财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现合并净收益3.54亿美元,每股收益3.51美元,EBITDA为5.3亿美元 [10] - 公司第三季度调整后EBITDA为3.13亿美元,调整后每股收益为1.89美元 [21] - 公司第三季度炼油业务调整后EBITDA为2.81亿美元,实现毛利20.73美元/桶,占2-1-1基准裂解价差的53% [22][23] - 公司第三季度化肥业务调整后EBITDA为3200万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 第三季度炼油总产量约为21.2万桶/日,轻质产品收率为98% [13] - 第三季度炼油直接运营成本为5.39美元/桶,较上年同期下降 [24] - 预计第四季度炼油总产量205,000-220,000桶/日,直接运营成本9500-10500万美元 [31] 化肥业务 - 第三季度氨产能利用率达99% [19] - 预计第四季度氨产能利用率90%-95%,直接运营成本5500-6000万美元 [32] 可再生能源业务 - 第三季度可再生柴油装置创纪录产量,处理2400万加仑植物油原料 [17] - 预计第四季度可再生能源产量1500-2000万加仑,直接运营成本600-800万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度中部地区2-1-1基准裂解价差平均39.10美元/桶 [14] - 第三季度RIN价格平均超过7美元/桶,但第四季度已大幅下降至4.80美元/桶 [50][51] - 第四季度迄今2-1-1基准裂解价差平均31.96美元/桶,布伦特WTI价差2.98美元/桶 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进怀尼伍德炼厂的烷基化项目和提高柴油产率的项目 [41][43] - 公司正在探索在科菲维尔建设可再生能源项目,包括可持续航空燃料生产 [47][48] - 公司认为未来几年全球新炼厂投产将对行业产生影响,但许多项目已经推迟 [39] - 公司认为化肥行业地缘政治风险仍然存在,但2024年春季需求前景良好 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度及2024年前景持谨慎态度,受到当前严峻地缘政治局势的影响 [36] - 管理层认为炼油行业短期内裂解价差仍将保持较高水平,但存在下行风险 [36][37][38][50][51] - 管理层认为化肥行业市场条件已经好转,第四季度和2024年前景良好 [44][45] - 管理层认为当前RIN价格过低,不利于可再生柴油业务,但仍看好未来可再生燃料市场 [46][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Manav Gupta提问** 公司目前的RIN头寸受益于EPA的政策,但如果公司大幅扩大可再生柴油产能,是否会与此相抵触?[55] **Dave Lamp回答** 公司一直主张EPA应该将D6和D4RIN脱钩,提高D4RIN义务,以更好地支持可再生柴油发展。公司希望EPA能够采取更灵活的政策,而不是简单提高总RIN义务。[56][57][61] 问题2 **Matthew Blair提问** 公司第三季度产品价差套期保值对利润率产生6个百分点的负面影响,第四季度是否会有所改善?[72] **Dane Neumann回答** 公司第四季度和2024年的套期保值头寸约为15%,如果市场保持当前水平,大部分负面影响应该已经过去。[73] 问题3 **John Royall提问** 公司对怀尼伍德炼厂小炼厂豁免的诉讼案件进展如何?如果最终败诉,公司是否会清仓RIN头寸?[77] **Dave Lamp回答** 公司对诉讼结果持乐观态度,预计最迟在明年第二季度会有裁决。即使败诉,公司也会寻求结构性和解,而不会简单清仓RIN头寸。[78][79][80]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年前三季度公司营业收入和净利润分别为10亿美元和7.81亿美元，较2022年同期增加2.74亿美元和3.09亿美元；2023年第三季度公司营业收入和净利润分别为4.45亿美元和3.54亿美元，较2022年同期增加3.42亿美元和2.74亿美元[97] - 2023年第三季度和前三季度销售、一般和行政费用及其他分别为2100万美元和6200万美元，2022年同期分别为2000万美元和6500万美元[104] - 2023年第三和九个月所得税费用分别为8400万美元和1.85亿美元，占税前收入的19.3%和19.2%；2022年同期分别为700万美元和1.06亿美元，占比8.3%和18.4%[130] - 2023年第三和九个月公司发生检修费用分别为100万美元和200万美元，2022年同期分别为3100万美元和3300万美元[151] - 2023年前九个月炼油利润为14亿美元，即每桶吞吐量24.33美元，2022年同期为11亿美元，即每桶吞吐量19.82美元，增长2.68亿美元[159] - 2023年前九个月石油业务RFS合规成本为2.74亿美元，即每桶吞吐量4.94美元，2022年同期为2.87亿美元，即每桶吞吐量5.26美元[159] - 2023年前九个月石油业务衍生品净亏损为5600万美元，2022年同期为4000万美元[159] - 2023年前三个月和九个月材料及其他成本分别为3100万美元和1.01亿美元，2022年同期分别为2900万美元和1亿美元[170] - 2023年前三个月和九个月资本性支出分别为200万美元和5300万美元，2022年同期分别为400万美元和7300万美元[176] - 2023年前三个月和九个月净利润分别为3.54亿美元和7.81亿美元，2022年同期分别为8000万美元和4.72亿美元[177] - 2023年前九个月石油业务总吞吐量为5552.4925万桶，2022年同期为5462.6789万桶[183] - 2023年前九个月调整后的炼油利润为13.03亿美元，即每桶吞吐量23.46美元，2022年同期为10.2亿美元，即每桶吞吐量18.66美元[185] - 2023年第三季度基本和摊薄每股收益为3.51美元，2022年同期为0.92美元；2023年前九个月为6.74美元，2022年同期为3.49美元[189] - 2023年第三季度调整后每股收益为1.89美元，2022年同期为1.90美元；2023年前九个月为4.98美元，2022年同期为4.37美元[189] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金为3.7亿美元，2022年同期为1.56亿美元；2023年前九个月为9.84亿美元，2022年同期为8.68亿美元[190] - 2023年第三季度自由现金流为3.18亿美元，2022年同期为0.93亿美元；2023年前九个月为8.02亿美元，2022年同期为6.49亿美元[190] - 2023年第三季度石油净收入为4.6亿美元，2022年同期为1.52亿美元；2023年前九个月为9.13亿美元，2022年同期为5.84亿美元[191] - 2023年第三季度石油调整后EBITDA为2.81亿美元，2022年同期为3.06亿美元；2023年前九个月为7.5亿美元，2022年同期为7.37亿美元[191] - 2023年第三季度炼油利润率为6.07亿美元，2022年同期为3.07亿美元；2023年前九个月为13.51亿美元，2022年同期为10.83亿美元[191] - 2023年第三季度每总吞吐量桶炼油利润率为31.05美元，2022年同期为16.56美元；2023年前九个月为24.33美元，2022年同期为19.82美元[193] - 2023年第三季度每总吞吐量桶直接运营费用为5.39美元，2022年同期为5.53美元；2023年前九个月为5.58美元，2022年同期为5.74美元[194] - 2023年第三季度EBITDA为3200万美元，2022年同期为1000万美元；2023年前九个月为2.43亿美元，2022年同期为2.81亿美元[194] - 截至2023年9月30日，总债务和融资租赁义务为15.9亿美元，其中氮肥业务相关为5.47亿美元，剔除后为10.43亿美元；EBITDA剔除氮肥业务后为11.79亿美元；总债务和融资租赁义务与剔除氮肥业务的EBITDA之比为0.88；净债务和融资租赁义务剔除氮肥业务后为2.43亿美元，与剔除氮肥业务的EBITDA之比为0.21[196] - 2023年各季度合并净收入分别为1.72亿、2.59亿、1.68亿、3.54亿美元，全年为9.53亿美元；利息费用净额分别为0.18亿、0.18亿、0.16亿、0.11亿美元，全年为0.63亿美元；所得税费用分别为0.5亿、0.56亿、0.44亿、0.84亿美元，全年为2.34亿美元；折旧和摊销分别为0.73亿、0.68亿、0.72亿、0.81亿美元，全年为2.94亿美元；EBITDA分别为3.13亿、4.01亿、3.0亿、5.3亿美元，全年为15.44亿美元[196] - 2023年各季度氮肥业务净收入分别为0.95亿、1.02亿、0.6亿、0.01亿美元，全年为2.58亿美元；利息费用净额分别为0.08亿、0.07亿、0.07亿、0.08亿美元，全年为0.3亿美元；折旧和摊销分别为0.19亿、0.15亿、0.2亿、0.23亿美元，全年为0.77亿美元；EBITDA分别为1.22亿、1.24亿、0.87亿、0.32亿美元，全年为3.65亿美元；剔除氮肥业务的EBITDA分别为1.91亿、2.77亿、2.13亿、4.98亿美元，全年为11.79亿美元[196] - 截至2023年9月30日，长期债务为15.44亿美元，其中CVR Partners为5.47亿美元，CVR Energy为9.97亿美元；2022年12月31日长期债务为15.43亿美元，其中CVR Partners为5.47亿美元，CVR Energy为9.96亿美元[201] - 2023年公司向股东支付的季度股息总计为1.51亿美元，每股1.5美元；2022年为1.21亿美元，每股1.2美元[208][210] - 2023年10月30日，公司董事会批准宣布每股1.5美元的特别股息，总计1.51亿美元，将于11月20日支付给11月13日登记在册的股东，IEP将获得1亿美元[212] - 2023年第三季度，CVR Partners经UAN GP董事会批准宣布每普通股单位1.55美元的分配，总计1600万美元，将于11月20日支付给11月13日登记在册的单位持有人，CVR Energy将获得约600万美元[214][215] - 2022年前九个月，CVR Partners根据单位回购计划在公开市场回购11.1695万个普通股单位，成本1200万美元，平均价格为每股110.98美元；截至2023年9月30日，该计划剩余授权金额极少[216] - 2023年前三季度投资活动净现金变化，因CVR Partners权益法投资分配2100万美元、Wynnewood炼油厂检修支出减少2100万美元，部分被固定资产增加导致的资本支出增加500万美元抵消[218] - 2023年第三季度，公司董事会宣布每股0.50美元的季度现金股息和每股1.50美元的特别股息[226] - 2023年9月26日，CVR Partners及其子公司修订信贷协议，信贷额度增加1500万美元至5000万美元，到期日延长至2028年9月26日[228] - 截至2023年9月30日，公司总流动性约12亿美元，包括现金及现金等价物8.89亿美元、石油ABL可用额度2.51亿美元、氮肥ABL可用额度4800万美元；2022年12月31日现金及现金等价物为5.1亿美元[230] - 公司预计2023年资本支出在2亿 - 2.25亿美元之间，各业务板块有不同的维护和增长支出预期[232] - 2023年第二季度支付特别股息1.00美元/股，总计1.01亿美元；2023年第三季度宣布现金股息0.50美元/股，总计5000万美元，IEP将获3300万美元[235][237] - 2019年10月23日授权的3亿美元股票回购计划于2023年10月22日到期，截至2023年9月30日未回购任何股票[241] - 2023年前三季度经营活动提供净现金9.84亿美元，投资活动使用净现金1.81亿美元，融资活动使用净现金4.24亿美元，现金及等价物净增加3.79亿美元[242] - 2023年前三季度融资活动净现金变化，主要因支付给CVR Energy股东股息减少9100万美元、2022年赎回UAN票据和回购CVR Partners单位的支出在2023年无对应项，部分被支付给CVR Partners非控股股东股息增加5000万美元抵消[245] - 2023年各季度单位分配金额分别为10.43美元、4.14美元，2022年第四季度为10.50美元；2023年季度分配总额为26500万美元，其中公共单位持有人为16800万美元，CVR为9800万美元[253] - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金变化主要因2023年净收入增加3.09亿美元、所得税增加5300万美元，部分被营运资金减少2.62亿美元抵消[257] - 截至2023年9月30日，公司总资产为44.21亿美元，较2022年12月31日的41.19亿美元有所增加[272] - 截至2023年9月30日，公司总负债为32.69亿美元，较2022年12月31日的33.28亿美元略有减少[272] - 截至2023年9月30日，CVR能源股东权益为9.57亿美元，较2022年12月31日的5.31亿美元有所增加[272] - 截至2023年9月30日，非控股权益为1.95亿美元，较2022年12月31日的2.60亿美元有所减少[272] 石油业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度石油业务板块衍生品净亏损9800万美元，2022年同期为净收益1300万美元；2023年第三季度原油价格上涨带来有利的库存估值影响8200万美元，即每桶总吞吐量4.18美元，2022年同期为不利的库存估值影响1.07亿美元，即每桶总吞吐量5.78美元[102] - 截至2023年9月30日的九个月，NYMEX 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶36.48美元，低于2022年同期的42.16美元；Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶35.10美元，低于2022年同期的38.38美元[120] - 2023年WTI平均价格为每桶77.25美元，9月为每桶89.43美元；2022年平均为每桶94.41美元，12月为每桶76.52美元；2021年平均为每桶68.11美元，12月为每桶71.69美元[122] - 石油业务板块2023年和2022年第三季度资本支出分别为200万和400万美元，2023年和2022年前九个月分别为5300万和7300万美元；Wynnewood炼油厂计划于2024年春季进行检修，预计成本4400万美元，Coffeyville炼油厂计划于2025年进行检修[207] - CVR Refining石油资产支持信贷协议可用借款额度为2.51亿美元，到期日为2027年6月30日[276] - CVR Refining石油资产支持信贷协议借款总额为2.75亿美元，未结清信用证金额为2400万美元[276] 氮肥业务线数据关键指标变化 - 2023年春季氮肥需求强劲，主要因谷物价格上涨和种植天气条件有利；美国玉米和大豆库存低于历史水平，价格维持高位[94] - 截至2023年9月30日的三个和九个月，氮肥业务利用率分别增至99%和101%，2022年同期分别为52%和76%[138] - 2023年第三季度氮肥业务营业收入和净收入分别为800万美元和100万美元，较2022年同期改善2000万美元和2100万美元；前九个月营业收入和净收入分别为1.84亿美元和1.62亿美元，较2022年同期减少3400万美元和2900万美元[141] - 2023年第三季度氮肥业务净销售额降至1.31亿美元，较2022年同期减少2500万美元；前九个月净销售额降至5.4亿美元，较2022年同期减少8400万美元[143][144] - 2023年前九个月氨销量为18.3万吨，UAN销量为107.5万吨，2022年同期分别为11.8万吨和88.4万吨[163] - 2023年前九个月氨销售定价为每吨633美元，UAN为每吨330美元，2022年同期分别为每吨1062美元和496美元[163] - 氮肥业务板块在2023年和2022年第三季度检修费用分别为100万美元和3100万美元，前九个月分别为200万美元和3300万美元，下次计划检修在2025年和2026年[233] - CVR Partners氮化肥资产支持信贷

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司合并净收入为1.68亿美元，每股收益为1.29美元，EBITDA为3亿美元 [2][85] - 剔除上述项目后，本季度调整后EBITDA为3.47亿美元，调整后每股收益为1.64美元 [55] - 第二季度RINs费用（不包括按市值计价的影响）为8800万美元，即每桶4.85美元，使本季度的捕获率下降约15% [5] - 截至6月30日，资产负债表上估计应计的RFS义务为5.99亿美元，其中RINs按市值计价为3.73亿美元，平均价格为每桶1.61美元 [5] - 本季度末合并现金余额为7.51亿美元，其中化肥部门有6900万美元现金；截至6月30日，总流动性约为9.37亿美元 [6] - 2023年第二季度，经营活动提供的现金为3.67亿美元，自由现金流为2.71亿美元 [86] - 2023年全年，公司估计总合并资本支出约为2 - 2.25亿美元，周转支出约为5500 - 6500万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2023年第二季度，石油业务直接运营费用为每桶5.46美元，低于2022年同期的每桶6.12美元 [46] - 第二季度，石油业务调整后EBITDA为2.58亿美元，实现利润率为每桶20.27美元，占Group 3 2 - 1 - 1基准的63% [55] - 2023年第二季度，石油业务总吞吐量约为20.1万桶/日，轻质产品收率为100% [83] - 预计2023年第三季度，石油业务总吞吐量约为20 - 21.5万桶/日，直接运营费用在9500 - 1.05亿美元之间，总资本支出在4500 - 4900万美元之间 [47] 化肥业务 - 第二季度，化肥业务调整后EBITDA为8700万美元，合作企业宣布每股普通股分红4.14美元 [46] - 第二季度，化肥部门两座工厂氨利用率达100%，化肥价格持续下跌，但公司在第一季度以较高价格出售了超40%的第二季度产量 [54] - 预计2023年第三季度，化肥业务氨利用率在95% - 100%之间，直接运营费用约为5000 - 5500万美元，总资本支出在1400 - 1600万美元之间 [47] 可再生能源业务 - 可再生柴油业务目前在公司企业及其他部门报告，第二季度结果较上一季度有所改善 [84] - 预计2023年第三季度，可再生能源业务总吞吐量约为1700 - 2200万加仑，直接运营费用在600 - 800万美元之间，总资本支出在2300 - 2500万美元之间 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，基准裂解价差维持在高位，Group 3 2 - 1 - 1平均为每桶32.33美元；RIN价格较第一季度略有下降，但仍高于每桶7美元 [3] - 2023年第三季度至今，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶34.51美元，布伦特 - TI价差为4.32美元，米德兰差价较WTI高1.50美元；化肥价格约为每吨450美元，UAN为每吨250美元 [10] - 截至昨日，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差为每桶43.08美元，布伦特 - TI为每桶3.76美元，WCS较WTI低15.65美元，RINs约为每桶7.84美元 [10] - 美国商业原油库存高于五年平均水平，重质原油价差狭窄，美国页岩油产量缓慢增长，第二季度公司收集量增加，平均超过14.5万桶/日；美国原油出口平均约400万桶/日 [49] - 2023年上半年，美国汽油和柴油出口平均超过200万桶/日；自3月以来，美国汽油需求高于2022年水平，柴油需求全年大部分时间平均下降超5% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进柴油收率提高项目，预计两到三年内将两座炼油厂的馏分油收率提高约6000桶/日，使总馏分油收率从目前的约43%提高到超46% [59] - 公司与各方就科菲维尔可再生柴油项目（可选择生产SAF）进行初步讨论，考虑建设比温尼伍德更大的设施，利用现有炼油厂基础设施，目前讨论处于初步阶段 [60] - 公司继续争取温尼伍德小型炼油厂豁免权，认为RFS法规应保护小型炼油厂免受不成比例的经济损害 [44] - 公司持续探索利用CVR Energy和CVR Partners独特资产的方法，此前决定不推进剥离CVR Partners GP和LP权益的交易 [90] - 公司致力于以安全、可靠和环保的方式运营工厂，探索可再生能源业务增长机会，专注于最大化自由现金流，以支持领先的股息收益率 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期前景持乐观态度，得益于炼油和化肥部门的坚实贡献以及可再生柴油业务的持续改善 [48] - 管理层认为EPA对RFS系统管理不善，新的RVOs使乙醇任务高于混合墙，D4数量较少，导致RIN价格居高不下 [25] - 管理层认为客户库存目前处于近年来最低水平，未来几个月需要补充，随着价格调整，公司产品需求强劲，认为UAN和氨价格已触底 [9] 其他重要信息 - 公司董事会授权每股1美元的特别股息，加上第二季度常规股息每股0.50美元，均将于8月21日支付给8月14日收盘时登记在册的股东；不包括特别股息，公司年化股息收益率约为5.5%，在独立炼油商中处于领先地位 [43] - 第二季度，温尼伍德汽油加氢处理装置发生火灾，但对工厂运营影响极小，公司通过消耗硫信用额度维持炼油厂运营，预计下周修复该装置 [53] - 公司在第二季度完成了温尼伍德可再生柴油装置的第二次催化剂更换，处理了约1800万加仑植物油原料 [44] - 公司在炼油项目上取得进展，温尼伍德炼油厂烷基化装置用固体催化剂替代HF酸项目已获得许可，预计2026年完成，该变更将使烷基化产能增加2500桶/日 [89] - 可再生能源业务中，PTU建设正在进行，但设备交付延迟使预计投产日期推迟至2023年第四季度 [90] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度裂解对冲实现收益是否仅为1100万美元，第三季度是否会有类似或更高收益 - 1100万美元收益直接来自裂解对冲，还有其他围绕原油和其他产品的对冲活动使收益有所增加；目前第三季度投资组合大多处于亏损状态，但市场情况可能会改变，2024年部分裂解对冲仍有盈利 [13] 问题2: 如何在汽油加氢处理装置故障情况下仍取得良好业绩，若未发生故障业绩是否会更好 - 故障期间公司消耗硫信用额度维持运营，这些信用额度在资产负债表上价值为零，因此对财务影响不大 [16] 问题3: 科菲维尔可再生柴油项目潜在规模、资本支出、是绿地项目还是部分改造项目，以及希望寻找何种类型合作伙伴 - 项目规模将比温尼伍德大，目前处于设计、成本估算、土地准备和许可证申请阶段，对合作伙伴类型没有限制；公司希望通过建设合资企业实现温尼伍德项目的货币化 [65] 问题4: 公司是否会重新考虑出售或合并，董事会决定回购或特别股息的指标是什么 - 公司目前不认为自己是整合者，未来更关注可再生能源领域；当股价较低时，回购有意义，但当前股价下回购不划算，董事会每季度会评估所有选项，将资金用于增值项目或回报股东 [19][29] 问题5: 对下半年Mid - Con市场的看法，包括需求、维护和布伦特与WTI价差 - Mid - Con市场需求未变，与纽约港相比基差已转正，墨西哥湾沿岸与Mid - Con之间的ARB通常会打开，但由于市场期货贴水，管道运输存在风险，限制了货物运输；布伦特 - TI价差受页岩油产量和出口量影响，只要页岩油产量维持，轻质原油需出口，就需要一定的布伦特 - TI价差 [104][105] 问题6: 对RINs市场和RFS的看法，乙醇和生物柴油RINs的发展趋势 - 管理层认为EPA对RFS系统管理不善，新的RVOs不合理，导致RIN价格居高不下；公司预计随着货架销量增加，可减少在公开市场购买RINs，温尼伍德项目使公司D4基本处于多头状态 [25][106] 问题7: 公司目前是否仅使用大豆油，是否会转向更低CRP原料 - 公司目前主要使用大豆油，PTU投产后将转向更多玉米油 [109] 问题8: 是否考虑退出库存承购协议以节省成本 - 公司刚签署新协议，认为成本可控，且该协议有助于信用管理，除库存管理外还有其他好处，目前对该协议进展满意 [121]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7.51亿美元和5.10亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司应收账款分别为3.00亿美元和3.58亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货分别为5.24亿美元和6.24亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为42.17亿美元和41.19亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为32.40亿美元（42.17 - 9.77）和33.28亿美元（41.19 - 7.91）[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司CVR股东权益分别为7.55亿美元和5.31亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司非控股权益分别为2.22亿美元和2.60亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，管道和存储的使用权资产净额分别为1400万美元和1900万美元，租赁负债分别为1400万美元和3000万美元[26] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司确认的经营租赁费用分别为500万美元和400万美元、900万美元和800万美元[26] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他流动负债总计分别为8.19亿美元和9.42亿美元[30] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务和融资租赁义务（含流动部分）均为15.91亿美元[30] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司总营收分别为22.36亿美元和45.23亿美元[32] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月，物业、厂房和设备相关折旧和摊销费用分别为5500万美元和1.05亿美元、5600万美元和1.09亿美元[35] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，合资企业总余额分别为7600万美元和1.02亿美元[38] - 截至2023年6月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.9年，融资租赁为5.8年；经营租赁加权平均折现率为5.5%，融资租赁为9.0%[42] - 2023年6月30日，经营租赁总租赁付款为4400万美元，融资租赁为6200万美元；经营租赁总租赁负债为3800万美元，融资租赁为4700万美元[43] - 截至2023年6月30日，氮肥资产支持信贷协议可用借款额度为3500万美元，到期日为2024年9月30日；石油资产支持信贷协议可用借款额度为25500万美元，到期日为2027年6月30日[45] - 2022年第二季度和上半年，公司总营收分别为31.44亿美元和55.17亿美元[46] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司在主净额结算安排下的抵押品分别为900万美元和700万美元[51] - 截至2023年6月30日，公司未因俄乌冲突、经济环境及价格波动等因素遭受重大财务影响[56] - 2023年第二季度和上半年，衍生品净损益分别为亏损400万美元和盈利4100万美元，2022年同期分别为亏损6800万美元和亏损6600万美元[71] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，按公允价值计量的资产分别为1700万美元和无，负债分别为2.013亿美元和2.09亿美元[74] - 2023年第一季度，公司对45Q交易中收到的股权权益进行非经常性公允价值计量，估计公允价值为4600万美元[76] - 2023年第二季度和上半年，股份支付费用分别为600万美元和1500万美元，2022年同期分别为1100万美元和3600万美元[77] - 2023年和2022年第二季度，维托尔原油供应协议下的合同量占原油总采购量的比例分别约为19%和30%；2023年和2022年上半年分别约为25%和34%，该协议将于2023年12月31日终止[78] - 2023年和2022年第二季度，公司义务方子公司的可再生燃料标准（RFS）合规费用分别约为4800万美元和1.35亿美元；2023年和2022年上半年分别为3700万美元和2.41亿美元，截至2023年6月30日和2022年12月31日，RFS头寸分别约为5.99亿美元和6.92亿美元[80] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为75100万美元，受限现金为700万美元，现金、现金等价物及受限现金总计75800万美元；截至2022年12月31日，对应数据分别为51000万美元、700万美元和51700万美元[88] - 2023年第二季度，公司总运营收入为2.24亿美元，2022年同期为4.02亿美元；2023年上半年，总运营收入为5.54亿美元，2022年同期为6.23亿美元[102] - 2023年上半年，公司支付所得税净额3900万美元，支付利息4800万美元；2022年同期对应数据分别为6000万美元和4900万美元[103] - 2023年上半年，公司运营租赁产生的经营现金流为900万美元，融资租赁产生的经营现金流为200万美元，融资租赁产生的融资现金流为300万美元；2022年同期对应数据相同[103] - 2023年第二季度末，向关联方CVRP JV CO的销售额为100万美元，2023年上半年为200万美元[105] - 2023年第二季度末，从关联方Enable Joint Venture的采购额为300万美元，2022年同期为200万美元；2023年上半年为600万美元，2022年同期为500万美元[105] - 2023年第二季度末，从关联方Midway Joint Venture的采购额为500万美元，2022年同期为500万美元；2023年上半年为1000万美元，2022年同期为1100万美元[105] - 2023年第二季度末，支付的股息为3600万美元，2022年同期为2800万美元；2023年上半年为7100万美元，2022年同期为2800万美元[105] - 2023年6月30日止三个月和六个月，公司能源业务收入分别为22.36亿美元和45.23亿美元，2022年同期分别为31.44亿美元和55.17亿美元[120] - 2023年6月30日止三个月和六个月，折旧分别为17.43亿美元和34.23亿美元，2022年同期分别为24.65亿美元和43.52亿美元[120] - 2023年6月30日，股东权益为1.3亿美元，摊薄后每股收益为1.29美元；2022年同期股东权益为1.65亿美元，摊薄后每股收益为1.64美元[120] - 截至2023年6月30日，公司发行股份数为1.00629209亿股，普通股面值100万美元，额外实收资本15.08亿美元，累计亏损7.52亿美元，库存股200万美元，CVR股东权益7.55亿美元，非控股权益2.22亿美元，总权益9.77亿美元[121] - 2023年3月31日至6月30日，公司净收入为1.3亿美元，向CVR能源股东支付股息5000万美元，CVR Partners向公众单位持有人分配7000万美元[121] - 截至2022年6月30日，公司发行股份数为1.00629209亿股，普通股面值100万美元，额外实收资本15.08亿美元，累计亏损7.38亿美元，库存股200万美元，CVR股东权益7.69亿美元，非控股权益2.91亿美元，总权益10.6亿美元[121] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货总额分别为5.24亿美元和6.24亿美元，其中产成品分别为2.39亿美元和2.97亿美元，原材料分别为1.71亿美元和2.06亿美元[21] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为22.35亿美元和22.47亿美元[21] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司使用权资产净额中，管道和存储分别为1400万美元和1900万美元，铁路车辆分别为1000万美元和1100万美元，房地产及其他分别为1600万美元和1500万美元[26] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司经营租赁费用分别为500万美元和400万美元；六个月分别为900万美元和800万美元[26] - 2023年截至6月30日的三个月，公司总营收为22.36亿美元；六个月为45.23亿美元[32] - 2023年截至6月30日的三个月，汽油产品在石油（1）业务板块营收为10.92亿美元；六个月为21.02亿美元[32] - 2023年截至6月30日的三个月，馏分油产品总营收为8.65亿美元；六个月为18.32亿美元[32] - 2023年1月公司收到初始分配净额约1800万美元，若满足特定里程碑，到2030年3月31日最多还可额外获得6000万美元付款[36] - 2022年12月31日合资企业总余额为7600万美元，2023年3月31日为1.03亿美元，2023年6月30日为1.02亿美元[38] - 截至2023年6月30日，经营租赁总租赁付款为4400万美元，租赁负债为3800万美元；融资租赁总租赁付款为6200万美元，租赁负债为4700万美元[43] - 氧气储存容器租赁预计为融资租赁，资本化金额在2000万 - 2500万美元之间；办公空间租赁预计为经营租赁，资本化金额在800万 - 1200万美元之间[43] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司总营收分别为3.144亿美元和5.517亿美元[46] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，汽油在石油业务板块营收分别为1421万美元和2524万美元[46] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，氨在氮肥业务板块营收分别为61万美元和103万美元[46] - 截至2023年6月30日，氮肥业务递延收入总额为4400万美元，长期递延收入为3700万美元[48] - 2023年6月30日，公司商品衍生工具的名义买入（卖出）头寸中，原油期货为-5万桶，2022年12月31日为-15万桶[48] - 2023年和2022年第二季度末三个月，基于股份的薪酬总费用分别为600万美元和1100万美元；2023年和2022年第二季度末六个月，该费用分别为1500万美元和3600万美元[77] - 2023年和2022年第二季度末三个月，维托尔原油供应协议下的合同量占原油总采购量的比例分别约为19%和30%；2023年和2022年第二季度末六个月，该比例分别约为25%和34%[78] - 2023年和2022年第二季度末三个月，公司义务方子公司的可再生燃料标准（RFS）合规费用分别约为4800万美元和1.35亿美元；2023年和2022年第二季度末六个月，该费用分别为3700万美元和2.41亿美元[80] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为7.58亿美元和5.17亿美元[88] 公司业务权益与产能情况 - 公司拥有CVR - CapturePoint Parent, LLC 50%的权益，Enable South Central Pipeline, LLC 40%的权益，Midway Pipeline, LLC 50%的权益[24] - Enable South Central Pipeline, LLC运营的原油管道日产能约2万桶，Midway Pipeline, LLC运营的原油管道日产能约13.1万桶[24] - 公司对CVR - CapturePoint Parent, LLC拥有50%权益，对Enable South Central Pipeline, LLC拥有40%权益，对Midway Pipeline, LLC拥有50%权益[24] 公司资产减值情况 - 2023年上半年，公司未发现资产减值迹象[21] 公司租赁情况 - 公司租赁管道、存储罐等，多数租赁含续租选项，部分含购买选项，租赁付款会因通胀等因素调整[39] - 公司租赁协议无重大残值担保和重大限制性契约，也无重大出租或转租安排[39] 公司业务合同与协议 - 2023年6月28日，公司子公司与Gunvor签订为期24个月的原油供应协议，将于2024年1月1日起生效[57] 公司公允价值计量情况 - 公司商品衍生工具和RFS义务按公允价值计量，采用经纪商报价，属公允价值层级的第2级[53][54] 各业务线数据关键指标变化 - 氮肥业务 - 截至2023年6月30日，氮肥业务部门递延收入总额为4400万美元，长期递延收入为3700万美元[48] - 截至2023年6月30日，氮肥业务部约200万美元剩余履约义务，预计多数在2023年底确认为收入，剩余在2024年确认[66] - 2023年第二季度，氮肥业务净销售额为1.83亿美元，2022年同期为2.44亿美元；2023年上半年，氮肥业务净销售额为4.09亿美元，2022年同期为4.67亿美元[102] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，氨在氮肥业务板块营收分别为61万美元和1

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了259百万美元的合并净收入,每股收益为1.94美元,EBITDA为401百万美元 [20] - 剔除存货估值影响、RIN义务标记市场影响和衍生品未实现收益后,调整后EBITDA为334百万美元,调整后每股收益为1.44美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务第一季度调整后EBITDA为210百万美元,实现边际利润为18.99美元/桶,占Mid-Con 2-1-1基准价格的56% [21] - RIN成本为5.36美元/桶,对边际利润率产生约16%的负面影响 [21] - 化肥业务第一季度调整后EBITDA为124百万美元,产量创历史新高 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度Mid-Con地区汽油和柴油库存处于较低水平,产品提货强劲,特别是柴油受农业需求拉动 [36] - 重质原油价差收窄,对焦化经济产生不利影响 [39] - 欧亚天然气价格大幅下降,拖累了氮肥价格 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在未来两年内对化肥厂进行额外投资,以提高可靠性、降低碳足迹并为潜在产能扩张做准备 [41] - 公司正在评估将CVR Partners的普通合伙权益和有限合伙权益分拆的潜在交易 [41] - 公司正在完成再生柴油装置的第二次催化剂更换,预计产品收率将大幅提升 [42] - 预处理装置(PTU)预计将于第三季度中下旬投产,将使再生柴油毛利率提高约30% [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期市场前景持谨慎乐观态度 [35] - 炼油业务方面,2023年开局强劲,第一季度平均裂解价差创历史新高 [36] - 化肥业务方面,由于农产品价格和农民经济状况良好,预计施肥季需求将保持健康 [40] - 再生柴油业务方面,产量和利润率有望随着PTU投产和催化剂更换而大幅提升 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Manav Gupta提问** 公司的套期保值策略是否意味着未来很难准确预测公司的边际利润率 [46][47] **Dave Lamp回答** 是的,套期保值将在未来几个季度对公司业绩产生重大影响,具体数字需要根据套期保值的执行价格来确定 [47] 问题2 **Neil Mehta提问** 公司对下游需求的判断如何,各个终端市场的表现如何 [53] **Dave Lamp回答** Mid-Con地区需求相对较强,汽油和柴油库存处于较低水平,但工业需求有所下滑 [54][55][56][57] 问题3 **John Royall提问** 公司是否考虑支付特别股息 [61][62] **Dave Lamp回答** 公司将根据季度业绩和现金流情况来决定是否支付特别股息,不会因为出现高利润就自动提高常规股息 [62]

CVREnergy财务表现 - 2023年第一季度，CVREnergy的净销售额为22.86亿美元[8] - CVREnergy的运营收入为3.3亿美元，较去年同期增长了50%[8] - CVREnergy的净利润为2.59亿美元，较去年同期增长了69%[8] - CVREnergy的每股基本和摊薄收益分别为1.94美元和0.93美元[8] - CVREnergy的现金流量从经营活动中提供了2.47亿美元[10] - CVREnergy的投资活动中，资本支出为4.5亿美元[10] - CVREnergy的融资活动中，向CVR Energy股东支付了5亿美元的股息[10] - CVREnergy的现金、现金等价物和受限现金在期末为6.08亿美元[10] CVR Partners财务状况 - CVR Partners的公共普通单位持有者持有其未来37%的普通单位[12] - CVR Partners在2022年通过回购协议以每股110.98美元的平均价格回购了111,695个普通单位[12] - CVR Partners在2023年第一季度没有进行普通单位回购[12] - CVR Partners通过45Q交易预计将在2023年1月至2030年3月期间产生的45Q积分进行货币化，预计可获得高达6000万美元的额外支付[12] - CVR Partners在2023年3月31日的库存总额为609百万美元[14] - CVR Partners在2023年3月31日的固定资产总额为4685百万美元[14] - CVR Partners在2023年3月31日的资产净额为2241百万美元[14] - CVR Partners持有的CVRP JV投资在2023年3月31日为27百万美元[20] - CVR Partners在2023年3月31日的运营租赁权利资产净额为41百万美元[21] - CVR Partners在2023年3月31日的融资租赁权利资产净额为33百万美元[21] 公司财务情况 - 公司租赁负债到2023年底总计为46百万美元，2024年为61百万美元[22] - 公司其他流动负债包括可再生燃料标准(RFS)义务为582百万美元，股权激励为37百万美元[23] - 公司长期债务和融资租赁负债总计为1,584百万美元，其中包括CVR Partners和CVR Energy的债务[24] - 公司2023年第一季度总收入为2,286百万美元，其中来自汽油销售的收入最高为1,010百万美元[25] - 公司2023年第一季度衍生品交易带来的净收益为45百万美元，主要来自远期合约和掉期[31] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日拥有的衍生品资产和负债净值分别为29百万美元和1百万美元[32] - 公司2023年第一季度支付的利息为1,800万美元，较2022年同期下降25%[40] - 公司2023年第一季度支付的所得税为400万美元，较2022年同期增长100%[41] - 公司2023年第一季度现金及现金等价物为6.08亿美元，较2022年底增长17.4%[41] - 公司2023年第一季度向关联方支付的股息为3,600万美元[41] 股东回报 - CVR Energy于2023年第一季度向股东支付的季度股息为每股0.50美元，总计5000万美元[42] - CVR Partners于2023年第一季度向合伙人支付的季度分配为每股10.43美元，总计1.1亿美元[44]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，公司合并净收入为6.44亿美元，每股收益为4.60美元，EBITDA为12亿美元；第四季度，合并净收入为1.72亿美元，每股收益为1.11美元，EBITDA为3.13亿美元 [29][51] - 第四季度，石油业务调整后EBITDA为2.82亿美元，实现利润率为每桶21.01美元，捕获率为56%；RINs费用为1.16亿美元，每桶5.70美元，使捕获率下降约15% [36] - 截至12月31日，资产负债表上估计应计RFS义务为6.92亿美元，代表3.97亿RINs按平均价格1.74美元计价 [37] - 第四季度末，公司合并现金余额为5.1亿美元，总流动性约为6.75亿美元 [39] - 2022年全年，公司总资本支出为2.03亿美元；预计2023年总资本支出约为2 - 2.25亿美元，周转支出约为0.5 - 0.6亿美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第四季度，总吞吐量约为22.1万桶/日，原油利用率约为铭牌产能的97%，轻质产品收率为103 [32] - 预计2023年第一季度，总吞吐量约为18 - 19.5万桶/日，直接运营费用在0.95 - 1.05亿美元之间，总资本支出在0.4 - 0.5亿美元之间，周转支出在0.35 - 0.45亿美元之间 [40] 化肥业务 - 2022年第四季度，两家工厂运营良好，化肥价格上涨，公司出售了第四季度和超过一半的第一季度产品 [34] - 预计2023年第一季度，氨利用率在95% - 100%之间，直接运营费用约为0.55 - 0.65亿美元，总资本支出在0.05 - 0.1亿美元之间 [59] 可再生能源业务 - 2022年第四季度，Wynnewood可再生柴油装置首次更换催化剂，处理约1300万加仑植物油原料 [33] - 预计2023年第一季度，总吞吐量约为2000 - 2500万加仑，直接运营费用在200 - 400万美元之间，总资本支出在0.2 - 0.3亿美元之间 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，Group 3 2 - 1 - 1基准裂解价差平均为每桶37.42美元，馏分油裂解价差显著高于汽油裂解价差 [32] - 2023年第一季度至今，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶34.50美元，Brent - TI价差为6.06美元，Midland价差为每桶高于WTI 1.63美元，WCS价差为每桶低于TI 22.92美元 [44] - 截至昨日，Group 3 - 2 - 1 - 1裂解价差为每桶30.91美元，Brent - TI为每桶6.89美元，WCS为每桶低于WTI 18.75美元，RINs约为每桶8.26美元，HOBO价差为每加仑 - 1.92美元 [60] - 2023年第一季度至今，化肥价格较2022年第四季度有所下降，氨价格超过每吨800美元，UAN价格超过每吨400美元；截至昨日，春季装运氨价格约为每吨750美元，UAN价格约为每吨300美元 [44][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估化肥业务分拆的可能性，目的是为该业务获得更高估值，提升两只股票价值 [1] - 未来大部分新资本将投向可再生能源领域，公司在该领域有竞争优势，如位于农业带，拥有与化肥业务的协同效应等 [8][9] - 公司对可再生柴油业务有长期计划，若能扩大业务规模，可能将其分拆 [21] - 公司对合作持开放态度，但因地处内陆无水运优势，在寻找合作伙伴方面有局限性 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对炼油、可再生能源和化肥业务2023年前景持谨慎乐观态度，将继续安全、可靠、环保运营工厂，寻找高回报投资机会 [45] - 美国炼油产品需求较疫情前下降，但Group 3市场汽油需求基本持平，柴油需求高于2019年；商业原油库存恢复至5年平均范围，但含战略储备释放则低于5年范围下限；原油产量缓慢增加，DUC库存显著下降，原油出口持续上升 [41][42] - 化肥市场价格近期有所回落，但因谷物价格和农民经济状况良好，预计春季需求强劲 [34] 其他重要信息 - 2022年，公司环境健康和安全指标持续改善，总可记录事故率同比下降63%，环境事件减少7% [30] - 2022年第四季度，董事会批准Wynnewood炼油厂烷基化装置更换HF酸项目，预计3年成本约1.2亿美元，上线后烷基化产能将增加2500桶/日 [45] - 2023年1月上旬，CVR Partners与税收权益投资者完成Coffeyville工厂45Q税收抵免交易，初始净现金收入约1800万美元，未来7年满足条件可获最多6000万美元额外收益 [43] - 公司发布首份外部ESG报告，可在网站查看 [50] - 公司对EPA管理的RFS提出批评，认为其导致美国消费者加油成本增加，已就Wynnewood小型炼油厂豁免问题提起诉讼 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 科菲维尔炼油厂检修是否会跨到第二季度并影响吞吐量，下半年吞吐量是否会因无重大维护而相对饱满 - 这是除可再生柴油催化剂更换外唯一计划内检修，是小型检修，影响较小，这是全年计划内的所有维护工作 [3] 问题: 年末资产负债表情况，以及今年和明年RVO支付时间和金额安排 - 年末有3.97亿RINs，负债6.92亿美元；主要是Wynnewood过去3年的短缺，可扣除其义务得出科菲维尔年末剩余义务，需在合规日期前结算 [4] 问题: 公司是否会考虑将50%或60%的现金返还给股东 - 董事会根据是否投资业务或返还股东来做决策，该比例会上下波动，无固定目标，取决于对业务的投入意愿 [6] 问题: [Audi]业务是否会成为增长引擎，对该业务的长期看法有何影响 - 该领域很有吸引力，未来不会在炼油新产能上大量投资，但会维护和升级资产；大部分新资本将投向可再生能源，公司在该领域有竞争优势 [8] 问题: 公司是否会考虑像同行一样出售在建装置或寻找合作伙伴 - 对有意义的合作感兴趣，但因地处内陆无水运优势，在寻找合作伙伴方面有局限性；Wynnewood可再生柴油厂有较高价值 [11] 问题: 探讨化肥业务分拆的原因及进展情况 - 目前化肥业务未达到预期价值，分拆目的是为该业务获得更高估值，提升两只股票价值，相关工作仍在进行，未得出结论 [1] 问题: 从价格角度看，化肥业务全年情况如何，天然气价格下降是否有相反影响 - 天然气价格低使化肥价格有一定反应，但欧洲价格仍较高，周期未结束；农民经济状况好，需求在UAN价格约600美元时会下降 [19] 问题: 提高股息的决策原因，以及未来特别股息的考虑 - 公司认为自己是现金机器，会定期为股东创造回报；此前发放特别股息是因裂解价差异常且不可持续；目前因炼油产能短缺、库存情况、行业检修积压等，对前景持谨慎乐观态度，所以董事会有信心提高定期股息 [70]

公司概况 - CVR Energy, Inc.是一家成立于2006年9月的多元化控股公司，主要从事石油精炼和营销行业以及通过对CVR Partners, LP的利益在氮肥制造业（氮肥部门）[32] 炼油业务 - 2022年，公司在Wynnewood炼油厂完成了一个项目，将炼油厂的加氢裂化装置转换为可生产约1亿加仑可再生柴油的装置，总成本为1.79亿美元[34] - Coffeyville炼油厂和Wynnewood炼油厂的总原油吞吐量分别为190,607 bpd和205,288 bpd[35] - 截至2022年12月31日，公司拥有各种管道资产，包括Midway JV和Enable JV等合资企业，以及自有、租赁和合资的管道[38] - 2022年，Coffeyville炼油厂的原油供应系统为其提供了约53%的原油需求，而Wynnewood炼油厂的原油供应系统则提供了约93%的原油需求[39] - 公司通过不同地点和不同成分的原油供应和精炼，能够在经济上有利时从不同地点采购和精炼原油[42] - Coffeyville炼油厂的产品营销主要集中在中部中大陆地区，通过罐车和铁路车辆直接向位于炼油厂附近地理位置接近的客户以及第三方精炼产品分销系统上的终端客户供应产品[43] - Wynnewood炼油厂通过管道、铁路车辆和卡车运输其成品产品，重点放在俄克拉荷马州、阿肯色州和东密苏里州[43] - 石油部门的前两大客户分别占2022年和2020年的净销售额的25%和26%，2021年的前两大客户分别占净销售额的16%[44] - 竞争主要基于价格、供应可靠性、产品多个等级的可用性和位置[45] - 公司的石油业务主要受到精炼产品价格与原油和其他原料价格之间的利润率影响，历史上精炼利润率波动大，未来预计仍将波动[68] - 公司的石油业务受到全球石油市场发展的影响，可能会对公司的运营、业务、财务状况、流动性和运营结果产生重大不利影响[68] - 石油业务部门的原油供应风险可能会增加，对公司的流动性和利润产生负面影响[81] 氮肥业务 - 氮肥产品是全球交易商品，受价格竞争影响，客户主要根据交付价格和客户服务以及产品质量做出购买决定[47] - 全球肥料需求主要受粮食需求和价格驱动，根据国际肥料协会的数据，从1976年到2020年，全球肥料需求每年增长2%[48] - Coffeyville氮肥厂的约44%的石油焦需求由毗邻的Coffeyville炼油厂供应[49] - Coffeyville氮肥厂依赖第三方空分厂提供氧气、氮气和压缩干燥空气[49] - 氮肥部门主要将UAN产品销售给农业客户，将氨产品销售给农业和工业客户，UAN和氨占2022年净销售额的总额的70%和24%[50] - 公司的氮肥业务主要受季节性波动影响，通常在每年的上半年销售额较高，下半年销售额较低[51] - 公司的氮肥业务受到农业行业氮肥需求波动的影响，这可能对所有氮肥产品的价格和公司的运营结果、财务状况和现金流产生重大影响[69] - 公司的氮肥业务面临来自美国和国外来源的激烈价格竞争，客户主要根据交付价格和产品可用性做出购买决策[70] - Coffeyville Fertilizer Facility对Coffeyville Refinery供应中断可能对氮肥业务产生负面影响[87] - Coffeyville Fertilizer Facility使用石油焦气化工艺生产氮肥，对石油焦价格和供应敏感[87] - 天然气价格波动可能影响Coffeyville Fertilizer Facility的竞争力[87] - East Dubuque Fertilizer Facility使用天然气作为主要原料，天然气价格上涨可能影响其竞争力[87] - East Dubuque Fertilizer Facility对天然气供应中断敏感，可能对业务产生重大不利影响[87] 环境法规和风险 - 公司通过氮氧化物减排和二氧化碳封存活动，预计每年将减少超过100万公吨的二氧化碳当量排放[55] - EPA发布了2023年至2025年的可行体积和百分比标准提案，意图将隐含的传统体积要求设定为150亿加仑，首次提议在不使用纤维素豁免和发行纤维素豁免积分的情况下建立纤维素生物燃料标准[57] - EPA在2022年6月拒绝了69份小型炼油厂寻求的小炼油厂豁免申请，包括WRC提交的2017年、2019年、2020年和2021年的申请，并将替代性合规规定应用于其中三份申请[57] - 公司的石油和氮肥业务受到广泛和不断变化的环境法律法规的影响，包括对排放和释放、废物的运输、储存和处理、废水和雨水的处理和排放、石油和氮肥产品的储存、处理和运输等方面的规定[52] - 美国联邦清洁空气法对公司的石油和氮肥业务产生直接和间接影响，可能需要安装控制设备或改变运营方式以保持合规[53] - 公司的业务受到环境法律法规的约束和变化的影响，包括与气候变化和能源转型相关的法律法规，可能导致运营成本和资本支出增加，以及产品需求变化[71] -

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司合并净收入为8000万美元，每股收益为0.92美元，EBITDA为1.81亿美元；调整后EBITDA为3.13亿美元，调整后每股收益为1.90美元 [5][11][12] - 第三季度，公司库存估值产生1.14亿美元的不利影响，预计未偿还利率义务按市值计价损失3800万美元，未实现衍生品收益为2000万美元 [11] - 第三季度，公司经营活动提供的现金为1.56亿美元，自由现金流为9300万美元；总资本支出为6800万美元，预计2022年全年总资本支出约为2.04 - 2.34亿美元，检修支出约为8000 - 8500万美元 [18] - 截至第三季度末，公司合并现金余额为6.18亿美元，总流动性约为7.46亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第三季度，总吞吐量约为20.2万桶/日，轻质产品收率为97%；基准裂解价差在本季度保持高位，Group 3 2 - 1 - 1平均为43.94美元/桶 [7] - 第三季度，调整后EBITDA为3.06亿美元，实现利润率为23.05美元/桶，捕获率为52%；RINs费用为9800万美元，对捕获率的负面影响约为12% [13][14] - 第三季度，直接运营费用为5.53美元/桶，高于2021年同期的4.52美元/桶 [15] - 预计第四季度总吞吐量约为20 - 22万桶/日，直接运营费用为1 - 1.1亿美元，总资本支出为3000 - 3500万美元 [20] 化肥业务 - 第三季度，完成了两个工厂的计划检修，调整后EBITDA为1000万美元，受产量下降和运营费用上升影响 [10][16] - 合作伙伴宣布第三季度每单位普通股分红1.77美元，公司将获得约700万美元的现金分红 [17] - 预计第四季度氨利用率为93% - 98%，直接运营费用为6000 - 7000万美元，总资本支出为500 - 1000万美元 [20] 可再生能源业务 - 第三季度，Wynnewood可再生柴油装置处理了约1800万加仑植物油原料；HOBO价差平均为 - 1.48美元/加仑，较第二季度改善约0.50美元/加仑 [9] - 预计第四季度总吞吐量约为1400 - 1700万加仑，直接运营费用为500 - 700万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 炼油市场 - 今年裂解价差的强劲主要受供应紧张推动，美国汽油和柴油出口创纪录，进口基本持平；美国炼油厂的计划和非计划停工使成品油供应进一步收紧，裂解价差上升 [23][24] - 第四季度至今，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为52.50 - 52.54美元/桶，Brent TI价差为5.33美元/桶，Midland价差为1.90美元/桶，WTL价差平均为1.21美元/桶，WCS价差平均为25.77美元/桶 [30] 化肥市场 - 欧洲氮肥产量因天然气和能源价格上涨而大幅下降，美国生产商有机会向欧洲出口化肥，国内化肥供应趋紧，价格自夏季以来稳步上涨 [27] - 截至昨日，氨价格超过1100美元/吨，UAN价格超过50美元/吨 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于安全、可靠和环保运营，继续发展可再生能源业务，预计2023年上半年完成可再生能源业务的拆分 [32] - 公司继续探索可再生能源和炼油业务的投资机会，已确定一些柴油回收项目，有望将馏分油收率提高至接近50% [33] - 公司考虑对化肥厂进行棕地产能扩张，预计每个工厂的扩张成本低于1亿美元，产能增加不超过15% [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件目前对公司所有业务都非常有利，公司认为能够从正在发生的结构性变化中受益 [22] - 炼油业务方面，裂解价差的强劲预计将持续，远期馏分油裂解价差在2023年仍高于45美元/桶 [24] - 化肥业务方面，市场基本面强劲可能持续数年，公司对2023年春季的价格持乐观态度 [28] - 可再生能源业务方面，公司对其前景持乐观态度，预计2023年将有良好表现 [49] 其他重要信息 - 董事会已批准第三季度每股0.40美元的常规股息和每股1美元的特别股息，将于11月21日支付给11月14日收盘时登记在册的股东；年初至今，董事会已批准的常规和特别股息总计为每股4.80美元，收益率超过12% [6] - 公司已向第五巡回上诉法院提交请愿书，寻求对EPA拒绝Wynnewood 2017 - 2021年小型炼油厂豁免的决定进行司法审查，并预计很快为2022年申请豁免 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 科菲维尔炼油厂WCS原料占比低，未来是否会在WCS价差扩大时加工部分并在库欣转售 - 本季度公司将最大化非WCS原料的加工量；明年焦化装置检修会影响WCS加工量，但预计会在设备硫含量和其他限制范围内最大化加工 [35][36] 问题2: 对EPA即将发布的RVO有何预期 - 管理层认为EPA对RFS计划管理不善，对其发布合理RVO缺乏信心，且RIN价格自RVO公布以来持续上涨 [37][38] 问题3: 化肥业务棕地扩张的规模、成本和回报预期如何 - 公司刚完成两个工厂的检修，将开展可行性研究；预计每个工厂产能增加不超过15%，成本低于1亿美元 [42] 问题4: 如何看待当前净杠杆水平，是否会增加债务 - 以当前EBITDA水平，公司可以承担更多债务，但担心未来利率上升；公司有一批2025年到期的债券，计划在2024年进行再融资 [43] 问题5: 公司认为的最优常规股息水平是多少，短期内是否有增长可能 - 公司曾有每股0.80美元的常规股息，希望恢复到该水平；董事会每季度评估是否增加常规股息并减少特别股息，但由于化肥业务周期可能反转，目前持谨慎态度 [47] 问题6: 可再生柴油业务的单位利润率情况如何 - 第三季度9月表现较好；可再生能源业务变量多，但公司仍持乐观态度，预计2023年表现良好，PTU投用后利润率将提高0.50 - 1美元/加仑 [48][49] 问题7: 馏分油收率提高项目的产能、收率、时间、地点和资本支出情况如何 - 项目处于早期阶段，预计可增加6000桶/日的产能，将馏分油收率从44%提高至接近50%；需对三个馏分油加氢处理装置和真空塔进行改造，成本尚在工程研究中；预计至少需要2年时间 [52][53] 问题8: 可再生柴油装置第四季度催化剂更换时间短是否意外，更换成本是多少 - 催化剂更换时间符合设计要求，预计通过添加催化剂可延长使用寿命；每次更换催化剂成本约为500万美元 [54][55] 问题9: 2023年资本支出和检修费用的初步估计是多少，目前资产负债表上的RIN负债是多少 - 公司通常不披露下一年的指导；截至季度末，RIN负债为4.22亿美元，较第二季度有所下降，其中Wynnewood约为2.95亿美元 [57][58][59]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为42.06亿美元，较2021年12月31日的39.06亿美元增长7.7%[18] - 2022年前三季度净销售额为82.16亿美元，较2021年同期的51.29亿美元增长59.8%[19] - 2022年前三季度营业成本和费用总计73.74亿美元，较2021年同期的49.89亿美元增长47.8%[19] - 2022年前三季度营业收入为7.26亿美元，较2021年同期的0.46亿美元大幅增长[19] - 2022年前三季度所得税前收入为5.78亿美元，较2021年同期的0.48亿美元显著增长[19] - 2022年前三季度净利润为4.72亿美元，较2021年同期的0.49亿美元大幅提升[19] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为6.18亿美元，较2021年12月31日的5.1亿美元增长21.2%[18] - 截至2022年9月30日，公司应付账款为5.57亿美元，较2021年12月31日的4.09亿美元增长36.2%[18] - 2022年前三季度归属于CVR Energy股东的基本和摊薄后每股收益为3.49美元，较2021年同期的0.38美元大幅增长[19] - 2022年前九个月净收入为4.72亿美元，2021年同期为4900万美元[22] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为8.68亿美元，2021年同期为3.82亿美元[22] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为2.17亿美元，2021年同期为2.04亿美元[22] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为5.43亿美元，2021年同期为2.79亿美元[22] - 2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加1.08亿美元，2021年同期净减少1.01亿美元[22] - 截至2022年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为6.25亿美元，2021年同期为5.73亿美元[22] - 2022年9月30日总存货为6.32亿美元，2021年12月31日为4.84亿美元[36] - 2022年9月30日物业、厂房及设备净值为22.67亿美元，2021年12月31日为22.73亿美元[37] - 2022年第三季度和前九个月经营租赁费用分别为400万美元和1200万美元，2021年同期分别为300万美元和1100万美元[42] - 2022年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.9年，融资租赁为6.5年；2021年12月31日，经营租赁为4.1年，融资租赁为7.2年[43] - 2022年9月30日，经营租赁加权平均折现率为5.1%，融资租赁为9.0%；2021年12月31日，经营租赁为5.4%，融资租赁为9.0%[43] - 截至2022年9月30日，经营租赁总租赁付款为4000万美元，融资租赁为6700万美元[44] - 截至2022年9月30日，经营租赁总租赁负债为3500万美元，融资租赁为5000万美元[44] - 截至2022年9月30日，CVR Partners净债务为5.47亿美元，CVR Refining净债务为4400万美元，CVR Energy总债务为9.96亿美元，公司长期债务和融资租赁义务净额为15.87亿美元，含流动部分为15.93亿美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为6.11亿美元、4800万美元、9.95亿美元、16.54亿美元和16.60亿美元[49] - 2022年和2021年第三季度股份支付费用分别为1300万美元和1100万美元，前九个月分别为4900万美元和3100万美元[79] - 2022年和2021年第三季度原油供应协议签约量占总原油采购量的比例分别约为30%和41%，前九个月分别约为33%和43%[82] - 2022年和2021年第三季度公司因遵守可再生燃料标准（RFS）分别确认费用8600万美元和收益1600万美元，前九个月分别确认费用3.28亿美元和3.35亿美元[85] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的RFS头寸分别约为7.15亿美元和4.94亿美元[85] - 2022年前三季度总净销售额为82.16亿美元，2021年同期为51.29亿美元[95] - 2022年前三季度总运营收入为7.26亿美元，2021年同期为0.46亿美元[95] - 2022年前三季度所得税前收入为5.78亿美元，2021年同期为0.48亿美元[95] - 2022年前三季度总折旧和摊销为2.15亿美元，2021年同期为2.05亿美元[95] - 2022年前三季度总资本支出为1.59亿美元，2021年同期为1.89亿美元[95] - 2022年前三季度支付的所得税净额为1.31亿美元，2021年同期为0.35亿美元[98] - 2022年前三季度支付的利息为0.78亿美元，2021年同期为0.92亿美元[98] - 2022年公司已支付季度股息共8000万美元，还宣布了2.6亿美元特别股息[103][104] - 2021年公司宣布约4.92亿美元特别股息，现金分配2.41亿美元并分配Delek普通股[105] - 2022年第三季度公司宣布0.4亿美元现金股息和1.01亿美元特别股息[106][107] - 2022年前三季度CVR Partners累计宣布每单位普通股分红14.08美元，第三季度宣布每单位普通股分红1.77美元，总计1900万美元，其中CVR Energy约获700万美元[111,125] - 2022年前九个月公司宣布的总股息为每股4.80美元，其中第三季度宣布每股0.40美元的季度现金股息和每股1.00美元的特别股息[125] - 截至2022年9月30日的三个月，公司营业收入和净收入分别为1.03亿美元和8000万美元，较2021年同期分别减少7200万美元和2600万美元；九个月营业收入和净收入分别为7.26亿美元和4.72亿美元，较2021年同期分别增加6.8亿美元和4.23亿美元[170] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司其他收入（支出）净额分别为300万美元和 - 8100万美元，2021年同期分别为200万美元和1200万美元[174] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司所得税费用分别为700万美元和1.06亿美元，分别占税前收入的8.3%和18.4%；2021年同期分别为4700万美元和 - 100万美元，分别占税前收入的30.8%和 - 2.1%[175] 公司股权结构情况 - 截至2022年9月30日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[26] - 截至2022年9月30日，CVR Partners流通普通股中，公众普通股持有人约占63%，CVR Services约占37%[27] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司发行的普通股均为1.00629209亿股[18] - 截至2022年9月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙人权益及约37%的有限合伙人权益，伊坎企业及其关联方拥有公司约71%的流通普通股[113] 公司股份回购情况 - 2022年前九个月CVR Partners回购111,695个普通股单位，成本为1200万美元；2021年同期回购24,378个，成本为100万美元[28] - 截至2022年9月30日，因回购CVR Energy额外实收资本减少200万美元，非控股权益减少300万美元，递延所得税负债减少100万美元[29] - 公司回购超11.1万个CVR Partners普通股单位，花费1200万美元[126] 公司租赁相关情况 - 预计氧气储存容器租赁资本化金额约2500万美元，将于未来12个月投入使用[44] - 预计办公空间租赁资本化金额约1200万美元，将于2023年10月1日开始[45] 公司债务相关事件 - 2022年2月22日，CVR Partners按面值赎回所有未偿还的2023 UAN票据，结算应计未付利息约100万美元，确认债务清偿损失100万美元[51] - 2022年4月12日，CVR Energy的新全资子公司CVR Renew成为Petroleum ABL信贷协议的借款人[52] - 2022年6月30日，CVR Refining及其子公司修订Petroleum ABL信贷协议，该协议为高级有担保资产支持循环信贷安排，本金最高2.75亿美元，有1.25亿美元增量额度，到期日为2027年6月30日[53] - 2022年7月22日，CVR Energy的14家新间接全资子公司成为Petroleum ABL信贷协议的借款人[59] - 2022年4月12日，CVR Renew对CVR Energy的2025年和2028年票据提供无条件担保；2022年7月1日，部分Joining Subsidiaries也对这些票据提供无条件担保[60][61] - 截至2022年9月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[62] 公司业务板块收入情况 - 2022年第三季度公司合并收入为26.99亿美元，前九个月为82.16亿美元，其中石油业务分别为24.74亿美元和74.97亿美元，氮肥业务分别为1.56亿美元和6.23亿美元[63] - 截至2021年9月30日，三个月和九个月的合并总收入分别为18.83亿美元和51.29亿美元[64] 公司业务板块剩余履行义务情况 - 截至2022年9月30日，氮肥业务部门约有700万美元剩余履行义务，预计2022年底确认约200万美元，2023年确认约400万美元[65] 公司业务板块固定价格承诺情况 - 截至2022年9月30日，石油业务部门有未完成的固定价格承诺，净购买3200万可再生识别码（RINs）[71] 公司商品衍生工具情况 - 截至2022年9月30日，商品衍生工具的净名义买入（卖出）头寸中，原油远期为 - 164万桶，原油期货为0，超低硫柴油（ULSD）期货为 - 22.5万桶[72] - 2022年三个月和九个月的衍生品净总收益（损失）分别为2300万美元和 - 4300万美元[72] 公司抵押品与衍生品抵销情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司在主净额结算安排下分别有700万美元和400万美元的抵押品未与衍生品抵销[73] 公司投资情况 - 2022年1月18日，公司剥离了在Delek US Holdings, Inc.的剩余名义投资，截至2022年9月30日，未持有该公司投资[75] - 2022年三个月和九个月，可交易证券的收益（损失）及投资（损失）收入均为0，2021年分别为 - 100万美元和8200万美元[75] - 2021年公司持有Delek约14.3%的流通普通股，2022年1月18日公司剥离了剩余的少量持股，截至2022年9月30日不再持有[171] 公司金融资产和负债公允价值情况 - 截至2022年9月30日，预付费用和其他流动资产（衍生金融工具）公允价值总计500万美元，其他流动负债（可再生燃料标准义务）为 - 7.15亿美元，长期债务和融资租赁义务净额为 - 13.61亿美元[77] - 公司采用市场法计量金融资产和负债的公允价值，公允价值层次分为三个级别[76][77] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产为100万美元，总负债为21.16亿美元[78] 公司诉讼相关情况 - 公司预计以7900万美元和解看涨期权诉讼，最终批准待衡平法院决定[86] - 公司对保险公司提起诉讼，保险公司保险政策限额为5000万美元，目前无法确定诉讼结果[87] - 公司就RFS相关事项向法院提起多项请愿和干预诉讼，目前处于初步阶段，无法确定结果[87] - 美国第十巡回上诉法院批准CRRM暂停对约680万美元规定罚款上诉的动议，相关资金已存入托管账户[88] 公司业务板块业绩评估方式 - 公司主要有石油和氮肥两个可报告业务板块，根据板块经营收入（亏损）和息税折旧摊销前利润（EBITDA）评估业绩[91] 公司安全与环保成果 - 2022年公司各业务板块在安全方面取得显著成果，整体环境事件、过程安全管理一级事故和总可记录事故率较2021年前九个月分别降低23%、70%和67%；石油板块分别降低36%、20%和57%；氮肥板块过程安全管理一级事故和总可记录事故率分别降低100%和79%[125] - 公司氮肥业务CVR Partners自2020年以来每年平均减少超100万公吨二氧化碳当量排放[125] 公司业务重组情况 - 2022年公司成立16个新的间接全资子公司，18个间接全资子公司加入企业主服务协议，预计2023年第一季度完成业务重组[115] 公司业务板块创纪录情况 - 2022年第三季度石油业务实现创纪录的卡车收集原油量，氮肥业务在3月科菲维尔化肥厂实现创纪录的尿素硝酸铵产量[125] 行业市场情况 - 俄乌冲突导致全球石油、化肥和农业市场混乱，影响公司财务状况、现金流和经营业绩；新冠疫情仍对公司业务有不确定影响[129,130] - 截至2022年9月30日，美国喷气燃料需求约为2020年前需求水平的83%[135] - 2022年全球石油消费量预计比产量多约2.04亿桶[135] - 汽油、馏分油和喷气燃料的供应天数分别约