2023财年净销售额业务来源占比 - 2023财年公司净销售额中约42%来自市政项目，38%与美国非住宅建筑活动相关，20%与住宅建筑活动相关[9][12][13] - 2023财年通过战略客户计划的销售额约占净销售额的5%[14] 美国基础设施投资法案 - 2021年11月美国签署基础设施投资和就业法案，拨款550亿美元投资美国水基础设施[11] 公司扩张情况 - 自2017年以来公司开设了近20个新地点，并确定了约165个可进行绿地扩张的大都市统计区[13] 公司产品组合情况 - 公司产品组合包含来自约5000家供应商的超20万种SKU[19] 2023财年各产品净销售额占比 - 2023财年管道、阀门及配件产品约占净销售额的67%[21] - 2023财年雨水排水产品约占净销售额的15%[22] - 2023财年消防产品约占净销售额的10%[23] - 2023财年计量产品约占净销售额的8%[24] 2023财年客户销售占比情况 - 公司拥有超6万个客户，2023财年前50大客户约占净销售额的12%，最大客户占比不到1%[24] - 2023财年，前50大客户约占公司净销售额的12%[174] - 2023财年，最大客户占净销售额不到1%[174] 2023财年供应商支出占比情况 - 2023财年最大单一供应商占产品支出约8%，前十供应商占总产品支出约45%[25] 2023财年公司净销售额市场占比 - 2023财年公司净销售额约占390亿美元潜在市场的17%[25] 公司分支机构情况 - 公司约335个分支机构由全公司资源支持，几乎所有分支机构使用集成技术平台[26] - 每个分支机构平均销售约4500个SKU产品[26] 公司员工情况 - 截至2024年1月28日，公司雇佣约1800名客户支持代表，其中约575名为外勤销售代表[26] - 外勤销售代表平均在相关行业有超过13年经验[26] - 截至2024年1月28日，公司雇佣约5000名员工，约105名员工受集体谈判协议覆盖[27] 公司所有权权益情况 - 截至2024年1月28日，公司持有控股公司95.4%的所有权权益[34] 公司面临的市场风险 - 公司面临利率和价格波动等市场风险[171] 公司借款及利息情况 - 截至2024年1月28日，2028年高级定期贷款和高级资产支持循环信贷安排下的净借款为18.93亿美元[172] - 利率每变动1个百分点，2028年高级定期贷款的年度利息费用将变动约1500万美元[172] - 截至2024年1月28日，假设高级资产支持循环信贷安排的可用额度全部用完，利率每变动1个百分点，年度利息费用将变动约1200万美元[172] 公司新增定期贷款情况 - 2024年2月9日，Core & Main LP与2031年高级定期贷款相关，新增了7.5亿美元定期贷款[172]

文章核心观点 Core & Main公布2024年1月28日结束的第四季度和财年财务结果，2023财年表现出色，虽面临市场条件变化仍取得良好业绩，未来将利用发展势头在2024财年继续增长 [1][2][4] 第四季度和财年财务结果 第四季度（与2022财年第四季度相比） - 净销售额增长4.8%至14.4亿美元，主要因销量增长和收购 [2][4] - 毛利润率下降40个基点至26.7%，主要因战略库存投资收益正常化 [2][5] - 净利润7600万美元 [2] - 摊薄后每股收益增长9.7%至0.34美元 [2] - 调整后EBITDA（非GAAP）下降2.4%至1.6亿美元 [2] - 经营活动提供的净现金为2.94亿美元 [2] 2023财年（与2022财年相比） - 净销售额增长0.8%至创纪录的67.02亿美元，主要因售价提高和收购，部分被终端市场销量下降抵消 [2][11] - 毛利润率增加10个基点至27.1%，主要因毛利率举措执行，部分被战略库存投资收益正常化抵消 [2][12] - 净利润5.31亿美元 [2] - 摊薄后每股收益增长0.9%至2.15美元 [2] - 调整后EBITDA（非GAAP）下降2.7%至9.1亿美元 [2] - 调整后EBITDA利润率（非GAAP）下降50个基点至13.6% [2] - 经营活动提供的净现金增加6.68亿美元至创纪录的10.69亿美元，主要因库存优化 [2][17] - 开设4个新地点，完成10项收购，投入13亿美元回购并注销4500万股，平均每股约30美元 [2] - 净债务杠杆率年末为2.1倍，因有机增长、收购和股票回购投资增加借款 [2][18] 财务指标变化原因 净销售额 - 第四季度增长因销量增长和收购，不同产品增长原因有别 [4] - 2023财年增长因售价提高和收购，部分被终端市场销量下降抵消，不同产品情况不同 [11] 毛利润 - 第四季度增长2.9%至3.84亿美元，占净销售额比例下降，因战略库存投资收益正常化，部分被毛利率举措执行抵消 [5] - 2023财年增长1.3%至18.18亿美元，占净销售额比例增加，因毛利率举措执行，部分被战略库存投资收益正常化抵消 [12] SG&A费用 - 第四季度增加1700万美元，或8.0%，至2.3亿美元，因人员费用增加、通胀和收购带来的设施及分销成本上升 [6][7] - 2023财年增加5100万美元，或5.8%，至9.31亿美元，因人员费用增加、通胀和收购带来的设施及分销成本上升 [13] 净利润 - 第四季度减少800万美元，或9.5%，至7600万美元，因SG&A费用和可变利率债务利息费用增加 [8] - 2023财年减少5000万美元，或8.6%，至5.31亿美元，因SG&A费用和可变利率债务利息费用增加 [14] 每股收益 - 第四季度基本每股收益增加0.04美元，或12.9%，至0.35美元，因公司净收入增加，部分被A类股份数量增加抵消；摊薄后每股收益增加0.03美元，或9.7%，至0.34美元，因股票回购后股份数量减少，部分被净收入下降抵消 [9] - 2023财年基本每股收益下降0.5%至2.15美元，因A类股份数量增加，部分被公司净收入增加抵消；摊薄后每股收益增加0.9%至2.15美元，因股票回购后股份数量减少，部分被净收入下降抵消 [15] 调整后EBITDA - 第四季度减少400万美元，或2.4%，至1.6亿美元，因SG&A费用增加，利润率下降80个基点至11.1% [10] - 2023财年减少2500万美元，或2.7%，至9.1亿美元，因SG&A费用增加，部分被毛利润增加抵消，利润率下降50个基点至13.6% [16] 流动性和资本资源 经营现金流 2023财年为10.69亿美元，较2022财年的4.01亿美元增加6.68亿美元，主要因库存优化，部分被经营收入下降和利息支付增加抵消 [17] 净债务 截至2024年1月28日为18.92亿美元，净债务杠杆率为2.1倍，较2023年1月29日增加0.7倍，因高级ABL信贷安排下借款增加用于投资 [18] 信贷安排 截至2024年1月28日，高级ABL信贷安排下有4.3亿美元未偿还借款，可借款约8.04亿美元 [19] 新增贷款和利率互换 2024年2月9日签订7.5亿美元七年期定期贷款，2月12日签订利率互换协议，旨在降低可变利率风险 [20][22] 2024财年展望 - 净销售额预计在74亿至76亿美元 [23] - 调整后EBITDA（非GAAP）预计在9.25亿至9.75亿美元 [23] - 调整后EBITDA利润率（非GAAP）预计在12.5%至12.8% [23] - 经营现金流转化率（非GAAP）预计为调整后EBITDA的60%至70% [23] - 预计终端市场销量改善，并购贡献6%至7%的销售增长，价格贡献大致持平，毛利率将进一步正常化 [23] 公司概况 Core & Main总部位于圣路易斯，是可靠基础设施领域领导者，专注水、废水、雨水排水和消防产品及相关服务，为全国市政、私营水务公司和专业承包商提供解决方案，约有335个地点，5000名员工 [27]

公司业绩 - 第四季度净销售额增长4.8%，达到14.4亿美元[2] - 第四季度净利润为7600万美元[2] - 全年净销售额增长0.8%，创下670.2亿美元的纪录[2] - 全年净利润为5.31亿美元[2] - 全年现金流为10.69亿美元，创下纪录[2] - 2023财年净销售额增加主要归因于更高的销售价格和收购[11] - 2023财年毛利润增加2,300万美元，增长1.3%，达到18.18亿美元[11] - 2023财年销售、一般和管理费用增加5,100万美元，增长5.8%，达到9.31亿美元[13] - 2023财年净利润下降5,000万美元，降低8.6%，达到5.31亿美元[14] - 2023财年调整后的EBITDA下降2,500万美元，降低2.7%，达到9.1亿美元[16] - 2024财年，Core & Main的净利润为5.31亿美元，比2023财年的5.81亿美元下降[31] - Core & Main的毛利润为3.84亿美元，比去年同期的3.73亿美元增长[31] 公司发展 - 开设了4个新地点，完成了10项收购[2] - 2023财年净销售额增加主要归因于更高的销售价格和收购，部分抵消了由于较低的终端市场销量而导致的销售额下降[11] - 2024年1月28日，Core & Main的总资产为5069百万美元，较2023年1月29日的4909百万美元有所增长[32] - 2024年1月28日，Core & Main, Inc.的净收入为531百万美元，较2023年的581百万美元有所下降[33] 财务指标 - Core & Main, Inc.定义了几个非GAAP财务指标，包括EBITDA、Adjusted EBITDA、Adjusted EBITDA margin、Operating Cash Flow Conversion和Net Debt Leverage[34] - EBITDA被定义为净收入或归属于Core & Main, Inc.的净收入，再加上非控股权益、折旧和摊销、所得税准备和利息费用[35] - Adjusted EBITDA被定义为EBITDA再根据管理层认为不反映业务基本运营的某些项目进行调整[35] - Adjusted EBITDA margin被定义为Adjusted EBITDA除以净销售额[36] - Operating Cash Flow Conversion被定义为净现金提供(使用)于经营活动除以所呈现的期间的Adjusted EBITDA[36] - Net Debt Leverage被定义为总共的债务(扣除未摊销折扣和债务发行成本)减去现金及现金等价物后，再除以过去十二个月的Adjusted EBITDA[37]

收购协议 - Core & Main Inc. (NYSE: CNM)达成收购NW Geosynthetics Inc.的协议[1] ACF West介绍 - ACF West是一家在西部地区拥有六个地点的领先地理合成材料分销商[1] 产品与服务 - ACF West的产品和服务将为Core & Main现有业务提供优秀的补充[3] 合作成功 - ACF West总裁Susan Schmidt表示与Core & Main合作将继续公司的成功传承[4]

经纪推荐和股票评级 - 投资者通常依赖华尔街分析师的建议来决定是否买入、卖出或持有股票[1] - Core & Main目前的平均经纪推荐（ABR）为1.67，介于1到5之间（强烈买入到强烈卖出），由12家经纪公司的实际推荐（买入、持有、卖出等）计算得出[2] - 经纪公司的分析师往往会对他们覆盖的股票给予强烈的正面偏见，这可能导致他们的推荐不一定与零售投资者的利益一致[5] Zacks Rank和盈利预期 - Zacks Rank是一种可靠的股票评级工具，将股票分为五组，从Zacks Rank＃1（强烈买入）到Zacks Rank＃5（强烈卖出），是股票短期价格表现的可靠指标[7] - Zacks Rank和ABR是两种完全不同的度量标准，Zacks Rank是基于盈利预期修订的定量模型，而ABR是基于经纪推荐计算的[8] - 经验研究显示，盈利预期修订的趋势与近期股价走势之间存在强烈的相关性[11] Zacks Rank和ABR的差异 - 经纪推荐是计算ABR的唯一依据，而Zacks Rank则是根据盈利预期修订的量化模型设计的[9] - Zacks Rank在所有经纪分析师为当年提供盈利预期的股票中均匀地应用不同等级，保持平衡[12] - ABR和Zacks Rank在新鲜度方面存在关键差异，Zacks Rank能够及时预测未来股价，而ABR可能不是最新的[13] Core & Main的盈利预期 - 根据Core & Main的盈利预期修订，当前年度的Zacks共识估计保持在过去一个月的$2.30[14] - 根据盈利预期的稳定观点，Core & Main的Zacks Rank为＃3（持有），可能需要对Core & Main的等同于买入的ABR持谨慎态度[16]

公司收购 - Core & Main Inc. 完成了对 Dana Kepner Company LLC 及其关联实体的收购[1] 公司业务 - Core & Main 是一家总部位于圣路易斯的领先专业分销商，专注于水、废水、暴雨排水和消防保护产品以及相关服务[2] - 公司提供解决方案给市政机构、私人水公司和专业承包商，致力于帮助社区发展并确保安全可靠的基础设施[2] - 公司在美国拥有约320个地点，为客户提供本地专业知识和全国供应链支持[2]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，还提及所在行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][9] 股价表现 - 最新交易时段收盘价49.21美元，较前一交易日涨0.49%，跑赢标普500、道指和纳斯达克指数当日表现 [1] - 过去一个月股价涨16.18%，领先商业服务板块7.65%的涨幅和标普500指数4.83%的涨幅 [2] 盈利预期 - 即将发布财报，预计每股收益0.47美元，同比增长51.61%；预计净销售额14.5亿美元，同比增长5.42% [3] - 过去一个月Zacks共识每股收益预期无变化，目前Zacks排名为3（持有） [6] 估值情况 - 远期市盈率19.91，低于行业平均的24.3 [7] - PEG比率2.28，行业平均为3.04 [8] 行业排名 - 废物清除服务行业属商业服务板块，目前Zacks行业排名192，处于超250个行业中后24% [9] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

公司股价表现 - 公司最新收盘价为47.32美元，较前一日下跌0.44%，表现逊于当日上涨0.17%的标准普尔500指数，道琼斯指数当日下跌0.25%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.37% [1] - 过去一个月公司股价上涨13.17%，超过商业服务板块8.35%的涨幅和标准普尔500指数3.8%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 公司即将公布财报，预计每股收益为0.47美元，较上年同期增长51.61%，预计营收为14.5亿美元，较上年同期增长5.42% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预测修正通常反映短期业务趋势，积极的修正表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度，且与近期股价走势直接相关 [4] - 投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预测变化并提供评级系统 [5] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来排名第一的股票平均年回报率为25%，过去30天Zacks共识每股收益预测未变，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为19.32，相比行业的24.01有折价 [7] - 公司PEG比率为2.21，废物处理服务行业截至昨日收盘平均PEG比率为2.99 [8] 行业排名情况 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名为175，处于250多个行业的后31% [9] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

股价表现 - Core & Main (CNM) 最近的股价为 $44.75，较前一天收盘价上涨了 +0.4% [1] - 在过去一个月里，Core & Main 的股价上涨了 6.63%，超过了商业服务行业的 6.58% 和标普500指数的 3.56% [2] 财务预测 - 分析师预计 Core & Main 的每股收益为 $0.47，同比增长了 51.61%，预计营收为 $1.45 亿美元，同比增长了 5.42% [3] 投资建议 - 投资者应该关注分析师对 Core & Main 的最新预测修订，这些修订通常代表着近期业务趋势的变化 [4]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、财务预期、估值情况，还提及行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][3][7] 公司股价表现 - 最新交易时段收盘价43.55美元，较前一日下跌1.38%，表现逊于当日标普500指数、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月股价上涨7.71%，未跑赢商业服务板块，但跑赢标普500指数 [2] 公司财务预期 - 分析师预计即将发布的财报中，公司每股收益0.47美元，同比增长51.61%，营收14.5亿美元，同比增长5.42% [3] - 分析师对公司的预期变化与短期业务趋势相关，积极修正表明对公司业绩和盈利潜力有信心 [4] 公司评级与估值 - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益预期保持不变 [6] - 公司目前远期市盈率17.95，相对于行业平均22.83有折价 [7] - 公司PEG比率为2.06，低于废物处理服务行业平均的2.82 [8] 行业情况 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名175，处于所有250多个行业的后31% [9] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks排名评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]