Following my coverage on C.H. Robinson Worldwide (NASDAQ: CHRW ) in August when I upgraded my rating from sell to hold due to an improvement in the macro environment, this post is to provide anI take a fundamentals-based approach to value investing.I disagree with the common misconception held by many investors that low multiple stocks must be cheap. I look for companies that offer the best long-term durability at the most affordable prices. Consequently, I have a propensity to be drawn to companies with st ...

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，能帮助投资者挑选更有潜力的股票，如C.H. Robinson Worldwide就因良好的评级值得投资者关注 [1][2][11] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、股票研究报告和高级股票筛选等服务，帮助投资者更明智自信地投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组辅助指标，根据股票价值、增长和动量特征评级为A - F，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [3] 各类评分说明 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股，价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长评分考虑预期和历史盈利、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [4] 动量评分 - 动量投资者遵循“趋势即朋友”，动量评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示建立高动量股票仓位的有利时机 [5] VGM评分 - 结合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的综合指标，根据综合加权风格对股票评级，帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [6] 与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达25.41%，超标普500指数两倍多 [7][8] - 因Zacks Rank评级股票数量多，投资者可挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应有A或B评分以确保上行潜力 [8][9] - 即使Style Scores为A或B，4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票因盈利预测下降，股价也可能下跌，应多持有1或2评级且评分A或B的股票 [10] 推荐股票 - C.H. Robinson Worldwide是第三方物流和轻资产运输服务提供商，Zacks Rank为2（买入），VGM评分为B [11] - 其价值评分也为B，因20.75的远期P/E比率等估值指标吸引价值投资者，6位分析师上调2025财年盈利预测，共识估计提高0.06美元至每股4.84美元，平均盈利惊喜为21.7%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - C.H. Robinson Worldwide, Inc. 2024年第四季度业绩喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，同时介绍了各业务板块表现、资产负债表数据、现金流情况、展望等，还提及其他运输公司Q4业绩 [1][2] C.H. Robinson Worldwide, Inc.业绩情况 整体业绩 - 季度每股收益1.21美元，超Zacks共识预期的1.12美元，同比增长142% [1] - 总营收41.8亿美元，未达Zacks共识预期的44.7亿美元，同比下降0.9%，因零担货运服务量和价格下降，部分被海洋服务价格上涨抵消 [2] - 调整后毛利润同比增长10.7%至6.846亿美元，得益于零担和海洋服务每笔交易调整后毛利润增加 [2] - 调整后营业利润率为26.8%，较上年同期提高940个基点，营业费用同比下降2%至5.008亿美元 [3] 各业务板块业绩 - 北美地面运输业务总营收28亿美元，同比下降6.6%，低于预期的30亿美元，调整后毛利润同比增长6.2%至4.038亿美元 [4] - 全球货运代理业务总营收同比增长24.7%至8.8396亿美元，高于预期的8.78亿美元，调整后毛利润同比增长25.6%至2.038亿美元 [5] - 其他业务营收同比下降2.8%至4.9798亿美元，低于预期的5.499亿美元 [6] - 运输业务调整后毛利润为6.8462亿美元，同比增长10.7%，其中零担、零担拼箱、海洋、航空和海关业务调整后毛利润分别同比增长7.3%、3.9%、28.2%、44.8%和11.5%，其他物流服务调整后毛利润同比下降8.4% [7] 资产负债表数据 - 第四季度末现金及现金等价物为1.4576亿美元，上季度末为1.317亿美元，长期债务为9.2185亿美元，上季度末为14.1亿美元 [8] 现金流情况 - 第四季度经营活动产生的现金为2.679亿美元，高于上年同期的4730万美元，主要因净收入增加1.183亿美元和净运营营运资金变动提供的现金增加8130万美元 [9] - 第四季度向股东返还现金8280万美元，包括7450万美元现金股息和830万美元股票回购，资本支出总计1520万美元 [10] 展望 - 2025年资本支出预计在7500万美元至8500万美元之间 [11] Zacks评级和股价表现 - 目前C.H. Robinson的Zacks排名为2（买入） [12] 其他运输公司Q4业绩 达美航空（Delta Air Lines） - 2024年第四季度每股收益（不包括非经常性项目的56美分）为1.85美元，超Zacks共识预期的1.76美元，同比增长44.5%，得益于低燃油成本 [13] - 营收155.6亿美元，超Zacks共识预期的149.9亿美元，同比增长9.4%，受强劲假日旅游需求推动，调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）总计144.4亿美元，同比增长5.7%，客运收入占总收入的82.4%，同比增长5%至128.2亿美元 [14] J.B. Hunt Transport Services - 2024年第四季度每股收益为1.53美元，未达Zacks共识预期的1.62美元，但同比增长4.1% [15] - 总运营收入31.5亿美元，略超Zacks共识预期的31.3亿美元，但同比下降4.8%，主要因燃油附加费收入降低和多式联运部门的收益率压力 [15] - 2024年第四季度运营收入（不包括燃油附加费收入）为27.8亿美元，较上年同期下降2%，总运营收入同比增长2%至2.07亿美元 [16] 阿拉斯加航空集团（Alaska Air Group） - 2024年第四季度业绩出色，每股收益97美分，超Zacks共识预期的47美分，同比提高超100%，超出指引范围40 - 50美分 [17] - 盈利得益于季度和假日旅游期间的强劲收入增长、成本和运营表现，以及某些利息支付的重新谈判和第四季度税率的优惠 [18] - 运营收入35.3亿美元，超Zacks共识预期的35.1亿美元，同比增长38.4%，客运收入占总收入的89.9%，因航空旅行需求持续复苏同比增长37% [19]

文章核心观点 - C.H. Robinson本季度盈利超预期但营收未达预期 其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 目前Zacks Rank为2（买入） 预计近期跑赢市场 同时需关注行业前景对其股价的影响 同行业的Universal Logistics即将公布2024年12月季度财报 [1][2][3][6] C.H. Robinson业绩情况 - 本季度每股收益1.21美元 超Zacks共识预期的1.12美元 去年同期为0.50美元 本季度盈利惊喜为8.04% 上一季度盈利惊喜为14.29% [1] - 过去四个季度 公司每股收益均超共识预期 营收方面 2024年12月季度营收41.8亿美元 未达Zacks共识预期6.42% 去年同期为42.2亿美元 过去四个季度营收两次超共识预期 [2] C.H. Robinson股价表现 - 自年初以来 C.H. Robinson股价上涨约6.3% 而标准普尔500指数涨幅为3.2% [3] C.H. Robinson未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向 包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [3][4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 目前C.H. Robinson盈利预测修正趋势有利 对应Zacks Rank为2（买入） 预计近期跑赢市场 [5][6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化 本季度共识每股收益预期为1.02美元 营收45.1亿美元 本财年共识每股收益预期为4.82美元 营收183.8亿美元 [7] 行业情况 - 从Zacks行业排名看 运输服务行业目前处于250多个Zacks行业的后40% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Universal Logistics业绩预期 - 该公司预计2月6日公布2024年12月季度财报 预计本季度每股收益0.93美元 同比增长14.8% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收4.273亿美元 较去年同期增长9.3% [10]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入为42亿美元，同比下降0.9%[10] - 调整后毛利润为6.85亿美元，同比增长10.7%[10] - 运营收入为1.84亿美元，同比增长71.1%[10] - 每股净收入为1.22美元，同比增长369.2%[10] - 2024年第四季度总收入为3,870,927千美元，同比下降1.5%[43] - 2024年第四季度调整后毛利润为652,354千美元，同比增长10.4%[43] - 2024年第四季度调整后毛利率为16.9%，较2023年同期提升190个基点[43] - 2024年十二个月的总收入为17,724,956千美元，较2023年同期的17,596,443千美元增长0.7%[52] 用户数据 - 2024年第四季度NAST部门总收入为2,802,700千美元，同比下降6.6%[45] - 2024年第四季度NAST部门调整后毛利润为403,764千美元，同比增长6.2%[45] - 2024年第四季度全球货运部门总收入为883,968千美元，同比增长24.7%[47] - 2024年第四季度全球货运部门调整后毛利润为203,801千美元，同比增长25.6%[47] - 2024年第四季度所有其他及企业部门总收入为497,988千美元，同比下降2.8%[49] - 2024年第四季度所有其他及企业部门调整后毛利润为77,058千美元，同比增长1.2%[49] 未来展望 - 2024年12月31日止三个月的调整后运营利润率为26.8%，较2023年同期的17.4%提升9.4个百分点[52] - 2024年12月31日止十二个月的调整后运营利润率为24.2%，较2023年同期的19.8%提升4.4个百分点[52] 新产品和新技术研发 - 2024年第四季度海洋运输毛利润同比增长27.7%[25] - 2024年第四季度空运毛利润同比增长45.4%[25] 资本分配 - Q4资本分配同比增长12%，向股东返还8300万美元现金[40] 负面信息 - 2024年第四季度的总资产为1,088,047千美元，同比下降3.0%[49] - 2024年12月31日止三个月的重组费用为3.7百万美元，主要与裁员相关[53] - 2024年12月31日止十二个月的重组费用为24.1百万美元，主要与裁员和其他费用相关[54]

总体营收情况 - 2024年第四季度总营收42亿美元，下降0.9%；全年总营收177亿美元，增长0.7%[10][12] - 2024年第四季度总营收41.85亿美元，较2023年同期的42.22亿美元下降0.9%；2024年全年总营收177.25亿美元，较2023年的175.96亿美元增长0.7%[31] - 2024年第四季度总营收4184656000美元，2023年同期为4221887000美元[33] - 2024年全年总营收21.92亿美元，较2023年增长3.0%；第四季度总营收4.98亿美元，较2023年下降2.8%[15] 毛利润情况 - 第四季度毛利润6.729亿美元，增长10.4%；全年毛利润27亿美元，增长5.8%[5][10][12] - 2024年第四季度调整后总毛利润为6.85亿美元，较2023年增长10.7%；全年调整后总毛利润为27.65亿美元，较2023年增长6.2%[26][27] - 2024年全年调整后毛利润2765014000美元，2023年为2604608000美元[35] - 2024年第四季度Robinson Fresh调整后毛利润增长15.7%至3600万美元，Managed Solutions调整后毛利润下降2.5%，Other Surface Transportation调整后毛利润下降20.1%至1290万美元[15][16] 运营收入与利润率情况 - 第四季度运营收入1.838亿美元，增长71.1%；全年运营收入6.691亿美元，增长30.0%[5][10][12] - 第四季度调整后运营利润率26.8%，提高940个基点；全年调整后运营利润率24.2%，提高440个基点[5][10][12] - 2024年第四季度调整后运营收入1.84亿美元，调整后运营利润率为26.9%；2024年全年调整后运营收入7.59亿美元，调整后运营利润率为27.5%[28] - 2024年全年运营收入669141000美元，2023年为514607000美元[35] 每股收益情况 - 第四季度摊薄后每股收益1.22美元，增长369.2%；全年摊薄后每股收益3.86美元，增长41.9%[5][10][12] - 2024年第四季度基本每股收益1.24美元，较2023年同期的0.26美元增长376.9%；2024年全年基本每股收益3.89美元，较2023年的2.74美元增长42.0%[31] - 2024年第四季度摊薄后每股收益1.22美元，较2023年同期的0.26美元增长369.2%；2024年全年摊薄后每股收益3.86美元，较2023年的2.72美元增长41.9%[31] 现金流情况 - 第四季度运营产生的现金2.679亿美元，增加2.206亿美元；全年运营产生的现金5.091亿美元，减少2.229亿美元[5] - 2024年第四季度经营活动产生的现金为2.68亿美元，较2023年第四季度增加2.21亿美元[19] - 2024年经营活动产生的净现金为509084000美元，2023年为731946000美元[39] - 2024年投资活动使用的净现金为74288000美元，2023年为82787000美元[39] - 2024年融资活动使用的净现金为416099000美元，2023年为717833000美元[39] - 2024年末现金及现金等价物为145762000美元，2023年末为145524000美元[37][39] 业务板块营收情况 - 北美地面运输业务第四季度总营收28亿美元，下降6.6%；全年总营收117.275亿美元，下降6.0%[13] - 全球货运代理业务第四季度总营收8.84亿美元，增长24.7%；全年总营收38.05亿美元，增长26.9%[14] - 2024年第四季度运输业务收入38.71亿美元，较2023年同期的39.30亿美元下降1.5%；2024年全年运输业务收入163.54亿美元，较2023年的163.73亿美元下降0.1%[31] - 2024年第四季度采购业务收入3.14亿美元，较2023年同期的2.91亿美元增长7.7%；2024年全年采购业务收入13.71亿美元，较2023年的12.24亿美元增长12.0%[31] 业务效率与人员情况 - 2024年海洋和航空货运量全年增长超5%，全球货运代理团队全年平均员工人数减少超10%，生产率提高超15%[7] - 2023 - 2024年全球货运代理和北美地面运输业务实现超30%的复合生产率增长[7] - 2024年平均员工人数14386人，2023年为16041人[35] - 2024年员工数量为13781人，2023年为15246人[39] 利息与税率情况 - 第四季度利息和其他收入/支出净额为1540万美元费用，其中利息支出1880万美元，较2023年第四季度减少280万美元[17] - 2024年第四季度有效税率为11.4%，低于2023年第四季度的55.3%；预计2025年全年有效税率为18% - 20%[18] 流通股情况 - 第四季度摊薄加权平均流通股数量同比增长2.2%[18] - 2024年第四季度加权平均流通股（基本）为1.21亿股，较2023年同期的1.19亿股增长1.7%；2024年全年加权平均流通股（基本）为1.20亿股，较2023年的1.19亿股增长1.1%[31] - 2024年第四季度加权平均流通股（摊薄）为1.22亿股，较2023年同期的1.20亿股增长2.2%；2024年全年加权平均流通股（摊薄）为1.21亿股，较2023年的1.20亿股增长0.8%[31] 股东与资本支出情况 - 2024年第四季度返还给股东的现金总计8280万美元，其中现金股息7450万美元，回购普通股830万美元[20] - 2024年第四季度资本支出为1520万美元，全年为7430万美元；预计2025年资本支出为7500万 - 8500万美元[20] 公司业务规模情况 - 公司拥有83000个客户和450000个合同承运人，每年管理3700万次货运，货运金额达230亿美元[21] 重组与其他费用情况 - 2024年第四季度包含与裁员相关的370万美元重组费用和310万美元净收益；2024年全年包含与裁员相关的2410万美元重组费用和6620万美元其他费用[28] 净利润情况 - 2024年第四季度净利润1.49亿美元，较2023年同期的0.31亿美元增长382.1%；2024年全年净利润4.66亿美元，较2023年的3.25亿美元增长43.2%[31] 资产情况 - 2024年末总资产5297926000美元，2023年末为522528000美元[33][35][37]

文章核心观点 C.H. Robinson（CHRW）将于1月29日收盘后公布2024年第四季度财报，其盈利预测上调且有望超预期，同时还推荐了其他可能超预期的运输行业股票 [1][2][7] 分组1：C.H. Robinson财报信息 - C.H. Robinson定于1月29日收盘后公布2024年第四季度财报 [1] - 过去60天Zacks对其2024年第四季度每股收益共识估计上调1.8%至1.12美元，较去年同期实际增长124% [2] - Zacks对其营收共识估计为44.7亿美元，较2023年第四季度实际增长5.9% [2] 分组2：C.H. Robinson盈利历史 - 过去四个季度中，C.H. Robinson三次超Zacks共识估计，一次未达，平均超预期10.3% [3] 分组3：C.H. Robinson业绩影响因素 - 货运市场状况改善或助力第四季度营收，运输服务线营收预计41.7亿美元，较2023年第四季度实际增长6%，采购部门营收预计3.808亿美元 [4] - 北美地面运输第四季度营收预计30亿美元，较去年同期增长0.3%；全球货运代理部门营收预计8.78亿美元，较去年同期增长23.3% [5] - 成本削减举措提升运营效率或助力盈利，但高资本支出或对12月底季度前景有不利影响 [6] 分组4：C.H. Robinson盈利预测 - 模型预测C.H. Robinson此次盈利将超预期，其盈利ESP为+5.71%，Zacks排名为2（买入） [7][8] 分组5：其他可考虑股票 - JetBlue Airways（JBLU）盈利ESP为+5.02%，Zacks排名为3，定于1月28日公布2024年第四季度财报，过去四个季度均超Zacks共识估计，平均超预期62.8% [11] - Southwest Airlines（LUV）盈利ESP为+6.78%，Zacks排名为2，定于1月30日公布第四季度财报，过去90天2024年第四季度盈利共识估计上调32.2%，过去四个季度三次超Zacks共识估计，平均超预期111.6% [12]

文章核心观点 - C.H. Robinson Worldwide过去一年表现良好且未来有望保持势头，是当前值得投资的股票 [1] C.H. Robinson Worldwide投资优势 股价表现 - 今年以来股价表现出色，过去六个月股价上涨17.5%，跑赢行业和标普500指数 [2] 评级情况 - 拥有Zacks Rank 2（买入）评级和VGM Score的B级评分，是合适的投资选择 [5] 盈利预期 - 过去90天，2025年第一季度盈利的Zacks共识预期上调3%，2025年盈利的Zacks共识预期上调5.8% [6] - 过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超出幅度为10.3% [7] - 2025年第一季度盈利预计同比增长19.8%，2025年盈利预计同比增长10.9% [8] 驱动因素 - 连续25年以上不间断支付股息，2024年前九个月向股东返还2.828亿美元现金，包括2.189亿美元现金股息和6390万美元股票回购 [9] - 专注于成本削减措施，提高生产力和效率，以应对高成本和需求弱于预期的情况 [10] 其他可考虑股票 美国航空 - 目前拥有Zacks Rank 1（强力买入）评级，今年预期盈利增长率为16% [11][12] - 过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超出幅度为124.4%，过去一年股价上涨16.4% [12] 联合航空 - 目前拥有Zacks Rank 2（买入）评级，今年预期盈利增长率为1.3% [12] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超出幅度为26.9%，过去一年股价飙升122.9% [13]

文章核心观点 - 运输行业在2023年表现不佳，但预计2025年将受益于多种积极因素，包括电子商务增长、股东友好措施和成本削减 公司如ZIM Integrated Shipping Services、The Greenbrier Companies、Wabtec Corporation和C.H. Robinson Worldwide预计将继续表现良好 [2][4][14] 行业表现 - 运输行业在年初至今的期间内下跌了4%，而S&P 500指数上涨了25.3% [2] - 航空公司在疫情后受益于航空旅行需求的恢复，尽管存在劳动力成本上升和天气相关问题，但感恩节期间的创纪录交通量和夏季季节的高乘客量抵消了这些担忧 [15] 公司表现 - ZIM Integrated Shipping Services：总部位于以色列海法，提供集装箱航运及相关服务 由于红海危机导致的高运费、对利基市场的关注和股东友好策略，ZIM表现良好 [5][18] - Wabtec Corporation：总部位于宾夕法尼亚州匹兹堡，为货运铁路和乘客交通行业提供技术型机车、设备、系统和服务的公司 WAB目前持有Zacks Rank 2，增长评分为B，市值为331.8亿美元 由于经济改善和重组行动，WAB的部门表现强劲，支持其股东友好立场 [6][12][20] - C.H. Robinson Worldwide：总部位于明尼苏达州伊甸草原，提供货运运输服务及相关物流和供应链服务 预计2025年盈利增长率为11.1%，过去90天内Zacks共识估计提高了5.6% [7][13][21] - The Greenbrier Companies：总部位于俄勒冈州湖奥斯威戈，设计、制造和销售铁路货运车设备 目前持有Zacks Rank 1，增长评分为A，市值为19.6亿美元 预计2025年盈利增长率为6.7%，过去90天内Zacks共识估计提高了11% [11][19] 2024年概况 - 尽管经济活动恢复正常，在线购物继续增长 这种电子商务需求的持续强劲对行业内的包装公司有利 运输公司的财务状况今年有所改善 [8] - 油价下跌对运输公司的底线也有利，因为燃料费用是关键的输入成本 为了应对高通胀和供应链中断导致的疲软需求，公司正在削减成本，这有助于其底线 [9]

行业现状 - 行业参与者前景受通胀导致的高利率、供应链中断担忧和疲软运费等挑战拖累 [1] - 11月Cass货运运输指数同比下降0.7%，自2024年1月以来同比恶化，确认整体下降趋势 [1] - 行业今年迄今下跌7.5%，而标准普尔500指数上涨27.8%，更广泛的Zacks运输板块同期下跌1.1% [2] 行业亮点 - 行业参与者积极进行股息支付和股票回购，显示财务实力和业务信心 [5] - 随着经济活动从疫情低点回升，更多公司通过股息和回购分配增加的现金储备 [5] - 2024年5月，Expeditors宣布季度股息提高5.8%，6月Matson宣布季度股息增加 [5] 推荐股票 Matson（MATX） - 提供海洋运输和物流服务，成本管理行动和股东回报努力值得称赞 [8] - Zacks排名1，市值47.7亿美元 [9] - 2024年第四季度和全年预期收益增长率分别为78.7%和58.7%，过去四个季度平均收益惊喜为8.39% [10] Expeditors（EXPD） - 全球提供物流服务，强大财务状况支持收购增长战略，股东回报努力良好 [11] - Zacks排名2，市值162.3亿美元 [11] - 2024年第四季度和全年预期收益增长率分别为27.5%和8.4%，过去四个季度平均收益惊喜为4.75% [12] C.H. Robinson（CHRW） - 在美国和国际提供货运运输及相关物流和供应链服务 [13] - Zacks排名2，市值128.7亿美元 [13] - 2024年第四季度和全年预期收益增长率分别超100%和33.3%，过去四个季度平均收益惊喜为10.29% [15]