文章核心观点 公司宣布2025年3月10日管理信息通告中列出的董事候选人当选为公司董事并公布投票详细结果 [1] 董事选举情况 - 2025年5月2日年度股东大会上通过投票选举11名管理层提名候选人成为公司董事 [1][2] - 各候选人得票情况：Shauneen Bruder获467,031,198票（99.01%）、Jo - ann dePass Olsovsky获465,145,961票（98.61%）、David Freeman获469,972,193票（99.63%）、Denise Gray获468,307,761票（99.28%）、Justin M. Howell获467,731,599票（99.16%）、Susan C. Jones获470,733,139票（99.79%）、Robert Knight获469,832,913票（99.60%）、Michel Letellier获467,737,469票（99.16%）、Margaret A. McKenzie获465,368,010票（98.66%）、Al Monaco获469,900,500票（99.62%）、Tracy Robinson获470,824,140票（99.81%） [2] - Shauneen Bruder被董事会一致重新选举为董事会主席，其为加拿大皇家银行公司董事兼退休运营执行副总裁 [2] 其他信息 - 所有董事传记信息可在信息通告中查看，网址为https://www.cn.ca/en/investors/regulatory - filings/ [3] - 会议所有事项最终投票结果将提交给加拿大和美国证券监管机构 [3] - 公司每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，近2万英里铁路网络及相关运输服务连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾沿岸，自1919年以来促进可持续贸易和运营所在社区繁荣 [4]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为30 7亿美元 同比下降2 7% [1] - 每股收益(EPS)为1 29美元 略高于去年同期的1 28美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期31 1亿美元 差异率为-1 32% [1] - EPS超出Zacks共识预期1 26美元 差异率为+2 38% [1] 运营指标 - 运营比率为63 4% 优于分析师平均预期的63 7% [4] - 总货运量为131万车次 低于分析师平均预期的134万车次 [4] - 煤炭货运量118千车次 超出分析师平均预期的116 94千车次 [4] - 金属矿产货运量213千车次 低于分析师平均预期的228 44千车次 [4] 细分市场表现 - 石油化工货运量163千车次 低于分析师平均预期的167 29千车次 [4] - 汽车货运量51千车次 高于分析师平均预期的49 98千车次 [4] - 联运货运量517千车次 低于分析师平均预期的529 11千车次 [4] - 林产品货运量73千车次 低于分析师平均预期的75 3千车次 [4] 吨英里收入 - 谷物化肥吨英里收入172 5亿 略低于分析师平均预期的173 6亿 [4] - 煤炭吨英里收入54 5亿 超出分析师平均预期的50 4亿 [4] - 林产品吨英里收入53 9亿 低于分析师平均预期的55 3亿 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月回报率为-3 4% 表现逊于标普500指数的-0 7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益1 29美元 超出Zacks共识预期1 26美元 同比增长0 78% [1] - 季度营收30 7亿美元 低于共识预期31 5亿美元 同比下滑2 54% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS预期 一次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度业绩公布后股价变动取决于管理层电话会指引 [3] - 年初至今股价下跌4 6% 跑赢标普500指数(-5 3%) [3] 未来展望 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计股价与市场同步 [6] - 下季度共识预期：EPS1 40美元 营收31 6亿美元 本财年预期EPS5 57美元 营收126 7亿美元 [7] 行业比较 - 所属铁路运输行业在Zacks行业排名中位列前11% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Sun Country Airlines预计季度EPS0 70美元(同比+6 1%) 营收3 2622亿美元(同比+4 7%) [9][10] 盈利预测趋势 - 业绩公布前盈利预测修正趋势好坏参半 [6] - Sun Country Airlines过去30天EPS预期被下调32 5% [9]

股息公告 - 公司董事会批准2025年第二季度普通股股息 每股派发0 8875加元 [1] - 股息支付日为2025年6月30日 股权登记日为2025年6月9日收盘时在册股东 [1] 公司业务概况 - 年运输量超3亿吨货物 涵盖自然资源 工业制成品和终端消费品 [2] - 运营近2万英里铁路网络 连接加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸 [2] - 业务历史可追溯至1919年 持续推动区域贸易发展和社区繁荣 [2] 联络信息 - 媒体联系人为媒体关系高级经理Ashley Michnowski [3] - 投资者关系联系人为助理副总裁Stacy Alderson [3]

文章核心观点 加拿大国家铁路公司（CN）公布2025年第一季度财务和运营结果，各项指标表现良好，同时给出2025年指引和2024 - 2026年财务展望，但面临关税和贸易行动带来的衰退风险 [1][4][5] 2025年第一季度财务和运营亮点 - 收入吨英里（RTMs）增至60,049（百万），增长1% [10] - 收入达44.03亿加元，增加1.54亿加元，增幅4% [10] - 营业收入为16.10亿加元，增加6400万加元，增幅4% [10] - 运营比率为63.4%，改善0.2个百分点 [10] - 摊薄后每股收益（EPS）为1.85加元，增长8% [10] 2025年指引和2024 - 2026年财务展望 - 2025年，公司预计调整后摊薄每股收益增长10% - 15%，计划投资约34亿加元用于资本项目 [4] - 2024 - 2026年，公司目标是调整后摊薄每股收益实现高个位数的复合年增长率 [4] 2025年和2024 - 2026年关键假设 2025年关键假设 - 假设北美工业生产略有正增长，加拿大2024/2025年粮食作物符合五年平均水平，美国高于五年平均水平，2025/2026年加拿大粮食作物符合五年平均水平，美国高于五年平均水平 [9] - 假设RTM增长处于低至中个位数范围，2025年加元兑美元约为0.70，西德克萨斯中质原油平均价格在60 - 70美元/桶 [9][11] 2024 - 2026年关键假设 - 假设北美工业生产在2024 - 2026年期间复合年增长率约为1%，定价高于铁路通胀 [12] - 假设加元兑美元约为0.70，西德克萨斯中质原油平均价格在70 - 80美元/桶 [12] 风险因素 - 各国采取的关税和贸易行动带来更高的衰退风险，若风险成真，货运需求将受负面影响 [5][13] 非GAAP指标 自由现金流 - 定义为经营活动提供的净现金与投资活动使用的净现金之差，经业务收购和合并、合并交易相关付款等调整 2025年第一季度为6.26亿加元，2024年为5.29亿加元 [28][31] 恒定货币 - 消除外汇汇率波动影响，便于分析业务趋势 2025年第一季度按恒定货币计算，净收入会降低3400万加元（每股摊薄收益降低0.05加元） [32][33] 调整后债务与调整后EBITDA倍数 - 反映公司偿债和履行长期义务能力 2025年3月31日为2.55倍，2024年为2.42倍 [34][35]

MONTREAL, May 01, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- CN (TSX: CNR) (NYSE: CNI) will issue its first-quarter 2025 financial and operating results after the market close. CN's senior officers will review the results and the railway's outlook in a conference call starting at 4:30 p.m. Eastern Time today. Tracy Robinson, CN President and Chief Executive Officer, will lead the call. Parties wishing to participate via telephone may dial 1-800-715-9871 (Canada/U.S.), or 1-647-932-3411 (International), using 3839820 as the p ...

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计加拿大国家铁路公司(CNI)季度每股收益(EPS)为1.26美元 同比下滑1.6% [1] - 季度营收预计达31.1亿美元 同比减少1.4% [1] - 过去30天内共识EPS预测上调0.1% 反映分析师对初始评估的修正 [2] 运营效率指标 - 预计运营比率(Operating Ratio)为63.7% 较去年同期63.6%略有恶化 [4] 货运量预测 - 煤炭运输量预计116.94千车 同比增加4.94千车 [5] - 总运输量预计134万车 与去年同期持平 [5] - 金属矿物运输量预计228.44千车 同比减少11.56千车 [5] - 石油化工运输量预计167.29千车 同比增加2.29千车 [6] - 汽车运输量预计49.98千车 同比基本持平 [6] - 多式联运运输量预计529.11千车 同比增加2.11千车 [6] - 林产品运输量预计75.3千车 同比减少2.7千车 [7] - 谷物化肥运输量预计176.64千车 同比增加5.64千车 [7] 吨英里收入指标 - 谷物化肥吨英里收入预计173.6亿 同比增长3.3亿 [8] - 煤炭吨英里收入预计50.4亿 同比增加4亿 [8] - 林产品吨英里收入预计55.3亿 同比减少2.4亿 [9] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌0.4% 同期标普500指数下跌4.3% [10]

全球贸易关税影响 - 全球金融市场关注特朗普总统近期贸易关税的潜在影响 这些关税可能持续发展并影响各国和各行业的股票 [1] - 可能出现两种情景 一是贸易环境持续挑战 减缓全球GDP增长和经济活动 二是美国与贸易伙伴很快达成协议 消除市场担忧 [2] 投资机会分析 阿里巴巴集团 (NYSE: BABA) - 阿里巴巴是中国科技股中的佼佼者 一旦关税担忧消除 其投资价值将凸显 [3] - 近期股价受关税影响下跌 但市场仍看好其未来潜力 摩根斯坦利分析师给予180美元的目标价 隐含51%上涨空间 [7] - 华尔街分析师如Mizuho在2025年4月给予"强力买入"评级 建议参考关税宣布前的评级以反映公司真实业务状况 [6] West Fraser Timber Co (NYSE: WFG) - 作为加拿大最大的木材出口商之一 该公司满足美国住房市场大部分需求 市场地位稳固 [9] - 空头兴趣在过去一个月下降8.2% 显示看跌情绪减弱 分析师共识目标价100.4美元 隐含38%上涨空间 [10][11] Canadian National Railway (NYSE: CNI) - 若市场看好加拿大木材生产和出口 则运输服务需求也将增加 加拿大国家铁路公司将受益 [13] - 加拿大皇家银行分析师在2025年1月给予171美元目标价 隐含75.2%上涨空间 空头兴趣过去一个月下降35% [14][15] 市场趋势 - 特朗普政策旨在将物流和供应链重心转回北美地区 包括墨西哥和加拿大 投资者可关注此前受冲击的加拿大股票 [8] - 木材和运输行业存在联动效应 木材出口增加将带动铁路运输需求 [13]

投资背景 - 当前宏观经济环境不确定性极高 国内和全球经济增长预期不断变化 [1] - 分析师拥有超过25年对冲基金行业经验 曾管理峰值超过10亿美元资产的长短仓股票产品 [1] 投资方法论 - 采用基本面自下而上的价值投资策略 同时注重催化剂驱动的空头投资 [1] - 将技术分析作为基本面研究的补充 并纳入整体投资哲学的风险管理体系 [1] - 重点关注非常规投资品种和被市场忽视的证券 [1] 持仓情况 - 当前持有RHI USB THO CNI SPMD DFIV BRK B等多只股票及衍生品的长仓头寸 [2]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CNI）通过股息和回购回报股东的努力令人鼓舞，但高运营成本和低流动性是主要担忧 [1] 利好因素 - 公司在2022 - 2024年分别支付股息20亿加元、20.7亿加元和21.4亿加元，且在股票回购方面表现积极，同期分别回购价值47.1亿加元、45.5亿加元和26亿加元的股票 [2] - 2024年第四季度财报发布时，公司董事会批准从2025年第一季度起将季度现金股息提高5%，这是连续第29年提高股息，还批准了一项新的正常发行人投标计划，允许在2025年2月4日至2026年2月3日期间回购最多2000万股普通股 [3] - 2024年货运收入达163.9亿加元，占总收入的96.2%，同比增长1%，其中石油和化工、谷物和化肥的货运收入分别同比增长7%和5% [4] - 从估值角度看，基于未来12个月的市盈率，公司股价相对于Zacks运输铁路行业有折扣 [4] 关键风险 - 机车或机组人员短缺等不利因素导致的铁路网络问题和服务中断是公司面临的重大挑战，可能影响服务水平、运营效率和货运量 [6] - 运营成本上升，2024年运营费用较上年增长5.5%，主要是由于劳动力和福利费用增加以及采购服务和材料成本上升 [7] - 公司流动性状况令人担忧，2024年底流动比率仅为0.66，低于1表明公司面临财务风险，可能难以偿还短期债务 [8] 公司评级 - 公司目前的Zacks排名为3（持有） [9] 可考虑的股票 - 对Zacks运输行业感兴趣的投资者可考虑瑞安航空控股（RYAAY）和华盛顿国际货代公司（EXPD） [11] - RYAAY在过去四个季度中有两个季度盈利超Zacks共识预期，两个季度未达预期，平均超预期44.5%，目前Zacks排名为2（买入），过去几个月客流量数据可观 [11] - EXPD目前Zacks排名也为2，过去90天里，Zacks对其2025年盈利的共识预期上调了2.2%，在过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，一个季度符合预期，平均超预期11.6%，过去六个月股价下跌11% [12]