文章核心观点 Coinbase Global本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初以来表现优于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时提及同行业XP Inc.A的业绩预期情况 [1][2][3][9] Coinbase Global业绩情况 - 本季度每股收益3.39美元，超Zacks共识预期的1.94美元，去年同期为1.04美元，本季度盈利惊喜率74.74% [1] - 上一季度实际每股收益0.62美元，超预期的0.41美元，盈利惊喜率51.22% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收22.7亿美元，超Zacks共识预期23.65%，去年同期为9.538亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] Coinbase Global股价表现 - 自年初以来，Coinbase Global股价上涨约10.7%，而标准普尔500指数涨幅为2.9% [3] Coinbase Global未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对Coinbase Global有利，目前Zacks排名为2（买入），预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.93美元，营收15.2亿美元，本财年共识每股收益预期为3.87美元，营收60.5亿美元 [7] 行业情况 - Coinbase Global所属的Zacks金融 - 杂项服务行业，目前Zacks行业排名在前19%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] XP Inc.A业绩预期 - 预计2024年12月季度每股收益1.39美元，同比增长231%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收7.2538亿美元，较去年同期下降11.2% [9]

文章核心观点 Coinbase Global公布第四季度财报，营收等多项指标表现良好，得益于监管清晰等因素发展势头强劲，还公布了未来目标和一季度指引 [1][5] 第四季度财务表现 - 营收23亿美元，环比增长88%，超市场预期的18.3亿美元 [1] - 交易收入16亿美元，环比增长172% [2] - 订阅和服务收入6.41亿美元，环比增长15%，超公司指引 [2] - 消费者交易量940亿美元，环比增长176%，增速超美国现货市场 [2] - GAAP每股收益4.68美元，高于市场预期的1.81美元 [3] 全年财务表现 - 全年营收66亿美元，同比增长111% [4] - 全年交易收入40亿美元，同比增长162% [4] 加密货币情况 - 第四季度新增多种加密货币交易，报告中提及Pepe Coin和dogwifhat [3] - 比特币交易和收入占比分别为27%，较三季度下降 [3] - 以太坊交易和收入占比分别为10%，较三季度下降 [4] - XRP Token交易收入占比14% [4] 未来展望 - 得益于监管清晰等因素发展势头强劲，称是加密新时代 [5] - 称特朗普政府推动美国成为加密之都 [6] - 2025年目标是推动营收、实用性和扩大基础 [6] - 预计一季度订阅和服务收入在6.85 - 7.65亿美元 [6] - 截至2月11日交易收入7.5亿美元 [6] 股价表现 - 盘后交易上涨3.5%至308.53美元，52周交易区间为146.14 - 349.75美元 [7] - 周四交易日上涨8.4%至298.11美元 [7]

文章核心观点 - 公司第四季度业绩超预期，季度营收达三年来最高，受去年底选举后加密货币价格屡创新高推动，盘后股价上涨2% [1] 第四季度财报情况 - 净收入13亿美元，合每股4.68美元，去年同期为2.73亿美元，合每股1.04美元 [2] - 营收23亿美元，去年同期为9.538亿美元；交易收入达15.6亿美元，超分析师预期的12.9亿美元 [3] - 总交易量4390亿美元，同比增长185%；消费者交易量同比增长224%，机构交易量增长176% [3] - 每股收益4.68美元，高于预期的1.81美元；营收22.7亿美元，高于预期的1.88亿美元 [6] 交易量增长原因 - 交易量同比增长主要因加密资产波动性增加以及平均加密资产价格上涨，背后因素是2024年第一季度比特币ETF产品推出和第四季度支持加密货币的总统和国会当选及监管明确预期 [4]

业务风险对财务状况的影响 - 公司业务受加密资产价格和交易量影响，总营收大幅依赖此，若价格或交易量下降，业务、经营成果和财务状况将受不利影响，A类普通股股价可能下跌[26] - 公司交易收入和订阅及服务收入可能集中在有限领域，比特币、以太坊交易和与USDC相关的稳定币收入占比较大，若这些领域收入下降且无新需求替代，业务、经营成果和财务状况将受不利影响[26] 净收入（亏损）波动风险 - 公司预计未来净收入（亏损）会因投资公允价值变化、可观察价格和类似交易变化而波动，这些变化可能对财务报表产生重大影响[534] 所得税会计处理 - 公司确定所得税涉及关键会计估计，管理层需做重大估计、假设和判断，若估计和假设重大变化或实际情况与假设差异大，财务报表可能受重大影响[535] - 公司采用资产负债法计算所得税费用，评估递延税项资产能否从未来应税收入中收回，必要时建立估值备抵[536] - 公司仅在税务立场很可能经税务机关审查后维持时，才确认不确定税务立场的税收利益，按有超50%可能性在结算时实现的最大利益计量[537] 加密资产税务原则 - 美国联邦税务方面，加密资产交易按财产交易税务原则处理，交换时确认损益，收到时按公允价值计入应税收入[538] 法律诉讼和或有事项影响 - 公司面临各种法律诉讼和索赔，结果不确定，需在可能发生损失且金额可合理估计时记录负债，收回损失时记录回收[539][540] - 法律和其他或有事项的解决若与管理层预期不一致，可能对财务状况和经营成果产生重大影响[540] 会计公告相关 - 查看报告中相关部分可了解新采用和未采用的会计公告[541]

全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年公司收入66亿美元，同比增长111%，净利润26亿美元，调整后EBITDA为33亿美元[9][17][18][22] - 2024年全年交易收入40亿美元，同比增长162%，订阅和服务收入23亿美元，同比增长64% [18] - 2024年全年总运营费用43亿美元，同比增长30%，技术与开发、销售与营销和一般与行政费用合计34亿美元，同比增长25% [18] - 2024年全年净利润包含6.87亿美元加密资产投资组合税前收益 [22] - 截至2024年底，公司美元资源为93亿美元，同比增加38亿美元 [22] - 2024年交易收入40亿美元，同比增长162%；总交易量1.2万亿美元，同比增长148%[31] - 2024年消费者交易量2210亿美元，同比增长195%；机构交易量9412亿美元，同比增长139%[31] - 2024年底加密货币总市值达3.4万亿美元，同比增长98%；平均市值同比增长103%；资产波动性同比增长37%[31] - 2024年订阅和服务收入23亿美元，同比增长64%，约为2021年牛市水平的4.5倍[42] - 2024年总运营费用43亿美元，同比增长30%；Q4总运营费用12亿美元，环比增长19%[54][55] - 截至2024年12月31日，公司总资产为225.41951亿美元，较2023年的147.53901亿美元增长约52.8%[111] - 截至2024年12月31日，公司总负债为122.65109亿美元，较2023年的84.72252亿美元增长约44.8%[111] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为102.76842亿美元，较2023年的62.81649亿美元增长约63.6%[111] - 2024年现金及现金等价物为85.43903亿美元，较2023年的51.39351亿美元增长约66.3%[111] - 2024年受限现金及现金等价物为3851.9万美元，较2023年的2299.2万美元增长约67.5%[111] - 2024年USDC为12.41808亿美元，较2023年的5.76028亿美元增长约115.6%[111] - 2024年客户托管资金为61.58949亿美元，较2023年的45.70845亿美元增长约34.7%[111] - 2024年投资用加密资产为15.52995亿美元，较2023年的3.3061亿美元增长约369.7%[111] - 2024年长期债务为42.34081亿美元，较2023年的29.79957亿美元增长约42.1%[111] - 2024年留存收益为49.60901亿美元，较2023年的18.20346亿美元增长约172.5%[111] - 2024年全年净收入为25.79066亿美元，2023年为0.94871亿美元，同比增长约2614.6%[120] - 2024年全年总营收为65.64028亿美元，2023年为31.08383亿美元，同比增长约111.2%[115] - 2024年全年总运营费用为42.56868亿美元，2023年为32.70045亿美元，同比增长约29.9%[115] - 2024年全年运营收入为23.0716亿美元，2023年运营亏损为1.61662亿美元[115] - 2024年全年基于股票的薪酬费用为9.12838亿美元，2023年为8.6471亿美元，同比增长约5.6%[117] - 2024年全年经营活动提供的净现金为25.56844亿美元，2023年为9.22951亿美元，同比增长约177.0%[120] - 2024年全年投资活动使用的净现金为2.82385亿美元，2023年提供的净现金为0.5392亿美元[120] - 2024年全年融资活动提供的净现金为28.28921亿美元，2023年使用的净现金为8.11332亿美元[120] - 2024年全年现金、现金等价物和受限现金及现金等价物净增加51.0338亿美元，2023年为1.17011亿美元[120] - 2024年全年支付利息的现金为0.68543亿美元，支付所得税的现金为1.40341亿美元[124] - 2024财年净收入为2579066千美元，2023财年为94871千美元[126] - 2024财年所得税调整项为363578千美元，2023财年为 - 171716千美元[126] - 2024财年利息费用为80645千美元，2023财年为82766千美元[126] - 2024财年折旧和摊销为127518千美元，2023财年为139642千美元[126] - 2024财年基于股票的薪酬费用为912838千美元，2023财年为780668千美元[126] - 2024财年加密资产净损益为 - 687055千美元，2023财年为0[126] - 2024财年其他净收入（费用）为 - 29074千美元，2023财年为 - 167583千美元[126] - 2024财年调整后EBITDA为3347516千美元，2023财年为977678千美元[127] - 修订定义不再调整的加密资产借款成本2024年为1362千美元，2023年为4807千美元[127] - 修订定义不再调整的其他减值费用2024年为8724千美元，2023年为18793千美元[127] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总收入23亿美元，环比增长88%，交易收入16亿美元，环比增长172%，订阅和服务收入6.41亿美元，环比增长15% [9][23] - 2024年第四季度总运营费用12亿美元，环比增长19%，技术与开发、一般与行政和销售与营销费用合计9.57亿美元，环比增长10% [9][23] - 2024年第四季度净利润13亿美元，包含4.76亿美元加密资产投资组合税前收益，税后为3.57亿美元 [9][23] - Q4消费者交易量940亿美元，环比增长176%；消费者交易收入13亿美元，环比增长179%[33][34] - Q4机构交易量3450亿美元，环比增长128%；机构交易收入1.41亿美元，环比增长156%[35][36] - Q4其他交易收入6800万美元，环比增长99%[38] - Q4订阅和服务收入6.41亿美元，环比增长15%[45] - Q4有效税率为14%，全年为12%，低于美国法定税率21%[63] - Q4净利润为13亿美元，受加密资产投资组合4.76亿美元税前收益影响，税后收益为3.57亿美元，调整后EBITDA为13亿美元[64] - Q4末完全摊薄股份总数为2.865亿股，其中普通股2.536亿股，摊薄股份3290万股[65] - Q4末美元资源为93亿美元，较上季度增加11亿美元，增幅13%[66] - 截至2024年12月31日，投资用加密资产和作为抵押持有的加密资产公允价值分别为16亿美元和7.67亿美元，总可用资源达116亿美元[71] - Q4末总信用和交易对手风险（不包括银行）为7.55亿美元，其中客户抵押借款6.44亿美元，第三方场所持有1.07亿美元，抵押品400万美元[72] 业务线数据关键指标变化 - 2024年机构业务飞轮势头强劲，Q4末ETF带来的AUC达932亿美元，7%的RIAs投资加密ETF，较2024年Q1增长41%[76] - Q4 Coinbase One订阅用户超60万，较Q1增长50%，并推出月费299.99美元的高级会员[77] - Q4国际业务收入占比19%，高于2023年Q4的16%[79] - Q4 Base平台资产增长89%至140亿美元，稳定币交易量超250亿美元[87][88] 2025年第一季度预测数据 - 截至2025年2月11日，公司已产生约7.5亿美元交易收入，预计第一季度订阅和服务收入在6.85 - 7.65亿美元之间 [14] - 预计2025年第一季度交易费用占净收入的比例为中高个位数，技术与开发和一般与行政费用在7.5 - 8亿美元之间，销售和营销费用环比增加至2.35 - 3.75亿美元 [14] - 预计Q1订阅和服务收入在6.85 - 7.65亿美元，技术与开发及一般与行政费用在7.5 - 8亿美元，销售和营销费用在2.35 - 3.75亿美元[95]

文章核心观点 Coinbase将在周四公布第四季度财报，华尔街有盈利预期，股票过去一年涨幅大，图表显示其走势及多空信号，分析师认为有上涨空间 [1][4] 财报预期 - 华尔街预计公司每股收益1.81美元，营收18.3亿美元 [1] 股价表现 - 股票过去一年上涨108.50%，年初至今上涨13.80% [1] - 发布财报前股价高于8日、20日、50日和200日简单移动平均线，显示持续买入压力和长期看涨前景 [1][2] - 移动平均收敛背离指标为 -0.47，显示看跌势头；相对强弱指数为54.97，表明股票处于中性区域 [2] - 若无法收复关键短期移动平均线，可能出现进一步下行压力；需关注决定性突破阻力位以确认整体看涨趋势延续 [3] 分析师评级 - 分析师对Coinbase股票的共识评级为买入，目标价为274.65美元 [4] - Needham和HC Wainwright & Co.给出的平均目标价为330美元，意味着有13.04%的上涨空间 [4] - 文章发布时，Coinbase股价为282.96美元 [4]

文章核心观点 - 投资者关注金融股时应寻找表现最佳公司，可通过比较Coinbase Global和BOC Hong Kong Ltd.年初至今表现与行业整体情况判断其表现优劣，建议继续跟踪这两只股票 [1][7] 公司情况 Coinbase Global, Inc. - 属金融板块，该板块含871家公司，在Zacks板块排名第1 [2] - 目前Zacks排名为2（买入） [3] - 过去三个月，对其全年收益的Zacks共识预测提高42.3%，年初至今股价上涨约10.7%，跑赢金融板块平均4.5%的回报率 [4] - 属于金融综合服务行业，该行业含87家公司，在Zacks行业排名第46，今年以来平均涨幅3%，Coinbase Global表现更好 [6] BOC Hong Kong Ltd. - 今年以来回报率8.3%，跑赢金融板块 [5] - 过去三个月，对其当前年度每股收益的共识预测提高5.8%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5] - 属于外国银行行业，该行业有68只股票，排名第172，年初至今涨幅7.3% [7]

文章核心观点 - 2025年2月13日收盘后Coinbase将公布第四季度财报，分析师对其盈利和营收有预期，近期多位分析师对该公司股票给出评级和目标价调整 [1][3] 公司财报情况 - 2025年2月13日收盘后Coinbase将公布第四季度财报 [1] - 分析师预计公司本季度每股收益2.13美元，高于去年同期的1.04美元 [1] - 公司预计本季度营收18.4亿美元，高于去年同期的9.5379亿美元 [1] - 公司第三季度未达分析师营收预期，但过去10个季度中有7个季度超预期 [2] 公司股价表现 - 周三Coinbase股价上涨3%，收于274.90美元 [2] 分析师评级情况 - HC Wainwright & Co.分析师Mike Colonnese 2月12日维持买入评级，将目标价从255美元上调至330美元，准确率77% [3] - Needham分析师John Todaro 2月7日维持买入评级，将目标价从420美元下调至330美元，准确率86% [3] - Mizuho分析师Dan Dolev 1月29日将股票评级从跑输大盘上调至中性，将目标价从250美元上调至290美元，准确率69% [3] - Oppenheimer分析师Owen Lau 1月17日维持跑赢大盘评级，将目标价从358美元下调至334美元，准确率72% [3] - Keefe, Bruyette & Woods分析师Kyle Voigt 1月13日维持市场表现评级，将目标价从275美元大幅下调至255美元，准确率67% [3]

文章核心观点 - 全球最大的加密货币交易所之一Coinbase虽经历股价大幅下跌，但如今股价回升，未来仍有光明前景，其股价可能随加密市场升温而上涨 [1][3] 过去五年情况 - Coinbase主要收入来自交易手续费，2020 - 2021年加密市场火热，交易 volume 和总 revenue 飙升，2022 - 2023年因利率上升进入“加密寒冬”，两项指标暴跌 [4] - 2020 - 2024年前九个月，交易 volume 同比增长分别为81%、766%、 - 50%、 - 44%、131%；总 revenue 同比增长分别为144%、545%、 - 57%、 - 7%、99% [5] - 2024年前九个月，因利率下降、加密交易 volume 回升，以及比特币现货 ETF 获批、比特币减半、特朗普政府对加密友好等因素，Coinbase交易 volume 和 revenue 再次飙升 [6] - 最新季度，Coinbase 35%的交易 revenue 来自比特币，16%来自以太坊，11%来自索拉纳，其余38%来自其他加密资产，顶级加密货币上涨将带动公司 revenue 上升 [7] - 加密市场冷却时公司控制支出，过去七个季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正，分析师预计全年 revenue 飙升94%至60.4亿美元，调整后 EBITDA 飙升205%至29.4亿美元，企业价值626亿美元，估值合理 [8] 未来五年展望 - 2024 - 2026年，分析师预计 Coinbase revenue 和调整后 EBITDA 复合年增长率分别为6%和9%，但因加密市场不可预测，若顶级加密货币创新高，可能超预期 [9] - 许多乐观投资者认为未来五年比特币等加密货币价格将大幅上涨，如方舟投资的 Cathie Wood 和 IREN 创始人预计比特币2030年达100万美元，基金经理 VanEck 预计以太坊2030年接近涨至7300美元 [10] - 乐观者认为利率下降、机构投资者增加加密资产配置、政府放宽监管或采用加密货币为法定货币，加密市场将持续升温，Coinbase 股票可能被低估 [11] - Coinbase未来五年增长可能波动，但随加密市场升温股价可能大幅上涨 [12]

文章核心观点 Coinbase在正式停止印度业务一年多后正努力重新进入印度市场 其潜在重启时间取决于获得必要批准的时长 公司对印度市场机会感到兴奋并打算遵守相关监管要求 [1][5] 公司过往经历 - Coinbase 2022年4月在印度高调推出服务并支持UPI系统 但三天后因印度国家支付公司不承认其运营而暂停服务 [3] - 公司首席执行官Brian Armstrong称其面临印度储备银行的“非正式压力”导致交易暂停 [4] 行业先例 - 全球最大加密货币交易所Binance在经历七个月监管停滞后 于去年8月在向FIU注册后恢复在印度的运营 为外国加密交易所寻求在印度运营树立了先例 [2] 潜在重启情况 - Coinbase潜在重启时间取决于获得必要批准的时长 包括获得FIU的运营许可证 [5] - 公司发言人表示对印度市场机会感到兴奋并打算遵守适用监管要求 但拒绝分享FIU注册的最新情况 [5] 国际扩张与市场情况 - Coinbase首席财务官Alesia Haas称公司在探索更广泛的国际扩张 印度是其关注的海外市场之一 [6] - 印度加密市场规模较小 部分原因是当地政府2022年对加密收入征收30%的税 并对每笔交易征收1%的预扣税 [6] 市场空缺与支持情况 - 印度交易所WazirX被盗导致储备损失约一半 Coinbase重新进入印度市场可填补其留下的空缺 [7] - 印度顶级加密交易所CoinSwitch和CoinDCX均得到Coinbase的支持 [7]