加密货币概念股市场表现 - 加密货币概念股普遍大幅走低，Strategy跌超5%，Coinbase跌超5.4%，Circle跌超8%，Bitmine Immersion Technologies跌超6%，SharpLink Gaming跌超5% [1] - 比特币价格同步下跌，现跌0.59%，价格跌破8.8万美元关口 [1]

巴克莱将Coinbase的目标价从357美元下调至291美元，维持"持有"评级。(格隆汇) ...

文章核心观点 - 预测市场因快速增长及多起疑似利用内部信息获利的交易事件，正面临日益严峻的内幕交易监管审查，促使科技公司与金融机构更新内部政策，并推动行业寻求建立联邦层面的监管标准 [1][3][4] 行业动态与市场增长 - 预测市场平台交易量在过去六个月出现爆炸式增长：Kalshi交易量激增约五倍，最近七天日均交易量达1.83亿美元；Polymarket交易量跃升超过六倍至日均1.97亿美元 [2][6] - 平台允许用户以极低成本（如低于1美元）购买事件合约进行押注，其押注主题的灵活性（如押注科技产品发布等小众主题）推动了市场的普及 [3][6] - 行业持续扩张，Robinhood已运营自有预测市场，Coinbase计划于下周推出预测市场 [6] 疑似内幕交易事件 - 在OpenAI发布GPT-5.2前一周，数个Polymarket账户押注该公司将在12月13日前发布新模型，产品发布后其中四个账户共获利超过1.3万美元 [1][3] - 一个Polymarket账户通过准确押注谷歌2025年搜索数据，在单日内获利超过100万美元，其异常高的准确率引发对账户背后是谷歌内部人士的广泛怀疑 [1][3] - 这些可疑交易模式表现为在特定公司发布公告前反复进行大额且准确的押注 [3] 公司政策与监管应对 - 越来越多的科技公司和金融机构开始将预测市场纳入内幕交易监管范围，过去六个月相关企业政策讨论数量至少翻了一番 [1] - 具体公司政策更新：Robinhood在一年多前更新政策覆盖预测市场；Coinbase数月前扩展政策禁止包括高管在内的员工参与预测市场；OpenAI和Anthropic的政策明确限制员工利用机密信息在预测网站谋利 [1] - 包括Kalshi和Coinbase在内的多家公司成立新的行业组织，倡导联邦层面监管，其首批举措将专注于建立针对内幕交易的国家标准 [4] 法律与监管现状 - 预测市场的内幕交易问题处于监管盲区，美国证券交易委员会不监管预测市场合约，因其不属于证券 [4] - 对此类案件的管辖权可能落在商品期货交易委员会或司法部手中，利用机密信息在预测市场获利可能违反员工对雇主的法律义务，被律师视为一种类似挪用公款的欺诈行为 [4] - Polymarket于9月获得商品期货交易委员会批准向美国用户提供服务，此前该机构曾禁止其接受这些交易 [6] 行业内部的矛盾立场 - 行业领导者对是否应允许员工押注自己公司活动存在矛盾看法，例如Coinbase首席执行官认为此问题“并不明确”，既承认内幕信息可能使市场预测更准确，又希望保持市场完整性 [5] - 包括谷歌和Anthropic在内的一些公司已建立内部预测市场，允许员工在不使用真钱的情况下押注公司内部项目等问题，其目的是鼓励员工透露所知信息以改善预测，而非阻止内幕交易 [5]

预测市场正面临内部交易嫌疑的考验，据The Information报道，近期多个Polymarket账户在OpenAI和谷 歌发布重要产品前下注并获利，引发市场对这些平台是否被内部人利用的质疑，促使越来越多的科技公 司和金融机构将预测市场纳入内幕交易监管范围。 12月11日OpenAI发布GPT-5.2前一周，数个Polymarket账户押注该公司将在12月13日前发布新的大语言 模型。产品发布后，其中四个账户共获利超过1.3万美元。同样在上周，一个Polymarket账户通过准确 押注谷歌2025年搜索数据，单日获利超过100万美元。这些异常表现的账户被怀疑由公司内部人员操 作。 这一现象正推动企业政策变革。KPMG合伙人Conway Dodge表示，过去六个月与企业客户讨论是否将 预测市场纳入内幕交易政策的对话数量至少翻了一番。Robinhood已在一年多前更新政策覆盖预测市 场，Coinbase数月前扩展政策"禁止包括高管在内的员工参与预测市场"。OpenAI和Anthropic则表示，其 政策明确限制员工利用机密信息谋取个人利益，包括在预测网站下注。 预测市场的快速增长加剧了监管紧迫性。据加密数据提供 ...

The Roundhill COIN WeeklyPay ETF (NYSEARCA:COIW) offers 52 dividend payments per year, a huge improvement over the quarterly payments of most ETFs, and a newer cohort of monthly yield options. Launched in February 2025, COIW targets weekly distributions while providing 120% leveraged exposure to Coinbase Global (NASDAQ:COIN) through total return swaps. However, more frequent income doesn't mean safer income, and COIW's distribution pattern shows exactly why. For reliable monthly income without extreme volat ...

行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][25] 报告核心观点 * 短期（12月）市场情绪平淡但期权市场趋于乐观，长期（2026年1月后）因降息预期推迟而对加密市场表现转为谨慎 [4][25] * 投资机会聚焦于两条主线：一是受益于加密矿场向AI数据中心转型、与谷歌有合作或拥有充足电力储备的矿业公司；二是积极布局预测市场与股票上链等新业务的交易平台 [4][25] 本周行情回顾 * **市场表现**：加密货币总市值达3.06万亿美元，环比增长0.7% [1][10]；比特币收盘价90,270美元/枚，环比增长1.0%；以太坊收盘价3,084美元/枚，环比增长2.0% [1][10] * **宏观背景**：美联储本周降息25个基点，点阵图预测2026、2027年各有一次25个基点的降息；芝商所FedWatch预计2026年1月和3月大概率不降息 [1][10] * **持仓成本与市场情绪**：当前比特币价格（90,270美元）低于短期投资人持仓成本，但高于长期投资人持仓成本（约56,403美元） [1][11]；加密货币恐惧贪婪指数为26，情绪较上周回暖但仍处于恐惧区间 [1][11] * **期权市场信号**：Binance比特币期权最大痛点未来1个月呈上升趋势，指示未来一个月上涨概率更高 [1][12]；未来30天若币价上涨，累计空单清算强度更大；未来7天若币价下跌，则累计多单清算强度更大 [1][12] * **交投活跃度**：全球加密货币本周累计成交额0.81万亿美元，环比下滑0.2% [17]；Coinbase本周现货累计成交额142亿美元，环比下滑15.8%，显示交投情绪持续冷淡 [1][17] 全球政策及产业新闻 * **美国**：SEC主席表示美国金融市场即将向链上转型，SEC已批准DTCC在链上托管并确认代币化资产 [21]；《CLARITY法案》预计将延期至2026年审议 [2][19] * **中国香港**：就实施加密资产申报框架与共同汇报标准展开公共咨询，计划2026年内完成立法修订，目标从2028年起自动交换加密资产税务资料 [2][19] * **日本**：金融监管体系拟重大转向，计划将加密资产纳入《金融商品交易法》的证券监管框架 [2][20] * **其他国家/项目**：不丹宣布将于Solana发行全球首个主权背书的黄金代币TER [2][20]；马来西亚王储支持的电信公司Bullish Aim推出瞄准亚太跨境支付市场的令吉稳定币RMJDT [2][19] 公司新闻 * **预测市场与股票上链**：预测平台Polymarket周交易量创13亿美元历史新高，全品类大幅增长 [3][23]；加密交易平台Gemini获CFTC批准进入预测市场领域 [3][23]；Coinbase计划于12月17日推出预测市场和代币化股票产品 [3][23]；Paxos已向SEC申请清算机构牌照，旨在原生发行链上股票与债券 [3][22] * **稳定币与支付**：Circle获准在阿布扎比国际金融中心作为货币服务提供商开展业务 [3][22]；Circle宣布将与Aleo合作推出具备“银行级隐私”的USDCx [3][22]；Tether与非洲金融科技平台HoneyCoin合作，加速数字资产在非洲的普及 [3][22]；OSL集团计划于2026年第一季度在Solana发行稳定币USDGO [3][22] * **交易平台动态**：Coinbase宣布自12月15日起，仅付费订阅用户可继续获得约3.5%年化的USDC存款收益，普通用户不再获得 [3][22]；Bitget Wallet扩大与Ondo Finance合作，支持用户在钱包内交易100余种由真实证券支持的代币化美股与ETF，最低门槛20美元 [24] 投资建议 * 建议关注因矿场转型AI数据中心而受益的矿业公司，特别是与谷歌有合作或潜在股权关系的**Cipher Mining**和**TeraWulf**，以及拥有较多电力储备的**IREN Limited**和**Riot Platform** [25] * 建议关注积极布局预测市场与股票上链机会的交易平台，例如**Coinbase** [25]

Coinbase Global, Inc. (NASDAQ:COIN) is one of the 14 Most Promising Fintech Stocks to Invest In. On December 12, CNBC reported that Coinbase Global, Inc. (NASDAQ:COIN) is getting ready to launch its in-house prediction market powered by Kalshi, based on a source close to the matter. This step will allow the company to strategically expand the asset classes available on its crypto exchange at a time when investors are shifting away from digital assets. The source noted that Coinbase Global, Inc. (NASDAQ:C ...

会议开场与免责声明 - 高盛集团研究部主持了与Coinbase的问答会议 [1] - 会议开始前由主持人宣读了公司的安全港声明 [1] - 讨论中可能包含前瞻性陈述 实际结果可能与陈述存在重大差异 [2] - 讨论将包含非GAAP财务指标 其应与GAAP指标结合使用而非替代 [2] - 与GAAP指标的对账信息可在公司投资者关系网站的股东信中找到 [2]

Coinbase is preparing to launch a prediction market and tokenized equities on December 17, according to a Bloomberg report Thursday. The exchange has discussed entering these markets before, but it has not formally announced the products. Screenshots shared on X in recent weeks appeared to show early versions of the features, with prediction market Kalshi appearing to power Coinbase's own predictions offering. Coinbase representatives pointed to a livestreamed event scheduled for December 17 when previousl ...

文章核心观点 - Coinbase Global (COIN) 有望在2026年实现强劲表现 其基础是2025年的活跃势头以及长期战略路线图的执行 公司正通过整合中心化与去中心化生态系统 深化与传统金融的联系 积极进行并购和国际扩张 并着眼于下一代金融基础设施创新 以巩固其作为行业领先的“全能交易所”的地位 [1][4][7] Coinbase (COIN) 战略与业务进展 - 公司在整合中心化与去中心化生态系统方面取得进展 2025年推出了用于访问Solana的DEX交易 这是将其核心平台与链上流动性连接 实现统一中心化-DeFi体验愿景的重要一步 [1] - 公司持续加强传统金融与数字资产之间的联系 已与摩根大通、花旗和PNC等主要银行合作 并正在与领先的美国金融机构就稳定币、托管和交易试点项目进行讨论 有利的监管环境和数字资产作为银行服务的日益接受成为顺风 PNC银行最近为其高净值私人客户开通了直接比特币交易 凸显了这一趋势转变 [2] - 并购是另一个重点领域 2025年公司完成了九项收购 以扩展能力并加速产品开发 [3] - 国际增长仍是优先事项 在投资了印度和中东领先的交易所CoinDCX后 公司将在近三年后重新进入印度市场 [3] - 展望2026年 公司的战略重点领域包括现实世界资产永续合约、专业交易所和交易终端、下一代DeFi基础设施以及人工智能和机器人技术的整合 旨在构建全面的产品和服务生态系统 [4][7] 同业动态 - Robinhood Markets (HOOD) 专注于通过快速的产品创新和全球扩张来加速增长 公司进行机会性收购以深化其在美国及全球的业务覆盖和产品范围 其人工智能功能和快速推出提高了用户参与度、高级货币化能力和用户留存率 更强大的工具吸引了零售和高级交易者 [4] - Interactive Brokers (IBKR) 继续探索台湾、墨西哥和印度等新兴市场的增长机会 鉴于其欧洲业务的快速增长 公司已在该地区大幅扩张业务 并已采取多项措施以增强其全球影响力 [5] 财务表现与估值 - COIN股价年初至今上涨了10.7% 表现优于行业 [6] - COIN的市盈率估值为44.93倍 显著高于行业平均的24.32倍 其价值评分为F [8] - 过去七天内 市场对COIN 2025年第四季度每股收益的共识预期下调了2美分 而2026年第一季度的预期在过去七天内没有修正 过去七天内 对2025年和2026年全年每股收益的共识预期分别下调了0.6%和1% [9] - 根据表格数据 COIN当前季度(2025年12月)的每股收益共识预期为1.10美元 下一季度(2026年3月)为1.32美元 当前财年(2025年)为7.96美元 下一财年(2026年)为5.81美元 [10] - 对COIN 2025年和2026年收入的共识预期表明将实现同比增长 尽管对公司2025年每股收益的共识预期表明将同比增长 但对2026年的预期则表明将出现下降 [10]