板块整体表现 - 10月10日股份制银行板块微跌0.01%，表现略强于上证指数（下跌0.94%）和深证成指（下跌2.7%）[1] - 板块内个股表现分化，浙商银行领涨，涨幅为1.00%，招商银行领跌，跌幅为0.37%[1] - 从成交额看，招商银行成交38.53亿元，民生银行成交35.00亿元，兴业银行成交24.18亿元，为板块内成交最活跃的个股[1] 个股价格变动 - 浙商银行收盘价3.02元，上涨1.00%[1] - 华夏银行收盘价6.56元，上涨0.46%[1] - 浦发银行收盘价11.84元，上涨0.34%[1] - 平安银行收盘价11.43元，上涨0.26%[1] - 兴业银行收盘价19.69元，上涨0.10%[1] - 中信银行收盘价7.26元，涨跌幅为0.00%[1] - 民生银行收盘价3.95元，涨跌幅为0.00%[1] - 光大银行收盘价3.35元，下跌0.30%[1] - 招商银行收盘价40.18元，下跌0.37%[1] 板块资金流向 - 当日股份制银行板块整体主力资金净流出14.22亿元[1] - 游资资金净流入4.57亿元，散户资金净流入9.64亿元[1] - 中信银行主力资金净流入6415.40万元，主力净占比14.26%，为板块内唯一主力资金净流入的个股[1] - 浙商银行主力资金净流入1437.04万元，主力净占比2.54%[1] - 民生银行主力资金净流出4.93亿元，主力净占比-14.09%，为板块内主力资金净流出最多的个股[1] - 光大银行主力资金净流出3.84亿元，主力净占比-16.20%[1] - 华夏银行主力资金净流出2.93亿元，主力净占比-19.31%[1] 相关ETF动态 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数[3] - 该ETF最新份额为24.4亿份，较此前减少2080.0万份[3] - 近五日主力资金净流入1363.2万元[3]

核心人事调整概述 - 招商银行新提任崔家鲲、王兴海为总行党委委员，并分别兼任北京分行、深圳分行行长 [2][5][7] - 相关任命仍需等待监管核准 [3] - 此次调整被视为对高管团队的补位信号，特别是填补了“行长助理”职位的长期空缺 [6] 总行高管团队变动 - 原高管阵容为“一正五副两行助”，但“行长助理”职位已空缺一段时间 [6] - 原北京分行行长徐明杰卸任后回归总行，或将进一步分管全行业务板块 [2][8] - 徐明杰履历丰富，历任总行多个部门负责人，是一位“多面手” [8] - 目前总行四位副行长分工明确：王颖分管零售、彭家文分管财务、雷财华分管对公、钟德胜分管风险 [8] 三大“特等分行”换帅完成 - 北京分行、上海分行、深圳分行三家“特等分行”在2025年内完成行长更替 [2][9][10] - 崔家鲲接替徐明杰出任北京分行行长，此前历任上海分行副行长、苏州分行行长、广州分行行长 [12] - 王兴海于2025年1月获批出任深圳分行行长，此前担任深圳分行副行长 [11] - 陆明于2025年6月接任上海分行行长，此前历任深圳分行副行长、宁波银行分行行长等职 [11] 三大分行资产规模 - 北京分行、深圳分行、上海分行因其资产规模位列一级分行前三，在体系内称为“特等行” [12] - 三家分行合计资产约占招商银行资产总额的13.3% [12] - 截至2025年中报，北京分行资产规模5844.77亿元，下辖131个分支机构 [12] - 深圳分行资产规模5788.43亿元，下辖117个分支机构 [12] - 上海分行资产规模5193.41亿元，下辖104个分支机构 [12] - 广州分行资产规模3301.43亿元，为体系内第四大分行 [12]

招商银行北京分行人事变动 - 招商银行北京分行行长发生变动，副行长徐明杰自2025年9月起不再兼任北京分行行长，其自2024年1月至2025年9月期间兼任该职 [1][2] - 广州分行行长崔家鲲将接任北京分行行长，并拟任总行行长助理 [1][2] - 崔家鲲拥有丰富的分行管理经验，曾历任上海分行营业部总经理、上海自贸区分行行长、上海分行行长助理及副行长，2017年3月任苏州分行行长，2022年末调任广州分行行长 [2] - 截至2025年6月末，招商银行北京分行资产规模为5844.77亿元，超过深圳分行成为该行第一大分行，比第二位的深圳分行多出56.34亿元 [2] 其他主要分行及管理层调整 - 2025年以来，招商银行第二、三大分行已相继换帅，1月王兴海深圳分行行长任职资格获准，5月雷财华不再兼任上海分行行长，由原宁波分行行长陆明接任 [2] - 2024年初，原北京分行行长张诚调任招银金租总裁 [2] - 2025年9月，多位分行副行长任职资格获准，包括郑彤华任北京分行副行长，黄永强任东莞分行副行长，单强任济南分行副行长，谢羽飞任广州分行行长助理 [2][3][4] 招银金融资产投资有限公司筹建 - 金融监管总局于2025年7月3日批复同意招商银行筹建招银金融资产投资有限公司，需在6个月内完成筹建，注册资本为150亿元，为招商银行全资子公司 [5] - 招银AIC筹备组组长由总行投资银行部总经理郑新盈担任，筹备组副组长由深圳分行副行长曾令武兼任 [6][7][8] - 设立招银AIC旨在专业化开展市场化债转股及股权投资试点业务，提升公司综合化经营能力 [10] 总行相关部门人事变动 - 随着招银AIC的筹建，总行多部门出现人事变动，总行能源与通信行业战略客户部总经理苏菁拟接任总行投资银行部总经理 [9] - 总行机构客户部副总经理王慧荣拟任能源与通信行业战略客户部总经理 [9] - 戴燕不再担任新经济行业战略客户部副总经理 [9] 投资银行业务表现 - 2025年上半年，招商银行主承销债务融资工具2742.95亿元，其中永续债、科技创新债券承销规模均排名市场第一 [10] - 2025年上半年并购金融业务发生额为1349.19亿元 [10]

人事任命批复 - 石河子金融监管分局核准段园磊招商银行石河子分行行长任职资格 [1] - 招商银行石河子分行需督促段园磊在行政许可决定作出后3个月内到任并报告情况 [1] - 要求段园磊持续学习经济金融法规 牢固树立风险合规意识并忠实勤勉履职 [1]

股价表现与估值 - 招商银行A股和H股在第三季度分别下跌8%和11% [1] - 公司A股和H股表现分别跑输沪深300指数和恒生指数26个和23个百分点 [1] - 公司A股和H股的隐含市账率分别为0.84倍和0.89倍 [1] 财务预测与回报 - 公司2026年预估的资本回报率为12.9% [1] - 敏感性分析显示，在基准情景下，公司2026年资本回报率可能从12.9%上升至16.8% [1] - 在牛市假设下，公司股本回报率潜在上行387个基点，为中国银行中最高 [1] 目标价与评级 - 招商银行H股目标价由61港元降至60港元，评级为"增持" [1] - 招商银行A股目标价由55元人民币下调至54元人民币 [1] 相对价值与行业比较 - 公司当前股价具备上行空间，因投资者可能更倾向于寻找盈利增长潜力更好的银行股 [1] - 公司与其他H股银行的估值差距目前低于10年平均水平 [1] - 公司资本回报率相对于同行的溢价则高于10年均值 [1]

该行认为，招商银行当前股价具备上行空间，因为投资者可能愈来愈倾向于寻找具有更好盈利增长潜力 的银行股。敏感性分析显示，在基准情景下，招商银行2026年的资本回报率可能从基准情景的12.9%上 升至16.8%。在相同的牛市假设下，招商银行的股本回报率潜在上行387个基点，为中国银行中最高。 招商银行与其他H股银行的估值差距目前低于10年平均水平，而其资本回报率相对于同行的溢价则高于 10年均值。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，招商银行A股(600036.SH)及H股(03968)在第三季分别下跌8% 和11%，相较于沪深300指数和恒生指数分别跑输26个和23个百分点。其A及H股的隐含市账率分别为 0.84倍和0.89倍，2026年预估的资本回报率为12.9%。对招商银行H股目标价由61港元降至60港元，评 级"增持"，对其A股目标价由55元人民币下调至54元人民币。 ...

第 1 頁 共 11 頁 v 1.1.1 | 3. 股份分類 | 優先股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 360028 | 說明 | 於上交所上市之人⺠幣27,500,000,000元的非累積境內優先股（「境內優先股」） | | | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600036 | 說明 | 於上海證券交易所 （「上交所」）上市之A股 | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,628,944,429 RMB | | 1 RMB | | 20,628,944,429 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | ...

大宗交易概况 - 9月30日发生一笔大宗交易，成交量49.30万股，成交金额1992.21万元，成交价为40.41元，与当日收盘价持平[1] - 该笔交易买方为广发证券广州康王中路营业部，卖方为中国国际金融北京建国门外大街营业部[1] - 近3个月内公司累计发生12笔大宗交易，合计成交金额达51.21亿元[1] 近期市场表现与资金流向 - 9月30日公司收盘价为40.41元，当日下跌0.66%，日换手率为0.34%[1] - 当日成交额为28.37亿元，主力资金净流出2.25亿元[1] - 近5日公司股价累计下跌2.74%，资金合计净流出3.49亿元[1] 融资数据 - 公司最新融资余额为94.43亿元，近5日减少2348.71万元，降幅为0.25%[2] 公司基本信息 - 招商银行股份有限公司成立于1987年03月31日，注册资本为2521984.5601万人民币[2]

第1笔成交价格为40.41元，成交49.30万股，成交金额1,992.21万元，溢价率为0.00%，买方营业部为广 发证券股份有限公司广州康王中路证券营业部，卖方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外 大街证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生12笔大宗交易，合计成交金额为51.21亿元。该股近5个交易日累 计下跌2.74%，主力资金合计净流出6.2亿元。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 9月30日，招商银行收跌0.66%，收盘价为40.41元，发生1笔大宗交易，合计成交量49.3万股，成交金额 1992.21万元。 责任编辑：小浪快报 ...

股权变动 - 花旗集团在招商银行的持股比例从5.07%下降至4.97% [1]