财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP净投资收入为每股0.40美元，调整后净投资收入为每股0.41美元，年化收益率约为10% [7] - 截至3月31日，净资产值为每股16.63美元，去年12月31日为每股16.8美元 [7] - 第一季度总投资收入为5500万美元，与上一季度基本持平；总费用为3300万美元，较上一季度增加 [12] - 第一季度GAAP净投资收入为2100万美元，即每股0.40美元；调整后净投资收入为每股0.41美元 [13] - 本季度收益较上一季度每股下降约0.04美元 [13] - 董事会宣布2025年第二季度股息为每股0.40美元，基于近期股价，股息收益率约为11% [7][14] - 过去五年产生了每股0.85美元的溢出收入 [14] - 本季度总实现和未实现净损失约为800万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新增约1.8亿美元有机贷款发放到投资组合 [7] - 3月27日完成与CSL3的合并，获得约4.9亿美元新投资；2月合并Credit Fund II资产，使投资组合规模净增1.27亿美元 [8] - 截至3月31日，投资组合由195项投资组成，涉及138家公司，分布在25个以上行业；平均单一投资组合公司敞口占总投资的比例不到1%；94%的投资为优先担保贷款；投资组合的中位EBITDA为8700万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 广泛银团和私人信贷市场仍存在竞争，近期关税波动可能对整体资本市场和并购活动构成短期逆风 [8] - 目前，投资组合中直接受关税影响的比例估计不到5% [9] - 私人信贷市场利差仍接近历史低位，对该行业近期盈利构成潜在逆风 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略活动扩大投资组合规模，包括与CSL3的合并以及Credit Fund II资产的合并 [8] - 公司将继续专注于寻找具有显著股权缓冲、保守杠杆率和有吸引力利差的交易 [21] - 公司将评估和监测投资组合公司受关税的直接和间接影响 [9] - 公司将优化信贷基金，包括延长Credit Fund I的投资期限和关闭新的信贷安排 [18] - 公司将通过资产轮换提高投资回报，并在未来几个季度将杠杆率提高到目标范围 [33][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司受益于投资组合的整体增长，但也受到基准利率下降和市场利差收紧的不利影响 [7] - 尽管第一季度赞助商并购活动不活跃，但公司仍能够增加有机贷款发放 [7] - 随着贸易政策的演变，公司将继续评估和监测投资组合公司的影响 [9] - 公司对维持基本股息有信心，因为有溢出收入的支持 [14] - 公司预计第二季度整体贷款发放情况良好，并在未来几个季度达到目标杠杆率 [35][36] 其他重要信息 - 公司在3月扩大并延长了主要循环信贷安排，总承诺增加1.45亿美元，达到9.35亿美元 [19] - 合并后，公司承担了CSL3的2.5亿美元信贷安排 [19] - 3月，公司达成股权分配协议，可通过市价股权发行计划筹集额外资金 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信贷基金的股息情况以及ROE提升是名义上的吗 - 短期内，股息总体持平；从整体净投资收入（NII）来看，在较低资本基础上实现较高ROE，但会将资金投入常规资产 [26] 问题2: 信贷基金的融资是哪种证券化形式，是否会减少 - 这是一种类似银行的安排，有循环期和典型的摊销期，同时具备CLO的特点和测试，能够实现有吸引力的定价水平 [27] 问题3: 缩小标准BSL类型合资企业后，是否会开展类似或不同的战略 - 不会有太大不同，公司正在积极进行内部谈判和讨论，预计未来几个季度会取得进展 [28] 问题4: 合并完成后是否会进行资产轮换，合并后投资组合收益率与合并前相比如何，以及相关计划 - CSL3的投资组合收益率低于CGBD，合并后CGBD的整体收益率下降约15个基点；公司将选择性地将低利差资产轮换到合资企业以提高回报 [32][33] 问题5: 考虑资产轮换和提高杠杆率至目标范围的时间表 - 公司目标杠杆率为1.1倍，预计未来几个季度达到该目标；第二季度贷款发放情况预计良好，有大量交易预计将出售给合资企业 [34][36] 问题6: 在当前SOFR曲线下，溢出收入预计在多大程度上支持基本股息，以及长期内如何处理溢出收入 - 第二季度净投资收入预计与第一季度持平；SOFR曲线是不利因素，公司将通过多种方式维持当前股息水平；目前尚未确定具体使用溢出收入的程度，将逐季评估 [40][43]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0 41美元 低于市场预期的0 43美元 同比去年同期的0 54美元下降24 07% [1] - 季度营收为3626万美元 低于市场预期的15 40% 同比去年同期的4414万美元下降17 85% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 但仅一次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌20 6% 表现逊于标普500指数3 9%的跌幅 [3] - 当前市场对公司下一季度的预期为每股收益0 45美元 营收5334万美元 全年预期为每股收益1 71美元 营收2 0034亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 行业比较 - 所属行业(Zacks金融-SBIC及商业行业)在250多个行业中排名后45% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司SLR Investment预计季度每股收益0 41美元(同比下降6 8%) 营收5402万美元(同比下降7%) 其盈利预期在过去30天下调1 6% [9][10] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 需跟踪未来几日对下季度及全年盈利预期的调整情况 [7]

业绩总结 - 2025年第一季度每普通股净投资收入为0.40美元，调整后的净投资收入为0.41美元[10] - 2025年第一季度的总投资收入为54864千美元，总支出为34061千美元，净投资收入为20803千美元[11] - 2025年第一季度的调整后净投资收入为21124千美元，每普通股调整后净投资收入为0.41美元[11] - 2025年第一季度的加权平均收益率为9.8%，较2024年第四季度的10.6%下降约7.5%[15] - 2025年第一季度的浮动利率投资占比为99.4%[19] 用户数据 - 截至2025年3月31日，投资组合的总公允价值为22亿美元，涵盖138家投资组合公司，平均收益率为10.9%[10] - 截至2025年3月31日，法定杠杆率为1.04倍，总流动性为858.5百万美元，包括现金和未提取的债务能力[10] - 截至2025年3月31日，公司的净资产价值(NAV)为每股16.63美元，较2024年12月31日的16.80美元有所下降[30] 未来展望 - 宣布2025年第二季度基础股息为0.40美元，年化股息收益率为9.6%[10] - 2025年第一季度新投资资金总额为8.65亿美元，较2024年第四季度的1.86亿美元增长约363.5%[15] - 2025年3月，信贷设施的总承诺增加至9.35亿美元，期限延长至2030年3月[10] 市场扩张与并购 - 2025年3月27日成功完成与CSL III的合并，向CSL III股东发行了1890万股，投资组合公允价值增加4.857亿美元[10] - 2025年第一季度总投资公允价值为22.46亿美元，较2024年第四季度的18.04亿美元增长约24.5%[13] 负面信息 - 截至2025年3月31日，四名借款人处于非应计状态，占总投资公允价值的1.6%和摊销成本的2.2%，相比于上期的0.6%和1.0%有所上升[32] - 2025年第一季度的非应计投资占总投资组合的2.2%（按摊销成本计算）和1.6%（按公允价值计算），较2024年12月31日的1.0%和0.6%有所上升[10] 其他新策略与有价值的信息 - 2025年第一季度现金及现金等价物为250,883千美元，较2024年第四季度的56,575千美元增长约342.5%[13] - 2025年第一季度总资产为25.34亿美元，较2024年第四季度的19.26亿美元增长约31.6%[13] - 2025年第一季度净资产为12.12亿美元，较2024年第四季度的9.05亿美元增长约34.3%[13]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净投资收入（含优先股股息）为2080万美元，即每股普通股0.40美元，调整后每股普通股净投资收入为0.41美元[321] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司净投资收入分别为2.1629亿美元和2.5046亿美元；每股净投资收入分别为0.40美元和0.47美元[328] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司调整后净投资收入分别为2.1124亿美元和2.4171亿美元；调整后每股净投资收入分别为0.41美元和0.47美元[331] - 2025年第一季度投资收入为54,864美元，较2024年第四季度的56,354美元减少1,490美元；净投资收入为21,629美元，较2024年第四季度的25,046美元减少3,417美元[370] - 2025年第一季度总费用为33,235美元，较2024年第四季度的31,308美元增加1,927美元[370] - 2025年第一季度投资收入为5486.4万美元，较2024年同期的6200.7万美元减少714.3万美元[380] - 2025年第一季度总费用为3323.5万美元，较2024年同期的3355.8万美元减少32.3万美元[380] - 2025年第一季度净投资收入为2162.9万美元，较2024年同期的2844.9万美元减少682万美元[380] - 2025年第一季度实现投资损失2152.9万美元，较2024年同期的1918.6万美元增加234.3万美元[380] 各条业务线表现 - 2025年第一季度投资余额从18亿美元增至22亿美元，主要因新增投资1.783亿美元、收购信贷基金II带来1.988亿美元、CSL III合并带来4.879亿美元，部分被本金销售和偿还2.77亿美元及信贷基金资本返还6250万美元抵消[321] - 2025年第一季度，公司新投资购买3.25914亿美元，通过CSL III合并和Credit Fund II购买分别转入4.85673亿美元和1.91201亿美元[335] - 2025年第一季度，公司投资本金资助总额为8.65008亿美元，投资本金出售或偿还总额为3.39495亿美元[335] - 2025年第一季度，公司新投资承诺数量为21个，平均新投资承诺金额为8124万美元[335] - 2025年第一季度，100.0%的新资助债务投资为浮动利率[336] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司投资地理分布中，美国占比最高为89.2%；行业分布中，医疗保健与制药和软件占比较高，分别为13.5%和13.2%[333][334] 管理层讨论和指引 - 2025年第一季度利息费用和信贷安排费用增加主要因未偿还借款增加以及2024年票据偿还；基础管理费增加因平均总资产增加；激励费减少因扣除激励费前的净投资收入降低[374][375] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度宣布的普通股股息为2290万美元，即每股0.45美元[321] - 截至2025年3月31日，每股普通股资产净值从2024年12月31日的16.80美元降至16.63美元[321] - 截至2025年3月31日，公司持有195项投资，涉及138家投资组合公司和28个行业，总公允价值为22亿美元[321] - 截至2025年3月31日，非应计投资按成本和公允价值计算分别占投资组合的2.2%和1.6%[321] - 2025年2月11日，公司完成与CCLF的一系列交易，实现对信贷基金II的100%所有权[321] - 2025年3月12日，公司修订并重述信贷安排，总承诺额增至9.35亿美元，到期日延长至2030年3月12日[321] - 2025年3月27日，公司完成与CSL III的合并，向原CSL III股东发行18935108股普通股[321] - 2025年4月29日，公司宣布每股普通股股息0.40美元，将于2025年7月17日支付[322] - 截至2025年3月31日，公司投资组合中，第一留置权债务、第二留置权债务、股权投资和基金投资的公允价值占比分别为83.4%、5.8%、5.4%和5.4%[332] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务投资组合加权平均内部风险评级均为2.1[341] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司内部风险评级为2的债务投资公允价值占比分别为89.7%和87.4%[341] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司有收益投资公允价值分别为2209004美元和1793150美元，占比分别为98.4%和99.4%；非应计投资公允价值分别为36622美元和10393美元，占比分别为1.6%和0.6%[342] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司融资未偿本金余额分别为1259169美元和978439美元，加权平均利率分别为6.50%和6.65%[344] - 公司信贷安排最高本金金额为935000美元，可增至1402500美元，包括75000美元的摆动贷款限额和30000美元的信用证限额[345] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司信贷安排借款分别为288169美元和213439美元，加权平均利率分别为5.84%和6.18%[346] - CSL III SPV信贷安排最高可担保借款250000美元，截至2025年3月31日借款206000美元，加权平均利率为7.16%[348][350] - 2023年11月公司发行85000000美元的2028年票据，2024年10月发行300000000美元的2030年票据，截至2025年3月31日和2024年12月31日，两者总账面价值分别为375188美元和369728美元，加权平均利率分别为6.91%和6.95%[352][353][354] - 2015年公司完成2015 - 1债务证券化，2018年进行再融资，2024年再次再融资发行410000000美元的2015 - 1N债务[357][360] - 2015 - 1债务证券化完成时，公司获得125900美元非计息优先股权益，再融资后减至约104525美元，2015 - 1R再融资后增至约118054美元[358][360] - 2023年11月发行2028年票据时，公司与摩根士丹利签订五年利率互换协议，名义金额85000000美元[354] - 2024年10月发行2030年票据时，公司与摩根大通签订利率互换协议，名义金额300000000美元[355] - 截至2025年3月31日，2015 - 1N债务未偿还本金总额为380,000美元，加权平均利率为6.24%，2024年12月31日分别为380,000美元和6.59%[361] - 截至2025年3月31日，远期货币合约的总未实现增值（贬值）为$(1,495)[363] - 公司和Credit Partners各拥有Middle Market Credit Fund 50%的经济所有权，各承诺最多出资250,000美元[364] - 截至2025年3月31日，公司和Credit Partners对Credit Fund各累计出资1美元股权和216,000美元次级贷款，各累计收回次级贷款资本85,500美元[366] - 2025年和2024年第一季度，公司从Credit Fund获得的股息均为5,500美元，2025年3月31日和2024年12月31日的年化股息收益率分别为11.7%和11.4%[367] - 截至2025年3月31日，公司投资组合规模按摊销成本计增至2,273,998美元，2024年12月31日为1,848,212美元；加权平均收益率按摊销成本计为10.9%，2024年12月31日为11.7%[371] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司产生收入的投资分别有5项和4项处于非应计状态，非应计投资公允价值分别为36,622美元和10,393美元，分别占公允价值投资总额的1.6%和0.6%[372][373] - 2025年3月31日投资组合规模从2024年3月31日的18.29575亿美元增至22.73998亿美元，加权平均收益率从12.6%降至10.9%[381] - 2025年3月31日非应计投资公允价值为3662.2万美元，占总投资公允价值的1.6%；2024年3月31日为379.2万美元，占比0.2%[382] - 截至2025年3月31日，公司有12.59169亿美元未偿还合并债务，有8584.91万美元流动性[390] - 2025年3月31日和2024年12月31日，法定债务权益比率分别为1.04倍和1.20倍[390] - 2025年3月31日现金、现金等价物和受限现金为2508.83万美元，较2024年12月31日的565.75万美元增加[392] - 2025年3月31日未偿还延迟提取承诺和循环承诺分别为1577.25万美元和1057.44万美元，高于2024年12月31日的1054.85万美元和737.62万美元[395] - 2025年第一季度经营活动现金流为145,801美元，融资活动现金流为48,507美元，现金、现金等价物和受限现金净增加194,308美元[397] - 2025年第一季度公司支付316,353美元用于购买投资，从投资销售和还款中获得395,235美元，信贷安排净借款73,432美元[397] - 2018年3月23日起，BDC最低资产覆盖率可从200%降至150%，公司自2018年6月7日起适用150%的最低资产覆盖率[399][400] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总高级证券分别为1,259,169美元和1,028,439美元，资产覆盖率分别为196.3%和183.2%[401] - 截至2025年3月31日，约99.4%的债务投资按浮动利率计息，主要受利率下限影响[405] - 2028年票据通过固定利率换浮动利率掉期进行套期保值，2030年票据自2025年8月18日起也将进行同样套期保值[405] - 利率上升300个基点，2025年3月31日净投资收入为31,289美元，2024年12月31日为23,563美元[410] - 利率上升200个基点，2025年3月31日净投资收入为20,859美元，2024年12月31日为15,708美元[410] - 利率上升100个基点，2025年3月31日净投资收入为10,429美元，2024年12月31日为7,855美元[410] - 利率下降100个基点，2025年3月31日净投资收入为 - 10,429美元，2024年12月31日为 - 7,855美元[410]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净投资收入为每股0.40美元，调整后净投资收入为每股0.41美元[13] - 2025年第一季度调整后净投资收入为2.1124亿美元，净收入为1.3228亿美元[16] - 2025年第一季度末总投资公允价值达22.45626亿美元，总资产为25.33808亿美元[17] - 2025年第一季度末债务和有担保借款为12.47186亿美元，总负债和优先股为13.21419亿美元[17] - 2025年第一季度末普通股流通股加权平均数为51923千股，期末普通股流通股为72903千股[16][17] - 2025年第一季度新投资资金总额为8.65008亿美元，加权平均摊销成本收益率为9.8%[20] - 2025年第一季度销售与还款总额为1.87647亿美元，加权平均摊销成本收益率为10.9%[20] - 2025年第一季度净投资活动为6.77361亿美元，排除特定活动后为 - 0.9342亿美元[20] - 2025年第一季度调整后净投资收入为每股0.41美元，3月31日的每股资产净值为16.63美元[36][37][38] - 2025年第一季度总投资公允价值为22.45626亿美元，较2024年第一季度的17.84893亿美元增长25.82%[71] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金为2.50883亿美元，较2024年第一季度的6992.1万美元增长258.81%[71] - 2025年第一季度总负债为13.21419亿美元，较2024年第一季度的9.78251亿美元增长35.08%[71] - 2025年第一季度净资产为12.12389亿美元，较2024年第一季度的8.6682亿美元增长39.86%[72] - 2025年第一季度总投资收入为5486.4万美元，较2024年第一季度的6200.7万美元下降11.52%[73] - 2025年第一季度净费用为3323.5万美元，较2024年第一季度的3355.8万美元下降0.96%[73] - 2025年第一季度净投资收入为2080.3万美元，较2024年第一季度的2757.4万美元下降24.55%[73] - 2025年第一季度净收入为1322.8万美元，较2024年第一季度的2838.9万美元下降53.40%[73] - 2025年第一季度净投资收入每股为0.40美元，较2024年第一季度的0.54美元下降25.93%[73] - 2025年第一季度净资产价值每股为16.63美元，较2024年第一季度的17.07美元下降2.58%[72] - 过去5年，公司CGBD每股资产净值增长1.4%，而BDC同行平均下降7.1%[47][48] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，投资组合总公允价值为22亿美元，涉及138家投资组合公司，加权平均收益率为10.9%[13] - 本季度净投资活动（不包括CSL III合并和所有信贷基金活动）为 - 930万美元，新投资资金为1.783亿美元，加权平均收益率为9.8%，总还款和销售额为1.876亿美元，加权平均收益率为10.9%[13] - 截至2025年3月31日，非应计投资分别占投资组合摊余成本和公允价值的2.2%和1.6%，高于2024年12月31日的1.0%和0.6%[13] - 2025年3月27日，公司与CSL III成功完成合并，向CSL III股东发行1890万股，投资组合公允价值增加4.857亿美元[13] - 与CSL III合并时，公司优先股按每股16.64美元的收盘资产净值兑换为300万股普通股，而2024年12月31日的转换价格为8.87美元[13] - 截至2025年3月31日，总投资公允价值为22.46亿美元，高级担保敞口占比94%[24][25] - 截至2025年3月31日，产生收入投资的加权平均摊销成本收益率为10.9%，投资数量为195笔[24][25] - 截至2025年3月31日，非应计投资占比1.6%，投资组合公司EBITDA中位数为8.7亿美元[24][25] - 2025年第一季度，公司完成对信贷基金II第三方会员权益的现金收购，现拥有该实体100%权益，并将其纳入财务报表；信贷基金宣布向每个合伙人返还6250万美元资本[31][32] - 截至2025年3月31日，四个借款人处于非应计状态，占公允价值总投资的1.6%和摊余成本的2.2%，上一时期分别为0.6%和1.0%[39] - 截至2025年3月31日，投资组合公允价值为20.0272亿美元，内部风险评级2的占比最高，为89.7%[39] - 信贷基金成本法下的CGBD投资为1.31亿美元，公允价值投资为6.11亿美元，CGBD所有权为50.0%[27][32] - 凯雷集团成立于1987年，管理资产规模4410亿美元，员工超2300人，投资专业人员超725人[54] - 全球信贷业务管理资产规模（AUM）为1920亿美元，投资专业人员190多名；全球私募股权业务AUM为1640亿美元，投资专业人员425多名；全球投资解决方案业务AUM为850亿美元，投资专业人员100多名[57] - 凯雷全球信贷平台中，流动性信贷AUM为500亿美元，私人信贷AUM为304亿美元，实物资产信贷AUM为194亿美元，资产支持融资AUM为76亿美元，平台倡议AUM为850亿美元[61] - 凯雷直接贷款业务聚焦于息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2500万美元及以上的非周期性公司[63] 管理层讨论和指引 - 公司宣布2025年第二季度基本股息为0.40美元，按2025年3月31日资产净值计算，年化股息收益率为9.6%[13] - 公司签订股权分销协议，可通过市价发行出售至多1.5亿美元的股份[13] - 2025年3月修订信贷安排，总承诺额增至9.35亿美元，到期日延长至2030年3月[13] - 2025年第一季度，公司修订信贷安排，将总承诺额度增加1.45亿美元至9.35亿美元，并将到期日延长至2030年3月[33][34] - 截至2025年3月31日，公司各融资工具总承诺额度为19.5亿美元，未偿还金额为12.59亿美元，加权平均期限6.8年，加权平均利率6.50%[33][34] - 公司股票CGBD在纳斯达克上市，市值10.38亿美元，股息收益率9.6%，股息覆盖率100%，ITD回购额1.58亿美元[45] - 公司披露非公认会计原则（Non - GAAP）指标，包括调整后净投资收入、调整后每股净投资收入、调整后净收入和调整后每股净收入[66] - 2025年第一季度，调整后每股净投资收入的调整反映了与2025年3月27日CSL III合并和2025年2月11日信贷基金II收购相关资产的公认会计原则（GAAP）摊销与管理层非GAAP摊销衡量之间的差异[67] - 2024年7月2日，公司全资子公司Carlyle Direct Lending CLO 2015 - IR LLC完成未偿票据再融资，按GAAP加速了债务发行成本[68] - 公司披露非GAAP财务指标，包括调整后净投资收入、调整后每股净投资收入、调整后净收入和调整后每股净收入[69] - 2025年第一季度，调整后每股净投资收入的调整反映了GAAP摊销与管理层非GAAP摊销的差异[69] - 2024年7月2日，公司全资子公司完成2015 - 1R CLO重置，对未偿还票据进行再融资[69] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，每股资产净值为16.63美元，较2024年12月31日的16.80美元有所下降[13]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，完成与CSL III的合并后专注稳定收益、信用表现和战略执行，虽面临不确定性但现有投资组合有望带来回报，同时宣布股息分配并将召开财报电话会议 [1][2] 财务业绩 - 2025年第一季度净投资收入为每股0.40美元，调整后净投资收入为每股0.41美元 [2] - 第一季度每股净资产值从2024年12月31日的16.80美元降至16.63美元，降幅1.0% [3] - 截至2025年3月31日，投资总公允价值增至22亿美元，主要因与CSL III合并完成 [3] 股息分配 - 2025年4月29日，董事会宣布每股0.40美元的季度普通股基本股息，7月17日支付给6月30日登记在册股东 [4] - 2025年3月12日，公司宣布2025年1月1日至3月26日期间优先股每股0.413美元现金股息，优先股在合并完成时按每股净资产值换为普通股 [5] 会议安排 - 公司将于2025年5月7日上午11点（东部时间）召开电话会议讨论季度财务结果，可通过公司网站链接观看直播及回放 [6] 非GAAP财务指标 - 公司披露调整后每股净投资收入这一非GAAP财务指标，用于内部分析评估及投资者评估业绩，不替代GAAP财务结果 [7] - 2025年第一季度调整项反映资产收购法下GAAP摊销与管理层非GAAP摊销差异，体现收购资产经济收益率 [8][9] 公司概况 - 公司是专注于向中型市场公司贷款的专业金融公司，由Carlyle Global Credit Investment Management L.L.C.管理，自2013年5月至2025年3月31日累计投资约96亿美元 [10] 关于Carlyle - Carlyle是全球投资公司，业务涵盖全球私募股权、全球信贷和全球投资解决方案，截至2024年12月31日管理资产4410亿美元，在四大洲28个办事处拥有超2200名员工 [11] 联系方式 - 投资者联系Nishil Mehta，电话+1 - 212 - 813 - 4928，邮箱publicinvestor@carlylesecuredlending.com [12] - 媒体联系Kristen Ashton，电话+1 - 212 - 813 - 4763，邮箱kristen.ashton@carlyle.com [12]

投资服务 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上以收入为重点的顶级投资服务，专注于提供可持续投资组合收入、多元化和通胀对冲的机会[1] - 提供免费两周试用期，展示其独家收入导向投资组合中的顶级投资理念[1] 投资策略 - 在市场波动时期，资本收益可能迅速消失，而股息收入则更为稳定可靠[2] - 投资经验超过14年，拥有金融MBA学位，专注于中长期的防御性股票投资[2] 分析师持仓 - 分析师持有CGBD和CTO的多头头寸，包括股票所有权、期权或其他衍生品[3] - 文章内容为分析师个人观点，未获得除Seeking Alpha外的任何补偿[3] 免责声明 - 文章仅提供信息，不构成财务建议，鼓励读者自行进行尽职调查[4] - Seeking Alpha强调过去表现不预示未来结果，不提供投资建议，分析师观点不代表平台立场[5]

文章核心观点 Carlyle Secured Lending将公布2025年第一季度财务结果并举办电话会议 [1] 公司信息 - Carlyle Secured Lending是一家公开交易的业务发展公司 2013年开始投资 专注为美国中型市场公司提供高级担保贷款等融资解决方案 由Carlyle旗下子公司管理 [3] - Carlyle是全球投资公司 业务分全球私募股权 全球信贷和全球投资解决方案三个板块 截至2024年12月31日管理资产4410亿美元 员工超2300人分布在四大洲29个办公室 [4] 财务结果安排 - 公司将于2025年5月6日公布2025年第一季度财务结果 [1] - 2025年5月7日上午11点举办电话会议公布财务结果 [1] 会议参与方式 - 电话会议可通过Carlyle Secured Lending官网链接进行网络直播 会议结束后也可在官网查看 [2] 联系方式 - 投资者联系Nishil Mehta 电话+1 - 212 - 813 - 4900 邮箱publicinvestor@carlylesecuredlending.com [5] - 媒体联系Kristen Ashton 电话+1 - 212 - 813 - 4763 邮箱kristen.ashton@carlyle.com [5]

股价表现 - Carlyle Secured Lending Inc (CGBD) 股价在上一交易日大涨8.3%至14.71美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 该股过去四周累计下跌19.1% 此次反弹与大盘整体上涨有关 [1][2] - 同行业公司Saratoga Investment (SAR) 同期上涨7%至22.96美元 但过去一个月累计下跌8.8% [4] 驱动因素 - 股价上涨主要受特朗普宣布对非报复性国家暂停征收关税90天的政策刺激 [2] - 市场情绪改善推动金融-SBIC及商业行业板块普涨 [4] 财务预期 - 公司预计季度每股收益0.43美元 同比下滑20.4% 营收预计3743万美元 同比下滑15.2% [2] - 过去30天共识EPS预期未作修正 缺乏盈利预期上调趋势可能限制股价持续上涨空间 [4] - 同业Saratoga Investment预计EPS为0.77美元 同比下滑18.1% 同样维持Zacks3持有评级 [5] 行业特征 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 但当前行业公司普遍缺乏盈利预期上调动力 [3][4] - 两家公司同属Zacks金融-SBIC及商业行业 均获得Zacks3持有评级 [4][5]

文章核心观点 Carlyle Secured Lending, Inc.（CGBD）宣布完成与Carlyle Secured Lending III（CSL III）的合并，合并后公司资产超28亿美元，各方对合并表示积极态度并期待为股东创造价值 [1][4] 合并交易情况 - 合并完成，CGBD为存续公司，基于2025年3月25日财务数据，合并后公司资产超28亿美元 [1] - CSL III股东按最终换股比例获得CGBD普通股，每持有一股CSL III普通股可获18,935,108股CGBD普通股，并获现金代替零碎股份 [2] 交易前相关安排 - 合并前Carlyle子公司CIM将CGBD可转换优先股按当前资产净值转换为普通股，消除潜在稀释风险，共转换为3,004,808股普通股，并签订分层锁定协议 [3] - Carlyle代表CGBD承担500万美元交易成本，以减轻合并费用影响 [3] 各方表态与服务机构 - CGBD首席执行官对合并完成表示满意，感谢股东支持，期待以更大规模和无缝整合执行战略，为合并后公司股东带来稳定收益 [4] - Sullivan & Cromwell LLP为CGBD和CSL III提供法律顾问服务，Raymond James & Associates, Inc.为CGBD独立董事特别委员会提供财务顾问服务，Sidley Austin LLP为其提供法律顾问服务，Keefe, Bruyette & Woods, A Stifel Company为CSL III独立受托人特别委员会提供财务顾问服务，Sullivan & Worcester LLP为其提供法律顾问服务 [4] 公司介绍 - Carlyle Secured Lending, Inc.是一家公开交易的业务发展公司，2013年开始投资，专注为美国中端市场公司提供直接发起的融资解决方案，由Carlyle子公司外部管理 [5] - Carlyle是全球投资公司，业务分三个板块，截至2024年12月31日管理资产4410亿美元，在四大洲29个办事处拥有超2300名员工 [6] 联系方式 - 投资者联系Nishil Mehta，电话+1 - 212 - 813 - 4900，邮箱publicinvestor@carlylesecuredlending.com [9] - 媒体联系Kristen Ashton，电话+1 - 212 - 813 - 4763，邮箱kristen.ashton@carlyle.com [9]