财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司调整后每股收益为1.02%，全年指导仍为每股3.54% - 3.60%，对高端有信心；长期来看，调整后每股收益增长率目标为6% - 8%的高端 [28] - 2025年第一季度调整后净收入为3.04亿美元，即每股1.02%，与2024年同期相比表现良好，主要是由于2024年第一季度没有温和天气，且费率减免扣除投资后更高 [30] - 天气因素带来每股26美分的有利差异，费率减免扣除投资相关费用带来每股7美分的正差异；植被管理计划带来每股0.05%的负差异，其他因素带来每股23美分的负差异 [31][32][33] - 预计今年剩余九个月，正常天气带来每股12美分的正差异，监管因素带来每股16美分的正差异；服务恢复费用调整带来每股0.04%的负差异，额外风险缓解预计带来每股0.03% - 0.09%的负差异 [33][34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北星业务占每股收益组合的5%，主要驱动力是迪尔伯恩工业发电（DIG）；计划未来五年对商业可再生项目进行约25亿美元的总投资，母公司股权注入约5亿美元 [47][53][54] - 2025年北星业务指导为0.18% - 0.22%，预计商业可再生项目贡献增加，两个太阳能项目将在今年晚些时候带来积极成果 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 自年初取消数据中心销售和使用税后，公司数据中心项目管道增长到9吉瓦，约65%为数据中心项目 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资策略基于保守规划、严格执行、对电力和天然气业务的卓越承诺、建设性立法和监管，以及推动全州经济发展 [7] - 预计在第二季度提交下一个电力费率案，天然气费率案已看到员工证词，认为是建设性的起始立场，对和解或完全裁决的命令都有信心 [14][15] - 预计在9月中旬获得可再生能源计划（REP）的命令，该计划将有助于定义清洁能源未来，并为明年提交的综合资源计划（IRP）提供支持 [16] - 公司密切关注经济形势，通过保守规划、多元化服务区域、多样化供应链等方式降低风险，确保在各种情况下为客户提供服务 [17][18] - 公司积极参与密歇根州的经济发展，看到数据中心和制造业项目的积极进展，正在推进数据中心关税申请，以支持项目发展 [23][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对密歇根州的监管环境感到满意，认为近期的电力费率命令是积极的成果，将继续与相关方合作，确保投资得到支持 [13][14] - 尽管面临经济不确定性和极端天气等挑战，但公司凭借保守规划、强大的基本面和良好的业绩记录，有信心有效应对各种情况 [17] - 公司对北星业务的前景感到乐观，已采取措施降低可再生项目的风险，并在供应链方面加强了自身地位 [53] - 公司将继续关注市场条件，灵活调整融资计划，以满足业务需求，并保持良好的信用评级 [38][40] 其他重要信息 - 3月下旬至4月初，密歇根州遭遇历史性风暴，公司迅速响应，恢复了客户供电，并获得了客户和政策制定者的支持；此次风暴预计造成约1亿美元的运营和维护费用，公司已申请递延会计命令 [10][11][34] - 惠誉在3月重申了公司的信用评级，公司正在与穆迪进行审查流程，长期目标是保持稳固的投资级信用评级 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北星业务中太阳能存储的资本占比，以及在IRA讨论和废除风险下是否会重新分配资本，安全港规定是否适用于北星业务 - 北星业务占每股收益组合的5%，资本支出中可再生能源项目占比小，无存储项目；公司已通过合同和安全港规定降低可再生项目风险，若IRA部分废除，将提高北星可再生项目的预期回报率，必要时将更多资本分配给公用事业业务 [47][48][55] 问题2: 风暴成本的递延会计命令是否曾申请过，以及相关程序和时间安排 - 这是公司首次以这种框架向委员会提交递延会计命令申请，已与工作人员和委员进行了建设性对话，但时间安排尚未确定；公司过去曾在费率案中寻求类似机制，此次申请因风暴的历史性而合理 [60][61][65] 问题3: 融资计划的执行情况，以及是否有机会提前进行资本支出 - 公司仍有部分融资计划待完成，将根据市场情况灵活选择融资方式；目前专注于执行今年的资本支出计划，尚未考虑提前支出 [72][74][76] 问题4: 能源供应需求的变化，以及在RAP和IRP周期中是否需要更多可调度发电能力 - 可再生能源计划将满足部分能源需求和合规要求，2026年提交的综合资源计划将评估天然气厂的情况和碳捕获与封存技术；随着州内业务增长，未来对供应资产有额外需求 [78][79][80] 问题5: 风暴影响的抵消措施是否会重复出现，以及是否会因递延申请而解除 - 公司将综合考虑各种机会，包括持续的CE Way生产力提升和一次性措施；CE Way带来的节省是重复性的，公司将根据情况灵活调整 [82][83][85] 问题6: 天然气费率案的和解意愿和最新想法 - 公司对在密歇根州取得建设性成果有信心，天然气费率案团队构建了一个很好的案例，对工作人员的立场感到兴奋；公司愿意和解，若和解可能在8月的PFD之前达成，但也有能力进行全面裁决 [94][96][98] 问题7: 指导中递延处理的情况 - 公司未预设递延会计命令获得批准，但认为已提出了有说服力的理由 [100] 问题8: 非监管业务（ITC）的收益规模，以及税收权益和关税风险对其增长的影响 - 2025年北星业务指导为0.18% - 0.22%，预计商业可再生项目贡献增加；未来五年，DIG仍将是北星业务的主要盈利贡献者 [104][105] 问题9: 经济发展方面，如何看待当前计划中900兆瓦需求的构成，以及数据中心关税与商业安排的关系 - 900兆瓦需求中的2% - 3%增长是保守规划，经济发展中项目有进展和放缓的情况；数据中心项目希望获得关税的明确信息，关税是推动项目前进的最佳选择 [113][114][119] 问题10: 失去税收抵免转移能力的情景及应对措施 - 公司与共和党议员的对话显示，对PTCs、ITCs和税收抵免转移能力有一定支持；若转移能力消失，公司将考虑更多次级从属票据、额外股权融资，以及根据能源法调整投资组合 [127][128][129] 问题11: 风暴跟踪器的批准策略，以及数据中心需求在州批准税收豁免后的变化 - 公司曾在多个电力费率案中提出风暴跟踪器机制，但未成功；此次通过递延会计机制申请监管处理；州批准税收豁免后，数据中心项目在管道中的占比从65%的制造业转变为65%的数据中心，管道增长到9吉瓦 [139][140][144] 问题12: 电力费率案的经验教训，以及REP裁决后的下一步计划 - 电力费率案中，公司将在下次申请中增加植被管理投资，并改进数据披露；REP裁决将为清洁能源投资提供更多清晰度，并为综合资源计划提供支持 [150][151][160] 问题13: 平衡年度中4美分与风暴会计命令相关影响的含义 - 风暴预计造成约1亿美元的影响，即每股25美分；4美分的负差异加上年初至今的0.05%负差异，相当于每股0.12%的波动，约5000万美元税前；公司已考虑通过各种措施抵消成本增加，以实现全年指导 [165][166][168] 问题14: 是否已开始削减成本，以及若递延申请获批的后续行动 - 公司在第一季度就开始识别和实施成本削减措施，目前已进入实施阶段；若递延申请获批，将增加计划的灵活性，可能重新审视一些一次性成本措施，但会继续推进重复性节省机会 [175][176][178] 问题15: 此次风暴中公司可靠性表现的评分 - 公司认为此次风暴中的表现比2023年有很大改善，获得了客户和政策制定者的积极反馈，给自己打B + 分，但仍认为有改进空间 [183][184] 问题16: 密歇根州经济情况，以及客户对活动和关税的看法 - 公司看到密歇根州有很多积极指标，如数据中心和制造业项目的进展、住宅和商业领域的良好表现、航空航天和国防行业的发展以及农业加工的增长，对密歇根州的未来充满信心 [189][190][196]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.02美元 [28] - 维持全年每股收益指引在3.54美元至3.60美元区间 对高端指引保持信心 [28] - 长期调整后每股收益增长率指引维持在6%至8%区间的高端 [28] - 第一季度调整后净利润为3.04亿美元 [30] - 天气因素带来每股0.26美元的有利变动 主要由于2024年第一季度温和天气的缺失 [31] - 费率调整净额带来每股0.07美元的有利变动 [31] - 运营维护成本增加导致每股0.05美元的不利变动 [32] - 其他类别带来每股0.23美元的不利变动 主要由于NorthStar的强劲比较基数及可再生能源项目税收优惠的时间性 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务继续执行可靠性路线图 增加植被管理项目规模 目标实现七年修剪周期 [32] - 天然气业务正在进行费率案件 期待建设性结果 [14] - NorthStar业务占整体每股收益约5% [47] - Dearborn工业发电厂(DIG)是NorthStar的主要收益贡献者 [47][105] - 商业可再生能源项目计划总投资约25亿美元 通过出售股权权益回收资本 [53][54] - 两个太阳能项目预计在今年晚些时候贡献收益 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 服务区域多元化 汽车行业仅占总毛利的约2% [21] - 大急流城都市区经济多元化 包含商业和制造业 [21] - 看到国防、航空航天、多晶硅、半导体和农业等行业的扩张 [22] - 数据中心管道增长至9吉瓦 其中约65%转向数据中心 [25] - 一个大型数据中心项目加速负载增长近一年 另一个大型制造项目请求扩大服务10% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资理念基于保守规划与纪律执行相结合 [7] - 致力于在电力天然气业务中追求卓越 [7] - 密歇根州建设性立法和监管环境支持发展 [7][13] - 可再生能源计划(REP)预计9月中旬获得批准 将帮助定义清洁能源未来 [16] - 2026年将提交综合资源计划(IRP) [16] - 积极监控通胀削减法案(IRA)潜在变化 已为五年计划内项目安全港设备 [19][20] - 密歇根州能源法要求2040年实现100%清洁能源 提供灵活性 [20] - 提交数据中心电价条款 为数据中心提供机会并保护现有客户 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 密切监控更广泛的经济不确定性 准备根据需要调整 [17] - 保守规划和强大基本面使公司有能力有效应对任何情况 [17] - 供应链多元化 约90%的直接和间接支出来自国内 [18] - 资本设备相关风险分散在资产寿命期内 收益基本不受影响 [18] - 对2025年及以后的展望保持信心 [42] - 历史风暴是公司历史上成本最高的 初步估计运营维护费用约1亿美元 [34] - 已申请延迟会计处理令 以处理风暴的财务影响 [35] 其他重要信息 - 3月份惠誉确认公司信用评级 正在与穆迪进行评审过程 [38] - 第一季度发行10亿美元次级票据 票面利率6.5% [39] - 继续目标保持稳健的投资级信用评级 [38] - 计划通过CE Way等方式实现成本节约和生产力提升 [35][83] - 住宅和商业领域仍看到稳健表现 许可证和住房开工量继续增加 [190] - 工业领域存在增减变化 但整体经济指标积极 [193] 问答环节所有提问和回答 问题: NorthStar资本分配及IRA风险应对 [45] - NorthStar占收益组合约5% 主要驱动是Dearborn工业发电厂 [47] - 可再生能源资本支出较小 无储能项目 已通过合同和面板采购降低风险 [48][49] - 如IRA部分废除 将提高可再生能源项目预期回报率门槛 更多资本分配至公用事业 [55][56] - 已安全港设备至2030年 主变压器安全港至2028年 [49] 问题: 风暴成本延迟会计处理令 [58] - 本次申请基于自由审计建议 为极端天气建立机制 [60][61] - 这是首次在此框架下提交 时间表尚未确定 [61][65] - 过去主要在费率案件中寻求类似机制 本次因风暴历史性而合理 [65][66] - 未将批准预设入指引 [100] 问题: 融资计划执行及资本支出 [71] - 仍有余下约7亿美元融资需求 保持所有选项开放 [72][74] - 混合证券发行提供财务灵活性 [73] - 公用事业计划资本支出37亿美元 专注于执行当前计划 [75] 问题: 能源供应需求及IRP规划 [77] - 可再生能源计划解决部分能源需求 综合资源计划将评估天然气厂及碳捕获技术 [78][79] - 随着州增长和管道项目 未来将需要额外供应资产 [80] 问题: 成本抵消措施是否可 recurring [81] - CE Way节省是可 recurring的 去年目标5000万美元 实现1.1亿美元节省 [83][84] - 也将考虑非重复性措施 如融资活动和成本延迟 [84][85] - 技术应用和AI也提供成本节约机会 [87][88] 问题: 天然气费率案件和解前景 [93] - 对密歇根州建设性成果记录感到满意 已达成四次天然气和解 [94][95] - 案件直接了当 涉及更换管道、提高安全性、减少碳排放 [96] - 工作人员立场是建设性起点 将推动资本回报率 [97] - 对达成和解或完全裁决令都感到满意 [98] 问题: 非管制业务收益敞口及税收权益 [101] - 2025年NorthStar指引0.18-0.22美元/股 其中约四分之三来自两个太阳能项目 [104] - 未来五年DIG仍是主要收益贡献者 [105] 问题: 经济发展项目纳入情况 [111] - 2-3%负载增长是保守估计 有具体项目可见性 [114] - 数据中心项目加速 制造项目扩张 抵消个别项目暂停 [115][116] - 9吉瓦管道中部分项目进展较快 [116] 问题: 数据中心电价条款与商业安排 [118] - 电价条款提供清晰度 是数据中心项目的下一步 [119] - 不提供特殊合同 因会产生长期风险 [119] 问题: 税收抵免可转让性风险 [126] - 与共和党议员讨论显示对PTC、ITC及可转让性的支持 [127] - 如可转让性取消 将考虑更多次级票据、股权融资或转向PPA模式 [129][132][133] - 当前计划中可转让性相关金额保持约700万美元 [134][135] 问题: 风暴追踪器策略及调整 [138] - 过去在电力费率案件中提议风暴追踪器 但未成功 [139] - 本次申请延迟会计处理令作为替代机制 [141] 问题: 数据中心需求变化 [142] - 税收豁免批准后 管道从65%制造业为主翻转为65%数据中心 [143][144] - 管道增长至9吉瓦 MISO区域优势及能源法支持吸引项目 [144] 问题: 电力费率案件经验教训 [149] - 需改进资本与O&M组合 增加植被管理投资 [151][152] - 提高资金流向透明度 [153] - 希望未来获得野火风险缓解计划支持 [155][157] 问题: REP批准后后续步骤 [158] - 批准将提供清洁能源投资清晰度 流入综合资源计划 [160] 问题: 风暴会计处理影响计算 [164] - 风暴估计成本1亿美元 约每股0.25美元影响 [165] - 通过成本削减和生产力措施抵消 净影响约每股0.12美元 [166][168] 问题: 成本削减模式状态 [174] - 三月已开始实施应对措施 [175] - 如延迟令获批 将提供额外灵活性 但继续推进可 recurring节省 [178][180] 问题: 风暴响应可靠性评分 [182] - 相比2023年大有改善 自评B+级 仍有改进空间 [183][184] 问题: 密歇根州经济状况 [188] - 看到积极指标 数据中心和制造项目推进 [189] - 住宅商业许可和住房开工量增加 [190] - 工业领域有4000家航空航天国防企业 食品加工制造业增长 [194][195] - 经济多元化提供信心 [196]

文章核心观点 CMS Energy 2025年第一季度财报发布，收益略低于预期但同比增长，营收超预期且同比增长，公司重申2025年盈利指引，同时展示了其他公用事业公司的业绩情况及 Entergy 的业绩预告 [1][4] CMS Energy 第一季度财报情况 - 每股收益1.02美元，低于Zacks共识预期的1.05美元，降幅2.9%，但较上年同期的0.97美元增长5.2% [1] - 运营收入24.5亿美元，超过Zacks共识预期的22.4亿美元，涨幅8.9%，较上年同期的21.8亿美元增长12.5% [1] - 运营费用19.5亿美元，较上年同期增长10.7% [2] - 净收入2.95亿美元，高于上年同期的2.63亿美元，模型预测第一季度净收入为3.292亿美元 [2] - 利息费用1.86亿美元，较上年同期增长5.1% [2] CMS Energy 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4.65亿美元，而2024年12月31日为1.03亿美元 [3] - 截至2025年3月31日，总债务和金融租赁（不包括证券化债务）为163.1亿美元，2024年12月31日为158.7亿美元 [3] - 2025年前三个月经营活动净现金流为10亿美元，上年同期为9.6亿美元 [3] CMS Energy 业绩指引 - 重申2025年盈利指引，预计调整后每股收益在3.54 - 3.60美元之间，Zacks对2025年收益的共识预期为每股3.59美元 [4] - 重申长期调整后每股收益增长率在6 - 8%之间 [4] CMS Energy Zacks 排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [5] 其他公用事业公司第一季度业绩 - NextEra Energy 调整后每股收益99美分，超过Zacks共识预期的97美分，涨幅2.1%，运营收入62.4亿美元，低于共识预期的73.4亿美元，降幅14.9% [6] - FirstEnergy 运营每股收益67美分，超过Zacks共识预期的60美分，涨幅11.7%，运营收入37.7亿美元，超过共识预期的36.5亿美元，涨幅3.2% [7] Entergy 第一季度业绩预告 - 定于4月29日开盘前公布2025年第一季度业绩，Zacks对销售额的共识预期为30.1亿美元，较上年同期增长7.6%，对收益的共识预期为每股62美分，同比增长14.8% [9]

财务业绩总览 - 公司报告2025年第一季度营收为24.5亿美元，同比增长12.5% [1] - 第一季度每股收益为1.02美元，高于去年同期的0.97美元 [1] - 营收超出市场预期的22.4亿美元，带来9.04%的正向意外 [1] - 每股收益低于市场预期的1.05美元，带来2.86%的负向意外 [1] 分部营收表现 - NorthStar清洁能源业务营收为9900万美元，远超三位分析师平均预期的7224万美元，同比增长25.3% [4] - 消费者能源业务营收为23.5亿美元，高于三位分析师平均预期的21.7亿美元 [4] - 天然气公用事业营收为10.5亿美元，超出两位分析师平均预期的10.1亿美元，同比增长8.7% [4] - 电力公用事业营收为13亿美元，高于两位分析师平均预期的11.7亿美元，同比增长14.8% [4] 股价与市场表现 - 公司股价在过去一个月内上涨0.3%，同期标普500指数下跌5.1% [3] - 股票目前Zacks评级为3级，预计其近期表现将与整体市场一致 [3]

Empirical research shows a strong correlation between near-term stock movements and trends in earnings estimate revisions. Investors can track such revisions by themselves or rely on a tried-and-tested rating tool like the Zacks Rank, which has an impressive track record of harnessing the power of earnings estimate revisions. This quarterly report represents an earnings surprise of -2.86%. A quarter ago, it was expected that this energy company would post earnings of $0.86 per share when it actually produce ...

投资策略 - 寻求通过投资能源股票组合实现7%以上的收入收益率同时最小化本金损失风险 [1] - 专注于通过能源股票和封闭式基金(CEFs)产生收入并通过期权管理风险 [1] - 提供国内外能源公司的微观和宏观分析 [1] 订阅服务 - 订阅者可优先获取未向公众发布的投资观点 [1] - 提供比公开内容更深入的研究分析 [1] - 订阅者无需Seeking Alpha高级会员即可阅读所有研究成果 [1]

每股收益相关数据变化 - 2025年第一季度报告每股收益为1.01美元，2024年为0.96美元；调整后每股收益为1.02美元，2024年为0.97美元[1] - 重申2025年调整后每股收益指引为3.54 - 3.60美元，长期调整后每股收益增长率为6 - 8%[2] - 2025年第一季度摊薄后每股调整后净收入为1.02美元，2024年为0.97美元[18] 运营收入数据变化 - 2025年第一季度运营收入为24.47亿美元，2024年为21.76亿美元[12] 现金及资产数据变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4.65亿美元，2024年12月31日为1.03亿美元[14] - 截至2025年3月31日，总资产为362.95亿美元，2024年12月31日为359.2亿美元[14] 净现金数据变化 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为10亿美元，2024年为9.56亿美元[17] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为9.18亿美元，2024年为6.37亿美元[17] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为2.66亿美元，2024年为2.94亿美元[17] 调整后净收入数据变化 - 2025年第一季度调整后净收入为3.04亿美元，2024年为2.88亿美元[18]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度业绩良好，重申盈利指引，对长期增长有信心 [1][2] 财务业绩 - 2025年第一季度每股收益为1.01美元，高于2024年的0.96美元；调整后每股收益为1.02美元，高于2024年的0.97美元 [1] - 2025年第一季度运营收入为24.47亿美元，高于2024年的21.76亿美元；运营利润为4.94亿美元，高于2024年的4.12亿美元 [7][8] - 截至2025年3月31日，公司总资产为362.95亿美元，高于2024年12月31日的359.2亿美元 [9] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为10亿美元，高于2024年的9.56亿美元；投资活动使用的净现金为9.18亿美元，高于2024年的6.37亿美元 [12] 盈利指引 - 重申2025年调整后每股收益指引为3.54 - 3.60美元，长期调整后每股收益增长率为6 - 8%，且对高端增长有信心 [2] 业绩支撑因素 - 3月电力费率案取得建设性成果，支持电力可靠性路线图的投资；经济发展保持势头；电力和天然气系统的客户投资项目稳步推进 [3] 其他信息 - 公司将于4月24日上午9:30（美国东部时间）举行网络直播，讨论2025年第一季度业绩并提供业务和财务展望 [4] - 公司认为调整后收益是衡量当前运营财务表现的关键指标，用于内外部沟通，但应作为补充信息而非替代报告收益 [4][15]

文章核心观点 CMS Energy Corp.将于2025年4月24日盘前公布第一季度财报，分析了影响其业绩的因素、给出业绩预期，并推荐了同行业可能盈利超预期的公司 [1] 影响CMS业绩的因素 - 第一季度前两个月服务区域低温多雪，或提升冬季用电需求，有助于季度营收 [2] - 3月密歇根多数地区气温高于正常水平，或降低供暖用电需求，对营收有不利影响，整体温度对公司一季度营收影响适中 [3] - 近期有利的费率上调或对本季度整体营收有贡献 [4] - 实施成本削减举措降低运营和维护费用，且营收增长预期良好，或使公司盈利受益 [4] - 服务区域部分地区受冰暴等恶劣天气影响，基础设施受损，或推高服务恢复费用，一定程度上影响盈利 [5] CMS一季度业绩预期 - 扎克斯共识预期销售额为22.9亿美元，同比增长5.4% [6] - 共识预期收益为每股1.11美元，同比增长14.4% [6] 扎克斯模型对CMS的预测 - 模型未明确预测CMS此次盈利超预期，盈利ESP为 -5.75% [7] - 目前CMS的扎克斯排名为2 [8] 同行业可能盈利超预期的公司 - Entergy Corporation预计4月29日盘前公布2025年第一季度财报，盈利ESP为 +23.08%，扎克斯排名为3，共识预期销售额为30.1亿美元，同比增长7.6%，预期收益为每股62美分，同比增长14.8% [9][10] - Exelon Corporation定于5月1日盘前公布2025年第一季度财报，盈利ESP为 +1.05%，扎克斯排名为2，共识预期销售额为63.1亿美元，同比增长4.4%，预期收益为每股72美分，同比增长4.35% [10][11] - American Electric Power将于5月6日盘前公布2025年第一季度财报，盈利ESP为 +22.07%，扎克斯排名为3，共识预期销售额为53.6亿美元，同比增长7.2%，预期收益为每股1.88美元，同比增长48% [11][12]

文章核心观点 - 华尔街预计CMS Energy在2025年第一季度营收增加，盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响其短期股价，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断盈利超预期的可能性，CMS Energy和FirstEnergy目前情况较难判断能否超预期 [1][2][15] 公司预期业绩 CMS Energy - 预计即将发布的报告中季度每股收益为1.11美元，同比增长14.4%，营收22.9亿美元，同比增长5.4% [3] FirstEnergy - 预计2025年第一季度每股收益0.59美元，同比增长7.3%，营收36.4亿美元，同比增长10.8% [17] 盈利预期偏差（Earnings ESP） CMS Energy - 最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -5.75%，结合Zacks排名2，难以确定能否超预期 [10][11] FirstEnergy - 过去30天共识每股收益估计上调0.6%，Earnings ESP为0.85%，结合Zacks排名4，难以确定能否超预期 [18] 盈利惊喜历史 CMS Energy - 上一季度预期每股收益0.86美元，实际0.87美元，惊喜率+1.16%，过去四个季度均超预期 [12][13] FirstEnergy - 过去四个季度仅一次超预期 [18] 股价影响因素 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，还受其他因素影响 [14]