纪要涉及的行业和公司 - 行业：业务服务外包、数字IT服务、咨询、AI产品与服务、客户体验（CX）领域 [5] - 公司：Concentrix（CNXC），是数字CX领域的领导者，约4年前从SYNNEX分拆出来 [4] 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - 公司是近1亿美元的业务服务外包领导者，从客户体验业务起步，通过有机和无机投资拓展到数字IT服务、咨询和AI产品与服务，EBITDA利润率在16% - 16.5%，今年自由现金流预计为6.25 - 6.5亿美元，预计今年实现1.5%的恒定货币增长率 [5] - 公司认为自身投资价值被低估，虽受生成式AI风险影响股价，但AI是业务的顺风因素，公司业绩持续增长证明了这一点 [5][6] 行业需求与宏观影响 - 行业需求趋于稳定，公司在部分垂直领域通过获取市场份额实现增长，在有交易体量增长机会的领域与合适客户合作共同增长 [7] - 虽有关于关税、潜在衰退等负面消息，但公司业务未受明显影响，业务保持稳定 [8] 短期业绩与长期创新平衡 - 公司管理团队和董事会着眼于长期发展，去年开始加大产品化投资，推出生成式AI工具并推向市场，同时实现了利润率和自由现金流的增长 [10][11] 竞争格局变化 - 竞争格局正在改变，公司通过收购和有机投资进入数字IT服务领域，在大型变革性交易中，竞争对手变为Accenture和TCS等，公司凭借领域专业知识与之竞争；面对初创公司，公司具有大规模交付客户体验解决方案的经验和全球布局优势，且与微软、谷歌和Salesforce等品牌合作 [12][13] 业务拓展与增长 - 公司超1亿美元的辅助服务业务增长良好，主要包括企业对企业的收入生成服务、数据分析、数据标注、金融犯罪和合规服务等，该业务板块正以中个位数增长，公司认为有增长机会并进行投资；Catalyst业务规模达8000万美元，类似咨询业务，能为核心CX BPO竞争对手设计、构建和运营CX平台 [14][15][16] - iX Hello平台于2024年9月推出，最初是为满足客户对生成式AI能力的需求在公司内部中心部署，后因客户有许可使用需求，公司对其进行改进。该软件可自动化工作流程、增强人工顾问效率、利用数据提供个性化客户体验。目前处于早期阶段，财务模式与预期有所不同，除SaaS许可模式外，还被打包到解决方案中，也在一些市场份额获取情况中发挥作用 [18][19][20][21] AI对业务和行业的影响 - 公司在ChatGPT出现时就积极帮助客户实施该技术，认为其采用速度比预期慢，自动化深度与部分案例不同。目前主要用于增强人工顾问，客户不愿在无人监管下完全放开该技术，全自动化部署主要用于替代早期自动化技术。公司在Catalyst业务中开展系统实施和咨询工作，帮助客户进行模型调优和训练，因此认为生成式AI是业务的顺风因素 [25][26][27] - AI技术采用面临数据隐私安全、幻觉等问题，导致多数技术在有人参与的情况下部署以提升客户体验和人工顾问效率 [30] 定价模式与市场份额获取 - 行业中基于结果的定价模式发展缓慢，公司大部分工作仍基于时间和材料定价，仅在边缘业务中看到对基于结果定价、收益分享和基于交易定价的更多接受度 [31] - 公司通过投资能力建设、安全保障和全球布局，在客户业务整合中以约80%的胜率获取业务，从无法进行相同投资、缺乏领域专业知识的中型供应商和无法规模化或提供全球布局的精品供应商处赢得业务 [33][34] 垂直领域表现与展望 - 公司垂直领域多元化，目前电子商务和旅游业务表现良好，预计将持续，旅游业务增长得益于交易量、市场份额获取和新客户签约；消费电子领域虽交易量无明显增长，但公司凭借服务优势从大型客户处获取市场份额 [35] 资本配置 - 公司并购的指导原则是寻找能销售公司独特能力、在特定垂直或水平领域有优势、能增加技术能力的客户群体，但目前主要专注于用自由现金流偿还债务以降低杠杆水平 [36][37] - 4月部分再融资债务，一是为确保能偿还9月到期的7亿美元卖方票据，二是抓住银行提供信贷的机会，发行7.5亿美元定期贷款债务并偿还部分现有定期贷款，将部分定期贷款到期日从2026年12月推迟到2028年4月，公司认为到2026年底有足够自由现金流偿还债务 [39][40][41] - 计划在2025财年通过回购和分红向股东返还超2.4亿美元资本，其中约1.5亿美元用于股票回购，约9000万美元用于分红，剩余大部分自由现金流用于偿还债务，公司认为降低杠杆能提升对新投资者的吸引力，且认为自身股票被低估 [42][43][44] 业务表现与增长预期 - 公司无美国政府相关收入 [45] - 公司今年业绩指引较为保守，目标是实现指引上限的1.5%增长，Q1实现1.3%增长，Q2指引上限有25个基点的增长，有望实现适度加速增长。增长基于2024财年末和Q1签约的新业务、Q2的强大业务管道以及客户准确的交易量预测 [46][47][48] 未来增长驱动因素 - 公司认为超1亿美元的辅助服务业务有增长潜力，大型变革性交易（如接管美国金融服务公司在非美国国家的业务流程）令人兴奋，IX产品套件有望增长并提高利润率 [49][50] 公司误解澄清 - 市场对公司存在误解，生成式AI给公司股价带来压力，但公司20年来经历多种技术变革，都能适应并将其转化为业务增长机会，技术变革促使客户更多地外包业务，增加品牌与客户的接触，公司将技术视为业务的顺风因素 [50][51][52] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司认为实现中个位数增长是未来目标，虽今年和明年未作相关指引，但在短期内有望实现，这将为投资者带来机会 [55] - 公司认为自身在AI相关领域有足够的人才和合作关系来推动收入增长，但在某些领域可能需要扩大人员规模 [53]

文章核心观点 - 康耐视公司宣布推出网络安全托管服务解决方案CyberProtect，结合公司专业知识与领先合作伙伴技术，助力客户应对安全威胁 [1] 公司介绍 - 康耐视公司是全球技术和服务领导者、财富500强企业，为超2000家客户解决业务难题，业务覆盖70多个市场 [5] 产品介绍 - CyberProtect是康耐视综合业务解决方案的最新产品，提供从本地到云解决方案的整体威胁和响应托管服务，采用灵活易采用的模式，让客户无需内部管理即可使用成熟工具、专业分析师并简化运营 [1][2] - CyberProtect依托康耐视深厚的安全专业知识和战略合作伙伴网络，结合人工智能驱动的安全运营、电子邮件保护、生物识别认证和高级数据安全等功能，实现统一的网络安全方法，增强身份保护、防范恶意网络钓鱼、保护关键数据并简化整个企业的响应流程 [3] 产品意义 - 公司高级副总裁表示，在威胁日益频繁、先进且难以检测的时代，企业需要更智能、更互联的安全解决方案，CyberProtect体现了实时保护、可扩展技术和企业级风险管理的有效方法，让客户专注于业务运营 [3]

文章核心观点 - 康耐视公司连续五年被埃弗斯特集团评为2025年信任与安全服务PEAK Matrix®评估的领导者，巩固了其在行业中的领先地位 [1] 公司表现 - 在2025年报告评估的28家供应商中，康耐视公司市场影响力排名第三，愿景与能力排名第四 [2] 公司优势 - 专注于集成人工智能支持，通过一系列信任与安全服务帮助客户训练和管理人工智能模型 [3] - 推出新的健康模式，利用智能系统监控福祉、简化支持并促进全球团队的长期心理健康和恢复力 [3] - 为信任与安全客户提供全价值链服务，涵盖不同行业、买家规模和地域 [4] - 进行技术投资，包括注释、标签、内容审核、健康、身份验证和分析等领域，通过内部开发和合作补充人工审核服务 [4] - 为企业提供政策和监管支持，包括政策规划的运营支持和监管咨询支持 [4] 公司概况 - 康耐视公司是一家财富500强企业，是全球技术和服务领导者，为超2000家客户解决业务挑战，业务覆盖70多个市场 [5] 行业情况 - 企业在确保在线数字平台的安全和完整性方面面临挑战，对信任与安全领域可靠合作伙伴的需求不断增长 [4] 评估机构 - 埃弗斯特集团是全球领先的研究公司，其PEAK Matrix®评估为企业提供分析和见解，帮助其对全球服务提供商、地点以及产品和解决方案做出关键选择决策 [11]

文章核心观点 - 康耐视公司连续五年被埃弗斯特集团评为2025年信任与安全服务PEAK Matrix评估的领导者，体现其在行业的市场影响力和服务交付能力 [1] 公司表现 - 在2025年报告评估的28家供应商中，康耐视公司市场影响力排名第三，愿景与能力排名第四，巩固其行业领先地位 [2] 公司优势 - 公司专注于集成人工智能支持，通过一系列信任与安全服务帮助客户训练和管理人工智能模型 [3] - 公司推出新的健康模式，利用智能系统监测福祉、简化支持并促进全球团队的长期心理健康和恢复力 [3] 公司举措 - 公司通过内部开发和合作在注释、标签、内容审核、健康、身份验证和分析等领域进行技术投资，以补充其人工审核服务 [4] - 公司为企业提供政策和监管支持，包括政策规划的运营支持和监管咨询支持 [4] 公司概况 - 康耐视公司是一家财富500强企业，为全球2000多家客户提供端到端解决方案，业务覆盖70多个市场 [5] 行业情况 - 企业在确保在线数字平台的安全和完整性方面面临挑战，对信任与安全领域可靠合作伙伴的需求不断增长 [4] 评估机构 - 埃弗斯特集团是一家全球领先的研究公司，其PEAK Matrix评估为企业选择全球服务提供商、地点以及产品和解决方案提供分析和见解 [10]

文章核心观点 - Varonis与Concentrix达成战略伙伴关系，为大型企业提供端到端解决方案，助力其安全有效实施和利用AI并保护数据 [1] 合作双方情况 - Concentrix是财富500强公司，服务超155家全球财富500强客户，是全球技术和服务领导者，能为超2000家客户解决业务难题 [2][5] - Varonis是数据安全领域领导者和客户首选，受数千家组织信赖，可保护各环境下的数据 [2][7] 合作内容 - 双方将提供技术和服务，帮助组织减少AI相关敏感数据暴露，应对AI驱动的网络威胁 [3] - Varonis数据安全平台将与Concentrix集成，提供自动化数据分类、修复、警报和AI就绪监控，还提供24/7托管数据检测和响应服务 [3] 双方观点 - Concentrix首席产品官表示AI带来新漏洞和数据风险，合作能推出强大交钥匙解决方案，为客户提供安全、效率和卓越运营 [4] - Varonis销售副总裁称AI增加数据脆弱性，只有自动化端到端数据安全和专业团队能在AI时代保护数据，因此很高兴与Concentrix合作 [4] 公司业务 - Concentrix每天设计、构建和运行端到端解决方案，利用独特数据、专业知识和技术，为70多个市场的主要行业提供服务 [5] - Varonis云原生数据安全平台通过AI自动化持续发现和分类关键数据、消除暴露并检测高级威胁，客户用其实现多种安全成果 [6][7]

公司收购情况 - 2023年9月25日公司完成对Webhelp的收购，收购股份的购买对价约为37.748亿美元[110] 业务收入地域分布 - 2025和2024财年第一季度，公司约89%和79%的合并收入来自美国以外业务，约55%和50%的合并收入以美元定价[114] 公司整体收入情况 - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，公司收入分别为23.72222亿美元和24.02748亿美元，同比下降1.3% [120][121][122] - 截至2025年2月28日的三个月，收入下降受外汇汇率变化负面影响6240万美元，即2.6% [122] 各行业收入情况 - 截至2025年2月28日的三个月，各行业收入除零售、旅游和电子商务持平外均下降，技术和消费电子、通信和媒体、银行金融服务和保险、医疗保健、其他行业分别下降1.1%、2.4%、0.1%、0.7%、5.8% [121][123] 公司收入成本情况 - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，公司收入成本分别为15.16323亿美元和15.46219亿美元，同比下降1.9% [120][124] - 截至2025年2月28日的三个月，收入成本下降受外汇汇率变化净减少7930万美元，即5.1% [125] 公司毛利润情况 - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，公司毛利润分别为8.55899亿美元和8.56529亿美元，同比下降0.1% [120][124] - 截至2025年2月28日的三个月，毛利润下降主要因基础业务相关毛利润减少，外汇对毛利润产生1690万美元净利好影响 [126] - 截至2025年2月28日的三个月，公司毛利率从上年同期的35.6%增至36.1% [124][126] 销售、一般及行政开支情况 - 2025年2月28日止三个月销售、一般及行政开支为687,032千美元，较2024年2月29日止三个月的708,090千美元减少3.0%，占收入百分比从29.5%降至29.0%[127] - 销售、一般及行政开支减少2220万美元是因外汇汇率变动[128] 运营收入情况 - 2025年2月28日止三个月运营收入为168,867千美元，较2024年2月29日止三个月的148,439千美元增加13.8%，运营利润率从6.2%升至7.1%[129] 利息支出及融资费用净额情况 - 2025年2月28日止三个月利息支出及融资费用净额为72,994千美元，较2024年2月29日止三个月的82,439千美元减少11.5%，占收入百分比从3.4%降至3.1%[130] - 利息支出及融资费用净额减少主要是高级信贷安排下定期贷款借款利息支出减少1170万美元，部分被应收账款证券化安排利息支出增加220万美元抵消[131] 其他开支（收入）净额情况 - 2025年2月28日止三个月其他开支（收入）净额为 - 4,919千美元（收入490万美元），较2024年2月29日止三个月的 - 6,824千美元（收入680万美元）减少27.9%，占收入百分比从 - 0.3%升至 - 0.2%[132] - 其他开支（收入）净额变化主要是与Webhelp合并相关的收购或有对价收入减少1290万美元，部分被外汇净收益1080万美元抵消[133] 所得税拨备情况 - 2025年2月28日止三个月所得税拨备为30,535千美元，较2024年2月29日止三个月的20,722千美元增加47.4%，占税前收入百分比从28.5%升至30.3%[134] - 所得税拨备增加主要是税前收入增加和法国等税法变更导致所得税费用增加430万美元[135] 非GAAP净收入及每股收益情况 - 2025年2月28日止三个月非GAAP净收入为188,136千美元，2024年2月29日止三个月为175,655千美元[139] - 2025年2月28日和2024年2月29日稀释每股收益分别为1.04美元和0.76美元，非公认会计原则稀释每股收益分别为2.79美元和2.57美元[140] 股票回购情况 - 2025年1月董事会将股票回购计划剩余金额增至6亿美元，2025年2月28日和2024年2月29日分别回购539,802股和237,105股，花费约2580万美元和2170万美元，2025年2月28日剩余约5.823亿美元可用于回购[142] - 2025年3月回购315,684股普通股，总价1450万美元[143] 股息支付情况 - 2024 - 2025财年公司支付的每股股息在0.3025 - 0.33275美元之间，2025年3月26日宣布每股0.33275美元现金股息，4月25日登记，5月6日支付[144][145] 高级票据发行情况 - 2023年8月2日发行8亿美元2026年到期6.650%高级票据、8亿美元2028年到期6.600%高级票据和5.5亿美元2033年到期6.850%高级票据[148] 交叉货币互换安排情况 - 公司就高级票据与金融机构达成5亿美元交叉货币互换安排，将2.5亿美元2026年票据和2.5亿美元2028年票据分别转换为加权平均利率5.12%和5.18%的合成固定欧元债务[150] 信贷协议情况 - 2023年4月21日修订并重述信贷协议，重述信贷安排提供不超10.425亿美元高级无抵押循环信贷安排和不超约21.447亿美元高级无抵押定期贷款安排，2025年2月28日和2024年11月30日定期贷款未偿还本金余额为1.5亿美元[153][154] 证券化安排修订情况 - 2025年1月14日修订证券化安排，将贷款承诺从6亿美元增至7亿美元，终止日期从2026年4月24日延长至2027年1月14日，部分借款利差从0.80%降至0.75%[160] 卖方票据情况 - 2023年9月25日作为收购对价发行7亿欧元卖方票据，年利率2%，2025年9月25日到期，折价3.15万欧元[164] - 截至2025年2月28日和2024年11月30日，卖方票据未偿还金额被归类为长期债务[165] 债务契约遵守情况 - 2025年2月28日和2024年11月30日，公司遵守债务契约[166] 现金流量情况 - 2025年2月28日和2024年2月29日结束的三个月，经营活动提供的净现金分别为140万美元和使用4690万美元[168][169] - 2025年2月28日和2024年2月29日结束的三个月，投资活动使用的净现金分别为5130万美元和6060万美元[168][170] - 2025年2月28日和2024年2月29日结束的三个月，融资活动提供的净现金分别为1.023亿美元和1440万美元[168][171][172] - 2025年2月28日和2024年2月29日结束的三个月，自由现金流分别为使用4920万美元和1.029亿美元[173] - 2025年2月28日和2024年2月29日结束的三个月，调整后自由现金流分别为使用3980万美元和8130万美元[174] 公司流动性及现金等价物情况 - 截至2025年2月28日，公司总流动性为14.985亿美元[175] - 截至2025年2月28日和2024年11月30日，公司现金及现金等价物分别为3.08亿美元和2.406亿美元，其中98%由非美国法律实体持有[176] 可变利率债务影响情况 - 截至2025年2月28日，公司可变利率债务利率每上升100个基点，预计每年利息费用增加约2050万美元[183] 公司资金用途及来源情况 - 公司主要现金用途包括营运资金、资本支出、债务偿还、收购等，资金来源为经营现金流和第三方债务安排[141]

公司业务转型 - Concentrix正在将其业务模式从受人工智能影响的业务转变为人工智能实施者 [1] - 公司季度报告预计将产生约6.25亿美元的自由现金流 [1] 投资理念 - 投资策略关注长期基本面驱动股价的因素 [1] - 重点预测公司每股收益的未来表现 [1] 分析师背景 - 分析师未持有相关公司股票或衍生品头寸 [2] - 分析师可能在72小时内建立多头头寸或购买看涨期权 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收23 7亿美元 同比增长1 3%（按固定汇率计算）超出预期范围上限 [21] - 非GAAP营业利润3 22亿美元 利润率13 6% 同比提升30个基点 [24] - 调整后EBITDA 3 74亿美元 利润率15 8% [25] - 非GAAP净利润1 88亿美元 同比增长1200万美元 稀释后每股收益2 79美元 同比增长9% [25][26] - 调整后自由现金流为使用4000万美元 同比改善4100万美元 [27] - 现金及等价物3 08亿美元 总债务49亿美元 净债务46亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售、旅游和电子商务业务收入同比增长4% 旅游客户表现突出 [22] - 银行、金融服务和保险业务增长3% [22] - 科技垂直领域增长约1% 消费电子领域有所改善 [23] - 医疗保健业务基本持平 媒体和通信业务持平（按固定汇率计算） [23] - 前25大客户收入增速继续超过其他业务 [15][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲 亚太地区同样表现良好 [88][110] - 北美市场预订量强劲 但主要集中在离岸交付业务 [111] - 无美国政府合同业务 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长战略聚焦两点：提供符合客户需求的集成AI解决方案 扩大业务服务组合以增加客户钱包份额 [10] - 已大规模部署自主解决方案和生成式AI平台 覆盖数十万台终端和大多数客户 [10] - IXLO套件产品已开始商业化部署 预计2025财年末将对盈利产生积极贡献 [14][57] - 行业整合趋势持续 公司在竞争中保持高胜率 [31][93] - Catalyst服务在业务中的占比显著提升 [91][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境未见明显改善 未将宏观改善纳入2025年计划 [62] - 生成式AI已渗透到50%以上客户业务中 成为新常态 [63] - 预计2025年全年收入94 9-96 35亿美元 重申0-1 5%的固定汇率增长预期 [37] - 预计全年调整后自由现金流6 25-6 5亿美元 [39] - 预计全年非GAAP每股收益11 18-11 77美元 [38] 其他重要信息 - 第一季度回购55万股普通股 均价约48美元/股 总计向股东返还4800万美元 [28] - 计划2025年股票回购支出超过去年 同时继续按计划偿还债务 [40] - 正在积极进行7亿欧元卖方票据的再融资谈判 预计将在9月到期前完成 [105][106] 问答环节所有的提问和回答 关于垂直市场表现 - 消费电子领域持平主要源于从竞争对手获得份额 同时数据标注服务增长抵消了销量疲软 [46][47] - 医疗保健领域存在增长机会但执行未达预期 [48] 关于AI产品部署 - IXLO产品套件源于内部用例 现已商业化部署 [54] - 数千个席位已部署 预计将转化为创收机会 [55] - 长期计划将所有内部部署过渡到IXLO产品套件 [56] 关于利润率 - 2024年实现9500万美元协同效应 2025年预计再增加2500万美元 [65] - 第二季度利润率略有下降源于新业务启动成本和全球设施扩建 [81] 关于行业整合 - 行业整合仍处于早期阶段 公司受益程度超过去年 [93] - 整合主要由成本优化和实用AI解决方案需求驱动 [95] 关于AI投资 - 2024年AI工具开发额外投入5000万美元 目前支出已开始逐步减少 [70][71] - 数百个生成式AI概念验证项目进行中 过半已进入实际部署 [74][75] 关于债务和资本结构 - 正积极进行7亿欧元票据再融资谈判 预计保持现有杠杆水平 [105][106] - 计划通过强劲现金流降低杠杆 [107] 关于全球业务趋势 - 除欧洲和北美外多数市场表现平淡 [110] - 预订主要集中离岸交付和转型解决方案 [111] - Catalyst服务在业务组合中占比显著提升 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约23.7亿美元，按固定汇率计算同比增长1.3%，超1月财报电话会议预期上限 [21] - 非GAAP运营收入3.22亿美元，高于上次电话会议指引范围，同比略有增长；非GAAP运营利润率13.6%，较去年第一季度增加30个基点 [24] - 调整后EBITDA为3.74亿美元，利润率15.8%；非GAAP净利润1.88亿美元，较去年第一季度增加约1200万美元；非GAAP摊薄后每股收益2.79美元，同比增长近9% [25] - GAAP净利润7000万美元，GAAP摊薄后每股收益1.04美元 [26] - 调整后自由现金流在本季度使用4000万美元，较去年改善4100万美元，高于预期；预计全年调整后自由现金流为6.25 - 6.5亿美元 [27] - 本季度向股东返还约4800万美元，其中回购2600万美元普通股（约55万股，平均价格约48美元/股），2200万美元为季度股息 [28] - 第一季度末，现金及现金等价物3.08亿美元，总债务49亿美元，净债务近46亿美元；本季度减少表外应收账款保理900万美元，季度末余额约1.52亿美元；流动性约15亿美元，包括超10亿美元未动用信贷额度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按垂直领域划分，零售、旅游和电子商务客户收入按固定汇率计算同比增长4%，由旅游客户带动；银行、金融服务和保险增长3%；科技板块增长约1%，由消费电子带动；医疗保健基本持平；媒体和通信按固定汇率计算也持平 [22][23] - 前25大客户的收入增速继续超过其他业务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场进入生成式AI更成熟阶段，客户不再追求华而不实、未经证实的演示，更倾向信任能将人工智能承诺变为现实的合作伙伴 [12] - 除欧洲和北美少数市场外，宏观环境表现平淡且无改善迹象；亚太和欧洲市场业务表现良好，北美市场预订量强劲但集中在离岸交付 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期加速增长和利润率扩张战略围绕两方面：提供符合客户需求的集成AI解决方案；通过更广泛业务解决方案组合为客户提供更多价值以增加钱包份额 [10] - 已大规模部署由自有和合作伙伴技术驱动的生成式AI解决方案，覆盖多数客户；近期委托第三方对超400家全球企业进行盲测，早期结果显示公司在全球规模AI解决方案方面被视为知名且值得信赖的合作伙伴 [10][11] - 本季度开始对部分客户的AI产品试点阶段进行货币化，目标是到2025财年末使IX套件对收益有增益；今年有积极的功能发布计划，专注解决客户实际挑战 [14][15] - 通过创新和提供广泛业务服务增加客户份额，整合其他合作伙伴业务量；提供从战略设计服务到数据分析、企业技术转型和数字运营等广泛业务解决方案，与传统CX供应商形成差异化 [16] - 行业内合作伙伴整合趋势明显，公司保持较高胜率 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全年剩余时间的收入、利润率和现金流增长有信心，第一季度业务各方面取得进展，财务结果超预期 [8][17] - 长期来看，公司相信随着战略实施和低复杂度收入占比下降，能实现中个位数增长 [32] - 鉴于年初良好开端，对业务发展轨迹有信心，暂不调整全年指引，保持保守展望 [33] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述义务 [4][5] - 会议将讨论非GAAP财务指标，相关指标调节表可在新闻稿和公司投资者关系网站财务板块获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：消费电子市场情况及其他弱势垂直领域情况 - 消费电子领域，公司通过提供相关服务从竞争对手处获取份额，开始向该领域销售更多数据标注服务，该行业稳定性较以往有所提升；技术领域客户份额有所增加，稳定性改善；医疗保健领域有增长机会，但执行情况未达预期 [44][46][48] 问题2：AI套件不同技术的用途及IXLO平台中期营收机会 - IXLO套件源于内部用例，因客户看到其价值而开始商业化；目前不仅在企业内部部署以提高团队生产力，也在客户和潜在竞争对手环境中部署；长期来看，内部部署将转向IXLO产品套件，有望带来计费收入机会或从捆绑服务中分离，2025年预计对收益有增益，市场接受度良好 [50][54][57] 问题3：Q2营收增长与Gen AI的关系 - 公司未看到宏观环境改善，也未将其纳入2025年计划；过去一年公司解决方案大多具备Gen AI能力，已成为新常态，所以感觉Gen AI对营收增长影响不明显 [60][62][63] 问题4：利润率改善的因素 - 2024财年实现约9500万美元协同效应，预计今年为1.2亿美元，今年协同效应改善约2500万美元 [64][65] 问题5：今年AI相关支出及判断支出的指标 - 2024年比年初预期多支出5000万美元用于AI工具开发，年底开始按预期营收规模缩减支出；目前纯Gen AI工具支出低于5000万美元的增量运行率，未来一个半季度将逐渐下降，除非Gen AI工具增长超预期 [69][70][71] 问题6：Gen AI概念验证情况及对2025财年营收的影响 - 仍有数百个Gen AI概念验证项目，部分已部署，部分因资金或客户系统改造问题仍在进行中；超半数客户已部署Gen AI；Gen AI对营收的影响起初可能为负，但几个季度后会带来增长，总体对业务有积极影响，有助于增加营收、提高生产力和开拓新收入流 [73][74][76] 问题7：Q2运营利润率下降及全年指引不变的原因 - 年初决定保持指引不变；新业务增长带来的前期成本和全球部分设施建设成本对Q2利润率有一定压力；公司遵循保守的指引原则，专注于指引范围的上半部分甚至上限 [79][81][83] 问题8：欧洲新Web Help客户管道情况及是否为今年重要驱动力 - 欧洲、亚太和美洲市场业务表现良好，有健康的业务管道，更多转型交易增强了公司对全年固定汇率增长和利润率扩张的信心 [87][88][89] 问题9：Catalyst业务本季度表现及全年展望 - Catalyst业务销售更多融入转型交易中，第一季度Catalyst服务在其他服务中的附加率有所提高，预计全年将带来良好业绩 [90][91] 问题10：公司受益于整合趋势的情况 - 目前比一年前更受益于整合趋势，认为仍处于早期阶段；整合主要发生在前25大客户中，他们推动Gen AI应用；客户整合的动力一是降低成本，二是寻求实用的Gen AI技术解决方案 [92][93][95] 问题11：AI产品部署对营收和利润率的影响 - 公司认为不会出现营收增长停滞而利润率增长的情况，新业务能力如数据标注、复杂分析、技术部署等将抵消Gen AI部署带来的营收逆风；Gen AI部署需要专业服务和持续调整，有助于推动托管服务增长，公司相信2025年后能加速增长 [99][100][103] 问题12：公司债务状况及Web Help票据再融资情况 - 9月到期的7亿欧元卖方票据正在与银行积极商讨再融资，将利用低利率优势，确保票据到期前再融资方案确定，不会增加杠杆；公司专注于产生强劲自由现金流，用于偿还债务和降低杠杆 [104][105][107] 问题13：公司当前宏观趋势、关键增长地区及预订情况 - 除欧洲和北美少数市场外，宏观环境平淡且无改善；亚太和欧洲市场业务良好；北美市场预订量强但集中在离岸交付；Catalyst团队服务在预订中的占比增加，预计这一趋势将持续 [108][110][112]

2025财年第一季度营收情况 - 2025财年第一季度营收23.722亿美元，同比下降1.3%，按固定汇率计算增长1.3%[3][6] - 2025年第一季度总营收为23.72222亿美元，较2024年同期的24.02748亿美元下降1%[28] - 按美国公认会计原则报告的收入增长率为 - 1.3%，外汇影响为2.6%，固定汇率收入增长率为1.3%[30] 2025财年第一季度运营及盈利指标 - 第一季度运营收入1.689亿美元，占营收7.1%，上年同期为1.484亿美元，占营收6.2%[3][6] - 第一季度非GAAP运营收入3.215亿美元，占营收13.6%，上年同期为3.191亿美元，占营收13.3%[3][6] - 第一季度调整后EBITDA为3.742亿美元，占营收15.8%，上年同期为3.843亿美元，占营收16.0%[3][6] - 第一季度摊薄后每股收益为1.04美元，上年同期为0.76美元；非GAAP摊薄后每股收益为2.79美元，上年同期为2.57美元[3][6] - 2025年第一季度运营收入为1.68867亿美元，较2024年同期的1.48439亿美元增长14%[28] - 2025年第一季度净收入为7025.7万美元，较2024年同期的5210.2万美元增长35%[28] - 2025年第一季度非GAAP运营收入为3.21486亿美元，2024年同期为3.19061亿美元[30] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.74207亿美元，2024年同期为3.84318亿美元[30] - 2025年第一季度非GAAP净收入为1.88136亿美元，2024年同期为1.75655亿美元[31] - 2025年2月28日稀释每股收益为1.04美元，2024年2月29日为0.76美元[32] - 2025年2月28日非GAAP稀释每股收益为2.79美元，2024年2月29日为2.57美元[32] - 2025年2月28日和2024年2月29日的三个月里，归属参与性证券的净收入分别约占净收入的4.9%和3.8%[33] 2025财年现金流及股东回报相关 - 2025财年预计产生约6.25亿至6.50亿美元的调整后自由现金流[5][8][11] - 2025财年预计通过股票回购和股息向股东返还超2.40亿美元[5] - 2025年2月11日支付每股0.33275美元的季度股息，董事会已宣布将于5月6日支付相同金额股息[10] - 第一季度回购约55万股普通股，成本2620万美元，平均成本每股47.84美元，截至2月28日，剩余股票回购授权为5.823亿美元[10] - 2025年2月28日经营活动提供的净现金为1,408美元，2024年2月29日为 - 46,870美元[32] - 2025年2月28日自由现金流为 - 49,210美元，2024年2月29日为 - 102,929美元[32] 2025财年营收预测 - 2025财年第二季度预计营收23.70亿至23.90亿美元，全年预计营收94.90亿至96.35亿美元[11] - 2025年5月31日结束的三个月收入预测为23.7 - 23.9亿美元，2025年11月30日结束的财年收入预测为94.9 - 96.35亿美元[32] - 2025年5月31日结束的三个月按美国GAAP报告的收入增长为 - 0.40% - 0.35%，2025年11月30日结束的财年为 - 1.35% - 0.15%[32] - 2025年5月31日结束的三个月外汇影响为0.90%，2025年11月30日结束的财年为1.35%[32] - 2025年5月31日结束的三个月恒定货币收入增长为0.50% - 1.25%，2025年11月30日结束的财年为0.00% - 1.50%[32] 公司资产负债及权益情况 - 截至2025年2月28日，公司总资产为118.95119亿美元，较2024年11月30日的119.91438亿美元略有下降[26] - 2025年2月28日，公司总负债为78.61349亿美元，较2024年11月30日的79.51714亿美元有所减少[26] - 2025年2月28日，公司股东权益为40.3377亿美元，较2024年11月30日的40.39724亿美元略有下降[26] 加权平均普通股股数情况 - 2025年2月28日加权平均普通股股数（稀释）为64,065，2024年2月29日为65,790[32]