年度业绩与财务表现 - 公司实现创纪录的年度净收入，增长十倍至5.86亿美元 [1] - 公司流动性接近10亿美元，达到其98年历史中最强的财务状况 [1] 产量增长与驱动因素 - 全年白银和黄金产量分别实现57%和23%的创纪录增长 [1] - 产量增长主要由罗切斯特矿场扩建和战略性收购SilverCrest公司驱动 [1] - 北美各业务板块的持续表现也为创纪录产量做出贡献 [1] 罗切斯特矿场运营进展 - 罗切斯特矿场过渡至稳定生产水平，季度破碎量和堆浸吨数创下纪录 [1] - 新的破碎生产线产能得到验证，将推动未来白银产量 [1] 勘探成果与资源增长 - 2025年勘探计划成功补充了消耗的储量，并使总储量增长10% [1] - 勘探计划将沃夫矿山的开采寿命延长至12年，将帕尔马雷霍矿山的开采寿命延长5年 [1] 运营优化与现金流 - 肯辛顿矿场通过实施多年期地下开发计划等运营改进，实现了创纪录的季度自由现金流并增强了运营灵活性 [1]

核心业绩与市场表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.35美元，低于市场预期的0.43美元，形成-18.61%的负向意外[1] - 公司2025年第四季度营收为6.747亿美元，超出市场预期0.90%，较去年同期的3.054亿美元大幅增长[2] - 公司股价自年初以来上涨约22.3%，同期标普500指数回报率为零[3] 历史业绩与预期对比 - 过去四个季度中，公司有两次每股收益超出市场预期，四次营收超出市场预期[2] - 上一季度（2025年第三季度）每股收益实际为0.23美元，低于预期的0.25美元，形成-8%的负向意外[1] - 当前市场对下一季度的共识预期为营收6.836亿美元，每股收益0.53美元；对当前财年的共识预期为营收26.9亿美元，每股收益1.99美元[7] 行业状况与同业比较 - 公司所属的“采矿-有色金属”行业在Zacks行业排名中位列前32%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1[8] - 同业公司Energy Fuels预计将于2月26日公布2025年第四季度业绩，预期每股亏损0.07美元，同比改善63.2%，但过去30天内该预期被下调了33.3%[9] - Energy Fuels预计第四季度营收为2700万美元，同比下降32.4%[10] 未来展望与投资评级 - 公司未来的股价走势将很大程度上取决于管理层在业绩电话会中的评论[3] - 在此次业绩发布前，公司的盈利预期修正趋势向好，这使其获得了Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计短期内将跑赢市场[6] - 盈利预期修正的趋势与短期股价变动有很强的相关性，投资者可关注未来几日对接下来几个季度及当前财年预期的变化[5][7]

环境合规与支出 - 公司预计2026年环境合规支出在1810万美元至2810万美元之间[25] 员工与承包商数量及分布 - 截至2025年12月31日，公司拥有约2,620名员工（美国1,289名，墨西哥1,235名，加拿大96名）[28] - 截至2025年12月31日，有超过2,093名承包商支持公司运营（墨西哥1,602名，美国433名，加拿大58名）[29] 员工参与度与培训 - 2025年公司文化评估的员工参与率达到92%[30] - 公司IMPACT培训项目累计投入超过26,250小时的领导力培训，覆盖近270名员工[33] 社区招聘与员工薪酬福利 - 自2018年以来，公司新员工平均有60%来自当地社区[36] - 公司员工平均收入比当地市场平均水平高出40%以上[38] - 超过93%的美国员工参加了公司的医疗福利计划，超过90%的美国员工参与了401(k)计划[38] - 自2017年提供家庭伴侣福利以来，参与率增长了250%[38] 特定员工支持项目 - 去年，公司通过“Coeur Heroes”项目为美国现役及退役军人提供了超过110个职业机会[32] 温室气体减排与能源管理 - 公司于2024年底实现了温室气体净强度减排目标，相比基准年减少了35%[42] - 公司通过正式协议增加了采购电力中具有成本效益的可再生能源比例，以降低成本和温室气体排放[42] 员工健康与医疗服务 - 公司在2025年于内华达州Lovelock为Rochester矿开设了首家医疗诊所，为员工及家属提供服务[39] - 公司于2023年实施了“全面工人健康”计划，旨在提升员工身心健康[39] 尾矿与生物多样性管理 - 公司致力于采用全球尾矿管理标准，并已正式制定尾矿管理政策[42] - 公司开发并正在实施生物多样性管理标准[42] 气候与环境信息披露及风险管理 - 公司根据气候相关财务披露工作组的建议，加强了气候信息披露[42] - 公司持续进行特定场地的环境风险审查，并使用关键绩效指标按矿山评估绩效[40] - 公司认识到利益相关者对水资源管理、尾矿管理、生物多样性及气候变化等议题的期望变化[41] 公司报告与文件 - 公司网站提供年度报告（10-K）、季度报告（10-Q）、当前报告（8-K）及委托书等文件[41]

Exhibit 99.2 Wharf Operations South Dakota S-K 1300 Technical Report Summary Prepared for: Prepared by: Coeur Mining, Inc. Mr. Christopher Pascoe, RM SME Mr. Tony Auld, RM SME Report current as at: Mr. Kenan Sarratt, RM SME December 31, 2025 Mr. John Key, RM SME Mr. Troy Christensen, RM SME Wharf Operations South Dakota S-K 1300 Technical Report Summary Date and Signature Page The following Qualified Persons, who are employees of Coeur Mining, Inc. or its subsidiaries, supervised the preparation of this tec ...

公司2025年第四季度财务业绩 - 公司报告了创纪录的2025年第四季度财务业绩，包括6.75亿美元收入和3.75亿美元经营活动现金流 [1] - 公司报告了创纪录的季度GAAP持续经营业务净利润2.15亿美元，或每股0.29美元 [1] - 公司报告了创纪录的季度调整后息税折旧摊销前利润为4.25亿美元 [1]

2025年并购市场整体表现 - 2025年全年宣布交易2560宗 交易总值达4220亿美元 [2] - 全年交易数量同比微降1.4% 但交易总值同比大幅增长约65.5% [2] - 第四季度交易活动价值从第三季度创纪录的1449亿美元下降 但仍保持在1000亿美元以上 [1] 市场情绪与驱动因素 - 2025年下半年市场情绪和活动较之前几个季度出现显著逆转 适应性和韧性占据主导 [1] - 市场参与者适应不断变化的宏观环境 并利用有吸引力的债务和股权市场来完成大规模战略交易 [2] - 前景展望更为乐观 背景包括更稳定的利率环境、有利的财政政策、改善的经济情绪 以及私募股权需要变现成熟投资并返还资本 这将贡献额外的交易流 [6] 交易规模结构分析 - 2025年市场呈现两极分化 超大型交易占据头条 中型市场保持稳定 交易价值创下自2022年以来最佳年份 [3] - 第四季度由超大型交易主导 共完成20宗价值超10亿美元的交易 总计价值793亿美元 [3] - 第四季度中型市场同样强劲 宣布交易242宗 高于前一季度的214宗 [4] - 市场信心正在回归但伴随纪律性 拥有可信增长故事的卖家正吸引来自高信念买家的不成比例的兴趣 [4] 行业交易活动分布 - 第四季度采矿业交易活动领先 金属与采矿业以及贵金属行业分别完成101宗和89宗交易 占季度总交易活动的28% [5] - 矿商交易激增受到金属价格上涨和更多资本流入该行业的支持 [5] - 按交易价值计算 房地产和金融服务行业领先 交易价值分别为227亿美元和188亿美元 [5] - 科技和工业领域的交易活动有所下降 [6] 代表性大型交易案例 - 第四季度大型交易由Coeur Mining以102亿美元收购New Gold Inc 以及Onex以98亿美元收购Convex Group主导 [3]

公司概况与业务 - 公司Coeur Mining Inc 专注于勘探和生产黄金、白银、锌和铅等贵金属 [1] - 公司在北美运营多个矿山 包括墨西哥的Palmarejo矿和内华达州的Rochester矿 [1] - 公司在内华达州和墨西哥拥有项目权益 是采矿业的重要参与者 [1] 分析师预期与股价目标 - 过去一年 分析师共识目标价呈现积极趋势 从一年前的17.94美元升至上一季度的24.5美元 并在最近一个月进一步升至26美元 [2] - 目标价的上升趋势表明分析师对公司股票表现的乐观情绪日益增长 [2] - 共识目标价在过去一年从17.94美元上涨至26美元 [6] 财务业绩与增长驱动 - 受金价和银价上涨推动 公司对第四季度财报持积极展望 [3] - 得益于矿山产量增加和成本管理 公司预计每股收益将大幅增长282% [3] - 第三季度收入增长了77% 增长动力来自多元化的北美矿山和强劲的现金流 [4] - 强劲的现金流使公司能够加快债务削减努力 [4] - 尽管近期股价因金银价格下跌而有所回落 但公司今年盈利预计将超过去年 [4] - 公司预计第四季度每股收益将增长282% [6] - 第三季度收入增长77% 凸显了其未来增长潜力 [6] 估值与投资前景 - 公司当前估值高于行业平均水平 [5] - 强劲的盈利预测修正和对即将发布财报的积极展望 可能推动公司股价在近期继续攀升 [5]

市场环境与投资策略 - 2026年2月17日 美国三大股指小幅收高 但软件股持续下跌抑制了投资者因弱于预期的CPI数据和强于预期的就业报告而产生的乐观情绪 [1] - 市场担忧人工智能工具可能取代特定行业软件提供商 这可能使成长型科技股在短期内继续承压 [2] - 当前不确定的市场环境增强了低杠杆避险资产的吸引力 投资者更青睐财务韧性和资本保值 而非激进扩张 [3] 低杠杆股票的定义与优势 - 杠杆指公司通过债务融资借款以支持运营和扩张 债务融资因其成本低廉且易于获得而常被使用 [5] - 过度依赖债务融资的公司存在风险 安全的投资核心在于选择负债负担较轻的公司 [6] - 低杠杆股票通常风险较低 有助于投资者在市场波动时避免重大损失 [7] - 债务权益比率是衡量公司债务水平最广泛使用的财务比率之一 比率越低表明公司偿债能力越强 [7][8] 股票筛选标准 - 核心筛选标准包括：债务权益比率低于行业中期水平、当前股价不低于10美元、20日平均成交量不低于5万股 [13] - 其他关键参数包括：每股收益同比增长率高于行业中期水平、VGM得分为A或B、预期一年每股收益增长率大于5%、Zacks评级为1级或2级 [13][14] - 最终从通过筛选的19只股票中选出5只作为推荐 [15] 推荐股票：Orion Group - 公司是一家建筑公司 主要在美国大陆、阿拉斯加、加拿大和加勒比海盆地提供水上和水下工程服务 [15] - 2026年2月4日 公司宣布以约6000万美元收购J E McAmis Inc 和 JEM Marine Leasing LLC 此举应能加强其海洋建筑业务 [15][16] - Zacks共识预期其2026年销售额将较上年预估水平增长7% 2026年收益将较上年预估底线增长63.6% 目前Zacks评级为2级 [17] 推荐股票：Copa Holdings - 公司提供航空客运和货运服务 [18] - 2026年2月11日公布的2025年第四季度财报显示 其季度营业收入同比增长9.6% 每股收益同比增长5.3% [18] - Zacks共识预期其2026年收入将较上年实际报告数据增长11.5% 长期收益增长率为8.20% 目前Zacks评级为2级 [19] 推荐股票：Coeur Mining - 公司是一家贵金属矿业公司 [20] - 2026年2月17日报告了2025年末矿产储量与资源 其已证实及概略矿产储量增至440万盎司黄金和2.744亿盎司白银 [20] - Zacks共识预期其2026年收入将较上年预估数字增长30.2% 2026年收益将较上年预期数字增长143.3% 目前Zacks评级为1级 [21][22] 推荐股票：Tim S.A. - 公司提供商业银行服务 [23] - 2026年2月11日宣布将以约1.8亿美元收购I-Systems Soluções de Infraestrutura S.A. 51%的总股本 以扩大其在宽带领域的业务 [23] - Zacks共识预期其2026年收入将较上年实际报告数据增长10.3% 长期收益增长率为20.8% 目前Zacks评级为2级 [24] 推荐股票：Evercore - 公司是一家全球领先的独立投资银行咨询公司 [24] - 2026年2月4日公布的2025年第四季度财报显示 其季度收入同比增长32% 调整后每股收益增长50% [24] - Zacks共识预期其2026年收入将较上年报告水平增长22.6% 长期收益增长率为33.9% 目前Zacks评级为2级 [25]

黄金价格与市场表现 - 现货黄金价格一度重返每盎司5000美元上方 [1] 美股黄金矿业公司股价表现 - 科尔黛伦矿业股价上涨超过3.6% [1] - Barrick Mining股价上涨超过2.6% [1] - 纽曼矿业股价上涨超过2.6% [1] - 伊格尔矿业股价上涨超过1.6% [1]

公司股价表现与驱动因素 - 科eur矿业公司股价波动剧烈 其股价走势与黄金价格高度正相关 当金价上涨时公司股价倾向于上涨 当金价下跌时公司股价倾向于下跌[1] - 在新闻发布当日 因金价下跌 科eur矿业公司股价下跌了8%[1] - 公司业务涉及开采黄金 白银 锌和铅 但其股价主要受黄金价格驱动[1] 黄金价格动态 - 黄金价格在1月28日达到每盎司5,419.80美元的历史高点 随后在2月初跌向4,500美元[4] - 金价在2月8日回升至5,000美元以上 2月12日跌破该水平 之后反复波动[4] - 新闻发布当日 黄金价格为每盎司4,855美元[4] 白银价格动态 - 白银价格同样在1月28日达到峰值 为每盎司116.58美元[5] - 随后白银价格跌至66美元 之后反弹至80美元以上 80美元似乎是一个关键价位[5] - 白银价格在2月8日升破80美元 2月12日跌破80美元 此后未能恢复 持续远低于80美元[5] - 新闻发布当日 白银价格为每盎司72.69美元[5] 公司近期事件与估值 - 科eur矿业公司宣布将参加2月24日周二在佛罗里达州举行的BMO全球金属 采矿与关键矿物会议[6] - 公司股票的前瞻市盈率低于12倍[6] 其他市场信息 - 有分析报告提及一家为英伟达和英特尔提供关键技术的“不可或缺的垄断”型公司[2] - 有投资分析服务列举了历史成功案例 例如2004年12月17日推荐Netflix 若投资1,000美元 将增值至414,554美元 2005年4月15日推荐Nvidia 若投资1,000美元 将增值至1,120,663美元[8]