文章核心观点 - 全球酒店业领导者Choice Hotels International正战略布局拓展长住市场，其Everhome Suites品牌发展态势良好，公司有望借此在2024年及以后提升增长动力 [1][7][9] 公司扩张举措 - 公司与Highside Companies合作，在圣安东尼奥、鲍灵格林和威奇托三地破土动工新建三家Everhome Suites酒店，目前有4家开业、65家在建计划、超20家正在建设 [1][2] - 2024年6月6日，公司宣布与Highside Companies合作，计划在美国东北部朴茨茅斯、罗切斯特和萨默塞特三地新增三家Everhome Suites酒店 [8] 选址策略 - 选址聚焦需求旺盛市场，如鲍灵格林酒店临近主要制造业中心和公司总部，圣安东尼奥和威奇托酒店靠近重要企业和军事设施，能保障客源稳定 [3] 品牌优势 - Everhome Suites为客人提供家外之家体验，配备齐全厨房、水疗式浴室和现代设施，注重舒适、便利和灵活性，受商务和休闲旅客青睐 [5] 市场表现 - 年初至今，公司股价上涨8.2%，跑输Zacks酒店和汽车旅馆行业4.1%的涨幅，但战略扩张、酒店转换机会和多元化产品组合有望推动未来增长 [9] 其他推荐股票 - Royal Caribbean Cruises Ltd.（RCL）获Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为18.5%，过去一年股价上涨62.6%，预计2024年销售额和每股收益分别增长18.1%和69.7% [10][11] - DoubleDown Interactive Co., Ltd.（DDI）获Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜为22.1%，过去一年股价飙升70.2%，预计2024年销售额和每股收益分别增长12.6%和15.8% [11][12] - Monarch Casino & Resort, Inc.（MCRI）获Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 - 3.5%，过去一年股价上涨13.1%，预计2024年销售额和每股收益分别增长2.3%和10% [12]

文章核心观点 Choice Hotels持续拓展Everhome Suites长住酒店业务，在多地动工新建酒店，凭借先发优势巩固长住酒店领域领导地位，为加盟商提供支持，满足旅客长住需求 [1][2][3] 酒店建设情况 - Choice在圣安东尼奥的Everhome Suites是德州在建的第六处物业，将是肯塔基州的第二家、堪萨斯州的第一家 [1] - 目前有25家Everhome Suites处于建设规划中 [2] - 鲍灵格林、圣安东尼奥和威奇托三地的酒店分别预计于2025年11月、2025年11月和2025年秋季开业 [3] 各地酒店详情 鲍灵格林 - 位于1699 Charlie Court，有115间客房 [3] - 市场需求主要来自制造业，周边有多家企业总部和生产设施，还有高校和医院 [3] 圣安东尼奥 - 位于619 N Hunt Lane，有115间客房 [3] - 临近高速公路，连接机场和空军基地，周边有多个大型企业枢纽 [3] 威奇托 - 位于3880 N Rock Road，有123间客房 [3] - 酒店需求来自军事、制造和医疗行业，市内有多家航空企业总部和制造设施以及空军基地 [3] 酒店设施与服务 - 房间配备齐全厨房、高品质卫浴、大衣柜和充足储物空间，部分套房有洗衣机和烘干机 [4] - 提供本地特色元素、每周客房清洁、免费WiFi、宠物友好选项等 [4] - 有多功能大堂、户外公共设施区、24/7自助市场、健身中心和洗衣设施 [4] 会员奖励计划 - Everhome Suites参与Choice Privileges奖励计划，会员入住可赚取积分，兑换全球7000多家酒店的奖励住宿 [5] - 使用Choice Privileges万事达卡可更快赚取积分，日常消费也可积分 [5] 公司支持与优势 - Choice Hotels自1941年成立首家酒店连锁以来，专注加盟模式，为酒店业主提供支持 [6] - 为加盟商提供云端解决方案，包括预订平台和物业管理系统 [6] 公司简介 Choice Hotels - 是全球最大的酒店特许经营商之一，在45个国家和地区拥有近7500家酒店、超63万间客房 [9] - 拥有22个品牌，涵盖高端到经济型酒店，满足不同旅客需求 [9] Highside Companies - 2019年成立，是一家总部位于丹佛的房地产公司 [10] - 在美国和加拿大有近8.75亿美元的活跃项目，提供多资产类别的投资和开发解决方案 [10] 信息获取途径 - 了解Everhome Suites开发机会，访问choicehotelsdevelopment.com/everhome-suites [7] - 了解Everhome Suites品牌信息，访问https://www.choicehotels.com/everhome-suites [8] - 了解Choice Hotels信息，访问www.choicehotels.com [9] - 了解Highside Companies信息，访问www.highsidecompanies.com [10]

文章核心观点 Choice Hotels与72andSunny、dentsu X和Havas Media合作，通过品牌拓展、广告和数字策略调整，提升市场亲和力和知名度，推动酒店直接预订业务 [1][2] 公司发展情况 - Choice Hotels已拓展至全球八个高端和全方位服务酒店品牌，为部分精选服务和生活方式酒店品牌引入新设计，开设长住酒店，还对奖励计划进行转型 [1] - Choice Hotels拥有22个酒店品牌，在45个国家和地区有近7500家酒店，超63万间客房 [5] 合作情况 - Choice Hotels与72andSunny、dentsu X和Havas Media合作，以提升市场亲和力和知名度，推动直接预订 [1] - dentsu X已为2024年剩余时间制定并实施媒体策略，72andSunny已启动2025年营销活动的研发 [2] 选择合作机构原因 - Choice Hotels通过广泛的RFP流程，选择能适应不断变化的媒体环境、为不同目标消费者打造有吸引力叙事的机构 [3] - 72andSunny以协作方式和创造有文化共鸣、获奖活动的能力著称，dentsu X以利用基于人的洞察驱动创新媒体体验的独特能力闻名 [3] 合作方介绍 - 72andSunny是全球营销机构，在多地设有办公室，连续两年被评为Fast Company最具创新力公司，两次获广告行业奖项 [6] - dentsu X是综合机构网络，结合多种服务，帮助品牌创建个性化营销解决方案，在52个市场有超3500名专家 [7]

文章核心观点 - WoodSpring Suites连续三年在知名研究中获殊荣，彰显Choice Hotels在长住酒店领域的领先地位 [1][2] 品牌荣誉 - WoodSpring Suites连续三年在知名研究中获殊荣，2023年被评为1经济型长住品牌，2022年被评为1整体经济型酒店品牌 [1] 公司发展 - Choice Hotels是长住酒店领域的领导者，旗下WoodSpring Suites等品牌表现出色，2023 - 2024年实现创纪录增长 [2] - 截至2024年第二季度末，WoodSpring在美国有246家门店开业，另有264家正在开发，Choice有望在今年晚些时候开设第500家长住酒店 [2] 研究情况 - J.D. Power北美酒店客人满意度指数研究已开展28年，基于六项因素衡量客户总体满意度，2024年研究涵盖103个品牌，基于39,468名品牌酒店客人的反馈 [3] 品牌介绍 - WoodSpring Suites是新建经济型长住品牌，为长期客人提供温馨环境和实惠住宿，房间配备厨房等设施 [1][4] - Choice Hotels是全球最大的酒店特许经营商之一，拥有22个品牌，近7,500家酒店，超630,000间客房，分布在45个国家和地区，还有获奖的会员奖励计划 [5]

文章核心观点 - Choice Hotels 2024年第二季度业绩低于预期，但同比有所增长，公司凭借业务策略和需求改善有望实现盈利增长和维持股东价值 [1][2][3] Q2业绩情况 - 调整后每股收益为1.84美元，低于Zacks共识预期的1.87美元，同比增长，上一年同期为1.75美元 [4] - 季度收入为4.352亿美元，低于共识预期的4.41亿美元，同比增长2%，上一年同期为4.274亿美元 [4] 特许经营与特许权使用费 - 特许权、许可和管理费同比增长1%至1.418亿美元 [5] - 截至6月30日的三个月，国内每间可售房收入（RevPAR）环比增长540个基点，同比下降50个基点，较2019年同期高11% [5] - 全系统有效特许权使用费率同比提高5个基点至5.04% [5] 运营结果 - 总运营费用同比微降0.2%至3.025亿美元，预期为2.984亿美元 [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.617亿美元，同比增长6%，预期为1.703亿美元 [6] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为6040万美元，2023年12月31日为2680万美元 [7] - 第二季度末长期债务为18.7亿美元，2023年末为10.7亿美元 [7] 2024年展望更新 - 调整后净收入预计在3.095 - 3.215亿美元之间，之前预计为3.06 - 3.2亿美元 [8] - 调整后EBITDA预计仍在5.8 - 6亿美元之间 [8] - 调整后每股收益预计在6.4 - 6.65美元之间，之前预计为6.3 - 6.6美元 [8] - 国内RevPAR同比增长预计在 - 3.5%至 - 1.5%之间，之前预计为持平至增长2% [9] - 国内有效特许权使用费率预计较上年同期实现中个位数增长 [9] 其他公司情况 - Planet Fitness 2024年第二季度业绩出色，调整后盈利和收入超Zacks共识预期且同比增长，受新店开业、特许权收入增加和轻资产增长模式推动 [10][11] - Wynn Resorts 2024年第二季度业绩低于预期，但同比增长，业绩受Wynn Palace、Wynn Macau和拉斯维加斯业务推动，部分被Encore Boston Harbor业务疲软抵消 [12][13] - Hyatt Hotels 2024年第二季度盈利超Zacks共识预期但收入未达预期，收入同比下降，受复活节时间、主要度假酒店装修和2023年毛伊岛野火影响 [14][15]

业绩总结 - 2024年第二季度收入为2.589亿美元，同比增长14%[10] - 2024年第二季度净收入为8710万美元，同比增长1.4%[20] - 2024财年净收入为2.585亿美元，同比下降13.1%[20] - 2024财年调整后净收入为3.115亿美元，同比下降2.5%[20] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.617亿美元，同比增长5.5%[21] - 2024财年调整后EBITDA为5.405亿美元，同比增长12.5%[21] - 2024年第二季度稀释每股收益为1.80美元，同比增长9.1%[20] - 2024年第二季度调整后稀释每股收益为1.84美元，同比增长5.1%[20] 未来展望 - 预计2024年调整后的稀释每股收益范围为6.40至6.65美元，年中点增长7%[11] - 预计2024年EBITDA范围为5.8亿至6亿美元，同比增长9%[11] - 2024年RevPAR增长预计为-1.5%至-3.5%[11] - 2024年单位增长预计约为2%[11] - 2024年有效特许权使用费率增长预计为中个位数[11] 资本回报 - 现金股息和股票回购总额为3.47亿美元，其中现金股息为4300万美元，股票回购为3.04亿美元[10] - 公司的可用流动性约为5.3亿美元[10] 负面信息 - 2024年第二季度调整后净收入为8880万美元，同比下降0.2%[20] - 2024年第二季度利息支出为2380万美元，同比增长45.7%[21] - 2024年第二季度与管理和特许经营物业相关的净可报销盈余为230万美元，较去年同期的510万美元亏损有所改善[20]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入(不含加盟酒店和管理酒店的报销收入)同比增长14%至2.589亿美元,调整后EBITDA同比增长6%至1.617亿美元 [46][47] - 第二季度调整后每股收益达1.84美元,同比增长5% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内酒店单位增长1%,主要由于更多高收益酒店的增加 [49] - 国内加盟协议数量增加8%,新开业酒店数量增加10% [50] - 高端酒店国内房间数管线同比翻倍,经济型长住酒店国内房间数增长14% [51][52] - 中端酒店国内加盟协议数量同比增加27%,新开业酒店数量增加30% [53] - 国内有效特许权使用费率同比提升5个基点至5%以上,预计全年将中单位数提升 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度国内RevPAR同比下降0.5%,但较一季度加速540个基点,达到2019年水平的96% [56][57] - 高端酒店RevPAR同比增长12.2%,优于同业9个百分点 [58] - 国际业务第二季度RevPAR同比增长3%,其中EMEA地区增长5% [37] - 国际房间数同比增长1.6%,开业酒店数量翻倍 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推动更多高收益酒店的增长,这些酒店的管道房间数较现有酒店组合高出30%以上 [17] - 公司的转换酒店能力是其在当前开发环境中的关键竞争优势,过去12个月内转换酒店的开业数量同比增加14% [18] - 公司正在积极拓展经济型长住酒店和中端新建酒店品牌,如WoodSpring Suites和Everhome Suites [21][22][23][24] - 公司正在不断提升对加盟商的价值主张,提高直销渠道贡献,提升会员计划规模和会员忠诚度 [26][27][28][29][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心即使在国内RevPAR环境趋于正常的情况下,仍能实现9%的调整后EBITDA增长 [9] - 公司预计下半年国内RevPAR将维持上半年的步伐,较2019年水平高约10个百分点 [13] - 公司看好长期的商务和休闲旅游趋势,有信心能够持续实现增长 [14] - 公司认为即使在利率上升的环境下,其转换酒店能力仍是一大优势,有助于推动发展管线的增长 [25] 其他重要信息 - 公司全球管线创下第二季度新高,同比增长22% [11] - 公司第二季度全球开业酒店数量同比增加20% [11] - 公司正在积极推出新品牌,如Park Inn by Radisson,已签约19个全球加盟协议,其中5家已开业 [19][20] - 公司通过再融资优化了资本结构,降低了借款成本 [63][64] - 公司在7月底前已回购250万股,占发行股份的5%以上 [62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dany Asad提问** 询问公司下半年RevPAR指引下调的原因 [70][71][72][73] **Pat Pacious回答** 解释了国内旅游趋势正在回归正常水平,与2019年相比有10个百分点的增长 [71][72][73] 问题2 **Stephen Grambling提问** 询问公司自由现金流和可回收资本的情况 [83][84][85][86][87] **Scott Oaksmith回答** 介绍了公司自由现金流转换率、可回收资本的规模和回收计划 [84][85][86][87][88][89] 问题3 **David Katz提问** 询问国际业务与国内业务在收入强度上的差异 [93][94][95] **Pat Pacious和Scott Oaksmith回答** 解释了国际酒店平均房间数更大、特许权使用费率略低于国内,但整体收入强度更高 [94][95]

财务业绩 - 2024年上半年总收入为7.67亿美元，同比增长0.9%[12] - 2024年上半年净利润为1.18亿美元，同比下降14.1%[12] - 2024年第二季度总收入为4.35亿美元，同比增长1.8%[12] - 2024年第二季度净利润为8.71亿美元，同比增长2.9%[12] 收入构成 - 2024年上半年特许经营费收入为2.47亿美元，同比下降0.3%[12] - 2024年上半年平台和采购服务费收入为4.19亿美元，同比下降1.8%[12] - 2024年上半年自有酒店收入为5.34亿美元，同比增长11.6%[12] - 2024年上半年其他收入为3.14亿美元，同比增长44.1%[12] - 公司收入按照在某一时点和在一段时间内确认的划分[42] - 公司总收入为4.35亿美元，同比增长1.8%[43] - 特许经营费、许可费和管理费收入为2.47亿美元，占总收入的57%[43] - 其他来自特许经营和管理物业的收入为2.15亿美元，占总收入的49%[43] - 自有酒店收入为2.84亿美元，占总收入的6.5%[43] - 平台和采购服务费收入为2.81亿美元，占总收入的6.5%[43] 资产负债情况 - 2024年6月30日现金及现金等价物为6.04亿美元，较2023年12月31日增加3.37亿美元[17] - 2024年6月30日总负债为26.66亿美元，较2023年12月31日增加3.05亿美元[17] - 公司2024年6月30日和2023年12月31日的总债务分别为18.68亿美元和15.68亿美元[63] - 公司2024年6月30日和2023年12月31日的长期债务分别为18.68亿美元和10.69亿美元[63] 应收账款和坏账准备 - 公司提供给特许经营商的贷款总额为1.08亿美元，其中8001万美元计提了坏账准备[50][52] - 公司在应收账款上计提了1310万美元的坏账准备[59] - 公司在特许经营和管理物业相关的应收账款上计提了640万美元的坏账准备[59] 投资和并购 - 公司持有联营公司投资8060万美元，其中6910万美元为可变利益实体[61] - 公司从一家联营公司出售资产中获得7.2百万美元收益[61] - 公司已承诺向特许经营商提供最高8.5百万美元的贷款或信贷融资以支持品牌发展[99] - 公司于2023年12月31日、2024年3月31日和2024年6月30日的股东权益变动表[23][24][25][26][27][28] - 公司采用权益法核算的联营公司和合营企业的投资[29][30][31][32] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日三个月和六个月内未确认与其权益法投资相关的减值费用[62] - 公司在2024年和2023年上半年分别投资7350万美元和4570万美元用于支持Cambria Hotels和Everhome Suites品牌的持续增长和酒店开发[167] - 公司在2024年上半年和2023年上半年分别投资1950万美元和1530万美元支持特许经营商开发和运营Cambria Hotels和Everhome Suites品牌酒店[167] - 公司在2024年上半年收到1680万美元来自出售股票证券的收益，而2023年上半年没有购买或出售任何股票证券[168] 融资和债务 - 公司于2024年6月28日签订了新的5年期10亿美元无担保循环信贷协议,并将原有8.5亿美元循环信贷协议的到期日延长至2029年6月28日[65] - 公司于2024年7月2日使用2024年优先票据的发行收益偿还了2023年12月16日到期的5亿美元有期贷款[64] - 公司于2024年7月2日发行了6亿美元的优先票据,票面利率为5.850%,到期日为2034年8月1日[105][106] - 公司有1030亿美元的浮动利率债务,利率每变动10%将影响700万美元的利息费用[198] - 公司目前没有使用任何衍生金融工具[198] 股权变动 - 公司在1998年开始实施股票回购计划，截至2024年6月30日已累计回购9360万股[191] - 公司在2024年6月30日前6个月内回购了230万股普通股，总成本为2.846亿美元[191] - 公司截至2024年6月30日尚有440万股可继续回购[191] - 公司在2024年6月30日前6个月内从员工赎回了10万股普通股，总成本为1160万美元[192] - 公司在2024年6月30日前6个月内收到了430万美元的股票期权行权收益[193] 会计政策和风险因素 - 公司在编制财务报表时需要做出一些关键会计估计和假设，在2024年6月30日前6个月内没有发生重大变化[194] - 公司正在评估新的会计准则的影响[195] - 公司面临一些风险因素,包括经济环境变化、消费者需求变化、疫情影响、汇率波动等[196,197]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长但未达市场预期 部分关键指标表现不佳 不过近一个月股价表现优于大盘 目前评级为买入 [1][14] 财务数据 - 2024年第二季度营收4.3516亿美元 同比增长1.8% 未达市场预期的4.413亿美元 差距为-1.39% [1] - 2024年第二季度每股收益1.84美元 去年同期为1.75美元 未达市场预期的1.87美元 差距为-1.60% [1] 关键指标表现 运营指标 - RevPAR增长为-0.5% 三位分析师平均预估为1% [3] - RevPAR为60美元 三位分析师平均预估为61.34美元 [4] - 国内特许经营房间数为494,083间 三位分析师平均预估为494,202间 [5] - 入住率为60.3% 两位分析师平均预估为61.2% [6] - 总特许经营房间数为631,063间 两位分析师平均预估为637,294间 [7] - 平均每日房价为99.46美元 两位分析师平均预估为100.52美元 [8] 收入指标 - 特许经营和管理物业的其他收入为2.152亿美元 五位分析师平均预估为2.2121亿美元 同比变化+0.4% [9] - 特许权、许可和管理费收入为1.4181亿美元 五位分析师平均预估为1.4467亿美元 同比变化+0.9% [10] - 自有酒店收入为2842万美元 五位分析师平均预估为2657万美元 同比变化+11.4% [11] - 初始特许经营费收入为656万美元 五位分析师平均预估为734万美元 同比变化-8.4% [12] - 平台和采购服务费用收入为2813万美元 四位分析师平均预估为2946万美元 同比变化-2.3% [13] - 其他收入为1504万美元 四位分析师平均预估为1282万美元 同比变化+34.9% [14] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为+2.2% 同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-6.5% [14] - 公司股票目前Zacks评级为2（买入） 表明短期内可能跑赢大盘 [14]

文章核心观点 - Choice Hotels本季度财报未达预期，但年初以来股价表现优于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；H World Group即将公布财报，预计盈利和营收同比增长 [1][3][9] 分组1：Choice Hotels本季度财报情况 - 本季度每股收益1.84美元，未达Zacks共识预期的1.87美元，去年同期为1.75美元，此次财报盈利意外为 -1.60% [1] - 上一季度实际每股收益1.28美元，高于预期的1.15美元，盈利意外为11.30% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收4.3516亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的4.2742亿美元有所增长；过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 分组2：Choice Hotels股价表现 - 年初以来Choice Hotels股价上涨约9.3%，而标准普尔500指数上涨9% [3] 分组3：Choice Hotels未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计股票近期跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为1.91美元，营收4.4261亿美元；本财年共识每股收益预期为6.46美元，营收15.9亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，酒店和汽车旅馆行业目前处于前36%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 分组5：H World Group情况 - 预计8月20日公布截至2024年6月季度财报，预计每股收益0.52美元，同比增长20.9%，过去30天共识每股收益预期下调5% [9] - 预计营收8.3524亿美元，同比增长9.6% [10]