核心财务表现 - 第一季度调整后每股收益(EPS)为2.9美元 超出市场预期22.9% 同比增长28% [1] - 总收入达466亿美元 同比增长15.4% 超预期7.2% [1] - 调整后净利润同比增长18.7%至14亿美元 [7] 收入驱动因素 - 处方药计划(PDP)和商业市场业务的会员增长推动保费收入增长17.4%至417亿美元 [4] - 医疗补助(Medicaid)收入增长4%至223亿美元 医疗保险(Medicare)收入飙升48%至88亿美元 [3] - 商业收入同比增长31%至101亿美元 [3] 运营指标变化 - 总会员数同比下降1.7%至2790万人 主要因医疗补助和医疗保险会员减少 [6] - 商业会员数同比显著增长27.3% [6] - 健康福利比率(HBR)恶化40个基点至87.5% [6] 成本与支出 - 运营总支出增长14.7%至451亿美元 主要因医疗成本增长18% [7] - 销售及管理费用(SG&A)比率改善80个基点至7.9% [8] - 服务收入下降3.8%至7.77亿美元 投资及其他收入骤降29.9%至3.82亿美元 [5] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物增长5.3%至148亿美元 [9] - 总资产增长5.6%至870亿美元 [9] - 第一季度运营产生净现金150万美元 上年同期为净流出50万美元 [10] 股票回购与指引 - 第一季度回购4100万美元股票 剩余回购授权额度22亿美元 [11] - 上调2025年保费和服务收入指引至1640-1660亿美元 原为1580-1600亿美元 [12] - 维持调整后EPS超过7.25美元的预测 预计同比增长1.1% [13] 同业比较 - Elevance Health(EVL)第一季度EPS 11.97美元超预期6.8% 医疗会员4580万人 [16] - Thermo Fisher(TMO)收入103.6亿美元 生命科学板块收入增长2.4%至23.4亿美元 [18][19] - Molina Healthcare(MOH)会员数增长0.4%至580万人 MCR比率89.2% [21][22]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后摊薄每股收益为2.90美元，与上月预期一致，2025年全年调整后每股收益预期保持在高于7.25美元不变 [5] - 第一季度保费和服务收入达425亿美元，调整后摊薄每股收益为2.90美元 [26] - 第一季度调整后销售、一般及行政费用（SG&A）比率为7.9%，去年同期为8.7% [35] - 第一季度运营现金流为15亿美元，主要由净收益驱动 [36] - 季度末债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为2.8倍 [36] - 第一季度医疗索赔负债总计199亿美元，相当于49天的应付索赔，较2024年第四季度和第一季度减少4天 [36] - 提高保费和服务收入指引中点至1650亿美元，此前为1590亿美元 [38] - 重新校准综合医疗赔付率（HBR），下调综合调整后SG&A比率中点45个基点，下调投资收入1亿美元 [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 会员人数稳定在1290 - 1300万，符合预期 [27] - 排除流感相关费用后，Medicaid HBR约为93%，较2024年第四季度的93.4%有所改善；包含流感费用后为93.6% [27][28] - 预计全年综合费率增长4%以上 [30] Medicare业务 - Medicare Advantage和处方药计划（PDP）会员人数表现出色，PDP季度末会员达790万，较2024年有强劲增长 [30][31] - 该季度Medicare板块HBR为86.3%，由于《降低通胀法案》计划变更，预计与2024年呈相反走势 [32] - Medicare Advantage保费不足准备金（PDR）年内增加，属计划内，不影响2025年盈利预期 [33] 商业业务 - 第一季度会员增长强劲，第一季度新增190万市场会员 [33][34] - 第一季度商业板块HBR为75.0%，高于去年的73.3% [34] - 因第一季度表现，为2025年指引增加50亿美元保费收入 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场方面，CMS发布的市场诚信和可负担性拟议规则，若最终确定，部分条款将影响2026年市场规模和风险池，两项因素结合可能导致高个位数价格上涨 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在动态政策环境中管理业务，继续执行战略举措，倡导合理医疗政策，有能力在多届政府下取得成功 [7][11] - Medicaid业务持续推进费率与会员 acuity匹配，争取恢复到疫情前利润率水平，在业务发展上赢得多个关键合同 [11][13][14] - Medicare业务推进Medicare Advantage业务在2027年实现盈亏平衡，通过STARZ结果、基于价值的临床举措和降低SG&A提高运营效率 [16][17] - 商业业务包括市场业务在第一季度实现良好增长，作为行业领导者，将从优势地位应对近期动态，调整业务以关注利润率和长期盈利增长 [20][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临政策不确定性，但公司认为Medicaid大幅削减福利和重大政策变化在调和过程中存在挑战，国会对延长保费税收抵免的认可度在提高 [7][8] - 公司对2025年全年调整后每股收益高于7.25美元的展望充满信心，尽管行业波动前所未有的高，但公司开局良好，长期前景乐观 [24] - 对于2026年，公司关注市场政策变化对定价和业务的影响，如APTCs到期和新规则实施，同时考虑PDP业务的高特药趋势和补贴变化 [42][44] 其他重要信息 - 第一季度流感和ILI导致Medicaid医疗费用比预期增加1.3亿美元，影响了利润率改善 [13] - 公司在市场业务中实施了代理记录锁定等计划诚信措施，有助于应对潜在欺诈风险 [150] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于流感相关成本的详细情况及是否仅存在于Medicaid业务 - 公司表示第一季度Medicaid中超出预期的1.3亿美元是由流感和ILI导致，有明确一致的定义和代码集，且与CDC数据一致，3月流感情况缓解，市场和Medicare业务也有流感情况，但金额远低于Medicaid [48][49][51] 问题2: 长期嵌入式收益情况 - 公司认为Medicaid仍有扩大利润率的机会，Medicare有机会实现盈亏平衡甚至更好，PDP业务今年仍有望实现1%左右的税前利润率，且新增60亿美元收入将带来盈利增长 [53][54][55] 问题3: 公共交换补贴取消的影响及工作规则对业务的影响 - 公司认为补贴取消影响仍约为每股1美元，将根据拟议规则最终确定情况更新；工作规则并非新事物，公司有相关经验，具体影响取决于最终框架和各州实施情况，公司将与州合作伙伴合作确保会员获得医疗资源 [57][58][62] 问题4: 交易所风险调整数据情况 - 公司表示2024年第四季度与第一季度风险调整数据几乎一致，与每周更新数据相符，新会员利用率情况需在6月底7月初看到首周数据后进一步判断 [67][68][70] 问题5: Medicaid费率下半年情况及除流感外是否有超预期情况 - 全年综合费率预计为中4%，7月费率调整情况将在第二季度后期有更多信息；除流感外，行为健康、家庭健康和高成本药物是关注领域 [73][74][77] 问题6: Medicaid医疗赔付率（MLR）的进展情况 - 公司认为费率和内部临床举措是关键杠杆，全年费率目标为4%以上，下半年预计有改善，公司还与州合作伙伴合作进行项目变更以提升业绩 [81][84][89] 问题7: 风险调整和会员增长中全额补贴情况 - 公司第一季度未记录2025年风险调整大额应收款，需更多信息判断；会员大部分为补贴人群，第一季度未出现补贴人群比例重大变化 [94][95][99] 问题8: 新交易所会员MLR情况及波动率和年底注册情况 - 第一季度生效率处于预期范围高端，续约率大幅提高；仍预计会员全年呈下降趋势，年底预计为高400万；新会员有利用率情况，公司已在全年展望中考虑 [101][102][103] 问题9: Part D风险走廊机制及如何实现1%税前利润率 - 当药房成本超过投标假设2.5%时，超出部分50/50分摊，公司因高特药利用率进入风险走廊，但SG&A和风险走廊机制使其仍有望实现1%税前利润率，2026年投标将考虑风险走廊可能变化 [107][108][110] 问题10: 特药趋势在不同业务的表现及HBR指南提升因素比例 - Medicaid特药利用率将纳入州费率调整，公司可为州提供解决方案；PDP业务中，非低收入会员特药利用率高，与自付费用上限降低和制药行为有关，公司将在2026年投标中考虑这些因素 [112][115][118] 问题11: Part D新会员表现及2026年示范风险走廊情况 - 公司认为假设示范风险走廊在2026年减弱是合理的，行业通常会考虑影响PDP的因素，公司将谨慎定价 [123][124][125] 问题12: MA业务展望及团体MA业务情况 - MA业务整体符合预期，表现稳定，公司对其向盈亏平衡进展感到满意 [128][130][131] 问题13: PDP业务2026年定价压力及目标利润率和扩利举措 - 公司看到非低收入会员特药利用率带来的定价压力，目标是未来几年将PDP利润率从1%提升至3%以上，目前2026年具体情况尚早确定 [133][134][135] 问题14: 州政府为Medicaid费率改善提供资金的能力 - 重新确定流程使州政府节省预算，有助于费率调整对话；州政府需要精算合理的费率，历史上预算压力时会推动更多人群进入管理式医疗，公司有经验帮助州政府寻找节省资金的方法 [138][141][142] 问题15: 交易所新增50亿美元收入的计算及新增会员利润率和欺诈风险看法 - 第一季度商业保费为101亿美元，全年指引为390亿美元，已考虑全年会员流失；市场业务整体利润率预计在5 - 7.5%，已在全年展望中考虑新会员利用率；公司认为市场上关于欺诈的担忧已采取措施应对，有数据支持应对后续情况 [145][146][153]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达4662亿美元，同比增长154% [1] - 每股收益(EPS)为290美元，高于去年同期的226美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期4347亿美元，超出幅度达724% [1] - EPS超出共识预期236美元，超出幅度达2288% [1] 关键业务指标 - 医疗健康损失比率(HBR)为871%，低于分析师平均预期的879% [4] - Medicaid高需求会员数为159万，与分析师预期一致 [4] - Medicaid业务总会员数为1296万，略高于分析师预期的1294万 [4] - 销售及管理费用占比(SG&A Expense Ratio)为79%，低于分析师预期的84% [4] 收入细分 - 保费及服务收入达4249亿美元，超出分析师预期的4012亿美元，同比增长169% [4] - 保费收入4171亿美元，超出分析师预期的3935亿美元，同比增长174% [4] - 服务收入777亿美元，略高于分析师预期的76854亿美元，但同比下降38% [4] - 保费税收入413亿美元，大幅超出分析师预期的352亿美元，同比增长15% [4] 各业务线收入增长 - 商业保险保费及服务收入达1015亿美元，超出分析师预期的904亿美元，同比增长309% [4] - Medicare业务收入876亿美元，超出分析师预期的854亿美元，同比增长476% [4] - Medicaid业务收入2230亿美元，超出分析师预期的2145亿美元，同比增长39% [4] - 其他业务收入128亿美元，超出分析师预期的122亿美元，同比增长76% [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨22%，同期标普500指数下跌48% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益为290美元 超出Zacks共识预期236美元 同比增长282% [1] - 季度营收达4662亿美元 超出共识预期724% 同比增长154% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 业绩公布后股价短期走势取决于管理层电话会议指引 [3] - 年初至今股价累计上涨17% 同期标普500指数下跌68% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益216美元 营收4309亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益713美元 营收17283亿美元 [7] - 业绩修正趋势呈现混合状态 后续可能调整 [6] 行业比较 - 所属医疗HMO行业在Zacks 250多个行业中排名后22% [8] - 同业公司Select Medical预计季度每股收益045美元 同比下滑416% [9] - Select Medical预计季度营收136亿美元 同比下滑237% [10]

-- Diluted EPS of $2.63; Adjusted Diluted EPS of $2.90 -- First quarter 2025 adjusted diluted EPS of $2.90, up 28% from $2.26 in the first quarter of 2024. 17% year-over-year premium and service revenue growth. Membership increases of 29% in Marketplace and 22% in Medicare PDP, compared to the first quarter of 2024. Increased 2025 premium and service revenues guidance by $6.0 billion driven by outperformance in Marketplace enrollment and Medicare member retention.ST. LOUIS, April 25, 2025 /PRNewswire/ -- Ce ...

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ ____________________________________________ Commission file number: 001-31826 ____________________________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ____________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ...

The collaborative efforts have helped reshape the patient care experience for Medi-Cal members throughout Sacramento County hospitalsSACRAMENTO, Calif., April 24, 2025 /PRNewswire/ -- A groundbreaking collaboration between Health Net (a Centene Corporation company), Dignity Health (a CommonSpirit Health member) and Vivant Health has avoided unnecessary hospital days and significantly increased the number of crucial follow-up appointments, leading to a substantial enhancement in care coordination for Health ...

Leading healthcare plan provider Centene Corporation (CNC) is set to report its first-quarter 2025 results on April 25, before the opening bell. The Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported quarter’s earnings is currently pegged at $2.36 per share on revenues of $43.47 billion. (See the Zacks Earnings Calendar to stay ahead of market-making news.)The first-quarter earnings estimate has been constant over the past week. The bottom-line projection indicates a year-over-year increase of 4.4%. The Zacks ...

Funds help address shortage of doctors and other clinical staff to deliver Angelenos vital healthcare services for the next three years SACRAMENTO, Calif., April 22, 2025 /PRNewswire/ -- Health Net, one of California's most experienced Medi-Cal managed care health plans and a company of Centene Corporation (NYSE: CNC), today announced a $3.5 million grant to MLK Community Medical Group to help sustain and expand vital healthcare services in Los Angeles by supporting the hiring of key clinicians, including t ...

文章核心观点 华尔街分析师预测Centene即将公布的季度报告中每股收益为2.36美元，同比增长4.4%，营收预计达434.7亿美元，同比增长7.6%，过去30天该季度共识每股收益预估下调1.7%，分析公司关键指标预测有助于深入了解公司情况 [1][2][4] 盈利预测 - 预计季度每股收益2.36美元，同比增长4.4% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调1.7% [2] 营收预测 - 预计营收达434.7亿美元，同比增长7.6% [1] - “保费和服务收入”预计达401.2亿美元，同比增长10.4% [5] - “保费收入”预计达393.5亿美元，同比增长10.8% [5] - “服务收入”预计达7.6854亿美元，同比下降4.9% [5] - “保费税收入”预计达35.2亿美元，同比下降13.4% [6] 其他关键指标预测 - “总医疗健康（福利）损失比率 - 总比率（HBR）”预计达87.9%，去年同期为87.1% [6] - “传统医疗补助会员数”预计为1135万，去年同期为1175万 [7] - “按业务线划分的医疗补助会员数”预计达1294万，去年同期为1330万 [7] - “高 acuity医疗补助会员数”预计达159万，去年同期为155万 [8] - “销售、一般和行政费用比率”预计达8.4%，去年同期为8.9% [8] - “按业务线划分的医疗保险会员数”预计为102万，去年同期为115万 [9] - “按业务线划分的医疗保险处方药计划会员数”预计达743万，去年同期为644万 [9] - “商业团体会员数”预计为41.963万，去年同期为42.27万 [10] 股价表现 - 过去一个月Centene股价变动为 -2.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为 -8.9% [10] - 公司Zacks排名为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [11]