文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，而借助Zacks成长风格评分系统可使任务变简单，该系统推荐天弘科技（Celestica），因其具备多项成长因素且排名靠前，有望跑赢市场，值得成长型投资者关注 [1][2][10] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以获取超额回报，但成长股通常风险和波动性较高，选错可能致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - 该系统能超越传统成长属性分析公司真实成长前景，目前推荐天弘科技，因其成长评分良好且Zacks排名靠前 [2] 天弘科技成为成长股之选的因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，天弘科技历史每股收益（EPS）增长率为42.7%，预计今年EPS将增长50.2%，远超行业平均的 -3.8% [4][5] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，天弘科技目前现金流同比增长19.4%，高于行业平均的12.7%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为19.2%，也高于行业平均的9.2% [6][7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是利好，天弘科技本年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升12.4% [8] 总结 - 天弘科技基于多项因素获成长评分A，且因盈利预测正向修正获Zacks排名第一，此组合使其有望跑赢市场 [9][10]

文章核心观点 - 价值投资是成功策略，Zacks开发Style Scores系统筛选特定股票，Celestica（CLS）是值得关注的价值股 [2][3][6] 投资策略与系统 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来挑选股票 [1] - 价值投资受市场欢迎，投资者用指标和基本面分析寻找被低估公司 [2] - Zacks开发Style Scores系统，价值投资者关注“价值”类别评级高的股票 [3] 公司情况 - Celestica（CLS）当前Zacks Rank为1（强力买入），价值评级为A [4] - CLS的远期市盈率为12.17，低于行业平均的12.60，过去52周最高18.13，最低8.55，中位数12.36 [4] - CLS的市净率为3.09，低于行业平均的3.48，过去52周最高4.17，最低1.46，中位数2.43 [5] - CLS的多项数据显示其可能被低估，结合盈利前景，是优质价值股 [6]

公司业务与财务表现 - Celestica公司业务分为两大板块：连接与云解决方案（CCS）和先进技术解决方案（ATS）CCS占2024年第二季度收入的55% ATS占45% [4] - 2024年第二季度公司总收入为23.9亿美元 同比增长23% 调整后EBIT利润率从5.5%提升至6.3% 增加了80个基点 [4] - 调整后每股收益（EPS）从0.55美元增长至0.91美元 同比增长65.45% [4] - CCS板块收入同比增长51% 达到16.2亿美元 EBIT利润率从6.0%提升至7.2% 增加了120个基点 [7] - ATS板块收入同比下降11% 至7.68亿美元 EBIT利润率从4.8%微降至4.6% [7] 行业趋势与增长驱动 - CCS板块的增长主要受益于企业及通信终端市场的强劲需求 尤其是超大规模客户对数据中心基础设施的投资 [7] - 公司预计2024年CCS板块收入将增长30%以上 主要驱动力来自网络设备需求的增长 包括400G和800G交换机产品 [8] - 公司预计2025年将启动新一代AI/ML计算项目 进一步推动CCS板块的增长 [8] - 公司预计2024年全年收入将增长30%以上 高于市场预期的19% [8] 财务状况与估值 - 公司2024年第二季度末现金及等价物为4.34亿美元 总流动性为12亿美元 占市值的近20% [9] - 公司非IFRS自由现金流（FCF）为6300万美元 与去年同期的6900万美元基本持平 [9] - 公司库存水平为18.5亿美元 库存周转率从4.5倍提升至6倍 显示库存管理效率提升 [11] - 公司债务股本比持续下降 目前远低于1 显示财务状况稳健 [13] - 基于DCF模型 公司股票当前被低估约68.7% 主要由于市场低估了公司的增长潜力 [26] 未来展望 - 公司预计2024年收入将增长25% 未来两年增长20% 到2028年逐渐降至10% [16] - 公司预计运营利润率将从2025年的7%逐步提升至2028年的9% [16] - 公司预计资本支出占收入的比例将维持在1.5%左右 [16] - 公司预计CCS板块将继续受益于AI趋势 推动收入和利润率的进一步增长 [25]

公司投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级 [缺失] 报告的核心观点 - 天弘科技FY24Q2业绩显著增长，主要得益于通信终端市场的强劲需求，特别是CCS部门的收入大幅提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 总体营收情况 - 24Q2公司实现营收23.92亿美元，同比增长23%，毛利润2.56亿美元，同比增长39%，净利润1.00亿美元，同比增长79% [3] 股票回购情况 - 24Q2公司以1000万美元回购约20万股股票，全年将持续择机回购 [3] 营收按业务划分 - ATS部门收入7.7亿美元，同比下降11%，CCS部门收入16.2亿美元，同比增长51%，其中通信终端市场收入同比增长64% [3] 2024Q3公司业绩指引 - 公司预计第三季度收入在23.25亿至24.75亿美元之间，调整后每股收益预计在0.86至0.96美元之间 [3] 电话会议内容翻译 - CCS部门收入同比增长51%，主要得益于企业和通信终端市场的强劲增长，通信终端市场收入同比增长64% [17] - ATS部门利润率同比下降20个基点，CCS部门利润率同比增长120个基点 [18] - 公司预计第三季度ATS部门收入将小幅下滑，CCS部门收入将同比增长30%左右 [28] - 公司对2024年下半年整体展望乐观，预计全年收入94.5亿美元，调整后每股收益3.62美元 [29]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为23.9亿美元,超出了指导范围的高端,同比增长23% [12] - 第二季度非IFRS经营利润率为6.3%,同比提升80个基点 [19] - 第二季度调整后每股收益为0.91美元,超出了指导范围的高端,同比增长0.36美元 [20] - 第二季度调整后有效税率为20%,符合指导 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - ATS业务线第二季度收入为7.68亿美元,同比下降11%,略超预期的高个位数百分比下降 [22] - CCS业务线第二季度收入为16.2亿美元,同比增长51%,驱动了整体收入的强劲增长 [23] - ATS业务线第二季度利润率为4.6%,同比下降20个基点 [25] - CCS业务线第二季度利润率为7.2%,同比提升120个基点 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业市场第二季度收入同比增长37%,超出预期的低20%增长 [23] - 通信市场第二季度收入同比增长64%,好于预期的中40%增长 [23] - HPS收入第二季度为6.86亿美元,占总收入的29%,同比增长94% [23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在扩大在马来西亚和泰国的产能,以满足不断增长的需求 [48][50] - 公司看好AI/ML计算和网络产品的长期增长前景,正在加大在这些领域的投资 [53][56][94] - 公司认为在定制芯片服务器等高附加值领域有较大的发展空间 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2024年下半年和2025年的发展前景持乐观态度 [38][39][40][41][42][44] - 管理层认为公司有能力快速应对可能出现的贸易限制政策变化 [97] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了约20万股,全年累计回购约70万股 [32] - 公司在第二季度增加和扩大了信贷额度,为未来发展提供了充足的流动性 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thanos Moschopoulos 提问** 询问公司产能扩张的进度和计划 [47][49][50][51] **Rob Mionis 和 Mandeep Chawla 回答** 公司在马来西亚和泰国的产能扩张项目进展顺利,可以满足未来的需求增长 [48][50][51] 问题2 **Matthew Sheerin 提问** 询问公司通信业务中400G和800G交换机产品的市场前景 [55][56] **Rob Mionis 回答** 400G交换机需求将持续到2025年,800G交换机将在今年底和2025年开始大规模增长 [56] 问题3 **Daniel Chan 提问** 询问公司下一代AI计算服务器的毛利率情况 [71][72][73] **Rob Mionis 和 Mandeep Chawla 回答** 下一代AI计算服务器从EMS转向HPS模式后,毛利率将有所提升 [72][73][91][92]

财务表现 - 2024年第二季度，Celestica的营收为23亿美元，较去年同期增长11%[9] - 非IFRS调整后的营业利润率为6.3%，较去年同期提高80个基点[10] - 非IFRS调整后的每股收益为0.91美元，较去年同期增加36美分[10] - ATS部门营收占比下降至23%，CCS部门占比上升至77%[20] - CCS部门营收较去年同期增长51%[9] - ATS部门利润较去年同期下降至35.3百万美元，CCS部门利润较去年同期增长至116.5百万美元[25] - CCS部门利润率较去年同期提高至7.2%[26] - Celestica在2024年第二季度实现营收为2.392亿美元，较去年同期增长453百万美元[27] - 非IFRS调整后的ROIC为26.7%，较去年同期增加6.7%[27] - Q3 2024营收预期为23.25亿美元至24.75亿美元，较去年同期增长6.3%[42] - Q3 2024非IFRS调整后税率估计约为20%[44] - 2024年度营收预期为94.5亿美元，较之前的预期为91亿美元增长[48] 财务指标调整 - 管理层在计算非IFRS财务指标时排除了员工SBC费用、TRS FVAs、无形资产摊销和其他费用（收入）等项目[1] - 员工SBC费用被排除是因为授予员工的股票期权、限制性股票单位和绩效股票单位的估计公允价值在数量和公允价值上在季度间变化很大[2] - TRS FVAs代表对我们TRS的按市场价值调整，排除这些非现金公允价值调整是为了更好地比较我们的核心运营结果与竞争对手的情况[3] - 非IFRS调整净收益和调整每股收益排除了无形资产摊销、其他费用（收入）、再融资费用（收益）和TRS FVAs等项目[4] 财务表现指标 - 公司第二季度2024年的非IFRS调整自由现金流为12.9亿美元[89] - 公司第二季度2024年的非IFRS调整ROIC为20%[95] - 公司第二季度2024年的非IFRS调整税前利润为27.9亿美元[98]

公司业绩表现 - 公司本季度每股收益为0.91美元，超出市场预期的0.82美元，同比增长65.5% [10] - 公司本季度营收为23.9亿美元，超出市场预期的6.33%，同比增长23.2% [2] - 公司在过去四个季度中均超出市场每股收益预期 [11] - 公司股价年初至今上涨97.7%，远超同期标普500指数16.5%的涨幅 [7] 行业及市场表现 - 公司所属的电子制造服务行业在Zacks行业排名中处于后22% [5] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，差距超过2倍 [5] 未来展望 - 公司下一季度营收预期为22.8亿美元，每股收益预期为0.80美元 [14] - 公司本财年营收预期为91.2亿美元，每股收益预期为3.33美元 [14] - 公司当前Zacks评级为2级（买入），预计未来将跑赢市场 [4] 相关公司信息 - BWX Technologies预计本季度营收为6.4387亿美元，同比增长5.1% [6] - BWX Technologies预计本季度每股收益为0.76美元，同比增长16.9% [9] - BWX Technologies将于8月5日公布季度业绩 [15]

非IFRS财务指标 - 公司使用非IFRS财务指标，包括调整后毛利润、调整后毛利率、调整后SG&A、调整后SG&A占收入百分比等，以更好地反映核心运营表现[26][27] - 公司排除了员工股票补偿费用、总回报掉期公允价值调整、无形资产摊销等非核心项目，以更好地与竞争对手比较[29][30][31] - 公司排除了重组费用、过渡成本、减值费用等非经常性项目，以更好地反映核心运营表现[32][33][34] - 公司使用调整后有效税率和调整后自由现金流等非IFRS指标，以提供更准确的税务影响和现金流分析[27][29] - 公司排除了非核心税务影响，以更好地反映核心运营表现[37] - 公司通过发布IFRS结果来展示完整的财务表现，并将非IFRS财务指标与IFRS指标进行对账[28] 2024年第二季度财务表现 - 2024年第二季度IFRS收入为23.919亿美元，同比增长23.3%[38] - 2024年第二季度非IFRS调整后毛利润为25.47亿美元，占收入的10.6%[38] - 2024年第二季度非IFRS调整后运营收益（EBIAT）为15.18亿美元，占收入的6.3%[38] - 2024年第二季度IFRS净收益为9.96亿美元，同比增长79.5%[38] - 2024年第二季度非IFRS调整后净收益为10.87亿美元，同比增长63.2%[38] - 2024年第二季度IFRS每股收益为0.83美元，同比增长80.4%[38] - 2024年第二季度非IFRS调整后每股收益为0.91美元，同比增长65.5%[38] - 2024年第二季度IFRS运营现金流为12.31亿美元，同比下降5.5%[38] - 2024年第二季度非IFRS调整后自由现金流为6.33亿美元，同比下降5.2%[38] - 2024年第二季度非IFRS调整后ROIC为26.7%，同比增长6.7个百分点[38] - 2024年第二季度IFRS运营收益为1.358亿美元，同比增长54.7%[46] - 2024年第二季度非IFRS调整后EBIAT为1.518亿美元，同比增长42.7%[46] - 2024年第二季度IFRS ROIC为23.9%，同比增长7.4个百分点[46] - 2024年第二季度非IFRS调整后ROIC为26.7%，同比增长6.7个百分点[46] - 2024年第二季度营收为23.919亿美元，同比增长23.3%[50] - 2024年第二季度净收益为99.6百万美元，同比增长79.5%[51] - 2024年第二季度综合收益为89.7百万美元，同比增长78.0%[51] - 公司2024年第二季度净收益为9960万美元，同比增长79.5%[56] - 公司2024年第二季度经营活动产生的现金流为1.231亿美元，同比下降5.5%[56] - 公司2024年第二季度投资活动使用的现金流为7010万美元，同比增长125%[56] - 公司2024年第二季度融资活动产生的现金流为7290万美元，去年同期为-5700万美元[56] - 公司2024年第二季度现金及现金等价物增加1.259亿美元，同比增长200%[56] 2024年上半年财务表现 - 2024年上半年IFRS运营收益为2.679亿美元，同比增长82.0%[46] - 2024年上半年非IFRS调整后EBIAT为2.892亿美元，同比增长43.3%[46] - 2024年上半年IFRS ROIC为23.8%，同比增长9.9个百分点[46] - 2024年上半年非IFRS调整后ROIC为25.7%，同比增长6.7个百分点[46] - 2024年上半年营收为46.008亿美元，同比增长21.8%[50] - 2024年上半年净收益为201.3百万美元，同比增长151.0%[51] - 2024年上半年综合收益为182.4百万美元，同比增长156.5%[51] - 2024年上半年资本股票回购总额为101.6百万美元[53] - 2024年上半年债务发行成本为9.0百万美元[55] - 2024年6月30日总股本为1,803.4百万美元[53] - 2024年上半年累计其他综合亏损为33.8百万美元[53] - 公司2024年上半年净收益为2.013亿美元，同比增长151%[56] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为2.542亿美元，同比增长25.5%[56] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流为1.105亿美元，同比增长72%[56] - 公司2024年上半年融资活动使用的现金流为8010万美元，去年同期为1.52亿美元[56] - 公司2024年上半年现金及现金等价物增加6360万美元，去年同期为-1380万美元[56] 部门收入与利润 - ATS部门2024年第二季度收入为35.3百万美元，利润率为4.6%，而2023年同期收入为41.9百万美元，利润率为4.8%[67] - CCS部门2024年第二季度收入为116.5百万美元，利润率为7.2%，而2023年同期收入为64.5百万美元，利润率为6.0%[67] - 2024年第二季度总部门收入为151.8百万美元，而2023年同期为106.4百万美元[67] - 2024年第二季度，CCS部门的两名客户分别占总收入的32%和12%，而2023年同期一名客户占总收入的18%[68] 收购与重组 - 公司于2024年4月26日完成对NCS Global Services LLC的收购，收购价格为39.6百万美元，潜在收益为20百万美元[69] - NCS收购的初步购买价格分配包括28.6百万美元的客户和品牌无形资产以及19.4百万美元的商誉[70] - 2024年第二季度和上半年，公司分别记录了1.1百万美元和1.6百万美元的收购成本[72] - 2024年上半年，公司记录了1070万美元的重组费用，主要用于员工终止成本[101] - 2024年第二季度，公司记录了340万美元的过渡成本，主要用于与租赁相关的资产减记[104] - 2024年第二季度，公司记录了110万美元的收购成本，主要用于NCS的收购[105] - 2024年上半年，公司记录了210万美元的收购成本，主要用于NCS和其他潜在收购[105] 信贷与融资 - 2024年6月，公司修订了信贷协议，新增了250百万美元的Term A贷款和500百万美元的Term B贷款[77] - 公司2024年第二季度信贷额度下的借款总额为7.5亿美元，较2023年底的6.089亿美元有所增加[85] - 公司2024年第二季度未偿还的信用证、银行担保和履约保证金总额为3210万美元，较2023年底的2700万美元有所增加[86] - 公司2024年第二季度的租赁义务总额为9.518亿美元，较2023年底的7.828亿美元有所增加[85] - 公司2024年第二季度的债务发行成本为390万美元，较2023年同期的20万美元大幅增加[85] - 公司2024年第二季度的财务成本包括520万美元的费用和成本，与2024年6月的信贷额度修订相关[87] - 公司2024年第二季度的财务收入包括与终止初始定期贷款相关的修改收益[87] - 公司2024年第二季度的信贷额度下未偿还的定期贷款包括2.5亿美元的A类贷款和5亿美元的B类贷款[85] - 公司2024年第二季度的信贷额度下未偿还的租赁义务包括6180万美元的当前部分和8.9亿美元的长期部分[85] - 公司2024年第二季度的信贷额度下未偿还的利息互换协议名义金额为3.3亿美元，与2023年底持平[85] 股票回购与员工持股 - 公司2024年第二季度通过自动股票购买计划（ASPP）回购了约110万股普通股，用于取消或员工持股计划交付[92] - 公司在2024年第二季度回购了价值1000万美元的普通股，回购数量为0.2百万股，加权平均价格为每股46.74美元[94] - 2024年上半年，公司回购了价值2650万美元的普通股，回购数量为0.7百万股，加权平均价格为每股39.39美元[94] - 2024年上半年，公司支付了6900万美元用于与RSU和PSU相关的预扣税[98] - 2024年上半年，公司员工SBC费用总计为3460万美元，其中销售成本中的SBC费用为1460万美元，SG&A中的SBC费用为2000万美元[99] 税务与法律事项 - 2024年第二季度净所得税费用为20.5百万美元，其中包括16.2百万美元的Pillar Two（全球最低税）立法影响[108] - 2024年上半年净所得税费用为34.4百万美元，其中Pillar Two影响为16.2百万美元，部分被7.5百万美元的递延税资产确认抵消[108] - 2024年第二季度递延税资产确认抵消了NCS收购产生的净递延所得税负债[109] - 公司可能面临诉讼、调查和其他索赔，但管理层认为已记录足够的准备金，预计不会对财务表现、财务状况或流动性产生重大不利影响[121] - 罗马尼亚税务当局对公司在2014至2018年间的所得税和增值税提出最终评估，金额约为3100万罗马尼亚列伊（约合700万美元），公司已全额支付但不同意评估结果，并计划通过上诉或司法程序维护立场[122] - 公司认为其税务申报符合罗马尼亚税法，但若政府机构的索赔成功，公司可能需要支付大量税款、利息和罚款，尽管已计提可能的损失，但最终结果仍不确定[123] 衍生品与外汇风险 - 2024年第二季度TRS协议的公允价值为未实现收益55.5百万美元，较2023年12月31日的40.6百万美元有所增加[112] - 2024年6月30日，利率互换协议的公允价值为未实现收益12.6百万美元，较2023年12月31日的13.2百万美元略有下降[114] - 2024年6月30日，公司持有的外汇远期和互换合约的净未实现损失为8.8百万美元，较2023年12月31日的6.5百万美元未实现收益有所下降[117] - 2024年6月30日，公司持有的主要货币风险敞口包括加拿大元99.3百万美元净负债、欧元24.2百万美元净资产、泰铢54.1百万美元净负债等[116] - 2024年6月30日，公司持有的外汇远期和互换合约总金额为740.3百万美元，加权平均汇率为0.74美元/加元等[117] - 2024年6月30日，公司持有的衍生资产为5.4百万美元，衍生负债为14.2百万美元[117] 其他财务事项 - 2024年上半年，公司获得了130万美元的其他回收，主要来自与集体诉讼相关的法律回收[106] - 2024年上半年，公司TRS FVAs（公允价值调整）总计为4720万美元的收益[99] - 2024年第二季度和上半年，公司未对坏账准备进行重大调整，信用风险相对较低[118]

财务表现 - 公司2024年第二季度收入同比增长23%至23 92亿美元 非IFRS调整后每股收益同比增长65%至0 91美元 [2][6] - 公司预计2024年全年收入将达到94 5亿美元 同比增长19% 非IFRS调整后每股收益预计为3 62美元 同比增长49% [3][9] - 公司2024年第二季度非IFRS调整后自由现金流为6330万美元 略低于2023年同期的6680万美元 [7] 业务板块 - 公司业务分为先进技术解决方案(ATS)和连接与云解决方案(CCS)两大板块 ATS板块包括航空航天与国防 工业 医疗科技和资本设备业务 CCS板块包括通信和企业(服务器和存储)终端市场 [5] - 2024年第二季度 CCS板块收入同比增长51%至16 24亿美元 占公司总收入的68% ATS板块收入同比下降11%至7 677亿美元 占总收入的32% [7] 未来展望 - 公司预计2024年第三季度收入在23 25亿至24 75亿美元之间 非IFRS调整后每股收益预计在0 86至0 96美元之间 [8] - 公司预计2024年全年非IFRS调整后自由现金流为2 5亿美元 与之前预测保持一致 [10] 其他重要信息 - 公司已完成对NCS Global Services LLC的收购 收购价格为3 96亿美元 包括潜在的2000万美元的业绩对赌 [103] - 公司不再符合美国联邦证券法规中"外国私人发行人"的定义 从2025年1月1日起将适用与美国国内发行人相同的报告和披露要求 [21]

公司表现 - Celestica的历史每股收益（EPS）增长率为36.9%，预计今年EPS将增长37%，远超行业平均的-6.1% [2] - Celestica的现金流同比增长率为19.4%，高于行业平均的12.7% [3] - 过去3-5年，Celestica的年化现金流增长率为19.2%，远高于行业平均的9.2% [17] 增长潜力 - 高现金流增长对成长型公司尤为重要，因为它使公司能够在不依赖外部资金的情况下开展新项目 [9] - 当前年度盈利预期上调，Zacks共识预期在过去一个月内增长了0.5% [18] - Celestica的盈利预期修订趋势使其成为Zacks Rank 2股票，并获得了A级增长评分 [19] 投资吸引力 - 具有最佳增长特征的股票通常表现优于市场，尤其是那些同时拥有A或B级增长评分和Zacks Rank 1或2评级的股票 [7] - Celestica不仅拥有有利的增长评分，还获得了Zacks Rank 1的评级 [14] - 该公司的表现表明其是一个潜在的超额表现者，适合增长型投资者 [12]