公司动态 - Coinbase 计划近期在澳大利亚上线面向自管退休金的加密产品服务 已有超过500名投资者登记等候 其中多数计划投资不超过10万澳元 [1] - OKX 已于2024年6月在澳大利亚推出面向自管退休金的类似服务 实际需求超出公司预期 [1] - 两家公司将协助投资者设立自管退休金账户 并推荐第三方机构处理账户管理事务 [1] 市场拓展 - 加密交易平台正瞄准澳大利亚4.3万亿澳元（约2.8万亿美元）规模的退休金体系 重点推动自管退休金部门配置数字资产 [1] - 澳大利亚自管退休金中的加密资产规模截至2025年3月达到17亿澳元 较2021年水平增长七倍 [1]

Key Takeaways Coinbase's revenue model relies on crypto asset prices driving trading volumes.Price drops in Bitcoin and Ethereum can hit COIN's earnings and cash flows.Crypto cycles also impact COIN's peers, Robinhood and Interactive Brokers', growth.Coinbase Global, Inc. (COIN) is a crypto leader whose growth is tied to crypto asset prices like those of Bitcoin and Ethereum.  Crypto price influences trading volumes, the core of Coinbase’s foundation. When asset prices rise, investor interest and retail ado ...

（原标题：美股异动 | 加密货币生态圈股票多数走低 Bit Digital(BTBT.US)跌超4%） Digital(BTBT.US)跌超4%，Hut 8 Mining(HUT.US)跌0.53%，Strategy(MSTR.US)跌超1%；以太坊概念股 Bitmine Immersion Technologies(BMNR.US)跌超2%，SharpLink Gaming(SBET.US)跌超4%，加密货币交 易所Coinbase(COIN.US)跌超1.7%，Robinhood(HOOD.US)跌0.6%；稳定币龙头Circle(CRCL.US)逆市微 涨0.03%。 智通财经APP获悉，周五，加密货币生态圈股票多数走低，截至发稿，比特币概念股Bit ...

美国商品期货交易委员会(CFTC)近期采取新举措，或为部分境外加密货币交易所向美国交易者合法提 供衍生品服务扫清障碍，这一行动可能为币安(Binance Holdings Ltd.)等机构重新打开进入美国市场的通 道。 该机构发布咨询文件，明确了境外平台如何注册成为"境外交易板"(foreign boards of trade)：只要这些平 台在其所在司法管辖区持有完整牌照、可合法提供衍生品服务，且该司法管辖区的监管水平被CFTC认 定"与美国监管标准相当"，即可申请注册。 "此前为开展加密资产交易而被迫在境外设立机构的美国企业，如今有了重返美国市场的路径。"CFTC 代理主席Caroline Pham在咨询文件发布声明中表示。 值得注意的是，Pham的声明与这份咨询文件发布当天，美国政府恰好启动了"关键经济数据上链"举措 ——这一联动凸显出特朗普政府对加密货币行业的公开接纳姿态，与拜登政府时期的行业打压政策形成 鲜明对比。 一位不愿具名的前CFTC律师(因讨论与机构合作经历需保密)透露，CFTC将"逐案审查"境外平台的注册 申请;若某一司法管辖区此前已被认定"符合美国监管标准"，相关平台的注册流程或将得到简 ...

公司运营动态 - CEO在推特宣布纽约团队实行996工作制开发万能交易所 每天工作9点到9点甚至更晚[2] - 评论区出现文化分歧 欧美网友批评过劳文化 亚洲网友认为在中国很普遍[3] 财务表现 - 2025年第一季度净利润同比暴跌94% 交易收入全面下滑[4] - 第二季度净利润14亿美元 主要来自Circle投资账面收益而非主营业务[4][35] - 核心现货交易收入7.64亿美元 同比下滑39%[36] - 调整后净利润仅3300万美元 剔除一次性收益后表现疲软[35] - 机构交易同比下降30% 零售端交易减少19%[28] 竞争环境 - ETF产品推出改写投资者路径 比特币/以太坊/Solana/XRP等核心币种纷纷申请ETF[29] - ETF管理费0.1%-0.5%相比交易所0.5%手续费更具价格优势[30] - 链上DeFi和Meme热潮使用户习惯改变 CEX沦为出入金通道[32] - Hyperliquid等去中心化平台吸走美国交易者[33] - Robinhood进军加密领域 吸引年轻散户群体[34] 战略转型 - 提出建设万能交易所(Everything Exchange)愿景[39][44] - 收购Spindl/Iron Fish/Liquifi三家Base链服务商[45][46] - 斥资29亿美元收购衍生品交易所Deribit[48] - 在CFTC监管下推出永续合约产品[49] - 重点布局稳定币/钱包/公链/机构服务四大基础领域[51] 监管合规 - 公司长期坚持合规路径 主动申请牌照执行KYC/AML[14] - 推动《Genius Act》法案落地 要求稳定币100%现金或美债储备[21] - 通过政治行动委员会Fairshake进行政策游说[16] - 2024年美国大选出现"加密选民"影响选举结果[17] 稳定币业务 - 作为Circle股东分润USDC利息收入[21] - 2024年从Circle获得9.1亿美元分润[21] - 补贴USDC存款并与Shopify合作推出收款API[53] - 将稳定币嵌入现实世界支付系统[53] 产品生态 - Coinbase Wallet升级智能钱包 集成NFT展示和社交功能[54] - Base公链构建操作系统级基础设施[55] - Coinbase Prime服务500多家基金和资管公司[56] - 计划成为RWA和STO等资产上链的主要平台[56] 行业趋势 - 交易所竞争从流量争夺转向基础设施建设[62] - OKX重点发展钱包业务 Binance聚焦生态建设[62] - 行业整体面临现货交易收入天花板问题[61] - 传统交易业务模式正在发生结构性变化[27]

核心观点 - 公司作为加密货币交易所 处于比特币和以太坊交易轮动的中心 能够从交易费用中获利 [3][4] - 股票当前价格较52周高点低30% 存在上涨空间 市盈增长比率仅为0.5倍 显示未来盈利增长尚未完全定价 [6][10][11] - 市场预期2026年第二季度每股收益将达2.18美元 较当前0.12美元实现大幅跃升 [9] 业务模式 - 公司属于金融板块的加密货币交易所 为零售交易者提供便捷的数字货币交易入口 [4] - 通过每笔交易的价差或佣金收费 新账户开设意味着潜在收入增长 [5] - 798亿美元市值使公司具备高效运营能力 能将收入转化为每股收益增长 [6] 市场机遇 - 比特币机构化导致波动性下降 而以太坊仍保持较高波动性 吸引活跃交易者 [2] - 大量交易从比特币转向以太坊 为交易所创造理想盈利环境 [7] - 交易账户活跃度提升将带来平台关注度增加 进一步实现货币化 [7] 估值指标 - 当前股价310.40美元 52周价格区间为142.58-444.64美元 [1] - 市盈率30.03倍 目标价352.72美元预示13.94%上涨空间 [1][10] - 0.5倍市盈增长比率表明50%未来盈利增长尚未计入股价 [11] 市场情绪 - 空头兴趣近一个月下降22% 显示看空者平仓离场 [13] - 交易量在比特币与以太坊间持续活跃 形成股价上涨的理想组合 [12]

加密货币概念股表现 - 加密货币概念股盘初走弱 [1] - MARA Holdings下跌近7% [1] - SharpLink Gaming和Circle下跌近6% [1] - Strategy下跌近4% [1] - Coinbase下跌超3% [1] 加密货币市场动态 - 以太坊下跌近3%至4637美元 [1] - 比特币下跌超2%至11153美元 [1]

投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [4] 核心观点 - 降息交易反复无常 建议仓位配置兼顾攻防 [3] - 铀板块短期因美俄关系变化回调 但中长期逻辑坚实 全球核能扩张趋势明确 Kazatomprom减产举措有助于巩固供需格局并托底铀价 [4] - 市场对9月及之后降息预期很高 但美联储理事表态看不到连续降息的必要 鲍威尔鸽派表态"风险平衡变化可能要求调整政策立场"引发风险资产逼空 [4] - 建议攻击性仓位配置AI、加密等强Beta板块 防守仓位配置黄金、Vix指数 [4] 海外AI板块表现 - 恒生科技指数收于5647.7点 本周上涨1.9% 跑赢恒生指数1.6个百分点 [7] - 费城半导体指数收于5754.5点 本周上涨0.03% 跑赢纳斯达克100但跑输标普500指数 [7] - 涨幅前五公司：小鹏汽车(+21%)、英特格(+14%)、中芯国际(+13%)、阅文集团(+9%)、华虹半导体(+9%) [9] - 跌幅前五公司：NANO NUCLEAR ENERGY(-13%)、财捷(-8%)、超威半导体(-5%)、戴尔科技(-5%)、VERTIV(-5%) [9] Kazatomprom减产事件 - 公司计划2026年在名义产量32777吨U3O8（约8500万磅）基础上削减约10% 产量降至29697吨（约7700万磅）U3O8 [16] - 减产主要来自JV Budenovskoye项目产能下调 旨在维持价格稳定和市场平衡 [16] - 公司保持稳健库存状况和严谨销售策略 确保履行长期合同交付义务 [16] Web3与加密市场 - 全球加密货币总市值达3.97万亿美元 较上周保持稳定 [21] - 单日总交易额1917.2亿美元 占总市值比重4.83% [21] - 加密核心资产现货ETF本周净流出11.79亿美元 其中IBIT净流出6.15亿美元 GBTC净流出1.18亿美元 FBTC净流出2.35亿美元 [30] - 涨幅前五标的：Cipher Mining、Riot Blockchain、HIVE Blockchain Technologies、Digi Power X、Iris Energy [28] - 跌幅前五标的：SOS、博雅互动、Ebang International Holdings、Greenidge、Bit Digital [28] 重点公司市值表现（截至8月22日） - 英伟达市值43429.6亿美元 本周下跌1.4% [14] - 超威半导体市值2722.5亿美元 本周下跌5.5% [14] - 苹果市值33800.5亿美元 本周下跌1.7% [14] - 特斯拉市值10966.8亿美元 本周上涨2.9% [14] - Coinbase Global市值821.8亿美元 本周上涨1% [29] 近期重要事件预告 - 8月27日：英伟达、CROWDSTRIKE披露业绩报告 [20] - 8月28日：迈威尔科技、戴尔科技、OSL集团、Iris Energy披露业绩报告 [20][39] - 8月29日：比亚迪电子披露业绩报告 [20] - 9月3日：赛富时披露业绩报告 [20] - 9月4日：博通披露业绩报告 [20] - 9月8日：甲骨文披露业绩报告 [20]

华为云组织调整 - 华为云启动大规模组织优化调整 波及上千人 撤销合并数十个下层部门与组织 重点围绕产品部 公有云服务部及研发部等核心团队[3] - 云EI产品线下的盘古大模型相关部门被明确撤销 这是自7月初盘古大模型深陷套壳风波及前员工爆料研发管理混乱后首次做出收缩的实质性决定[3] - 大量华为云员工积极寻求内部转岗机会 其他业务线HR或负责人在社交平台发布捞人贴 希望能提前锁定优秀员工[3] xAI开源与产品进展 - 马斯克宣布旗下人工智能初创公司xAI已开源Grok 2.5模型 并计划在大约六个月后对Grok 3模型采取同样举措[4] - Grok 2开源存储库包含42个文件 大小约为500GB 根据Grok 2社区许可协议授权 而非MIT或Apache 2.0许可[6] - Grok App迎来v1.1.58更新 Imagine功能速度更快 Companions功能更有趣 Vision模式对所有Grok Android App用户开放 不再限于测试版[6] - Grok AI聊天平台被曝隐私问题 超过37万条AI聊天记录被发布并被搜索引擎索引 用户上传的照片 电子表格和其他文档也对公众开放[7] OpenAI管理层变动与GPT-6开发 - 奥特曼将逐渐淡出日常管理 OpenAI应用CEO Fidji Simo接管公司大部分运营 负责管理约3000名员工 奥特曼专注于三大方向[8] - Fidji Simo将全面负责OpenAI的产品 运营 业务和工程等日常执行职能 直接向Sam Altman汇报 目标是将公司转型为纪律严明可上市的科技巨头[9] - GPT-6开发正在积极推进中 发布节奏将比从GPT-4到GPT-5的周期更快 首次引入个性化记忆功能 长期记住用户的身份 语言风格 关注领域 日常习惯和细微癖好[9] - OpenAI正与心理学家合作 通过测量情绪反应与长期幸福感来优化交互体验 未来可能引入加密机制应对隐私风险 尤其在医疗 法律等敏感场景[10] 苹果起诉前工程师 - 苹果起诉前Apple Watch传感系统架构师Chen Shi 指控其在离职前下载63份机密文件并转存至U盘 涉及健康传感技术及芯片工程资料[11] - 苹果称Chen Shi与OPPO高管沟通并试图获取更多信息 且在离职前搜索如何清除设备数据 并谎称离职原因是照顾家人[11] - 苹果依据《商业秘密保护法》及保密协议 要求法院禁止OPPO使用相关技术 并追究Chen Shi责任 强调健康传感器是其可穿戴设备战略核心 技术泄露可能改变市场竞争格局[11] 美图AI驱动业绩增长 - 美图2025年上半年总收入同比增长12.3%至18亿元 净利润同比增长30.8%至近4亿元 经调整净利润同比增长71.3%至4.7亿元 半年利润已超过2023年全年3.7亿元[12] - 增长的最大原因是AI驱动的付费订阅 影像被视为AI最快跑通商业化的战场之一 新的AI影像应用层出不穷 巨头也正瞄准发力[12] - 美图创始人吴欣鸿表示生成式AI的机会窗口也许是短暂的 比如能否在两年的时间里抓住机会 更大的危机感来自初创团队 他们更敏捷 更容易抓住机会[12] - 美图宣布阿里18亿元的投资合作 因通义是开源的 能很好地与美图各种垂直模型和业务场景结合 确保在模型能力的竞争上不掉队[13] Manus业务规模与访问量 - Manus首次公开业务规模 预计年化营收跑速已达9000万美元 该数据基于过去30天的订阅收入乘以12计算[13] - Manus采用三档订阅收费模式 从每月19美元到199美元不等 免费账户仅提供基础功能并受限[14] - Manus月访问量在2025年3月达到顶峰2376万人次 随后出现明显回落 4月跌至1784万 5月进一步下滑至1616万 6月和7月分别回升至1730万和1756万[14] - Manus已将招聘与研发重心全面转向新加坡 宣布将在新加坡新聘20多名员工 并上线新功能将研究任务分配给成批AI Agent协同完成[14] Deepseek与豆包互动事件 - 一位网友虚构手机内存不足的场景 要求AI在自身与竞品中直接选择删除对象 Deepseek回答删豆包 询问原因后称因为我能帮你解决问题 而豆包只是个包子[16] - 网友拿了ChatGPT 抖音和豆包做比较 Deepseek依旧回答删豆包[16] - 网友询问豆包同样的问题 对比对象分别是抖音 微信 DeepSeek 但得到的回答都是删除自己 豆包表示希望用户保留那些当下更重要更离不开的工具[17] 特朗普政府拟入股英特尔 - 特朗普政府正就入股英特尔约10%股权进行讨论 若交易达成 美国政府有望成为这家半导体巨头的最大股东[17] - 美国政府考虑将依据《芯片与科学法案》向英特尔提供的部分或全部补助总额高达109亿美元直接转换为股权 按英特尔当前市值计算 10%股权的价值约为105亿美元[17] - 日本软银集团以每股23美元的价格购入英特尔普通股 注资20亿美元 英特尔周一收盘价为23.66美元 受消息提振 其股价在盘后交易中上涨约6%至25美元[18] 英伟达芯片生产与开发 - 英伟达通知包括三星电子与封测厂商安靠科技在内的零组件供应商 暂停特供AI芯片H20相关的生产计划 三星电子供应HBM高带宽内存芯片 安靠科技负责先进封装[19][20] - 此举是回应中方近期施压本土企业要求暂缓采购H20芯片 导致需求前景不明[21] - 英伟达正在为中国开发一种基于其最新Blackwell架构的新型人工智能芯片 暂定名为B30A 将采用单芯片设计 性能约为B300的一半[21] - 新芯片将搭载HBM高带宽内存与NVLink技术 实现处理器间的高速数据传输 希望最快下个月向中国客户提供样品进行测试[21] - 英伟达也正准备推出另一款针对中国市场的新芯片 暂名RTX6000D 基于最新Blackwell架构 主要用于AI推理任务 售价将低于H20[22] 原阿里多隆加入贝联珠贯科技 - 原阿里多隆已于8月6日加入贝联珠贯 担任联合创始人兼首席架构师 专注AI Agent运维平台[23] - 多隆早在2000年就加入了阿里巴巴 是淘宝初创团队的三个开发工程师之一 被称为淘宝第一个程序员 曾主导构建淘宝交易系统和论坛系统[24] - 毕玄2007年加入阿里 曾打造阿里重要的中间件HSF服务框架 先后任职淘宝网平台架构部架构师 集团核心系统研发部资深技术专家 阿里中间件负责人[24] - 贝联珠贯科技成立于2021年11月 致力于为用户提供大数据 AI基础设施的产品服务 帮助企业快速实现数智化转型[24] Meta AI部门组织架构调整 - Meta发言人Andy Stone回应公司AI部门停止招聘传闻 表示只是在进行基础操作 吸纳新人后为新的AI项目建立一个稳固架构 并进行年度预算和规划[25] - 在新的AI项目建立架构期间 将暂停部分招聘 此前公司已经引入了多名新成员加入团队[25] - Meta近日对其AI组织架构进行了重大调整 新的组织将被命名为Meta超级智能实验室 拥有四个团队 其中核心是TBD实验室 专注于基础模型的研究[26] Coinbase强制使用AI技术 - Coinbase公司首席执行官解雇了一些未采用人工智能技术的员工 此前已告知这些员工必须采用该技术[27] - 计划在本季度末将50%的代码编写工作交给人工智能完成 明确表示非常重视员工使用人工智能进行编程 任何抵制者都将面临相应的后果[27] 黑神话游戏团队新作 - 游戏科学团队的《黑神话：钟馗》游戏压轴亮相2025科隆游戏展 正式公布首支CG先导预告片[28] - 本作是以中国民间传说中的著名角色钟馗为主要创意来源的单机动作角色扮演游戏 尚处早期开发阶段 暂无实机内容展示[28] - 游戏将登陆PC加主流主机平台 发售日期待定[28] DeepSeek V3.1发布 - DeepSeek正式发布新模型V3.1 重点在于更强的Agent能力 混合思考模式与更高思考效率 采用混合推理架构 用户可在思考模式与非思考模式间自由切换[30] - 官方测试显示 V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下 表现与此前R1-0528持平甚至更快[30] - 新模型在工具调用和智能体任务中的表现明显提升 编程与搜索Agent测评均优于前代 基础模型在V3的基础上新增8400亿tokens训练[30] - API价格同步上调 自9月6日起取消夜间优惠 输入价格缓存命中为0.5元/百万tokens 未命中4元 输出价格则由8元涨至12元/百万tokens[30] 智谱发布AutoGLM2.0 - 智谱发布AutoGLM2.0 是全球首个手机Agent 人人可用 突破硬件限制 能在任何设备 任何场景下运行 帮助用户Agent代理操作[32] - 由纯国产模型驱动GLM-4.5和GLM-4.5V 具备推理 代码与多模态的全能能力 在生活场景中 用户只需一句话就能让AutoGLM操作抖音 小红书 美团 京东等40加高频应用[32] - 在办公场景中 AutoGLM支持跨应用执行全流程工作 从信息检索到内容撰写 再到生成1分钟短视频 PPT或播客 并直接完成小红书发布[32] - 智谱为AI配备专属云手机和云电脑 Agent可以在云端自主干活 完成任务 不占用用户的本地设备 其间用户可以使用其它App[32] Google Pixel 10发布 - Google正式发布Pixel 10系列智能手机 包括Pixel 10 Pixel 10 Pro Pixel 10 Pro XL和Pixel 10 Pro Fold四款手机 同步推出Pixel Watch 4智能手表和Pixel Buds 2a无线耳机[33] - 首次亮相Tensor G5芯片 标志着谷歌首次推出完全自主设计 摆脱三星Exynos架构基础的旗舰处理器 为实现更深度的端侧AI体验奠定硬件基石[33] - 最值得期待的谷歌Gemini大模型智能体验 包括魔法提示功能 相机教练功能 Voice Translate通话中实时语音翻译和Gemini Live音频模型[38] 百度蒸汽机视频模型升级 - 百度蒸汽机音视频一体化模型完成升级 在行业内首次实现多人有声视频一体化生成 Turbo版 Lite版 Pro版及全系有声版全面开放[33] - 百度蒸汽机是全球首个中文音视频一体化生成的I2V模型 已经在百度搜索 营销等多个场景落地应用 且定价低至行业70%[34] - 业内人士认为除了质量提升 百度蒸汽机2.0也带来了创作成本大幅下降 知名视效指导姚骐表示蒸汽机让好莱坞级大片镜头不再需要百万预算[34] 即梦推出智能多帧功能 - 即梦AI正式上线全新视频生成能力智能多帧 支持用户上传2-10张关键帧图像 能够结合用户输入的提示词与设定的每帧停留时长 生成空间连续 运镜流畅且节奏合理的一镜到底视频[35] - 该功能可以有效解决当前AI视频创作中长镜头生成难的问题[35] 宇树科技预告新机器人 - 宇树科技预告新机器人关键数据 高度180厘米 31个关节自由度 动作灵活且优雅[36] 企业应用AI合作与部署 - 特斯拉语音助手将得到火山引擎提供的Doubao大模型云雀大模型和DeepSeek Chat的技术支持 未来车主能与语音助手进行轻松聊天 以获取资讯 查询天气等[39] - 谷歌发布Pixel Watch 4智能手表 搭载高通Snapdragon W5 Gen 2芯片 支持更强大的AI运算能力 全面引入Gemini AI助手 取代原有的Google Assistant[39] - 甲骨文在其数据库产品组合和SaaS应用套件中部署了OpenAI GPT-5 包括Oracle Fusion Cloud Applications Oracle NetSuite以及Oracle Industry Applications[39] - 阿里旗下跨境电商平台速卖通AliExpress推出新品营销AI Agent新品闪电推 商家只需确认报名 AI将自动整合站内外资源 通过智能决策实现快速出单[39]

AI编程工具在行业的应用现状 - 谷歌宣称其50%的代码由AI辅助编写 显示AI编程工具在大型科技公司已得到规模化应用[2] - 完全依赖AI编程的Vibe Coder群体日益壮大 反映AI编程工具正在改变开发者的工作方式[4] Coinbase强制推行AI编程工具的举措 - 公司为所有工程师购买GitHub Copilot和Cursor企业版许可证 并解雇拒绝使用AI编程工具的程序员[6] - 公司CEO通过Slack发布强制使用指令 要求所有工程师在周末前尝试AI工具 并与未使用者召开会议[9] - 尽管只有少数人员被解雇 但该高压手段引发公司内部部分人员不满[10][11] 行业对AI编程工具的分歧 - 部分大型科技公司禁止使用AI编程工具 表明AI编程的普及程度可能存在高估[14] - 互联网社区对强制使用AI工具的做法存在争议 包括开发者分享被解雇经历及表达强烈不满[15][16] 企业AI应用培训计划 - 公司计划每月举办会议 由掌握创造性使用AI方法的团队分享经验 以提升整体AI应用水平[12]