财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为359亿美元，同比增长16%，其中11%为有机增长，5%来自并购 [40] - 调整后稀释每股收益为177美元，同比增长42% [40] - 总会员数增长至2640万，同比增长7% [42] - 第二季度合并HBR为867%，其中Medicaid为891%，Medicare为856%，商业业务为775% [42] - 第二季度COVID相关成本较第一季度下降约2/3 [44] - 调整后SG&A费用率为82%，较去年同期的73%有所上升 [46] - 第二季度运营现金流为34亿美元，主要受盈利和应收账款减少的推动 [48] - 公司第二季度回购了344亿美元普通股，年初至今共回购了45亿美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - Medicaid会员数增长至1540万，主要受益于资格重新确定的暂停 [33] - 公司在Delaware赢得了新的Medicaid合同，成为其第30个Medicaid州 [31] - 公司在Missouri重新获得了TANF、CHIP和扩展会员的合同，并获得了儿童和寄养儿童的独家合同 [32] - 交易所产品会员数超过200万，继续保持市场领先地位 [36] - Medicare会员数增长至近150万，同比增长超过18% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Delaware赢得了新的Medicaid合同，成为其第30个Medicaid州 [31] - 公司在Missouri重新获得了TANF、CHIP和扩展会员的合同，并获得了儿童和寄养儿童的独家合同 [32] - 公司在Indiana和Georgia等州也在积极争取新的合同 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进价值创造计划，包括优化运营模式、建立药房卓越中心等 [13] - 公司完成了Panther的剥离，并签署了出售西班牙和中欧资产的协议 [14][15] - 公司计划通过股票回购和债务减少来优化资本结构 [14] - 公司预计到2023年及以后将实现约2亿美元的运行率节约 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年全年调整后每股收益的展望提高至560至575美元，累计增加了020美元 [12] - 公司预计2023年Medicare利润率将有显著提升 [63] - 公司对Medicaid业务的长期增长前景保持信心，尽管面临资格重新确定的挑战 [34] - 公司对交易所业务的长期利润率目标为5%至75% [69] 其他重要信息 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] - 公司预计2023年将实现约4亿美元的投资收入 [130] 问答环节所有的提问和回答 问题: Medicare Advantage的MLR改善驱动因素 - 主要改善来自PDP业务，Medicare Advantage业务也有小幅改善 [62] - 公司预计2023年Medicare利润率将有显著提升 [63] 问题: 交易所业务的MLR和长期利润率展望 - 公司对交易所业务的长期利润率目标为5%至75% [69] - 公司预计2023年交易所业务利润率将有所提升 [70] 问题: 2023年的主要驱动因素和挑战 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: Medicaid MLR上升的原因 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年和2024年Medicaid定价和通胀影响 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 剥离Panther和MagellanRx对收入的影响 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年交易所业务的定价和会员增长展望 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicare Star评分的预期和改善计划 - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] - 公司正在通过加强治理、运营和技术投资来改善Star评分 [58] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 - 公司预计2023年将面临约13亿美元的Medicaid风险走廊支付 [81] - 公司预计2023年Medicare Star评分将低于预期，但预计2025年将有显著反弹 [58][136] 问题: 2023年Medicaid资格重新确定的预期 -

财务表现 - 公司2022年第二季度GAAP稀释每股收益为-0.29美元，调整后稀释每股收益为1.77美元[14] - 公司2022年上半年GAAP净亏损为1.72亿美元，调整后净利润为10.42亿美元[16] - 公司2022年第二季度房地产减值损失为14.54亿美元，占每股2.46美元[17] - 公司2022年上半年房地产减值损失为14.54亿美元，占每股2.46美元[17] - 公司2022年第二季度PBM法律和解相关费用为400万美元，占每股0.01美元[17] - 公司2022年上半年PBM法律和解相关费用为600万美元，占每股0.01美元[17] - 公司2022年第二季度调整后销售、一般和行政费用为27.72亿美元[21] - 公司2022年上半年调整后销售、一般和行政费用为54.16亿美元[21] 投资与风险管理 - 截至2022年6月30日，公司短期投资为18亿美元，长期投资为149亿美元[228] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资公允价值将减少约5.54亿美元[228] 收购与整合 - 公司于2022年1月4日收购了Magellan[232] - 公司正在评估Magellan的内部控制和程序，并计划将其财务报告内部控制与现有系统整合[232] - 整合过程预计将在2022年内完成[232]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度调整后稀释每股收益为1.83美元，同比增长12% [12] - 第一季度总收入为372亿美元，同比增长72亿美元，主要得益于Medicaid业务的强劲有机增长和Medicare会员增长 [39] - 第一季度会员总数达到2620万，同比增长8% [12][39] - 公司预计2022年全年调整后每股收益范围为5.40至5.55美元，较之前预期有所上调 [12][49] - 第一季度医疗赔付率（HBR）为87.3%，符合预期，其中Medicaid HBR为88.9%，Medicare HBR略好于预期 [42][43] - 第一季度调整后的SG&A费用率为7.7%，与预期一致 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - Medicaid业务表现强劲，第一季度会员数增至1530万，并在路易斯安那州和印第安纳州赢得了合同重新采购 [32] - Exchange产品在第一季度结束时会员数超过200万，新推出的三款产品表现符合预期 [34][35] - Medicare业务在第一季度结束时会员数超过140万，同比增长16%，净新增会员20万 [36] - 公司预计Medicare业务在2022年及以后有显著增长机会，重点是通过临床计划、网络扩展和价值型合同提升利润率 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计Medicaid业务的重新确定将从8月开始，预计2023年收入减少约60亿美元，高于之前估计的50亿美元 [48][106] - 公司在25个州同时拥有Medicaid和Marketplace产品，预计在重新确定过程中能够保留并吸引会员 [33] - 公司正在密切关注政府对Exchange市场的调整，包括关闭家庭漏洞的努力，这可能使额外500万人使用税收抵免购买Marketplace计划 [36][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行价值创造计划，包括简化平台、标准化流程、现代化系统和数据驱动决策 [15][20] - 公司计划在未来几年内减少超过一半的国内租赁房地产面积，预计将带来显著的运行率收益 [52] - 公司正在推进大规模IT平台整合，以提升效率并改善利益相关者体验 [24] - 公司正在与潜在PBM合作伙伴进行战略讨论，以推动药房福利的额外质量和价值 [21][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计Medicaid业务的重新确定将从8月开始，预计2023年收入减少约60亿美元，高于之前估计的50亿美元 [48][106] - 公司正在密切关注政府对Exchange市场的调整，包括关闭家庭漏洞的努力，这可能使额外500万人使用税收抵免购买Marketplace计划 [36][64] - 公司预计Medicare业务在2022年及以后有显著增长机会，重点是通过临床计划、网络扩展和价值型合同提升利润率 [37] 其他重要信息 - 公司获得了国家质量保证委员会（NCQA）的创新奖，表彰其在健康公平方面的数据驱动创新 [26][27] - 公司计划在6月17日举办投资者日，届时将提供更多关于价值创造计划和长期战略的详细信息 [6][19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于MLR的预期和Medicaid费率设定的讨论 [54] - 公司Medicaid HBR在第一季度符合预期，预计全年会有所上升，第四季度会有所下降 [55] - 商业HBR在第一季度改善了420个基点，预计全年将继续改善 [55] - 公司正在与州政府就费率设定进行讨论，预计州政府可能会通过MLR下限吸收任何潜在的上行空间 [54] 问题: 关于提供商网络发展和价值型合同的进展 [57] - 公司尚未看到通胀对提供商网络的显著影响，但正在加速推进与提供商的价值型合同 [58] - 公司在Medicare和Medicaid业务中已经取得了显著进展，特别是在Medicaid业务中，风险分担合同的比例较高 [59] 问题: 关于Exchange市场的政策动态 [61] - 公司预计增强的APTC（高级保费税收抵免）将在今年年底到期，如果到期，可能会影响10%至15%的Marketplace会员 [63] - 公司正在密切关注立法动态，预计增强的APTC可能会延长至2025年 [64] 问题: 关于STAR评分的预期和2023年Medicare投标策略 [69] - 公司预计2024年STAR评分将显著下降，但正在通过投资会员参与、价值型合同和临床计划来改善未来的STAR评分 [71][73] - 公司2023年Medicare投标策略的重点是利润率扩张，同时保持轻微增长 [93] 问题: 关于Exchange市场的价格竞争和会员保留 [74] - 公司欢迎竞争，并通过新产品和定制网络策略成功保留了会员并实现了增长 [75][76] - 公司在2021年通过拜登政府的政策获得了显著增长，并在2022年成功保留了69%的会员 [77] 问题: 关于Medicaid业务的重新确定和市场机会 [96] - 公司预计Medicaid业务的重新确定将从8月开始，预计2023年收入减少约60亿美元，高于之前估计的50亿美元 [48][106] - 公司正在与州政府密切合作，确保费率在重新确定过程中保持精算合理 [111] 问题: 关于PBM RFP的进展和合作伙伴选择 [87] - 公司已经发布了PBM RFP，预计将在年底前完成合作伙伴选择，重点关注质量、性能和透明度 [88][89] - 公司正在与潜在合作伙伴进行战略讨论，以确保能够为会员和提供商提供最佳体验 [90] 问题: 关于Medicaid业务的重新确定和市场机会 [96] - 公司预计Medicaid业务的重新确定将从8月开始，预计2023年收入减少约60亿美元，高于之前估计的50亿美元 [48][106] - 公司正在与州政府密切合作，确保费率在重新确定过程中保持精算合理 [111]

财务表现 - 公司2022年第一季度GAAP净收益为8.49亿美元，2021年同期为6.99亿美元[12] - 2022年第一季度调整后净收益为10.8亿美元，2021年同期为9.6亿美元[12] - 2022年第一季度GAAP稀释每股收益为1.44美元，2021年同期为1.19美元[12] - 2022年第一季度调整后稀释每股收益为1.83美元，2021年同期为1.63美元[12] 费用支出 - 公司2022年第一季度GAAP销售、一般和行政费用为27.45亿美元，2021年同期为22.34亿美元[16] - 2022年第一季度调整后销售、一般和行政费用为26.44亿美元，2021年同期为21.32亿美元[16] 投资与风险管理 - 截至2022年3月31日，公司短期投资为17亿美元，长期投资为153亿美元[179] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约3.8亿美元[179] 收购与整合 - 公司于2022年1月4日完成对Magellan Health的收购，预计2022年内完成内部控制的整合[183]

营收与财务表现 - 公司2021年总营收为1260亿美元，同比增长13%[379] - 2021年公司总营收为1259.82亿美元，同比增长13%，主要得益于Medicaid会员增长和Medicare业务的扩展[424][427] - 2021年公司总营收为1259.82亿美元，同比增长13.3%[541] - 2021年净收益为13.36亿美元，同比下降25.5%[541] - 2021年净收益为13.36亿美元，较2020年的17.94亿美元有所下降[552] - 2021年综合收益为10.76亿美元，同比下降46.1%[544] - 2021年每股基本收益为2.31美元，同比下降27.1%[541] - 2021年公司调整后稀释每股收益为5.15美元，相比2020年的5.00美元有所增长[385] - 2021年公司运营利润为17.84亿美元，同比下降42%，主要由于法律和解准备金和健康保险市场业务的高利用率[446] - 2021年公司所得税费用为4.77亿美元，有效税率为26.3%，主要由于健康保险费的废除和Circle Health收购的非应税收益[445] 会员与业务扩展 - 2021年管理医疗会员人数达到2660万，同比增长110万，增幅4%[378] - 2021年公司在美国多个州扩展了健康保险市场产品，并在新墨西哥和密歇根州新增了Ambetter品牌产品[392] - 2021年公司Medicare Advantage计划将在1,575个县的36个州运营，相比2021年增加了26%的县和3个新州[414] - 2021年Medicaid会员总数从2020年的13,610,100增加到15,014,500，增长10.3%[420] - 公司通过政府补贴计划为个人提供健康保险，包括Medicaid、CHIP、LTSS、Foster Care、MMP、ABD、Medicare和Health Insurance Marketplace[555] - 公司还提供个人、小团体和大团体的商业健康保险产品，面向雇主和直接面向会员[555] - 公司通过TRICARE计划与美国国防部签订政府赞助的医疗管理支持合同[555] 医疗成本与费用 - 2021年健康福利比率（HBR）为87.8%，相比2020年的86.2%有所上升[381] - 2021年医疗成本比率为87.8%，同比增加160个基点，主要受COVID-19相关测试和治疗成本增加的影响[429] - 2021年医疗成本为986.02亿美元，同比增长14.3%[541] - 2021年服务成本增加16亿美元，主要由于PANTHERx和Circle Health的收购[430] - 2021年SG&A费用比率为8.6%，相比2020年的9.5%有所下降[382] - 2021年SG&A费用比率为8.6%，同比下降0.9个百分点，主要受益于会员增长和PANTHERx收购带来的费用杠杆效应[432] - 2021年因健康保险费的废除，节省了15亿美元的健康保险费支出[433] 收购与投资 - 公司以26亿美元收购Magellan Health，旨在提供全面的综合医疗解决方案[367] - 2021年公司通过收购Apixio和Circle Health等企业，进一步扩展了医疗分析和医院运营业务[389] - 2021年公司通过出售USMM多数股权获得税前收益1.5亿美元，并回购240万股股票，耗资2亿美元[370][371] - 2021年第三季度对RxAdvance的股权投资进行了2.29亿美元的非现金减值，原因是简化药房运营的战略调整[435] - 2021年第二季度记录了12.5亿美元的法律和解准备金，涉及其药房福利管理子公司Envolve在2017年和2018年提供的服务[436] - 投资和其他收入在2021年增加了3.39亿美元，主要由于收购Circle Health剩余60%股权带来的3.09亿美元收益和出售USMM的1.5亿美元收益[437] - 2021年公司投资活动使用的现金流为32.99亿美元，主要用于收购Circle Health剩余60%股权和资本支出[455] - 公司于2022年1月4日以约26亿美元的价格收购了Magellan Health的所有已发行股份，其中25亿美元为现金支付（每股95美元），6700万美元为与合并前服务相关的公平价值替代股权奖励[470][471] 现金流与资本管理 - 2021年公司运营现金流为42亿美元，是净收益的3.1倍[386] - 2021年公司经营活动产生的现金流为42.05亿美元，同比下降23.6%，主要由于法律和解准备金和健康保险市场的风险调整支付[452] - 2021年公司融资活动提供的现金流为13.62亿美元，主要用于发行2028年到期的18亿美元高级票据和增加7.5亿美元的未担保定期贷款[459] - 2021年经营活动产生的现金流量为42.05亿美元，较2020年的55.03亿美元减少[552] - 2021年资本支出为9.1亿美元，较2020年的8.69亿美元有所增加[552] - 2021年长期债务收入为92.67亿美元，较2020年的51.07亿美元大幅增加[552] - 2021年股票回购支出为2.97亿美元，较2020年的6.26亿美元减少[552] - 2021年现金及现金等价物期末余额为131.18亿美元，较2020年的108亿美元有所增加[552] - 2021年现金及现金等价物为131.18亿美元，同比增长21.5%[539] - 2021年折旧和摊销费用为14.76亿美元，较2020年的12.59亿美元增加[552] - 2021年股票补偿费用为2.03亿美元，较2020年的2.81亿美元减少[552] - 2021年公司从受监管子公司获得股息25亿美元，较2020年的13亿美元大幅增加[468] - 公司预计2022年从受监管子公司获得约11亿美元的净股息，并计划支出约11亿美元的资本支出，主要用于系统升级和北卡罗来纳州夏洛特办公室的完工[469] - 公司董事会批准将现有股票回购计划增加至10亿美元，截至2021年12月31日，仍有8亿美元的回购额度未使用[469] - 公司预计未来12个月内，可用现金、现金等价物、投资、运营现金流及循环信贷额度将足以支持其一般运营和资本支出[473] 债务与资本结构 - 2021年利息支出减少了6300万美元，主要由于公司高级票据的再融资行动[442] - 截至2021年12月31日，公司债务资本比率为41.2%，较2020年的39.3%有所上升[466] - 2021年长期债务为185.71亿美元，同比增长11.3%[539] - 2021年长期债务收入为92.67亿美元，较2020年的51.07亿美元大幅增加[552] - 截至2021年12月31日，公司子公司的法定资本和盈余总额为140亿美元，而最低法定资本和盈余要求为67亿美元[477] - 公司2021年从受监管子公司获得15亿美元的净股息，并估计其风险资本（RBC）比例超过授权控制水平的350%[477] 医疗索赔与负债 - 2021年12月31日的医疗索赔负债净额为142.2亿美元，较2020年的124.15亿美元有所增加[503] - 2021年当前年度发生的医疗索赔总额为1003.85亿美元，较2020年的867.65亿美元增长15.7%[503] - 2021年支付的医疗索赔总额为967.97亿美元，较2020年的851.58亿美元增长13.7%[503] - 2021年12月31日的索赔支付天数为52天，较2020年的51天略有增加[503] - 2021年因最低HBR和其他保费返还计划，前年度发生的索赔估计减少了4.92亿美元[506] - 2021年12月31日的医疗索赔负债总额为142.43亿美元，较2020年的124.38亿美元有所增加[528] - 2021年医疗索赔负债为142.43亿美元，同比增长14.5%[539] - 2021年医疗索赔负债增加18.02亿美元，较2020年的11.17亿美元有所增加[552] - 公司使用精算方法估算医疗索赔负债，考虑历史支付模式、成本趋势、产品组合、季节性、医疗服务利用率等因素[494] - 公司估计，2021年12月31日，医疗索赔负债的1%变化将影响净收益1.05亿美元[502] 投资与资产 - 2021年短期投资为15亿美元，长期投资为151亿美元，其中包括11亿美元的受限存款[519] - 假设市场利率立即上升1%，2021年12月31日的固定收益投资公允价值将减少约3.65亿美元[519] - 2021年12月31日的外汇互换公允价值为7.05亿美元，假设英镑兑美元汇率上升1%，其公允价值将减少约700万美元[520] - 截至2021年12月31日，公司拥有198亿美元的无形资产和78亿美元的其他无形资产，主要包括购买的合同权利、客户关系、供应商合同、商标和开发技术[487] - 2021年公司总资产为783.75亿美元，同比增长14.1%[539] 其他财务事项 - 2021年ACA风险调整应计资产为5.22亿美元，负债为5.36亿美元[532] - 2021年非控制性权益贡献为4600万美元，较2020年的2800万美元增加[547] - 公司使用收购法进行业务合并，将购买对价的公允价值分配给收购的资产和承担的负债[559] - 公司在收购日期使用最佳估计和假设来评估收购的资产和承担的负债[560] - 如果业务合并的会计处理未完成，公司会记录临时金额，并在确定期间内更新[560] - 公司从收购日期起将收购业务的运营结果纳入合并财务报表[560]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入为326亿美元，同比增长15% [27] - 调整后稀释每股收益为101美元，全年为515美元，达到2021年调整后收益指引的上限 [27] - 总会员数增长4%至2660万人，主要由Medicaid和Medicare会员增长驱动 [28] - 第四季度综合HBR（医疗费用比率）为879%，符合预期 [28] - 调整后的SG&A费用比率为92%，同比下降50个基点 [31] - 运营现金流为675亿美元，期末流动性为23亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Medicaid会员数增长至1500万人，受益于重新确定程序的暂停 [23] - Medicare会员数超过120万人，覆盖33个州，2022年新增327个县和3个州 [23] - Marketplace会员数超过210万人，2022年新增5个州，覆盖49%的美国县 [24] - Medicaid HBR在2021年处于高位，预计2022年将回归正常水平，上升130个基点 [58] - Medicare HBR预计2022年持平，2023年及以后有望改善 [29][57] - Marketplace HBR预计2022年将改善500个基点，长期目标为5%至75%的税前利润率 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Medicaid、Medicare和Marketplace三大业务线均表现出色，市场份额持续扩大 [22][23][24] - 公司在Medicare Advantage市场的扩展使其产品覆盖了75%的合格受益人 [23] - Marketplace业务在2022年开放注册期间表现强劲，产品灵活性和可负担性提升 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Magellan扩展行为健康服务，增强综合医疗和心理健康服务能力 [6][7] - 公司正在推进价值创造计划，包括药房平台整合、呼叫中心标准化和利用率管理优化 [14][16][17] - 公司计划通过外包PBM功能，将3个PBM平台整合为1个，以降低SG&A费用并提高效率 [14][15] - 公司正在评估非核心资产组合，并已通过出售USMM多数股权执行了2亿美元的股票回购 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在疫情期间的表现感到满意，认为公司已成功应对不确定性并实现业务增长 [8] - 公司预计2022年调整后每股收益为530至550美元，重申全年财务指引 [36] - 管理层对Medicare Advantage和Marketplace的开放注册结果表示满意，预计2022年会员增长目标将实现 [37] - 公司认为Omicron变种的严重性低于Delta变种，住院时间和成本较低 [30] 其他重要信息 - 公司新增5名董事会成员，增强了行业和领导经验 [8] - 公司正在推进远程办公政策，并评估房地产足迹，预计将大幅缩减办公空间 [18] - 公司计划在2022年下半年开始积累现金，用于股票回购和债务偿还 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于非核心资产剥离和PBM资产的RFP流程 - 公司表示所有非核心资产都在审查范围内，包括PBM资产，未来将提供更多更新 [39][40] 问题: 关于Medicaid重新确定程序的进展 - 公司预计重新确定程序将在5月恢复，但各州时间表不同，公司已做好准备支持过渡 [25][77][78] 问题: 关于Medicare Advantage的竞争和投标策略 - 公司计划在2023年及以后的投标中更加注重利润率提升，预计增长将放缓 [66][67] 问题: 关于Marketplace业务的定价和利润率目标 - 公司预计2022年Marketplace HBR将改善500个基点，长期目标为5%至75%的税前利润率 [47][48] 问题: 关于Medicare Advantage的STARS评分和利润率提升 - 公司预计2023年及以后的STARS评分将有所波动，但将通过临床举措和投标策略提升利润率 [52][53] 问题: 关于2022年Medicare和Medicaid的HBR预期 - 公司预计Medicare HBR在2022年持平，Medicaid HBR将上升130个基点 [57][58] 问题: 关于Medicaid的利润率目标 - 公司预计Medicaid的长期利润率目标略低于整体目标，但不会偏离太远 [63] 问题: 关于价值创造计划的进展和2022年指引 - 公司表示2022年指引不包括价值创造计划的预期节省，相关节省将在2023年及以后体现 [80][81] 问题: 关于CEO继任计划的进展 - 公司表示正在遵循良好的治理流程，预计在2022年年中前公布结果 [84] 问题: 关于PBM项目的RFP范围和外包策略 - 公司表示将保留能够为会员和提供者创造差异化体验的能力，其他部分可能外包 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为324亿美元，同比增长11% [22] - 调整后每股收益为126美元 [22] - 第三季度合并HBR为881%，符合全年指引 [22] - 调整后SG&A费用率为86%，高于第二季度，主要由于短期可变激励薪酬成本增加 [25] - 第三季度经营活动产生的现金流为18亿美元 [26] - 期末未监管现金为27亿美元，包括用于部分资助Magellan交易的18亿美元借款 [26] - 期末债务为188亿美元，债务资本比率为412% [26] - 期末医疗索赔负债为141亿美元，代表51天的应付索赔，较第二季度的48天有所增加 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Medicaid会员数增至1480万，得益于重新确定暂停和北卡罗来纳州业务的启动 [15] - Marketplace会员数为220万，超过90%的会员获得某种形式的补贴 [16] - Medicare Advantage会员数超过120万，覆盖33个州，2022年将扩展到327个新县和3个新州 [17] - 2022年Marketplace产品将进入5个新州，并推出一系列新产品以优化灵活性、可及性和可负担性 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicaid业务表现良好，会员数增加 [15] - Medicare Advantage业务增长机会显著，预计2022年将覆盖4800万符合条件的成年人 [17] - Marketplace业务在2022年将推出新产品并扩展覆盖范围 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施价值创造计划，通过SG&A效率、医疗管理举措和战略资本部署来推动利润率扩张 [18] - 正在审查和可能出售某些非核心资产作为投资组合优化过程的一部分 [20] - 正在整合至单一PBM平台，并合理化非核心平台 [19] - 2022年将推出新的Marketplace产品，并扩展覆盖范围 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩和整个企业的持续势头感到满意 [13] - 预计2022年调整后每股收益将实现适度增长 [29] - 正在密切关注RFP管道、Medicare的持续增长、Marketplace推出的改进机会以及COVID的整体情况 [11] - 预计2022年Medicaid重新确定将带来逆风，但通过Marketplace的先进税收抵免将有所缓解 [34] 其他重要信息 - 公司正在等待加利福尼亚州的最终监管批准，预计Magellan交易将在2021年底完成 [20] - 2022年评级年度的Star评分将推动2023年Medicare收入，预计2023年评分将下降，随后在2024年评分将上升 [27] - 公司正在加速使用AI和更新系统以提高效率，并应对劳动力压力 [53][57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年收入展望 - 预计2022年收入将实现中个位数增长，调整后每股收益也将实现适度增长 [32][33] 问题: Medicaid重新确定的逆风 - Medicaid重新确定的逆风将因州而异，预计将通过Marketplace的先进税收抵credit得到缓解 [34] 问题: 非核心资产审查和PBM重组 - 非核心资产审查正在进行中，预计将很快看到结果 [38] - PBM重组将在2022年启动RFP，预计将在2023年1月1日生效 [39][60] 问题: 2022年Marketplace业务的利润率 - 预计2022年Marketplace业务的利润率将有所改善，但仍低于目标 [49] 问题: 劳动力压力和AI应用 - 公司正在应对劳动力压力，并加速使用AI以提高效率 [53][57] 问题: 2022年EPS增长预期 - 预计2022年调整后每股收益将实现适度增长，但具体数字将在12月的投资者日提供 [54][59] 问题: PBM RFP的潜在节省 - PBM RFP的潜在节省将在2024年1月1日生效，预计将带来显著的节省 [77][79] 问题: 2022年Medicaid MLR正常化 - 预计2022年Medicaid MLR将有所正常化，但仍将高于疫情前水平 [70] 问题: 2022年Medicare Advantage的MLR - 预计2022年Medicare Advantage的MLR将保持稳定 [72]

收购与整合风险 - 公司未来的运营和财务表现、市场机会、增长战略、竞争以及已完成和未来收购的预期活动，包括对Magellan Health收购的影响[6] - Magellan Health收购的监管批准可能延迟或未获得，或可能对公司产生不利影响[7] - Magellan Health收购的预期协同效应和价值创造可能无法实现或无法在预期时间内实现[7] - 公司可能无法成功整合现有业务与收购业务，并实现收购的预期收益[15] - 公司可能无法成功整合Magellan Health的业务，并实现收购的预期收益[15] COVID-19影响 - COVID-19对全球市场、经济状况、医疗保健行业以及公司运营结果的影响[7] - 公司业务可能受到广泛公共卫生流行病（如COVID-19）的影响[13] 财务表现与成本管理 - 公司可能无法准确估计和定价医疗费用或有效管理医疗成本，从而对运营结果、财务状况和现金流产生负面影响[13] - 公司2021年第三季度GAAP净收益为5.84亿美元，2020年同期为5.68亿美元[18] - 2021年第三季度调整后净收益为7.45亿美元，2020年同期为7.41亿美元[18] - 2021年第三季度GAAP稀释每股收益为0.99美元，2020年同期为0.97美元[18] - 2021年第三季度调整后稀释每股收益为1.26美元，2020年同期为1.26美元[18] - 2021年第三季度法律和解费用及相关法律费用为1100万美元[19] - 2021年第三季度债务清偿成本为7900万美元[19] - 2021年第三季度重组相关遣散费用为100万美元[19] - 2021年第三季度收购Circle Health剩余60%股权的非现金收益为3.09亿美元[19] - 2021年第三季度对RxAdvance股权投资非现金减值2.29亿美元[22] - 截至2021年9月30日，公司短期投资为15亿美元，长期投资为147亿美元[237] 人力资源与继任管理 - 公司可能无法吸引、保留或有效管理关键人员的继任[15] 医疗保险与星级评分 - 公司可能无法维持或改善医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的星级评分，这可能影响收入和未来增长[8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为310亿美元，同比增长12% [9] - 调整后稀释每股收益为1.25美元，去年同期为2.40美元 [9] - 会员人数达到2540万，同比增长3% [18] - 现金流入为17亿美元，主要来自净收益 [25] - 债务为168亿美元，债务资本比为38.9% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Medicaid业务表现强劲，会员增长主要由于资格重新确定暂停 [18] - Medicare业务会员自年初增长约25% [11] - Marketplace业务新增净11万会员，同比增长6% [11] - Marketplace业务的HBR为88.3%，高于预期 [19] - 非COVID相关利用率增加，特别是门诊服务 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 密苏里州最高法院一致支持扩大Medicaid，公司已为此准备数月 [10] - 北卡罗来纳州宣布Tailored Health Plan奖项，公司旗下Carolina Complete Health和WellCare of North Carolina被选中 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Magellan收购，预计在2021年下半年完成 [13] - 公司正在推进内部计划，以实现长期调整后净收入利润率目标至少3.3% [28] - 公司通过Centene Forward计划、HBR办公室和过去大型收购的整合技能来推动价值创造 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Delta变种导致COVID-19疫情再次上升，公司对此非常重视 [6] - 公司预计2021年全年调整后EPS为5.05至5.35美元 [12] - 公司认为当前Marketplace业务的挑战是暂时的，长期机会仍然存在 [12] 其他重要信息 - 公司已向近950万会员拨打电话，支持他们接种疫苗 [15] - 公司与NASCAR、职业橄榄球名人堂、沃尔玛、Lyft和白宫等组织合作，提高疫苗的认知度和可及性 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于EPS预期和Marketplace业务利润率 - 公司确认长期Marketplace业务的税前利润率目标为5%至7.5%，尽管短期内存在压力 [33] - 公司预计2021年调整后EPS将在5.05至5.35美元之间 [33] 问题: 关于HICS成本和pent-up demand - 公司认为HICS成本主要是pent-up demand问题，特别是门诊服务 [36] - 新会员主要是未参保人群，且他们的利用率正在逐渐恢复正常 [37] 问题: 关于Delta变种对业务的影响 - 公司约50%的会员已接种疫苗，但包括儿童在内 [51] - 公司正在密切监测Delta变种对业务的影响，特别是对未接种疫苗人群的影响 [54] 问题: 关于2022年Marketplace定价策略 - 公司已在2022年定价中考虑了部分pent-up demand的影响 [57] - 公司不会通过低价策略来牺牲利润率，风险调整机制将提供一定的保护 [63] 问题: 关于Magellan收购后的PBM业务 - 公司计划将Magellan PBM业务定位为独立的第三方业务，专注于增长机会 [72] - 公司认为Magellan PBM业务在非政府业务中也有很大的增长潜力 [73]

收购与整合风险 - 公司未来的运营和财务表现、市场机会、增长策略、竞争情况以及已完成和未来收购的预期活动，包括对Magellan Health的收购（Magellan Acquisition）和WellCare Health Plans, Inc.的收购（WellCare Acquisition）的影响[6] - Magellan Acquisition的监管或其他批准可能延迟或未获得，或可能受到意外条件的影响，导致管理层时间和资源消耗，或对公司产生不利影响[7] - Magellan Acquisition的预期财务表现存在不确定性，且预期的协同效应和价值创造可能无法实现或无法在预期时间内实现[7] - 公司在完成和整合Magellan Acquisition过程中可能面临意外成本，且整合过程可能比预期更困难或耗时[7] - 公司可能因Magellan Acquisition相关的潜在诉讼而影响交易时间或产生重大防御、赔偿和负债成本[7] - 公司可能因Magellan Acquisition和WellCare Acquisition的整合而面临业务和运营关系的破坏[7] COVID-19影响 - COVID-19对全球市场、经济状况、医疗保健行业以及公司运营结果的影响，以及政府和第三方应对措施的风险[7] - 公司可能无法准确预测和管理健康福利及其他运营费用和储备，包括因COVID-19导致的医疗利用率波动[8] 财务表现与风险 - 公司2021年第二季度GAAP净亏损为5.35亿美元，而2020年同期净利润为12.06亿美元[18] - 2021年第二季度调整后净利润为7.37亿美元，2020年同期为14.10亿美元[18] - 2021年第二季度GAAP稀释每股亏损为0.92美元，调整后稀释每股收益为1.25美元[18] - 2021年第二季度法律和解费用为12.5亿美元，占调整后稀释每股收益的1.78美元[18] - 公司2021年6月30日短期投资为16亿美元，长期投资为146亿美元[218] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约3.42亿美元[218] - 2021年第二季度公司销售、一般及行政费用为22.73亿美元，调整后为22.32亿美元[21] - 2021年第二季度公司收购相关费用为4000万美元[18] - 2021年第二季度公司债务清偿成本为4600万美元[18] - 2021年第二季度公司重组费用为200万美元[18] 运营与市场风险 - 公司可能面临医疗成本增加、经济、政治或市场条件变化、联邦或州法律或法规变化等风险，这些因素可能对公司的运营结果、财务状况和现金流产生重大影响[8] - 公司债务信用评级可能被下调，且可能无法保留关键人员[7]