文章核心观点 - 康美公司（Conmed）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时介绍了同行业西医药服务公司（West Pharmaceutical Services）的业绩预期情况 [1][3][4] 康美公司（Conmed）业绩情况 - 本季度每股收益0.79美元，超Zacks共识预期的0.74美元，去年同期为0.66美元，本季度盈利惊喜为6.76%；上一季度预期每股收益1.11美元，实际为1.06美元，盈利惊喜为 - 4.50%；过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收3.1227亿美元，超Zacks共识预期1.70%，去年同期营收2.9547亿美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [3] 康美公司（Conmed）股价及评级情况 - 公司股价自年初以来下跌约34.9%，而标准普尔500指数上涨6.3% [4] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks评级为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] 康美公司（Conmed）未来展望 - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.99美元，营收3.4286亿美元；本财年共识每股收益预期为4.34美元，营收13.5亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 牙科用品行业目前处于250多个Zacks行业前25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] 西医药服务公司（West Pharmaceutical Services）情况 - 该公司尚未公布2024年3月季度财报，预计4月25日发布 [10] - 预计本季度每股收益1.29美元，同比变化 - 34.9%；过去30天，本季度共识每股收益预期上调0.1%；预计营收6.734亿美元，较去年同期下降6% [11]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为3.12273亿美元，2023年同期为2.95468亿美元，同比增长5.7%[6] - 2024年第一季度毛利润为1.71965亿美元，占销售额的55.1%；2023年同期毛利润为1.55321亿美元，占销售额的52.6%[6] - 2024年第一季度运营收入为3501.3万美元，占销售额的11.2%；2023年同期运营收入为1269.9万美元，占销售额的4.3%[6] - 2024年第一季度净利润为1970.9万美元，摊薄后每股收益（EPS）为0.63美元；2023年同期净利润为181.9万美元，摊薄后每股收益为0.06美元[6] - 2024年第一季度净收入为1970.9万美元，2023年同期为181.9万美元[14] - 2024年第一季度EBITDA为5305.1万美元，利润率为17.0%；2023年同期为3063.3万美元，利润率为10.4%[14] - 2024年第一季度调整后EBITDA为5630.1万美元，利润率为18.0%；2023年同期为5121.1万美元，利润率为17.3%[14] - 2024年销售额为3.123亿美元，同比增长5.7%，按固定汇率计算增长5.9%[22] - 2024年第一季度摊薄后每股净收益（GAAP）为0.63美元，2023年同期为0.06美元[22] - 2024年调整后摊薄每股净收益为0.79美元，较2023年第一季度增长19.7%[22] 各业务线销售额关键指标变化 - 骨科手术2024年销售额为1.349亿美元，2023年为1.312亿美元，按报告值计算增长2.8%[8] - 普通外科2024年销售额为1.774亿美元，2023年为1.643亿美元，按报告值计算增长8.0%[8] - 一次性产品2024年销售额为2.647亿美元，2023年为2.493亿美元，按报告值计算增长6.2%[8] - 资本产品2024年销售额为4760万美元，2023年为4620万美元，按报告值计算增长3.1%[8] - 国内市场2024年销售额为1.764亿美元，2023年为1.646亿美元，按报告值计算增长7.2%[8] - 2024年国内收入同比增长7.2%，国际收入同比增长3.8%，按固定汇率计算增长4.2%[22] 全年业绩预期变化 - 公司预计全年调整后摊薄每股净收益在4.25 - 4.35美元之间，此前预期为4.30 - 4.40美元[1] - 基于当前汇率，公司预计全年收入将面临约1000万美元的汇率逆风[23] - 公司预计全年报告收入在13.3 - 13.55亿美元之间，此前指引为13.4 - 13.65亿美元[23] 特殊成本情况 - 2024年公司产生了与裁员、库存注销、特许权使用费等相关的成本[12]

文章核心观点 - CONMED公司凭借广泛产品谱未来季度有望增长，2023年第四季度表现和普通外科潜力带来乐观预期，但面临供应链限制和数据安全威胁等逆风 [1] 公司表现 - 公司目前Zacks排名第3（持有），过去一年股价下跌15.2%，同期行业增长3.2%，标准普尔500指数上涨24.8% [2] - 公司市值24.6亿美元，预计未来五年增长25.4%并保持强劲表现 [3] - 过去四个季度中，公司有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为4.75% [4] - 2023年第四季度公司收入3.27亿美元，同比增长30.4%，新收购业务带来约40个基点的增长 [12] 业务优势 普通外科潜力 - 普通外科业务涵盖微创腹腔镜和胃肠手术的内窥镜机械仪器、心脏监测产品以及电外科发生器等 [5] - 公司在普通外科领域的独特产品和解决方案提供竞争优势，如Anchor Tissue Retrieval bag是标本袋组合的主要平台之一 [6] 广泛产品谱 - 公司提供广泛的外科产品，包括骨科、腹腔镜、机器人、开放手术、胃肠病学、肺病学和心脏病学等领域的新设备 [7] - 如Hi - Fi Tape和Hi - Fi缝合接口是肩袖修复的关键部件，第四季度专注于推出MIS肩袖修复输送系统 [8] - 其他知名产品有骨科的MicroFree平台、TruShot、Y - Knot Pro和CRYSTALVIEW Pump等 [9] 稳定的经常性收入基础 - 约80%的收入来自一次性使用产品销售，20%来自资本设备销售，资本设备销售会带动互补性一次性用品需求 [10] - 医院和诊所扩大一次性产品使用以降低手术器械消毒成本 [11] 面临挑战 监管要求 - 公司产品大多为二类医疗器械，受全球众多机构和立法机构监管，制造过程和设施需接受FDA现场检查和持续审查 [13] 供应限制 - 2023年第四季度公司各业务虽增长强劲，但传统骨科业务受供应链限制影响，且不利的货币波动也影响了收入 [14][15] - 公司预计2024年第一季度供应链问题将改善 [15] 业绩预期 - 公司2024年盈利预期呈负面修正趋势，过去30天Zacks共识预期从每股4.38美元降至4.35美元 [16] - 第一季度收入预计为3.056亿美元，同比增长3.4%，底线估计预计同比增长16.7% [17] 其他推荐股票 - DaVita目前Zacks排名第1（强力买入），长期增长率12.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜35.6%，过去一年股价上涨47.1% [19] - Cardinal Health目前Zacks排名第1，长期增长率15.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜15.6%，过去一年股价上涨33.6% [20] - Cencora目前Zacks排名第2（买入），长期增长率9.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜6.7%，过去一年股价上涨51.5% [21]

股权与市值 - 截至2024年2月21日，公司流通在外的面值0.01美元的普通股数量为30,780,567股，截至2023年6月30日，非关联方持有的有表决权普通股的总市值约为31亿美元[18] 研发支出 - 2023 - 2021年公司研发支出分别约为5260万美元、4720万美元和4360万美元[36] 业务销售情况 - 2023 - 2021年骨科手术和普通外科手术在合并净销售额中的占比分别为43%、44%、43%和57%、56%、57%，对应净销售额分别为12.44744亿美元、10.45472亿美元和10.10635亿美元[48] - 2023年骨科手术和普通外科手术约76%和89%的收入来自预期会重复购买的一次性产品[28][50] - 2023年国际销售额约占合并净销售额的32%，产品销往100多个国家[51] 员工与运营 - 公司有4000名员工，从三个主要制造地点向全球分销产品[15] - 截至2023年12月31日公司约有4000名全职员工，其中约2500人在运营部门[61] 公司收购 - 公司在2022年6月和8月分别收购了In2Bones Global和Biorez[23] 特许权使用费 - 2023 - 2021年年度特许权使用费支出分别约为530万美元、320万美元和200万美元[56] 产品法规要求 - 公司产品设计和制造过程需遵循FDA质量体系法规，在美国上市需获得FDA的510(k)上市前通知和许可或上市前批准[58] 产品分销渠道 - 公司大量产品在国内直接分销给6000多家医院、手术中心和其他医疗机构，也通过医疗专业分销商分销[53] 财务义务与优惠 - 公司需对长期债务义务进行定期利息支付，未确认的税收优惠约为170万美元[298] 外汇影响 - 2023年外汇汇率（包括套期保值计划的影响）使销售额减少约1610万美元[300] 环境合规 - 公司认为自身政策、实践和程序在所有重大方面符合适用的环境法律法规，预计内部合规不会对财产、厂房和设备的采购、现金流、净收入（亏损）或竞争地位产生重大影响[60] 员工薪酬与公平 - 公司承诺为所有员工提供公平薪酬，每年按角色、地点、性别以及美国的种族多样性进行全球薪酬公平审查[62] 多元化与包容性 - 公司重视多元化和包容性，认为多元化团队能激发创新、更好理解全球客户需求并为利益相关者带来更好结果[63] 员工职业发展 - 公司员工和经理利用年度绩效评估流程和个人发展计划等工具促进员工职业发展[65] 领导培训 - 公司领导完成全球互动在线培训项目，涵盖思想多样性、发展员工优势和员工关系等主题[66] 员工敬业度 - 公司利用盖洛普Q12员工敬业度调查衡量组织内的敬业度并为团队制定行动计划提供依据[67] 外汇套期保值 - 公司签订远期合同以对冲外币计价的公司间应收账款的货币交易风险，这些合同每月月底结算，且未指定为套期保值，未应用套期会计[301]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度业绩有喜有忧，虽盈利未达预期但营收超预期，供应链问题仍构成挑战，预计2024年供应链情况将改善，同时公司给出2024年营收和盈利指引 [1][3][16] 财务表现 第四季度 - 调整后每股收益1.06美元，未达Zacks共识预期的1.11美元，差距4.5%，但较去年同期增长152.4%；GAAP每股收益为1.05美元，去年同期为0.86美元 [1] - 股价在过去六个月下跌28.0%，行业下跌2.2%，同期标准普尔500指数上涨7% [2] - 营收3.27亿美元，同比增长30.4%，超Zacks共识预期1.8%；按固定汇率计算，营收增长31.5%，新收购业务贡献约40个基点的增长 [3] - 销售受美国和国际市场强劲增长推动，In2Bones和BioBrace产品是关键驱动力，但传统骨科业务受供应限制影响 [4] 业务板块 - 骨科手术板块营收1.365亿美元，同比增长18.5%；按固定汇率计算，增长19.4% [5] - 国内销售增长6.0%，国际销售增长27.8%（按固定汇率计算为29.8%） [6] - 普通外科板块营收1.905亿美元，同比增长40.4%；按固定汇率计算，增长41.7%；国内增长47.6%，国际销售增长24.4%（按固定汇率计算为27.8%） [7] 销售地区 - 美国销售额1.903亿美元，同比增长33.3%；国际销售额1.367亿美元，同比增长26.5%，按固定汇率计算增长29.0% [8] 利润率 - 毛利润增长35.6%至1.843亿美元，毛利率提高220个基点至56.4% [9] - 销售及管理费用下降2.3%至1.18亿美元，研发费用同比增长14.8%至1400万美元 [10] - 营业利润为5020万美元，去年同期亏损110万美元 [11] 全年 - 2023年总营收12.4亿美元，同比增长19.1%；调整后每股收益3.45美元，较上年增长30.2% [12] 2024年指引 - 预计营收在13.4亿至13.65亿美元之间，同比增长8 - 10%，Zacks共识预期为13.6亿美元 [14] - 调整后每股收益预计在4.30 - 4.40美元之间，Zacks共识预期为4.42美元，当前每股收益指引显示同比改善25 - 28%；预计外汇影响不大 [15] 公司展望 - 第四季度表现良好，虽盈利未达预期但营收超预期，供应链中断仍是本季度逆风因素，预计2024年第一季度供应链问题将改善 [16] - 有利的产品组合支持毛利率提升，但美国骨科业务的持续挑战部分抵消了这一提升，公司预计到2025年毛利率达到60% [17] 评级与推荐 - 目前公司Zacks排名为3（持有） [18] - 医疗领域一些排名较好的股票包括环球医疗服务公司、英特格控股公司和阿卡迪亚医疗保健公司 [19] - 环球医疗服务公司目前Zacks排名为2（买入），2024年预计增长率为4.4%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为5.47%，过去六个月股价上涨1.9%，行业下跌5% [20] - 英特格控股公司目前Zacks排名为2，长期预计增长率为15.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为11.9%，过去一年股价上涨43.5%，行业下跌3.7% [21] - 阿卡迪亚医疗保健公司目前Zacks排名为2，长期预计增长率为10.4%，长期盈利预计增长11.2%，过去六个月股价上涨11.7%，行业下跌5% [21]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总销售额为3.27亿美元,同比增长30%,以恒定汇率计算增长32% [10] - 2023年全年销售额达到12.45亿美元,同比增长19%,以恒定汇率计算增长21% [12] - 2023年第四季度GAAP净收益为3310万美元,同比增长24% [11] - 2023年全年GAAP净收益为6450万美元,而2022年为净亏损8060万美元 [13] - 2023年全年调整后净收益为1.083亿美元,同比增长27%,调整后每股收益为3.45美元,同比增长30% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度正骨业务销售额增长19.4%,其中美国增长6%,国际增长29.8% [22] - 2023年全年正骨业务销售额增长17.7%,其中美国增长15.2%,国际增长19.2% [26] - 2023年第四季度普外科业务销售额增长41.7%,其中美国增长47.6%,国际增长27.8% [24] - 2023年全年普外科业务销售额增长23.4%,美国和国际均增长23.4%和23.5% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度美国销售额增长33.3%,国际销售额增长29% [21] - 2023年全年美国和国际销售额均增长20.9% [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过有机和非有机发展在普外科和正骨两大领域构建创新的高增长产品组合 [17] - 公司认为自身的战略前景强劲,未来几个季度和年度将继续实现高于市场的销售增长和利润增长 [17] - 公司正在积极应对一家竞争对手可能推出的新机器人产品对AirSeal产品的潜在影响,并在指引中保守地考虑了这一影响 [41][118][119][120][121][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的市场前景和行业环境总体乐观,认为医疗行业目前整体表现良好 [59] - 管理层对公司2023年的整体业绩表现感到满意,并对2024年的业绩增长充满信心 [53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rick Wise 提问** 询问公司第四季度的正常增长率以及正骨业务供应问题的影响和改善时间 [56][57][58] **管理层回答** - 很难确定第四季度的正常增长率,因为2022年第四季度受到仓库软件实施的严重影响 [57][58] - 正骨业务供应问题正在逐步改善,预计到第二季度将完全恢复正常 [58] 问题2 **Robbie Marcus 提问** 询问公司2024年业绩增长的可信度,以及未来并购的计划 [65][66][67][68] **管理层回答** - 公司2023年第二、三季度的有机增长率已达到低个位数的双位数,这不是希望而是事实 [66] - 公司目前的负债率较低,如果有合适的并购机会会认真考虑,但现有业务发展前景良好,不需要依赖并购 [68] 问题3 **Vik Chopra 提问** 询问公司其他高增长业务在2024年指引中的假设 [93][94][95][96][97][98] **管理层回答** - 公司对AirSeal、Biorez等高增长业务的增长预期没有变化,仍预期保持20%以上的高增长 [94][98] - 公司正在通过销售渠道拓展等方式推动Biorez业务的进一步增长 [97][98]

财务表现 - 公司2023年第四季度营收为3.2705亿美元，同比增长30.4% [1] - 每股收益（EPS）为1.06美元，去年同期为0.42美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的3.3294亿美元，差距为-1.77% [1] - EPS低于Zacks共识预期的1.11美元，差距为-4.51% [1] 地域收入 - 国内收入为1.903亿美元，略高于三位分析师平均预期的1.8285亿美元 [4] - 国际收入为1.367亿美元，低于三位分析师平均预期的1.4942亿美元 [5] 业务部门表现 - 骨科手术部门销售额为1.365亿美元，略低于四位分析师平均预期的1.3797亿美元，同比增长18.5% [6] - 普通外科部门销售额为1.905亿美元，接近四位分析师平均预期的1.8999亿美元，同比增长40.4% [7] - 一次性产品销售额为2.713亿美元，略高于三位分析师平均预期的2.705亿美元，同比增长28% [8] - 资本产品销售额为5570万美元，低于三位分析师平均预期的5869万美元，同比增长42.8% [9] 股价表现 - 公司股价在过去一个月内下跌13.9%，而同期Zacks S&P 500指数上涨3.3% [10] - 公司目前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与大盘一致 [10]

文章核心观点 - 康美公司（Conmed）公布季度财报，收益和营收未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时行业前景也会影响股价表现；百特国际（Becton Dickinson）即将公布财报，市场对其有相应预期 [1][3][4][11] 康美公司（Conmed）业绩情况 - 季度每股收益1.06美元，未达Zacks共识预期的1.11美元，去年同期为0.42美元，此次财报收益意外为 - 4.51%，过去四个季度有三次超过共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收3.2705亿美元，未达Zacks共识预期1.77%，去年同期为2.5087亿美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [3] 康美公司（Conmed）股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约13.4%，而标准普尔500指数上涨3.3% [4] 康美公司（Conmed）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.92美元，营收3.1081亿美元，本财年共识每股收益预期为4.42美元，营收13.6亿美元 [8] 行业情况 - 医疗 - 牙科用品行业在Zacks行业排名中处于前45%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 百特国际（Becton Dickinson）情况 - 该公司尚未公布2023年12月季度财报，预计2月1日发布 [10] - 预计季度每股收益2.39美元，同比变化 - 19.8%，过去30天共识每股收益预期未变；预计营收47.4亿美元，较去年同期增长3.3% [11]

业绩总结 - 公司在2023年第四季度的总收入为3.27亿美元，同比增长30.4%[9] - 公司在2023年第四季度的调整后每股收益为1.06美元，同比增长152.4%[9] - 公司在2023年全年的总收入为12.45亿美元，同比增长19.1%[10] - 公司在2023年全年的调整后每股收益为3.45美元，同比增长30.2%[10] - 2024年全年营收预计为13.4亿至13.65亿美元，增长8%至10%[12] - 调整后的毛利率预计将提高100至150个基点[12] - 调整后的现金每股收益预计为4.30至4.40美元，增长25%至28%[12] 新技术和市场扩张 - 公司在墨西哥奇瓦瓦工厂获得自2015年以来的清洁工业认证[13] - 公司在纽约乌提卡工厂和奇瓦瓦工厂100%采用LED照明[13] 市场策略 - 公司强调解决医疗客户未满足需求，以增加市场份额[14]

公司表现与市场反应 - CONMED股价上周下跌10%，跌破100美元水平，主要由于市场获利回吐 [1][4] - 公司预计第四季度销售额约为3.32亿美元，每股收益（EPS）同比增长164%至1.11美元 [1][6] - 尽管股价表现不佳，公司预计将公布多年来最佳增长 [3] - 第三季度表现强劲，调整后EPS增长17%，核心产品In2Bones和Biorez为主要贡献者 [10] - 公司管理层因此上调了2023年全年销售额和EPS指引 [10] 行业与竞争环境 - 美国医疗设备指数从2023年11月1日至2024年1月22日上涨近30%，得益于强劲的第三季度财报、有利的监管裁决和风险偏好交易情绪 [4] - 富国银行给予CONMED“持有”评级，部分股东将其解读为卖出信号，分析师提到竞争压力和增长不确定性 [5] - 尽管华尔街预计第四季度收入增长32%，但增长不确定性仍然存在 [5] 产品与市场定位 - CONMED提供多种外科手术设备和产品，涵盖多个领域，包括减肥手术、结直肠手术、普通外科、妇科手术、儿科手术、胸外科、泌尿外科、胃肠病学、皮肤病学、骨科、足病学和肺病学 [8][9] - 尽管GLP-1减肥药物（如Ozempic）可能影响减肥手术需求，但这些药物对CONMED整体财务影响有限，因为减肥手术仅占公司业务的一小部分 [2][8][9] 技术分析与市场情绪 - 从技术分析角度看，CONMED股价已进入超卖区域，相对强弱指标（RSI）为22，低于30表明潜在超卖 [12] - 日线图布林带显示，CONMED股价交易于下轨之外，进一步证实超卖情况 [13] - 自2023年10月以来，股价多次在91.09美元水平获得支撑，假设继续在此获得买盘支持，下行空间有限 [14] 分析师评级与市场预期 - Piper Sandler给予CONMED“买入”评级，目标价为130美元，而富国银行的目标价为107美元，市场共识目标价为118.50美元 [7] - 尽管CONMED目前获得“适度买入”评级，但顶级分析师认为其他五只股票更具投资价值 [15]