业绩总结 - FY22总收入为105.62亿美元，同比增长3%[49] - FY22净利润为22.55亿美元，同比下降6%[46] - FY22毛利润为57.32亿美元，毛利率为54.3%[49] - FY22运营现金流为26.29亿美元，同比下降27%[49] - CSL Behring部门FY22销售额为83.60亿美元，保持不变[51] - CSL Seqirus部门FY22销售额为17.77亿美元，同比增长15%[51] 用户数据 - CSL Behring的免疫球蛋白销售下降3%，但血浆收集量增长24%[19][27] - FY22收集的血浆量已超过疫情前水平[29][33] - 收入中，IVIG销售下降5%，SCIG持平，专科产品销售增长3%[18][21] - 收入中，重组凝血因子销售增长16%，HAE产品HAEGARDA®增长5%[24] 新产品和新技术研发 - CSL Seqirus的季节性流感疫苗销售增长16%，FLUAD®销售增长41%[15][35] - FY22分发的流感疫苗总量达到约1.35亿剂，创下新纪录[37] - FY22研发费用为11.56亿美元，同比增长17%[54] - FY22收购Vifor Pharma Ltd，推动研发投资增长[14] 未来展望 - 预计未来销售增长将受到强劲的血浆收集支持[14] - FY23预计收入增长约为7%至11%[65] - FY23净利润预计在24亿至25亿美元之间[65] 负面信息 - 净利润下降6%[46] - FY22运营现金流同比下降27%[49] - CSL Behring的免疫球蛋白销售下降3%[19][27] 其他新策略和有价值的信息 - FY22库存总额为43.33亿美元，同比增长16%[57]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年业绩符合预期和指引，按固定汇率计算，收入增长4%，税后净利润下降5% [11] - 报告的税后净利润从18.1亿美元降至17.6亿美元，降幅为3%；按固定汇率计算，税后净利润为17.2亿美元，下降5%，调整了3800万美元的货币顺风因素 [52] - 总营收按固定汇率计算增长4%至60亿美元，毛利润34亿美元，按固定汇率计算下降2%，息税前利润（EBIT）按固定汇率计算下降8%至22亿美元，税后净利润和每股收益（EPS）按固定汇率计算均下降5%，经营活动现金流为14亿美元，较上年下降39% [54] - 公司维持中期股息与上年一致，为每股1.04美元，对澳大利亚股东而言，相当于约1.46澳元，增长8% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring业务 - 总报告收入增长1%，按固定汇率计算基本持平，其他收入增长主要是由于HPV或加德西特许权使用费的大幅反弹，毛利润按固定汇率计算下降8%，EBIT按固定汇率计算下降22%，Behring毛利率压缩至54% [56] - 主要产品中，IDELVION增长17%，KCENTRA增长15%，HAEGARDA增长7%，HPV特许权使用费收入强劲反弹134%，核心免疫球蛋白（Ig）业务下降9%，白蛋白业务持平，血友病业务增长5%，其他业务增长97% [11][12][15] Seqirus业务 - 总收入增长17%，毛利润增长17%，EBIT增长24%，季节性流感疫苗销售额增长20%，反映了向差异化产品的持续转变，特别是佐剂产品FLUAD增长近50% [37][57] - Seqirus向北半球分发了创纪录的1.1亿剂流感疫苗，在欧洲和英国取得了强劲增长，利物浦工厂的灌装和包装产能扩张已完成，在美国首次实现疫苗收入超过10亿美元 [37][38][39] 各个市场数据和关键指标变化 CSL Behring业务市场 - 北美市场仍是最大市场，占总营收的48%，但收入下降4%；欧洲市场收入下降11%，感受到了Ig供应紧张的影响；亚太市场增长42%，主要是由于澳大利亚Ig招标延期和中国白蛋白需求强劲 [16] Seqirus业务市场 - 北半球仍然是Seqirus的主要市场，欧盟和英国实现了特别强劲的增长 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资血浆采集网络，上半年新增18个中心，并在多个数字转型计划上持续投入，以扩大灵活性并增强客户互动 [13] - 公司宣布收购全球专业制药公司Vifor Pharma，预计通过机构配售和私人股东股份购买计划筹集资金，收购将增强公司在肾病、透析、缺铁等领域的领导地位，扩展高价值产品线，提高规模和自由现金流 [47][48][49] - 公司在研发方面取得进展，多个项目进入不同阶段，包括Garadacimab治疗遗传性血管性水肿（HAE）的III期研究完成入组，CSL888或触珠蛋白获得美国孤儿药指定等 [42][43] - 行业竞争方面，血浆采集行业在疫情期间面临挑战，公司通过提高捐赠者费用、增强运营和营销努力、引入新技术等举措来增加血浆采集量，但仍面临员工招聘和保留、成本上升等问题 [29][30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层谨慎乐观地认为，公司正逐渐接近一个疫情影响不再是业务主要特征的阶段，业务正朝着更加正常的方向发展 [4] - 血浆采集量正在改善，预计将支撑未来Ig和白蛋白等边际升产品的销售增长，Seqirus业务由于季节性因素，下半年将出现亏损 [64] - 公司重申2022财年的指导，税后净利润预计在21.5亿至22.5亿美元之间，其中包括约9000万至1.1亿美元的Vifor交易成本 [65] - 公司认为自身是一家成长型公司，尽管在疫情期间面临挑战，但2030年及以后的战略保持不变，业务基本面强劲，产品需求仍然存在，随着疫情改善，预计诊断数量将增加，公司对未来增长充满信心 [66][67][68] 其他重要信息 - 公司在可持续发展战略方面取得良好进展，成立了执行可持续发展委员会，正在制定有意义且可实现的目标，并计划在8月的全年业绩报告中分享这些目标 [61][62] - 公司与Terumo合作开发的新型血浆分离设备已向FDA提交510(k)申请，有望在2022年上半年获得监管批准 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导范围是否包含Vifor交易成本，能否暗示基础业务的升级及涉及的业务板块 - 回答: 最初给出指导时未包含Vifor交易成本，因为当时还未决定进行收购，维持指导范围是因为业务有很多变动因素，特别是Seqirus的季节性和其他领域的持续投资 [73][74] 问题2: Seqirus的EBIT利润率有多少是可持续的，如何看待其未来发展 - 回答: Seqirus的毛利率非常可持续，主要得益于差异化产品，特别是FLUAD表现出色，预计将继续增长，EBIT利润率也具有可持续性，公司会在研发方面继续投资，但都在研发指导范围内 [75][77] 问题3: Behring业务的毛利率走势如何，何时见底，每升成本及动态如何 - 回答: 下半年毛利率仍会有小幅下滑，全年预计同比下降2% - 3%，下半年见底后将开始回升，捐赠者费用上涨30%，但随着产量提高，制造效率提升，预计全年每升血浆成本增长约10% [80][81] 问题4: 指导中下半年业绩大幅下降的原因是什么，是否遗漏了运营成本或其他驱动因素 - 回答: Seqirus业务存在季节性因素，下半年盈利能力会大幅下降，此外，公司还有退货、运营效率提升、新项目实施、Vifor整合等工作要做，且吸收了Vifor的交易成本，去年下半年有一些一次性非经常性项目今年不会出现，所以维持指导范围 [83][84] 问题5: 从长远来看，捐赠者费用是否有下降空间，是保持稳定还是继续增长 - 回答: 随着经济改善和疫情影响减弱，捐赠者费用有望稳定，公司目前更注重捐赠者的保留和可持续性，通过提供良好的体验和合适的激励措施来留住捐赠者，预计捐赠者费用不会大幅增加 [87][88][89] 问题6: 上半年计提的1.81亿美元存货准备的驱动因素是什么，原材料余额增长20%是由于成本还是数量 - 回答: 原材料余额增长包括成本和数量因素，存货准备主要是由于北半球流感季节较晚，以及血浆每升成本上升导致的存货重估，无需特别担忧 [91] 问题7: 新的Terumo血浆分离设备获批后预计多久推出，推出期间是否会产生双重成本 - 回答: 不会产生双重成本，与Haemonetics的合同延期是为了确保供应，设备推出需要谨慎规划，避免影响血浆中心的正常运营 [95] 问题8: Behring业务的毛利率何时能恢复到疫情前水平，2023财年是否会改善 - 回答: 无法确定何时能恢复到疫情前水平，取决于血浆采集恢复速度和捐赠者费用稳定情况等多种因素，2023财年的情况目前无法提供太多指导，但预计Behring业务毛利率将在今年下半年见底，与去年相比下降2 - 3个百分点，后续情况将在接近时告知 [96][98] 问题9: Ig业务的销量和价格情况如何，HIZENTRA占销量的百分比是多少 - 回答: Ig业务销量下降主要是由于血浆采集问题，约下降15% - 16%，价格方面，全球整体有中个位数增长，不同国家有所差异，HIZENTRA具有优势，在一些市场的价格有所提升 [100][101][102] 问题10: 中国白蛋白业务在本期间是否受限，能否将供应转向中国以利用当地价格优势 - 回答: 公司能够将产品供应到中国，市场需求仍然强劲，随着供应恢复，预计市场对白蛋白和Ig的需求都将增加 [105][107] 问题11: Behring业务下半年业绩较弱是由于运营成本分摊还是收入进一步下降 - 回答: 两者都有影响，收入方面大致持平，成本方面，公司在EtranaDez的销售和营销以及整个研发组合上继续大量投资，下半年成本结构比上半年更重，与上一年情况类似 [109][110] 问题12: 营运资金账户的大幅变动是否仅由Seqirus的强劲业绩导致，是否会在下半年消除 - 回答: 不仅仅是Seqirus的原因，还包括血浆成本上升、数量恢复以及去年的一次性项目未重复等因素，预计全年营运资金数据会更合理 [111] 问题13: 2022年1月和2月的血浆采集情况如何，与疫情前水平相比如何 - 回答: 比去年情况有所改善，但尚未恢复到疫情前水平，12月和1月初受季节性、Omicron和天气等因素影响出现下滑，但目前已恢复，捐赠者流量增加，员工队伍稳定，各项措施取得了积极效果 [114][115] 问题14: Seqirus业务下半年的退货情况预计如何 - 回答: 通常退货率在11% - 14%左右，由于今年流感季节较晚，且部分竞争对手交付出现问题，目前难以确定具体退货率，预计在低两位数左右 [116] 问题15: 在流感疫苗合同方面，与客户重新谈判或改变条款以减少退货量是否取得成功 - 回答: 取得了一些进展，但尚未实现变革性成果，合同谈判需要时间，不同市场的退货情况不同，在医生办公室等市场退货较少，在大型连锁药店市场退货较难控制，公司会继续努力 [119] 问题16: Terumo设备获批后能否在产量方面赶上竞争对手 - 回答: 不能确定Terumo设备能带来的具体产量提升，但公司与Haemonetics合作在PCS2平台上也实现了产量提升，且公司在其他方面也采取了措施提高回收率，不认为在产量方面落后 [122][123] 问题17: 免疫球蛋白的患者数量情况如何，在供需环境下患者如何应对 - 回答: 在美国，目前Ig产品供应并不短缺，患者得到了较好的照顾，且渠道中有一定库存，同时，随着疫情缓解，更多患者开始接受诊断和治疗，需求将继续增长；在其他地区，如欧洲、亚洲和洲际市场，对Ig的需求仍然强劲，但患者可能无法获得足够的产品，全球Ig需求增长预计在高个位数 [126][127][130] 问题18: 行业复苏的情况如何，是否会回到之前6% - 8%的增长水平 - 回答: 疫情前行业血浆采集量不足，需求仍然存在，目前行业仍需时间追赶并继续增长，公司认为在看到停止开设新中心之前，不必担心增长问题，同时，行业还需考虑制造和灌装能力等因素，且公司会继续创新以满足未来需求 [132][133][134] 问题19: 新捐赠者保留问题是在2022年上半年发生的吗，上半年新增的捐赠者能否成为可靠的基础 - 回答: 新捐赠者保留问题是在提高申请人捐赠者费用后出现的，捐赠者会因费用和体验等因素在不同中心之间流动，目前公司看到的捐赠者对血浆捐赠过程更了解，认为这是一个新的起点和基础，公司在保留这些捐赠者方面做得不错 [137][138][140] 问题20: 如果墨西哥捐赠者禁令上诉失败，后续有哪些上诉途径，可能会有什么影响 - 回答: 公司对上诉有信心，认为有很强的理由，同时也在与政府和FDA进行高层讨论，考虑其他吸引当地捐赠者的途径，但由于诉讼进展，目前无法透露更多信息 [141] 问题21: 血浆采集量同比增长18%中，新中心和同店趋势分别贡献了多少 - 回答: 新中心有一定贡献，但通常新中心需要2.5 - 3年才能达到满负荷运营，增长主要来自现有中心恢复到疫情前的捐赠水平 [144] 问题22: 考虑到捐赠者费用升高、吞吐量增加和Terumo设备获批后的产量提升，2023财年和2024财年的毛利率情况如何 - 回答: 预计今年毛利率见底，明年开始改善，但无法确定具体改善幅度，公司正在通过多种举措提高效率，包括工厂、血浆采集中心和成本控制等方面，Vifor的加入也会对结果产生影响，后续会提供更多信息 [145][146] 问题23: 特种业务的长期增长率是否会回到之前的水平，还是会成为业务的低增长板块 - 回答: 特种业务应分开来看，HAEGARDA和BERINERT业务从按需治疗向预防治疗转变，增长潜力仍然较大；KCENTRA继续保持两位数增长；ZEMAIRA的制造问题已解决，有望助力增长；此外，Garadacimab等新产品也将为业务带来变化，因此特种业务仍有很大的增长空间 [149][150][152] 问题24: 白蛋白业务销量增长1%，而Ig业务销量下降15%，如何解释这种差异，中国市场的增长情况是否有变化 - 回答: Ig业务销量下降15%，而不是血浆量，且从血浆中提取的Ig和白蛋白克数不同，不能简单对比；中国市场的增长仍然良好，只是基数变大，且受疫情影响，人们就医和输液受限，预计随着疫情缓解将恢复到之前的水平 [153]

业绩总结 - CSL的全年收入增长10%，税后净利润也增长10%[10] - CSL集团FY21报告的总收入为10310百万美元，同比增长10%[50] - CSL集团FY21的净利润为2375百万美元，同比增长10%[50] - FY21的总收入为85.74亿美元，较上年增长6%[13] - CSL Behring的FY21销售额为8428百万美元，同比增长7%[52] - Seqirus的FY21销售额为1736百万美元，同比增长30%[52] - FY21的现金流来自运营为3622百万美元，同比增长46%[50] 用户数据 - CSL Behring的免疫球蛋白销售额为42.38亿美元，同比增长3%[13] - 专项产品销售增长2%，其中HAE治疗药物HAEGARDA®增长14%[26] - 季节性流感疫苗销售增长41%，全球分发量创纪录约1.3亿剂[12][41] - Albumin销售额增长61%，达到10.71亿美元[19] - FY21的血浆收集量较FY20下降约20%[32] - CSL在北美市场的收入占比为49%[15] 未来展望 - FY22的净利润预期在2150至2250百万美元之间[88] - FY22的收入增长预期为2%至5%[88] 研发与费用 - FY21的研发费用为1001百万美元，同比增长5%[54] - FY21的销售与市场费用为980百万美元，同比增长7%[54] - FY21的有效税率（ETR）为19.8%，较FY20的18.3%有所上升[54] 其他信息 - CSL的COVID-19疫情期间保持关键运营，展现出韧性和灵活性[12] - Seqirus的总收入增长30%，达到17.36亿美元[37]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司报告的税后净利润从21.03亿美元增至23.75亿美元，增幅13%；按固定汇率计算，税后净利润为23.07亿美元，增长10%，外汇顺风因素为6800万美元 [55] - 总营收按固定汇率计算增长10%至100亿美元，毛利润为57亿美元，增长9%，毛利率压缩50个基点；息税前利润（EBIT）增长11%至30亿美元，EBIT利润率增长50个基点 [63] - 税后净利润和每股收益（EPS）按固定汇率计算均增长10%，经营活动现金流为36亿美元，增长46% [64] - 最终股息为每股1.18美元，增长10%，2021财年总股息也增长10%至2.22美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring业务 - 整体收入按固定汇率计算增长6%，毛利润增长3%，EBIT增长2%，其他收入减少25%，主要是GARDASIL特许权使用费降低 [66] - 核心产品免疫球蛋白（Ig）业务增长3%，其中HIZENTRA增长15%，PRIVIGEN面临压力；白蛋白销售增长61%；血友病业务下降4%；特种产品整体增长2% [14] Seqirus业务 - 总营收增长30%，EBIT增长95%，毛利润增长43%，毛利率提升520个基点 [67] - 季节性流感疫苗销售额增长41%，全球分发了创纪录的1.3亿剂 [11] 各个市场数据和关键指标变化 CSL Behring业务 - 北美市场是最大市场，收入增长5%；欧洲市场收入下降6%，受静脉注射免疫球蛋白（IVIG）供应紧张影响；亚太市场增长44%，得益于中国白蛋白销售增长 [15] Seqirus业务 - 北半球是主要市场，美国和欧洲占全年收入约80%，均实现强劲增长；亚洲市场下降6%（1500万美元），因澳大利亚ZOSTAVAX补种计划完成后许可疫苗销售减少 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2030战略在疫情挑战下保持不变，以服务患者和提供创新产品为宗旨，员工和以目的为导向的文化是战略核心 [81] - 今年制定了新的可持续发展战略，确定了环境、社会和可持续劳动力三个关键支柱及相关行动 [84] - 行业竞争方面，血浆采集业务面临竞争，公司通过多种举措吸引新老捐赠者，如推出捐赠者应用程序、开设新采集中心等 [34] - 流感疫苗业务中，公司通过产品差异化战略取得优势，如Fluad增长60%，同时积极推进mRNA技术研发 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，疫情对公司运营多方面产生影响，如CSL Behring业务血浆采集受挑战，Seqirus业务因流感疫苗需求增加受益 [12] - 未来前景方面，预计2022财年CSL Behring核心产品Ig需求保持强劲，血浆采集将继续改善；Seqirus产品差异化和疫情将继续推动流感疫苗需求 [86] - 集团层面，毛利率预计因血浆采集成本增加面临压力，但Seqirus增长和差异化流感疫苗组合将带来一定扩张 [87] - 预计2022财年收入增长2% - 5%，税后净利润约21.5亿 - 22.5亿美元 [88] 其他重要信息 - 研发方面，多个项目取得进展，如PRIVIGEN在日本上市、EtranaDez商业化交易完成、CSL112临床试验推进等 [50] - 资本项目方面，2022财年预计资本支出约14亿美元，用于扩大生产能力、建设新设施等 [75] - 库存方面，2021年原材料占比增加，成品库存略有减少，公司积极管理营运资金 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2% - 5%的营收增长预期下，免疫球蛋白产品线的预期如何？是否有收入下降风险？ - 公司表示免疫球蛋白业务增长将低于今年，利润可能略低于今年，但会逐步改善并有望实现强劲增长；收入下降风险受库存、产品组合、地理区域和定价等因素综合影响，预计不会大幅增长 [93][95] 问题2: 美国新冠Delta变种病例增加对血浆采集有何影响？ - 截至目前，Delta变种对血浆采集影响不大，因大部分人已接种疫苗，捐赠者流量持续改善，采集中心恢复全面佩戴口罩 [96] 问题3: 血浆采集自7月以来是否持续改善？血浆采集成本变化及2022年趋势如何？ - 血浆采集持续改善，得益于营销和业务发展举措、捐赠意识提高等；捐赠费用在去年第四季度开始增加，对每升成本（CPL）影响较大，但随着采集量增加，固定成本分摊改善，成本压力将有所缓解，高捐赠费用可能会持续一段时间 [98][102] 问题4: 提高捐赠者费用会持续多久？如何在不牺牲采集量的情况下降低成本？预计何时恢复到疫情前采集水平？ - 提高捐赠者费用持续时间取决于多种因素，如疫情变化、竞争等；随着捐赠者回归、刺激措施减弱和新中心开放，预计采集量将增加；难以准确预测恢复到疫情前水平的时间，但计划在本财年实现，上半年情况将很关键 [106][107] 问题5: 2022年开始的mRNA临床试验是针对流感还是其他病毒？ - 目前计划针对流感开展临床试验，若有合适候选疫苗，也会考虑其他病毒；mRNA疫苗有望在多个领域发挥作用，但仍需解决一些技术难题 [114][115] 问题6: 请拆分免疫球蛋白的价格、销量数据，以及白蛋白在中国的前景、是否依赖进口？ - 免疫球蛋白全球价格约6%，收入约3%，北美主要由HIZENTRA驱动，欧洲PRIVIGEN和HIZENTRA表现相当；白蛋白在中国需求预计保持中高个位数增长，目前主要依赖进口，国内生产面临血浆采集难题 [123][125] 问题7: 白蛋白在中国以外市场（如美国和欧洲）的增长前景如何？中长期Ig需求是否会保持高位？白蛋白需求可持续性及平衡升数情况如何？ - 美国不是白蛋白增长的主要驱动力，欧洲和中国等市场推动平衡升数增长；短期内未看到白蛋白需求可持续性问题，但血浆采集减少影响白蛋白和Ig生产 [132][133] 问题8: 过去三到四年公司销售和营销、一般管理成本显著增加，中期内这两项成本是否有更好的运营杠杆？ - 销售和营销成本占收入比例预计维持在高个位数，因新产品推出会增加投入；一般管理成本预计略低于以往，疫情期间的结构调整有助于控制增长 [136][137] 问题9: 关于利润率压力，是指2021年下半年还是2022财年？如何理解2021年下半年疲软数据与2022财年指导的关系？Seqirus部门下半年成本较高的驱动因素是什么？ - 利润率压力将持续到2022财年，因2021年下半年血浆成本增加仍在库存中；Seqirus下半年成本高是由于与AstraZeneca业务切换、设施改造和人员调配等成本，且业务季节性增强 [140][147] 问题10: Behring业务2021年下半年54%的毛利率是否可作为2022财年的合理基础？Ig库存目前情况如何，2021年下半年是否有减少，2022年是否会继续降低？ - 可以将2021年下半年毛利率作为2022财年的合理参考；Ig库存已在减少，预计2023年之前不会回升 [155][160] 问题11: 2021年原材料库存大幅增加，高采集成本多久会影响损益表？2023财年毛利率是否会继续承压？美国 - 墨西哥边境问题何时能解决？ - 高采集成本将在9 - 12个月的生产周期后影响2022财年损益表；随着产量回升和制造效率提高，2023财年毛利率将改善；公司正全力解决边境问题，但无法给出确切时间，目前采集量已在改善，解决后有望进一步增加 [166][168] 问题12: CSL112临床试验招募何时完成，何时能得到 topline 结果？Futility分析是否积极？ - 预计2022年10月左右得到topline结果，招募已重启，但受疫情影响存在物流挑战；Futility分析结果积极，建议继续试验 [181][184] 问题13: 北半球流感疫苗本季供应市场的预期销量如何？竞争对手提到的10%销量增长是否合理？ - 基于预订单情况，预计本季流感疫苗市场表现强劲，且产品向高价值产品转移；竞争对手提到的10%增长可作为参考，但最终销量仍不确定 [185][187] 问题14: 流感市场未来几年如何发展？公司如何管理相关战略资金？是否会进行并购？ - 流感mRNA技术发展面临挑战，如抗原递送、产品稳定性等；公司将平衡投资组合，投资有价值和专业知识的项目；并购一直是战略一部分，但公司不会盲目收购，会谨慎考虑能增加价值和符合核心能力的项目 [192][200] 问题15: 免疫球蛋白收入更多由价格而非销量驱动，考虑到血浆采集下降，为何2022财年免疫球蛋白销量增长不会更负面？价格方面如何考虑？2% - 5%的营收增长预期中，Seqirus是否承担主要贡献？免疫球蛋白2022年销量下降是否会因价格因素得到一定缓解？2022财年外汇影响如何？ - 免疫球蛋白销量增长受库存、产品组合和地理区域转移等因素影响，维持现有销量需付出努力；Seqirus将是增长贡献者，但Behring业务的其他产品如IDELVION、特种产品等也将发挥作用；免疫球蛋白销量下降可能会因价格因素得到一定缓解；目前2022财年外汇影响较小，10月年度股东大会将提供更多更新 [211][212][220]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021财年上半年营收按固定汇率计算增长15%，税后净利润按固定汇率计算增长44% [6] - 利润从12.48亿美元增至18.10亿美元，增幅45%；按固定汇率计算，利润为17.94亿美元，增长44%，调整后外汇顺风为1600万美元 [46] - 总营收按固定汇率计算增长15%至56.53亿美元，毛利润34.23亿美元，按固定汇率计算增长20%，毛利率提高270个基点 [49] - EBIT按固定汇率计算增长42%，EBIT利润率较上年提高790个基点，税后净利润和每股收益按固定汇率计算均增长44% [49] - 运营现金流为23亿美元，较去年改善87%，资本支出下降13%，中期股息为每股1.04美元，增长9% [50][52] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 税前和息前收益增长24%，整体销售增长11%，免疫球蛋白增长7%，白蛋白增长93%，血友病增长1%，特色产品增长3% [8][12] - 各地区均实现稳健增长，亚太地区增长79% [13] Seqirus - 上半年收入超14亿美元，增长38%，EBIT增长超一倍至6.93亿美元，季节性流感疫苗销售增长44% [9][34] - 北半球是主要市场，美国和欧洲占销售额超90%，亚太地区销售额下降9%或800万美元 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - CSL Behring在北美、欧洲和亚太等地区均有销售，亚太地区因中国白蛋白销售强劲增长79% [13] - Seqirus主要市场为北半球，美国和欧洲占销售额超90%，亚太地区因COVID - 19影响销售额下降 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注血浆收集，采取多项举措提高收集量，如加强营销、采用新技术等 [27][28] - 推进研发项目，包括免疫、血液学、心血管和代谢、流感疫苗等领域 [39][40] - 应对COVID - 19，参与疫苗制造和治疗研发，如与澳大利亚政府合作制造疫苗、参与血浆联盟开发治疗方法 [42][45] - 行业竞争方面，血浆收集面临挑战，各公司都在努力提高收集量；免疫球蛋白市场供应紧张，公司通过管理供应链确保供应 [17][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对公司业务有不同影响，对CSL Behring业绩有一定抑制，对Seqirus业绩有推动作用 [11] - 2021财年全年业绩将严重偏向上半年，下半年Seqirus业务将亏损，白蛋白销售增长将放缓，血浆成本上升会对利润率造成压力 [62][63][64] - 随着疫情消退，预计血浆收集量将增长，产品需求也会增加，公司多个大型后期研发项目提供潜在增长机会 [68][69][70] 其他重要信息 - 公司宣布在澳大利亚墨尔本建设新的世界级生物技术制造设施 [10] - 研发方面，PRIVIGEN在日本推出用于治疗CIDP，EtranaDez进行关键III期试验，CSL - 112的III期试验进展顺利，流感疫苗开展相关研究 [39][40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1 - 2月血浆收集趋势如何 - 1月因政府新刺激措施有小幅度下降，但好于预期；2月受美国冬季风暴影响，是短期问题 [73][74] 问题2: 血浆收集量下降对IG和白蛋白销售的影响程度 - 目前无法给出2022年指导，从收集到产品上市约9个月，公司会谨慎管理供应链和库存，销售在下半年会放缓，公司还有非血浆产品推动增长 [76] 问题3: 成品库存释放情况及未来12个月的规划 - 公司每日监控库存，与运营和商业团队密切沟通，采取措施监控客户订单模式，确保紧急供应，库存因业务增长和供应患者而减少，下半年销售会放缓，需管理好2022年库存 [79][80][81] 问题4: 免疫球蛋白销售结果中价格和销量的占比 - 免疫球蛋白增长7%，约一半是价格因素，一半是销量因素，其余是产品组合因素 [82] 问题5: HIZENTRA目前在生产中的占比及与之前的对比 - 目前约占生产的25%以上，去年约为20%，增长受COVID - 19影响，患者倾向在家治疗 [86][87][89] 问题6: Seqirus业务中疫情相关部分下半年是否会增加 - 疫情相关部分主要指大流行性流感，相关合同更多在下半年 [90][91] 问题7: 公司坚持当前指导的原因 - Seqirus上半年业绩突出，下半年无此收入；需考虑UQ疫苗付款和GSP许可证等一次性因素；公司谨慎管理库存，不接受新患者；下半年费用会增加，包括研发和业务调整费用 [95][97][99] 问题8: 是否动用安全库存及流感疫苗退货准备情况 - 已销售部分库存；流感疫苗退货率通常在8% - 16%，目前仍保留两位数退货准备，因部分销售在下半年，且疫情期间疾病传播少，会有退货 [106][107] 问题9: IG业务中PRIVIGEN销量低于预期的原因 - 因HIZENTRA需求增加，公司在生产周期末优先生产HIZENTRA，且患者因疫情不愿去输液中心，HIZENTRA在CIDP治疗方面有良好增长 [112][113] 问题10: 下半年每升血浆成本增长情况 - 成本会上升，难以量化，受血浆成本和设施产量影响，下半年利润率会下降，但幅度不大 [115] 问题11: 公司指导是否假设会限制现有客户的产品供应 - 公司管理现有客户群体，不接受新客户，监控客户订单模式，确保患者治疗用药正常 [118] 问题12: 血浆收集量图表中1月情况及设备供应商对产量的作用 - 1月有下降趋势，但开始恢复；公司过去几年产量有所提高，正在评估欧洲中心的Haemonetics平台，更换设备不易，需要时间 [122][123] 问题13: Behring业务中5000万美元减值的原因 - 这是Kankakee工厂资本投资重新规划的结果，部分设备和设施设计成本无法使用，公司在上半年进行了减值处理 [125] 问题14: 血浆收集图表是否包括新中心及白蛋白供应在2022年是否会有问题 - 图表包括所有收集中心，但新开设的17个中心产量低；白蛋白与IG相关，但白蛋白库存较多，影响相对较小 [127] 问题15: Behring利润率扩张的原因及中国业务变化的影响 - 中国业务变化对利润率有适度影响，因中国白蛋白平均售价略高，销售权重恢复正常水平 [131] 问题16: 血浆收集量下降是否会对Ig业务量产生重大影响 - 行业面临供应紧张情况，需求仍在，未来医生可能会考虑调整用药剂量和治疗建议，各方需共同努力解决问题 [133][134][135] 问题17: 血浆收集量下降20% - 30%是否会导致产量短缺及剂量调整 - 主要针对Ig业务，情况取决于多种因素，如政府政策、疫苗推广速度等，公司会密切监测和预测，各方需共同努力解决问题 [138][139][140] 问题18: 公司是否仍遵循6% - 10%的收入增长指导 - 公司仍预计与之前提供的收入指导保持一致 [142] 问题19: 每升成本的固定和可变部分划分及捐赠者费用变化情况 - 销售成本中有大量固定成本，产量下降会影响COGS；每升血浆成本较上年同期上涨约20%，预计随着恢复正常，单位成本会下降 [145][146] 问题20: HAE产品组合中BERINERT患者的流向 - 部分BERINERT患者转向HAEGARDA，仍有部分按需治疗患者留在BERINERT，公司会管理这些患者 [147] 问题21: 下半年外汇影响和政府COVID疫苗补贴情况 - 下半年外汇影响较小，与上半年类似；政府补贴情况未量化，取决于产量和成本，已包含在指导范围内 [149][151][152] 问题22: 未来流感疫苗需求是否会保持当前水平 - 预计需求至少与今年上半年持平，因COVID疫苗不预防流感，随着人们活动增加，明年流感疾病可能增多，建议继续支持流感疫苗接种 [153]

业绩总结 - CSL的收入增长15%，税后净利润增长44%[10] - 2021财年第一半的总收入为5739百万美元，同比增长15%[40] - 2021财年第一半的净利润为1810百万美元，同比增长44%[40] - 2021财年第一半的每股收益为3.98美元，同比增长44%[40] - 2021财年第一半的毛利率为60.5%[40] - 2021财年第一半的现金流来自运营为2321百万美元，同比增长87%[40] 用户数据 - CSL Behring部门的销售额为4256百万美元，同比增长11%[41] - Seqirus部门的销售额为1340百万美元，同比增长40%[41] - HIZENTRA®销售增长19%[10] - ALBUMIN销售增长93%[10] - HAEGARDA®销售增长16%[10] - 专科产品销售增长3%[22] 未来展望 - 预计2021财年下半年的收入将受到季节性影响，Seqirus部门约80%的销售在上半年完成[45] 新产品和新技术研发 - 研发费用占2021财年收入的10-11%[43] 市场扩张 - CSL在1H21新开设17个收集中心，计划在2H21再开设12个[24] 负面信息 - Plasma收集在2020年12月较2019年同期下降约80%[24]

业绩总结 - CSL Limited FY20收入增长9%，总收入为91.51亿美元[60] - FY20净利润税后为22.47亿美元，同比增长17%[55] - FY20毛利润为52.26亿美元，毛利率为57.1%[60] - FY20 EBIT为27.17亿美元，EBIT率为29.7%[60] - FY20现金流来自运营为24.88亿美元，同比增长51%[60] 用户数据 - CSL Behring的免疫球蛋白销售达到40.14亿美元，同比增长22%[9] - HIZENTRA®销售增长34%，PRIVIGEN®销售增长20%[9] - 专科产品销售增长10，总销售额为16.97亿美元[22] - Seqirus的总收入增长11%，达到12.97亿美元[31] - 季节性流感疫苗销售增长21%[33] 未来展望 - FY21预计净利润在21亿至22.65亿美元之间[73] - 预计在FY21再开设20至30个新中心以扩大血浆收集网络[25] 新产品和新技术研发 - FY20研发费用为9.22亿美元，同比增长12%[63] 市场扩张 - 在美国新开设40个血浆收集中心，总数达到277个[25] - CSL在中国成功转型为自有分销模式[7] 负面信息 - FY20的血浆收集量较FY19下降约5%[30] 财务健康 - 可用流动资金为31亿美元，净债务与EBITDA比率为1.5倍[52]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年公司报告的税后净利润从19.19亿美元增至21.03亿美元，增长约10%；按固定汇率计算，税后净利润为24.27亿美元，增长17%，受美元兑多种货币走强影响，外汇逆风约为1.44亿美元 [72] - 总营收按固定汇率计算增长9%，达到92.95亿美元；毛利润为53.38亿美元，按固定汇率计算增长12%，毛利率提高140个基点；息税前利润按固定汇率计算增长15%，息税前利润率较上年提高170个基点；税后净利润按固定汇率计算增长17% [74] - 经营活动现金流为24.88亿美元，改善约51%；投资资本回报率为21.6%；每股收益按固定汇率计算增长17% [75] - 最终股息为每股1.07美元，全年股息为每股2.02美元，增长约9%；澳大利亚股东股息约为每股2.95澳元，增长约11% [76] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 2020财年整体销售额按固定汇率计算增长8% [11] - 免疫球蛋白业务表现突出，增长22%，收入超40亿美元，Privigen和Hizentra分别增长20%和34% [13][14] - 白蛋白业务除中国外，其他主要市场均有增长，洲际新兴市场销量增长28%，欧洲增长24%，北美增长6%；中国因分销模式转变，销售额下降，但符合指引，潜在市场需求依然强劲 [17][18] - 血友病产品组合持续发展，重组血友病产品总销售额增长8%，IDELVION销售额增长25%，AFSTYLA销售额增长21%；血浆源性凝血产品组合整体下降3%，但von Willebrand产品Humate/Haemate有适度增长 [20][21][22] - 特种产品销售额增长10%，围手术期出血产品增长10%，主要由KCENTRA和纤维蛋白原浓缩物产品需求推动；其他特种产品类别增长9%，由HAEGARDA和BERINERT推动，伤口愈合产品组合有所下降 [24][26] Seqirus - 2020财年收入超13亿美元，增长11%，息税前利润超2.6亿美元，利润率为20%，较2019财年增长74% [41] - 季节性流感疫苗增长21%，向更高价值和差异化产品如四价疫苗、FLUCELVAX和FLUAD转变；大流行疫苗销售表现良好，预订费用增长11%，主要得益于欧洲和加拿大的新合同 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - CSL Behring业务覆盖全球，北美和欧洲是两个关键市场，除亚太地区受中国分销模式转变影响外，其他地区均实现强劲两位数增长 [12] - Seqirus主要市场为美国，占总收入的62%，其他关键地理市场也有强劲增长，政府为保护民众免受流感和新冠病毒感染，寻求确保疫苗生产能力 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注于为全球患者提供创新药物，保护公众健康，满足患者和高危人群对药品的持续可靠供应需求 [8] - 推进研发工作，加强产品线，如在免疫学、血液学、心血管代谢、移植和流感疫苗等领域开展多项研究和开发计划 [52] - 应对新冠疫情，开展多个研发项目，包括与大学和机构合作开发疫苗和血浆衍生疗法 [62] - 扩大生产能力，投资建设新的制造设施和血浆采集中心，以支持产品推出和满足未来需求增长 [84] 行业竞争 - 血友病A市场竞争激烈，但AFSTYLA通过患者转换和销售团队的执行保留策略实现了21%的销售增长 [21] - HAEGARDA在美国遗传性血管性水肿预防性治疗市场面临新竞争，但患者数量仍在增长 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对全球产生了毁灭性影响，公司将员工、患者和捐赠者的健康与安全放在首位，员工积极应对，确保继续履行对患者的承诺 [6][7] - 尽管面临新冠挑战，但公司业务表现强劲，各业务线需求旺盛，供应链未受中断，财务状况良好，流动性水平、杠杆比率和信用评级保持强劲 [68][69][70] - 预计2021年血浆和重组疗法需求将继续强劲，Seqirus将受益于差异化产品组合和流感疫苗的强劲需求；白蛋白销售在中国新业务模式成功过渡后有望正常化 [88] - 新冠限制措施预计将限制血浆采集能力并增加采集成本，但公司有多项举措来减轻影响；研发对新冠的响应和新的研发计划将增加研发费用，但仍将控制在收入的10% - 11%范围内 [89][90] - 预计2021财年收入增长6% - 10%，税后净利润约为21亿 - 22.65亿美元，按固定汇率计算增长高达8% [91] 其他重要信息 - 公司2020年年度研发日简报将于10月下旬以虚拟形式举行 [51] - 公司运营着全球最大、最有效的血浆采集网络之一，2020财年在美国新开40个中心，截至2020年6月，美国中心总数达261个，全球共有277个采集中心 [28][29] - 公司库存水平有所增加，但库存销售比保持稳定，反映了效率和资产负债表优化 [83] - 预计2021财年资本支出约为16亿美元，主要用于建设新的制造能力、支持产品推出和满足未来需求增长 [84] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020财年血浆采集量下降5%，是否意味着第四季度下降约40%，以及7月以来的趋势如何 - 第四季度下降幅度接近20%多到30%，而非40%；7月采集量呈上升趋势，8月因美国新冠疫情热点地区爆发，上升幅度未达预期，但整体仍在改善 [95] 问题2: 若血浆采集持续低迷，多久会对终端产品供应的连续性构成真正担忧 - 若持续低迷，下半年可能会出现问题，但主要是免疫球蛋白（IG）产品受影响，其他血浆衍生疗法、重组产品和流感疫苗的供应不受影响；公司此前建立了一些库存，会谨慎管理以确保患者得到照顾 [97][98][99] 问题3: 近期CSL对捐赠者费用的调整是否有显著影响，以及考虑这些因素后，2021财年毛利率的指导情况 - 捐赠者费用调整有帮助，但不是关键驱动因素，关键驱动因素是当地和州的社交距离要求；预计总体毛利率稳定或略有下降，公司会采取措施减轻成本压力 [108][109][103] 问题4: 是否预计行业将进入需求超过供应的环境 - 血浆供应方面肯定会有压力，IG需求仍然强劲，但具体情况取决于血浆采集的恢复率，公司无法了解竞争对手情况 [111][112][113] 问题5: 当前环境下是否存在配给风险 - 认为不存在配给风险，患者的潜在需求仍然存在，治疗受限是因为医生担心供应，但需求由患者需求决定，而非医生处方 [115] 问题6: 2021财年血浆采集的预期指导情况 - 血浆采集情况不确定，公司每天都在运行不同场景，有基线、下行和上行情况；预计会有压力，主要与IG相关；随着新冠疫情缓解，预计血浆捐赠者会回归，但这需要时间和努力 [118][119][122] 问题7: 捐赠者数量在2021财年的追赶情况对增长前景的影响 - 此前预计收入影响在34 - 37亿美元之间，实际处于较低端，约34亿美元；考虑整体业务的毛利率和相关成本，扣除约20%的税率后，可大致估算总体影响 [127][128] 问题8: 中国白蛋白业务过渡后的增长情况，以及对澳大利亚与牛津 - 阿斯利康疫苗合作的看法 - 34 - 37亿美元的预期已考虑了上一年的增长，中国市场对白蛋白的潜在需求仍然强劲，预计今年仍会有一定增长；目前谈论与牛津 - 阿斯利康疫苗合作的成本和收入还为时过早，公司正在与相关方讨论可能的合作机会 [130][132][134] 问题9: 2021财年指导中，除血浆采集成本增加外，税前利润还有哪些驱动因素，以及MF59佐剂是否有其他国际需求 - 除血浆采集成本增加外，新冠投资预计在1.25 - 1.75亿美元之间，税收率将从18.3%提高到22%；Seqirus表现良好，将带来额外帮助；总体而言，利润率预计较为平稳，但仍存在不确定性；MF59佐剂已与全球10家开发疫苗的公司签订了材料转让协议，主要是一些小型生物技术公司 [138][139][143] 问题10: FLUAD在北美特别是美国即将到来的流感季节的推出对利润率的影响，以及为何仅IG产品面临供应限制 - FLUAD能带来更多收入，且在老年人市场有实际效果数据支持，价格方面有提升，因此对利润率有积极影响；公司此前为等待中国AlbuRx的批准，储备了一些Fraction 5糊剂，因此白蛋白有一定的在制品库存，而IG方面相对较少 [146][152][154] 问题11: 2020财年IG定价情况，以及2021财年是否预计价格高于平均增长，血浆采集中心开设目标降低的原因 - 过去一年IG定价有良好增长，美国市场主要是CPI类型的增长；由于产品组合的转变和持续增长，价格会有轻微上行压力，但需谨慎对待相关行政命令；2021财年开设20 - 30个中心的目标是考虑到新冠疫情导致部分中心利用率不足，且开设新中心需要2 - 3年才能真正投入运营，会给团队带来较大压力，同时公司也在努力提高现有中心的利用率 [157][159][161] 问题12: 欧洲和新兴市场白蛋白增长强劲的动态，以及2021财年资本支出指导对ROIC的影响，未来资本支出是否会继续增加 - 欧洲和新兴市场白蛋白增长是因为当地有强劲需求，且公司抓住了一些招标机会，尽管价格低于中国市场，但仍实现了增长；2021财年16亿美元的资本支出是可消化的数字，若超过该水平，项目执行难度会增加；预计未来三到五年，随着项目逐渐产生效益，ROIC将更有利 [167][168][169] 问题13: 2021财年特种产品的预期指导，以及是否看到新冠对该产品的影响，收购AMT - 061对IDELVION的影响，以及未来并购战略和竞争风险 - HAEGARDA预计将继续推动增长，2021年加拿大有望批准并报销该产品，患者将转向使用；KCENTRA在4 - 5月销售略有下降，但6月回升，7月表现良好，预计将继续增长；收购AMT - 061是为了在血友病B治疗领域保持领先地位，认为基因疗法和重组产品将共存，为患者提供更多选择；公司不是连续收购者，会考虑符合核心能力和相邻领域的有价值收购机会 [174][175][180] 问题14: Seqirus收入增长约1亿美元，毛利润增长更多，增量毛利率超过100%，明年是否会继续，以及血浆采集中心除可变成本外，是否有其他可暂时削减的成本 - Seqirus毛利率仍有上行压力，但不会像2019 - 2020财年那样大幅增长，因为部分收益已在前期体现，且大流行疫苗的高级采购协议收入不会每年重复；血浆采集中心的成本除可变成本外，主要是劳动力成本，几乎是固定的，因为需要按满负荷配备人员；此外，还有一些固定成本，如补充员工工资、口罩和防护设备等，部分成本后期会有所回落，但仍需补充 [186][188][190] 问题15: 根据血浆采集量全年下降5%和6月季度下降约30%的情况，是否意味着年初有增长，是否3月或第一季度采集量有下降 - 2月通常是采集量较少的月份，3月开始受到新冠疫情影响，但具体下降幅度无法量化；因此，年初采集量可能有一定下降 [195][196]