2024年该时期公司总成本为1419617美元，其中产品和服务销售成本1243462美元，折旧和摊销成本176155美元[146] 折旧摊销情况 - 第三季度折旧和摊销为7113万加元，去年同期为5598.7万加元；前九个月为1.76155亿加元，去年同期为1.74212亿加元[9][13] 现金流量情况 - 第三季度运营活动提供的净现金为5234.2万加元，去年同期为1.84787亿加元；前九个月为3.75575亿加元，去年同期为4.86857亿加元[9] - 第三季度投资活动使用的净现金为6025.1万加元，去年同期为2363.5万加元；前九个月为1.40099亿加元，去年同期提供10.27686亿加元[9] - 第三季度融资活动使用的净现金为1.49307亿加元，去年同期提供672.6万加元；前九个月为5.93939亿加元，去年同期提供77万加元[9] - 本季度现金及现金等价物减少1.57216亿加元，去年同期增加1.67878亿加元；前九个月减少3.58463亿加元，去年同期增加15.1462亿加元[9] 公司业务运营情况 - 公司有两个运营矿山，麦克阿瑟河矿于2022年11月恢复运营，兔子湖矿于2016年进入维护保养状态，美国的两个矿场目前也未生产[10] - 公司是全球最大的铀供应商之一，在加拿大和美国有业务，持有JV Inkai 40%的股份和西屋电气公司49%的股份[43] - 2024年第二季度公司收购西屋电气公司，公司份额的购买价格减少443.4万美元，相应商誉减少[27] - 为收购西屋电气公司49%的股份，公司使用15.35871亿美元现金和6亿美元定期贷款[27] - 2023年11月7日，公司与布鲁克菲尔德资产管理公司等合作收购全球最大核服务企业之一西屋电气49%的股权，布鲁克菲尔德及其机构合作伙伴持有另外51%[49] - 公司拥有全球激光浓缩公司（GLE）49%的权益，有权选择获得高达75%的多数股权；2014年，公司对GLE全额计提减值1.83615亿美元[79] - 2024 - 2027年，公司预计销售额分别为0、31.8万、124.9万、0，总计156.7万；另一组预计销售额分别为0、63万、187.6万、0，总计250.6万[84] - 2024年第三季度，公司来自美洲、欧洲和亚洲的收入分别为794416美元、525391美元和424234美元，总计1744041美元[91] - 2024年第三季度，公司长期债务利息、准备金折现 unwind 和其他费用总计35121美元，较2023年同期的22960美元有所增加[91] - 截至2024年9月30日的三个月，加拿大地区税前收益为143,294美元，国外地区亏损97,836美元，总计45,458美元；截至2023年9月30日的三个月，加拿大地区税前收益为161,802美元，国外地区收益26,828美元，总计188,630美元[92] - 截至2024年9月30日的九个月，加拿大地区税前收益为374,090美元，国外地区亏损250,701美元，总计123,389美元；截至2023年9月30日的九个月，加拿大地区税前收益为373,253美元，国外地区收益7,295美元，总计380,548美元[92] - 截至2024年9月30日的三个月，公司所得税费用为38,032美元；截至2023年9月30日的三个月，所得税费用为40,563美元；截至2024年9月30日的九个月，所得税费用为87,016美元；截至2023年9月30日的九个月，所得税费用为99,825美元[92] - 2024年第三季度，公司铀业务板块计入销售成本的维护成本为13,607,000美元（2023年为12,887,000美元）；截至2024年9月30日的九个月，维护成本为37,840,000美元（2023年为38,580,000美元）[110] - 公司在瑞士因全球最低补足税产生额外所得税费用2,295,000美元（2023年为0）[116] - 2024年第三季度公司向北部萨斯喀彻温省供应商支付建设和承包服务费用23077000美元，2023年9月支付5172000美元[148] - 2024年前九个月公司向北部萨斯喀彻温省供应商支付69485000美元，2023年为5172000美元，报告日应付账款余额为1722000美元，2023年为1358000美元[148] 财务报表相关情况 - 2024年1月1日生效的多项现有标准修订对公司财务报表无影响[24] - 国际会计准则理事会于2024年4月发布的IFRS 18将于2027年1月1日或之后生效，公司尚未确定其对披露的影响[26] - 这些简明合并中期财务报表于2024年11月6日由公司董事会授权发布[21] 借款及担保情况 - 公司借给合资伙伴奥朗诺加拿大公司540万磅铀精矿，截至2024年9月30日已收回300万磅[54] - 公司需汇出或担保与加拿大税务局争议相关的现金税和转让定价罚款的50%及相关利息和分期付款罚款，预计能收回已汇出款项[54] - 2022 - 2023年公司借给奥朗诺114.82万千克铀转换供应和120万磅铀浓缩物[31] - 2024年5月24日，公司发行5亿美元I系列债券，年利率4.94%，扣除费用后净收益约4.97亿美元，债券于2031年5月24日到期，按5.03%的实际利率摊销；6月24日赎回5亿美元G系列债券本金[62] - 公司与各交易对手有备用产品贷款安排，可在2027年9月30日前借入最多176.8万千克六氟化铀转化服务和642.9万磅八氧化三铀，需支付最高1.5%的备用费，借款按0.5% - 3.0%支付利息；截至2024年9月30日，已借入156.7万千克六氟化铀转化服务和250.6万磅八氧化三铀[64][65] - 公司质押1.60544亿美元现金作为信用证担保，以降低利率，

文章核心观点 - 公司将于11月7日盘前公布2024年第三季度财报，预计业绩受销量、价格等因素推动改善，但新投资者可等待更好切入点 [1][23] 财报预期 - 第三季度每股收益共识预期为0.26美元，较去年同期增长8.3%，过去60天预期上调8.3% [1] - 第三季度营收共识预期为5.51亿美元，较去年同期增长28.6% [3] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度，公司盈利三次未达扎克斯共识预期，一次超预期，平均负盈利惊喜为11.1% [4] 扎克斯模型预测 - 扎克斯模型未明确预测公司本季度盈利超预期，盈利ESP为 -47.06%，Zacks Rank为3 [6][7] 影响Q3业绩因素 铀价 - 2024年初以来铀价下跌14%，第三季度均价81.58美元/磅，同比上涨30%，季末受中国核能发展推动上涨 [8] 产量 - 公司在麦克阿瑟河矿、基湖工厂和雪茄湖矿权益高，2024年预计各产1800万磅铀，公司份额2240万磅，高于2023年 [9] - 因采购、供应链等问题，因凯矿面临挑战，2024年燃料服务产量预计1350 - 1450万kgU，销量预计1200 - 1300万kgU，均高于2023年 [11] 销量 - 2024年计划销售3200 - 3400万磅铀，上半年已售1350万磅，下半年需售1850 - 2050万磅，高于2023年下半年 [10] 成本 - 麦克阿瑟河/基湖矿单位生产成本预计上升，燃料服务销售单位成本因港口希望转换设施产量预期下降而升高，二级资产维护成本预计5000 - 6000万美元 [14] 西屋电气 - 2023年11月收购西屋电气49%股权，2024年预计净亏损1.7 - 2.3亿美元，已在上半年亏损1.7亿美元，第三季度表现有望增强 [16] - 2024年西屋电气调整后EBITDA预计4.45 - 5.1亿美元，上半年实现1.97亿美元，下半年预计实现2.48 - 3.13亿美元，第三季度贡献预计增加 [17] 股价表现与估值 - 过去三个月公司股价上涨33.7%，跑赢行业7%的回报率，同期扎克斯基础材料板块和标准普尔500指数分别上涨2.7%和9.5% [19] - 公司股票远期市销率为9.36，高于行业1.21和五年中位数5.56，但低于同行铀能源公司的33.27 [20][21] 投资建议 - 地缘政治、能源安全和气候危机为核电行业带来顺风，公司低成本、高品位资产和多元化投资组合使其受益，未来五年年均铀交付合同2900万磅提供价格缓冲 [22] - 因凯矿采购、供应链和建设延迟问题及哈萨克斯坦2025年矿产开采税变化影响公司盈利 [22] - 公司第三季度业绩有望改善，现有投资者可持股，新投资者可等待更好切入点 [23]

文章核心观点 - 谷歌10月签署采购核反应堆电力协议，对核行业是好消息，铀、核燃料和服务公司Cameco Corporation股价10月上涨12.6%，该公司有望受益于行业发展，虽有不确定性但核行业前景光明 [1][2][7] 行业动态 - 人工智能应用推动数据中心电力需求增长，微软、谷歌、亚马逊今年签署从核电站购电协议，微软重启三哩岛核电站，谷歌10月与Kairos Power签约，亚马逊与Talen Energy签约 [4] - 清洁能源转型思维转变，天然气和核能作用更受重视，核能无碳排放，科技巨头投资助其实现排放目标 [6] - 美国监管机构因可能转移电网供电阻止亚马逊/Talen协议，核行业面临障碍 [7] 公司情况 - Cameco Corporation股价10月上涨12.6%，是股市中纯核行业投资的最佳选择 [2] - 该公司为全球37家核公用事业公司提供铀和核燃料，58%业务量来自美国，受益于美国云服务和数据中心市场 [5] - 该公司股票交易更受长期增长前景情绪影响，当前核能行业乐观情绪浓厚 [3]