财务数据和关键指标变化 - 前九个月营收同比增长3.3%，全年营收将超2020年 [6] - 全年贷款损失拨备指引改善至低于7亿欧元 [6] - 前九个月营业利润超10亿欧元，全年有望实现正净利润 [7] - 资本比率达13.5%，预计年底维持该水平 [7] - 第三季度运营结果4.72亿欧元，净利润4.03亿欧元 [24] - 与2020年相比，营收增加2.02亿欧元，运营费用减少9300万欧元，风险结果减少8.1亿欧元 [27] - 特殊收入项目总计 - 900万欧元 [28] - 第三季度净利息收入（NII）基本与上季度持平，预计第四季度维持当前水平 [33] - 运营费用符合全年目标，今年已投入约3.6亿欧元用于数字化转型 [39] - 风险结果2200万欧元，低于第二季度，贷款风险成本低至13个基点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户（PSPC） - 本季度净流入约3亿欧元新资金和证券，抵押贷款量持续稳定增长，消费金融业务持平 [44][45] - 存款业务进展良好，将有定价的存款规模增至16亿欧元，已为NII贡献4000万欧元，预计2021年贡献超5500万欧元 [46] - 运营结果2.99亿欧元，优于去年和第二季度，基础营收同比增长5% [47] - 客户流失率比预期低40% [19] 企业客户 - 本季度积极管理投资组合和风险加权资产（RWA）效率，贷款总量略有减少，RWA效率维持在5% [49] - 存款业务量持续增加，新增存款已全部定价，平均利率约55个基点，今年存款定价利息收入约1.75亿欧元，预计增至超2.5亿欧元 [50][51] - 基础营收同比下降约4%，略好于第二季度，RWA同比减少140亿欧元或15% [52] - 各客户群体营收较第二季度均有改善， Mittelstand和机构客户营收同比也有提升，国际企业客户营收同比下降 [53][54] - 运营结果2.21亿欧元 [54] 其他和合并业务 - 运营亏损4900万欧元，主要因CommerzVentures估值下降 [55] - 前九个月运营结果 - 2.06亿欧元，预计全年至少改善至略负水平 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰央行加息，预计10月50个基点的加息将使mBank每年NII增加约4000万欧元，昨日75个基点加息效果可线性外推 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型按计划推进，目标是到2024年实现战略目标，计划于2022年3月1日举办资本市场日更新进展 [5][22] - 业务模式设置和裁员计划取得重大进展，裁员1万人的详细协议接近完成，已确保超半数全职等效人员（FTE）减少 [13][14][15] - 公司在贸易融资领域保持领先，德国企业确认其为领先的贸易融资银行，市场渗透率达81% [9] - 推出创新产品，如Marco Polo Payment Commitment和数字签名，提升客户服务体验 [10][11] - 推进数字化转型，近岸地点IT容量占比达18%，目标年底达20%；云技术应用占比从34%增至36%，目标推迟至2022年上半年达50% [20][21] - 可持续发展方面，绿色抵押贷款占新业务超25%，计划到明年8月为相关行业设定具体二氧化碳减排目标 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩为全年带来积极影响，有信心实现或超越2021年目标 [4] - 贷款组合在疫情中表现出韧性，但仍需谨慎，政府支持措施结束和供应链中断等因素可能导致违约增加 [41][42][43] - 若2022年客户和收入流失趋势持续，预计不包括定向长期再融资操作（TLTRO）收益的NII与今年持平 [34] - 长期来看，市场隐含远期利率上升对NII有积极影响，预计2024年PSPC将额外获得超2亿欧元NII [36] 其他重要信息 - 公司将2025年纳入规划年度，可能导致税务资产增加，预计2021财年有税务收益 [30] - 因波兰最高法院未对瑞士法郎抵押贷款作出裁决，短期内情况不明，将密切关注并适当调整准备金 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对成本通胀压力以实现明年62亿欧元的成本目标，是否应考虑成本收入比目标 - 公司已将成本通胀因素纳入计划，坚持明年62亿欧元的成本指引，3月会有更新 [63][65] 问题2: 业务已盈利且资本充足，是否会改变恢复资本回报的时间安排 - 先看2022年情况，之后会讨论并更新相关信息 [64][66] 问题3: 如何看待瑞士法郎抵押贷款的自愿和解方案，是否愿意参与 - 公司持开放态度，希望找到能结束多年索赔和法律程序的合理解决方案，mBank正在研究，第四季度会有更多进展 [64][67] 问题4: 德国PSPC的NII大幅提升的具体原因是什么 - 主要驱动因素是存款定价、稳定的贷款业务（高贷款量和抵押贷款）以及季节性因素（Q2提前偿还抵押贷款对NII的负面影响） [69][72][73] 问题5: 若PSPC客户流失率持续低于预期，是否意味着2024年NII将达到57亿欧元 - 2024年NII增加基于季度末远期利率，但目前仍持保守态度，需谨慎看待客户流失率，存在不确定性 [70][74][75] 问题6: 作为mBank的所有者，为何不鼓励管理团队尽快解决瑞士法郎抵押贷款问题 - 公司支持寻找解决方案，但希望找到能让所有人接受并结束法律程序的方案，目前mBank管理团队正在努力 [71][77] 问题7: 人员成本在前期下降后近期大幅上升的原因是什么，Q4会下降吗，是否有一次性因素 - 人员成本上升原因包括人员离职的时间滞后、集体谈判导致的关税增加以及为员工预留的机器人补偿准备金增加 [79][80] 问题8: 零售存款可定价比例下降，320亿欧元高于5万欧元门槛的零售存款中有多少可无视收费要求 - 公司会根据与每个客户的双边协议、客户关系盈利能力和交叉销售情况进行个别决策，许多客户理解并接受收费 [79][81] 问题9: 新的通用业务条款（AGB）对客户流失有何影响 - 公司预计新价格模型会导致一定客户流失，但目前反馈较好，会逐步与客户沟通，让客户理解服务收费的合理性 [80][82] 问题10: 工资谈判刚开始，是否已将关税增加纳入结果模型，未来谈判是否还有影响 - 目前提到的关税增加是上一轮集体谈判的结果，正在进行的集体谈判结果已纳入公司计划和预测 [83] 问题11: 其他和合并业务预计2021财年运营结果是略正还是略负 - 预计是略负，虽不确定TLTRO收益和股权投资收益，但仍可能为负 [85][85] 问题12: 2022年不包括TLTRO收益的NII与2021年大致持平是否为正式指引，如何应对波兰加息、长期利率上升和价格竞争 - 这一指引受客户流失情况影响，若没有流失，波兰加息和欧元区加息将带来益处，但公司关闭企业客户退出地点和私人客户流失可能导致收入和NII减少 [87][89] 问题13: 若欧元区利率上升，公司是否还能继续对存款重新定价 - 若利率大幅上升，可能难以继续存款定价，但在负利率情况下仍可进行，会根据情况调整定价金额 [88][90][91] 问题14: 年底概率测试对递延税资产（DTA）的重新评估可能带来的改善幅度是多少，DTA主要记录在德国吗 - 预计改善幅度为三位数百万欧元，主要在德国，将带来正税收收入，支持正净利润指引 [88][92] 问题15: 公司全年盈利为何不支付小额股息 - 公司渴望支付股息，但需证明能全年保持稳定正收益，目前仍处于转型阶段，会认真讨论和考虑 [94][96] 问题16: 0.6 - 10亿欧元的NII指引是毛收入还是扣除约3亿欧元存款收费收入后的净收入 - 存款收费收入已包含在指引中，具体金额可能因未来利率发展而有所不同 [95][97] 问题17: 图表13中2亿欧元曲线变动收益仅指欧元利率，还是包括波兰利率 - 仅指欧元利率，波兰加息收益单独计算，10月加息预计使mBank从2022年起每年NII增加4000万欧元，昨日加息效果待计算 [95][98] 问题18: 第三季度报告的NII与基础NII相差2400万欧元的原因是什么 - 主要是因为对去年底和第三季度执行的证券交易进行了合并处理，调整了前两个季度的记账方式，以显示NII和净佣金收入（NCI）的基础趋势 [101][102] 问题19: 第三季度TRIM对RWAs有何影响，第四季度有何指引 - 第三季度TRIM影响极小，第四季度预计无影响，因此不确定年底资本比率能否维持在13.5%左右 [101][103] 问题20: 今年利润指引是否假设波兰贷款拨备无重大额外支出，第四季度是否预计有相关支出 - 正常拨备已包含在指引中，重大拨备（如和解方案）不包含在内，具体拨备金额取决于索赔情况，过去季度在3000 - 1亿欧元之间 [101][104][105] 问题21: 近期经济事件（如通胀和供应链中断）对客户有何影响 - 主要影响企业客户的风险结果，公司保留顶层调整以应对第四季度或2022年可能出现的情况，贷款损失拨备指引维持在低于7亿欧元 [107][111] 问题22: 全年正净利润指引已在前九个月实现，第四季度的保守预期体现在哪些方面，PSPC贷款和证券交易量预计在第四季度环比下降5%是否会影响收入 - 第四季度收入和成本预计与第三季度相近，但风险结果可能不同，因第四季度较长且政府支持措施结束可能产生影响 [114][115] 问题23: 重组计划对收入的主要影响预计在何时出现 - 预计2022年影响较大，包括私人客户流失和企业客户退出地点关闭的影响，但实际影响取决于客户反应 [109][112][113]

业绩总结 - 2021年第三季度收入为€6.4亿，同比增长3.3%[4] - 低风险结果为€257百万，全年指导改善至低于€700百万[4] - 运营结果为€1亿，尽管有重组费用，净结果为€9百万[4] - 第三季度运营结果为€472百万，年初至今为€1,042百万[27] - 第三季度净结果为€403百万，包含€76百万的重组费用[27] - 2021年第三季度的净佣金收入同比增长7%[27] - 2021年第三季度，集团的总费用为4,996百万欧元，同比增长1.3%（+64百万欧元）[63] - 2021年第三季度，个人客户的收入同比增长5%，达到736百万欧元[81] - 2021年第三季度，企业客户的收入为437百万欧元，同比增长1.4%[91] - 2021年第三季度，集团的运营结果为221百万欧元，较2020年第三季度的73百万欧元显著改善[91] 用户数据与风险管理 - 由于加速的分支机构关闭和定价措施，客户和收入流失低于预期[22] - 2021年第三季度，集团风险结果为-22百万欧元，相较于2020年第三季度的-272百万欧元有所改善[68] - 2021年第三季度，个人和小型企业客户的风险结果为1百万欧元，较2020年第三季度的-130百万欧元显著改善[67] - 2021年第三季度，集团的不良贷款比率（NPE）保持在0.8%[71] - 预计风险结果将低于7亿欧元[111] 未来展望与市场动态 - 预计2024年将比计划多出超过€200百万的收入[57] - 预计将实现正的运营结果和正的净结果[111] - 2021年德国经济预计增长4.8%[146] - 2021年德国实际GDP增长预计为2.5%[143] - 2021年第四季度和2022年第一季度，德国经济可能仅会小幅扩张[145] 新产品与技术研发 - 可再生能源项目融资组合在2021年第三季度达到46亿欧元，较2020年增长30.1%[198] - 可再生能源投资组合中，55%投资于德国，45%投资于全球市场[199] 负面信息与市场风险 - 未来风险包括原材料、能源和物流成本上涨，供应链中断及网络攻击风险[172] - 雇佣市场的季节性失业人数仍比危机前高出约25万人[144] - 零售行业在第三季度的投资组合减少了5亿欧元，占整体投资组合的1.3%[159] - 旅游相关行业的投资组合在第三季度减少了4亿欧元，占整体投资组合的0.8%[173] - 汽车及机械工程行业的投资组合在第三季度减少了7亿欧元，占整体投资组合的3.8%[183]

财务数据和关键指标变化 - 上半年实现5.7亿欧元的稳健经营业绩，第二季度独立经营业绩为3200万欧元，受益于良好的风险结果和稳健的客户业务，但受到重大一次性项目的拖累 [3] - 第二季度净利息收入与第一季度持平，佣金收入较2020年第二季度增长7%，风险结果为8700万欧元，成本管理符合目标，但一次性冲销使经营业绩降至3200万欧元，净结果为负5.27亿欧元，资本比率稳定在13.4% [21][22] - 全年收入略超2020年，维持65亿欧元的运营成本目标，加上本季度2亿欧元的一次性冲销，预计风险结果低于10亿欧元，CET1比率可能为113% [55][57] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户业务 - 本季度证券交易量增加110亿欧元，其中30亿欧元为净新增资金投资，抵押贷款量稳步增长，消费金融业务持平，存款业务减少总体存款量，增加定价存款量至130亿欧元 [38][39] - PSBC实现1.38亿欧元的经营业绩，同比增长近30%，基础收入同比增长3%，mBank表现良好，基础收入与去年持平，但增加了5500万瑞士法郎抵押贷款的法律准备金 [42][44] 企业客户业务 - 继续进行积极的投资组合和风险加权资产效率管理，平均风险加权资产效率提高至5%，存款业务量大幅增加且已全部定价，预计定价贡献从2020年的1.5亿欧元增加到今年的2亿欧元 [46][48][49] - 基础收入同比下降约4%，主要由于国际企业收入减少，但中型企业收入增长3%，经营业绩为2.44亿欧元 [49] 其他和合并业务 - 经营亏损3.49亿欧元，主要由特殊项目驱动，预计全年经营结果接近零，但可能受下半年估值变化影响 [50][52] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略转型进展顺利，已完成高级管理团队的选拔，与工作委员会的谈判完成近50%，自愿裁员计划反应良好 [6][7] - 应对联邦法院关于费用变更的裁决，成立特别工作组，确定向客户的退款金额并计提6600万欧元的准备金，同时制定确保定价措施继续推出的流程 [7][8] - 停止证券结算外包项目，以专注于银行转型，避免消耗稀缺资源 [9] - 数字化方面，本季度新增10项主要客户功能，特别是移动应用的增强支持了产品类别的强劲增长；可持续性方面，可持续业务量从去年底的约1000亿欧元增至第二季度的1410亿欧元，有望实现2025年3000亿欧元的目标 [11][12] - 在企业客户业务中，注重盈利能力而非增长，通过与客户沟通提高价格、销售产品来提高风险加权资产效率和利润率 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一次性负担和项目调整，但银行战略执行仍在正轨上，将克服障碍实现目标 [5][19] - 对风险结果和资本持略乐观态度，预计全年经营结果为正，但由于疫情不确定性，仍需谨慎对待风险 [4][57] - 相信mBank能够实现2024年的目标，因其客户群体年轻且增长迅速，同时波兰可能较早加息 [63] 其他重要信息 - CommerzVentures继续为收入做出贡献，预计下半年还有上升空间，计划设立第三只基金继续投资初创企业 [27][28] - 第二季度计提5.11亿欧元的重组费用，略低于原预期，剩余约1.7亿欧元将在下半年计提 [29] - 风险加权资产季度环比略有下降，预计下一季度运营风险加权资产将增加，同时监管因素可能导致信用风险加权资产增加 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: mBank 2024年指导的收入增长细节及是否仍为核心业务，以及费用的临时影响量化和零售经纪费用Q2与Q1的增长对比 - 回答: mBank在不同客户群体和产品类别中都有强劲增长，客户基础年轻且增长迅速，预计能实现目标，因波兰可能较早加息；已计提6600万欧元的准备金，今年会有两位数的收入影响，但整体客户业务发展良好，将坚持收入计划；Q1零售经纪费用异常高，不应期望重复，与之前季度和2020年Q2相比，净佣金收入呈持续增长趋势 [62][64][66] 问题2: 企业客户部门净利息收入和费用同比下降的原因及重组计划的影响，以及资本回报的看法 - 回答: 企业客户部门收入下降一是因为去年Q2债券发行强劲，今年未重复，二是遵循战略减少了国际企业业务；难以确定3亿欧元收入减少中目前已体现的金额，预计2022年还会有更多影响；目前应先在重组和转型方面取得进展，展示良好的经营业绩和净收入，若2022年情况良好，将开始讨论股息和股票回购 [71][72][73] 问题3: 近期压力测试后资本要求是否会变化，以及各部门运营成本的发展与中期计划的关系 - 回答: 银行被归类为第二档，PTG将在50 - 200个基点范围内，预计处于中间水平；PSBC成本略有上升是因为利率增加和Comdirect整合，预计未来几个月和几年会有成本降低；企业客户部门成本略低于预期，但部分成本因疫情被压低，总体对成本发展满意 [78][79][82] 问题4: NII按部门的展望，RWA效率是否会进一步降低，以及2022年底CET1比率的预期 - 回答: 总体NII与上半年持平，PSBC可能略有上升，企业客户部门可能略有下降；将继续推进RWA效率措施，但降低幅度取决于续约等情况；不预测2022年底的资本比率，之前计划2021年为12% - 13%，2022年预计有良好的经营业绩和正净收入，对资本比率有积极影响 [88][89][90] 问题5: 取消外包项目是否坚持原成本降低计划，以及法院裁决的实际操作和潜在风险 - 回答: 取消外包项目对今年成本有影响，但运营和中期计划不受影响；法院裁决后需与客户逐个协商定价模式并获得同意，目前客户反应良好，3亿欧元的费用提升计划仍然有效，短期影响将被整体客户业务的良好发展所平衡 [95][96][97] 问题6: 德国企业业务竞争压力变化，法院裁决是否采用使用同意和是否考虑额外价格变化，以及达到10亿欧元风险成本的条件 - 回答: 银行战略是盈利优先，与客户沟通提高价格和销售产品，以提高风险加权资产效率和利润率；仅采用个别同意方式，目前没有额外价格变化的计划；上半年风险成本为2.35亿欧元，距离10亿欧元还有差距，需考虑疫情和政府措施结束的影响，保持谨慎 [101][102][103] 问题7: 剩余约1.7亿欧元重组费用的分摊情况，以及客户满意度的衡量方法和不同品牌及客户群体的差异 - 回答: 约1.4亿欧元将在2021年下半年计提，3000万将在2022年初计提；通过定期健康检查来衡量客户满意度，方法在银行各领域一致 [108][109] 问题8: 4.95亿欧元贷款损失准备金的使用或释放时间，TLTRO下半年的收益和税率指导，以及RWA增长的最新指导 - 回答: 4.95亿欧元的准备金将作为缓冲保留到2022年，按季度评估；TLTRO目前约360亿欧元，50个基点意味着超过1.8亿欧元的收入，第四季度预计约9500万欧元；不提供税率指导；预计年底CET1比率约为13%，因风险加权资产可能因业务量增加、模型变化和TRIM等因素而增加 [114][115] 问题9: 风险成本指导范围变窄的原因，PLA是否纳入指导，瑞士法郎贷款组合假设的含义，以及本季度所有一次性项目的清单和排除一次性项目后的税前利润 - 回答: 目前风险成本肯定低于10亿欧元，较之前有所改善，下半年尤其是第四季度通常贷款损失准备金较高，且受疫情影响部分行业不确定；假设能保留4.95亿欧元准备金，若不能则贷款损失准备金将相应减少；正常准备金包含在指导中，特殊的重新计提或计提不包含；排除一次性项目后，经营业绩从3200万欧元变为2.08亿欧元，但外包合同准备金未披露 [122][123][125] 问题10: 税务准备金的规模和对税务状况的影响 - 回答: 税务准备金在中期报告中有提及，根据财政部新规定考虑了一定金额，同时需为未发现的索赔计提利息，具体金额因与税务机关的讨论仍在进行中暂不披露 [130][131] 问题11: 法院案件数量增长对准备金指导的假设，以及庭外和解与无庭案件的差异，重组中人员减少的影响和分支机构关闭的财务指导变化 - 回答: 根据模型对未来法院案件进行推断，考虑案件规模、胜负率等因素，与审计师按季度审查，目前准备金水平合理；已与3400多名员工达成协议，部分已离职，部分将在未来几年离职，1700名自愿裁员员工预计2022年1月1日离职，将影响2022年成本基线；分支机构关闭导致的客户流失低于预期，已在计划中考虑3亿欧元的负收入影响 [135][136][138] 问题12: 停止证券结算外包项目对IT系统的风险，以及内部解决方案的盈利能力和利润率预期 - 回答: 随着业务量增加，内部解决方案更具规模经济优势；目前未发现其他项目有额外风险，银行转型按计划进行 [141][142]

业绩总结 - 上半年运营结果为5.7亿欧元，第二季度运营结果为3200万欧元[3][4] - 上半年净结果为-5.27亿欧元，反映出5.11亿欧元的重组费用[31][42] - 2021年上半年净结果为-394百万欧元，较2020年上半年的-107百万欧元恶化[183] - 2021年第二季度的总收入为1,862百万欧元，较2021年第一季度的2,492百万欧元下降了25.2%[183] - 2021年第二季度的净资产收益率（Net RoE）为-8.9%，较2021年第一季度的1.5%大幅下降[183] 用户数据 - 上半年可持续产品已达到2020年水平的35%[18][23] - 由于负利率环境，德国客户对证券投资的倾向增加[65] - KfW贷款的客户需求持续适度，2021年6月的直接贷款批准额为6.3亿欧元，已提取贷款为3.2亿欧元[138] 未来展望 - 预计2021年营业结果将为正值，风险结果预计低于10亿欧元[118] - 预计2021年收入将略高于去年[118] - 在利率上升的情景下，预计第一年净利息收入（NII）将增加约600-650百万欧元[196] 新产品和新技术研发 - 2021年上半年在数字化和IT基础设施上的投资支出约为270百万欧元[77] 市场扩张和并购 - 计划在2021年关闭约240个分支机构，并建立3个远程咨询中心[27][27] 负面信息 - 由于停止外包项目，需一次性减记2亿欧元[10][31] - 2021年第二季度的成本收入比（不包括强制性贡献）为91.5%，较2021年第一季度的59.0%显著上升[183] - 2021年第二季度的集团成本收入比（包括强制性贡献）为93.6%，较2021年第一季度的72.5%显著上升[183] 其他新策略和有价值的信息 - CET1资本充足率维持在13.4%[4][32] - 贷款和证券总量在Q2 2021分别为319亿欧元和203亿欧元[83] - 不良贷款比率（NPE）改善至0.8%[81] - 企业组合的平均风险加权资产（RWA）效率从4.7%提高至5.0%[97] - 德国住宅抵押贷款业务的整体抵押贷款组合在2021年6月达到990亿欧元，风险质量保持不变[170] - 可再生能源项目融资组合在2021年第二季度达到47亿欧元，较2013年增长34.2%[172] - Commerzbank在ESG评级中被评为双A，处于行业上游位置[179]

业绩总结 - Commerzbank在2021年第一季度的营业收入为5.38亿欧元，同比增长35%[20] - 2021年第一季度的净利润为1.33亿欧元，受到重组费用和税务影响[20] - 第一季度的运营结果为2.5亿欧元，较去年同期显著改善[72] - 2021年第一季度的非执行贷款比率(NPE)为0.9%[182] - 2021年第一季度的成本收入比（不包括强制性贡献）为59.0%[182] - 2021年第一季度的净资产收益率（RoE）为1.5%[182] 用户数据 - 2021年第一季度的数字银行用户比例为68%，较2020年第四季度的66%有所上升[124] - Commerzbank的贷款和存款在2021年3月分别达到1790亿欧元和1350亿欧元[189] 资本充足率与风险管理 - CET1资本充足率提高至13.4%，相较于前期有显著提升[21] - 风险覆盖在所有阶段几乎保持稳定，阶段3的覆盖率为44.0%[144] - 2021年第一季度的集团贷款损失准备金（CoR）为12个基点[182] 未来展望 - 预计到2024年，通过签署的个别合同将实现约1,900个全职员工的减少[11] - 预计2021年收入将略高于去年，目标成本约为65亿欧元[98] - 预计在利率上升的情况下，第一年的净利息收入将增加约6亿至6.5亿欧元[196] 新产品与技术研发 - Commerzbank承诺到2050年实现净零融资排放，并计划到2025年提供3000亿欧元的可持续产品[12] - 可再生能源项目融资组合在2021年第一季度达到47亿欧元，较2020年增长33.7%[176] 市场扩张与并购 - 德国抵押贷款业务同比增长7%，达到87.9十亿欧元[70] - 第一季度证券总量增加15十亿欧元，其中包括5十亿欧元的新资金[70] 负面信息 - 2021年第一季度的净利息收入下降，主要由于外币中央银行余额减少[89] - 第一季度重组费用约为2.25亿欧元，涵盖德国约1,700名员工的减少[61] 其他新策略与有价值信息 - 2021年第一季度的风险结果为1.49亿欧元，较去年同期改善54%[40] - 信贷风险的风险加权资产(RWA)增加1亿欧元，主要由于外汇效应和mBank的影响[93] - Commerzbank在环境、社会和治理(ESG)评级方面表现优异，处于金融行业的上游部分[178]

财务数据和关键指标变化 - 2020年佣金收入增长9%，主要得益于全年强劲的证券业务，但因波兰瑞士法郎抵押贷款的2.29亿欧元法律准备金，总基础收入降至84亿欧元 [3] - 2020年运营费用比初始指引低超2亿欧元，直接可控运营费用减少1.53亿欧元，行政费用节省超1亿欧元 [4][21] - 2020年风险结果为17.5亿欧元，超半数与新冠疫情相关，导致全年运营亏损2.33亿欧元 [5] - 2020年净亏损29亿欧元，主要受疫情、商誉减记和转型重组费用影响 [6] - 2020年风险加权资产（RWA）降至1790亿欧元，比去年低30亿欧元，年末资本比率为13.2%，比监管要求高370个基点 [7] - 2020年第四季度运营结果为亏损3.28亿欧元，主要受与新冠相关的4.64亿欧元风险结果驱动 [18] - 2020年第四季度税收支出2.64亿欧元，反映德国以外地区的应税收入，还减记8300万欧元递延税资产 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户（PSBC） - 2020年在德国新增37.5万净新客户，很多通过数字渠道以较低成本获取 [30] - 证券业务吸引近120亿欧元净新资金，证券账户数量和交易量均大幅增长；抵押贷款业务创历史最佳新业务量，利润率略有提高 [33][34] - 德国清洁收入与上季度和去年相比保持稳定，mBank基础收入与第三季度持平，但受瑞士法郎抵押贷款法律准备金影响 [35] 企业客户（Corporate Clients） - 加强主动投资组合管理，减少资本低效敞口，第四季度贷款量下降； Mittelstand客户因疫情影响降低信贷额度提款 [37] - 客户业务收入同比略有下降，资本市场业务增长部分弥补商业银行业务收入下降；第四季度非客户相关收入为负600万欧元 [39] - 通过严格的RWA管理和证券化部分中小企业贷款，净减少RWA超50亿欧元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年开始为德国商业银行转型奠定基础，永久关闭约200家分行，启动大幅裁员，清理资产负债表，减记全部剩余商誉 [6] - 2021年预计收入略低于去年，反映RWA优化和业务聚焦；继续进行成本管理，目标成本基础约65亿欧元，同时增加转型投资 [46] - 预计2021年风险结果在负8亿至12亿欧元之间，CET1比率保持在12%以上 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受新冠疫情影响较大，但客户业务表现良好，费用管理初见成效，CET1比率强劲，为转型提供了缓冲空间 [44][45] - 2021年预计佣金和利息收入将保持相对强劲，但净利息收入可能受到利率环境、证券化和业务聚焦活动的影响 [16][51] - 贷款损失指引范围较宽，取决于疫情和经济发展情况，预计在艰难的第一季度后经济将复苏，GDP增长4.5% [58] 其他重要信息 - 2020年第四季度末，KfW担保贷款客户持续提款，季度增幅保持稳定；贷款延期方面，绝大多数延期在第三季度按计划结束，约97%的客户在延期结束后恢复正常还款 [23] - 2021年1月德国恢复破产法，目前未对违约产生重大影响，第二次封锁对违约影响有限 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年净利息收入下降的主要原因，以及证券化标准 - 净利息收入下降主要是利率环境和证券化的影响，证券化的关键目标是为资本比率提供灵活性 [51][52] 问题2：2021年净利息收入的开局和全年走势，排除主动RWA退出后收入的潜在趋势，以及贷款损失指引的风险分布 - 年初净利息收入开局良好，预计抵押贷款和消费金融业务有积极影响，但公司客户的聚焦措施和RWA优化会带来压力；预计净佣金收入将继续增长，但可能无法完全弥补净利息收入的下降；贷款损失指引范围取决于危机发展，经济学家预计第一季度艰难后经济将复苏，GDP增长4.5% [56][57][58] 问题3：第四季度是否是净利息收入的最低点，是否停止企业免费贷款试验，贷款损失指引是否考虑第三次封锁，以及2021年税收指引的细节和正常税率 - 第四季度净利息收入下降主要来自其他与合并部分，不是未来展望的基础；已明确聚焦RWA优化，注重盈利能力；贷款损失指引未考虑第三次封锁，范围反映了经济发展的不确定性；正常税率预计在20% - 30%之间，今年预计税收有积极贡献，但税收结果难以预测 [62][63][64][65] 问题4：12% CET1指引中是否考虑mBank的额外外汇储备，是否确认将计入TLTRO III收益，以及2020年和2021年向客户收取负利率的收益情况 - CET1指引未考虑mBank的额外外汇储备，需等待3月底最高法院的决定；对TLTRO III收益持谨慎态度，将在本季度末确定是否计入；2020年公司客户收取负利率带来约1.3亿欧元收入，预计2021年略有下降，PSBC方面2020年收益较低，2021年将增加 [70][71][73][74][75] 问题5：收入展望中“略低”是指报告数字还是调整后数字，以及其他与合并部分净利息收入的未来代表性运行率 - 收入展望应参考报告数字；由于其他与合并部分波动较大，建议参考约负1.5亿欧元的结果指引 [81] 问题6：TLTRO是否包含在指引中，以及第四季度净利息收入是否为低谷 - 目标是获得TLTRO收入，但会在确保符合要求后计入；第四季度净利息收入受特殊因素影响，是低谷 [85][87] 问题7：目前相对于TLTRO基准的情况 - 难以确定，约需确保10亿欧元，不包括展期部分 [89] 问题8：2021年收入指引中包含的TLTRO金额，阶段2覆盖率降至1.9%的合理性，以及驱动风险指引上限的宏观结果，还有CET1缓冲提高的原因和未来是否会降低 - TLTRO要么获得全额1.6亿欧元收益，要么为0，指引中已包含；TLTRO主要针对阶段2，解释了覆盖率情况；中期CET1指引为200 - 250个基点，目前处于转型期，希望恢复盈利能力，未来将根据情况讨论资本措施 [92][93][94] 问题9：2021年指引中是否包含TLTRO，为何按50个基点计算，以及为何不全力争取该收益；TLA是否分配到单一头寸，以及风险指引暗示资产质量突然恶化的原因 - Q4未包含TLTRO收入，指引中若计入将是全额1.6亿欧元，按50个基点计算，会尽力争取但会坚持策略；TLA部分分配给私人客户，大部分分配给企业客户；贷款损失准备指引保守是因为2020年破产率较低，且不确定危机何时结束，预计德国也会出现违约 [98][100][101] 问题10：5亿欧元TLA是否分配到阶段1和阶段2的单一头寸 - 企业客户方面，可根据投资组合审查分配到阶段2，私人客户无法分配 [103]

业绩总结 - 2020年公司基础收入为84亿欧元，净佣金收入(NCI)增长9%几乎抵消了疫情和利率环境的影响[2] - 2020年公司净结果为-29亿欧元，主要受到商誉和其他无形资产减值的影响[4] - 2020年第四季度的运营结果为-3.28亿欧元，反映出681百万欧元的风险结果[27] - 2020年公司总费用为66.72亿欧元，较2019年减少1.4%[33] - 2020年第四季度，Commerzbank的营业收入为€1,133百万，较2019年第四季度的€1,152百万下降[63] - 2020年第四季度，集团运营结果为-328百万欧元，净结果为-2,702百万欧元[174] 用户数据 - 2020年公司客户基础净增长37.5万，客户获取成本显著降低[57] - 2020年德国抵押贷款总额增长7%，达到€860亿，消费者金融贷款总额为€39亿，较2019年末的€37亿有所增加[57] 风险与费用 - 2020年公司的风险结果为-17.5亿欧元，其中961百万欧元与疫情相关，包括505百万欧元的临时贷款减值[2] - 2020年公司重组费用为8.14亿欧元，涉及关闭约200个分支机构和减少2900个全职员工[4] - 2020年第四季度，风险准备金增加，阶段3的风险准备金占比为42.5%[129] - 2020年不良贷款比率为1.0%[174] 未来展望 - 预计2021年成本约为65亿欧元，反映出转型过程中的初步成本措施[90] - 预计2021年风险结果在-8亿欧元至-12亿欧元之间，尽管如此，仍期望实现正的经营结果[90] - 预计2021年德国经济将增长4.5%，主要受益于气候变暖和疫苗接种人数增加[124] 资本与合规 - 2020年公司的核心资本充足率(CET1)为13.2%，与监管最低要求相距约370个基点[4] - 2020年第四季度的CET1比率为13.2%，与2020年第三季度相比下降了0.3个百分点[83][85] - MREL RWA要求为27.66%，Commerzbank的MREL比率为31.5%[193] - 2020年SREP要求的CET1最低要求为9.5%[197] 其他信息 - 由于与瑞士法郎贷款组合相关的法律准备，公司在2020年承担了2.29亿欧元的费用[2] - 可再生能源项目融资组合在2020年达到46亿欧元，较2019年增长31.4%[170] - 旅行相关行业在整体投资组合中仅占0.9%，预计全面恢复需至2024年[154]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现清洁预拨备前利润5.03亿欧元，去年同期为5.5亿欧元；运营结果为1.68亿欧元；净结果为 - 0.69亿欧元 [15][16] - 核心一级资本充足率（CET1）提高至13.5%，与最低要求（MDA）的缓冲约为370个基点 [17] - 风险加权资产（RWAs）在第三季度减少40亿欧元，降至1830亿欧元 [17][45] - 不良贷款率（NPE）仅为0.9% [17] - 前9个月净利息收入（NII）增长1%，非利息收入（NCI）增长9% [22] - 前9个月成本降低3.3%，行政费用节省约1亿欧元，人事成本节省5000万欧元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户业务（PSBC） - 与comdirect完成法律合并，有望实现1.5亿欧元成本协同效应 [3] - 数字交易数量几乎翻倍，证券储蓄计划增长50%，前9个月超20亿欧元存款转入证券 [4] - 净新增客户连续六个季度超过目标，贷款量增长20亿欧元，主要由抵押贷款驱动，证券市场净流入超50亿欧元 [39][40] - 德国地区清洁收入基本稳定，第三季度运营结果为0.83亿欧元 [41] 企业客户业务（Corporate Clients） - 在股权资本市场（ECM）和银团贷款领域保持领先地位，担任德国联邦共和国首只绿色债券的牵头经理 [5] - 贸易融资业务在第三季度有所复苏，现金管理应用程序全面升级并重新推出 [6] - 贷款量和信贷额度提取基本恢复正常，第三季度实现正运营结果0.74亿欧元 [42][43] - 风险加权资产在夏季减少5%，降至950亿欧元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO将于明年1月上任并审查战略，预计2021年第一季度更新战略关键基石 [13] - 持续加强风险管理，密切关注贷款延期和评级迁移对资产质量的影响 [28][30] - 加大成本节约力度，计划关闭200家分行并实施员工减员计划 [9] - 在可持续金融领域积极布局，支持客户发行绿色和社会债券，推出气候投资基金 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 危机影响如预期发展，但由于近期新冠病例增加和政府行动，不确定性增加 [48] - 预计PSBC客户收入基本稳定，Corporate Clients受疫情影响较大 [49] - 继续进行成本管理，目标成本略低于去年水平 [49] - 预计风险结果在 - 13亿至 - 15亿欧元之间，取决于危机发展 [49] - 预计CET1比率至少为13%，鉴于风险结果和重组费用，预计净结果为负 [49] 其他重要信息 - 第三季度因CommerzVentures投资获得4300万欧元净估值收益 [8] - 已与员工委员会达成关闭200家分行和进一步减员的协议，产生2.01亿欧元重组费用 [9] - 预计2020年公司客户存款收费对损益表的积极影响约为1.5亿欧元，私人客户为低两位数 [24] - 坚持2020年贷款损失准备金（LLPs）在13亿至15亿欧元的指引，对应风险成本为48至55个基点 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：风险准备金方面，德国破产法仍暂停，但公司为新违约计提1.11亿欧元，如何解释两者差距？额外违约敞口准备金是旧案还是与新冠相关？公司业务未来利润率看法如何？市场是否改善？是否会退出无利可图业务？税收指引方面，今年预计个位数税率，考虑亏损似乎不太可能，能否更新？ - 本季度LLPs为2.7亿欧元，其中9100万欧元为基础LLPs，与新冠危机无关；1.81亿欧元与新冠相关，其中7000万欧元为顶层调整，用于未来，1.11亿欧元为实际案例，一半涉及国际客户 [54] - 破产法有一定缓解但未完全解除，预计1月不会出现大量破产情况，但可能有部分后续发生，这也是顶层调整的原因 [55] - 公司注重RWA效率，部分信贷量下降是客户和银行管理共同驱动，利润率目前稳定，略有上升，需观察是否可持续 [56] - 税收方面，预计税率较低，主要来自子公司正收益，comdirect并入后，低税率指导合理 [57] 问题2：2020年向客户收取负利率对NII的收益情况已知，2021年公司客户和私人客户的预期如何？幻灯片23中阶段1至3的新披露数据与上半年支柱3报告数据如何调和？ - 2021年公司客户NII收益预计与今年的1.5亿欧元基本稳定，私人客户今年为低两位数，明年预计增加，因今年刚开始对私人客户收费且首次封锁期间暂停 [60] - 关于阶段1和2的数据问题较复杂，需会后回复 [61] 问题3：未在本季度计入TLTRO的原因是什么？明年是否会全额计入收益，即1.6亿欧元？是否只是时间差异而非不预期获得收益？本季度公司中心NII环比下降约30%的原因是什么？200家额外分行关闭的增量成本节约情况如何？国际企业业务在资本市场活动中落后于同行，是否反映风险偏好变化？未来是否会进一步缩减该业务？ - 未计入TLTRO是出于谨慎考虑并遵循审计师建议，资金在2021年3月满足欧洲央行要求时才真正到位，预计2021年将全额计入1.6亿欧元收益 [67] - 公司中心NII下降是Q2国债业务强劲反弹后的正常化效应 [68] - 200家分行关闭成本为6300万欧元，预计收益约4000 - 4500万欧元，成本将在2 - 3年内摊销 [69] - 国际企业业务信贷量下降部分因大客户转向资本市场获取资金，部分因公司加强减少资本低效业务的措施，未来将继续这一方向 [70] 问题4：请说明2020年第四季度和2021年资本的变动因素，包括监管变化等对资本比率的影响？第四季度是否还会有重组费用？ - 第四季度RWA变动因素包括期限信函影响，但软件无形资产规定将使CET1比率提高25个基点，可抵消部分影响；还会有评级迁移和TRIM影响 [73][74] - 2021年预计会有更多评级迁移，公司已做好准备 [74] - 重组方面，新战略更新预计在新CEO明年1月上任后第一季度进行，可能会有更多重组成本；此前宣布的8.5亿欧元重组成本，目前已计提3亿欧元，不排除第四季度继续计提 [75] 问题5：资产质量方面，第二次封锁或新冠限制措施的影响如何？在何种情况下2021年风险结果会接近2020年水平？NII方面，目前模型存款的拖累是否为高两位数，明年是否会降至中两位数？资本方面，公司有9.8%的MDA，打算保持至少200个基点的缓冲，是否会考虑暂时动用缓冲用于重组？ - 第二次封锁与第一次不同，企业仍在运营，进出口仍在继续，但对中小企业有影响，目前对2020年全年风险结果在13 - 15亿欧元感到满意，但需观察1月破产法全面实施后的情况，难以预测2021年LLP情况 [81][82] - NII方面，预计仍有中两位数拖累，取决于整体利率情况和欧洲央行行动 [83] - 资本方面，不会动用缓冲，目前13.5%的资本比率有足够空间应对重组成本和评级迁移 [83] 问题6：2020年前9个月德国私人和小企业客户新贷款利润率情况如何？竞争情况下是否仍稳定？ - 新贷款利润率相当稳定，竞争情况下依然如此 [88][90] 问题7：资产质量和评级迁移方面，已评估的投资组合比例是多少？国际企业投资组合与德国或荷兰经纪商在违约概率（PD）、违约损失率（LGD）方面是否有显著差异？AT1仍有小幅缺口，是否有填补计划？第四季度重组成本能否量化？新战略计划何时出台？ - 目前评级迁移规模较小，本季度为20亿欧元，至今约40亿欧元，预计年底前这一趋势将持续；公司对企业客户投资组合进行全面审查 [94][95] - 国际企业投资组合与国内企业投资组合在PD、LGD方面差异不大 [95] - AT1缺口较小，今年融资已完成，填补缺口将是2021年议程 [96] - 正在测试和讨论第四季度是否进一步计提重组成本，有一些“无悔行动”计划实施；新战略更新预计在第一季度，新CEO 1月1日上任，此前仍在德意志银行任职 [96][97] 问题8：问题已得到解答 - 无额外回复内容 [99]

业绩总结 - Commerzbank在2020年第三季度的运营结果为1.68亿欧元，净结果因重组费用反映为-6900万欧元[7] - 2020年第三季度的运营费用同比减少3700万欧元，同时保持IT投资[7] - 2020年第三季度的总资产为1830亿欧元，较2019年第四季度的4635.32亿欧元增长17.4%[166] - 2020年第三季度的税前结果为-4300万欧元，较2019年第三季度的441百万欧元大幅下降[166] - 2020年第三季度的成本收入比（不包括强制性贡献）为74.8%，较2019年第三季度的71.4%上升3.4个百分点[166] 用户数据 - 2020年第三季度，Commerzbank的客户数量增加了82,000，贷款增加了20亿欧元[7] - 超过96%的客户在第三季度结束的延期后已恢复支付[50] - 德国抵押贷款同比增长7%，达到840亿欧元，第三季度新业务表现强劲[50] 风险与准备金 - 由于新冠疫情影响，风险结果为-2.72亿欧元，其中包括-1.81亿欧元的疫情影响[7] - 预计2020财年的风险结果将在-13亿至-15亿欧元之间，成本风险（CoRL）为48-55个基点[44] - 由于新冠危机，风险准备金增加，以覆盖潜在影响，第三阶段的覆盖率为42.5%[94] 资本充足率与财务指标 - 2020年第三季度的CET1资本充足率为13.5%，与MDA的距离约为370个基点[8] - 由于成功发行5亿欧元的AT1资本，MDA（最低分配要求）降低31个基点至9.8%[69] - 2020年第三季度的非执行资产比率为0.9%，显示出贷款组合的良好质量[8] 收入与费用 - 2020年第三季度净利息收入同比下降4%（-4900万欧元），但净佣金收入同比增长6%（+5000万欧元）[30] - 2020年第三季度的净利息收入为1,226百万欧元，较2019年第三季度的1,259百万欧元下降了2.6%[166] - 2020年第三季度的运营费用为1,521百万欧元，较2019年第三季度的1,559百万欧元下降了2.4%[166] 市场与产品 - 证券投资流入接近20亿欧元，证券总量增加超过50亿欧元[50] - 可再生能源项目融资组合在2020年第三季度达到45亿欧元，62%投资于德国[116] - 2020年第三季度，Commerzbank的绿色债券II的发行金额为5亿欧元，超额认购8倍[123] 未来展望 - 预计2020年德国经济将收缩5.0%，2021年将增长3.5%[92] - 在利率上升的情况下，第一年的净利息收入（NII）潜力约为6亿至6.5亿欧元[142] - 预计2020年风险结果在-13亿欧元至-15亿欧元之间，受危机进一步发展的影响[71]

财务数据和关键指标变化 - 二季度实现拨备前利润6.74亿欧元，得益于临时性新冠相关估值效应的强劲反弹和严格的成本管理 [5] - 风险结果为4.69亿欧元，其中包括1.31亿欧元的新冠影响和1.75亿欧元的单一大型违约案例，二季度整体经营结果为2.05亿欧元 [5] - 核心一级资本充足率（CET1）为13.4%，二季度发行20亿欧元的额外一级资本（AT1）和二级资本（Tier 2），在最低要求加缓冲资本（MDA）之上建立了超过300个基点的缓冲 [6] - 上半年净利息收入（NII）略有增长，预计下半年NII持平，2020年NII略高于2019年，得益于定向长期再融资操作（TLTRO）的积极影响和正的税收贡献 [11][14] - 二季度净结果为2.2亿欧元，正的税收贡献为2200万欧元，受往年税务审计准备金释放和CommerzVentures投资账面估值收益的驱动 [14][15] - 上半年运营费用同比减少5300万欧元，总计节省1.17亿欧元，预计全年成本略低于2019年 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户（PSBC） - 客户业务稳定，新增净客户10.3万，过去12个月新增近50万净客户，预计到2022年至少增加7500万欧元收入 [4][33][34] - 证券交易量自3月市场复苏后强劲反弹，二季度新增净资金和证券42亿欧元，贷款余额继续增长，新增20亿欧元，主要由抵押贷款推动，同比增长7% [35] - 收入和成本同比基本持平，但风险成本上升，拖累了部门业绩，二季度运营结果为1.12亿欧元 [36][37] 企业客户 - 贷款余额在二季度末略有下降，拨备前利润增至2.01亿欧元，收入稳定，成本同比下降6%，但高风险结果导致经营亏损8900万欧元 [38] - 国际企业业务收入同比增长28%，债务资本市场业务表现出色，是过去五年中债券收入最好的季度；中小企业和机构业务受疫情影响，经济活动和国际贸易减少，收入下降 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国GDP预计2020年下降5.5%，2021年复苏4.5%，深入的投资组合审查采用了欧洲央行（ECB）的基本情景，预计2020年下降7.1% [30] - 贷款方面，共收到2.1万份200亿欧元的贷款申请，超过50%是德国复兴信贷银行（KfW）贷款，截至6月底已批准72亿欧元，但提款有限；贷款延期方面，5月和6月新增不多，结构保持不变，超过80%的延期仅针对本金支付，仍能收到定期利息 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对战略进行了全面审查，重点关注额外的成本举措，但在新首席执行官上任并负责之前，暂不公布超出当前计划的更新内容 [2] - CommerzVentures是公司进军金融科技市场的举措，已启动两个基金，目标投资规模分别为1亿欧元和1.5亿欧元，目前投资组合已为收入贡献超过1亿欧元 [16][17] - 行业竞争激烈，贷款市场中政府支持计划抑制了利润率上升的潜力，公司通过定向定价举措和专注高收益产品来应对净利息收入的挑战 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为积极支持客户的承诺在危机结束后将带来经济回报，但需关注积极趋势是否会在第三和第四季度持续，以及是否会受到第二波疫情等事件的干扰 [23] - 展望2020年，假设德国经济持续复苏且无二次封锁，预计PSBC客户收入基本稳定，企业客户受新冠影响更大；继续进行成本管理，目标成本略低于去年；风险结果预计在 - 13亿至 - 15亿欧元之间；核心一级资本充足率目标至少为12.5%；预计全年净结果为负 [45][46] 其他重要信息 - 英国金融行为监管局（FCA）的4100万欧元罚款标志着该案件的结束，不会再有进一步的内容或财务影响 [7] - 套期保值和估值调整带来4900万欧元收益，2020年至今净估值调整仍为亏损1.11亿欧元，二季度收入的强劲反弹得益于新冠驱动的估值影响的逆转 [8][9] - CommerzVentures投资组合的估值收益约为5000万欧元，证明了公司在金融科技领域的成功策略，但未来不排除出现失败或减值的情况 [16][18] - 由于对遗留资本工具的国际财务报告准则（IFRS）处理应用更正，对2019年和2020年第一季度的税务数据进行了重述，2019年税收减少4200万欧元，第一季度税收增加2000万欧元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不提前确认更多贷款损失，以及下半年成本展望如何？ - 公司表示风险结果难以预测，已在第一季度考虑宏观经济情景和更负面的欧洲央行情景进行了全面的投资组合分析，对当前的拨备情况感到满意；下半年预计会有更多投资和成本，但仍有信心成本低于2019年 [50][51] 问题2: 新战略的时间表，2亿欧元重组费用对AT1债券息票和可变薪酬的影响，以及净利息收入预计高于2019年的原因？ - 新监事会主席刚上任，尚未确定新战略的时间表；公司致力于支付AT1债券息票，可变薪酬需根据全年情况决定；净利息收入预计高于2019年，原因包括TLTRO的影响、利息率管理带来的收益以及下半年消费贷款有望回升 [55][56] 问题3: 净利息收入是高于2019年还是2020年，如何计算TLTRO的影响，资本灵活性的用途，以及税率指导？ - 预计2020年净利息收入略高于2019年；TLTRO的全部影响为1.6亿欧元，但今年只能确认部分，具体金额仍在讨论中；资本灵活性用于确认重组成本、应对可能的评级迁移和支持客户业务增长；预计全年税率为个位数 [60][61][62] 问题4: 不利情景下欧元区GDP和失业率假设，以及对单一客户损失1.75亿欧元的教训？ - 公司在投资组合审查中纳入了欧洲央行的基本情景，预计德国GDP下降7.1%，压力情景假设为W型复苏，但不纳入指导范围；对于单一客户损失，公司将进行经验教训总结，这也是德国需要进行的全面讨论 [67][66] 问题5: 潜在额外成本措施的讨论进展，以及资产质量评级未发生重大变化的原因？ - 公司已在新战略和成本削减措施方面取得进展，但需等待新首席执行官上任后再进行沟通和决策；评级迁移有限，因此采用了前瞻性的顶层调整（TLA），预期损失基于正常贷款计算，大额单一违约案例会影响预期损失 [73][74] 问题6: 风险成本和贷款阶段的更新，德国担保贷款的违约预测，以及PSBC和企业客户部门收入下降是否会持续？ - 第二季度企业和家庭的第二阶段贷款和垫款增加2.5亿欧元；担保贷款违约预测困难，公司已进行全面的投资组合审查并反映在TLA中；PSBC和企业客户部门收入下降主要是由于新冠疫情导致的消费减少和经济活动放缓，预计未来几个季度会有所恢复 [80][82][85] 问题7: 中小企业支持因素和IT无形资产处理对资本比率的影响，以及下半年抵押贷款、消费金融和企业贷款的增长预期？ - 中小企业支持因素预计在第三季度带来5 - 10个基点的影响，IT无形资产处理预计在第四季度有积极影响，范围在11 - 54个基点；预计抵押贷款业务将继续稳定增长，消费贷款随着夏季消费行为的改变有望增加，企业贷款增长取决于经济复苏的速度，公司持谨慎态度 [89][90][92] 问题8: 是否应精简国际业务，以及如何提高其盈利能力，零售业务成本节约的来源和新冠疫情对分行网络的影响？ - 国际业务本季度表现强劲，部分增长具有可持续性，提高风险加权资产（RWA）效率是讨论的重点，精简国际业务是整体战略讨论的一部分；零售业务成本节约来自客户行为的改变，数字渠道使用增加，公司将考虑这些因素来规划未来的分行网络 [98][99][100] 问题9: 企业客户部门自2019年底以来新业务的贷款利润率发展如何？ - 与2019年相比，贷款利润率略有恢复，但未达到预期的扩大幅度，可能是由于政府支持计划和激烈的市场竞争 [106]