股价表现 - Core & Main (CNM) 最近的股价为 $44.75，较前一天收盘价上涨了 +0.4% [1] - 在过去一个月里，Core & Main 的股价上涨了 6.63%，超过了商业服务行业的 6.58% 和标普500指数的 3.56% [2] 财务预测 - 分析师预计 Core & Main 的每股收益为 $0.47，同比增长了 51.61%，预计营收为 $1.45 亿美元，同比增长了 5.42% [3] 投资建议 - 投资者应该关注分析师对 Core & Main 的最新预测修订，这些修订通常代表着近期业务趋势的变化 [4]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、财务预期、估值情况，还提及行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][3][7] 公司股价表现 - 最新交易时段收盘价43.55美元，较前一日下跌1.38%，表现逊于当日标普500指数、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月股价上涨7.71%，未跑赢商业服务板块，但跑赢标普500指数 [2] 公司财务预期 - 分析师预计即将发布的财报中，公司每股收益0.47美元，同比增长51.61%，营收14.5亿美元，同比增长5.42% [3] - 分析师对公司的预期变化与短期业务趋势相关，积极修正表明对公司业绩和盈利潜力有信心 [4] 公司评级与估值 - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益预期保持不变 [6] - 公司目前远期市盈率17.95，相对于行业平均22.83有折价 [7] - 公司PEG比率为2.06，低于废物处理服务行业平均的2.82 [8] 行业情况 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名175，处于所有250多个行业的后31% [9] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks排名评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

公司概况 - Core & Main Inc.（NYSE: CNM）已完成收购Eastern Supply Inc.的资产[1] - Core & Main总部位于圣路易斯，是一家专注于水务、污水处理、暴雨排水和消防保护产品及相关服务的领先专业分销商[2] 前瞻性声明 - 公司在新闻稿中提到了前瞻性声明，包括财务和运营展望，以及未来的风险和不确定性因素[3] 投资者关注 - 公司鼓励投资者查阅其提交给证券交易委员会的文件，以获取更多信息[4]

董事会任命 - Core & Main公司宣布董事会选举Stephen O. LeClair为新任董事长，LeClair将继续担任公司首席执行官[1] - James G. Castellano将担任独立董事主席，同时负责审计委员会主席职责，Kathleen M. Mazzarella将担任提名和治理委员会主席[2] - Clayton, Dubilier & Rice (CD&R)的James G. Berges、Nathan L. Sleeper、Jonathan L. Zrebiec和Ian A. Rorick自2017年以来一直担任Core & Main董事会成员，CD&R于2024年1月出售了其在Core & Main的剩余股份[3]

股价及盈利预期 - Core & Main (CNM) 最近的股价为 $42.21，较前一个交易日收盘价上涨了 +1.78% [1] - 分析师预计 Core & Main 的每股收益将为 $0.47，同比增长 51.61%，预计营收为 $1.45 亿美元，同比增长 5.42% [3] 股票评级及估值 - 根据 Zacks Rank 系统，Core & Main 目前为 Zacks Rank 3 (Hold)，该系统自 1988 年以来表现良好，排名为 1 (Strong Buy) 的股票平均年回报率为 +25% [6] - Core & Main 目前的前瞻市盈率为 16.86，低于行业平均值 22.47 [7] - CNM 目前的 PEG 比率为 1.93，略低于废物清理服务行业的平均 PEG 比率 2.83 [8] 行业排名及评估 - 废物清理服务行业属于商业服务部门，该行业的 Zacks Industry Rank 为 107，在所有 250+ 个行业中排名前 43% [9] - Zacks Industry Rank 评估了各行业群体的实力，研究显示排名前 50% 的行业的表现是排名后 50% 的两倍 [10]

文章核心观点 Littlejohn公司宣布将Dana Kepner公司出售给Core & Main公司，此次收购需经监管批准和满足其他惯例成交条件 [1][4] 交易双方信息 Littlejohn公司 - 位于康涅狄格州格林威治的私募投资公司，专注于中型市场公司的私募股权和债务投资 [6] - 管理约80亿美元监管资产，通过严谨方法推动投资组合公司变革以实现可持续成功 [6] Dana Kepner公司 - 1933年成立于科罗拉多州丹佛，是领先的水和废水分销商，服务八个州 [1] - 通过19个分支机构网络，结合本地知识和广泛产品组合，满足客户整个供水系统供应链需求 [1] - 在Littlejohn公司收购期间完成两项战略收购，投资人力和系统，营收接近翻倍 [1] Core & Main公司 - 股票在纽约证券交易所上市，股票代码为CNM [1] 各方表态 Littlejohn公司董事总经理Steven Raich - 为过去三年支持Dana Kepner公司发展和成长感到自豪 [2] - 感谢Dana Kepner公司首席执行官Dave Wickett 40年服务及200多名员工的奉献 [2] Dana Kepner公司首席执行官Dave Wickett - 感谢Littlejohn公司对公司的支持，其在拓展分销业务方面知识深厚，与管理团队的紧密合作很有价值 [3] - 期待与Core & Main公司开启新篇章，继续寻找加速增长途径，为员工拓展职业机会，为客户和合作伙伴提升价值 [3] 交易相关情况 - 收购需经监管批准和满足其他惯例成交条件 [4] - Houlihan Lokey公司和Sheppard, Mullin, Richter & Hampton律师事务所担任Littlejohn公司此次交易的顾问 [5]

文章核心观点 Core & Main公司拟收购Dana Kepner公司及其关联实体，以扩大地理覆盖范围、产品和服务范围并引入关键人才，双方团队对合作表示期待 [1] 收购情况 - Core & Main公司已达成最终协议收购Dana Kepner公司及其关联实体，收购需获得监管批准和满足其他惯常成交条件 [1] Core & Main公司情况 - 公司总部位于圣路易斯，是全国领先的可靠基础设施推进者，专注于水、废水、雨水排水和消防产品及相关服务，为全国市政、非住宅和住宅终端市场的客户提供解决方案 [5] - 公司在美国约有320个地点，拥有4500名员工，致力于通过安全可靠的基础设施帮助社区繁荣发展 [5] Dana Kepner公司情况 - 公司成立于1933年，总部位于科罗拉多州丹佛市，在美国19个地点运营，业务覆盖亚利桑那州、科罗拉多州等8个州 [2] - 公司是水、废水、雨水排水和土工布产品以及专业工具和配件的分销商，提供各种水务产品，包括管道、阀门、配件、仪表及仪表配件 [1][2] 双方观点 - Core & Main公司首席执行官Steve LeClair表示Dana Kepner团队重视为水务行业客户提供本地专业知识，此次收购可扩大地理覆盖范围、产品和服务范围并引入关键人才 [1] - Core & Main公司总裁Jack Schaller称Dana Kepner团队积极参与推进水务基础设施的行业协会，声誉良好，与公司以销售为导向、以人为本的核心价值观相符，期待共同发展 [3] - Dana Kepner公司总裁兼首席执行官Dave Wickett表示很高兴将区域知识和关系与Core & Main公司的全国影响力相结合，共同为水和废水行业提供卓越服务 [4]

公司发行 - Core & Main Inc.宣布启动19.8万股A类普通股的次级公开发行[1] - J.P.摩根和花旗银行担任本次发行的联席主承销商[2] - 投资者可以通过SEC网站或J.P.摩根、花旗银行获取相关文件[3]

业绩总结 - 2023财年第三季度净销售额为18.27亿美元，同比增长1%[39] - 调整后EBITDA为9.14亿美元，同比增长35%[39] - 2023年第三季度净收入为1.58亿美元，较2022年第三季度的1.78亿美元有所下降[62] - 每股稀释收益为0.65美元，与去年持平[41] 未来展望 - 2023财年预计净销售额在8.90亿至9.10亿美元之间[28] - 预计2023财年净销售增长范围为持平至+1%，约为66.5亿至67.5亿美元[45] - 预计2023年调整后的EBITDA为9.14亿美元，较2022年略有下降[65] - 预计调整后EBITDA利润率预期为13.4%至13.5%[29] - 预计未来资本支出将平均占净销售的约0.5%[77] 用户数据 - 公司客户基础高度分散，超过60,000个客户，包括市政当局和专业承包商[52] - 公司在美国拥有约320个分支机构，覆盖48个州，市场规模约为400亿美元[51] 财务状况 - 2023财年第三季度的运营现金流为3.73亿美元，同比增长219%[43] - 截至2023年10月29日，总债务为14.66亿美元，净债务为13.65亿美元，净债务杠杆为1.5倍[65] - 2023财年第三季度的净债务杠杆为1.5倍[43] 并购与市场扩张 - 预计公司将继续进行地理扩张和产品线扩展的并购活动，以推动协同价值创造[77] - 预计非住宅市场在第四季度将同比持平或略有下降[27] 其他信息 - 调整后EBITDA利润率为27.0%，较去年同期下降50个基点[39] - 2023财年已回购并注销3000万股股票，耗资7.7亿美元[8] - 预计由于毛利表现的提升，将提高调整后的EBITDA预期至110%至115%[48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额略高于上年同期,较2021年第三季度增长30% [6] - 毛利率较上年同期下降50个基点,主要是由于库存成本跟上了当前市场价格 [9] - 销售、一般及管理费用同比增加4%,主要受并购影响和成本通胀影响 [27] - 利息费用同比增加,主要是无抵押贷款利率上升 [27] - 净利润同比下降,主要是由于营业利润下降 [28] - 调整后EBITDA同比下降约5%,调整后EBITDA利润率下降90个基点至14.2% [29] - 经营活动现金流表现出色,达到调整后EBITDA的140%以上 [30] - 净债务率为1.5倍,流动性充足 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市政维修和更换业务同比保持稳定 [7] - 新住宅开发有所改善,但仍低于上年同期水平 [7] - 非住宅业务在第三季度末趋于稳定,其中公路和街道项目表现强劲,抵消了多户家庭和仓储建设的疲软 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 价格贡献对净销售额的影响在第三季度保持平稳 [8] - 联邦基础设施投资法案(IIJA)资金的拨付进度较预期缓慢,但在中西部某些州已开始启动相关项目 [88] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续通过内生增长和并购实现增长,在本年度已完成8起并购,年化净销售额超过3.3亿美元 [12][14-17] - 公司未来几年每年计划通过并购带来2%-4%的净销售额增长 [20] - 公司还将通过提升私有品牌占比、优化采购和价格分析等举措来提升毛利率 [21] - 公司行业地位领先,有望持续实现高于市场的增长 [19][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求保持韧性,公司正在执行内生和外延增长举措 [6] - 预计2024年市场需求将保持平稳至小幅增长,具体取决于利率走势和联邦基建资金的拨付进度 [38][39] - 公司将继续专注于客户服务、技术专长、生产效率和定价执行等可控因素,维持强劲的现金流和财务实力 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Ahlersmeyer 提问** 询问2024年各细分市场的具体预期 [45][46] **Mark Witkowski 回答** 预计2024年市政维修和更换业务将保持低单位数增长,住宅建设将有所改善,非住宅建设将基本持平 [46][47] 问题2 **Kathryn Thompson 提问** 询问公司对并购目标的偏好是否发生变化 [52][53][54] **Steve LeClair 回答** 公司并购意愿未发生明显变化,仍看好行业内优质标的,并购渠道保持畅通 [53][55] 问题3 **Nigel Coe 提问** 询问库存成本的变化情况 [61][66][67] **Mark Witkowski 回答** 公司正在持续优化库存,预计在2024年上半年仍会有一定的毛利率压力,但将通过各项举措来抵消影响 [66][67][118][119]