分组1 - 2025年1月23日凌晨2点召开中华电信2024年第四季度财报电话会议 [1] - 会议参与者包括公司总裁Rong - Shy Lin、首席财务官Audrey Hsu、投资者关系助理副总裁Angela Tsai [1][3] - 会议直播在互联网进行，结束一小时后可在CHT IR网站（www.cht.com.tw/ir ）的IR日历部分查看回放 [2] - 管理层将先介绍公司成就和业务概况，接着讨论各业务板块表现和财务结果，最后进入问答环节 [4] - 总裁将汇报公司出色的财务表现 [5]

文章核心观点 公司2024年业绩表现出色，全年营收达七年新高，各业务板块稳定增长，在台湾市场保持领先地位，同时积极开展创新业务和国际合作，ESG工作获全球认可，对2025年发展充满信心 [3] 第四季度及全年财务亮点 营收情况 - 2024年第四季度总营收增长5.6%至653.5亿新台币，全年总营收增长3.1%至2300.3亿新台币 [4][7] - 消费者业务集团第四季度营收增长2.2%至373.3亿新台币，全年增长2.1%至1399.8亿新台币 [4][8] - 企业业务集团第四季度营收增长10.2%至239.6亿新台币，全年增长3.3%至754亿新台币 [4][9] - 国际业务集团第四季度营收下降2.3%至25亿新台币，全年增长8.0%至99.2亿新台币 [4][10] 成本与费用 - 2024年第四季度总运营成本和费用增长6.0%至538.3亿新台币，全年增长4.0%至1832.7亿新台币 [4][10] 运营与净利润 - 2024年第四季度运营收入增长11.5%至116.5亿新台币，全年增长1.1%至468.8亿新台币 [4][12] - 2024年第四季度归属母公司股东的净利润增长9.0%至90亿新台币，全年增长0.8%至372.1亿新台币 [4][12] 现金流与EBITDA - 截至2024年12月31日，经营活动现金流同比增长6.2%至791.7亿新台币 [14] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物同比增长7.3%至362.8亿新台币 [15] - 2024年第四季度EBITDA增长5.9%至215.9亿新台币，全年增长0.6%至865亿新台币 [4][15] 业务亮点 移动业务 - 截至2024年12月31日，移动用户数略降0.1%至1312万，第四季度移动服务总收入同比增长1.7%至168.8亿新台币 [16] 固定宽带/HiNet业务 - 截至2024年12月31日，宽带用户数增长0.6%至443万，HiNet宽带用户数增长1.3%至374万，第四季度固定宽带总收入同比增长2.9%至114.5亿新台币 [17] 固话业务 - 截至2024年12月31日，固话用户数为889万 [18] 2025年展望 财务预期 - 预计2025年总营收增加27.1 - 37.1亿新台币，增幅1.2% - 1.6%，达2327.4 - 2337.4亿新台币 [20] - 预计2025年运营成本和费用增加43.1 - 43.8亿新台币，增幅2.4%，达1875.8 - 1876.5亿新台币 [20] - 预计2025年运营收入减少1.6 - 15.8亿新台币，降幅0.3% - 3.4%，至453 - 467.2亿新台币 [20] 资产购置 - 预计2025年物业、厂房及设备购置增加33.7亿新台币至323.6亿新台币 [21] 其他亮点 创新成果 - 第四季度开发出台湾首个用于智能港口检查的5G无人车解决方案，有望拓展至消防和海岸巡逻项目 [3] - 第四季度与NTT合作展示超低延迟沉浸式视频节目，为创新虚拟观看解决方案开辟新途径 [5] ESG成果 - 公司ESG工作获全球认可，保留在2024年道琼斯可持续发展世界指数中，获《财资》ESG企业翡翠奖，入选《新闻周刊》“2024年全球最值得信赖公司” [6]

文章核心观点 公司2025年将围绕三大战略支柱和六个关键主题发展，各业务和技术部门采取相应策略，预计营收增长但运营成本增加、运营收入或下降，公司将秉持特定管理哲学推动发展 [2][3][4] 公司战略 - 聚焦提供领先ICT服务，围绕“可持续未来”“智能赋能”“数字韧性”三大战略支柱及六个关键主题驱动增长 [2] - 三大业务集团加速扩张、协作探索新市场，三个技术部门发展特定网络、加强数据治理和部署新技术 [3] - 以“中华电信AI点燃未来”为新愿景，承担“推动者”和“共创者”角色，加速行业双重转型 [3] 财务预期 收入 - 预计2025年总营收增加新台币27.1 - 37.1亿（1.2% - 1.6%），达新台币2327.4 - 2337.4亿，增长源于移动通信、宽带接入、数据通信及新兴业务 [4] 成本与费用 - 预计2025年运营成本和费用增加新台币43.1 - 43.8亿（2.4%），达新台币1875.8 - 1876.5亿，源于基础设施成本、人才投资、网络韧性和安全运营成本及电费增加 [5] 运营收入 - 预计2025年运营收入减少新台币1.6 - 15.8亿（ - 0.3% - 3.4%），至新台币453 - 467.2亿 [6] 其他财务指标 - 预计2025年税前收入、归属于母公司股东的净利润和每股收益分别为新台币461.1 - 478.8亿、新台币358.4 - 373.9亿和新台币4.62 - 4.82，同比有降有增 [6] - 预计2025年物业、厂房及设备购置增加新台币33.7亿，至新台币323.6亿，用于AI互联网数据中心扩张等 [7] 管理理念 - 公司董事长强调遵循简化、务实、智能的管理哲学，确保营收和利润稳定增长，在新兴市场和新技术领域立足 [8] 公司简介 - 中华电信是台湾最大的综合电信服务公司，提供固网、移动、宽带和互联网服务，为企业客户提供ICT服务，并拓展至物联网、AI等创新技术服务，积极实施ESG举措并获多项认可 [18]

业绩总结 - 中华电信2024年第三季度收入为55.61亿新台币，同比增长3.6%[27] - 2024年第三季度营业成本和费用为44.23亿新台币，同比增长4.8%[27] - 2024年第三季度运营收入为11.38亿新台币，同比下降0.8%[27] - 2024年第三季度税前收入为11.49亿新台币，同比下降1.3%[27] - 2024年第三季度净收入为9.01亿新台币，同比下降1.0%[27] - 2024年第三季度每股收益（EPS）为1.16新台币，同比下降1.0%[27] - 2024年第三季度EBITDA为21.26亿新台币，同比下降0.5%[27] 用户数据 - 中华电信3Q24移动服务收入同比增长3%，主要受益于5G迁移和后付费用户持续增长[20] - 固定宽带收入同比增长0.3%，得益于成功的速度升级[20] - 3Q24消费者业务集团（CBG）收入为34.43亿新台币，同比增加2.1%[19] - 企业业务集团（EBG）收入同比增长5.9%，主要受ICT业务强劲增长推动[23] - 中华电信的5G用户市场份额为38.8%[14] - 中华电信的移动收入市场份额为40.3%[14] - 消费者网络安全订阅同比增长16%[21] - 国际业务集团（IBG）收入同比增长1.4%，主要由于海外ICT业务增长[26] 财务状况 - 2024年9月30日总资产为509.65亿新台币，同比下降2.7%[28] - 2024年9月30日现金及现金等价物为31.22亿新台币，同比下降7.7%[28] - 2024年9月30日总负债为122.96亿新台币，同比下降4.7%[28] 新产品与技术 - 新推出的“5G私人网络背包”解决方案在偏远地区接收卫星信号[24]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度收入超550亿创七年来同期新高 同比增长3.6% 主要受ICT业务增长驱动 [29] - 2024年第三季度运营收入和净收入分别小幅下降0.8%和1.0% 受人力成本和奥运会转播权费用影响 [30] - 2024年前九个月收入同比增长2.1% 运营收入和净收入分别同比下降1.9%和1.5% 受去年ST - 2卫星一次性政府补偿高基数等因素影响 [32] - 2024年第三季度总资产较2023年末下降2.7% 主要归因于不动产 厂房和设备的减少 [34] - 2024年第三季度总负债较2023年末下降4.7% 主要由于应付账款 应计工资和当期纳税义务的减少 [34] - 2024年第三季度经营活动现金流同比小幅下降0.3% 主要由于纳税时间问题 [36] - 2024年第三季度资本支出同比下降15.1% 反映公司战略重点为有纪律的支出和优先考虑高影响投资 [36] - 2024年自由现金流较上年增长8.7% 显示运营效率和财务管理有效 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 2024年第三季度在台湾移动市场份额达37.8% 同比稳定增长 5G用户市场份额达38.8% [13] - 2024年第三季度移动服务收入同比增长2% 连续14个季度保持增长 5G迁移带来平均月费提升43% [14] 固定宽带业务 - 2024年第三季度1Gbps服务用户净增数翻倍 300Mbps及以上速度用户数同比增长20% 总用户数上升 [15] - 2024年第三季度固定宽带收入和ARPU分别同比增长3.4%和1.5% [16] 消费者业务集团（CBG） - 2024年第三季度CBG总收入同比增长2.1% 受多种因素驱动 包括移动服务收入增加等 但税前收入同比略有下降 主要由于巴黎奥运会一次性转播权费用 [17] - 2024年第三季度多业务套餐同比增长65% 视频业务因奥运会独家转播显著增长 视频平台订阅超300万 新注册数和广告收入增长明显 视频业务相关收入同比两位数增长 消费者网络安全订阅同比增长16% [18][19] 企业业务集团（EBG） - 2024年第三季度EBG总收入同比增长5.9% 主要受ICT业务强劲增长推动 ICT业务收入同比增长22% [21] - 2024年第三季度EBG核心服务受5G迁移等积极影响 但未能完全抵消移动语音和固话语音收入下降 导致税前收入同比下降 [21] - 2024年第三季度ICT新兴业务收入同比增长30% 主要应用均有两位数甚至三位数增长 5G专用网络和大数据分析收入增长显著 物联网 云 数据中心和网络安全业务收入分别同比增长44% 24% 21%和24% [22][23] 国际业务集团（IBG） - 2024年第三季度IBG总收入和税前收入分别同比增长1.4%和11% 主要受国际市场云与ICT解决方案需求旺盛及日本子公司贡献影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在台湾移动市场 公司5G渗透率在第三季度保持同行最高 推动后付费用户数持续增长 [8] - 在台湾固定宽带市场 公司通过速度升级策略推动业务发展 [15][16] - 在国际市场 欧洲子公司于7月30日开始运营 已获得欧洲高科技行业ICT项目 加入物联网世界联盟带来潜在机会 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大在台湾移动市场的领先优势 推动5G业务发展 提高用户市场份额和收入份额 [8][13] - 发展先进网络和技术 如与NTT合作推出全球首个IOWN全光通信链路 推进空冷到液冷解决方案转换以支持英伟达AI服务器 [10][11] - 扩大OneWeb低地球轨道卫星服务在台湾的覆盖范围 预计第四季度达100% [11] - 在企业业务方面 继续推动ICT业务增长 发展新兴业务如5G专用网络 大数据分析等 巩固在AMI项目中的领先地位 [21][22][23][25] - 在国际业务方面 与欧洲电信运营商和ICT服务提供商合作 拓展欧洲市场 [27] - 通过推出高利润产品和服务 精简运营 提高运营效率等方式增加收入和利润 如聚焦高利润产品 自动化流程 重新谈判供应商合同等 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临人力成本上升 奥运会转播权费用增加 政府补贴高基数 电价上涨等因素影响 但核心业务稳定增长 ICT业务盈利能力提高 公司对未来发展充满信心 [30][31][32][33] 其他重要信息 - 公司正式获得SBTi的净零温室气体排放目标验证 是台湾首家承诺2045年实现净零排放的运营商 并获得全国所有服务中心的碳足迹验证 [12] - 公司成功开发首个5G专用网络背包 可接收卫星信号 有助于提升网络韧性 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题1：理解去年政府补贴高基数和较高电费给净利润增长带来压力 但想更具体了解消费者和企业部门税前利润下降是否有其他特定部门原因 第二个问题是企业部门新兴企业应用收入增长很快 其对总企业收入的贡献是多少 - 回答：卫星补偿是主要原因之一 员工成本大幅增加 电费成本在企业部门占比较大 消费者部门奥运会视频内容投资也是原因之一 关于新兴企业应用收入对总企业收入贡献 公司单独公布了新兴企业应用收入与ICT总收入的百分比 [41] 问题2：公司增加收入的战略是什么 - 回答：一是聚焦高利润产品或服务 减少低利润产品 退出非盈利市场或客户细分市场 二是精简运营提高运营效率 如自动化流程 引入AI或重新谈判供应商合同等 三是在移动业务方面继续推行如积分奖励兑换 捆绑套餐 5G设备折扣补贴等策略以增加收入和利润 [44] 问题3：什么样的低利润服务将会推出 - 回答：以iPhone销售为例 虽然其单独看可能是低利润甚至负利润 但在捆绑计划下 按照IFRS 15基于合同来看并非如此 公司将努力精简企业和消费者部门运营 挖掘潜力降低成本 [46]

财务业绩 - 2024年第三季度总营收增长3.6%达新台币556.1亿元 [1][4] - 消费者业务集团营收增长2.1%至新台币344.3亿元 [1][5] - 企业业务集团营收增长5.9%达新台币176亿元 [1][6] - 国际业务集团营收增长1.4%至新台币23.7亿元 [1][7] - 总运营成本和费用增长4.8%达新台币442.3亿元 [1][8] - 运营收入减少0.8%为新台币113.8亿元 [1][9] - EBITDA减少0.5%为新台币212.6亿元 [1][11] - 归属于母公司股东的净利润减少1%为新台币90.1亿元 [1][9] - 基本每股收益为新台币1.16元 [1][9] - 截至2024年9月30日经营活动现金流同比减少0.3%为新台币497.6亿元 [10] - 截至2024年9月30日现金及现金等价物较2023年9月30日减少2.5%为新台币312.2亿元 [10] 业务亮点 - 消费者业务集团移动服务营收同比增长3% 受5G迁移和后付费用户增加等因素推动 [5] - 企业业务集团营收增长受ICT业务强劲增长推动 其营收同比增长22% [6] - 国际业务集团税前收入同比增长11% 主要受国际市场ICT业务需求旺盛推动 [7] - 截至2024年9月30日移动用户数达1301万 同比增长0.6% 移动服务总营收增长2% [12] - 截至2024年9月30日宽带用户数微增0.7%达442万 HiNet宽带用户数增长1.3%达373万 固定宽带营收增长3.4% [13] - 截至2024年9月30日固定电话用户数为895万 [14] 公司发展 - 本季度公司与NTT集团启动全球首个IOWN APN 是OneWeb低轨卫星独家供应商 在台湾覆盖率超90% [3] - 在ESG方面 公司获SBTi净零温室气体排放目标验证 是台湾首家承诺2045年实现净零排放的运营商 全国服务中心均获碳足迹验证 [3] - 公司新管理团队将继续推动进步为利益相关者创造价值 [3] 业务集团情况 - 消费者业务集团视频相关营收同比实现两位数增长 视频平台订阅量超300万 [2] - 企业业务集团5G专用网络和大数据分析营收显著增长 受5G O - RAN项目和智慧政府计划推动 [2] - 国际业务集团法兰克福的欧洲子公司于7月30日开始运营 [2]

文章核心观点 - 诺基亚与中华电信达成一年期的扩展协议，将对中华电信位于台湾中部和南部地区的5G网络进行现代化改造，为5G - Advanced网络演进奠定基础[2]。 诺基亚相关 - 诺基亚将用其高性能、高能效的5G AirScale产品组合中的解决方案升级中华电信的网络，包括基带、Massive MIMO无线电和远程无线电头端产品，其中包含Habrok 32和Habrok 64版本的Massive MIMO无线电，还包括AirScale Pandion组合中的FDD多频段远程无线电头端，这些解决方案由ReefShark芯片技术提供支持[3]。 - 诺基亚将提供服务，包括数字部署、优化和技术支持服务[3]。 - 诺基亚将部署7250互连路由器以支持站点的基带聚合，满足中华电信业务服务不断增长的需求[5]。 - 诺基亚与中华电信的供应商合作关系从2G网络部署一直延续到5G时代[5]。 中华电信相关 - 中华电信将利用诺基亚智能AI驱动的MantaRay解决方案组合，包括MantaRay NM和MantaRay SON，旨在通过诺基亚的先进RAN软件功能实现显著节能，如深睡眠模式、MIMO静音和MantaRay能源解决方案等[4]。 合作意义相关 - 该项目旨在提升中华电信5G网络的性能、容量和能效，为其5G - Advanced网络演进奠定基础，部署预计持续12个月[2]。 - 中华电信副总裁表示此次合作将使网络为5G - Advanced时代做好准备，提供更高性能、AI智能和更低能耗[6]。 - 诺基亚移动网络总裁表示扩展协议将帮助中华电信提升网络性能、容量和稳健性，维持领先地位并为网络演进做准备，诺基亚的解决方案也将支持中华电信的可持续发展努力，减少能耗和碳排放[6]。

行业核心观点 - 全球光纤致密化和5G部署加速带来健康需求趋势使扎克斯多元化通信服务行业有望受益但高资本支出、原材料价格不可预测、地缘政治冲突和高库存水平影响盈利能力[1] - 行业内部分公司长期将受益于物联网广泛普及、向云网络和下一代技术的过渡[1] 行业描述 - 行业内公司为企业和消费者提供多种通信服务包括无线有线和互联网还提供移动和有线电话服务、高速互联网、卫星电视和其他增值服务部分公司还提供综合信息和通信技术服务或运营数据中心相关业务也提供IP网络等服务[2] 影响行业未来发展因素 - 公司日益注重为中小企业提供定制化综合服务以提高利润率和业务可持续性[3] - 视频等带宽密集型应用增长使行业短期盈利能力受损且高原材料价格、经济制裁和中东局势影响公司运营[4] - 行业参与者从传统电信公司向技术巨头转型注重利用有线网络势头等以提高每用户平均收入并吸引新客户还注重在相邻垂直领域寻找营收机会[5] 行业排名及前景 - 扎克斯多元化通信服务行业在扎克斯公用事业板块内排名第99位处于前39%表明近期前景光明[6] 行业股票市场表现与估值 - 过去一年行业落后于标准普尔500指数和扎克斯公用事业板块涨幅分别为15.9%、34.9%和30.6%[8] - 基于EV/EBITDA行业当前估值为11.19X低于标准普尔500指数的19.18X和板块的15.24X过去五年最高18.45X最低10.38X中位数13.06X[9] 值得关注的公司股票 - 中华电信总部位于中国台湾台北市是台湾最大运营商提供多种前沿连接技术股票过去一年上涨9.7%扎克斯排名第2[10][11] - 西班牙电信总部位于马德里在欧洲和拉丁美洲提供移动和固定通信服务近年来大力投资网络部署和转型扎克斯排名第3过去一年股票上涨21.5%[12] - 挪威电信总部位于福内布提供全球移动通信、固定通信和广播服务完成150亿美元合并扎克斯排名第2过去一年上涨18.2%[14]

法人董事代表任命 - 2024年9月24日，交通部任命吴圣元、简立峰为法人董事代表[8][10] - 2024年9月27日，交通部重新任命简志正、林荣锡为法人董事代表，新任命9月30日生效[13][14] - 法人董事代表原任期为2022年5月27日至2025年5月26日[9][12][13][14] 董事会会议人事批准 - 2024年9月30日，第10届董事会第7次临时会议批准简志正为董事长兼CEO，免去其网络技术集团总裁职务[15][18] - 2024年9月30日，第10届董事会第7次临时会议批准林荣锡为总裁，其将兼任业务高级执行副总裁直至继任者确定[20][21] - 2024年9月30日，第10届董事会第7次临时会议批准公司技术高级执行副总裁黄志雄兼任网络技术集团总裁[23] 首席信息安全官职位调整 - 2024年9月30日，首席信息安全官由荣适林调整为陈荣奎，属于职位调整[25]

文章核心观点 - 中华电信是台湾最大的综合电信服务提供商,在固定通信、移动通信、宽带和互联网服务方面处于领先地位 [1][3][8] - 中华电信拥有台湾最广泛和最快的5G移动网络,能够更好地帮助客户进行数字化转型,满足智能应用的需求 [1][2][4] - 中华电信的5G独立组网(SA)架构支持网络切片,能够为大规模5G应用提供保证带宽,并帮助台湾初创企业开发和商业化5G应用 [4] - 中华电信的创新5G应用和优质客户服务使其5G用户数超过300万,在台湾电信市场占据领先地位 [5] - 中华电信致力于满足和超越客户的需求,在5G领域和电信行业表现出色,获得了Frost & Sullivan的2024年台湾客户价值领导奖和公司年度奖 [6][7] 公司概况 - 中华电信是台湾最大的综合电信服务提供商,拥有台湾大部分的固定线路基础设施,并是台湾最大的移动运营商 [3][8] - 公司提供99%的4G人口覆盖率,并且在偏远和农村地区也提供关键的数据服务 [2] - 公司的5G服务已覆盖台湾97.6%的人口,提供361.83Mbps的中值下载速度 [2] - 公司利用AI技术帮助客户实现向净零排放和环境可持续发展的转型,并提升视听体验 [2] 业务发展 - 公司的5G独立组网(SA)架构支持网络切片,能够更好地满足5G应用的市场需求,并将传统5G专网建设提升到新的水平 [4] - 公司的5G加速器帮助台湾初创企业开发和商业化5G应用,成功赋能了各行业的许多企业 [4] - 公司的5G专网创造了稳定的收入流,并扩大了在该领域的市场份额,带动了2023年ICT业务的两位数同比收入增长 [4] - 公司的创新5G应用和优质客户服务使其5G用户数超过300万,在台湾电信市场占据领先地位 [5] - 公司的5G生态系统伙伴关系使其能够进入新市场,开发新的收入来源,提供独特的体验和互动服务 [5]